martes, 11 de agosto de 2015

CHINA: Un Gobierno Comunista Pretendiendo ser Capitalista

pas de un ratio del 150% del producto interno bruto en el

2008 a un punto actual equivalente al 250% de la
economa.
Por estas razones, el gobierno se encuentra enfocado en
implementar un conjunto de reformas econmicas para
conducir a la segunda economa ms grande del mundo
hacia un modelo con mayor sustentabilidad donde el gasto
de consumo tenga una participacin ms notoria. Una de
las reformas ms resaltantes ha sido la liberalizacin de las
tasas de ahorro, que estaban represadas para lograr que
las grandes empresas estatales tengan acceso a crditos
con tasas bajas.

En las ltimas semanas, el desplome del mercado burstil

de China ha centrado la atencin de los inversionistas. El
mercado accionario ha cado un 30% con respecto al
mximo alcanzado a mediados de junio. A pesar de esta
correccin, que elimin alrededor de 3.500 millardos de
dlares de riqueza, la bolsa permanece un 70% por encima
del nivel registrado desde hace un ao.
El alza registrada en los ltimos meses, estuvo impulsada
por una serie de estmulos adoptados por el gobierno con
el propsito de impedir una brusca desaceleracin
econmica. Desde noviembre, el banco central de China
ha implementado cuatro recortes de la tasa de inters y
rebaj en dos oportunidades el coeficiente de reservas
bancarias para estimular la concesin de crditos. Con las
medidas, el gobierno busca que la economa cumpla con la
meta de crecimiento del 7% establecida para el ao 2015.
Actualmente, China se encuentra en una fase con un
crecimiento ms lento debido a las seales de
agotamiento del modelo usado en las ltimas dcadas
muy dependiente de las exportaciones y la inversin.
A finales del 2013, el gobierno de China reconoci la
necesidad de implementar reformas ya que una
continuidad del antiguo modelo amenazara con ocasionar
inestabilidad econmica mediante la realizacin de
inversiones ineficientes que promoveran problemas de
sobrecapacidad industrial. Adems, la dependencia de los
estmulos usados por el pas a partir de la crisis financiera
elev vertiginosamente el nivel de endeudamiento, que

A partir del desplome del mercado burstil, muchos

inversionistas temen que se enfre el proceso de reformas
econmicas. El gobierno a pesar de haber manifestado su
deseo de fortalecer las leyes de mercado, ha intervenido
significativamente desde que se desplom el mercado
burstil para as soportar las valoraciones. Las autoridades
implementaron una serie de medidas tales como: el cese
de operaciones de ofertas pblicas iniciales, la utilizacin
de fondos para adquirir acciones, limitaciones de las
ventas en corto de acciones, suspensiones de las
cotizaciones de varias empresas y la prohibicin de venta
de acciones por un plazo de seis meses para aquellos
inversionistas con participaciones mayores al 5%.
Debido al profundo grado de intervencin en el mercado
burstil realizado en las ltimas semanas, muchos
inversionistas se preguntan si los niveles actuales se alejan
de aquellos que existiran en ausencia de las
intervenciones del gobierno, temindose que mayores
descensos podran ocurrir durante los meses siguientes.
El alza del mercado accionario pareciera no estar
respaldado por fundamentos, sino por el alto grado de
participacin de inversionistas poco sofisticados que se
asemejan a apostadores. A diferencia de los mercados
burstiles en pases desarrollados como Estados Unidos,
que se encuentran dominados por inversionistas
institucionales, en China el 80% de las transacciones son
llevadas a cabo por pequeos inversionistas con
conocimientos limitados en valoraciones de empresas y
que son guiados principalmente por sus emociones. Un

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ejemplo, fue el nivel registrado por Chinext, considerado el

Nasdaq chino, que alcanz un astronmico ratio precio
ganancia de 147.
Una encuesta emprendida por China Household Finance
Survey en marzo, revel que ms de dos tercios de los
nuevos inversionistas no eran bachilleres. Otra
peculiaridad del mercado burstil de China que acentu la
volatilidad fue el elevado uso de endeudamiento para
comprar acciones. En los ltimos meses, el financiamiento
con margen ascendi a 355 millardos de dlares, un nivel
equivalente al 3,5% del producto interno bruto.
Aunque la cada del mercado burstil ha sido significativa,
muchos economistas sostienen que el efecto ser limitado
para la economa real. Esto se debe a que solo un 15% del
patrimonio de los hogares se encuentra invertido en el
mercado burstil, lo cual impedira un serio deterioro del
gasto de consumo. En comparacin con los pases
desarrollados, en China las empresas recurren en un grado
mucho menor a la emisin de acciones para la obtencin
de fondos. Con respecto a la economa global, el desplome
pareciera estar contenido en China ya que el mercado
burstil del pas se encuentra prcticamente cerrado para
los inversionistas extranjeros.

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CHINA EN GRFICOS .
1)Uso de margen de financiamiento

3) Volumen en proporcin a la capitalizacin burstil

The Wall Street Journal

2) Cantidad mensual de aperturas de cuentas de corretajes.

The Wall Street Journal

4) Nmero de compaas de las principales bolsas.

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7) Cronologa de eventos destacados.

5) Sectores como porcentaje de capitalizacin.

The Wall Street Journal

6) ndice burstil de Shanghi. .

8) Participacin de los inversionistas pequeos

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9) Perfil educativo de los inversionistas chinos.

10) Niveles de endeudamiento.

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