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Pronostico financiero

Concepto: Se define con esta expresin a la accin de emitir un enunciado sobre lo que
es probable que ocurra en el futuro, en el campo de las finanzas, basndose en anlisis
y en consideraciones de juicio.
Existen dos (2) caractersticas o condiciones inherentes a los pronsticos, primero, se
refieren siempre a eventos que se realizaran en un momento especfico en el futuro; por
lo que un cambio de ese momento especfico, generalmente altera el pronstico. Y en
segundo lugar, siempre hay cierto grado de incertidumbre en los pronsticos; si hubiera
certeza sobre las circunstancias que existirn en un tiempo dado, la preparacin de un
pronstico seria trivial.
Ventajas del uso:
Aplicaciones:
Relacin y diferencias:
Planeacin financiera
Concepto: La planeacin financiera, busca mantener el equilibrio econmico en todos
los niveles de la empresa, est presente tanto en el rea operativa como en la
estratgica. La estructura operativa se desarrolla en funcin de su implicacin con la
estrategia.
Ventajas del uso:
1. Contribuye a actividades ordenadas y con un propsito. Todos los
esfuerzos estn apuntados hacia los resultados deseados y se logra una
secuencia efectiva de tales esfuerzos. El trabajo no productivo se minimiza.
2. Seala la necesidad de cambios futuros. Ayuda a visualizar las amenazas y
oportunidades quese pueden presentar y evaluar nuevos campos para una
posible participacin en ellos. Lo anterior permite evitar la entropa, es
decir, la tendencia de que las cosas sigan su curso hacia la destruccin.
3. Proporciona una base para el control. La planificacin y el control son
inseparables, ya que son como los gemelos de la administracin. Cualquier
intento de controlar sin planes carece de sentido, puesto que no hay forma
que las personas sepan si van en la direccin correcta, a no ser que primero
tengan en claro a donde ir. As, los planes proporcionan los estndares de
control.
4. Obliga a la visualizacin de un todo. Se obtiene una identificacin
constructiva con los distintos problemas y las diversas potencialidades de
la organizacin en general. Esta forma de abarcar todo es valiosa, pues
capacita al gerente a ver relaciones de importancia, a obtener una
comprensin ms plena de cada actividad y a apreciar las bases sobre las
cuales estn apoyadas sus acciones administrativas.

5. Dirige la atencin hacia los objetivos. Ayuda a tener siempre presente,


por parte de todos los componentes de la organizacin, los objetivos de esta
y la adecuacin de ellos al medio, cuando es necesario.
Aplicaciones:
Relacin y diferencias:
Concepto:
Ventajas del uso:

Pronstico Financiero
El pronstico puede estar sujeto a diferentes aspectos, como por ejemplo: Si la
gerencia determina modificar algunas polticas, es necesario conocer su impacto para
un periodo futuro especfico. De no existir poltica alguna, se debe aplicar un
procedimiento de tendencia para conocer el futuro de una compaa para lo cual se
toman varios periodos histricos (generalmente cinco) y se calcula la tasa promedio de
crecimiento, base sobre la cual se realizarn los pronsticos.
Igualmente la experiencia es un factor importante a la hora de realizar pronsticos. Si
una empresa sabe de antemano que durante ciertos periodos del ao hay cambios
bruscos en sus ventas, se pude elabora un pronstico teniendo en cuenta aquellos
aspectos que de una u otra forma pueden afectar el progreso de la compaa.
PRONOSTICO DE VENTAS
La capacidad comercializadora de una empresa se refleja en la dinmica de sus
ventas. No obstante, el predecirlas no es funcin nica y exclusiva del rea financiera.
Para determinar el monto de ventas es necesario conocer si la empresa tiene la
capacidad productiva necesaria para lograr las metas del rea de mercado; pero
tambin es importante destacar que la capacidad productiva depende de la capacidad
de inversin que puede tener un negocio y sta depende de los planes, programas y
proyectos que tiene la alta gerencia. As mismo la capacidad financiera tomar parte
cuando los fondos existentes no sean suficientes para cumplir con las expectativas de
inversin, produccin y comercializacin. En otras palabras, no se pude llegar a un
pronstico de ventas con un margen de error bajo sin la concurrencia de todas las rea
de la compaa.
PRONSTICOS: MTODO DEL BALANCE GENERAL PROYECTADO
Siuna empresa necesita conocer el volumen de efectivo requerido para un momento
determinado, y de reinvertirse este efectivo en el negocio cul ser su generacin

interna de recursos, y si sta es suficiente para atender sus compromisos internos sin
necesidad de recurrir a fuentes externas, necesariamente deber acudir al uso de los
pronsticos financieros y dentro de ellos, el ms aplicado es el mtodo del balance
general proyectado. Este proceso se inicia con el pronstico de ventas, el cual, como
ya se explic, puede hacerse utilizando diferentes mtodos. El siguiente ejemplo real
mostrar todo el proceso del mtodo del Balance General Proyectado.
E Gerente Financiero de una empresa de juguetes posee los siguientes datos
histricos:
Capacidad potencial |
2.000 |
Capacidad utilizada | 70% |
Unidades producidas y vendidas |
1.400 |
Compra materiales por unidad producida. | $
5.000 |
M. O. D. por unidad producida | $
900 |
Costo variable unidad producida | $
800 |
precio venta unidad | $
19.500 |
Gastos de venta por unidad vendida | $
2.925 |
POLICITA DE VENTAS Y COMPRAS
El gerente de la compaa solicita a su Gerente Financiero calcular cul ser el estado
de la empresa al final del siguiente periodo si el negocio llega a utilizar el 100% de la
capacidad instalada sin necesidad de originar un incremento en los precios. As mismo
se precisa que por el valor de la compra de materiales se debe pagar un 5% de
financiacin sobre el 20% del total de materiales comprados. La duda a resolver y por la
cual la juguetera implementar el mtodo es: Podr la empresa soportar
financieramente esa proyeccin de ventas?
Elestado de resultados de la empresa del periodo inmediatamente anterior es el
siguiente:
Ventas |
27.300.000 |
- Costos variables |
9.380.000 |
- Gastos variables |
4.095.000 |
= Margen de Contribucin |
13.825.000 |
- Costos Fijos |
6.100.000 |
- Gastos fijos |
4.700.000 |
= Utilidad operacional |
3.025.000 |
- Intereses |
2.174.250 |
= Utilidad antes de impuestos |
850.750 |
- Impuestos 40% |
340.300 |
= Utilidad neta |
510.450 |
Para propsitos de iniciar el ejercicio, el Gerente Financiero determina las variables
ms importantes para la proyeccin. Estos son los resultados elaborados por el G. F.
| Histrico | | Proyectado | Variacin |
|||||

Capacidad potencial |
2.000 | |
2.000 | |
Capacidad utilizada | 70% | | 100% | 42,86% |
Unidades producidas y vendidas |
1.400 | |
2.000 | 42,86% |
compra m.p. por unidad producida | $
5.000 | |
5.000 | |
m.o.d. unidad producida | $
900 | |
900 | |
Costo variable unidad producida | $
800 | |
800 | |
precio venta unidad | $
19.500 | |
19.500 | |
Gastos de venta por u. vendida | $
2.925 | |
2.925 | |
POLITICAS DE FINANCIACIN
Con base en estos datos el Gerente Financiero determina el estado de resultado
teniendo en cuenta que las deudas con terceros no tendrn abonos o amortizaciones y
que la cuenta proveedores corresponde a la financiacin que tiene la compaa por
comprar a crdito el 20% del total de losmateriales con un costo de financiacin del
5%.
A continuacin se presenta el estado de resultados proyectado:
| HISTORICO | PROYECTADO |
|||
ventas |
27.300.000 |
39.000.000 |
- Costos variables |
9.380.000 |
13.400.000 |
- Gastos variables |
4.095.000 |
5.850.000 |
= Margen de Contribucin |
13.825.000 |
19.750.000 |
- costos fijos |
6.100.000 |
6.100.000 |
- gastos fijos |
4.700.000 |
4.700.000 |
= utilidad operacional |
3.025.000 |
8.950.000 |
- intereses |
2.174.250 |
2.174.250 |
= utilidad antes impuestos |
850.750 |
6.775.750 |
- Provisin impuestos 40% |
340.300 |
2.710.300 |
= utilidad neta |
510.450 |
4.065.450 |
PROCESO DE ANALISIS
Como se puede observar, las ventas se incrementan en un 42.86% producto de un
incremento en la produccin de los juguetes, tambin del 42.86%. Por su parte los
costos y gastos variables sufren tambin ese incremento, con lo que se demuestra que
un incremento en las ventas originado por un incremento en la produccin conlleva el
mismo incremento en los costos y gastos variables pues dependen directamente de
produccin los primeros y de ventas los segundos.
Los costos y los gastos fijos no sufren variacin alguna debido a su naturaleza fija.
Como no hubo incremento en propiedad planta y equipo, stos permanecen constantes
al igual que los gastos financieros.
M3 = unidad de juguete en general
ELABORACIN DEL BALANCE GENERAL PROYECTADO:
Antes de realizar el pronstico se presentar el balance general de la compaa del
ltimo periodo contable.

BALANCE GENERAL | AO BASE |


||
caja |
957.250 |
cuentas por cobrar |
16.380.000 |
materia prima |
4.500.000 |
Total corrientes |
21.837.250 |
equipo |
3.500.000 |
edificios |
25.000.000 |
maquinaria |
18.000.000 |
Depreciacin |
-6.800.000 |
Total fijos netos |
39.700.000 |
Total Activos |
61.537.250 |
||
obligaciones corto plazo |
5.000.000 |
proveedores |
70.000 |
Sobregiro |
4.500.000 |
pasivo laboral |
416.500 |
impuestos |
340.300 |
Total pasivo corriente |
10.326.800 |
obligaciones largo plazo |
35.700.000 |
Total pasivo a largo plazo |
35.700.000 |
Total pasivo |
46.026.800 |
Utilidad del ejercicio |
510.450 |
Capital comn |
15.000.000 |
Total capital contable |
15.510.450 |
Total Pasivo y patrimonio |
61.537.250 |
||
necesidad o (exceso) |
- |
CONCLUSIN
El mtodo de pronstico de balance proyectado, es sencillo, simple y muy prctico.
Facilita una mejor interpretacin de los resultados, no requiere la elaboracin de
procesos complejos que demandan tiempo y herramientas que, posiblemente, no estn
al alcance de las personas que desean conocer el impacto que sufren los estados
financieros ante cambios en estrategias, objetivos y polticas, cambios muchas veces
necesarios que requieren las empresas para una mejor evolucin.
En este caso, la juguetera Famosa integra este tipo de mtodo, puesto que es la que
ms ventajas le provee y cumple con las necesidades del resultado del pronstico,
dado que se refleja un bajo ndice de error.

PRONOSTICOS FINANCIEROS
EL pronostico financiero es una proyeccin financiera de una empresa, con la intencin
de predecir lo que va a pasar en un periodo o ejercicio futuro.
Qu son los pronsticos financieros?
Los pronsticos financieros en un mtodo relativamente reciente y cada vez ms
popular de especular sobre los movimientos de diversos instrumentos financieros como
acciones, divisas, futuros, opciones, etc, sin la necesidad de adquirirlos.
En lugar de que el inversionista adquiera dichos instrumentos, realizar simplemente
una apuesta sobre el movimiento de alguno de stos.
Un inversionista que piense que la accin XYZ, con un precio actual de 100 USD subir
de preci, podr comprar esta accin con la expectativa de venderla posteriormente a
un precio ms alto, o podr realizar una apuesta (sin comprar la accin) de que sta
subir de precio.
Pronsticos financieros es el nombre que hemos dado en castellano a esta actividad
que se origino en el ao de 1974 Reino Unido con el nombre de Spread Betting. Spread
Betting significa literalmente apostar sobre un diferencial. En nuestro ejemplo anterior,
el clienteapostar a que un determinado instrumento financiero (accin de XYZ) suba
de precio. A la diferencia entre el precio actual del instrumento, contra el precio al que
espera que llegue se le llama spread (diferencial). El cliente estar apostando sobre
ese diferencial.

PRONOSTICOS FINANCIEROS (DE VENTAS)


La capacidad comercializadora de una empresa se refleja en la dinmica de sus
ventas. No obstante, el predecirlas no es funcin nica y exclusiva del rea financiera.
Para determinar el monto de ventas es necesario conocer si la empresa tiene la
capacidad productiva necesaria para lograr las metas del rea de mercado; pero
tambin es importante destacar que la capacidad productiva depende de la capacidad
de inversin que puede tener un negocio y sta depende de los planes, programas y
proyectos que tiene la alta gerencia. As mismo la capacidad financiera tomar parte
cuando los fondos existentes no sean suficientes para cumplir con las expectativas de

inversin, produccin y comercializacin. En otras palabras, no se pude llegar a un


pronstico de ventas con un margen de error bajo sin la concurrencia de todas las rea
de la compaa.
El pronostico financiero se enfoca, principalmente, a ventas, por ser la base para
integrar,toda una serie de pronsticos financieros tanto estadsticos, como dinmicos.

FORMULA PRONOSTICO DE VENTAS


PV= A + b (X)
DONDE :
A= (Primera cifra de la serie)
b= (Promedio de Variaciones)
X= (Numero de Aos)

En el siguiente ejemplo se explicara la formula para una mejor comprensin.

EJEMPLO
Una empresa desea que se le determine el Pronostico de ventas para el ao siguiente,
sabiendo que sus ventas en los ltimos cinco aos, han sido como sigue (en millones
de pesos): 28, 18, 50, 40, 56 respectivamente.
De acuerdo a la formula
PV= A+b (x)
-Primero se debe ver la primera cifra de la serie (A)
en este caso seria $28 millones
- Segundo para poder seguir desarrollando la formula necesitamos sacar el promedio
de Variaciones .
Ya que obtenemos los datos seguimos desarrollando la formula.

PV= A + b (x)
PV= 28 + 7 (5)
PV= 28 +35
PV= 63
Por lo tanto el pronostico para el ao siguiente ser de 63 millones de pesos.
CONSECUENCIAS DEL PRONOSTICO FINANCIERO DE VENTAS
En este orden de ideas, predecir las ventas puede llegar a ser una herramienta
bastante til para lograr el posicionamiento y el xito de la empresa. Sinembargo, si
este pronstico es incorrecto, las consecuencias pueden ser muy serias. Una demanda
mal calculada puede llevar a los siguientes problemas a una compaa: Si la demanda
es menor a la capacidad instalada, la empresa incurre en sobre costos por
depreciacin, costos fijos y materia prima entre otros, haciendo que su costo de
oportunidad se incremente afectando en un futuro cercano las metas de rentabilidad y
liquidez por la baja rotacin de sus ventas. Si la demanda es mayor a la capacidad
instalada, es posible que clientes insatisfechos desven su atencin hacia otras
empresas del sector perdiendo la competitividad lograda hasta el momento.
PREGUNTAS
Qu es un pronostico financiero?
Es una proyeccin financiera de una empresa, con la intencin de predecir lo que va a
pasar en un periodo o ejercicio futuro.
Para que se enfoca el Pronostico Financiero principal en las ventas?
por ser la base para integrar, toda una serie de pronsticos financieros tanto
estadsticos, como dinmicos.
Cul es la formula para calcular el Pronostico Financiero enfocado a ventas? y el
significado de cada una de sus partes?
PV= A + b (x)
PV= Pronostico Financiero enfocado a ventas
A= Primera cifra de la base
b= Promedio de variaciones

QU ES UN PRONSTICO FINANCIERO?
El pronstico financiero constituye un proceso en el cual las condiciones econmicas
que se prevn, las polticas y decisiones de la empresa, las estadsticas los

movimientos de fondos y los indicadores financieros se combinan y se organizan en


una proyeccin para un periodo futuro deseado.
PARA QU SIRVEN LAS PROYECCIONES FINANCIERAS?
Las proyecciones financieras permiten examinar con anticipacin lo efectos financieros
de polticas nuevas o cambiantes, as como tambin establecer las necesidades futuras
de fondos, convirtindose de esa manera en herramientas fundamental para negociar
con bancos y dems entidades de crdito. As mismo ayudan a la administracin de la
empresa en la revisin de planes y programas y su conveniencia, a la luz del probable
impacto sobre las finanzas de la compaa.
ENUMERE CUATRO DE LAS VENTAJAS QUE BRINDA UNA PROYECCIN
FINANCIERA?
Un pronstico financiero eficaz otorga ventajas, no solo a la empresa que lo prepara,
sino tambin a los acreedores e inversionistas actuales y potenciales. Las principales
ventajas son las siguientes:
Permite la comprobacin previa de la posibilidad financiera de distintos planes y
programas, antes que se den pasos difciles de retroceder.
Sirve como herramienta de control Para descubrir y corregir las desviaciones de los
planes yprogramas.
Ayuda a prever la manera de obtener fondos adicionales, si se requieren.
Brinda confianza a las entidades financieras y dems acreedores y facilita las
negociaciones de crditos con la debida anticipacin.
QU INFORMACIN SE DEBE TENER PARA INICIAR LA ELABORACIN DE UNA
PROYECCIN FINANCIERA?
Para la elaboracin de una proyeccin financiera se requiere como mnimo la siguiente
informacin:
1) Informacin financiera histrica o balance inicial. Si se trata de una empresa que est
en marcha, se debe disponer de los balances generales y estado de resultados de, por
lo menos, los tres ltimos ejercicios. Cuando se trata de una empresa nueva se debe
contar con un balance de iniciacin o los datos suficientes para elaborar.
2) Bases de las proyecciones. El gerente, consultor o analista financiero que quiera
preparar unas proyecciones financieras debe contar con bases suficientes que
justifiquen el valor asignados a todos y cada uno de los renglones de los estados
financieros proyectados.
La presentaciones de las bases hace parte de la proyeccin y esta no puede evaluarse
si las bases no son suficientemente claras para sustentar cada una de las cifras.
Las bases para las proyecciones no pueden fundamentarse en simples suposiciones,
sino que deben ser calculados profesionales basados, entre otras cosas, en los
siguientes aspectos:La situacin econmica del pas y del mundo.
El estudio de mercado para los productos de la empresa.
El anlisis de la situacin de la competencia.
El estudio de las perspectivas del sector la cual pertenece la empresa.
Los planes y programas que tenga la empresa.
El uso previsto de tecnologa y mano de obra.

Las polticas de la empresa en cuanto a costos y gastos.


Las inversiones que se prevean para el periodo.
La poltica de capitalizacin y endeudamiento.
Se deben formular bases para todos los rubros de los estados financieros que se
proyecten generalmente estado de resultado, flujo de caja y balance general, pero en
orden de importancia; se necesitan bases muy claras y discriminadas para el estado de
prdidas y ganancias.
Solamente podra obviarse la sustentacin de algunas cifras del balance si no cambia
de uno a otro periodo, como podra ser, en algn caso, el capital de los activos fijo.
CUANTAS Y CULES SON LAS ETAPAS QUE SE DEBE SEGUIR PARA
ADELANTAR UNA PROYECCIN FINANCIERA?
La metodologa para la preparacin de proyecciones financieras comprende cuatro
etapas fundamentales, como las siguientes:
Revisin de la informacin bsica: cuando se inicia la preparacin de las proyecciones
financieras es necesario cerciorarse que se dispone de la informacin necesaria ya
estipulada, para la elaboracin de la misma.
Se debecomprobar que los estados financieros estn correctamente clasificados y
suficientemente discriminados de tal manera que permitan apreciar el desarrollo
histrico de la compaa y tomarlo como base del comportamiento futuro.
Formulacin de las bases para las proyecciones: en la formulacin de las bases para
las proyecciones, deben tomarse en cuenta como mnimo los siguientes aspectos:
Ventas, costos de ventas, gastos de administracin y ventas, gastos financieros otros
ingresos o egresos, provisin para impuesto de renta, distribucin de utilidades, saldo
mnimo de caja, INVERSIN EN activos fijos, provisin deudas malas, capital y
reserva.
Preparacin de los principales presupuestos: algunas de las bases de proyecciones son
tan complejas que sera difcil pasar a proyectar directamente los estados financieros.
Por esta razn se acostumbra para este caso elaborar algunos cuadros especiales,
denominados presupuestos, los cuales hacen que la proyeccin final de los estados
financieros resulten ms sencillas y fcil de entender.
Los presupuestos que normalmente exigen un cuadro explicativo son los siguientes:
Presupuesto de venta, presupuesto de produccin, consumo y compra de materias
primas, mano de obra, costos indirectos de fabricacin, gastos de administracin y
ventas, plan de inversin y financiamiento y plan de amortizacin de lasdeudas a largo
plazo.
Presentacin de los estados financieros: los estados financieros que, proyectan son, en
su orden, los siguientes: estado de prdidas y ganancias, o estado de resultado, flujo de
caja y balance general. Sin embargo en el caso de las empresas manufactureras, para
simplificar la presentacin del estado de prdidas y ganancias es conveniente elaborar
por separado el estado de costo de produccin.
CULES SON LAS PRINCIPALES CUENTAS QUE DEBEN JUSTIFICARSE EN LAS
BASES PARA LAS PROYECCIONES FINANCIERAS?
Ventas: su correcta estimacin constituye la base primordial de una proyeccin. Si su

apreciacin es consistente, las dems proyecciones contaran con una base seria y
adecuada.
Costo de venta: cuando se trata de una empresa comercial, el costo de venta
corresponde simplemente al valor de compra de las mercancas que se van a vender.
Por lo tanto se debe especificar el nmero de unidades y su costo unitario.
Gastos de administracin y venta: con l mismo detalle que en el caso de la mano de
obra, se debe especificar lo referente a los sueldos de administracin y venta. De igual
manera se deben presupuestar los dems gastos como papelera, arrendamiento,
fletes, comisiones publicidad etc.
Gastos financieros: es necesario prever las fuentes probables de financiacin, su costo
y la forma de pago del capital y los intereses.Otros ingresos o egresos: se trata de
determinar los posibles ingresos y egresos, diferentes a la operacin del negocio, que
podra tener la empresa.
Provisin para impuestos de renta: con base en las normas tributarias vigentes, se debe
establecer el porcentaje de impuesto que se debe aplicar sobre las utilidades de cada
ejercicio.
Distribucin de utilidades: conviene definir una poltica de distribucin de utilidades o
pagos de dividendos, de acuerdo con el querer de los socios o accionistas y sujeta a las
disponibilidades del flujo de efectivo.
Saldo mnimo de caja: se debe establecer el saldo mnimo de efectivo que la empresa
requiere para el desarrollo normal de sus operaciones y polticas que se seguir cuando
se presente sobrantes o faltantes de caja, en el flujo de cada periodo.
INVERSIN EN activos fijos: si la compaa, o el proyecto por realizar, necesita
invertir en activos fijos, se deben detallar los renglones correspondientes, su costo,
forma de pago y sus posibles fuentes de financiacin.
Provisin de deudas malas: establecer que polticas se seguir con respecto a la
proteccin de la cartera. Qu porcentaje de provisin de debe hacer.
Capital: aclarar si se incrementa el capital social en el periodo proyectado.
Reserva: determinar las normas y polticas que se seguirn en la constitucin de las
reservas.

Qu es un pronstico financiero?
Contenido producido por Visa

El pronstico financiero lo ayuda a predecir el costo de sus productos y servicios, la


cantidad de ingresos por ventas y las ganancias que puede anticipar. Si su negocio
todava no opera comercialmente, el pronstico financiero le explicar cunto dinero
deber INVERTIR o pedir en prstamo.
Obviamente, el pronstico financiero depende del tipo de negocio. Es decir, si es un

negocio minorista, una empresa de servicios, de fabricacin, una empresa mayorista o


una empresa de desarrollo de proyectos (similar a un negocio de rehabilitacin de
bienes races en el que trabaja en una casa por vez).
Los antecedentes financieros son muy tiles
Hacer el pronstico siempre resulta ms sencillo si hace tiempo que est en el negocio,
porque ya cuenta con meses (o aos) de ingresos y gastos reales en los que podr
basar los pronsticos. Si no tiene antecedentes, esta seccin puede resultarle til para
empezar.
No se sienta intimidado. El pronstico financiero no es tan difcil. Se trata de realizar
predicciones fundamentadas sobre cunto dinero ingresar a su empresa y cunto
dinero deber gastar. Luego, usar estas estimaciones para calcular cmo y cundo su
negocio ser rentable.
A continuacin le presentamos las proyecciones financieras que debe hacer:
ANLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
Este anlisis le indica cuntos ingresos necesitar por semana o por mes para cubrir
los gastos. Para calcularlo, necesita hacer dos estimaciones:

Los costos fijos. Tambin llamados gastos generales, estos costos generalmente
incluyen alquileres, seguros y otros gastos fijos habituales. (El pago de prstamos y
los costos que paga por los bienes que revender no son costos fijos).

El porcentaje de ganancia bruta. Comience con su ganancia bruta: el monto que


queda despus de deducir los costos directos por cada venta. Por ejemplo, si pag
$150 por una bicicleta y la vendi a $250, su ganancia bruta es de $100. A fin de
determinar el porcentaje de ganancia bruta, dividir la ganancia por el precio de
venta que, en este caso, dar un resultado del 40% ($100/250).

Para calcular el punto de equilibrio, dividir los gastos generales mensuales por el
porcentaje de ganancia (como decimal). Por ejemplo, si su tienda de bicicletas tiene
gastos fijos mensuales de $4.000, y un porcentaje de ganancia de 40%, entonces
necesitar ventas por un monto de $10.000 por mes para lograr el punto de equilibrio
($4.000 dividido por 0,40). En el caso de la tienda de bicicletas, si usted vendiera las
bicicletas a $250 cada una, debera vender 40 por mes para alcanzar el punto de
equilibrio. Si la cantidad es menor a sus ingresos por ventas anticipados, entonces
estar experimentando una prdida y deber reducir los gastos o aumentar las ventas
para alcanzar el punto de equilibrio.
EL PRONSTICO DE GANANCIAS Y PRDIDAS
En su Pronstico de Ganancias y Prdidas (o G y P), refina las estimaciones de ventas

y gastos que us para el anlisis del punto de equilibrio a fin de obtener una proyeccin
formal, mes por mes, de las ganancias que tendr su empresa en uno o dos aos de
funcionamiento. Bsicamente, es una hoja de clculo que detalla los gastos y los
ingresos previstos mes a mes.
PROYECCIN DE FLUJO DE CAJA
La proyeccin de flujo de caja se concentra en las operaciones diarias e intenta predecir
si la empresa podr sobrevivir a los tiempos de transicin en los que deba pagar sus
cuentas, pero no genere ingresos. Por ejemplo, el flujo de caja para los primeros meses
de un negocio suele ser negativo. Para poder continuar, es posible que deba pedir
dinero prestado durante ese perodo. Las proyecciones de flujo de caja son tiles para
todos los negocios, pero resultan de particular ayuda si todava no ha iniciado las
actividades comerciales.
Para hacer su proyeccin de flujo de caja, deber elaborar un plan de gastos, y
establecer los artculos que necesita comprar para su empresa y los gastos que deber
pagar. Despus deber ingresar estas cantidades en una hoja de clculo, junto con la
informacin obtenida en su proyeccin de ganancias y prdidas. Deber determinar y
agregar detalles tales como si vender a crdito y el plazo de pago; por ejemplo, otorga
90 das para pagar una factura (90 das netos). De este modo sabr cundo esperar los
pagos.
QU SON LOS COEFICIENTES Y POR QU SON IMPORTANTES?
Los informes y los pronsticos son muy tiles, pero no le indican si su negocio est
funcionando bien en relacin con otros negocios de la industria. Por ejemplo, es
favorable o desfavorable que las deudas totales de su saln de belleza sea igual al total
de su activo? Dado que las empresas se establecen en diferentes formas y
dimensiones, la mejor manera de hacer comparaciones es mediante el uso de
coeficiente: comparaciones de diferentes elementos de su balance.
Coeficientes: El desafo
El desafo de los coeficientes es que resulta necesario que exista algn estndar. Si
usted descubre que el agua que sale de la canilla es marrn y hace revisar el tanque y
le informan que tiene magnesio a 47 partes por milln, no entender lo que eso significa
hasta que lo compare con un estndar. Lo mismo sucede con los coeficientes.
Los coeficientes suelen expresarse en porcentajes (generalmente x dividido y), o
sencillamente x:y. Al final de cada perodo contable, deber revisar y calcular algunos
coeficientes. Le recomendamos utilizar cuatro coeficientes de referencia:
COEFICIENTE DE LIQUIDEZ (TAMBIN CONOCIDO COMO PRUEBA CIDA)
Este coeficiente mide cun preparado est su negocio para saldar deudas a corto plazo

(o, como suele decirse a veces, el tamao de su colchn). Se define dividiendo el


activo corriente por el pasivo corriente. Por ejemplo, si el total de su activo es $100.000
y el total de su pasivo corriente, $50.000, la liquidez ser un coeficiente favorable de 2
(o 2:1). (Es decir, tiene un total de $2,00 de activo corriente por cada $1,00 de deuda
corriente). Si pag $40.000 del pasivo corriente, de modo que su activo corriente es
ahora de $60.000 y su pasivo corriente de $10.000, su coeficiente de liquidez subira a
6 (o 6:1). Si, por el contrario, tuviera $50.000 en activos y $100.000 en deudas, tendra
un ndice desfavorable de 0,5 o 1:2).
COEFICIENTE DE LIQUIDEZ SECA
Al igual que el coeficiente de liquidez, el ndice de liquidez seca mide la capacidad que
tiene su empresa de pagar las deudas pendientes. La diferencia es que el coeficiente
de liquidez seca analiza la cantidad de dinero en efectivo (o los activos que pueden
convertirse rpidamente en efectivo) que puede usarse para pagar dichas deudas. As,
define el coeficiente de liquidez seca restando el inventario de su activo corriente y
luego dividiendo el resultado por el pasivo corriente. (Resta el inventario porque ste no
puede convertirse rpidamente en dinero en efectivo). Por lo tanto, si tuviera un activo
corriente de $100.000, un pasivo corriente de $50.000 y un inventario de $50.000, el
coeficiente de liquidez seca se expresara favorablemente como 1 (o 1:1).
COEFICIENTE DE ENDEUDAMIENTO
Este coeficiente se calcula dividiendo el total de las deudas (pasivo) por el total del
patrimonio neto de la empresa. Este coeficiente mide el riesgo para los acreedores
actuales y futuros: cuanto ms alto el coeficiente, mayor el riesgo para la empresa (y
para un acreedor). Idealmente, las deudas de su empresa no deberan exceder la
cantidad de dinero INVERTIDA EN ella. Por ejemplo, si todas las deudas de su
empresa alcanzan un monto de $110.000 y su patrimonio neto es $95.000, su
coeficiente de endeudamiento es de 1,157. Si ese coeficiente se elevara
significativamente, por ejemplo, si las deudas aumentaran a $250.000, lo que subira el
coeficiente a 2,63, se interpretara como una seal de que su empresa podra estar en
problemas (o podra llegar a estarlo), y se debera abstener de incurrir en ms deudas.
RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO NETO
Adems de los cuatro coeficientes anteriores, el coeficiente de rentabilidad tambin
puede serle til. Este es el clculo que ms interesa a la mayora de los propietarios de
empresas porque indica claramente cunto de cada peso en ventas se convierte
finalmente en ganancia. Es un porcentaje que se calcula dividiendo los ingresos netos
de cualquier perodo por las ventas netas del mismo perodo. Es decir, el coeficiente le
indica qu cantidad de sus ganancias se est destinando a pagar gastos. Por ejemplo,
si su tienda de electrodomsticos obtuvo ingresos netos de $100.000 por ventas de $1
milln durante los ltimos doce meses, su coeficiente de rentabilidad es de 10%.

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Pronstico Financiero
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7.

Introduccin
Conceptos generales
Tcnicas de pronstico y flujo de caja
El flujo de caja como elemento fundamental de las tcnicas de pronsticos financieros
Capital de trabajo bruto y capital de trabajo neto
Conclusiones
Bibliografa

INTRODUCCIN
La planeacin financiera y los procesos de control se encuentran ntimamente relacionados con la
planeacin estratgica. La planeacin y control financiero implican el empleo de proyecciones que tomen
como base las normas y el desarrollo de un proceso de retroalimentacin y de ajuste para incrementar
el desempeo. Los resultados que se obtienen de la proyeccin de todos estos elementos de costos se
reflejan en el estado de resultados presupuestado.
Las ventas anticipadas permiten considerar los diversos tipos de inversiones que se necesitan para
elaborar los productos. Estas inversiones, ms el balance general, proporcionan los datos necesarios
para desarrollar la columna de los activos del balance general. Estos activos deben ser financiados, pero
tambin se requiere de un anlisis de flujo de efectivo.
El flujo de efectivo de la empresa juega un papel muy importante, pues, cuando es neto y positivo
indicar que la empresa tiene un financiamiento suficiente. En caso contrario, ameritara un
financiamiento adicional. Esto significa que el flujo de efectivo es el elemento esencial para los
pronsticos financieros porque partiendo de l se realizarn las proyecciones en miras a lograr el objetivo
o meta final de toda empresa: LA RENTABILIDAD.
El tema a desarrollar en esta oportunidad es el de los PRONSTICOS FINANCIEROS; su importancia y
las tcnicas a utilizar para planificar las inversiones a mediano y largo plazo en una organizacin.
Tambin destacaremos el papel fundamental que juegan los flujos de efectivos o de caja en el proceso
de pronstico financiero.
1. CONCEPTOS GENERALES
Definicin de pronstico financiero
Se define con esta expresin a la accin de emitir un enunciado sobre lo que es probable que ocurra en
el futuro, en el campo de las finanzas, basndose en anlisis y en consideraciones de juicio.
Existen dos (2) caractersticas o condiciones inherentes a los pronsticos, primero, se refieren siempre a
eventos que se realizaran en un momento especfico en el futuro; por lo que un cambio de ese momento
especfico, generalmente altera el pronstico. Y en segundo lugar, siempre hay cierto grado de
incertidumbre en los pronsticos; si hubiera certeza sobre las circunstancias que existirn en un tiempo
dado, la preparacin de un pronstico seria trivial.
Clasificacin de los pronsticos
Existen diferentes criterios para clasificar los mtodos de pronstico, para efectos de este trabajo se
utiliza la clasificacin propuesta por Riggs (1993), quien los ordena en subjetivos o de opiniones,
histricos y causales.
Mtodos subjetivos o de opiniones
Son aquellos mtodos basados en las opiniones de especialistas del rea a pronosticar, los
cuales pueden ser internos o externos a la empresa. Los juicios de estos especialistas tienen ms
probabilidades de acierto si se fundamentan en hechos. Para lo cual se apoyan en informacin
inherente a su rea de competencia. Existen diferentes mtodos formales para obtener
informacin de expertos sin embargo los mas usados son: las encuestas entre los consumidores,
opiniones de los agentes de ventas y distribuidores, puntos de vista de los ejecutivos, pruebas en
el mercado y mtodos Delfos.
Mtodos histricos
Son aquellos que se basan en eventos pasados, con lo cual se minimiza la intranquilidad
relacionada con el hecho de basarse solo en opiniones personales. Corresponde, al que realiza
el pronstico, interpretarlos.
Mtodos causales:
Son los pronsticos basados en las causas que determinan los acontecimientos. Los mtodos
causales ms empleados son: el modelo de correlacin, el economtrico y el anlisis de
sensibilidad.
2. TCNICAS DE PRONSTICO Y FLUJO DE CAJA
Cualquier pronstico acerca de los requerimientos financieros implica: determinar que cantidad de dinero
necesitar la empresa durante un periodo especfico, determinar que cantidad de dinero generar la

empresa internamente durante el mismo periodo y sustraer los fondos generados de los fondos
requeridos para determinar los requerimientos financieros externos.
Es posible obtener un buen panorama de las operaciones de una Empresa a travs de tres estados
financieros claves: el balance general, el estado de resultados y el estado de flujo de efectivo.
Flujo de Caja o Efectivo
El flujo de efectivo proveniente de las actividades operativas, como: efectivo recibidos de los clientes,
efectivos pagados a proveedores y empleados, otros ingresos netos, intereses pagados e impuestos
sobre ingresos pagados, da como resultado el efectivo neto proporcionado para las actividades
operativas.
Del flujo de efectivo proveniente de las actividades de inversin, se sustraen los gastos de capital, dando
como resultado el efectivo neto usado en las actividades de inversin. Esto, menos los fondos
provenientes de la emisin de deudas a largo plazo y dividendos pagados, resulta el incremento neto de
efectivo y equivalentes de efectivo del inicio y del final de ao. (Ver Figura N 1)

Fig. N 1: Flujo de Efectivo


La preparacin del pronstico financiero, generalmente comienza con un pronstico de las ventas de la
empresa; tanto en trminos de unidades como de dlares, para varios periodos futuros.
Para pronsticos financieros se emplearn dos enfoques bsicos: el mtodo de porcentaje de ventas y el
mtodo de regresin lineal.
Mtodo de Porcentaje de Ventas
Partiendo del hecho de que el volumen de las ventas de una Empresa es un buen predictor de la
inversin requerida en activos, decimos que, los pronsticos de ventas son la primera etapa que se debe
cubrir para pronosticar requerimientos financieros.

El mtodo de pronstico de porcentaje de ventas es una metodologa bsica que combina dos
perspectivas de estudio: el enfoque de arriba hacia abajo y el enfoque de abajo hacia arriba.
Enfoque de arriba hacia abajo
Consiste en analizar el contexto de la industria desde el mbito mundial al de la empresa, para
lo cual se cubren las siguientes fases:
Pronstico de la Economa Mundial
Pronstico de la Economa Nacional
Pronstico del volumen de ventas de las Industrias Clientes
Pronstico de la participacin en el mercado de la Empresa, en cada una de las industrias
en las cuales participa.
Conversin de los pronsticos de la participacin en el mercado en un pronstico de ventas
para la empresa.
Enfoque de abajo hacia arriba
En este caso el enfoque de anlisis parte de las diferentes unidades de produccin hasta
consolidar un estudio general de la empresa, Las fases que se desarrollan son:
Disponer que cada departamento de produccin analice las tendencias de los patrones de
ventas
Considerar la publicidad y dems programas promocionales que puedan afectar el nivel de
ventas
Ordenar que cada unidad de la empresa elabore pronsticos para su rea de productomercado.
Los pronsticos de los segmentos se debern consolidar dentro de un pronstico general
de la empresa.
Cuando se aplica esta metodologa, se logran dos pronsticos de ventas. Uno de ellos se basa
en la economa general y en las tendencias de la industria, mientras que el otro, es realizado por
los administradores que permanecen cerca del mercado. La combinacin de ambos pronsticos
da como resultado un pronstico general globalmente aceptado.
Este pronstico se convierte en la premisa bsica de planeacin de la empresa y de muchas
otras actividades y responsabilidades en la organizacin.
Estudio de los estados financieros
Esta fase est respaldada por la relacin lgica existente entre las ventas y el comportamiento de las
partidas individuales de activos. Es decir, para poder realizar ventas una empresa debe tener una cierta
inversin en planta y equipos que le permitan producir bienes. Se debe contar con suficiente inventario de
produccin en proceso y de productos terminados para estar en condiciones de realizar ventas. Cuando
se vende, generalmente transcurre un cierto intervalo de tiempo antes de recibir dicho pago, generando
cuentas por cobrar. Las inversiones en activos y en inventarios agilizan las ventas, mientras que la
inversin de cuentas por cobrar las retrasa. Tambin es necesario tomar en cuenta si las relaciones entre
las ventas y la partida de balance general indican una buena administracin o si tal relacin es ptima en
algn sentido.
Anlisis de fondos adicionales o externos necesarios
Aunque la mayora de los pronsticos de requerimientos de capital de las empresas se elaboran
mediante la construccin de estados de resultados y balances generales proforma, en ocasiones se
utiliza la frmula siguiente:
Frmula:
Fondos
adicionales
necesarios

Incremento
requerido
Activos

Incremento
en _ espontneo
pasivos

en _

Incremento
en
Utilidades retenidas

FAN

(A*/S)S

(L*/S) S

(L*/S) S

De esta frmula, se pueden deducir los siguientes aspectos:


Cada partida de activos debe aumentar en proporcin directa a los incrementos de
ventas.
Las cuentas de pasivos designadas tambin crecen a la misma tasa que las ventas
El margen de utilidad es constante.
Obviamente estos supuestos no siempre se mantienen. Por lo tanto, la frmula no siempre produce
resultados confiables. En consecuencia, se usa para obtener principalmente un pronstico aproximado y
sencillo de los requerimientos financieros; y como un complemento para el mtodo de balance general
proyectado. (Ver fig. N2)

Fig. N 2
Efecto de la Inflacin
Tambin podramos investigar la influencia de algunos factores, como por ejemplo, el efecto que tendra
un incremento de la tasa de inflacin. Esto se aplica al porcentaje de crecimiento de ventas que debe ser
financiado externamente (Fondos Adicionales Necesarios-FAN)
ECUACIN:
%FAN

I c (1+g)b
g

I cb(1+g)
g

Ejemplo:
Si una empresa se encontrara en una industria que creciera a la misma tasa de la economa como un
todo y mantuviera su participacin en el mercado dentro de su industria, tambin crecera en un 6 o 7%
anual. Observemos cules seran las implicaciones para los requerimientos de financiamiento externo.
Con una tasa de crecimiento del 6%, el porcentaje de incremento de ventas que tuviera que ser
financiado externamente sera el siguiente:
%FAN= 0.5 0.05 (1.06)(0.6) = 0.50 0.53 = - 0.03 = - 3%
0.06
Con un crecimiento del 7%:
%FAN= 0.5 0.05 (1.07)(0.6) = 0.50 0.46 = 0.04 = 4%
0.07

Por lo tanto, con una tasa de crecimiento del 6%, el porcentaje de financiamiento externo a crecimiento
de ventas sera de un 3% negativo. En otras palabras, la empresa tendra un exceso de fondos que
podra usar para aumentar los dividendos o para incrementar su inversin en valores negociables. Con
una tasa de crecimiento del 7%, la empresa tendra un requerimiento de financiamiento externo del 4%
del incremento de las ventas.
Mtodo de Regresin Lineal
El mtodo de regresin lineal calcula las relaciones promedios a lo largo de un periodo de tiempo por lo
que no depende tanto de los datos actuales de un punto en particular del tiempo y es generalmente ms
exacto si se proyecta una tasa de crecimiento considerable o si el periodo de pronostico abarca varios
aos.
Este mtodo, tambin conocido como diagrama de esparcimiento, difiere del mtodo de porcentaje de
ventas, principalmente que no supone que la lnea de relacin pasa a travs del origen. En su forma ms
sencilla, el mtodo de diagrama de esparcimiento implica que se calcule la razn entre las ventas y la
partida relevante del balance a dos puntos en el tiempo. La regresin lineal se puede usar para
pronosticar los requerimientos de activos en aquellas situaciones en que no puede esperarse que los
activos crezcan a la misma tasa que las ventas. (Ver fig. N 3)

Figura N 3
3. EL FLUJO DE CAJA COMO ELEMENTO FUNDAMENTAL DE LAS TCNICAS DE PRONSTICOS
FINANCIEROS
El estado de flujo de caja o efectivo constituye uno de los principales elementos con que cuenta la
empresa para realizar la formulacin de pronsticos financieros. A partir del flujo de caja, la organizacin
tiene una visin de cmo utilizar los fondos y determinar cmo se realiza el financiamiento de estos usos.
As mismo, puede evaluar los flujos futuros mediante un estado de fondos basados en los pronsticos.
Esta herramienta brinda un mtodo eficiente para evaluar el crecimiento de la empresa y sus
necesidades financieras resultantes, as como, para determinar la mejor forma de financiar esas
necesidades.
4. CAPITAL DE TRABAJO BRUTO Y CAPITAL DE TRABAJO NETO
Capital de Trabajo
Se refiere a las inversiones de una empresa en activos a corto plazo: efectivo valores a corto plazo,
cuentas por cobrar e inventario.
El capital de trabajo bruto se define como los activos circulantes totales de la empresa.
El capital de trabajo neto se define como el activo circulante menos el pasivo circulante.

CONCLUSIONES
La planeacin financiera es una herramienta clave para el xito de cualquier negocio ya que permite
determinar qu cantidad de dinero necesitar la empresa, determinar qu cantidad de dinero generar la
empresa y determinar los requerimientos de financiamiento externos.
En esta poca, en la cual el capital es costoso y la incertidumbre econmica es elevada, resulta
imprescindible la planeacin financiera a objeto de reducir los riesgos.
Los pronsticos financieros constituyen una de las responsabilidades de mayor envergadura del analista
financiero, puesto que debe anticipar lo que suceder a la empresa en el futuro. Para ello, dispone de
elementos como el balance general, los estados financieros y el estado de resultados.
Un error en los pronsticos financieros puede significar la inadecuada asignacin de recursos en la
empresa: un inventario no vendido, disminucin de las utilidades y en caso extremo, la bancarrota. De
all, que sea necesario tener un control permanente de los cambios en el contexto para replantear las
estrategias.
BIBLIOGRAFA
WESTON, J. Fred y Eugene F. BRIGHAM: Fundamentos de administracin
financiera, 10ma.
edicin, Editorial Mc Graw Hill. Mxico, 1993.
RIGGS, James L: Ingeniera econmica. 2da edicin, Editorial Representaciones y servicios de
ingeniera. Mxico, 1983.
VAN HORNE, James: Administracin financiera. 7ma edicin, Editorial Prentice Hall. Mxico, 1988.
RYE, David E.: El juego empresarial Editorial. Editorial Mc Graw Hill. Mxico, 1999.
Enviado por:
Ing. Cruz Lezama Osan
Ingeniero Industrial - Especialista en Finanzas
Especialista en Operaciones y Produccin
Magster en Gerencia, Mencin Finanzas
Diplomado en Formacin y Desarrollo Docente
Puerto Ordaz, Venezuela, Abril de 2006
cruzlezamao@yahoo.com
cruzlezama@hotmail.com