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Diploma Internacional en

Preparacin y Evaluacin de
Proyectos de Inversin

Universidad ESAN

DIPLOMA INTERNACIONAL EN PREPARACIN Y EVALUACIN DE


PROYECTOS DE INVERSIN 2015-1
Curso obligatorio
Del 12 de Junio al 26 de Junio de 2015

DATOS GENERALES DEL CURSO


Asignatura

rea Acadmica

Formulacin de Proyectos: Inversin,


Costos y Beneficios
Contabilidad, Finanzas y Economa

:
:
:

Carlos Aguirre Gamarra


caguirre@esan.edu.pe
317-7200 (4604) y cel. 98752-7086

DATOS DEL PROFESOR


Nombre
e-mail
Telfonos

1.

OBJETIVO DEL CURSO


Proporcionar al participante los conceptos y tcnicas que se utilizan en la
evaluacin de proyectos de inversin a fin de estructurar las inversiones,
particularmente cuantificar el capital de trabajo, e identificar los costos y
beneficios relevantes (flujos relevantes) que ayude en la toma de decisiones
en cuanto a ejecutar o no un proyecto de inversin.

2.

METODOLOGA
El curso se basa en la participacin activa de los alumnos lo que incluye:
lecturas previas, comentario de lecturas, debate, estudios de caso, ejercicios
de aplicacin, etc. El punto de partida son las lecturas individuales y la
experiencia personal de los participantes. Los alumnos debern asistir a
clase habiendo ledo la lectura asignada y estar dispuestos a exponer y o

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Proyectos de Inversin

discutir su contenido y aplicabilidad a la realidad peruana, as como su


relacin con sus experiencias previas.
El profesor desarrollar dos sesiones (ver programa) con la metodologa de
casos:
1. Los participantes debern sentarse en la ubicacin establecida por el
profesor. En la ubicacin prevista aparecer un letrero con el nombre del
participante.
2. Se espera que el participante venga preparado para la discusin y que
pueda hacer contribuciones significativas.
3. Desarrollaran un trabajo en grupo (mximo de 04 participantes) para
cada caso. Mximo 05 pginas ms anexos.

3.

EVALUACIN

4.

Controles de lecturas
Participacin casos
Examen final
Trabajos y casos

20%
30%
30%
20%

PROGRAMA
Sesiones 1, 2 y 3

Tratamiento de las Inversiones

Objetivos
Inversiones en activo fijo: tangibles e intangibles.
Cronograma de inversiones.
El problema de la calendarizacin y del enfoque econmico/financiero.
Valor residual, de recupero o remanente. Implicancias tributarias.
Vida til tributaria y vida til econmica.
Conceptualizacin del capital de trabajo.
Recuperacin del capital de trabajo. Implicancias tributarias.
Inversiones en capital de trabajo.
Metodologas para su estimacin.
Ejemplos

Lectura
Notas del clase del profesor.
Sapag, N. (2007). Costos e inversiones. En Proyectos de inversin:
formulacin y evaluacin (pp.141-184)(486p.). Cap. 5. Mxico, D.F. :
Pearson Prentice Hall.
(C488)
Sapag, N. (2007). Clculo de beneficios del proyecto. En Proyectos de
inversin: formulacin y evaluacin (pp.185-212)(486p.). Cap. 6. Mxico,
D.F. : Pearson Prentice Hall.
(C490)

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Diploma Internacional en
Preparacin y Evaluacin de
Proyectos de Inversin

Ross, S., Westerfield, R., Jaffe, J. (2009). Toma de decisiones de inversiones


de capital. En Finanzas corporativas (pp.184-213) (8a ed). Mxico D.F.:
McGraw Hill.
(C25302)
Brealey, R., Myers, S., Allen, F. (2010). Toma de decisiones de inversin con
la regla del valor presente neto. En Principios de finanzas corporativas
(pp.142-169) (9a ed). Santiago: McGraw Hill.
(C18788)
Sesiones 4 y 5

Costos y Beneficios

Objetivos
Definicin de costos
Costos de operacin
Relevancia o irrelevancia de costos
Costo hundido
Costo de oportunidad
Asignacin de gastos generales
Ingresos del proyecto.
Ingresos relevantes.
Canibalizacin.
Ejemplos

Lectura
Sapag, N. (2007). Costos e inversiones. En Proyectos de inversin:
formulacin y evaluacin (pp.141-184)(486p.). Cap. 5. Mxico, D.F. :
Pearson Prentice Hall.
(C488) ver sesin 1
Sapag, N. (2007). Clculo de beneficios del proyecto. En Proyectos de
inversin:formulacin y evaluacin (pp.185-212)(486p.). Cap. 6. Mxico,
D.F. : Pearson Prentice Hall.
(C490) ver sesin 1
Ross, S., Westerfield, R., Jaffe, J. (2009). Toma de decisiones de inversiones
de capital. En Finanzas corporativas (pp.184-213) (8a ed). Mxico D.F.:
McGraw Hill.
(C25302) ver sesin 1
Brealey, R., Myers, S., Allen, F. (2010). Toma de decisiones de inversin con
la regla del valor presente neto. En Principios de finanzas corporativas
(pp.142-169) (9a ed). Santiago: McGraw Hill.
(C18788) ver sesin 1
Sesin 6

Flujos Incrementales. Restricciones de capital.

Objetivos
Situacin Base vs. Situacin Nueva.
Flujos Incrementales: Sin proyecto vs. Con proyecto.
El problema del racionamiento de capital

Lecturas
Ross, S., Westerfield, R., Jaffe, J. (2009). Toma de decisiones de inversiones
de capital. En Finanzas corporativas (pp.184-213) (8a ed). Mxico D.F.:
McGraw Hill.
(C25302) ver sesin 1

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Diploma Internacional en
Preparacin y Evaluacin de
Proyectos de Inversin

Brealey, R., Myers, S., Allen, F. (2010). Toma de decisiones de inversin con
la regla del valor presente neto. En Principios de finanzas corporativas
(pp.142-169) (9a ed). Santiago: McGraw Hill.
(C18788) ver sesin 1
Sesin 7

Caso: Body Benefits

Khera, N. (2004). Body benefits. Recuperado de la base de datos de Richard


Ivey School of Business (905B01)
(040761)
Preguntas
1.
2.
3.
4.
5.

Cul es la actual estrategia de Body Benefits?


Se ajusta la microdermoabrasin a la estrategia de Body Benefits?
Analice cualitativamente la oportunidad de la microdermoabrasin
Realice un anlisis cuantitativo de la oportunidad de la microdermoabrasin en
comparacin con el de la mquina S.T. Peel.
Como Griffin, Qu hara? Si la mquina se compra, cmo Griffin promovera el
nuevo servicio?

Sesin 8

Formulacin
marcha

de

proyectos

de

empresas

en

Objetivos
Alquiler vs. Compra
Cerrar planta

Lectura
Sapag, N. (2007). Outsourcing, reemplazo, ampliacin, abandono e
internalizacin. En Proyectos de inversin: formulacin y evaluacin
(pp.371-393) (486p.). Mxico, D.F.: Pearson Prentice Hall.
(C19871)
Sesin 9

Tratamiento de Impuesto a la Renta e IGV

Objetivos
Situaciones en las cuales es relevante el IGV
Impuesto a la Renta
Arrastre de prdidas en el Per

Lecturas
Notas de Clase Profesor Carlos Aguirre
Sesin 10

Caso: El Proyecto Sper

Wyman, H. (2004). El proyecto Super. Recuperado de la base de datos de


Harvard Business School (102-S31)
(026464)
Preguntas
1. Cules son los flujos relevantes a usar por General Foods en la evaluacin del
Proyecto Super? Especficamente, como debera la administracin hacer frente a

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Preparacin y Evaluacin de
Proyectos de Inversin

2.

3.
4.

5.

preguntas tales como: i) gastos de prospeccin del mercado; ii) gastos


generales; iii) erosin del margen de contribucin del Jell-O; y iv) asignacin de
cargas por el uso de la capacidad en exceso del aglomerador.
Qu tan atractiva es la inversin medida por varias tcnicas de presupuesto de
capital (rentabilidad de los fondos empleados, plazo de recuperacin de la
inversin, tasa interna de retorno y valor presente neto)? Qu tan tiles son
cada una de estas medidas de lo atractivo de la inversin?
Qu tan atractivo es el Proyecto Super en trminos de estrategia y
competitividad? En qu potenciales riesgos y beneficios incurrira General Foods
por aceptar o rechazar el proyecto?
Debera General Foods proceder con el Super Proyecto? Porque si o porque
no?

PROFESOR

CARLOS AGUIRRE GAMARRA


Profesor del rea de Finanzas, Contabilidad y Economa de ESAN. Magster en
Finanzas, ESAN. Economista. Programas de especializacin en Finanzas, en
Regulacin Econmica de las Telecomunicaciones y en Administracin Bancaria. Ms
de 10 aos de experiencia profesional en reas financieras de empresas industriales
y de servicios y en asesoras en Reestructuraciones Empresariales, en Evaluacin de
Proyectos, en Valorizacin de Empresas, en asesora en el proceso de Compra
Venta de empresas y en Implementacin de Sistemas de Planeamiento y Control de
Gestin. Dentro de su experiencia profesional ha elaborado y expuesto exitosamente
planes de reestructuracin patrimonial en INDECOPI, ha asesorado en el proceso de
la compra-venta de empresas y ha liderado implementaciones de Sistemas de
Planeamiento y Control de Gestin y/o de Tableros de Control Estratgico (BSC).

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