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ADMINISTRACIN FINANCIERA

(Finanzas Corporativas)
2. Revisar presentacin Power Point de
ADMINISTRACIN FINANCIERA (Finanzas
Corporativas) y ubicar los temas correspondientes
a las unidades 3 y 4.

ASIGNACIN EFICIENTE DE
FONDOS.
Proyectos de inversin
Capital de trabajo
Aplicacin de la planta
Aumento de produccin
Diversificacin

de
productos o empresas
Reorganizacin,
adecuacin

OBTENCIN DE FONDOS
FUENTES INTERNAS
Capital propio
Utilidades retenidas

FUENTES EXTERNAS
Banca pblica (BNF, CFN)
Sistema financiero privado
(Bancos, Cooperativas,
Mutualistas)
Compaas financieras
Compaa de seguros
Otras empresas
Corporaciones

internacionales de desarrollo
Clientes
Proveedores

ANLISIS FINANCIERO
ndices financieros

Flujos de fondos

Razones de liquidez

Punto de Equilibrio

Razones de solvencia
Razones de eficiencia
Razones de rentabilidad

PRESUPUESTO FINANCIERO
PRESUPUESTO DE
CAJA

PRESUPUESTO
GENERAL

Ingresos

Ingresos

Egresos

Egresos
Costos y gastos
Estados Contables

CONTROL FINANCIERO
Caja
Cuentas por

cobrar
Cuentas por pagar
Activos fijos
Inventarios

ANLISIS E INTERPRETACIN
DE ESTADOS FINANCIEROS
3. Revisar
Documento
digital
de
Apoyo
(Presentacin Power Point) de ANLISIS E
INTERPRETACIN DE ESTADOS FINANCIEROS
referentes a los temas anotados anteriormente.

Anlisis para determinar la


posicin
financiera de una empresa.
Anlisis Financiero:
Es un proceso que comprende la recopilacin, interpretacin,
comparacin yestudiode los estados financieros y de los datos
operacionales de un negocio.
Trata de informar a quien lo analice, nivel de activos adecuados, si
cuenta con CTN, determinar la capacidad instalada de la
empresa, financiamientodeactivos,pasivos,patrimonio,etc.

Anlisis para determinar la


posicin
Financiera de una empresa.
1. Estructura porcentual o Anlisis Vertical a
una fecha (Anlisis Esttico)
2. De variaciones o cambios o Anlisis
Horizontal (Anlisis Dinmico)

3. De razones o indicadores financieros, que


miden la liquidez, actividad, estructura
financiera y rentabilidad del negocio.

4. De tendencia y crecimiento (Anlisis


Dinmico)

1. Anlisis Vertical
Consisteentomarunsoloestadofinancieroy relacionar cada una
de las partes con un total o un subtotal con el fin de
determinar la composicinporcentualdecadasaldoconla
cifra base. No toma en cuenta los cambios ocurridos a travs
del tiempo.
LaCifrabaseenelBGeseltotaldeactivosy/o el total de pasivos y
patrimonioLacifrabaseenelPyGeseltotaldeVentas.

1. Analisis Vertical
Supermercados
La Favorita
(en miles USD
$)

(Activo)
AO 2011
ACTIVOS
ACTIVOS CORRIENTES
CAJA
BANCOS
CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES
CUENTAS POR COBRAR COMPAIAS RELAC
INVENTARIOS
GASTOS ANTICIPADOS
TOTAL DE ACTIVOS CORRIENTES
ACTIVOS FIJOS
PROPIEDADES
MAQUINARIA
MUEBLES Y ENSERES
EQUIPOS
VEHCULOS
OTROS ACTIVOS FIJOS
TOTAL ACTIVOS FIJOS
DEPRECIACIN ACUMULADAS
TOTAL ACTIVOS FIJOS
INVERSIONES PERMANENTES

916,00
18.087,00
6.231,00
48.867,00
12.488,00
86.589,00

0,00%
0,41%
8,03%
2,77%
21,70%
5,54%
38,44%

81.982,00
19.380,00
10.322,00
4.373,00
2.536,00
2.145,00
120.738,00
23.811,00
96.927,00
21.998,00

36,40%
8,60%
4,58%
1,94%
1,13%
0,95%
53,61%
10,57%
43,03%
9,77%

1. Analisis Vertical (Pasivo y

Patrimonio)
Supermercados
La Favorita

PASIVOS
PASIVO CORRIENTES

(en miles USD $


OBLIGACIONES POR PAGAR A BANCOS
)
PROVEEDORES
PARTICIPACIN A TRABAJADORES
IMPUESTOS A LA RENTA
OTROS GASTOS ACUMULADOS
TOTAL PASIVOS CORRIENTES

12,000.00
54,473.00
5,637.00
2,512.00
8,423.00
83,045.00

5.33%
24.18%
2.50%
1.12%
3.74%
36.87%

PROVISIN PARA JUBILACIN


TOTAL PASIVO

852.00
83,897.00

0.38%
37.25%

PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
RESERVA DE CAPITAL
RESERVA LEGAL
RESERVA FACULTATIVA
UTILIDAD NETA DEL AO

50,000.00
22,489.00
3,822.00
39,962.00
25,065.00

22.20%
9.98%
1.70%
17.74%
11.13%

1. Analisis Vertical (Estado de


Resultados)
Supermercados
La Favorita
(en miles USD $
)

VENTAS NETAS
COSTO DE VENTAS
MARGEN BRUTO
OTROS INGRESOS OPERACIONALES
GASTOS DE ADMINISTRACIN Y VENTAS
UTILIDAD DE OPERACIONES
OTROS INGRESOS (GASTOS)
Ingresos financieros
Gastos financieros
Otros ingresos, neto
Total
UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACIN
TRABAJADORES, BONIF,A FUNCIONARIOS
E IMPUESTO A LA RENTA
MENOS:
Participacin a trabajadores
Bonificacin a funcionarios
Impuesto a la renta
Total
UTILIDAD NETA

461,255.0
-386,842.0
74,413.0
17,667.0
-55,473.0
36,607.0

100%
-83.87%
16.13%
3.83%
-12.03%
7.94%

2,074.0
-1,272.0
142.0
944.0

0.45%
-0.28%
0.03%
0.20%

37,551.0

8.14%

5,633.0
1,877.0
4,976.0
-12,486.0

1.22%
0.41%
1.08%
-2.71%

25,065.0

5.43%

2. Analisis Horizontal
Seocupadeloscambiosindividualesdelas cuentas (totales y
subtotales) de los EEFF, de unperodoaotro,portanto
requierededoso ms EEFF de la misma clase, presentado
en perodos consecutivos.
Es un anlisis dinmico porque se ocupa del cambio de cada
rubro de un perodo a otro.
Sirve para analizar las tendencias de cada uno
de los rubros para evaluar su evolucin.

Supermercados

2. Analisis Horizontal.- Balance


General

La
Favorita

(en miles USD $


)

AO 2012

AO 2011

ANALISIS HORIZONTAL
Var. Absoluta Var. Relativa

ACTIVOS

ACTIVOS CORRIENTES
CAJA
BANCOS
CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES
CUENTAS POR COBRAR COMPAIAS RELACION
INVENTARIOS
GASTOS ANTICIPADOS
TOTAL DE ACTIVOS CORRIENTES

916
18.087
6.231
48.867
12.488
86.589

9.000
1.188
14.871
13.020
31.392
18.235
87.706

-9.000
-272
3.216
-6.789
17.475
-5.747
-1.117

-22,90%
21,63%
-52,14%
55,67%
-31,52%
-1,27%

ACTIVOS FIJOS
PROPIEDADES
MAQUINARIA
MUEBLES Y ENSERES
EQUIPOS
VEHCULOS
OTROS ACTIVOS FIJOS

81.982
19.380
10.322
4.373
2.536
2.145

45.483
16.153
8.291
6.460
2.473
2.441

36.499
3.227
2.031
-2.087
63
-296

80,25%
19,98%
24,50%
-32,31%
2,55%
-12,13%

TOTAL ACTIVOS FIJOS


DEPRECIACIN ACUMULADAS
TOTAL ACTIVOS FIJOS
INVERSIONES PERMANENTES
OTROS ACTIVOS
TOTAL ACTIVOS

120.738
23.811
96.927
21.998
19.721
225.235

81.301
25.800
55.501
22.249
21.146
186.602

39.437
-1.989
41.426
-251
-1.425
38.633

48,51%
-7,71%
74,64%
-1,13%
-6,74%
20,70%

Supermercados
La
Favorita

2. Analisis Horizontal.- Balance


General

(en miles USD $ )


PASIVOS
AO 2012

AO 2011

ANALISIS HORIZONTAL
Var. Absoluta
Var. Relativa

PASIVO CORRIENTES
OBLIGACIONES POR PAGAR A BANCOS
PROVEEDORES
PARTICIPACIN A TRABAJADORES
IMPUESTOS A LA RENTA
OTROS GASTOS ACUMULADOS
TOTAL PASIVOS CORRIENTES

12.000,00
54.473,00
5.637,00
2.512,00
8.423,00
83.045,00

0,00
45388,00
4847,00
1277,00
7478,00
58990,00

12.000,00
9.085,00
790,00
1.235,00
945,00
24.055,00

20,02%
16,30%
96,71%
12,64%
40,78%

PROVISIN PARA JUBILACIN


TOTAL PASIVO

852,00
83.897,00

533,00
59523,00

319,00
24.374,00

59,85%
40,95%

50.000,00
22.489,00
3.822,00
39.962,00

10000,00
40777,00
3822,00
50405,00

40.000,00
(18.288,00)
(10.443,00)

400,00%
-44,85%
0,00%
-20,72%

PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
RESERVA DE CAPITAL
RESERVA LEGAL
RESERVA FACULTATIVA

UTILIDAD NETA DEL AO


PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS

25.065,00
141.338,00

22005,00
127009,00

3.060,00
14.329,00

13,91%
11,28%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

225.235,00

186532,00

38.703,00

20,75%

Supermercados
La Favorita

2.Analisis Horizontal.- Estado de Resultados

(en miles USD $ )

AO 2012
VENTAS NETAS
COSTO DE VENTAS
MARGEN BRUTO
OTROS INGRESOS OPERACIONALES
GASTOS DE ADMINISTRACIN Y VENTAS
UTILIDAD DE OPERACIONES
OTROS INGRESOS (GASTOS)
Ingresos financieros
Gastos financieros
Otros ingresos, neto
Total
UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACIN
TRABAJADORES, BONIF,A FUNCIONARIOS
E IMPUESTO A LA RENTA
MENOS:
Participacin a trabajadores
Bonificacin a funcionarios
Impuesto a la renta
Total
UTILIDAD NETA

AO 2011

ANALISIS HORIZONTAL
Var. Absoluta Var. Relativa

461.255
-386.842
74.413
17.667
-55.473
36.607

385.952
-324.022
61.930
12.062
-43.231
30.761

75.303
-62.820
12.483
5.605
-12.242
5.846

19,51%
19,39%
20,16%
46,47%
28,32%
19,00%

2.074
-1.272
142
944

1.674
-202
79
1.551

400
-1.070
63
-607

23,89%
529,70%
79,75%
-39,14%

37.551

32.312

5.239

16,21%

5.633
1.877
4.976
-12.486

4.847
1.616
3.844
-6.463

786
261
1.132
-6.023

16,22%
16,15%
29,45%
93,19%

25.065

25.849

-784

-3,03%

UTILIDAD POR ACCION

0,50

2,58

Indicadores
Financieros
Constituyen la herramienta ms comn, y por s sola la forma ms
completa de anlisis financiero.
El anlisis por razones o indicadores, sealan lospuntos
fuertesydbilesdeunnegocioe indican probabilidades y
tendencias.
Revisemos a continuacin los indicadores mas utilizados, los
que han sido agrupados de acuerdo con su enfoque.

Indicadores de
Liquidez
Permiten apreciar la capacidad del negocio para atender sus
compromisos corrientes ( Pagos por obligaciones ).
Entindase por corriente, plazo inferior a un ao.

Capital de Trabajo
Midelacapacidadderecursosquedisponela empresa para
atender sus operaciones despus de pagar sus pasivos
corrientes.
SLF: 2012 Ac-Pc = 86.589 - 83.045 = 3.544

Indicadores de
Liquidez
Razn Corriente ( Indice de Solvencia)
Activo Corriente / Pasivo Corriente
Trata de verificar las disponibilidades de la empresa a corto
plazo, para afrontar sus compromisos, tambin a corto plazo.
Estndar: de1.5 a2.5
SLF: 2012 Ac/Pc = 86.589 / 83.045 = 1.04

Por cada dlar que la empresa debe en el corto


plazo, cuenta con un dlar cuatro centavos para
respaldar esta obligacin.

Indicadores de
Liquidez
Prueba Acida ( Indice de Liquidez)
(Activo Corriente - Inventarios) / Pasivo Corriente
Es ms rigurosa. Pretende verificar la capacidad delaempresaparacancelarsus
obligaciones corrientesperosindependerdelaventadesu inventario.
Estndar: de 0,8 a 1,2
SLF: 2012 = (86.589 - 48.867) / 83.045 = 0.45

Por cada dlar que la empresa debe en el corto


plazo, cuenta con un 45 ctvos. para respaldar esta
obligacin, sin recurrir a la venta del inventario

Indicadores de
Actividad
Permiten apreciar si una empresa es eficiente
en el empleo de los recursos propios de la
operacin del negocio, trabajando con el
mnimo de inversin y logrando el
mximo rendimiento de cada uno de los
recursos.
Rotacin de Cartera
Permite apreciar el tiempo (en # de das) que

tarda una empresa en recuperar sus cuentas


por cobrar comerciales, es decir aquellas
originadas por la venta de sus productos.

Indicadores de Actividad
Rotacin de cartera
(Ventas Netas) / Promedio Cuentas por Cobrar
SLF: 2012 = 461.255 / 26.104,5 = 17.67 veces

SLF cobr sus crditos pendientes de pago y


volvi a prestar el dinero 17.67 veces en el ao.
Este indicador tiene ms sentido si lo convertimos en das, por tanto los das de
ventas en cuentas
por cobrar son:

Indicadores de
Actividad
Das en cuentas por cobrar
365 / Rotacin de Cuentas por Cobrar
SLF:2012=365/17.67=20.66das

Por consiguiente, SLF cobra sus ventas a crdito


en 21 das en promedio. Esta razn se llama
tambin PerodoPromediodeCobranza.
Podemos deducir tambin que SLF tiene 21 das
de ventas pendientes de cobrar.

Indicadores de
Actividad
Rotacin de inventarios
Este indicador muestra cuantas veces los
inventarios rotan durante un ao.
Costo de ventas / Inventario Promedio
SLF: 2012 = 386.842 / 40129.5 = 9.64 veces
SLF vendi o rot la totalidad del inventario 9.64
veces en el ao. Entre ms alta sea esta razn, ms eficiente ser la
administracin del inventario.

Indicadores de
Actividad
Das de venta en el inventario
Si sabemos que hemos rotado el inventario
ms de 9.6 veces durante el ao, se puede
calcular el tiempo que nos llev rotarlo en
promedio.
365 / Rotacin del Inventario
SLF:2012=365/9.64=37.86das

Es decir, de acuerdo con el inventario, y las cifras de

costos ms recientes, se requerirn aprox. 38 das


para vender el inventario actual.

Indicadores de
Actividad
Rotacin del Activo Total
Este indicador seala el nmero de veces que en promedio, la empresa a podido
renovar el activo total como resultado de sus ventas. Es decirmide la
eficienciacon que la empresa utiliza sus activos en la generacin de ventas.

Ventas / Activos Totales


SLF: 2012 = 461.255 / 225.235 = 2.05 veces

Es decir, por cada dlar de activo, SLF gener 2.05


dlares en ventas

Indicadores de
Endeudamiento
Razn de deuda total
Este indicador seala el grado de financiamiento del activo total con recursos de
terceros.
Estndar: alrededor de 0.5

Pasivo Total / Activos Totales


SLF: 2012 = 83.897 / 225.235 = 0.37 veces

Es decir, SLF tiene 37 ctvos. de deuda por cada dlar


de activo, por consiguiente, existen 63 ctvos. en
capital contable. Es decir SLF usa 37% de la deuda

Indicadores de
Endeudamiento
Razn de Apalancamiento
Este indicador seala el grado de financiamiento del activo total con recursos de
sus accionistas

Patrimonio / Activos Totales


SLF: 2012 = 141.338 / 225.235 = 0.63 veces

Es decir, el 63% de los activos, estan financiados con


recursos propios de los accionistas. Por tanto, por
cada dlar que tiene la empresa en activos, existen
63 ctvos. en capital contable, 27 ctvos. financiados

por terceros

Indicadores de
Rentabilidad
Miden la efectividad general de la administracin,
demostradasporlasutilidades obtenidas en ventas y la
inversin.

Margen de Utilidades
Seala el grado de rentabilidad del negocio
Utilidad Neta / Ventas
SLF: 2012 = 25.065 / 461.255 = 5.43%

SLF, desde el punto de vista contable, genera


menos 6 ctvos. de utilidades por cada dlar de

venta.

Indicadores de
Rentabilidad
Rentabilidad sobre los activos
Seala el grado de rentabilidad de los activos
Utilidad Neta / Activo Total
SLF: 2012 = 25.065 / 225.235 = 11.13%

El Rendimiento sobre los activos (RSA), es una


medida de la utilidad por dlar de activos.
En SLF, los activos generan casi 12 ctvos por cada
dlar invertidos en ellos.

Indicadores de
Rentabilidad
Rentabilidad del Patrimonio
Seala el grado de rentabilidad de los
aportes de los accionistas
Utilidad Neta / Patrimonio
SLF: 2012 = 25.065 / 141.338 = 17.73%
Sirve para medir como les fue a los inversionistas portanto,ensentidocontable,el
Rendimiento sobre el capital RSC, es la verdadera medida de desempeo. Por cada
dlar de capital, gener
casi 18 ctvos. de utilidades