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ELA - Jeder druckt Geld fr sich allein | Wirtschaft | DW.COM | 28.06.2015 http://www.dw.

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THEMEN / WIRTSCHAFT

G RIEC HE N LAN D

ELA - Jeder druckt Geld fr sich allein


Eigentlich sind die griechischen Banken pleite. Dass Premier Tsipras es dennoch nicht
eilig hat, mit den Geldgebern zu einem Ergebnis zu kommen, liegt an den Notkrediten,
auf die er sich bisher verlassen konnte.

Grexit: Was passiert danach?


Mitte Februar drehte die Europische Zentralbank dem griechischen Bankensektor den Geldhahn
zu, indem sie erklrte, griechische Staatsanleihen nicht mehr als Sicherheit fr Kredite zu
akzeptieren. Grund dafr war, dass die neue Syriza-Regierung die Vereinbarungen mit den
Geldgebern nach der Machtbernahme aufgekndigt hatte.
Doch die EZB hlt seit Februar den griechischen Banken den Zugang zum Geld durch eine
Hintertr weiter offen. Sie erhht seitdem den Rahmen fr die so genannten ELA-Kredite - zuerst
einmal in der Woche, zuletzt fast tglich, auf inzwischen 90 Milliarden Euro.
ELA steht fr "Emergency Liquidity Assistance", also eine Art Liquidittshilfe im Notfall. Diese
Nothilfe ist sozusagen der Dispokredit eines Landes im Euro-System. Dabei erlaubt der EZB-Rat

28/06/2015 19:23

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der nationalen Notenbank, die Notenpresse anzuwerfen, um die Banken im eigenen Land flssig zu
halten.

ELA - ein intransparentes Instrument


Die EZB macht das ELA-Geld teurer als die eigenen Kredite. So liege der ELA-Zins fr griechische
Banken bei 1,55 Prozent, schreiben die Commerzbank-Experten in einer Analyse. Von der EZB
bekommen Banken Geld fr 0,05 Prozent, also umsonst. Ganz sicher sind die Analysten aber nicht,
denn die Sache mit ELA ist nicht wirklich transparent. Die nationalen Notenbanken sind nicht
verpflichtet, den Zinssatz und das genaue Volumen preiszugeben. Es reicht, wenn sie die
ELA-Kredite unter dem Posten "andere Forderungen" verbuchen.
Das hat dazu gefhrt, dass auch andere Lnder bisher bei der Bedienung dieses Instruments nicht
zimperlich waren. So vergab Irland schtzungsweise 50 Milliarden Euro ELA-Kredite in den Jahren
2011 und 2012 an ihre Banken, was eigentlich den Rahmen einer kurzfristigen berbrckung
gesprengt hat. Auch Griechenland kam schon ein Mal in den Genuss der Kredite. Auf dem Gipfel
der Eurokrise 2012 summierten sich die ELA-Kredite fr die griechischen Banken auf rund 100
Milliarden Euro.

Aus Angst vor einem Staatsbankrott heben seit Tagen Menschen in Griechenland massiv Geld von ihren Konten ab

Risiko fr andere Eurolnder


Laut EZB-Statut heit es zwar, dass die nationalen Notenbanken auf eigenes Risiko handeln, aber
wenn Griechenland tatschlich aus dem Euro austritt, bleiben diese Kredite bei den anderen
Eurolndern hngen. Und je lnger sich die Verhandlungen hinziehen, je mehr sich die Notkredite

28/06/2015 19:23

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anhufen, desto grer werden die Verlusterisiken fr die anderen Eurolnder.


Mit den ELA-Krediten werden nicht nur die Lcken gefllt, die durch Kapitalflucht bei den Banken
entstanden sind. Damit werden auch fr Athen die flligen Kredite zurckgezahlt. So wird der
griechische Staat vor der Zahlungsunfhigkeit bewahrt - eine indirekte Staatsfinanzierung also, was
der EZB laut Statut nicht gestattet ist.
So macht Bundesbankprsident, Jens Weidmann, keinen Hehl daraus, dass er in den ELA-Krediten
eine Staatsfinanzierung der EZB durch die Hintertr sieht. Ifo-Prsident Hans-Werner Sinn wirft
der EZB Konkursverschleppung vor, da ohne die Notkredite griechische Banken lngst pleite wren.
In der Privatwirtschaft sei das kriminell, die Zentralbank drfe das aber machen, sagt er im
Interview mit der DW.
Eigentlich drfen die ELA-Kredite nur an solvente Banken und nur fr eine begrenzte Zeit vergeben
werden. Im Falle Griechenlands sind all diese Regelungen bereits berdehnt. Bisher fand sich im
EZB-Rat aber keine Zweidrittel-Mehrheit, die diese Praxis stoppen knnte. Denn die
Verantwortung, durch das Aussetzen der Kredite den Zusammenbruch des griechischen
Bankensektors und womglich das Ende der Euromitgliedschaft von Athen einzuluten, will die
Zentralbank nicht tragen.

D IE RE D AKT IO N EM P FIE HLT

EZB hlt an Notkrediten fr griechische Banken fest


Die Europische Zentralbank dreht Griechenland den Geldhahn doch nicht zu. Die ELA-Notkredite werden in
bisheriger Hhe weiterhin gewhrt. Das ist aber nur ein Tropfen auf den heien Stein. (28.06.2015)

Wie funktionieren Kapitalverkehrskontrollen?


Immer fter ist im Zusammenhang mit Griechenland davon die Rede, den Kapitalverkehr zu kontrollieren. In
Zypern hat man gute Erfahrungen damit gemacht. Knnen solche Kontrollen auch Griechenland aus der Krise
helfen? (27.06.2015)

AU D IO U ND VIDE O ZU M T H EM A

Grexit: Was passiert danach?

Datum 28.06.2015
Autorin/Autor Zhang Danhong
Themenseiten Griechenland, Europische Zentralbank (EZB), Eurokrise
Schlagwrter EZB, ELA-Kredite, Griechenland, Euro, Pleite, Notkredite
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M EH R ZU M T H EM A

EZB hlt an Notkrediten


fr griechische Banken fest

Neue Notkredite fr
Griechenland 24.06.2015

28.06.2015

Beinahe im 24-Stunden-Takt
erhht die Europische
Zentralbank inzwischen den
Kreditrahmen fr griechische
Banken. Die Zeit drngt. Dennoch
gibt es vor neuen Krisengesprchen
mit Premier Tsipras weiter groe
Differenzen.

Die Europische Zentralbank dreht


Griechenland den Geldhahn doch
nicht zu. Die ELA-Notkredite
werden in bisheriger Hhe
weiterhin gewhrt. Das ist aber nur
ein Tropfen auf den heien Stein.

Griechische Banken
bleiben ab Montag
geschlossen 28.06.2015
Die Europische Zentralbank
(EZB) hlt an den Notkrediten fr
griechische Banken in der
bisherigen Hhe fest. Dadurch
drfte sich die Lage der Institute
weiter verschrfen. Banken und
Brse bleiben ab Montag
geschlossen.

28/06/2015 19:23

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