C O N T R O L 6 : MACROECONOMA II

Mircoles

Profesor: Luis Morera

05 de noviembre
2014
NOMBRE:
Puntos: 45 puntos
Tiempo: 45
minutos
1. Suponga dos proyectos con el mismo valor presente neto, es decir incrementan la riqueza y
las posibilidades de consumo en el mismo monto, pero que slo puede realizar uno. Explique
las condiciones qu podran conducir a preferir un proyecto respecto al otro. (10 puntos)
Posibles razones:
a. Un menor costo de inversin.
b. Mayor TIR. Si dos proyectos cumplen con el mismo VPN, el de menor costo de inversin
presenta mayor TIR.
c. El que cuente con mayores posibilidades de obtener financiamiento en condiciones
ms convenientes.
d. Por gustos y preferencias. Realizaran el proyecto donde se sienten ms a gusto.
2. Por qu la ausencia de la barrera del financiamiento (amplia disponibilidad de fondos para
financiar proyectos), podra ser eventualmente tambin un problema para lograr una mayor
acumulacin de capital? (10 puntos)
Posibles razones:
a. Que disminuya el cuidado por identificar y realizar buenos proyectos (que sean
rentables).
b. Que se conduzca a una excesiva inversin en una determinada actividad y eso provoca
una cada en la rentabilidad de esa actividad y un bajo uso del capital acumulado. Por
ejemplo, que esa amplia disponibilidad de fondos sea dirigida a actividades que no
cuentan con el suficiente tamao de mercado o sean muy sensibles a una cada en la
demanda.
c. Que el amplio financiamiento est constituido por lneas de crdito dirigidas a
actividades poco rentables.
d. Aun existiendo financiamiento los agentes econmicos podran no utilizarlo, porque no
identifican buenos proyectos para invertir, o porque consideran que estn muy
endeudados y no desean endeudarse ms.
3. En qu consiste la poltica de tres patas bautizada como Draghinomics. Explique una de esas
polticas. (10 puntos)
Las polticas son:
a. Poltica monetaria expansiva a cargo del Banco Central Europeo (BCE).
b. Polticas encaminadas a aumentar la productividad.
c. Poltica fiscal expansiva, el fin de la austeridad.
En palabras de Xavier: En agosto, el gobernador del Banco Central Europeo, Mario Draghi, pronunci un

discurso con un mensaje claro: Europa tiene graves problemas y para superarlos hace falta que se siga una
poltica con tres patas. Primera, el Banco Central Europeo tiene que imprimir ms euros. Segunda, los gobiernos

europeos tienen que hacer reformas estructurales que fomenten la productividad de los trabajadores. Y tercera,
los mismos gobiernos tienen que dejar la austeridad fiscal a corto plazo y llevar a cabo polticas fiscales
expansivas. Esta poltica de tres patas ha sido bautizada como Draghinomics.

4. Suponga una familia que recibe herencia y deja herencia por el mismo monto. La informacin
de esa familia en el modelo de dos perodos es: (15 puntos)
Q1 =100
Q2 =100
B0 = 30 y B2 = 30
C1 = C 2
La tasa de inters es del 10%.
a. Con la anterior informacin calcule: (3 puntos)
Perodo
Perodo
1
2
Consumo
103
103
Ahorro
0
0
Valor de B
30
30
b. Suponga que esa familia se enfrenta a la posibilidad de realizar una inversin. El monto
es 10 y genera en el periodo 2, un aumento de la produccin igual a 53. Le conviene a
esa familia realizar la inversin? Utilice dos criterios financieros para justificar si es
conveniente realizar la inversin. (3 puntos)
Conviene porque es una inversin rentable. El VPN es positivo (38.2) y el TIR es mayor que r
(430% > 10%)
c. Suponiendo que no existe restriccin de financiamiento, complete la tabla: (3 puntos)
Perodo
Perodo
1
2
Consumo
123
123
Ahorro
-20
30
Valor de B
0
30
d. Si ahora existe restriccin de financiamiento, es decir no es posible conseguir un
crdito, complete de nuevo los valores de la tabla. (3 puntos)
Perodo
Perodo
1
2
Consumo
123
123
Ahorro
-20
30
Valor de B
0
30
e. Explique por qu los resultados coinciden (o no coinciden) en este caso. (3 puntos)
Los resultados coinciden porque dado el monto de la herencia se supera la barrera de
financiamiento. Esa familia le pida prestado a la herencia y as financia la inversin y puede
consumir por encima de su ingreso en el primer periodo. Los resultados no coinciden si la
herencia es menor que 30, porque en ese caso el monto de la herencia no logra superar la
barrera del financiamiento. Y por tanto, a partir de una herencia mayor o igual que 30, se supera
la barrera del financiamiento.
Frmulas del modelo intertemporal:
(1)

C1 +

C2
Q2
Q2
TR 2
T2
B
=Q1 +
I 1 +
+TR 1 +
T 1
+B 0(1+ r) 2
(1+r )
(1+r )
(1+r )
(1+r )
(1+ r)
(1+r )

(Restriccin presupuestaria intertemporal para el consumo de los privados, considera inversin, el aumento de
produccin
por la inversin, transferencias, impuestos y herencias en ambos perodos)
(2) VPN =

I 1 +

Q 2
(1+r )

(3)
(4)
(5)
(6)
(7)

B
TIR=
C

(el TIR se obtiene de la razn beneficio a costo y luego, se resta la tasa de depreciacin)

A1 = (B1 - B0 ) + I1
A1 = Q1 T1+ TR1 + rB0 - C1
A2 = (B2 - B1 ) + I2
A2 = Q2 T2 + Q2 + TR2 + rB1 C2
(En el caso que se realice un proyecto de inversin)