Pedro Payano 2013-0035 - Adm.

Financiera

BOLSA DE VALORES EN LA REPUBLICA DOMINICANA

ORIGEN DE LA BOLSA DE VALORES

La palabra bolsa proviene de un edificio que perteneci a la familia
Van der Brse en la ciudad de Brujas (Blgica), donde se realizaban
reuniones y encuentros de carcter mercantil en el siglo XIII. El escudo
de armas de los Brse exhiba tres bolsas de piel, los monederos de la
poca. Los habitantes de la ciudad flamenca comenzaron a denominar
Brse a la actividad econmica que se llevaba a cabo en aquella casa. Y
fue as como la palabra prosper tambin en otros lugares para designar
los centros de transacciones de valores. En los siglos XIII y XIV, Brujas
fue un importante centro comercial en el que vivan unas 100.000
personas, poblacin que superaba la de Londres y Pars.

Pero fue en el siglo XVII cuando los mercados de valores comenzaron a

evolucionar hasta llegar a lo que podramos considerar la primera bolsa
conocida, que segn muchos autores fue la de msterdam (Holanda),
fundada en los primeros aos de esa centuria. La Bolsa de Valores tal y
como hoy la conocemos surgi tras la Revolucin francesa a finales del
siglo XVIII.

Las poco ms de 130 bolsas de valores existentes en el mundo

remontan sus orgenes al siglo XIII en Francia y los Pases Bajos. Los
comerciantes negociaban letras de cambio pagars emitidos a cambio
de prstamos? Si alguien tena una letra de cambio y necesitaba dinero
antes del vencimiento, poda vendrsela a otro.

Pero no fue sino hasta el siglo XVII cuando los mercados de valores
comenzaron a evolucionar hasta su forma actual. La bolsa de
Amsterdam, fundada en 1611, es la ms antigua, e Inglaterra implant
en 1697 un sistema para reglamentar la actividad de los comerciantes
de acciones.

Hasta principios del siglo XIX la mayora de las bolsas de valores

consistan en reuniones informales de comerciantes, en los barrios
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mercantiles de las ciudades. En Londres, por ejemplo, los negocios se

concertaban en cafeteras; y en Nueva York, los comerciantes se reunan
al aire libre en lo que hoy es Wall Street.

ORIGEN DE LA
DOMINICANA

BOLSA

DE

VALORES

EN

LA

REPUBLICA

El da 5 de Abril de 1980, un grupo de empresarios empezaron a reunirse

con la finalidad de formalizar un mercado de valores; y crear un ente
regulador que velara por la transparencia y la eficiencia de las
operaciones en dicho mercado.
Este grupo compuesto por los Seores Ricardo Valdz Albzu, Hector
Rizek, Ramn Mena, Winston Marrero, Otto Montero, Frederic EmanZad, Luis Sabater y Rosendo Alvarez III, fue denominado Comit Gestor.

A mediados del ao 1986, la Cmara de Comercio y Produccin del

Distrito Nacional encabezada por su Presidente el Sr. Felipe Auffant Najri,
expres su inters en el proyecto al Comit Gestor, el cual acepta a
partir de ese momento seguir encaminando el proyecto con el apoyo de
la Cmara de Comercio. De este modo, se aceleran las gestiones para
darle forma a la creacin de la Bolsa de Valores de Santo Domingo Inc.

Entre los primeros pasos que se tomaron fue el de contratar los servicios
de asesora del Sr. Robert Bishop Vicepresidente retirado del New York
Stock Exchange, para realizar un estudio de factibilidad sobre la creacin
de una Bolsa de Valores, y luego emitir las recomendaciones de lugar.

El 25 de Noviembre del 1988, el Poder Ejecutivo emite su decreto No.

544-88 el cual da vida a la Bolsa de Valores de Santo Domingo Inc.,
como una entidad sin fines de lucro y auspiciada totalmente por la
Cmara de Comercio y Produccin del Distrito Nacional, siendo su
objetivo principal la creacin de un mercado secundario que promueva y
facilite la canalizacin del ahorro hacia la inversin mediante la
comercializacin de ttulos valores.

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Para el ao 1997, las operaciones de la bolsa se haban extendido a

otras partes del pas, y la misma se haba convertido en una bolsa
nacional. Por tal motivo el 31 de Marzo del 1997 se cambi el nombre de
la Bolsa de Valores de Santo Domingo Inc., por el de Bolsa de Valores de
la Repblica Dominicana Inc., con la finalidad de adecuarla a la justa
dimensin de sus operaciones.

El 8 de mayo del ao 2000, fue aprobada por el Poder Ejecutivo la Ley

19-2000 del Mercado de Valores, siendo el objetivo principal de sta el
de regular y promover el mercado de valores en forma organizada,
eficiente y transparente, contribuyendo de esta forma al desarrollo
econmico y social del pas.

La Ley 19-00 dispone de un fundamento jurdico y un marco regulatorio

por lo que la BVRD para cumplir con las previsiones de la misma, el 17
de diciembre del 2001, se convierte en una compaa por acciones con
fines de lucro, dejando de ser una empresa incorporada.

El 19 de marzo del ao 2002 es aprobado el Reglamento de la Ley del

Mercado de Valores bajo el decreto 201- 02, con el objetivo fundamental
de
reglamentar bajo normas coherentes que contribuyan al
fortalecimiento de las actividades del mercado de valores, as como
establecer los mecanismos de control y supervisin necesarios para el
desenvolvimiento de las mismas.

El 10 de Octubre del 2003 la Superintendencia de Valores confiri a la

BVRD la autorizacin para operar e inscribirse en el Registro del Mercado
de Valores y Productos, despus de haber cumplido con los requisitos
establecidos en la Ley de Mercado de Valores No.19-00, su Reglamento
de Aplicacin y las disposiciones previstas en la Primera Resolucin del
Consejo Nacional de Valores del 17 de diciembre del 2002.

La Bolsa de Valores de Santo Domingo, es una idea que data de la

dcada de los aos 1950, aunque en el ao 1884 nuestro Cdigo de
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Comercio prevea el surgimiento de esta y no fue hasta el 1953 que se

aprueba y se promulga la Ley Orgnica de la Bolsa de Valores en el pas.
En el 1982 se dio cuerpo a un Comit gestor, pero ya para el 1987, la
Cmara realiz varios estudios-seminarios y encarg un estudio de
factibilidad al especialista Robert Bishop, ex - vicepresidente de la bolsa
de valores de Nueva York y este recomend el establecimiento de una
bolsa de valores en la Repblica Dominicana.
La Bolsa de valores de Santo Domingo es una institucin sin fines de
lucro, creada por decreto presidencial no.544-88, de fecha 25 de
noviembre del 1988, bajo el auspicio de la Cmara de Comercio y
Produccin del Distrito Nacional.

BOLSA DE VALORES

La Bolsa de Valores es aquella organizacin privada que ofrece a sus

miembros, en consonancia con los mandatos de sus clientes, las
facilidades necesarias para que puedan, entre otras cosas, introducir
rdenes, realizar negociaciones de compra venta de acciones, como ser
las acciones de sociedades o compaas annimas, bonos pblicos,
privados, ttulos de participacin, certificados y una amplia variedad de
instrumentos de inversin.

Las negociaciones de valores en los diversos mercados burstiles que

estas organizaciones llevan a cabo se hacen tomando unos precios
conocidos y determinados en tiempo real, siempre en torno a un clima
de mxima seguridad y confianza para los inversionistas, porque el
mecanismo de cualquier transaccin que se haga se encuentra
debidamente regulado con antelacin, lo que claro, garantiza esta
seguridad que mencionbamos.

Una de las funciones de las Bolsas de Valores es la de fortalecer el

mercado de capitales e impulsar tanto el desarrollo financiero como
econmico de la parte del mundo en la cual se hallen establecidas.
Muchas de ellas, incluso, existen desde hace varias dcadas, en tanto,

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las primeras entidades de este tipo fueron creadas durante los primeros
aos del siglo XVII.

MERCADO DE DINERO

El Mercado de Dinero o Mercado Monetario es un segmento de los

mercados financieros en el que se negocian instrumentos financieros de
gran liquidez y vencimientos muy cortos. Los valores negociados en el
mercado de dinero consisten en certificados negociables de depsito
(CD), aceptaciones bancarias, Letras del Tesoro, papel comercial,
pagars municipales, fondos federales y acuerdos de recompra (repos).
El mercado de dinero es utilizado por una amplia gama de participantes,
desde una empresa de recaudacin de dinero mediante la venta de
papel comercial en el mercado a un inversionista que compra repos
como un lugar seguro para invertir el dinero en el corto plazo. El
mercado de dinero normalmente es visto como un lugar seguro para
poner dinero debido a la naturaleza de alta liquidez de los ttulos y los
vencimientos cortos, pero hay riesgos en el mercado que cualquier
inversor debe ser consciente, como el riesgo de impago de valores.
Dentro del mercado
clasificacin:

monetario

podemos

encontrar

la

siguiente

Los Mercados de Crdito a Corto Plazo: prstamos, descuento,

crditos, etc.
Los Mercados de Ttulos: en los que se negocian activos lquidos
del
o Del Sector Pblico (Letras del Tesoro).
o Emitidos por las empresas (pagars de empresa)
o Emitidos por el sector bancario (depsitos interbancarios,
ttulos hipotecarios, etc.)
Si bien, de forma ms general, se puede decir que el mercado monetario
estara compuesto por dos grandes bloques definidos por el mercado
interbancario y por el resto de mercados de dinero.
Caractersticas de los mercados monetarios

Son mercados al por mayor en el sentido de que los

participantes son grandes instituciones financieras o empresas

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industriales, que negocian grandes cantidades de recursos

financieros a partir de las decisiones de profesionales muy
especializados.
Se negocian activos de muy escaso riesgo, derivado de la
solvencia de las entidades emisoras (Tesoro y grandes
instituciones financieras o industriales) como, a veces, de las
garantas adicionales que aportan (ttulos hipotecarios, o
pagars de empresas avalados por una entidad bancaria).
Los activos son muy lquidos dado por su corto plazo de
vencimiento y por sus grandes posibilidades de negociacin en
mercados secundarios.
negociacin se puede hacer directamente con los participantes
o a travs de intermediarios especializados.
Presentan una gran flexibilidad y capacidad de innovacin
financiera, que se ha traducido en la aparicin de nuevos
intermediarios financieros, nuevos activos y nuevas tcnicas de
emisin, de entre las que se destacan:

El descuento o cobro de inters al tirn. Consiste en

pagar una cantidad inferior al nominal al comprarlo,
reingresando el nominal al venderlo. No hay pagos
peridicos de intereses. Los ms comunes emitidos en
esta modalidad son los pagars de empresa y las Letras
del Tesoro.

Cupn cero. El cobro de interese se realiza a la

maduracin de la deuda. Se adquieren por su valor
nominal y al final se reciben los intereses. Los ms
comunes son los bonos de caja y de tesorera bancarios.

A Tipo Variable. Se emiten sin tipo fijo y se establece de

acuerdo con alguno de referencia como el interbancario
ms alguna cantidad fija.

MERCADO DE CAPITAL

El mercado de capitales, tambin llamado mercado accionario, es un

tipo de mercado financiero a travs del cual se ofrecen y se demandan
fondos o medios de financiamiento a mediano y largo plazo.

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El principal fin de este tipo de mercado es actuar como intermediario,

canalizando recursos nuevos y el ahorro de los inversores, para que
luego, los emisores puedan llevar a cabo en sus compaas operaciones
de financiacin y de inversin.

En el mercado de capitales participan diferentes instituciones del

sistema financiero, que hacen las veces de reguladores y adems
complementan las operaciones que se practican dentro del mercado,
siendo las ms importantes: la bolsa de valores (brindan la operatividad
que demandan las operaciones financieras a partir de la supervisin y el
registro llevados a cabo por los movimientos de los oferentes y
demandantes y adems brindan informacin calificada respecto de
cotizaciones y de la situacin financiera y econmica de las empresas),
entidades emisoras (se trata de instituciones que colocan acciones con
la misin de lograr recursos de parte de los inversores; pueden ser
sociedades annimas, el gobierno, instituciones crediticias o entidades
dependientes del estado pero descentralizadas), intermediarios o casas
de bolsas (se ocupan de la compra y venta de acciones y de la
administracin de la inversin de terceros) e inversionistas (puede
tratarse de personas fsicas, inversores extranjeros, inversores
institucionales, entre otros).

Existen diversos tipos de mercados de capitales dependiendo de:

Lo que se negocia en los mismos (mercados de valores: instrumentos de
renta variable e instrumentos de renta fija y el mercado de crdito a
largo plazo: prstamos y crditos bancarios); de la estructura (mercados
organizados y mercados no organizados);
Los activos (mercado primario: el activo se emite por nica vez y es
intercambiable entre emisor y comprador y mercado secundario: los
activos son intercambiados entre diferentes compradores, para
imprimirles liquidez y atribuirles un valor).

MERCADO PRIMARIO

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El mercado en el cual las nuevas emisiones de valores son inicialmente

distribuidas para la venta. Por ejemplo, el mercado primario de valores
de empresa lo hace, en su mayor parte, la comunidad de bancos de
negocios a travs de la colocacin y distribucin de valores vendidos
como parte de ofertas pblicas y la venta directa de ttulos de deuda de
empresa a travs de colocaciones privadas a inversor es cualificada. En
una transaccin de mercado primario, el emisor recibe los ingresos de la
venta, menos cualquier comisin que deba pagar. Esto contrasta con las
transacciones en mercados secundarios, que implican la transferencia
de ttulos de un inversor a otro inversor.

Mercado en el que se negocian activos de reciente creacin, por lo que

todos los activos financieros se negocian en este mercado una sola vez,
la cual coincide con el momento de su emisin. Tambin se conoce como
mercado de emisin.

Mercado de emisin de activos financieros y de instrumentos. Los

activos financieros intercambiados son de nueva creacin y, por lo tanto,
un ttulo solo puede ser negociado una vez -en el momento de su
emisin- en un mercado primario. Las negociaciones posteriores a la
emisin se realizarn en el mercado secundario correspondiente.

MERCADO SEGUNDARIOS

El mercado secundario o mercado de negociacin es una parte del

mercado financiero de capitales dedicado a la compraventa de valores
que ya han sido emitidos en una primera oferta pblica o privada, en el
denominado mercado primario.

En la mayora de los ordenamientos, el mercado secundario est

compuesto por tres submercados: las bolsas de valores, el mercado de
Deuda Pblica anotada en cuenta, y los mercados oficiales de futuros y
opciones.

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Fundamento del mercado secundario:

Los ttulos valores, tanto de renta fija o variable (acciones, obligaciones,
etc.) son emitidos por las empresas en el mercado primario, a travs de
diferentes vas. El mercado secundario comienza su funcin a partir de
ese momento, encargndose de las compraventas posteriores de esos
ttulos entre los inversores, se comporta como mercado de reventa,
encargndose de proporcionar liquidez a los ttulos. En el mercado
secundario, los ttulos de valores se compran y se venden entre los
distintos inversores. Por lo tanto, es una caracterstica importante que el
mercado secundario tenga una liquidez muy alta. En su origen, la nica
manera de conseguir esta liquidez era que los posibles compradores y
vendedores se reunieran en un lugar fijo con regularidad. As es como se
originaron las bolsas de valores.

LISTA DE LAS EMPRESAS DOMINICANAS QUE ESTAN EN LA BOLSA

DE VALORES

Sector Energa
Compaa de Electricidad de Puerto Plata (CEPP)
Consorcio Energtico Punta Cana Macao (CEPM)
Empresa Generadora de Electricidad (EGE HAINA)
Sector Financiero

Banco Mltiple ADEMI

Banco BHD Len
Motor Crdito, S.A.
Banco Popular Dominicano (BPD)
BHD Len Puesto de Bolsa, S.A.
PARVAL Puesto de Bolsa, S.A.
Asociacin La Vega Real (ALAVER)
Banco de Reservas de la Repblica Dominicana (BanReservas)
Banco Mltiple Caribe Internacional S.A.
Asociacin Popular de Ahorros y Prstamos
Alpha Sociedad de Valores S.A.
Asociacin La Nacional de Ahorros y Prstamos (ALNAP)
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Sector Pblico
Banco Nacional de Fomento de la Vivienda y la Produccin (BNV)
Organizacin Mundial
International Finance Corporation (IFC)
Sector Industrial
Consorcio Remix S.A.
Cervecera Nacional Dominicana (CND)

AGENCIAS CORREDORAS DE BOLSA EN LA REP. DOMINICANA

Bolsa De Valores De La Republica Dominicana S.A

Gerencial De Valores - Puesto De Bolsa
Valores Leon
Transacciones Globales S.A
Aseven, S.A.
B C S Dominicana

Alpha Sociedad de Valores, S. A

Atlntico BBA Valores
BHD LEON Puesto de Bolsa
Bitacora Valores, S. A
CCI, S. A.
Citinversiones de Titulos y Valores, S.A.
Excel Puesto de Bolsa, S.A
Inversiones & Reservas, S.A.
Inversiones Popular, S.A.
JMMB Puesto de Bolsa, S. A.
Parallax Valores, S. A.
Primma Valores, S.A
Titulos y Valores, S. A.
United Capital, S. A.
Vertex Valores

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CARACTERSTICA DE UNA EMPRESA PARA ENTRAR EN LA BOLSA

DE VALORES

Para cotizar sus valores en la Bolsa, las empresas primero deben hacer
pblicos sus estados financieros, puesto que a travs de ellos se pueden
determinar los indicadores que permiten saber la situacin financiera de
las compaas. Las bolsas de valores son reguladas, supervisadas y
controladas por los Estados nacionales, aunque la gran mayora de ellas
fueron fundadas en fechas anteriores a la creacin de los organismos
supervisores oficiales.

Caractersticas o condiciones para entrar en la bolsa de valores

Los representantes de la empresa emisora que deseen inscribir sus
valores en bolsa, debern realizar una solicitud por escrito, y entregarla
personalmente a la Gerencia de la B. V. R. D. Adjunto a dicha solicitud
debern incluirse los siguientes documentos:
Los dos ltimos estados financieros auditados por un contador pblico
independiente, registrado en el ICPARD y aprobado por la BVRD, y el
estado ms reciente no auditado.
Estudio de factibilidad econmico financiero del proyecto de emisin.
Copia de los estatutos constitutivos de la empresa solicitante. El objetivo
de este primer contacto, con la BVRD, es determinar la factibilidad del
proyecto. Este paso no compromete a la BVRD a aceptar la inscripcin.
En caso de que la Gerencia aporte una recomendacin favorable del
estudio preliminar de la documentacin recibida, la BVRD entregar al
solicitante los siguientes documentos:
Solicitud de inscripcin de ttulos valores (FE-17)
Formulario de las caractersticas de la emisin a ser inscrita (FE-19)
Formulario con los datos operacionales ms importantes (FE-20)
Resumen de las informaciones legales ms importantes (FE-21)
Deben presentarse cuatro (4) copias del estudio de inscripcin, el mismo
debe estar organizado en forma tal, que cada tema general est
claramente localizable.

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El Gerente proceder a una evaluacin final de dicho estudio emitiendo

sus comentarios finales correspondientes. Posteriormente este es
conocido por el Director Ejecutivo de la BVRD para coordinar su
presentacin ante el Consejo de Directores de la BVRD.
Este es conocido por el citado Consejo, y de ser positiva su
conocimiento, se le enviar una comunicacin formal a la empresa
solicitante por parte de la Direccin Ejecutiva con copia a la Div. De
Operaciones; en dicha comunicacin se transcribir el acuerdo de
aceptacin de la inscripcin y las condiciones que regirn en el proceso.
La empresa emisora podr proceder entonces a la impresin de los
prospectos, y se proceder a la firma del contrato con la BVRD.
Firmado el contrato, y hecha una comunicacin a todos los Puestos de
Bolsa sobre la aprobacin de inscripcin, la empresa puede iniciarla
captacin de recursos mediante la emisin de ttulos - valores.

ORIGEN DE LOS BONOS EN LA REPUBLICA DOMINICANA

Se entiende como Bono una nota a largo plazo emitida por una
corporacin o entidad gubernamental, con el propsito de financiar
proyectos importantes Por otro lado es una promesa de pago futuro,
consignado en un papel en el cual se dice la cantidad de dinero que
vale el plazo en el que se pagar, el tipo de moneda y el tiempo en el
que se va a devolver el capital, o sea, es un instrumento financiero que
adquiere valor y hace las veces de dinero. Este puede darse a travs de
un pagar o acciones, pues simplemente es un valor negociable que
tiene dos modalidades, una por cupn de rendimiento y otra por cupn
cero.
La emisin de bonos por parte de la Repblica Dominicana, no sera
nada nuevo, al contrario muy antiguo y casi olvidado.

El pas se estren en el escenario financiero global en el 1869, cuando el

gobierno de Buenaventura Bez, contrat con el banquero ingls
Frederick Hartmont un prstamo de 420,000 libras esterlinas
(aproximadamente US$2,000,000.00 en ese entonces) y 20 aos
despus el presidente Heureaux lleg a un acuerdo con los tenedores de
bonos Hartmont que dio paso a dos nuevos ciclos de emprstitos. Una
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compaa Holandesa, la Westendorp acord emitir nuevos bonos, una

parte de la nueva emisin se dedic a saldar las cuentas de los
tenedores de los bonos Hartmont y otra se consumi en el pago de
comisiones, recargos y descuentos.

Pero el aporte de este emprstito no dej satisfecho a Lils. Dos aos

despus, el dictador y la Westendorp lanzaron otra emisin de bonos,
esta vez por 900,000.00 libras.
De ah en adelante el pas fue de deuda en deuda hasta que en 1916 fue
invadido por Estados Unidos debido a que cay en completa cesacin de
pagos. La naciente potencia imperial ocup las aduanas de nuestro pas
durante aos y cobr su deuda.
Tras la salida de las tropas extranjeras en 1924, la deuda pblica externa
era de US$11000,000 de dlares y el gobierno entonces, entre 1926 y
1928, emiti bonos por US$10,000,000 una suma considerable para la
poca.
El capital obtenido por la venta de estos bonos se aplicara a la
construccin de importantes obras pblicas.
En 1947 al ser saldada la deuda externa, que en ese momento era de
US$9.3 millones de dlares ces la emisin la emisin de bonos por
parte del estado hasta el ao 2001 que se volvieron a emitir otros bonos
durante el gobierno de Hiplito Meja.
En el caso de Repblica Dominicana se trata de bonos por cupn de
rendimiento, porque trata todas las transacciones de este tipo como son:
el pago de los rendimientos, cambios en las tasas de inters, moneda,
negociaciones, vencimiento entre otros. Estos bonos son negociables
ellos mercados financieros, se puede escoger el activo a travs de un
corredor venderlos a otros interesados. El Gobierno Dominicano
pretende utilizar este recurso basado en varias justificaciones, porque se
agenciara los recursos necesarios para reactivar la economa, lo que a
su vez incidira en la reduccin de la tasa de inters, y estabilizacin de
la tasa cambiara. Otro de los problemas que se han planteado que sufre
la economa, que seran solucionados con la emisin de bonos es l
referente a la necesidad de elevarla inversin social.

ORIGEN DEL DOW JONES

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El origen de este ndice se remonta al ao 1882 cuando dos reporteros

especialistas en finanzas, Charles Dow y Edward Jones, deciden dejar su
puesto de trabajo en la Kiernan News Agency para fundar su propia
compaa, la Dow Jones & Company Inc. En esta nueva etapa ambos
periodistas se dedicaron a recoger por escrito las cotizaciones de las 12
compaas ms influyentes en la bolsa neoyorkina para elaborar un
folleto diario, llamado Customers Afternoon Letter, que entregaban a
sus clientes con el objetivo de ofrecerles un instrumento que les sirviera
para medir la actividad econmica.
Siete aos ms tarde, en 1889, ese folleto pas a convertirse en el diario
econmico ms importante del mundo, The Wall Street Journal, en el que
Dow ejerca como editor y Jones como administrativo; no fue hasta mayo
de 1896 cuando el ndice Dow Jones fue oficialmente lanzado al
mercado.

En la actualidad el ndice Dow Jones est compuesto por diferentes

ndices burstiles que se pueden agrupar en tres grandes categoras:
Indice Industrial Dow Jones: es el ms conocido de todos, est
compuesto por las mejores 30 empresas que tratan de ser el
espejo de la economa estadounidense.
Indice de Transportes Dow Jones: formado por las 20
compaas ms importantes encargadas de proveer servicios de
transporte por carretera, ferroviario y areo.
Indice de Utilidades Dow Jones: es la ltima categora
introducida, la componen las 15 empresas de electricidad y gas
natural mejor posicionadas en los Estados Unidos.

ORIGEN NASDAQ

El Nasdaq naci en el ao 1971 y su origen se basa en la peticin del

Congreso de EE.UU. al organismo oficial regulador de los mercados de
ese pas, la Securities and Exchange Commission (SEC) para realizar un
estudio sobre la seguridad burstil.

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Por aqul entonces, muchas acciones de empresas ligadas al sector

tecnolgico y muy voltil se negocian over-the-counter (OTC), dicho de
otra manera, las operaciones efectuadas en operaciones no reguladas y
sin garantas de las cmaras compensadoras tradicionales.

La elaboracin de este informe detect que eran poco transparentes, por

lo que la SEC propuso su automatizacin y, as, surgi el Nasdaq Stock
Market, cuya primera sesin fue el 8 de febrero de 1971.
Entre los aos 1982 y 1986, las diez mayores compaas que se
negociaban all, decidieron organizarse para separarse de las ms
pequeas y crearon el Nasdaq National Market que ofreca la cotizacin
de las acciones en tiempo real, al que, luego, se le sum el Nasdaq
Smallcap Market, que agrupaba a las de menor capitalizacin y mayor
capacidad de crecimiento.
De esta forma, se transform en una de las competencias principales de
la NYSE, especialmente despus de que empezara a negociar en
horarios muy tempranos que coincidan con Europa y Japn, antes de
que abrieran sus homlogos de EE.UU.
Su crecimiento fue tan vertiginoso que en 1998 se fusion con el AMEX
y, despus de una enorme reestructuracin en 2000, se convirti en una
compaa con nimo de lucro y totalmente regida por accionistas.
Adems, cotiza con el ticker NDAQ, su valor de mercado se aproxima a
4.841 millones de dlares a 7 de febrero de 2013, con 164,90 millones
de acciones emitidas y 114,3 millones de ellos flotando. Esto convierte al
Nasdaq en la mayor Bolsa a nivel mundial.
Adems del Nasdaq Composite, el Nasdaq 100 es otro de los ndices ms
importantes de este mercado, que aglutina a las cien empresas no
financieras ms grandes que se negocian all. Para ser incluidas, deben
estar listadas durante dos aos, con sus cuentas anuales al da, no
haber sufrido quiebras y un volumen medio diario de 200.000 acciones
nominales, entre los ms relevantes.
A este se le suma el Nasdaq Biotechnology, que incorpora compaas de
biotecnologa o farmacuticas que se negocian en esta Bolsa y que
tengan un valor de, como mnimo, de 200 millones de dlares o que
operen de forma diaria ms de 100.000 acciones, entre otras
carcatersticas.

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ORIGEN DEL S P 500

Los orgenes del S&P 500 se remonta a 1923, cuando la empresa

Standard & Poor's introdujo un ndice que cubra 233 compaas. El
ndice, tal como se lo conoce hoy en da, fue formulado en 1957 al
extenderse para incluir las 500 compaas ms grandes de Estados
Unidos.
Este ndice burstil se compone de las 500 empresas ms grandes de
Estados Unidos y se pondera de acuerdo a la capitalizacin de mercado
de cada una de las empresas. Este ndice expresa mejor la situacin real
del mercado accionario y de bonos por lo que es ms sensible que el
Dow Jones Industrial Average y el Nasdaq 100.

El ndice Standard & Poor's 500 (Standard & Poor's 500 Index) tambin
conocido como S&P 500 es uno de los ndices burstiles ms
importantes de Estados Unidos. Al S&P 500 se lo considera el ndice ms
representativo de la situacin real del mercado.
El ndice se basa en la capitalizacin burstil de 500 grandes empresas
que poseen acciones que cotizan en las bolsas NYSE o NASDAQ. Los
componentes del ndice S&P 500 y su ponderacin son determinados por
S&P Dow Jones Indices. Se diferenca de otros ndices de mercados
financieros de Estados Unidos, tales como el Dow Jones Industrial
Average o el ndice Nasdaq Composite, en la diversidad de los rubros
que lo conforman y en su metodologa de ponderacin. Es uno de los
ndices de valores ms seguidos, y muchas personas lo consideran el
ms representativo del mercado de acciones de Estados Unidos, y el
marcador de tendencias de la economa norteamericana. El National
Bureau of Economic Research ha clasificado a las acciones comunes
como un indicador relevante de los ciclos de negocios.

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