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RAMÍREZ GÁLVEZ , URVIN ALFREDO - IDE13149008

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Mercados de Capital
Guía de Estudio del Curso Mercados de
Capital (disponible en EvaluaNET)

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Semana 3
SOCIEDADES DE INVERSIÓN Y
FONDOS DE PENSIONES

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Sociedades de Inversión
(Definición)

Las sociedades de inversión son aquellas que tienen por objeto exclusivo la
inversión de sus recursos en valores tales como documentos, títulos o
certificados, acciones, títulos de crédito típicos o atípicos, que incorporen o
representen, según sea el caso, derechos de propiedad, de crédito o de
participación. No garantizan los rendimientos, pues los fondos corren riesgos.
Si su escritura social lo permite expresamente, podrán además, invertir
recursos en cuentas de ahorro, certificados de depósito u otros instrumentos
financieros de inversión de alta o inmediata liquidez.
Adoptan la forma de sociedad anónima de capital variable y su objeto social es
la captación de fondos del público para gestionarlos e invertirlos en activos
financieros en favor de los inversionistas. Su capital pagado mínimo inicial es
de 50,000 unidades (el valor de la unidad fluctúa entre Q 10.00 y Q 100.00)
Términos similares: Sociedades de Inversión, Compañías de Inversión,
Fondos Mutuos, Fondos de Inversión, Fideicomisos de Inversión.

RAMÍREZ GÁLVEZ . URVIN ALFREDO .IDE13149008 DESCARGADO EL 06-08-2015 15:21:20 Tipos de Sociedades de Inversión • Sociedades de inversión abiertas • Sociedades de inversión cerradas • Contratos de fondos de inversión • Contratos de fideicomiso de inversión .

URVIN ALFREDO . según lo establecido en su escritura pública. • Sociedades de inversión cerradas: son las que tienen prohibido recomprar las acciones representativas de su capital social . de recomprar las acciones representativas de su capital social o de amortizarlas con activos financieros integrantes de su patrimonio.RAMÍREZ GÁLVEZ .IDE13149008 DESCARGADO EL 06-08-2015 15:21:20 Tipos de Sociedades de Inversión • Sociedades de inversión abiertas: son las que tienen la obligación.

a devolver el capital recibido con sus frutos. separados de las cuentas propias del agente. de manera sistemática y profesional. . cargando una comisión cuyo monto y características se definen en el propio contrato. ni los valores que con él adquiera por cuenta de los inversores se mezcla con su patrimonio. Los fondos o los valores recibidos deberán contabilizarse debidamente. Ni el dinero recibido por el agente. durante el plazo pactado o la terminación del contrato. Para que los contratos de fondos de inversión puedan surtir sus efectos deberán inscribirse en el Registro del Mercado de Valores y Mercancías. se obliga condicional o incondicionalmente.IDE13149008 DESCARGADO EL 06-08-2015 15:21:20 Tipos de Sociedades de Inversión-Contratos de Fondos de Inversión • Contratos de fondos de inversión: son contratos por medio de los cuales un agente recibe dinero de terceras personas con el objeto de invertirlo por cuenta de éstas.RAMÍREZ GÁLVEZ . según sus propias disposiciones. URVIN ALFREDO . ni puede emplearlos sino para los fines expresamente indicados en el contrato. en valores inscritos para oferta pública y al vencimiento.

RAMÍREZ GÁLVEZ . podrán fungir como fiduciarios de fideicomisos constituidos para la inversión en valores que se encuentren en oferta pública.IDE13149008 DESCARGADO EL 06-08-2015 15:21:20 Tipos de Sociedades de Inversión-Contratos de Fideicomiso de Inversión • Contratos de fideicomiso de inversión: son contratos en los que los bancos y las sociedades financieras privadas pueden convenir y delegar su función como fiduciarios en ciertas sociedades de inversión. URVIN ALFREDO . El fiduciario delegado. solidariamente responsable por su actuación. • Tanto los bancos y las sociedades financieras privadas. como los fiduciarios delegados. en este caso la sociedad de inversión de que se trate. podrá realizar todas las actividades propias de un fiduciario y será junto con la entidad delegante. .

aquella sociedad anónima cuyo único objeto social es la administración de los fondos de las sociedades de inversión. o por la del órgano de administración. a una sociedad gestora. revocar la designación que se hubiere hecho y la sociedad gestora responderá ante la sociedad en la forma que dispone la ley. en cualquier caso.IDE13149008 DESCARGADO EL 06-08-2015 15:21:20 Estructura de una Sociedad de Inversión-Sociedades gestoras • La escritura social podrá disponer que la administración de la sociedad de inversión se encomiende. fijándose con precisión. Se entiende por sociedad gestora. por decisión de la asamblea general ordinaria de accionistas. URVIN ALFREDO . .RAMÍREZ GÁLVEZ . El órgano social que corresponda podrá. sus emolumentos o la forma de determinarlos. en cualquier tiempo.

URVIN ALFREDO .RAMÍREZ GÁLVEZ .IDE13149008 DESCARGADO EL 06-08-2015 15:21:20 Estructura de una Sociedad de Inversión • Asamblea General de Accionistas • Consejo de Administración • Consejero financiero responsable de la Administración de la cartera (Sociedad administradora de los fondos) • Estructura de distribución y ventas .

• Fortalecer el mercado de valores al facilitar la presencia de un mayor número de participantes. URVIN ALFREDO .IDE13149008 DESCARGADO EL 06-08-2015 15:21:20 Objetivos y naturaleza de las Sociedades de Inversión • Dar acceso a los pequeños y medianos inversionistas al mercado de valores.RAMÍREZ GÁLVEZ . • Ofrecer una amplia gama de opciones de inversión para los ahorrantes (reducción del riesgo vía la diversificación). • Lograr costos más bajos de contratación y de procesamiento de la información. • Canalizar los recursos de los inversionistas para participar en el financiamiento del sector productivo del país. • Dotar de liquidez al sistema financiero. . • Administrar profesionalmente las carteras de inversiones.

– Impuesto sobre Utilidades Ordinarias – Impuesto sobre Ganancias de Capital • Exención del Impuesto del Timbre y Papel Sellado y del Impuesto al Valor Agregado.RAMÍREZ GÁLVEZ . y no al nivel del fondo. URVIN ALFREDO . .IDE13149008 DESCARGADO EL 06-08-2015 15:21:20 Impuestos que afectan a las Sociedades de Inversión • Las distribuciones de utilidades están afectas al impuesto sobre la renta al nivel del inversionista.

están afectas principalmente a: • Decreto 34-96 Ley del Mercado de Valores y Mercancías.RAMÍREZ GÁLVEZ . Capítulo III. Capítulo II. . Capítulo IV. etc. Del Contrato de Fondo de Inversión.IDE13149008 DESCARGADO EL 06-08-2015 15:21:20 Reglamentación a que están afectas las Sociedades de Inversión • Las Sociedades de Inversión. Sociedades de Inversión. • Código de Comercio. en lo aplicable. • La Vigilancia y Fiscalización la lleva a cabo el Registro del Mercado de Valores y Mercancías. Capítulo V. del Contrato de Fideicomiso de Inversión. del Contrato de Suscripción de Valores. URVIN ALFREDO .

IDE13149008 DESCARGADO EL 06-08-2015 15:21:20 Fondos o Planes de Pensiones • A continuación se desarrolla el contenido temático de los Fondos o Planes de Pensiones . URVIN ALFREDO .RAMÍREZ GÁLVEZ .

los que invierten usualmente en activos financieros. invalidez. y con los beneficios que generan dichos activos cubren sus costos de operación y pagan las prestaciones establecidas a los miembros que tienen derecho a ellas. viudez. • Pertenecen a la categoría “Intermediarios Financieros”. pues captan fondos de sus agremiados. etc. • Son fondos establecidos para el eventual pago de beneficios de jubilación o retiro por vejez.IDE13149008 DESCARGADO EL 06-08-2015 15:21:20 Fondos o Planes de Pensiones (Definiciones) • Son fondos de ahorro-inversión. Su liquidez es baja. creados para cubrir contingencias determinadas. planes públicos o planes individuales . Usualmente son administrados por “Juntas Administradoras” • Los Fondos o Planes pueden ser: planes corporativos o planes privados. sobrevivencia. URVIN ALFREDO .RAMÍREZ GÁLVEZ .

. • Depósitos de Ahorro programados: son planes de ahorro que permiten programar los ahorros a futuro. operados por ciertos bancos del sistema. diseñados para formar fondos para la jubilación.IDE13149008 DESCARGADO EL 06-08-2015 15:21:20 Fondos o Planes de Pensiones (Otras Definiciones) • Jubilación: es el acto por el que un trabajador pasa de un estatus activo a un estatus pasivo o de inactividad laboral al haber alcanzado la edad máxima para trabajar (usualmente 65 años) y proceder a obtener una prestación monetaria por el resto de su vida.RAMÍREZ GÁLVEZ . URVIN ALFREDO . a la que usualmente se le llama Pensión.

URVIN ALFREDO .IDE13149008 DESCARGADO EL 06-08-2015 15:21:20 Fondos o Planes de Pensiones (Otras Definiciones) • Sistema de Reparto: Es un sistema que se caracteriza por incluir cotizaciones indefinidas y beneficios definidos. .RAMÍREZ GÁLVEZ . • Pertenece a la seguridad social y se le denomina “Plan de seguro solidario para la vejez”. • Los trabajadores activos financian a los trabajadores pasivos. • El monto de las pensiones se relaciona con las características del plan al que pertenezca el afiliado y el cumplimiento de ciertos requisitos que dan derecho a una pensión previamente definida.

con el fin de incrementar el monto acumulado por el trabajador a través de los intereses que devenga la cuenta individual de ahorro.IDE13149008 DESCARGADO EL 06-08-2015 15:21:20 Fondos o Planes de Pensiones (Otras Definiciones) • Sistema de Capitalización Individual: Es un sistema de ahorro personal para la vejez.RAMÍREZ GÁLVEZ . • El sistema de capitalización se apoya en un mecanismo de ahorro individual en cuentas personales para la jubilación. . administrada por una empresa privada que invierte tales recursos en diversos activos financieros. • Bajo el sistema los trabajadores aportan mensualmente un porcentaje de su sueldo a una cuenta individual de ahorro que es de su propiedad. URVIN ALFREDO . • El sistema opera a nivel de empleo. asociación o en forma individual.

URVIN ALFREDO .IDE13149008 DESCARGADO EL 06-08-2015 15:21:20 Tipos de Planes de Pensiones-Sistemas de Capitalización Individual • Planes de Aportación o Contribución definida • Planes de Beneficios definidos • Planes Híbridos o Mixtos .RAMÍREZ GÁLVEZ .

El monto de las aportaciones necesarias para llegar a cubrir las prestaciones. fallecimiento o invalidez).IDE13149008 DESCARGADO EL 06-08-2015 15:21:20 Tipos de Planes de Pensiones-Sistemas de Capitalización Individual • Planes de aportación o contribución definida: son planes en los que desde su inicio se establecen las aportaciones que harán al mismo los patrocinadores o promotores y los partícipes. URVIN ALFREDO . • Planes híbridos o mixtos: reúnen características de ambos tipos de planes descritos anteriormente.RAMÍREZ GÁLVEZ . • Planes de prestación o beneficio definido: son planes en los que se conoce en forma anticipada los montos de las prestaciones que va a recibir el partícipe o sus beneficiarios. no se conocen. por lo que se definen como aportaciones variables. El monto de las prestaciones no se conoce hasta la fecha que se produce la contingencia (jubilación. .

RAMÍREZ GÁLVEZ . URVIN ALFREDO . emitidos por el Estado. • Los beneficios generados por los Fondos de Pensiones sirven para dar cumplimiento a los Planes de Pensiones establecidos. .IDE13149008 DESCARGADO EL 06-08-2015 15:21:20 Inversiones de los Planes de Pensiones • En términos generales las aportaciones recibidas por los Planes de Pensiones se integran a Fondos de Pensiones específicos. • Las principales inversiones de los Fondos de Pensiones se efectúan en activos financieros de largo plazo. asumiendo los riesgos convenidos con los titulares. gestionados por entidades especializadas para obtener la máxima rentabilidad posible.

Unicamente existen normas específicas para el funcionamiento de los diferentes planes y fondos que operan en el país. en lo aplicable.IDE13149008 DESCARGADO EL 06-08-2015 15:21:20 Reglamentación a la que están afectos los Fondos de Pensiones • En Guatemala no existe una ley específica que reglamente la operatoria de los planes y fondos de pensiones. • Etc. Decreto 19-2002. podemos citar algunas: • Ley Orgánica del Instituto Guatemalteco de Seguridad Social. • Código de Comercio. 295. . en lo aplicable. Entre las diferentes normas específicas. Decreto No.RAMÍREZ GÁLVEZ . URVIN ALFREDO . • Ley de Bancos y Grupos Financieros.

RAMÍREZ GÁLVEZ . URVIN ALFREDO . el patrocinador y empresas especializadas .IDE13149008 DESCARGADO EL 06-08-2015 15:21:20 Administración de los Fondos de Pensiones • Por el patrocinador o promotor del plan • Por empresas especializadas • Por ambos.

IDE13149008 DESCARGADO EL 06-08-2015 15:21:20 Recursos para la jubilación.RAMÍREZ GÁLVEZ . invalidez y sobrevivencia.Naturaleza de los Fondos • Planes de Pensiones Públicos • Planes de Pensiones Privados • Planes de Jubilación . URVIN ALFREDO .

RAMÍREZ GÁLVEZ . URVIN ALFREDO .IDE13149008 DESCARGADO EL 06-08-2015 15:21:20 Recursos para la jubilación. estimula el crecimiento de los pensionados. Lo indicado anteriormente debe estimular la búsqueda de vías alternas para que los futuros jubilados y sobrevivientes mantengan niveles de vida dignos una vez que alcancen la edad de jubilación. lo que hace que se generen dudas sobre la sostenibilidad del sistema público de pensiones. el cual establece que los posibles pensionados o sobrevivientes reciben una prestación que varía en función de las aportaciones globales de la población activa. . Se denominan también: Planes de seguro solidario para la vejez. Los cambios en la pirámide poblacional. con un fuerte descenso de la natalidad y un aumento progresivo de la esperanza de vida. lo cual genera un fuerte aumento en los desembolsos por pensiones. invalidez y sobrevivencia-Planes de Pensiones Públicos • • • Planes de Pensiones Públicos: se rigen por el sistema de reparto. y no de las aportaciones personales.

Planes de empleo: Son promovidos por cualquier empresa o entidad. asumiendo los riesgos convenidos con los titulares. cumplidas las condiciones los titulares o sus beneficiarios hagan uso de las prestaciones establecidas. Los beneficios generados por el Fondo servirán para dar cumplimiento a los Planes de Pensiones. URVIN ALFREDO . participen en los planes. Planes asociados: Son promovidos por asociaciones. Invalidez y Sobrevivencia-Planes de Pensiones Privados • • • • • • Planes de Pensiones Privados: Se rigen por el sistema de capitalización individual. se constituyen por medio de depósitos de ahorro a largo plazo. Las aportaciones que efectúan los titulares (futuros beneficiarios). con el fin de que. gestionado por una entidad especializada para obtener la máxima rentabilidad posible. Los planes pueden ser de aportación definida o de prestación definida. gremios. Son un complemento a los Planes de Pensiones Públicos. sindicatos. En estos planes los partícipes y la empresa o entidad patrocinadora efectúan aportaciones periódicas. las cuales constituyen un patrimonio. y permiten que los empleados cumplidas las condiciones establecidas. Las aportaciones se integran a un Fondo de Pensiones. . Los Planes de Pensiones privados pueden ser: Planes individuales: Son contratados voluntariamente por los interesados con las entidades financieras respectivas.RAMÍREZ GÁLVEZ .IDE13149008 DESCARGADO EL 06-08-2015 15:21:20 Recursos para la Jubilación.

URVIN ALFREDO . seguros dotales y servicios funerarios. • Son planes que permiten ahorrar un patrimonio del que podrá disponer el titular en el momento de su jubilación. . invalidez y sobrevivencia-Planes de Jubilación • Planes de Jubilación: son seguros de vida que combinan prestaciones de ahorro y riesgo. enfermedades graves. y se diferencian principalmente en la liquidez y el tratamiento fiscal. Estos planes brindan protección en caso de fallecimiento y ofrecen la posibilidad de contratar otras coberturas adicionales como accidentes.RAMÍREZ GÁLVEZ .IDE13149008 DESCARGADO EL 06-08-2015 15:21:20 Recursos para la jubilación. invalidez.

• El índice de afiliados tiende a reducirse.IDE13149008 DESCARGADO EL 06-08-2015 15:21:20 Seguridad Social • Es un plan de pensiones público definido como un beneficio para la jubilación. soportado por cuotas laborales y patronales que pagan tanto patronos como empleados. invalidez y sobrevivencia. • Especificaciones: – Sistema de reparto – Fondos de valores (inversión en valores del tesoro) – Ingresos basados en las cuotas laborales y patronales pagados por trabajadores y empleadores. .RAMÍREZ GÁLVEZ . URVIN ALFREDO .

RAMÍREZ GÁLVEZ . URVIN ALFREDO . similitudes y diferencias entre los planes de pensiones públicos y los planes de pensiones privados. .IDE13149008 DESCARGADO EL 06-08-2015 15:21:20 Tarea Individual número 3 • Preparar un cuadro que muestre las características.

Del Contrato de Fondo de Inversión. . URVIN ALFREDO . Plan de la Municipalidad de Guatemala. etc.RAMÍREZ GÁLVEZ . y su repercusión en la economía nacional. funciones. del Contrato de Fideicomiso de Inversión. Capítulo V. Planes de algunos Colegios profesionales. del Banco de Guatemala. Capítulo III. el Programa de Invalidez. objetivos. del Instituto de Previsión Militar. Plan de prestaciones del empleado municipal. Fondos de Pensiones: Plan de la Universidad de San Carlos. Sociedades de Inversión. Plan de pensiones de los trabajadores del IGSS. etc. Capítulo II. Contenido mínimo del cuerpo de la investigación: tipo. Plan de Auxilio Póstumo Magisterial. reglamentación. del Contrato de Suscripción de Valores.IDE13149008 DESCARGADO EL 06-08-2015 15:21:20 Investigación Individual número 3 • • • • Forma de operación de las Sociedades de Inversión y de los Fondos de Pensiones en Guatemala. las clases pasivas del Estado o montepío. etc. Vejez y Sobrevivencia (IVS) del IGSS. Capítulo IV. (Referencias) Sociedades de Inversión: Decreto 34-96 Ley del Mercado de Valores y Mercancías.

Otros requisitos del trabajo escrito • • • • • • • Carátula oficial que identifique la investigación (número y nombre de la investigación) y datos del alumno (carnet. espaciado 1. uso de texto e imágenes. nombre del alumno. congruencia. márgenes 2. orden. conclusiones. anexos y bibliografía) Formato de presentación de la investigación (tipo de letra Arial 12. cuerpo de la investigación. URVIN ALFREDO . acentuación y signos de puntuación . sección a la que pertenece) Índice (tabla de contenido) Contenido mínimo (carátula.5 a cada lado y 3 de encuadernación) Mínimo de hojas que debe incluir la investigación: 7 hojas Máximo de hojas que debe incluir la investigación: 10 hojas Aspectos a evaluar por parte del tutor: enfoque. índice. ortografía.5.IDE13149008 DESCARGADO EL 06-08-2015 15:21:20 Investigación número 3 .RAMÍREZ GÁLVEZ . claridad. recomendaciones. originalidad (que el trabajo haya sido escrito por el estudiante). introducción.

RAMÍREZ GÁLVEZ .20 puntos. • Para llevar a cabo este examen corto. leer las instrucciones del «examen corto número 3» (con ese nombre) y responderlo en línea. Cada respuesta correcta acumula 0. con un único intento. tiene un tiempo máximo de veinte minutos. es de 2 puntos del total del puntaje del curso. . • El plazo máximo para tomar el examen corto número 3. • Las preguntas no respondidas o con respuestas erróneas se calificarán con nota cero. URVIN ALFREDO . es de una semana posterior a recibir la tutoría respectiva.IDE13149008 DESCARGADO EL 06-08-2015 15:21:20 Examen corto número 3 • Para responder el examen corto número 3 debe acceder al portal de EvaluaNET. La ponderación total de este Examen Corto número 3. • El sistema EvaluaNET califica sobre 100 puntos.