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TEORIA DE LA EFICIENCIA DEL MERCADO

En el mercado de valores, la eficiencia implica que toda la informacin relevante y disponible,


con relacin a una accin determinada, se refleja de manera instantnea en su precio. Como
concepto general, el mercado es:
Asignador eficiente: cuando las tasas de rendimiento ajustadas por riesgo son iguales al de
todas las inversiones.
Operacionalmente eficiente: si los fondos invertidos pueden cambiarse o transferirse a un
costo mnimo.
Mercado de valores eficiente: si los precios reflejan toda la informacin disponible.
MODELOS DE EFICIENCIA:
Dbil: los precios del da reflejan en forma total toda la informacin disponible a travs de su
desempeo histrico. No hay posibilidad de ganancias excesivas si inversionistas se basan
en el anlisis tcnico. Los precios no tienen memoria y por lo tanto, los patrones histricos de
los precios
son poco tiles para predecir los movimientos de precios futuros. (Anlisis
Tcnico)
Semi fuerte: los precios reflejan toda la informacin pblicamente disponible, es decir, no slo
la informacin histrica, sino tambin toda aquella que la empresa o sus asesores hacen
pblica, como los estados financieros, proyecciones, reportes de asesora, proyectos, etc. De
acuerdo a este modelo, los precios del mercado de valores se ajustan en forma continua, a
medida que aparecen nuevas informaciones u ocurren cambios en las variables
macroeconmicas. (Anlisis Tcnico + Anlisis Fundamental).
Fuerte: los precios de los valores reflejan totalmente toda la informacin existente, sea o no
pblicamente disponible. Este modelo asume que el inversionista, adems de usar el anlisis
tcnico y el fundamental, podra tener acceso a informacin de carcter confidencial. Sin
embargo, el uso de informacin privilegiada est penado por la Ley. (Anlisis Tcnico +
Anlisis Fundamental + Informacin Privilegiada).
Mercado de Capitales.
|El Mercado de Capitales en Venezuela, como cualquier otro mercado internacional,
est conformado por una serie de participantes que, compra y vende acciones e
instrumentos de crdito con la finalidad de ofrecer una gama de productos financieros que
promuevan el ahorro interno y fuentes de capital para las empresas. Los mercados de
capitales son una fuente ideal de financiamiento por medio de la emisin de acciones, con el
fin de mantener balanceada la estructura de capital de la empresa. En Venezuela el mercado
de capitales est regulado por la Comisin Nacional de Valores, a travs de la Ley de
Mercado de Capitales
A los mercados de capitales concurren los inversionistas (personas naturales o
jurdicas con exceso de capital) y los financistas (personas jurdicas con necesidad de
capital). Estos participantes del mercado de capitales se relacionan a travs de los ttulos
valores, estos ttulos valores pueden ser de renta fija o de renta variable.

Los Ttulos de Renta Fija son los que confieren un derecho a cobrar unos intereses
fijos en forma peridica, es decir, su rendimiento se conoce con anticipacin. Por el contrario,
los Ttulos de Renta Variable son los que generan rendimiento o prdida dependiendo de los
resultados o circunstancias de la sociedad emisora y por tanto no puede determinarse
anticipadamente al cierre del ejercicio social. Se denominan as en general a las acciones.
ELEMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES
En el Mercado de Capitales los participantes que llevan a cabo el funcionamiento de
mercado son:
Comisin Nacional de Valores. Organismo creado por la Ley de Mercado de Capitales
de fecha 16 de mayo de 1973, modificada en 1975 y 1998, que tiene por objetivo la
promocin, regulacin, vigilancia y supervisin del mercado de valores, con personalidad
jurdica, y patrimonio propio e independiente del Fisco Nacional, est adscrita al Ministerio de
Finanzas, a los efectos de la tutela administrativa.
Caja de Valores. Sistema de compensacin y liquidacin de valores que provee
simultneamente un intercambio de valores y efectivo en la fecha de liquidacin que se
acuerde. En la fecha de liquidacin, los valores se transfieren de la cuenta del vendedor a la
cuenta de valores del comprador. Mediante este sistema no tiene lugar ningn movimiento
fsico de valores o sumas en efectivo. Esta Entidad que facilita la rpida transferencia de
fondos y de valores depositados por las personas naturales o jurdicas que participan
activamente en el mercado de valores, otorgndole a stas la consiguiente seguridad jurdica
en la ejecucin de las operaciones pactadas, a la vez que permite la inmovilizacin fsica de
dichos valores, minimizando los riesgos por robo, extravo, falsificacin, entre otros.
Bolsa de Valores. Son mercados secundarios oficiales, destinados a la negociacin
exclusiva de las acciones y valores convertibles o que otorguen el derecho de adquisicin o
suscripcin. La Bolsa de Valores no constituye mecanismos directos para la obtencin de
capitales, sino ms bien provee un lugar fsico y los servicios necesarios, para que
vendedores y compradores de ttulos valores, a travs de Corredores Pblicos, Accionistas o
sus apoderados, efecten sus transacciones con tales ttulos. Los miembros de la Bolsa
asisten a reuniones denominadas Rueda de Corredores, para realizar las operaciones que
les han sido encomendadas. All los Corredores hacen sus ofertas de venta o compra
indicando la especie de valores, la cantidad, precio y la clase de operacin que propone.
Entidades emisoras Son las instituciones que emiten y colocan sus ttulos valores en
los mercados organizados para financiarse
Intermediarios
Corredor de Ttulos Valores. El Corredor Pblico de Ttulos Valores es definido en
las Normas relativas a la Autorizacin de los Corredores Pblicos de Ttulos Valores en su
artculo 1 como la persona natural o jurdica que tiene entre su objeto principal realizar
operaciones de corretaje con valores, previa autorizacin de la Comisin Nacional de Valores
para actuar como tal.

Casa de Bolsa. Sociedad o casa de corretaje autorizada por la Comisin Nacional de


Valores para realizar todas aquellas actividades de intermediacin de ttulos valores y
actividades conexas. Cuando una sociedad de corretaje es admitida en una bolsa de valores
puede emplear la denominacin casa de bolsa. A la Bolsa de Valores de Caracas pertenecen
63 casas de bolsa, siendo cada una propietaria de una accin y habiendo sido aprobado su
ingreso como miembro por la institucin.
La lnea de mercado de capitales
La Lnea del mercado de capitales es la lnea tangente trazada desde la rentabilidad
del activo libre de riesgo (caso en el que invertimos el 100% de nuestra cartera en el) hasta
la regin factible de las carteras de mercado en su frontera eficiente. El punto de tangencia
representa la cartera de mercado, llamada as ya que todos los inversores racionales (criterio
de mnima varianza) deben mantener sus activos de riesgo en esa proporcin.
Por tanto las alternativas de inversin eficientes para el inversor seran la CML hasta el
punto de tangencia y la Frontera Eficiente del Mercado de ah en adelante, en funcin del
riesgo que est dispuesto a asumir.
La cartera de Mercados
Es aquella cartera de valores integrada por todos los activos, incluidas acciones,
bonos, activos inmobiliarios, metales preciosos, materias primas, obras de arte, etc., de todo
el mundo. Por tanto, sera la cartera ms diversificada posible que slo incluye riesgo
sistemtico.
El modelo de valoracin de activos de capital (CAPM) le otorga un papel esencial a
esta cartera, al ser la nica cartera pura de activos arriesgados que es eficiente en sentido
media-varianza.

Ttulos normales: son aqullos cuyas rentabilidades fluctan de forma similar a la del
mercado, como ocurre con los sectores de banca, textil, sanitario, etc.

Ttulos defensivos: son aqullos que responden con mucha inercia a las fluctuaciones
del mercado, en cuanto que una variacin en la rentabilidad de ste implica una
variacin de menor orden en el ttulo, como ocurre con los sectores inmobiliario,
transportes, seguros, etc.

Ttulos agresivos: son aqullos cuyas rentabilidades son muy sensibles a las
fluctuaciones en la rentabilidad del mercado, como ocurre en los sectores elctricos,
telecomunicaciones, etc.

TIPOS DE TTULOS VALORES

1.

Acciones: titulo valor de carcter negociable que representa un porcentaje de


participacin en la propiedad de la compaa emisora del ttulo. / Parte alcuota del
capital de una sociedad mercantil. / Quien posee una accin se convierte en propietario
parcial de la empresa. / Las acciones son emitidas por las empresas para obtener
capital.
2. Bonos: es una obligacin o documento de crdito, emitido por el gobierno o por
una entidad particular, a un plazo determinado que devenga intereses por periodos
de tiempo.

BIBLIOGRAFA
Aprenda sobre el mercado de capitales. Disponible en: http://www.cnv.gov.ve/
(Consulta: 13/10/2003, 7:30 pm.)
Qu
es
el
Mercado
de
Capitales?
Disponible
http://www.caracasstock.com/mercado/quees.jsp (Consulta: 13/10/2003, 9:15 pm.)

en:

Leer
ms:
http://www.monografias.com/trabajos14/mercado-capitales/mercadocapitales.shtml#ixzz3X9ghYQOm