1.

Oferta:
Este trmino puede definirse como el nmero de unidades de un determinado bien
o servicio que los vendedores estn dispuestos a vender a determinados precios.
Obviamente, el comportamiento de los oferentes es distinto al de los compradores.
Un alto precio les significa un incentivo para producir y vender ms de ese bien. A
mayor incremento en el precio, mayor ser la cantidad ofrecida. (Diccionario de
trminos financieros, Carmenza Avellaneda, editorial McGraw Hill, 1996)
Offer:
This term can be defined as the number of units of a particular good or service that
sellers are willing to sell at certain prices. Obviously, the behavior of the bidders is
different buyers. A high price means an incentive to produce and sell more of that
good. A further increase in the price, the higher the quantity supplied.
2. Pasivo:
Con carcter general, todo aquello que resulta gravoso o que implica cargas para
una colectividad. // En contabilidad, y por oposicin de activo,, el lado derecho del
balance donde se anotan las partidas del capital de la empresa, las reservas, el
beneficio pendiente de distribucin y las dems obligaciones frente a terceros
(liabilities) (Diccionario de economa y finanzas, Alianza editorial ciencias de cdn la
direccin, Ramn Tamames, Santiago Gallego, 1994 , Espaa)
Liabilities:
In general, all that is burdensome or implied charges for a community. / / In
accounting, and active opposition, the right side balance where items of capital of
the company are noted, reservations, the outstanding benefit of distribution and
other obligations to third parties
3. Patrimonio:
Conjunto de bienes, derechos y obligaciones de una persona fsica o jurdica,
privada o pblica. Se entiende como patrimonio de una empresa o capital contable
la financiacin de activos provenientes de los aportes directos de socios y por la
emisin de acciones. Est constituido por el capital suscrito y pagado, por las
reservas constituidas en periodos anteriores, por las utilidades del periodo, por los
supervits y, algunas veces, por la valorizacin de los activos, todos los cuales
deben tener contrapartida en el activo. (Diccionario de trminos financieros,
Carmenza Avellaneda, editorial McGraw Hill, 1996)
Heritage:

Set of assets, rights and obligations of a natural or legal, private or public person.
Heritage of a company is defined as or equity financing assets from direct input
from partners and issuing shares. It consists of the paid capital for reserves in prior
periods, utilities period, surpluses and, sometimes, by the valuation of assets, all of
which must be in the active counterpart.
4. Prdidas netas:
Si una empresa sufre una prdida, esto significa que los ingresos generados en el
estado de prdidas y ganancias (resultados) fueron menores que los egresos
(costos y gastos) y que, por consiguiente, se tuvo que acudir a otras fuentes de
recursos para cubrir el faltante cuantificado en la prdida. (Diccionario de trminos
financieros, Carmenza Avellaneda, editorial McGraw Hill, 1996)
Net losses:
If a company suffers a loss, this means that the revenue generated in the
statement of profit and loss (results) were lower than the expenses (costs and
expenses) and therefore had to seek other sources of funds to cover quantified the
shortfall in the loss.
5. Periodo de recuperacin:
Es un periodo tradicional de evaluacin de inversiones y se refiere a la rapidez
con que la empresa recupera su inversin. Mediante este criterio se determina el
nmero de periodos necesarios para recaudar la inversin inicial, resultado que
se compara con el nmero de periodos aceptables para la empresa. El
procedimiento para calcular el periodo de recuperacin es muy simple: Se
acumulan los beneficios netos de efectivo durante cada ao, hasta que la suma
iguala al desembolso inicial de la inversin. Si el beneficio neto de efectivo es igual
para cada periodo, el clculo se hace mediante la siguiente frmula:
Inversin inicial
Periodo de recuperacin=
Beneficio net o de efectivo anual
Si el beneficio neto de efectivo difiere entre periodos, el clculo se realiza
determinando por suma acumulada el nmero de periodos que se requieren para
recuperar la inversin. El uso de este mtodo significa que las proposiciones de
inversin sern aceptadas o rechazadas sobre la base de su velocidad estimada
para devolver a la empresa el desembolso de efectivo inicial. Si las proposiciones
de inversin consideradas son mutuamente excluyentes, se aceptar la alternativa
que ofrezca el periodo de recuperacin ms breve y se rechazarn todas las
dems. Ene l caso de las inversiones independientes, se aceptarn todas las
proposiciones que devuelvan el desembolso inicial dentro de un periodo mximo
determinado por la administracin. Este sistema tiene las siguientes desventajas:

1. Ignora las ganancias posteriores al perodo de recuperacin, subordinando

la aceptacin a un factor de liquidez ms que de rentabilidad.
2. No considera el valor del dinero en el tiempo, al asignar igual importancia a
los fondos generados el primer ao, con los del ao n. ( Diccionario bilinge
de trminos financieros, Carmenza Avellaneda, Mc Graw Hill , Colombia,
1996)
Recovery period
A traditional investment evaluation period and refers to the speed with which the
company recovers its investment. By this criterion the number of periods required
is determined to raise the initial investment, a result which is compared with the
number of acceptable periods for the company. The procedure for calculating the
payback period is very simple: the net benefits accumulate cash during each year,
until the sum equals the initial outlay of investment. If the net cash benefit is the
same for each period is calculated by the following formula
Recovery period=

( Initial Investment )
( net annual cash profit )

If the net cash benefit differs between periods, the calculation is performed by
determining the amount accumulated number of periods required to recover the
investment . Using this method means that the investment proposals will be
accepted or rejected on the basis of your esteemed company to return to the initial
cash outlay speed. If investment proposals considered are mutually exclusive, the
alternative with the shorter recovery period and all others are rejected will be
accepted. Jan l case of independent investment all propositions that return the
initial outlay within a period determined by the administration be accepted. This
system has the following disadvantages :
1. Ignore the subsequent recovery period profits by subordinating acceptance to a
factor of liquidity rather than profitability.
2. Not considered the value of money over time , assigning equal importance to
the funds generated the first year, with the year n

3. Perpetuidad:
Una perpetuidad es una serie infinita es una anualidad con una duracin infinita;
es una anualidad que nunca deja de proporcionar a su tenedor una cantidad al
final de cada ao.
Entonces una perpetuidad se define como una serie infinita de pagos de algn
modo constante, PMT y su valor presente puede expresarse de la siguiente
manera:
VPPMT = PMT / i, siendo
VPPMT el valor presente de una anualidad perpetua
PMT la anualidad perpeta
I la tasa de inters (Espinoza Gutierrez, Fonseca Retana, & Jimenez Boulager,
2007)
Perpetual:
A perpetual is an infinite series is an annuity with an infinite lifetime; It is an annuity
that never ceases to give its holder an amount at the end of each year.
Then a perpetual is defined as an infinite series of payments in some way
constant, PMT and its present value may be expressed as follows:
VPPMT = PMT / i, being
VPPMT the present value of a perpetual annuity
PMT perpetual annuity
I the interest rate
6. Rentabilidad:
Capacidad para producir beneficios o rentas. Relacin entre el importe de
determinada inversin y los beneficios obtenidos una vez deducidos comisiones e
impuestos. La rentabilidad, a diferencia de magnitudes como la renta o el
beneficio, se expresa siempre en trminos relativos. (Diccionario Espasa
Economa y negocios, Arthur Andersen , espasa, Espaa 1997)
Profitability:
Ability to produce profits or income. Relationship between the amount of fixed
investment and benefits obtained after deducting commissions and Taxs.
Profitability, unlike magnitudes such as income or profit, is always expressed in
relative terms.

7. Tasa de interes efectiva:

Indica la tasa de inters anual (o en el periodo ms extenso), que es realmente
equivalente a una cierta tasa peridica sobre un periodo menor. Mide el costo real,
no nominal, del dinero en un periodo de referencia. Su frmula es
t

r
i=(1+ ) 1
t
Donde i= tasa de inters efectivo, r= tasa de inters nominal, t= nmero de
periodos de capitalizacin . Actual interest. ( Diccionario bilinge de trminos
financieros, Carmenza Avellaneda, Mc Graw Hill , Colombia, 1996)
Actual interest
Indicate the annual interest rate (or longer period), which is actually equivalent to a
certain periodic rate over a shorter period. Measure the real, not nominal, cost of
money in a reference period. Its formula is
r t
i=(1+ ) 1
t
i = effective interest rate, r = nominal interest rate, t = number of compounding
periods
8. Tasa de interes nominal:
Como su nombre lo indica, slo es una referencia y se caracteriza por que se
indica el inters, el periodo de aplicacin o composicin y un periodo de referencia
(generalmente un ao) Nominal interest ( Diccionario bilinge de trminos
financieros, Carmenza Avellaneda, Mc Graw Hill , Colombia, 1996)
Nominal Interest
As its name suggests, it is only a reference and is characterized by the interest
shown, the application period or composition and a reference period (usually a
year)
9. Tasa de interes real:
Conocida como la tasa de inters real, busca medir el rendimiento de la inversin
en trminos de poder real de compra, una vez eliminada de los cmputos la
distorsin introducida por la inflacin. Puede calcularse sobre las tasas efectivas o
sobre os resultados antes o despus de impuestos. La tasa real comparable
despus de impuestos es la que mide ms exactamente el verdadero rendimiento
de una inversin, en trminos de poder de compra. Para su determinacin debe

seleccionarse el ndice ms adecuado de inflacin, ya que ste variar si se

emplea el de crecimiento en los precios de la canasta familiar, o el ndice de
precios del comercio al por mayor, o el deflactor implcito de las cuentas
nacionales. Este problema se debe solucionar segn las caractersticas de quien
haga la evaluacin y la manera como cada uno de estos ndices se adecue mejor
a ellas. De acuerdo con el ndice escogido, se calcular as:
r=

[ ]

1+ K
1
1+ P

Donde r= tasa de inters real, K= tasa comparable despus de impuestos, p=

porcentaje de aumento anual de precios. Real interest rate( Diccionario bilinge de
trminos financieros, Carmenza Avellaneda, Mc Graw Hill , Colombia, 1996)
Real interest rate
Known as the real interest rate, seeks to measure the return on investment in
terms of real purchasing power, after removal of the computations the distortion
introduced by inflation. It can be calculated on actual rates or results you before or
after tax. The comparable after-tax real rate is more accurately measuring the true
performance of an investment, in terms of purchasing power. For determining the
most appropriate inflation rate should be selected as this will vary if used in the
growth rates of the basket, or the price index of wholesale, or the implicit deflator
of national accounts. This problem must be solved according to the characteristics
of who does the evaluation and how each of these indices best suits them.
According to the chosen index is calculated as follows:
1+ K
r=
1
1+ P

[ ]

r = real interest rate, K = comparable after-tax rate, p = annual percentage price

increase.
10. Tasa interna de retorno:
Es el tipo de descuento, a efectos de actualizacin, con el que se igualan los flujos
de caja positivos y negativos de un proyecto de inversin. Para que el proyecto
sea rentable, la TIR debe ser superior al coste del capital empleado. Tambin
puede considerarse como el tipo de inters que, utilizado para descontar o
actualizar los flujos de rendimiento de un bono o inversin, arroja un valor actual
neto de cero. Es uno de los mtodos ms utilizados para juzgar sobre la bondad
de una inversin. Tiene el inconveniente de perder sentido financiero cuando su
valor se aleja de los tipos de mercado. Asimismo, el hecho de que en algunas

circunstancias su clculo pueda originar una multiplicidad de tipos, lo hace poco

fiable. (internal rate of return) (Diccionario de economa y finanzas, Alianza
editorial ciencias de cdn la direccin, Ramn Tamames, Santiago Gallego, 1994 ,
Espaa)
Representa la tasa de inters ms alta que un inversionista estara dispuesto a
pagar sin perder dinero, si todos los fondos para el financiamiento de la inversin
se tomaran prestados y el prstamo (principal e intereses acumulados) se pagara
con las entradas en efectivo de la inversin a medida que se fuesen produciendo.
Se utiliza para evaluar un proyecto en funcin de una tasa nica de rendimiento
anual, en donde la totalidad de los beneficios actualizados son exactamente
iguales a los desembolsos expresados en moneda actual. La TIR puede calcularse
aplicando la siguiente ecuacin:
n
n
E
t
Y t /(1+r ) = ( t )t + I o
t =1
t =1 1+r
Donde Yt= Flujo de ingresos del proyecto, Et= Egresos del proyecto, Io= Inversin
inicial, r= Tasa interna de retorno, simplificando es lo mismo que :
n
BN t
I o =0

t
t =1 ( 1+r )

[ ]

Donde BNt es el beneficio neto del flujo en el periodo t. Ecuacin equivalente a un

valor actual neto (VAN) igual a cero y que determina la tasa que permite que el
flujo actualizado sea cero. La tasa as calculada se compara con la tasa del costo
de capital de la empresa. Si la TIR es igual o mayor que ste , el proyecto debe
aceptarse, y si es menor, debe rechazarse. Si se agregan las expectativas de
inflacin, la TIR se modifica, pues si se evala un proyecto en funcin de la TIR,
surgen consideraciones que llevaban a tratar los conceptos de tasas nominal y
real de inters. Esto es as porque con inflacin la TIR no se constituye en una
medida real de la rentabilidad de un proyecto. Aplicando el efecto inflacin,
separado del factor de rendimiento, la ecuacin queda:
n

BN t / ( 1+ R )t ( 1+ X )tI o=0
t =1

Donde r: es la tasa de rentabilidad real del proyecto y(1+r) t=(1+R)t(1+X)t, luego,

basta despejar R de la ecuacin para obtener la tasa real. Esto es:
R=(r X )/(1+ X )

Donde X es igual al factor de descuento de los flujos por el efectivo de la inflacin.

Puesto que el objetivo de la TIR es que pueda compararse con una tasa de corte,
se presenta como alternativa la de calcular la tasa nominal (Sin inflacin), y
compararla con una tasa de corte incrementada por el factor inflacin.
( Diccionario bilinge de trminos financieros, Carmenza Avellaneda, Mc Graw Hill
, Colombia, 1996)

Internal Rate of Return

Represents the highest interest rate that an investor would pay without losing
money, if all funds to finance investment and take lent (principal and accrued
interest) loan is paid with cash inflows of investment as they were producing. It is
used to evaluate a project based on a single annual rate of return, where all the
current benefits are exactly equal to expenditures expressed in current dollars. IRR
can be calculated using the following equation:

Y t /(1+r ) = (
t =1

t =1

Et
1+r )

+Io

Where Yt = Flow project revenue, project expenses = Et, Io = initial investment, r =

internal rate of return is the same as simplifying:
n

t =1

[ ]
BN t

( 1+r )

I o =0

BNt is the net benefit flow at time t. Equivalent to a net present value (NPV) of zero
equation that determines the rate that allows the updated flow is zero. The rate
thus calculated is compared with the rate of cost of capital of the company. If the
IRR is equal to or greater than this, the project should be accepted, and if less,
must be rejected. If you add inflation expectations, the IRR is modified, as
considerations which led to treat the concepts of nominal and real interest rates if a
project IRR function is evaluated arise. This is because with the TIR inflation is not
a real measure of the profitability of a project. Applying the inflation effect, separate
from the performance factor, the equation becomes:

BN t / ( 1+ R )t ( 1+ X )tI o=0
t =1

r: is the actual rate of return of the project and (1 + r) t = (1 + R) t (1 + X) t, then it is

sufficient dispel R of the equation for the real rate. That is:
R=(r X )/(1+ X )

X equals the discount factor for the cash flows of inflation. Since the objective of
the IRR is to be compared with a rate cut is presented as an alternative to
calculate the nominal rate (no inflation), and compared with a rate cut increased by
the inflation factor.

11. Tasa minima atractiva de retorno:

Es una inversin Financiera, el aportante del recurso capital espera una tasa
mnima de retorno para invertir. Este valor est asociado al riesgo de la prdida de
la inversin, as que un inversionista puede esperar una baja tasa de retorno en un
ttulo emitido por una entidad gubernamental o en un aporte en una entidad
financiera con un bajo riesgo (tasa segura inversin), pero en los proyectos de
ingeniera y en los negocios con un riesgo normal, se establece lo que se conoce
como la tasa mnima atractiva de retorno (TMAR). Se definen dos niveles de
TMAR:
a. En las economas con niveles medios o altos de inflacin, la TMAR debe
contemplar ese nivel y los valores del crdito de entidades financieras para
proyectos.
b. En economas con bajo o nulo nivel de inflacin el valor aceptado de TMAR
con el nivel de riesgo normal de los negocios comerciales o industriales
est en el rango de 8% a 12% anual. Si el riego que se percibe en la
actividad de la inversin es mayor al normal, la TMAR es mayor.
( Informacion de Introduccion a la Ingenieria Economica Escrito por Hernando
A.camacho 2004, Fernando Guzmn Castro)
Minimum attractive rate of return:
It is a financial investment, capital resource contributor expects a minimum rate of
return to invest. This value is associated with the risk of loss of investment, an
investor can expect a low rate of return on a security issued by a government
entity or a contribution to a financial institution with a low risk ( safe investment rate
) but engineering projects and business with a normal risk , establishing what is

known as the minimum attractive rate of return ( MARR ) . Two levels of MARR are
defined:
a. In economies with medium or high levels of inflation, the MARR should
contemplate that level and the values of credit from financial institutions for
projects.
b . In economies with low or zero inflation the accepted value of MARR to the level
of normal risk of commercial or industrial business is in the range of 8 % to 12%. If
irrigation is perceived in the investment activity is higher than normal, the MARR is
greater .
12. Tasacin:
Accin por la cual un perito de termina cul es el precio de una cosa,
generalmente en funcin del mercado. Es un trmite por lo normal indispensable
para la contratacin de hipotecas y otras operaciones financieras sobre
innumerables (valuation, assessment)
(Diccionario de economa y finanzas, Alianza editorial ciencias de cdn la direccin,
Ramn Tamames, Santiago Gallego, 1994 , Espaa)
Valuation
Action by which an expert ends what is the price of something, usually depending
on the market. It is a normal process for contracting indispensable for mortgages
and other financial transactions on countless

Bibliografa
Espinoza Gutierrez, C. L., Fonseca Retana, L., & Jimenez Boulager, F. (2007).
Ingenieria Economica (Primera Edicion ed.). Cartago, Costa Rica: Tecnologica de
Costa Rica.