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OBRAS POR IMPUESTOS Y APP

En qu consiste el mecanismo de Obras por Impuestos?


Es una forma de pago de impuesto a la renta por el que las empresas pueden
optar (Ley N 29230), y consiste en que en lugar de pagar en efectivo, el
impuesto se paga a travs de la ejecucin de un proyecto de obra pblica en
una localidad municipal o regional, sin que el gobierno regional, gobierno local
o universidad pblica deban movilizar hoy fondos pblicos.
As, la empresa privada financia la obra hoy con cargo al impuesto a la renta
que deber pagar el ao fiscal siguiente a la SUNAT hasta por un 50%. Por su
parte, los gobiernos regionales, gobiernos locales y universidades pblicas se
financian hoy y empiezan a pagar al ao siguiente de terminada la obra y hasta
por diez aos sin intereses con cargo a sus recursos del canon, sobre-canon,
regalas, rentas de aduana y participaciones.

Quines pueden aplicar al mecanismo de Obras por Impuestos?


Tanto los gobiernos regionales, gobiernos locales como universidades pblicas
que reciban recursos provenientes del canon, sobre-canon, regalas, rentas de
aduana y participaciones. Adicionalmente, desde julio del 2013, la Ley permite
que las regiones que no reciben canon tambin puedan aprovechar el
mecanismo utilizando los recursos que estn asignados a los fondos que el
Ministerio de Economa y Finanzas (MEF) ha creado. Asimismo a partir del ao
2015 las entidades del Gobierno Nacional en materia de salud, educacin,
orden pblico y seguridad, agricultura y riego y turismo tambin podrn aplicar
al mecanismo.

Qu tipo de proyectos se pueden financiar a travs de Obras


por Impuestos?
El mecanismo permite financiar todo tipo de proyectos de inversin pblica,
siempre y cuando estn en armona con las polticas y planes de desarrollo
nacional, regional y/o local, y cuenten con la declaratoria de viabilidad en el
marco del Sistema Nacional de Inversin Pblica (SNIP).

APP
Qu tipos de proyectos conduce PROINVERSION?
PROINVERSION conduce procesos de promocin de proyectos
asociaciones pblico-privadas (APPs), de contratos de suministro
algn recurso (e.g. energa, agua, entre otros), venta de terrenos
estado con o sin compromisos de inversin, venta de acciones
Estado en empresas, principalmente.

de
de
del
del

Qu es una APP?
Las Asociaciones Pblico Privadas (APP) son una alternativa a la obra
pblica, en la medida que permite que participe la inversin privada en
proyectos de infraestructura pblica y/o sus servicios derivados, uniendo
la fase constructiva con la de operacin y mantenimiento, o solo
involucrando la operacin y mantenimiento de infraestructura existente.
En cualquier caso, una APP precisa, a travs de obligaciones
contractuales, las caractersticas y calidad de la construccin y la de los
servicios derivados de la infraestructura, establecidos de manera
especfica en dicho contrato durante toda su vigencia.
Las modalidades de contratacin de
incluyen el contrato de concesin,
contratos de gerencia, contratos de
especializacin, joint ventures, as
contractual permitida por ley.

APPs bajo la normativa nacional


la asociacin en participacin,
riesgo compartido, contratos de
como cualquier otra modalidad

Bajo este esquema, el sector privado puede aportar su experiencia,


conocimientos, equipos y tecnologa en la construccin, operacin,
mantenimiento de infraestructura pblica. Por su parte, el Estado
mantiene derechos de propiedad sobre la infraestructura implicada,
incluyendo la nueva que construya el inversionista privado, revirtiendo
al Estado al trmino de la vigencia del contrato.
Cmo se clasifican las APPs?
Las Asociaciones Pblico - Privadas pueden clasificarse de la siguiente
manera:
i) Autosostenible; y,
ii) Cofinanciada.
Qu proyectos no pueden ser ejecutados mediante APPs?
Los proyectos que no pueden ser ejecutados mediante APPs son aquellos
en los cuales:

La participacin del sector privado tenga como nico alcance la


provisin de mano de obra, de oferta e instalacin de equipo o de
ejecucin de obras pblicas.
El anlisis costo beneficio ha determinado que la participacin privada
en la provisin de infraestructura pblica o de servicio pblico implica un
menor beneficio neto para la sociedad respecto a si stos fuesen
provedos por el Estado a travs de una obra pblica.

ALUMNOS DE CURSO MERCADO DE CAPITALES SERIA BUENO QUE


LEAN ESTE INFORME DE SEMANA ECONMICA ES NECESARIO
ESTAR BIEN INFORMADO
Bolsas de China: revent la burbuja
08 JULIO 2015 0 COMENTARIOS
Las bolsas de China han cado 30% desde su pico a mediados de
junio, y la mitad de sus acciones estn paralizadas. SE explica
los factores hay detrs del desplome.
Foto: Wing/Wikipedia
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"sensacin de pnico"
China decret medidas para prevenir un desplome del mercado
burstil
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POR SEMANA ECONMICA
08 julio 2015
ESCRIBE JOS AGUSTN DE LA PUENTE
Qu ha sucedido con las bolsas en China?

Tras subir en los primeros meses del ao, las bolsas de Shanghai y
Shenzhen han sufrido una fuerte cada en las ltimas semanas. El ndice
CSI 300 que representa a las empresas chinas de mayor valor burstil
en ambas bolsas ha perdido el 30% de su valor desde su pico a
mediados de junio, eliminando US$3.5 billones (trillons) del valor de
acciones chinas. Esta prdida es mayor al valor de todas las compaas
listadas en la India y del mercado burstil combinado de Espaa y
Francia.
Bolsas Shanghai China
Por qu han cado tanto?
La fuerte cada responde a la explosin de una burbuja burstil. Al
observar las cadas, surgi el pnico entre los inversionistas retail
chinos, que han buscado vender sus acciones antes que pierdan ms
valor. Esto a su vez acenta la cada.
Las ltimas medidas del gobierno para detener la cada tambin han
contribuido a este pnico, pues los inversionistas chinos han
interpretado esto como seal de que el mercado sigue dbil y que
continuar cayendo. En los ltimos das se ha suspendido ms de la
mitad de las empresas chinas en el mercado y estn usando dinero de
las empresas pblicas para invertir. Hasta esta semana sus polticas se
haban limitado a reducir las tasas de inters
Cmo se form esta burbuja?
Un factor detrs del alza en los mercados chinos es el margin finance:
proceso bajo el cual inversionistas compran acciones con dinero
prestado de brokers. Esta modalidad de inversin se ha disparado en
China durante el ao pasado, segn el Financial Times, y alcanz niveles
no vistos en ningn otro mercado en cualquier momento de la historia
mundial, seal el diario. Los altos niveles de endeudamiento
[mediante margin finance] ayuda a explicar por qu las acciones en
China subieron de manera tan rpida durante el ao pasado.
Sin embargo, el margin finance genera un riesgo: si las acciones caen
hasta un cierto punto, los brokers exigen al inversionista depositar ms
dinero o vender las acciones para evitar ms prdidas. Considerando el
alto nivel de acciones compradas bajo esta modalidad, una cada en los
precios deja a las bolsas expuestas a cadas dramticas, agrega el diario.
De esta manera, el alza en las bolsas chinas estuvo impulsada por un

mayor acceso al financiamiento y no por una mejora en los fundamentos


de las empresas o la economa, creando una burbuja.
El desempeo de estas bolsas chinas es impulsado por inversionistas
retail (personas naturales), que representan entre el 80% y 90% de la
negociacin total, segn el Financial Times. Ellos tienden a invertir de
manera emocional y con horizontes de inversin muy cortos. La
mayora son inversionistas inexpertos, afirma Gabriela Santos, global
market strategist de JP Morgan. Segn una encuesta de Bloomberg, el
70% de estos inversionistas no complet secundaria y el 6% no sabe
leer. Muchos quisieron aprovechar la fuerte alza de las acciones
originada a inicios de ao. La euforia infundada y la esperanza de altos
retornos llev a que el ndice CSI 300 duplicara su valor en los 18 meses
previos a esta cada.
Seguirn las cadas?
Hoy en da, el sentimiento general de los inversionistas retail chinos es
de pnico, seala Santos, de JP Morgan. Quieren abandonar el barco
antes de que se hunda, agrega. Las recientes medidas del gobierno han
generado an mayor miedo sobre la situacin.
Si bien las valoraciones de las acciones han cado a niveles ms
razonables, pero es difcil saber cunto en qu nivel se estabilizarn,
dado que el mercado est siendo impulsado por el sentimiento de los
inversionistas antes que por los fundamentos econmicos de las
acciones. Depender de las medidas que tome el gobierno y cmo los
inversionistas reaccionen a stas. , agrega Santos.
TAGSChina, mercado burstil de China

CRISIS DE CHINA Y GRECIA CONSECUENCIA EN EL


MERCADO BURSATIL
Las principales bolsas del mundo se han visto dominadas por los
temores sobre la situacin de los mercados chinos y en su mayora
registraron ndices negativos.
El mercado de acciones, que no reaccion positivamente luego de que el
gobierno de China aplicara polticas para dinamizarlo, podra poner en
riesgo el crecimiento econmico mundial. El da de ayer se gener una
alerta de pnico, la cual se agudiz con la cada en 6.75% del ndice
CSI300 (principal ndice burstil chino).

Precisamente, esta situacin puede afectar seriamente el crecimiento


econmico, ya desacelerado, del pas y podra sufrir una reduccin del
crdito debido a la deuda que ya mantiene.
CONSECUENCIAS
La Bolsa de Shanghi, la ms importante en China, report una cada de
5.9%, mientras que el segundo mercado burstil ms importante, la
Bolsa de Shenzhen, se contrajo en 2.95% y la Bolsa de Hong Kong cay
5.84%. El ndice japons Nikkei tambin sufri prdidas, aunque en
menor magnitud.
En el caso de Estados Unidos, Wall Street baj fuertemente el da de
ayer; el ndice Dow Jones perdi 1.47% mientras el Nasdaq disminuy
1.75%. Esto sucedi ante el temor de un posible colapso en los
mercados chinos y la suspensin de las operaciones de la Bolsa de
Nueva York (NYSE), las cuales fueron suspendidas durante casi cuatro
horas a raz de una falla tcnica. Esta falla se produjo despus de que,
durante las primeras horas, los ndices de la NYSE se encontraban a la
baja producto de la situacin burstil china y las repercusiones de la
crisis griega.
Un especialista en el sector coment a Per21 que no es la primera vez
que la Bolsa de Nueva York tiene problemas tcnicos como el ocurrido el
da de ayer, que anteriormente en el 2014 present un problema similar.
Asimismo, coment que la situacin en China tambin repercute en la
Bolsa de Valores de Lima (BVL), la cual tambin se ve afectada ante la
crisis de pago de Grecia y la expectativa de un nuevo informe de la
Reserva Federal de Estados Unidos (FED).
SABA QUE
Las acciones chinas han perdido ms del 30% de su valor desde
mediados de junio pasado y el temor de que la situacin del mercado
chino desestabilice la economa mundial es un riesgo mayor que la crisis
griega.
Ms de 500 empresas anunciaron la paralizacin de sus transacciones
en las bolsas de Shanghi y Shenzhen, las cuales fueron equivalentes a
aproximadamente 2.4 billones de dlares en acciones suspendidas.

Como invertir 1 millon de soles

Despus de la cuenta de ahorros o los depsitos a plazo, hay otro tipo


de instrumentos financieros por los que puede optar si lo que busca es
hacer crecer su dinero.
Lo ms probable es que haya escuchado sobre los fondos mutuos y los
aportes voluntarios en las AFP, pero cuando se acerc a un banco y un
asesor le dijo que hay renta fija, mixta, variable termin
confundido?
No se preocupe, no est obligado a estar familiarizado con estos
trminos, pero si le interesa saber ms, pues ha ledo que estos
productos pueden dar un mayor rendimiento, tome nota de lo
siguiente:
1. Las inversiones en renta fija son aquellas que pagan una
rentabilidad pareja, con una tasa pactada, por un determinado
periodo de tiempo, explica el profesor de Finanzas de la UPC, Manuel
Chu. Un ejemplo, son los bonos. Un instrumento de este tipo podra
rendir una tasa anual de 6% por un periodo determinado.
2. Cuando la inversin es en renta variable, quiere decir que se realiza
en acciones en la Bolsa de Valores y su ganancia depender de los
resultados de las empresas que listan en esta plaza y del flujo de sus
utilidades, seala Chu.
No hay una tasa fija. Hay periodos en los que la Bolsa ha ganado ms
de 20%, pero no siempre es as. Por ello, el experto sugiere que la
apuesta en renta variable sea a mediano plazo, es decir, a dos o tres
aos.
3. Renta mixta. Permite mezclar la renta fija con la variable. El
inversionista gana un poco ms con menos riesgo. Es recomendable
que se mantenga de 18 a 48 meses.

La Economa es muy fcil con Financial PERU.


Ranking Per.
Lucratividad de las 5 acciones de las 5 empresas ms rentables en
Per.
Tasa de rentabilidad nominal entre el 1 de enero y el lunes 16 de
marzo de 2015.

Las cinco primeras acciones ms rentables son


1 Lugar: Alicorp S.A.A. con una rentabilidad acumulada de 26,32%
Alicorp S.A.A., ALICORC1, pertenece al sector industrial, y sus
acciones comunes cotizaron a 5,50 Nuevos Soles (equivalente a 1,78
dlares por accin segn tipo de cambio de la BVL que fue 3,0970
Nuevos Soles por dlar), el martes 17 de marzo de 2015 donde con un
nmero de 18 operaciones fue la ms negociada de la jornada
subiendo 2,80%. ALICORC1 s dan derecho a participar en el reparto
de dividendos.utillidades.
Empresa muy relacionada a la marcha de la demanda interna de la
Economa de Per.
2 Lugar: Hidrandina con una rentabilidad acumulada de 21,73%.
Empresa muy relacionada a la marcha de la demanda interna de la
Economa de Per.
Empresa que da derecho al reparto de utilidades.
3 Lugar: Backus y Jonhston con una rentabilidad acumulada de
13,11%.
Empresa muy relacionada a la marcha de la demanda interna de la
Economa de Per.
Empresa que da derecho al reparto de utilidades.
4 Lugar: Sociedad Minera Corona con una rentabilidad acumulada de
12,53%.
5 Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. con una rentabilidad
acumulada de 11,17% en Per. Hasta la quincena de febrero estaba
entre las ms rentables en Lima.
Producido por Financial PERU.