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Contenido

LA INFLACIÓN..............................................................................................................3
1. CONCEPTO:.............................................................................................................3
2. CAUSAS:..................................................................................................................3
2.1. Teoría de la inflación de demanda..........................................................................3
2.2. Teoría de la inflación de costos..............................................................................4
2.3. Teoría de la Inflación Estructural...........................................................................4
3. CLASIFICACION.....................................................................................................5
3.1. Inflación Monetaria................................................................................................5
3.2. Inflación de Precios................................................................................................5
3.3. Inflación de Créditos..............................................................................................5
3.4. Inflación Importada................................................................................................6
Inflación Importada...........................................................................................................6
A)
Inflación Importada de Demanda....................................................................6
B)
Inflación Importada de Costos........................................................................6
4. GRADOS...................................................................................................................6
Grados de la Inflación.......................................................................................................6
4.1. Inflación Rampante (“Creeping Inflation”)............................................................6
4.2. Inflación Abierta (“Open Inflación”)......................................................................7
4.3. Inflación Galopante o Hiperinflación.....................................................................7
5. CARACTERÍSTICAS DE LA INFLACIÓN............................................................7
Características....................................................................................................................7
5.1. Alza de Precios.......................................................................................................7
5.2. Depreciación de la Unidad Monetaria....................................................................7
5.3. Desequilibrio de la Oferta y Demanda de Bienes y Servicios................................8
5.4. Aumento del Nivel del Costo de Vida....................................................................8
6. LA INFLACIÓN Y SU MEDIDA.............................................................................8
LA INFLACIÓN Y SU MEDIDA.....................................................................................8
6.1. Índice de Precios.....................................................................................................8
6.2. Costo de Vida..........................................................................................................8
6.3. Nivel de Vida..........................................................................................................8
6.4. Índice Real del Costo de Vida................................................................................9
6.5. Efecto Ingreso.........................................................................................................9
6.6. Efecto Sustitución...................................................................................................9
S F = IGPF.........................................................................................................................9
IGPI...................................................................................................................................9
FLUJO DE CAJA PARA LA DESINVERSION.............................................................10

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CONCEPTO: La inflación. Teoría de la inflación de demanda De acuerdo a esta teoría. la inflación se origina cuando la demanda global de la economía excede la capacidad de oferta del sistema productivo. En estos casos el dinero crece más deprisa que los bienes y servicios suministrados por la economía. Es una idea generalizada que todo proceso inflacionario se debe en última instancia a un exceso de demanda generado por un crecimiento acelerado de la oferta monetaria. sobre todo. causando subidas en todos los precios. por la necesidad del estado de financiar sus déficits públicos. es necesario estudiar las causas que la determinan. Teoría de la inflación estructural. Dentro de este contexto.LA INFLACIÓN 1. en economía. a países pobres como el nuestro. CAUSAS: Los procesos inflacionarios pueden venir causados por la excesiva creación de dinero por parte de las autoridades monetarias del país. cada unidad de moneda alcanza para comprar menos bienes y servicios. sus efectos en la economía. Teoría de la inflación de costos. a su vez. Cuando el nivel general de precios sube.1. La inflación es un fenómeno económico que afecta gravemente la economía de casi todos los países del mundo y en especial. Al estudiar la inflación y. Habiendo afectado gravemente a las empresas que son generadoras de fuentes de trabajo y de recursos tributarios. que a la fecha se encuentra saliendo de una de las peores crisis económicas que se recuerden en la historia. Teoría de la inflación de demanda. la teoría económica establece lo siguiente: CAUSAS DE LA INFLACIÓN 2. es el incremento generalizado de los precios de bienes y servicios con relación a una moneda durante un período de tiempo determinado. 3 . 2. Esta creación excesiva de dinero suele estar motivada. los cuales tienen como fin el financiamiento del presupuesto público. trabajando a plena capacidad.

Teoría de la inflación de costos Según esta teoría la causa de la inflación es el aumento de precios de los bienes y servicios que se fijan al margen de los mecanismos de mercado. Teoría de la Inflación Estructural La inflación estructural señala que el origen de la inflación no se encuentra en un sector productivo en particular.C.3.C. N. al imponer continuos aumentos de salarios en la medida que estos monopolizan la fuerza laboral.C. De lo expuesto se tiene: D. = Gastos de Consumo Publico G. b) Excesivo margen de utilidad del empresariado.P. +Exp. = G.A.P. = Gastos de Consumo Privado INV.P. Así tenemos: Teoría de la Inflación De costos a) Excesivo aumento de remuneraciones a Los trabajadores.A = Demanda agregada G.C. sino que resulta de la acción conjunta de los diversos 4 . se trata de explicar el crecimiento de los precios mediante un estudio de la evolución de la demanda agregada. + INV. tanto pública como privada. más las exportaciones netas.En este sentido.PV. De donde: D. + G. La primera teoría culpa a los trabajadores y la entidades que los representan. Debe entenderse como demanda agregada la suma de los gastos de consumo e inversión. = Inversión Privada Exp. N.PV. En la actualidad existen dos teorías importantes para explicar la relación directa entre los aumentos de los costos de los productos y el aumento del nivel de precios.PV. = Exportaciones Netas 2.P.2. = Inversión Publica INV. 2. lo cual les permite reivindicar y conseguir aumentos salariales superiores a los de la productividad del trabajo.

elementos de la estructura económica. dando lugar a la elevación en el nivel de los precios. insuficiente de analizarse de modo aislado para explicar un movimiento de subida en los precios. Su origen se registra con el incremento de los gastos públicos y los gastos militares. En este sentido. pero no necesariamente incrementa la producción. la Inflación de Precios es propia de las épocas de auge o prosperidad económica de los países desarrollados. esto quiere decir. fundamentalmente a causa del excesivo optimismo de los pronósticos que presentan los agentes económicos que se adelantan con respecto a los resultados efectivos. Inflación Monetaria La inflación Monetaria se caracteriza porque la oferta de los medios de pago crece con mayor rapidez que la oferta de bienes y servicios. Se contrapone esta inflación a la proveniente de la demanda. cuyos integrantes manipulan sus respectivos precios y cantidades. Se caracteriza porque la distribución del ingreso se da a favor del sector o grupo que posee un bien escaso o creador del estrangulamiento dentro de la economía.1. como consecuencia del incremento del consumo o inversión. sino también el dinero estructural o gira (depósitos en cuenta corriente). pero si consideramos que la noción de moneda comprende los billetes y monedas metálicas. determinados de esta forma únicamente por el lado de la oferta. se clasifica de la siguiente manera: 3. la oferta y otros factores. prestamos y sobregiros) con 5 . la inflación de créditos viene a ser el otorgamiento excesivo de créditos (descuentos. para su mejor estudio. 3. en estas economías cabe distinguir entre los elementos generadores del proceso y aquellos que transmiten las presiones inflacionarias a través de la totalidad del sistema productivo. lo que provoca un desajuste. Inflación de Precios La inflación de Precios se presenta generalmente en una economía de crecimiento. Muchas veces se confunden y se piensa que la inflación de Créditos está involucrada en el concepto de Inflación Monetaria. Esta inflación es propia de países en vías de desarrollo. que la creación del dinero obedece a otros factores ajenos a la necesidad nacional. es el costo que la comunidad de estos países tiene que pagar para mantener asegurados el alto nivel del empleo y de los ingresos. Inflación de Créditos El concepto de moneda no solamente comprende el medio circulante (billetes y monedas metálicas). en otras palabras. 3.2. CLASIFICACION La inflación. 3.3.

que a su vez repercute en el incremento de los depósitos en cuenta corriente.1. que a su vez tiene el efecto de poseer un exceso de divisas sobre el mercado de cambios. originando una elevación de producción al interior del país. GRADOS La inflación tiene diversas formas de manifestarse en la economía de un país. va acompañada de algún trastorno económico y reflejo una devaluación monetaria lenta y progresiva. el Banco Central de Reserva se ve obligado a introducir mayor liquidez en el mercado interno. Inflación Importada Es aquella inflación que se genera como consecuencia de que los países que tienen una situación de dependencia económica importan productos de países exportadores que están sufriendo un proceso inflacionario. por otro lado. sobre todo en la intensidad de la elevación de los precios. De lo anteriormente expuesto se establece que la inflación Importada puede ser de dos clases.4. No 6 . así tenemos: a) Inflación Importada de Demanda Inflación Importada b) Inflación Importada de Costos A) Inflación Importada de Demanda Esta se produce por un saldo positivo en la balanza de pagos. 4.relación al volumen de inversión. con la finalidad de mantener el tipo de cambio y evitar la devaluación de la moneda. B) Inflación Importada de Costos Esta es la provocada por el aumento de los costos. 3. La teoría económica plantea la siguiente clasificación: Grados de la Inflación 4. constante y cautelosa.    Inflación Rampante Inflación Abierta Inflación Galopante o Hiperinflación Inflación Rampante Se caracteriza por tener una marcha lenta.

ha venido padeciendo una de las peores crisis económicas que se recuerde en la historia. Algunos economistas opinan que un alza moderada en los precios puede ser favorable en la economía. porque así estimula la producción y por ende se genera el empleo. entre ellas el pago de planillas. El Perú.3. inclusive en lapsos inferiores a los mensuales. en los últimos años.2. debido a los altos índices de inflación han descendido a niveles que están por debajo del 1% mensual. con todos sus síntomas y consecuencias en la estructura económica. Alza de Precios Depreciación de la Unidad Monetaria Desequilibrio de la Oferta y Demanda Aumento del Nivel del Costo de Vida Confusión de las Operaciones Económicas Alza de Precios El fenómeno inflacionario tiene como síntoma más aparente el alza generalizada de los precios. a la fecha se está sufriendo una grave recesión que afecta a las empresas y a los trabajadores de las mismas. porque adicionalmente a ganar poco no se le paga puntual por la recesión antes señalada. Inflación Abierta (“Open Inflación”) Constituye un fenómeno inflacionario declarado.   Características    5. El alza de los precios se presenta en un orden del 5 al 8 – 10%.1. Inflación Galopante o Hiperinflación.supera el ritmo del 3 al 4% anual. en crecimiento o en desarrollo. Esta caracterizada por la emisión inorgánica de billetes y por la inestabilidad en el nivel de los precios en constante incremento. es una situación típica de los países industrializados. CARACTERÍSTICAS DE LA INFLACIÓN La inflación es un fenómeno económico que afecta directamente la economía de un país. 4.2. y por lo tanto el trabajador se ve afectado. pero el peligro del rebrote de la hiperinflación se mantiene constante. Depreciación de la Unidad Monetaria 7 . 5. debido a que estas no venden y por lo tanto no pueden cumplir con sus obligaciones normales. 5. 4.

Costo de Vida Está representado por el valor monetario de los bienes y servicios que una familia media consume en un periodo de tiempo. estableciéndose una corriente de pérdida del poder adquisitivo de la moneda. debe hacerse uso de los índices de precios que sirven para ajustar los valores y obtener cifras homogéneas. Para ello se deben tener en cuenta las siguientes variables: LA INFLACIÓN Y SU MEDIDA 6. por ser una enfermedad de la economía de un determinado país. estos exigen alzas en sus remuneraciones.2. pero por la situación económica que atraviesan las empresas no les son otorgados.1.4. LA INFLACIÓN Y SU MEDIDA La inflación.       Índice de Precios Costo de Vida Nivel de Vida Índice Real del Costo de Vida Efecto Ingreso Efecto Sustitución Índice de Precios Siendo la Inflación un fenómeno económico muy complejo. para ellos. las unidades monetarias se siguen llamando “soles” a pesar de tener distinto poder de compra. el costo de vida representa un nivel elevado que muchas veces no satisface sus principales necesarias de consumo. Con la finalidad de que la unidad de medida sea constante y tenga el valor igual de re expresión en el tiempo. Nivel de Vida 8 . debe ser medida.3. 6. 6. Aumento del Nivel del Costo de Vida Si consideramos que los que sufren directamente el aumento de los precios son los trabajadores cuyos sueldos y salarios se ven devaluados. 5.3. que a la par con el incremento de precios origina confusión. 5. esta depreciación crea una tensión entre el valor oficial de la moneda y su valor real. Desequilibrio de la Oferta y Demanda de Bienes y Servicios Se presenta cuando la demanda supera a la oferta de bienes y servicios. 6.La Inflación refleja en realidad una depreciación de la unidad monetaria.

7. de poder adquisitivo del Periodo Inicial. al estar expresada en dinero. cuyo objetivo es subsanar la distorsión que produce la inflación en la información contable. IGPF = Índice General de Precios del Periodo Final o de Cierre. AJUSTE POR CORRECCION MONETARIA Es un ajuste contable. 6. El Valor Real es un Valor nominal que ha sido ajustado a los cambios en el nivel de los precios. = Soles en unidades.4. determinando el estado de satisfacción de sus necesidades. y por lo tanto refleja las variaciones en la situación física. 6. Para definir las partidas que 9 . Para medir la relación de unidades monetarias en distinto periodo se aplica la siguiente fórmula: S F = IGPF IGPI De donde: S. la población tiende a sustituir sus hábitos de consumo por los bienes que no variaron de precio o por los que lo hicieron en menor grado. de poder adquisitivo del Periodo Final.I. = Soles en unidades. la diferencia entre el Valor Nominal y el Valor Real de la moneda es muy significativa.6. S. siendo necesario homogenizar las cifras a fin de que permita su comparación y poder tomar decisiones correctas. 8. Efecto Sustitución Como consecuencia de los cambios en el nivel de precios.F. Índice Real del Costo de Vida Se obtiene dividiendo el costo de mantener un nivel de satisfacción dado en un periodo con relación a otro periodo.5.El nivel de vida está dado por el consumo de bienes y servicios. El valor nominal es aquel que se tiene en el mercado y refleja los cambios en el nivel de precios. LA MONEDA COMO UNIDAD DE MEDIDA En inflación. Efecto Ingreso Es el cambio que se presenta en el patrón de consumo de bienes y servicios debido a las variaciones en el ingreso. IGPI = Índice General de Precios del Periodo Inicial o de apertura. 6.

M..600 anuales. como los 10 .Se estima asimismo que esta máquina podrá trabajar con costos fijos de fabricación de solo $18. debido al menor gasto en seguros. No se esperan cambios en los costos variables de producción. mantenimiento y otros. con un precio unitarios de $54.000.Hoy tiene un valor de mercado como activo usado de $ 80000.1 por unidad Costo fijo de fabricación $ 20. para mantener el nivel de operación. FLUJO DE CAJA PARA LA DESINVERSION Un caso particular de la evaluación de una empresa en marcha lo constituyen los proyectos de desinversión que consisten.800 por año El equipo nuevo tiene un valor de $70. se deben dividir o clasificar los Activos y Pasivos en Rubros Monetarios y Rubros No Monetarios 9. Tampoco se considera que podrá impactar otros costos del resto de la empresa. En estos dos años no ha sido revalorizado contablemente.000.000 y se calcula que si al final de su vida útil de 5 años podrá ser vendido por $18.2 por unidad Mano de obra directa $ 4. Suponga que una empresa adquirió hace dos años una maquinaria capaz de producir 10. ya que se estima que no habrá economías ni des economías de escala. en medir conveniencia de liquidar parte de las inversiones. como su nombre lo indica. para enfrentar una proyección original de ventas de 9200.están sujetas a C.Sin embargo no ha logrado posicionarse en el mercado lo que se ha traducido en que ha alcanzado niveles de ventas que se han consolidado en solo 4. El equipo actual se compro en $120000 .Su vida útil restante se estima de ocho años y se proyecta un precio de venta en cinco años más de solo $15. Los proveedores de maquinarias ofrecen un equipo alternativo que permite producir 4500 unidades por año lo que obligaría a reducir las ventas en 100 unidades en caso de aceptarse la sustitución. El costo de operación observado históricamente constituido por: Materiales $8. Por esta razón y porque es imposible la capacidad ociosa de la maquinaria en otro uso alternativo. plazo en que la empresa reevaluara continuar con este producto en el mercado. se ha decidido evaluar la conveniencia de vender este activo y sustituirlo por otro de menor capacidad y con una vida útil de solo 5 años.Los diferentes estudios de mercado indican que será muy difícil superar este nivel en e l futuro. pero bajo otra estructura de costos.600 unidades por año. ya sea porque se estima que es un mal negocio (abandono) o porque existe otra opción más rentable.000 unidades anuales de un producto.

000.000 -5.000 96.150 -435 Los ingresos de $5. Ambos equipos se pueden depreciar contablemente de diez años independientemente del tiempo que la empresa desee quedarse con ellos.425 -410 -2425 -2425 -2425 -18.000 18.600 2. la empresa podría vender hoy el equipo viejo en $80.000 35.000 y se deprecia en 10 años.000 -70. Si se hace la sustitución.000 1.000 y el nuevo.200 2200 2200 2200 2200 -35.de administración o ventas ya que este producto es marginal dentro de toda la gama que se elabora actualmente. su valor libro corresponde a los ocho años que falta 11 .400 2 3 4 5 -5400 -5400 -5400 -5400 80.400 negativos durante los cinco años se explican por la menor venta de 100 unidades anuales.576 2576 2576 -11.030 -455 5000 3030 -455 5000 3030 -455 5000 3030 -455 5000 -13. ocasionada por la incapacidad de la nueva máquina para mantener las ventas actuales.000 -16.400 5.810 -2.576 2. De acuerdo con esta información el flujo de caja incremental toma forma que muestra la tabla 7.000 -96.970 2. Los impuestos a las utilidades ascienden a un 15% La empresa mantiene una inversión en capital de trabajo equivalente a cuatro meses de costos variables y exige aplicar este estándar a todos los proyectos que se evalúan en ella.000 2.000 410 12.9 0 Ingreso Venta de activos Ahorro costos variables Ahorro costo fijos Valor libro Depreciacio n Utilidad Impuesto Utilidad neta Depreciacio n Valor libro Inversion fija Capital de trabajo Valor de desecho Flujo 1 -5. al final de su vida útil real de 5 años en $18.000 3.Como el primero costo $120.875 -5.096 -13.230 1230 1230 1230 1230 2.000 -5000 -5000 -5.

000 Impuesto con signo positivo en el momento cero se explica porque la venta de la maquina actual con pérdidas contables hará disminuir la utilidad total de la empresa en $16.230 anuales) y ahorra $2.La depreciación actual es de $12. BIBLIOGRAFÍA Martínez Coll. virtudes e inconvenientes http://www. Juan Carlos (2001): "La inflación" en La Economía de Mercado. Ambos ahorros se consideran como beneficios y van con signo positivo en el flujo. se reduce el monto de la depreciación anual $5.000 y la del nuevo equipo solo de $7.eumed.3 de costo variable por unidad ($1. Note se que en el momento 5 aparece el mismo valor con signo negativo.000.net/cursecon/13/ consultado el (poner fecha de consulta).Lo mismo sucederá con el equipo nuevo cuando se venda en cinco años.000 e su precio de compra o sea $35. la empresa va a requerir menos capital de trabajo.400(el 15 % de los $16. 12 .000. La depreciación aparece en este caso con signo positivo antes de impuesto. se resta para eliminar su impacto en el cálculo del flujo de caja. por cuanto al liberar la empresa un activo de mayor valor y sustituirlo por otro menor precio. indicando de esta manera que al hacer el proyecto se reduciría la recuperación del capital de trabajo pronosticado para el final del horizonte de evaluación.200 de costo fijo.000 lo que da 96.000. Como la depreciación se sumo antes del impuesto y no constituye ingreso. por lo que se puede recuperar anticipadamente $410 que se determinan como 4/12 de la disminución de los costos variables.Por otra parte el equipo nuevo se vendería justo en la mitad de su periodo de depreciación por lo que su valor libro correspondería al 50% de los $70. Al reducir el nivel de actividad.000 permitiéndole bajar el impuesto a pagar en $2.000).por depreciar es decir ocho veces $120. Al disminuir la producción en 100 unidades la empresa deja de gastar $12.

“La teoría de la inercia inflacionaria” Fondo de Cultura Económica/ Economía latinoamericana 1989. Cárdenas. Carlos A. Dornbush Rudiger y Fisher Stanley. Miguel y Liviatan. Macroeconomía. Brasil y Perú. Bresser. Nissan. 1997 Dornbush Rudiger y Fisher Stanley “Inflación Moderada”. Fedesarrollo . sexta edición. Vegh.NBER - Colciencias. En: Ensayos sobre política económica. McGraw Hill.” Revista Banca y Finanzas. 13 . Sebastian. estabilización y política cambiaria en América Latina” Tercer Mundo Editores. Edit. Mauricio y Edwards.Friedrich von Hayek Kiguel. 1996 “Cómo detener tres grandes inflaciones: Argentina. Junio 1992 #2. 1994 “Detener la alta inflación: una revisión analítica. “Inflación. Asobancaria. Pereira Luiz y Nakano Yoshiaki.