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RESUMEN DE LIB

RESUMEN DE
LIBROS
GERENCIALES
OS GERENCIALES
viernes, 10 de febrero de 2012

Bolsa de Valores- Autor: Trabajo de


Investigacion
LA BOLSA Y EL MERCADO DE VALORES
La bolsa, es esencialmente el lugar fsico donde se
llevan a cabo transacciones en valores financieros,
tales como papeles comerciales, bonos de empresas,
bonos estatales y acciones de capital, entre otras. De
hecho, la existencia de una bolsa de valores, es decir,
del lugar fsico, presupone la existencia de un
mercado de valores, o sea de una demanda y una
oferta de valores, con todas entidades y actores que

de una manera u otra hacen posible que exista esa


demanda y esa oferta, y que estas se convierta en
transacciones financieras
MODALIDADES DE MERCADO
Mercado de Renta Fija
Los instrumentos de renta fija son ttulos
representativos de obligaciones de corto, mediano y
largo plazo que contrae el emisor con el poseedor del
instrumento, son de emisin seriada, reajustable en
tasa inters, y en general, son nominativos y o al
portador o endosables.
Los emisores de dichos instrumentos corresponden a
instituciones del Sector Privado, del Estado, Bancarias
y Financieras.
Desde el punto de vista del inversionista, estos
instrumentos son una alternativa de ahorro, cuya
rentabilidad es conocida y su nivel de riesgo es
relativamente bajo, ya que depende de la capacidad
de pago de la obligacin por parte del emisor.
El mercado de renta fija contina experimentando un
mercado incrementado en los ltimos aos. Esto se
enmarca dentro del proceso de desintermediacin
financiera en el cual las empresas han ido cambiando
su fuente de financiamiento tradicional por la emisin
de instrumentos de deuda pblica.
Mercado Accionario

En esta categora se considera a las acciones y los


derechos preferentes de suscripcin de acciones
originados por aumentos de capital mediante emisin
de acciones de pago, permitindonos que los agentes
de bolsa puedan negociar los mismos en la bolsa.
Los emisores de las acciones de transacciones burstil
son compaa por acciones, que debern estar
inscritas en el Registro de Valores de la
Superintendencia de Valores.
MERCADO DE CAPITALES
Un mercado de capitales, es como cualquier mercado
donde compradores y vendedores se encuentran para
intercambiar productos y servicios. Los compradores
(inversionistas), son individuos e instituciones que
poseen el dinero (capital) para invertir. Los
vendedores son las compaas, gobiernos y otros
inversionistas. Los productos que ellos venden son
ttulos valores, incluyendo acciones, bonos y otros
productos financieros que son intercambiados por
dinero.
TITULOS VALORES
son productos financieros o instrumentos emitidos por
compaas y gobiernos para obtener capital. Ellos
generalmente estn clasificados en dos clases:

Ttulos de Renta Variable: los cuales representan


propiedad en una compaa, con derechos
especficos, incluyendo el de poder compartir en las
ganancias de la compaa. Los dueos de ttulos de
renta variable podrn recibir ingresos peridicos
derivados de los beneficios de la empresa. Estos son
llamadosdividendos.
Ttulos de Renta Fija: Mayormente compuestos por
bonos. Un Bono es un prstamo que el inversionista
realiza a la empresa emisora o al gobierno. Los
deudores (emisores), obtienen el efectivo que ellos
necesitan, mientras los prestatarios (inversionistas),
ganan una tasa de inters designada sobre la cantidad
prestada (principal). En un tiempo especfico en el
futuro, el emisor debe repagar el capital.
Las acciones les dan a sus tenedores parte de la
propiedad
en
una
compaa. Los
accionistas
son dueos, y los tenedores de bonos son
prestatarios.
Los accionistas tienen voz en las operaciones de la
empresa; los tenedores de bonos no tienen este
privilegio.
Los accionistas obtienen beneficios basados en las
ganancias de la empresa, y el nmero de acciones que
ellos poseen. Los tenedores de bonos obtienen pago
de intereses en das especficos, hasta que el monto
original prestado sea repagado.

Un dividendo es un ingreso peridico realizado a los


accionistas, derivado de las ganancias de la
compaa. Los dividendos no son fijos, ni estn
garantizados.
Las acciones pueden aumentar de valor. Esto es
conocido como apreciacin de capital (ganancias).
Los dueos de acciones pueden recibir dividendos.
Los dueos de acciones pueden contribuir al desarrollo
econmico del pas.
Siempre existe un elemento de riesgo en toda
inversin. A pesar de que histricamente las acciones
incrementan de valor, siempre existe el riesgo de que
su valor pueda decrecer. Esto depender de la
operatividad de la empresa, de las condiciones
econmicas y como los inversionistas perciben a la
compaa. En general, mientras las acciones puedan
fluctuar en su valor en el tiempo, ellas tienden a
comportarse positivamente con relacin a otros
productos financieros.
Un inversionista que compra Bonos Corporativos
Estatales, recibe pago de intereses peridicamente,
como tambin el repago del capital prestado (el
principal), a una fecha definida en el futuro. Aunque la
compaa se desempee pobremente en sus
operaciones, la misma contina obligada a pagar los
intereses a los tenedores de los bonos.

BOLSA DE VALORES
DOMINICANA

DE

LA

REPUBLICA

La Bolsa de la Repblica Dominicana es la primera y


nica bolsa de valores existente en la Repblica
Dominicana. Esta fue inaugurada el 12 de diciembre
de 1991 como una entidad sin fines de lucro adscrita a
la Cmara de Comercio del Distrito Nacional, y
posteriormente se instituy como una compaa por
acciones en Diciembre del 2000. La misma se
encuentra inscrita en la Superintendencia de Valores, y
aprobada por el Consejo Nacional de Valores de la
Repblica Dominicana.
La BVRD est diseada para facilitar la compra y
venta de productos financieros, incluyendo acciones
corporativas, bonos, y ttulos del gobierno.
La Bolsa de Valores de la Republica Dominicana
provee a los inversionistas una nueva va de hacer
dinero sobre su inversin y a la vez participar en la
expansin de las firmas locales al mismo tiempo. Esta
ofrece la oportunidad para invertir y beneficiarse del
crecimiento y desarrollo de nuestra economa.
TITULOS VALORES TRANSADOS EN LA B.V.R.D.
La B.V.R.D. provee de un mercado primario y
secundario para transar ttulos valores. En el mercado
primario, una compaa pblica, o gobierno (emisor)
vende sus ttulos valores por primera vez a los

inversionistas para generar capital que soporte sus


operaciones. Los fondos generados de esta venta de
valores van destinados al emisor. En el mercado
secundario, los inversionistas compran y venden ttulos
valores entre ellos. Los fondos generados de esta
actividad
comercial,
van
destinados
a
los
inversionistas, no al emisor original.
Ttulos valores corporativos (Bonos y Acciones, Papel
Comercial), como tambin Ttulos del Gobierno central,
son los principales productos transados en la B.V.R.D.
REQUISITOS PARA REGISTRAR UNA EMPRESA
EN LA BVRD.
Solicitar por escrito y entregarla personalmente a la
Gerencia de B.V.R.D., la cual debe estar acompaada
de los siguientes documentos.
.

.
.

Los dos ltimos estados financieros auditados por


un contador pblico independiente, registrado en el
ICPARD y aprobado por la BVRD, y el estado ms
reciente no auditado.
Estudio de factibilidad econmico financiero del
proyecto de emisin.
Copia de los estatutos constitutivos de la empresa
solicitante.
La documentacin que se deposita a la BVRD no la
compromete a aceptar la incripcin sino ms bien; es
tener un primer contacto y determinar la factibilidad del
proyecto, la cual si tiene alguna recomendacin

favorable del estudio preliminar de la documentacin


recibida, la BVRD entregar al solicitante los
siguientes documentos.
.
Solicitud de inscripcin de ttulos valores (FE17)
.
Formulario de las caractersticas de la emisin
a ser inscrita (FI-19)
.
Formulario con los datos operacionales ms
importantes. (FI-20)
.
Resumen de las informaciones legales ms
importantes. (FE-21).
REQUISITOS DE UNA EMISION REGISTRADA
El puesto de Bolsa deber producir una carta solicitud
con membrete a la BVRD, la cual debe contener el
monto solicitado, plazo, tasa de inters, garanta y
nombre del emisor, esta carta deber estar firmada por
un ejecutivo cuya firma est registrada en la BVRD.
Informacin sobre la entidad emisora:
Nombre y domicilio de la empresa emisora, telfonos,
fax y correo electrnico. Actividades de la empresa,
empresas relacionadas.

Otras Informaciones:

Informacin bsica sobre la emisin:


Clase de ttulo a emitir. Monto de la emisin, plazo,
Tasa de inters.
Recompra anticipada y penalidad. Nombre del emisor.
Destino de los fondos.
Forma de pago del capital e intereses. Garanta de
existir. Puesto de bolsa intermediario. Margen de
Intermediacin. Naturaleza de la emisin (tipo de
mercado). Riesgo de la emisin.
Informacin Financiera Bsica:
Dos ltimos estados auditados. Ultimo estado de
comprobacin. Dos ltimos estados de ganancias y
prdidas.
Informacin Legal bsica:
Fecha de constitucin de la compaa. Listados de
accionistas. Nombre de los miembros del consejo de
Directores. Constancia de aceptacin de miembros del
Consejos de Directores. Constancia de aceptacin de
Endeudamiento por parte del Consejo de Directores de
la empresa solicitante.
NEGOCIACION: COMO TRANSAR
Toda persona que desee comprar, acciones, bonos,
certificados de participacin, opciones u otros
instrumentos a travs de la Bolsa, debe llamar o
concurrir a un Puesto de Bolsa, donde deber

extender una orden especificando los instrumentos


que desea comprar o vender.
Los instrumentos se negocian en alguno de los tres
sistemas de negociacin que existen en la Bolsa de
Valores de la R.D.
Pregn o Mercado a Viva Voz:
En este sistema el agente de bolsa ofrece comprar o
vender los ttulos a viva voz, y una vez que encuentra
una contraparte que haga lo contrario, bajo las mismas
condiciones, se procede a calzar la operacin.
Bolsa Electrnica
Sistema de transaccin electrnica para los mercados
de renta fija e intermediacin financiera. En ella, se
ingresan ofertas de venta en un periodo especialmente
condicionado y el remate se realiza en otro perodo en
el que se efectan posturas de compra sobre ofertas
existentes. Al trmino del remate, el sistema adjunto el
instrumento a quien realice la mejor postura.
Rueda Especial
La cual est destinada para la negociacin de los
Valores No Registrados (VNR) en la bolsa.
Honorarios
La bolsa de Valores de la R.D. funciona los das
hbiles (de lunes a Viernes) de 10:00 a.m. a 12:00
p.m.

10:00 am a 11:00 am
Registrados
11:00 am a 12:00 am
Registrados

Valores
Valores No

Comisiones
Toda operacin de compra o venta de ttulos valores
est sujeta a los siguientes costos de transaccin
burstil:
Comisin del Puesto de Bolsa:
Es libre. Cada puesto de Bolsa define su propia
poltica de comisiones.
Comisin de la Bolsa:
Se aplican sobre el monte transado y son de cargo del
puesto de Bolsa. Las comisiones son fijadas por la
Bolsa y varan segn los montos transados.

HISTORICO DE EMISIONES REGISTRADAS


A NUMERO MONTO VIGE MED EMIS PUESTO

DE
APROB NCIA IA ORES
S
O APROBA ADO MEDI DE
PARTICI
CIONES
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A INTE
PANTES

RES
19
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19
95

12

19
96

12

19
97

19
98

19
99

1.5
5,000,00
27.0
mese
0.00
0%
s
5.6
38,000,0
23.8
mese
00.00
3%
s
4.7
129,915,
20.9
mese
000.00
1%
s
5
86,800,0
20.9
mese
00.00
8%
s
4.5
218,000,
20.7
mese
000.00
3%
s
4.5
71,000,0
18.7
mese
00.00
3%
s
5.9
76,000,0
16.9
mese
00.00
6%
s
3.5
42,000,0
20.3
mese
00.00
7%
s
4
55,000,0
19.5
mese
00.00
0%
s

17

16

12

12

5.6
60,000,0
20.5
3
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00.00
0%
s
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3,546,00 4.5m 14.5
23
01
0,000.00 eses 0%
Actualizado al 31 de marzo de 2002
20
00

LEY DE MERCADO DE
REPUBLICA DOMINICANA

21

VALORES

DE

LA

TITULO III
DE LOS PARTICIPANTES EN EL MERCADO DE
VALORES
CAPITULO I
DE LAS BOLSAS DE VALORES
Art. 43.- Las bolsas de valores son instituciones
autorreguladoras que tienen por objeto prestar a los
puestos de bolsa inscritos en las mismas todos los
servicios necesarios para que stos puedan realizar
eficazmente las transacciones con valores de manera
continua y ordenada, as como efectuar las dems
actividades de intermediacin de valores, de acuerdo
con la presente ley. Estas entidades debern contar
con la previa aprobacin de la Superintendencia de
Valores para operar en el mercado de valores.
Art. 44.- Las bolsas de valores debern realizar las
actividades siguientes:

a) Establecer locales, equipos y mecanismos


que faciliten la interaccin de la oferta y la demanda de
valores;
b) Requerir informacin a los emisores respecto de los
valores cotizados en las mismas;
c) Proporcionar y mantener a disposicin del
pblico las informaciones sobre los valores cotizados
en las mismas, sus emisores, sus intermediarios de
valores y las operaciones burstiles realizadas,
incluyendo las cotizaciones y los montos negociados;
d) Certificar las cotizaciones y las transacciones de
bolsa realizadas en las mismas, a solicitud del
interesado;
e) Velar porque sus miembros den estricto
cumplimiento a todas las disposiciones legales y
reglamentarias vigentes, y al Cdigo de Etica que para
estos fines elaborarn las bolsas y aprobar la
Superintendencia de Valores;
f) Instalar un sistema de informacin automatizado
para realizar operaciones aprovechando las ventajas
de las telecomunicaciones y la informtica.
Art. 45.- Sern atribuciones de las bolsas de valores:
a) Conocer las solicitudes elevadas por personas
jurdicas para constituirse en puestos de bolsa;
b) Autorizar a los representantes de los puestos de
bolsa a actuar como corredores en las negociaciones
que se realicen en la bolsa;
c) Autorizar la inscripcin de las emisiones de valores
previamente aprobadas y registradas por la
Superintendencia de Valores, para su cotizacin;

d) Suspender transacciones de valores de oferta


pblica, por un perodo de hasta cinco (5) das, cuando
entienda que es conveniente para el mercado;
e) Solicitar garantas a los puestos de bolsas;
f) Invertir en actividades complementarias, tales como
depsitos centralizados de valores y/o cmaras de
compensacin;
g) Celebrar convenios con otras bolsas de valores y
organismos similares dentro y fuera del pas, previa
aprobacin de la Superintendencia de Valores;
h) Realizar cualesquiera otras actividades que
contribuyan al desarrollo del mercado de valores,
previa aprobacin de la Superintendencia de Valores;
i) Realizar conexiones automatizadas con los
mercados de valores internacionales.
Art. 46.- Las bolsas de valores debern constituirse en
compaas por acciones, con arreglo a las normas del
Cdigo de Comercio vigente en la Repblica
Dominicana, con un capital suscrito y pagado mnimo
de quince millones de pesos dominicanos
(RD$15,000,000.00), ms un veinte por ciento (20%)
de reserva legal. Dicho capital deber ser en
numerario, dividido en acciones nominativas,
negociables, propiedad de sus miembros, los cuales
debern tener igual nmero de acciones de igual valor
en el capital suscrito y pagado mnimo requerido, al
momento de ser constituido.
PARRAFO I.- Sern miembros de una bolsa de valores
los puestos de bolsa admitidos por sta, luego de
cumplir los requisitos previstos en los estatutos y

reglamentos de la misma, y estar debidamente


autorizados por la Superintendencia de Valores.
PARRAFO II.- Los aumentos de capital de las bolsas
de valores sern distribuidos, un ochenta por ciento
(80%) para los puestos de bolsa existentes y un veinte
por ciento (20%) para los nuevos puestos de bolsa. De
no existir demanda por parte de los puestos de bolsa
existente y/o los nuevos puestos, dichos aumentos de
capital sern negociados a travs de la propia bolsa,
para lo cual deber cumplir con los requisitos
establecidos en la presente ley y su reglamento. El
Consejo Nacional de Valores establecer un lmite
porcentual mximo de participacin en el capital de la
bolsa, tanto para los puestos de bolsa miembros de la
misma, como para las entidades particulares
adquirientes de acciones de la bolsa, para evitar la
concentracin accionaria.
PARRAFO III.- Las bolsas de valores tendrn la
facultad de solicitar a la Superintendencia de Valores la
cancelacin de un puesto de bolsa, cuando no cumpla
con los requisitos establecidos en esta ley y su
reglamento, y en los estatutos y reglamentos de las
propias bolsas de valores, cuya disolucin deber
estar de acuerdo con las disposiciones del Cdigo de
Comercio vigente en la Repblica Dominicana.
Art. 47.- El capital suscrito y pagado de una bolsa de
valores, slo podr ser invertido en cualesquiera de los
activos siguientes:
a) Dinero efectivo en caja o depsito en los bancos
autorizados por ley para recibir depsitos;

b) En el edificio y dems locales de uso propio de la


bolsa;
c) En los muebles y equipos necesarios para su buen
funcionamiento;
d) En los gastos de instalacin, organizacin y
funcionamiento;
e) En valores de reconocida liquidez cotizados en
bolsa, sin que la inversin exceda el treinta por ciento
(30%) del capital suscrito y pagado de la bolsa, ni el
diez por ciento (10%) del capital suscrito y pagado de
la entidad emisora;
f) En otras actividades conexas o complementarias.
Art. 48.- Las bolsas de valores podrn cobrar tarifas a
sus miembros para sufragar sus gastos y costos de
mantenimiento, expansin y mejoramiento de sus
actividades, segn lo establezcan sus estatutos y
reglamentos.
Art. 49.- Los estatutos, reglamentos, normas,
manuales y sistemas operativos de las bolsas de
valores, as como sus eventuales modificaciones,
requerirn la aprobacin previa de la Superintendencia
de Valores, la cual deber pronunciarse al respecto
dentro de los cuarenta y cinco (45) das contados
desde la fecha de recepcin de la solicitud
correspondiente.
Art. 50.- Las acciones inscritas en el registro del
mercado de valores y registradas en una bolsa, slo
podrn ser intermediadas por los puestos de bolsas,
en las bolsas donde sean miembros.
Art. 51.- Las bolsas de valores podrn realizar ruedas
especiales de valores no inscritos en las mismas, en la

forma en que lo determine el reglamento de la bolsa


respectiva.
Art. 52.- No podrn ser miembros del consejo o
directorio, presidente, director ejecutivo o gerente
general de las bolsas de valores:
a) Los menores de veinticinco (25) aos de edad;
b) Los que no sean profesionales en reas
relacionadas con el mercado de valores;
c) Los que por cualquier razn sean legalmente
incapaces;
d) Los que sean funcionarios y empleados del Banco
Central, Superintendencias de Bancos, de Seguros y
de Valores;
e) Los miembros del consejo, directores y funcionarios
de entidades del sistema financiero, que estando en el
ejercicio de sus cargos o durante los tres (3) aos
previos, dichas entidades hayan sido objeto de una
intervencin especial u operacin de salvamento por
parte de las autoridades reguladoras y/o fiscalizadoras
del sistema financiero;
f) Los que hayan sido declarados en estado de quiebra
o bancarrota, as como los miembros del consejo,
directores o funcionarios de compaas en igual
estado, o que estuvieron pendientes o se les hubiere
iniciado el procedimiento de quiebra o bancarrota, o de
intervencin con fines de liquidacin por la
Superintendencia de Bancos o por la Superintendencia
de Seguros. Asimismo, se incluyen a los que hayan
cado en estado de insolvencia o de cesacin de
pagos, an cuando posteriormente hayan sido
rehabilitados;

g) Los que directa o indirectamente hubieren cometido


una falta o negligencia en contra de las disposiciones
de la Superintendencia de Valores, del Banco Central
de la Repblica Dominicana, de la Superintendencia
de Bancos y de la Superintendencia de Seguros,
causando un perjuicio pecuniario a terceros;
h) Las personas que estuvieron subjdice o
cumpliendo condena por cualquier hecho de carcter
criminal o por delito contra la propiedad, la fe pblica o
el fisco, o que hubieren sido condenados por esas
causas.
PARRAFO: Estas limitaciones tambin aplican a los
principales funcionarios de las bolsas de valores,
excepto la disposicin previa en el literal a) de este
artculo.
Art. 53.- Se reserva el uso de la expresin "bolsa" para
aquellas personas jurdicas autorizadas por la
Superintendencia de Valores a prestar a sus miembros
todos los servicios necesarios para que stos puedan
realizar transacciones de valores, de manera continua
y ordenada.
Art. 54.- Las decisiones de las bolsas podrn ser
apeladas
por
los
afectados
por
ante
la
Superintendencia de Valores, las cuales debern
interponerse dentro de los diez (10) das siguientes a
la notificacin de la decisin de la bolsa al afectado,
debiendo la Superintendencia de Valores responder en
un plazo no mayor de treinta (30) das, contado desde
el momento de ser interpuesta dicha apelacin.