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UNIVERSIDAD CATLICA LOS NGELES DE

CHIMBOTE

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, FINANCIERAS Y


ADMINISTRATIVAS
ESCUELA ACADEMICO PROFESIONAL DE ADMINISTRACION
DEPARTAMENTO DE CIENCIA ADMINISTRATIVAS
CENTRO ULADECH HUACHO
ASIGNATURA
RESPONSABILIDAD SOCIAL V- PRCTICA LABORAL
PROYECTO DE EXTENSION UNIVERSITARIA DE PROYECCION
SOCIAL
CICLO V
DOCENTE
JOSE LUIS ROMERO BOZZETTA
NOMBRE DEL ESTUDIANTE:
EF
INTEGRANTES DEL GRUPO:
1. BAZAN CARRILLO , ROSA
2. CENTENO SAENZ, NILVA
3. CHAGRAY BELLON, ALEXANRDA

HUACHO 2015

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INTRODUCCION
Se conoce como derivados a un conjunto de instrumentos financieros, cuya principal
caracterstica es que estn vinculados al valor de un activo que les sirve de referencia
y que surgieron como instrumentos para cubrir las fluctuaciones de precios que
sufran particularmente las operaciones de compra-venta de productos
agroindustriales, tambin conocidos como commodities.
Los derivados financieros, por otra parte, tienen como activos de referencia las
acciones individuales de empresas cotizadas en el mercado de valores, canastas de
acciones, ndices accionarios, tasas de inters y divisas, por lo que generalmente se
aplican a cubrir los probables cambios en el valor de: crditos adjudicados a tasa de
inters variable, cuentas por pagar o por cobrar en moneda extranjera y a un plazo
determinado, portafolios de inversin en acciones, o de los flujos de caja
presupuestados.
Los principales derivados financieros son:
-futuros
-opciones
-opciones sobre futuros
-warrants
-swaps.

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MERCADO DE DERIVADOS
Un derivado es un instrumento financiero que asegura el precio a futuro de la compra
o venta sobre un activo, para prevenir o adelantarse a las posibles variaciones al alza
o a la baja del precio que se generen sobre ste.
Su principal caracterstica es que estn vinculados al valor de un activo, por ejemplo
el precio del oro, del petrleo (en el caso de commodities), o de acciones, ndices
burstiles, tasa de inters, valores de renta fija, etc. (en el caso de instrumentos
financieros).
Son instrumentos cuyo valor depende o deriva del valor de un subyacente, es decir
de un bien (financiero o no financiero) existente en el mercado.
La funcin principal del mercado de derivados es la de brindar instrumentos
financieros de inversin y cobertura que posibiliten una adecuada gestin de riesgos
2. Los contratos FRA.
Un FRA es un contrato a plazo sobre tipos de inters mediante el cual dos partes
acuerdan el tipo de inters de un depsito terico o nocional, a un plazo y por un
importe determinado, que se realizar en una fecha futura estipulada. Permiten
eliminar el riesgo de fluctuaciones en el tipo de inters durante dicho perodo.
Estas operaciones permiten fijar el importe de los intereses de un prstamo/
emprstito o de una inversin, para un perodo futuro determinado, sin que en ningn
momento las partes se intercambian el principal (nominal del contrato), dado que ste
es terico y no existe. Lo nico que se liquidan son diferenciales de intereses entre el
tipo vigente en el mercado interbancario (EURIBOR, LIBOR) y el tipo estipulado.
Por ello, el contrato FRA no es un instrumento de financiacin, sino de cobertura de
riesgos, ofreciendo a los intervinientes la eliminacin del riesgo derivado de posibles
fluctuaciones de los tipos de inters.
A las partes contratantes se las denomina comprador y vendedor. El comprador del
FRA es la parte contratante que desea protegerse de una subida de tipo de inters,
actuando como futuro prestatario hipottico, mientras que el vendedor de un FRA
ser la parte contratante que desea protegerse contra una disminucin del tipo de
inters, actuando como futuro prestamista hipottico. De esta forma, si en la fecha de
la liquidacin, el tipo de referencia es superior al tipo garantizado, el vendedor debe
abonar la diferencia al comprador y a la inversa. En la prctica slo una de las partes
es la que desea asegurase un tipo siendo la otra contraparte una entidad financiera
que acta como contrapartida.
En este tipo de contratos se establecen tres fechas, como se muestra en la siguiente
figura:
a) t0: fecha de contratacin, en la que se firma el contrato y se acuerda el tipo de
inters garantizado, el importe terico o nominal de la operacin, as como la fecha
de inicio y el perodo del contrato.
b) t1: fecha de inicio del contrato, correspondiente con el inicio de la operacin
terica que se pretende garantizar. En esta fecha se produce la liquidacin mediante
el pago de la diferencia de intereses entre el tipo de referencia vigente en el mercado
interbancario y el pactado en la firma del contrato.

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c) t2: fecha de vencimiento el contrato, correspondiente con el vencimiento de la
operacin terica.
3. Operaciones de permuta financiera o SWAPS.
Un swap, o permuta financiera, es un contrato por el cual dos partes se comprometen
a intercambiar una serie de cantidades de dinero en fechas futuras. Normalmente los
intercambios de dinero futuros estn referenciados a tipos de inters, llamndose IRS
(Interest Rate Swap) aunque de forma ms genrica se puede considerar un swap
cualquier intercambio futuro de bienes o servicios (entre ellos de dinero)
referenciado a cualquier variable observable. Los swaps se introdujeron por primera
vez al pblico en 1981, cuando IBM y el Banco Mundial entraron en un acuerdo de
intercambio. Un swap se considera un instrumento derivado.
Valor de un swap
Como cualquier contrato o compromiso de flujos de dinero un swap debe tener un
valor econmico. El valor econmico del swap, si es determinable, reflejar en
cualquier momento del tiempo la cantidad a pagar o recibir para entrar o salir del
contrato en funcin de en qu lado del compromiso estamos nosotros.
Valoracin de un swap.
Dado que un swap se corresponde de unos compromisos de flujos futuros de cobro y
de pago, para hallar su valor debemos valorar esos compromisos futuros. Usaremos
la tcnica del arbitraje para valorar los compromisos futuros. El arbitraje consiste en
replicar los flujos del swap mediante instrumentos simples de forma que la
agregacin de la valoracin de los instrumentos simples ser el valor econmico del
compromiso en su conjunto. El valor econmico (VE), pues, lo podemos expresar
como:
Esta expresin recoge la suma del valor en el momento inicial de los compromisos
futuros que incorpora el swap. Un valor de positivo supone un compromiso de cobro
y un valor negativo supone un compromiso de pago. El valor VE puede ser positivo,
negativo o cero. Si es positivo supone que "a fecha de hoy" la valoracin de los
compromisos futuros de cobro es mayor que los compromisos futuros de pago. Es
importante entender el concepto de valor a fecha de hoy. Aunque el valor a fecha de
hoy de los cobros sea mayor que el valor de los pagos no significa que cuando pase
el tiempo cobraremos ms que lo que pagaremos, llegando a ser posible la situacin
inversa. Este concepto se entender mejor con el ejemplo. El valor a fecha de hoy
tambin es conocido como Valor Actual (VA) o NPV (abreviacin del ingls "Net
Present Value"). En adelante llamaremos indistintamente VA=VE=NPV.
Utilidad de un swap
Bsicamente podemos hablar de dos utilidades o motivos por los que tendremos
inters en entrar en un swap:
a) Cambiar nuestros bienes o recursos futuros: Puede interesarnos para nuestro
negocio intercambiar durante un tiempo bienes o recursos que generaremos por otros
bienes o recursos necesarios para nuestra actividad o bienestar.
b) Especulacin: Al igual que la especulacin en otros activos, entraremos en un
swap si nuestra visin es que los bienes que recibiremos a futuro van a suponer para
nosotros mayor valor que los bienes que entregaremos a futuro.
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4. Los futuros financieros.
Un futuro se puede definir como un contrato o acuerdo vinculante entre dos partes
por el que se comprometen a intercambiar un activo, fsico financiero, a un precio
determinado y en una fecha futura preestablecida. Los futuros financieros funcionan
bsicamente del mismo modo que un futuro de bienes fsicos. A diferencia de estos
futuros, el activo base del contrato no es un bien fsico, sino un instrumento de
inters fijo o un tipo de cambio entre dos divisas.
Surgieron como respuesta a la aparicin de una volatilidad excesiva en los precios de
las materias primas, de los tipos de inters, delos tipos de cambio, etc, junto con otros
instrumentos como los Fras, Swaps y Opciones, todos ellos instrumentos de gestin
del riesgo de fluctuacin de las anteriores variables.
El propio crecimiento de la actividad econmica impulsa en gran medida los
mercados a plazo, que van necesitando mayores volmenes de financiacin
exponiendo a los participantes a riesgos crecientes derivados de las fluctuaciones de
los precios y haciendo que dichos participantes exijan el pago de la llamada prima de
riesgo. La existencia de la misma provoca aumento de costes que llegan a hacerse
insoportables por lo miembros actuantes. As los mercados de futuros nacen como
solucin a este problema.
Puede establecerse una clasificacin de los tipos de contratos existentes, atendiendo
al activo subyacente que toman como base, as tenemos:
* Futuros sobre activos fsicos (Commodities futures)
Los activos fsicos o reales en los contratos de futuros provienen de dos grandes
grupos:
* productos agrcolas
* principales metales.
Futuros sobre instrumentos financieros (financial futures)
Los futuros financieros comenzaron a negociarse a partir de los aos 70 y por orden
de aparicin, los activos en los que se basan son los siguientes:
* Divisas
* Tipos de inters (instrumentos de deuda y depsitos interbancarios)
* ndices burstiles
Ventajas:
* El mercado de futuros suele ser utilizado como cobertura del riesgo de fluctuacin
de los precios al contado antes del vencimiento.
* Los contratos de futuros ofrecen menores costes iniciales que otros instrumentos
equivalentes, puesto que slo ha de depositarse una fianza o margen sobre un activo
subyacente mucho mayor (mayor apalancamiento).
* La existencia de una Bolsa organizada y unos trminos contractuales
estandarizados proporciona liquidez y posibilita a los participantes cerrar posiciones
en fecha anterior al vencimiento.
* La Cmara de Compensacin garantiza en todo momento la liquidacin del
contrato. Las partes no van a asumir riesgos de insolvencia.
Inconvenientes:
* Al igual que en los contratos a plazos, nos exponemos al riesgo de que nuestra
visin del mercado no sea la correcta, sobre todo en estrategias especulativas.
* Si utilizamos los contratos de futuros como instrumento de cobertura perdemos los
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beneficios potenciales del movimiento de los precios a futuro.
* No existen contratos de futuros para todos los instrumentos ni para todas las
mercancas.
* Al estar estandarizados todos los trminos del contrato pueden no cubrirse
exactamente todas las posiciones de contado.
5. Las opciones financieras.
Una opcin financiera es un instrumento financiero derivado que se establece en un
contrato que da a su comprador el derecho, pero no la obligacin, a comprar o vender
bienes o valores (el activo subyacente, que pueden ser acciones, bonos, ndices
burstiles, etc.) a un precio predeterminado (strike o precio de ejercicio), hasta una
fecha concreta (vencimiento). Existen dos tipos de opciones: call (opcin de compra)
y put (opcin de venta).
Opcin call:
Una opcin call da a su comprador el derecho -pero no la obligacin- a comprar un
activo subyacente a un precio predeterminado en una fecha concreta. El vendedor de
la opcin call tiene la obligacin de vender el activo en el caso de que el comprador
ejerza el derecho a comprar.
La compra de una opcin call es interesante cuando se tienen expectativas alcistas
sobre la evolucin futura del mercado de valores.
En la venta de una opcin call, el vendedor recibe la prima (el precio de la opcin). A
cambio, tiene la obligacin de vender la accin al precio fijado (precio de ejercicio),
en el caso de que el comprador de la opcin call ejerza su opcin de compra,
teniendo una ganancia de la prima del comprador ms la posible diferencia del precio
actual y el precio estipulado.
Opcin put:
Una opcin put da a su poseedor el derecho -pero no la obligacin- a vender un
activo a un precio predeterminado hasta una fecha concreta. El vendedor de la opcin
put tiene la obligacin de comprar el activo subyacente si el tenedor de la opcin
(comprador del derecho de vender) decide ejercer su derecho.
Una opcin put es un derecho a vender. La compra de una opcin put es la compra
del derecho a vender.
El vendedor de una opcin put est vendiendo un derecho por el que cobra la prima.
Puesto que vende el derecho, contrae la obligacin de comprar la accin en el caso
de que el comprador de la put ejerza su derecho a vender.
La prima de una opcin
Es el precio que el comprador de una opcin (put o call) paga al vendedor, a cambio
del derecho (a comprar o vender el subyacente en las condiciones preestablecidas,
respectivamente) derivado del contrato de opcin. A cambio de la prima, el vendedor
de una opcin put est obligado a comprar el activo al comprador si ste ejercita su
opcin. De forma simtrica, el comprador de una put tendra derecho (en caso de
ejercer la opcin) a vender el subyacente en las condiciones estipuladas. En el caso
de una call, el comprador tiene derecho a comprar el subyacente a cambio del pago
de una prima, y viceversa para el vendedor de call. El vendedor de la opcin siempre
cobra la prima, con independencia de que se ejerza o no la opcin.
Tipos de opciones
* Opciones europeas: Slo pueden ser ejercidas en la fecha de vencimiento. Antes de
esa fecha, pueden comprarse o venderse si existe un mercado donde se negocien.
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* Opciones americanas: pueden ser ejercidas en cualquier momento entre el da de la
compra y el da de vencimiento, ambos inclusive, y al margen del mercado en el que
se negocien.
* Opciones Bermuda: slo pueden ser ejercitadas en determinados momentos entre la
fecha de compra y el vencimiento. Permiten el ejercicio en das particulares.
* Opciones Plain Vanilla: Son las cuatro elementales, ed. Call comprada, call
vendida, put comprada y put vendida.
El valor intrnseco de una opcin depende solamente del precio spot del subyacente y
el precio de ejercicio.
* Call = max (S-K , 0)
* Put = max(K-S,0)
Siendo "S" el precio spot del activo subyacente y "K" el precio del ejercicio. El valor
intrnseco es el valor positivo de la diferencia entre Precio de Liquidacin y el Precio
de Ejercicio. Si el resultado de la resta es un valor negativo, el valor intrnseco ser
cero.
El valor Extrnseco (temporal) es la resta de la Prima (P) menos el Valor Intrnseco,
por tanto depende del tiempo al vencimiento, la volatilidad del subyacente, la tasa
libre de riesgo y la tasa de dividendos.
Estrategias:
Cuando un inversionista o especulador busca obtener utilidades combinando dos o
ms Contratos de Opcin, con posicin Corta y/o Larga y diferentes caractersticas,
se considera una Estrategia de Opcin
* Bull Spread (El inversionista espera un mercado alcista)
* Bear Spread (El inversionista espera un mercado bajista)
* Straddle Largo (Mercado con alta volatilidad)
* Straddle Corto (Mercado con volatilidad estable)
* Mariposa Corta
* Mariposa Larga
La funcin principal del mercado de derivados es la de brindar instrumentos
financieros de inversin y cobertura que posibiliten una adecuada gestin de riesgos.
PRINCIPALES CARACTERISTICAS
Los derivados financieros cuentan con las siguientes caractersticas generales, a
saber:
a- Los derivados financieros requieren de una inversin inicial muy pequea en
comparacin con otros tipos de contratos que presentan una respuesta parecida ante
los cambios en las condiciones generales del mercado. Este fenmeno le permite al
inversionista tener mayores ganancias as como prdidas ms elevadas si la
operacin no se desarrolla como crea.
b- El valor de los derivados cambia en respuesta a los cambios en la cotizacin del
activo subyacente. Actualmente existen derivados sobre todo tipo de activos como
divisas, commodities, acciones, ndices burstiles, metales preciosos, etc.
c- Los derivados se pueden negociar tanto en mercados organizados como las bolsas
de valores o en mercados no organizados o tambin denominados OTC.
d- Como todo contrato, los derivados se liquidan en una fecha futura.
VENTAJAS DE LOS INSTRUMENTOS DERIVADOS.
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Las principales ventajas de operar con instrumentos derivados son:


Permiten a los inversionistas que as lo deseen, cubrirse de variables de mercado
tales como tipo de cambio, tasa de inters, y precio de activos.
Permiten a las organizaciones efectuar una mejor estimacin de resultados, por
cuanto al operar con instrumentos derivados se conocen variables de mercado que
antes eran desconocidas, con lo cual se pueden obtener estimaciones de flujos con
mayor exactitud.
Los costos operativos de cobertura son inferiores a los de una cobertura tradicional.
Presentan una posibilidad de obtener resultados, es decir, con una pequea inversin
se pueden obtener grandes ganancias, en la medida que se cumplan las expectativas
de mercado, de lo contrario, tambin se puede producir grandes prdidas.
CONCLUSIN
Con la realizacin de esta investigacin sobre Mercado de Derivados, como grupo
podemos concluir que las operaciones ayudan a:
Mitigar el riesgo cambiario por medio de la cobertura.
Aprovechar correcciones tcnicas del mercado para descubrir la operacin y buscar
un mejor nivel de entrada.

Tomar ventaja de los movimientos tcnicos, de forma tal que se puedan obtener
utilidades adicionales en las coberturas.
Liquidez plena y constante para todos los plazos de la curva.

Precios de mercado competitivos

BIBLIOGRAFIA:
www.cnv.gob.ar/educacionbursatil/versionpdf/FuturosyOpciones.pdf
Asigna y CNBV.
RODRGUEZ, de Castro J. (1997). Introduccin al Anlisis de Productos
Financieros derivados. 2 Edicin, Editorial Limusa, Mxico
DAZ, Carmen (1998). Futuros y Opciones Sobre Futuros Financieros. Editorial
Prentice Hall. Mxico
BODIE, Zwi y Robert C. Merton (1999). Finanzas. Editorial Pretince Hall, Mxico
* http://elcontadorvirtual.blogspot.com.es
* http://ciberconta.unizar.es
* http://es.wikipedia.org
* http://www.ipyme.org/es

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