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Editorial:
En el ltimo bienio (2013/2014) la cadena export por un monto aproximado de US$ 1.000 millones anuales,
considerando todos sus productos, la cifra ms baja de los ltimos 18 aos. Por los elevados precios externos
observados, podran haberse logrado unos US$ 3.000 millones anuales
En los ltimos diez aos se incrementaron los volmenes exportados de productos semi-procesados (harinas,
mezclas) a un ritmo mayor al del mercado mundial. Pero hubo un componente muy importante de
recuperacin de la industria molinera luego de la fuerte crisis de 2001/02. Los despachos de bienes ms
sofisticados (pastas, panificados, galletitas) nunca lograron despegar, creciendo a menos de un tercio del
ritmo del mercado mundial
Los instrumentos de intervencin / promocin que se aplicaron tuvieron un costo muy alto en trminos de
volmenes exportados de materia prima. En los aos 2013/2014 las exportaciones de trigo cayeron a 2
millones de toneladas, una cifra difcil de explicar desde cualquier anlisis, ya sea por la capacidad productiva
del sector, por el nivel de precios internacionales, por la historia exportadora del pas y por la dinmica del
mercado mundial
En Foco 1:
12
Las importaciones medidas en dlares en los primeros cinco meses del ao se contraen 18,9% interanual en
Brasil, 15% en Chile y 2,7% en Estados Unidos.
En cambio, si se excluyen las importaciones de combustibles, estos guarismos pasan a ser de -15,6%, -7,3%
y +5,7%, respectivamente
Se espera que el ndice de volumen de importacin de China se contraiga 4% en el 2015 luego de la leve
suba de 0,5% el ao anterior. En dlares, la merma en lo que va del ao alcanza el 17,7% interanual
En Foco 2:
14
Entre enero y abril de este ao, los cheques rechazados alcanzaron el 2,7% de los montos compensados en
el sistema nacional de pagos
Este guarismo implica un alza respecto a los cocientes observados en aos anteriores, que promediaron el
2% entre 2010 y 2014
Los montos compensados crecen al 20% interanual, mientras que los montos rechazados lo hacen el 58%
En Foco 3:
16
Brasil: Un segundo semestre en que la economa deje de caer es clave para la consolidacin de la
poltica econmica
El sector pblico modera su gasto, pero la suba de las tasas de inters eleva la carga de los intereses de
deuda hasta los 6,7 puntos del PIB, con lo que el dficit fiscal alcanza los 7,5 puntos del Producto
Consumidores y empresarios postergan decisiones, y el PIB podra anotar una contraccin de 1,8% este ao,
slo moderada por el aporte del sector externo
La inflacin no cede a pesar del ajuste. La Selic, hoy en 13,75%, podra llegar a subir un punto ms hacia el
segundo semestre del ao, volviendo as a los niveles observados en 2006
2
Informe de Coyuntura del IERAL 18 de junio de 2015
En Foco 4:
19
Para el bimestre abril-mayo, el descenso del promedio pas en el nmero de patentamientos fue de 7,5%
respecto de igual perodo de 2014
En la Patagonia la merma fue de 9,0 % interanual, de 9,6% en Cuyo y de 9,1 % en la zona Pampeana
Seleccin de Indicadores:
23
Esta publicacin es propiedad del Instituto de Estudios sobre la Realidad Argentina y Latinoamericana (IERAL). Direccin Marcelo L. Capello. Direccin
Nacional del Derecho de Autor Ley N 11723 N 2328, Registro de Propiedad Intelectual N (5225374). ISSN N 16674790 (correo electrnico). Se
autoriza la reproduccin total o parcial citando la fuente. Sede Buenos Aires y domicilio legal: Viamonte 610, 5 piso B (C1053ABN) Buenos Aires,
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ieralcordoba@ieral.org.
Editorial
La cadena de trigo, un notable laboratorio para evaluar la poltica
econmica en trminos de generacin de divisas y empleos
En los ltimos diez aos se incrementaron los volmenes exportados de productos semiprocesados (harinas, mezclas) a un ritmo mayor al del mercado mundial. Pero hubo un
componente muy importante de recuperacin de la industria molinera luego de la
fuerte crisis de 2001/02. Los despachos de bienes ms sofisticados (pastas, panificados,
galletitas) nunca lograron despegar, creciendo a menos de un tercio del ritmo del
mercado mundial
La cadena de trigo resulta un laboratorio interesante para estudiar los efectos del contexto
macroeconmico y de determinadas polticas pblicas sobre dos objetivos sociales deseables
como son la generacin sostenida de divisas (que se necesitan para poder comprar bienes
que internamente no se producen, pagar deudas con el exterior, diversificar el portafolio de
activos, etc.) y la modificacin del perfil exportador hacia una canasta de bienes con mayor
generacin de valor, que al fortalecer los eslabones de transformacin industrial genere ms
empleos de calidad y ms salarios con buen poder adquisitivo.
Esta columna aporta informacin que permite una primera evaluacin de los resultados
logrados en ambos objetivos antes enunciados, con un enfoque que incorpora en el anlisis
elementos relevantes, tales como el nivel de precios externos o el crecimiento del mercado
mundial, y que considera un perodo suficientemente largo como para evitar sacar
conclusiones basadas en movimientos cclicos o componentes estacionales.
Evolucindelvalordelasexportaciones(millonesdeUS$)ydelospreciosexternos(ndicebase1996)de
productosdelacadenadetrigo
Perodo1996/2014
Nota:Productossinprocesarrefiereatrigo,productossemiprocesadosaharinas,mezclasysubproductosdelamolinera,y
productos procesados a pastas, galletitas y panificados. El ndice de precios se calcula tomando como base constante la
participacindecadaproductodelacadenaenelvolumenexportado1996.
Fuente:ElaboracinpropiaenbasedatosdeUNCOMTRADE.
un sistema de cupos anuales, que son asignados ms o menos discrecionalmente entre las
empresas exportadoras. De acuerdo a los trascendidos, en los ltimos dos aos, el sistema
de cupos habra sido extendido, en forma menos pblica y ms informal, tambin a la
exportacin de harinas.
Ntese que esta poltica de comercio administrado, al igual que el impuesto a la exportacin,
deteriora el precio interno del cereal, disminuyendo costos de produccin en los eslabones
que lo transforman y constituyndose a priori en un incentivo para la mayor industrializacin
y la exportacin.
Exportamos ms o menos productos de la cadena del trigo? Se expandieron
ms los productos procesados que las materias primas?
En el perodo 2012/2014 (en este caso se toman trienios para suavizar ms an los
comportamientos estacionales de las variables) el pas coloc en el mundo un promedio
anual de 5,2 millones de toneladas de trigo, de 645 mil toneladas de productos semi
procesados y de 60 mil toneladas de productos procesados (segn estadsticas de la base de
comercio de Naciones Unidas).
VolmenesexportadosdeproductosdelacadenadetrigoEnmilesdetoneladasanualesPerodos
1996/1998,2002/2004y2012/2014.
Nota:Productossinprocesarrefiereatrigo,productossemiprocesadosaharinas,mezclasysubproductosdelamolinera,y
productosprocesadosapastas,galletitasypanificados.
Fuente:ElaboracinpropiaenbasedatosdeUNCOMTRADE.
Como estos valores absolutos no sugieren demasiado por s solos, resulta importante tener
una referencia para la comparacin. Se eligen dos bases posibles:
a) El trienio 2002/2004, que sera el inicio de la administracin poltica actualmente a cargo
de gobierno y el retorno a la aplicacin de polticas industriales, si se permite el trmino, ms
Informe de Coyuntura del IERAL 18 de junio de 2015
heterodoxas, tales como los derechos de exportacin escalonados y/o la poltica de comercio
administrado de trigo;
b) El trienio 1996/1998, perodo en el que se encuentran los mejores nmeros en materia
industrial y econmica para la dcada de los 90 y con el que resulta ms pertinente
comparar si se desea evitar el efecto recuperacin que sera lgico esperar luego de una
gran crisis como la del perodo 2000/2002.
Productossinprocesar
Productossemiprocesados
Perodo1996/1998
2002/2004
Perodo2002/2004
2012/2014
Perodo1996/1998
2012/2014
0,0%
4,6%
2,9%
11,6%
8,8%
0,6%
ProductosProcesados
1,3%
1,7%
0,6%
Nota:Productossinprocesarrefiereatrigo,productossemiprocesadosaharinas,mezclasysubproductosdelamolinera,y
productosprocesadosapastas,galletitasypanificados.
Fuente:ElaboracinpropiaenbasedatosdeUNCOMTRADE.
adicionales pero se resignaron US$ 855 millones, es decir un balance neto negativo de US$
700 millones.
Si a su vez se considera que los precios recientes fueron muy superiores a los del perodo
2002/2004, y que ello debera haberse reflejado en mayores exportaciones de todos los
productos de la cadena, se hace ms difcil an defender el nuevo perfil exportador como un
estadio superador para la cadena.
Mercadode
Mercado
Mercadode
Exportacionesde
Amrica
Mundialsin
Mundial
Argentina*
Latina
UE
Productossinprocesar
1,9%
3,3%
3,3%
4,6%
Productossemiprocesados
5,1%
4,7%
4,3%
8,8%
Productosprocesados
7,5%
6,6%
8,0%
1,7%
*ParaArgentinaseconsideraperodo2002/20042012/2014.Enlosotroscasosrefierea2011/2013debidoalafaltadeestadsticasde
comerciode2014paraalgunospases.
Argentina slo ha logrado avanzar, en relacin al mundo, en el comercio de productos semiprocesados, mientras que en las dos puntas de la cadena (materia prima y alimento)
muestra resultados muy poco satisfactorios.
Finalmente
A pesar de los elevados precios externos, las exportaciones de la cadena de trigo se ubican
en los aos 2013/2014 en un piso histrico, revelando problemas asociados al contexto
macroeconmico (apreciacin cambiaria) y a polticas especficas aplicadas sobre el
comercio exterior, que derivaron en un fuerte ajuste en las exportaciones de trigo pero que
no tuvieron los efectos de estmulo que se esperaban sobre los eslabones de transformacin
de la cadena.
Las exportaciones de la cadena deberan haber aspirado a una cifra no menor a los US$
3.000 millones anuales en el perodo 2013/2014, muy por encima de los US$ 1.000 millones
efectivamente logrados, lo que implica que en dos aos el pas resign divisas por al menos
US$ 4.000 millones.
Informe de Coyuntura del IERAL 18 de junio de 2015
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11
En Foco 1
Se justifica la cada de las exportaciones argentinas por el
comportamiento de los principales socios comerciales?
Las importaciones medidas en dlares en los primeros cinco meses del ao se contraen
18,9% interanual en Brasil, 15% en Chile y 2,7% en Estados Unidos
Las exportaciones argentinas evidencian una franca cada de 17% interanual en el primer
cuatrimestre del ao, profundizndose con respecto a la merma de 12% del 2014. Si bien es
cierto que parte de esta dinmica se explica por una contraccin en la demanda del resto del
mundo, tambin influyen importantes problemas domsticos, como el atraso cambiario, una
alta presin impositiva y la restriccin a la importacin de insumos y maquinaria, que terminan
deteriorando la competitividad argentina.
Si se analizan las importaciones de nuestros principales socios comerciales medidas en
dlares, el panorama no es favorable. Las importaciones de Brasil, Chile y Estados Unidos que
capturan 30% de las ventas al exterior del pas, se ubican en terreno negativo en lo que va del
ao, con mermas de 18,9% interanual, 15% y 2,7%, respectivamente, o bien profundizando
el rojo registrado el ao pasado o bien revirtiendo la suba de 2014.
Sin embargo, debe tenerse en cuenta que una parte del resultado negativo corresponde a la
baja del precio de los combustibles. De hecho, una vez que se excluyen stos del anlisis, la
situacin cambia considerablemente. Para el caso de Brasil, principal destino de exportacin
argentino, el deterioro en las importaciones sigue siendo significativo, anotando una baja de
15,6% interanual en lo que va del ao luego de la merma de 4,8% registrada en 2014.
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Informe de Coyuntura del IERAL 18 de junio de 2015
ImportacionesdelosprincipalessocioscomercialesdelaArgentina
(Variacionesinteranuales)
Importacionestotales
Brasil
Chile
EstadosUnidos*
Importacionessincombustibles
2014
enemay
Diferencia
2014
enemay
Diferencia
4,4
9,0
3,4
18,9
15,0
2,7
14,5
5,9
6,1
4,8
8,9
5,8
15,6
7,3
5,7
10,8
1,6
0,1
*acumuladoanualhastaabril(ltimodatodisponible)
Fuente:IERALenbaseaMDIC,BCCyUSCensusBureau
En cambio, tanto en Chile como Estados Unidos, el contraste refleja una situacin algo ms
favorable en cuanto a la posibilidad de insercin argentina en estos mercados. Las
importaciones sin combustibles de Chile disminuyen 7,3% en lo que va del ao, recortando 1,6
puntos porcentuales con respecto al resultado del ao pasado y comparando con la merma de
15% interanual cuando se contabilizan las compras externas energticas. Por el otro lado, la
importacin neta de combustibles del pas norteamericano se expande 5,7% en el primer
cuatrimestre del ao, a un ritmo similar al del ao pasado.
De igual manera, si se observan los ndices de importaciones en volmenes de estos pases, la
merma, aunque significativa en algunos casos, recorta con respecto a los guarismos en
dlares. As, por ejemplo, si incluimos a China en el anlisis, el gigante asitico anota una
cada de 17,7% interanual en las importaciones en dlares en los primeros cinco meses del
ao, mientras que la contraccin en volmenes se espera que sea de 4% para todo el 2015,
luego de haber aumentado 0,5% el ao anterior.
De forma similar, las importaciones de Chile anotaron una baja de 12,8% interanual en
dlares durante el primer trimestre mientras que la merma fue de apenas 1,6% en volmenes.
Por ltimo, la merma en Brasil fue de 18,9% interanual en dlares pero de 9,9% interanual en
volumen.
La menor demanda de los principales socios comerciales argentinos dificulta la insercin
argentina en el comercio internacional a travs de estos mercados. Sin embargo, el hecho de
que los indicadores mejoren en trminos relativos cuando se dejan de lado los combustibles o
cuando se los compara con los ndices en volumen, sugiere que todava hay margen para
aumentar las exportaciones a estos destinos y refuerza los argumentos acerca de la necesidad
de resolver los desequilibrios domsticos en el frente externo, tales como el atraso cambiario y
las restricciones a la importacin y a la compra de divisas.
13
En Foco 2
La primera parte de 2015 marca un deterioro en la cadena de pagos
Entre enero y abril de este ao, los cheques rechazados alcanzaron el 2,7% de los montos
compensados en el sistema nacional de pagos
Este guarismo implica un alza respecto a los cocientes observados en aos anteriores, que
promediaron el 2% entre 2010 y 2014
Los montos compensados crecen al 20% interanual, mientras que los montos rechazados
lo hacen el 58%
Con datos del primer cuatrimestre del ao completo, se tiene que la cadena de pagos de la
economa local se ha estrechado significativamente, comparado con igual periodo de aos
anteriores. En este sentido, los montos rechazados va cheque en trminos del total
compensado por esta misma va, representaron para el acumulado enero-abril 2,66%. Este
guarismo, se ubica en un andarivel por encima del registrado en idnticos meses de aos
anteriores (2,01% en promedio entre 2010 y 2014). Asimismo, los montos de compensacin
por esta va -variable que cuanta con una importante correlacin con el nivel de actividad
cierta
2,7%.
Estos
niveles,
se
2.7%
se
2.7%
2.6%
2.5%
2.4%
2.3%
2.2%
2.1%
2.0%
1.9%
1.8%
1.7%
1.6%
1.5%
1.4%
1.3%
1.2%
1.1%
1.0%
03
04
05
06
07
08
2.1%
compensaciones
2.0%
entre
2.1%
cociente
crecimiento.
1.9%
rechazos
el
de
1.5%
ao,
tasas
2.0%
cada
sus
1.5%
en
1.6%
moderacin
1.7%
reflejan
1.6%
pas-
1.6%
del
1.7%
econmica
09
10
11
12
13
14
15
14
Para tener una idea de los fenmenos que operan detrs de este alza, es importante tener en
cuenta que los montos compensados durante el primer cuatrimestre del ao crecieron un 22%
respecto de los montos compensados en igual periodo de 2014. Esto es, los montos
compensados se estn expandiendo por debajo del ritmo de la inflacin de precios, fenmeno
que est en lnea con el menor nivel de actividad econmica que se registr durante ese
periodo del ao en diversos indicadores. Por su parte, los montos rechazados en los primeros
cuatro meses del ao se expandieron un 58% interanual, explicando el deterioro en el
indicador.
rechazados
-que
vena
la
de
montos
compensados.
forma,
la
brecha
curvas
se
hizo
De
entre
cada
esta
ambas
vez
ms
datos:
Jan-07
May-
Sep-07
Jan-08
May-
Sep-08
Jan-09
May-
Sep-09
Jan-10
May-
Sep-10
Jan-11
May-
Sep-11
Jan-12
May-
Sep-12
Jan-13
May-
Sep-13
Jan-14
May-
Sep-14
Jan-15
marzo
abril.
15
En Foco 3
Brasil: Un segundo semestre en que la economa deje de caer es
clave para la consolidacin de la poltica econmica
El sector pblico modera su gasto, pero la suba de las tasas de inters eleva la carga de
los intereses de deuda hasta los 6,7 puntos del PIB, con lo que el dficit fiscal alcanza los
7,5 puntos del Producto
La inflacin no cede a pesar del ajuste. La Selic, hoy en 13,75%, podra llegar a subir un
punto ms hacia el segundo semestre del ao, volviendo as a los niveles observados en
2006
Inflacininteranual,en%
May15
financieras
Ene15
variables
Sep14
las
Ene14
May14
trazado,
Sep13
Ene13
May13
Sep12
Meta4,5%
+/ 2ptos.
May12
Ene11
Sep11
Mayo15
8,5% a/a
Ene12
May11
de un freno en la cada del sector real de la economa. De ser as, podra comenzar a
vislumbrarse una recuperacin, aunque acotada, de cara a 2016.
Joaquim Levy, Ministro de Hacienda, ha establecido una meta de supervit primario de 1,2%
del Producto para este ao, luego del rojo de 0,6% de 2014. El objetivo luce difcil de
alcanzar, dado que ms all de los esfuerzos que se realizan por reducir el gasto pblico, los
Informe de Coyuntura del IERAL 18 de junio de 2015
16
ingresos del fisco se resienten de la mano de la contraccin del nivel de actividad. El ahorro
pblico contina as en terreno negativo: en el acumulado de 12 meses al mes de abril, el
resultado primario (antes del pago de intereses de deuda) mostr un dficit equivalente a 0,76
puntos del Producto, mientras que los servicios de deuda ascienden hasta los 6,7 puntos,
motorizados por las subas de la tasa de inters.
Brasil: Cuentas pblicas
4,0
2,0
Resultado
primario
%delPIB
0,0
2,0
4,0
Resultado
fiscal
6,0
Ene11
Mar11
May11
Jul11
Sep11
Nov11
Ene12
Mar12
May12
Jul12
Sep12
Nov12
Ene13
Mar13
May13
Jul13
Sep13
Nov13
Ene14
Mar14
May14
Jul14
Sep14
Nov14
Ene15
Mar15
8,0
16
14
12
10
determinacin
que
y
COPOM
actuar
perseverancia
dej
con
para
Inflacinacum.12meses,en%
Ago14
establecido
el
Mar15
informe,
Jun13
ltimo
Ene14
su
Nov12
Abr12
inflacionaria, y la depreciacin de la
Sep11
ancla
Jul10
como
Feb11
pasado
Dic09
el
Oct08
en
May09
utilizados
Ene07
Mar08
Ago07
Selic,en%
17
290.000
240.000
en
forma
190.000
140.000
Balanzacomercial
90.000
Importaciones
Exportaciones
40.000
May13
Jul12
Dic12
Feb12
10.000
fuertes
Abr11
con
Sep11
1,8%,
Jun10
un
Nov10
cayendo
Ene10
PIB
Ene15
empleo
Ago14
destruido
Oct13
ha
Mar14
que
millonesdeUS$
18
En Foco 4
El dato regional de la semana:
Desaceleracin en la cada de patentamientos de unidades nuevas
promedio pas
en el nmero de
El patentamiento de autos no logr repuntar en los primeros cinco meses del ao, aunque se
percibe una desaceleracin en la cada. Si se considera el bimestre correspondiente a los
meses de abril y mayo del 2015, resulta que a nivel pas, la cada fue del 7,5%, respecto del
mismo perodo el ao anterior. El mal desempeo de las inscripciones de cero kilmetros se
viene manteniendo desde el ao anterior en todos los trimestres analizados, dando indicios
que el sector se mantiene en una depresin de ventas. A nivel regional las variaciones
negativas se mantienen en guarismos de una sola cifra, aunque a nivel provincial la situacin
resulta ms dispar.
La regin que mayor cada sufri en el patentamiento de cero kilmetros fue la de Cuyo, que
mostr una cada del 9,6% como variacin interanual para el bimestre analizado con un total
de 5.905 unidades patentadas. Entre las provincias que la componen, la situacin fue un tanto
heterognea, con cadas de 12,9% en San Luis, 9,5% en Mendoza y 6,9% en San Juan.
19
Patentamientodeautos.AbrilMayo2015
Unidadesyvariacininteranual.
Fuente:IERALenbaseaDNRPA
La regin Pampeana, que acumula alrededor del 70% del total patentado para el bimestre,
se ubica en el segundo puesto entre las regiones que mayores disminuciones sufrieron. El total
de autos cero kilmetros que fueron registrados en la Direccin Nacional de Registro de la
Propiedad Automotor en esta regin alcanza un total de 70.053 unidades, siendo la
contraccin respecto del mismo bimestre en 2014, del 9,1%. La provincia que ms sufri en el
bimestre, con una disminucin del 10,3%, fue Crdoba, seguida por la provincia de Buenos
Aires y CABA, ambas con un -9,6%. La provincia que sufri una contraccin ms tenue fue
Entre Ros con un 3,2%.
La regin Patagnica present un total 7.256 nuevos autos patentados, es decir un 9,0%
menos que en abril-mayo de 2014. A nivel provincial se destaca Tierra del Fuego que sufri la
cada ms pronunciada a nivel pas, en el orden del 40,3%, contrarrestando el leve aumento
que se observ en la provincia de Chubut (1,8%). A pesar de estos casos extremos en la
regin, las dems provincias que la integran, Ro Negro, Neuqun y Santa Cruz presentan
cadas menos pronunciadas, de 5,0%, 3,4% y tan slo 0,9%, correspondientemente.
20
En lo que respecta al norte del pas, ambas regiones sufrieron las menores cadas del pas,
pero no sin demostrar que la situacin a nivel provincial es desigual. En el caso del Noroeste,
a pesar de mostrar una disminucin del 3,2% presenta provincias como La Rioja y Jujuy con
cadas en torno al 15,6% y 13,6%, en contraposicin a la provincia de Salta que aument el
patentamiento de automviles en un 7,6%, siendo la segunda provincia a nivel nacional que
mejor su performance en esta variable.
Patentamientodeautos.Mayode2015
variacininteranual.
21,5%
1,9%
cuestin.
0,7%
17,7%
30,9%
12,6%
2,4%
5,1%
13,4%
15,5%
20,7%
15,8%
11%
15,3%
18,4%
9,4%
3,7%
Esta
regin
denota
un
9,3%
13,7%
13,3%
cero
kilmetros
patentadas,
la
4,9%
slo
dos
provincias
incrementaron
el
3,9%
21
Se espera que los anuncios de inversin realizados por las fbricas junto con las nuevas lneas
de crditos bancarios lanzadas para la compra de cero kilmetros (por ejemplo el crdito
Bancor para la compra de automviles Fiat) den el puntapi inicial para que el sector retome
un sendero de expansin que viene esperando hace 16 meses.
22
Seleccin de Indicadores
NIVEL DE ACTIVIDAD
PIB en $ 2004 ($ mm)
PIB en US$ ($ mm)
EMAE
IGA-OJF (1993=100)
EMI (2006=100)
IPI-OJF (1993=100)
Servicios Pblicos
Patentes
Recaudacin IVA ($ mm)
ISAC
Importacin Bienes de Capital (volumen)
IBIF en $ 2004 ($ mm)
Fecha
2014 IV
2014 IV
mar-15
may-15
abr-15
may-15
abr-15
may-15
may-15
abr-15
abr-15
2014 IV
Dato
904.525,9
570.909,8
208,2
179,6
127,6
178,6
248,2
48.869,0
32.448,2
201,3
173.220,1
2014 IV
19,2%
var% *
3,7%
5,2%
-0,1%
-0,1%
0,4%
-0,1%
0,1%
-6,1%
-3,4%
4,2%
-4,9%
2014 III
20,9%
Fecha
2015 I
2015 I
2015 I
2015 I
2015 I
may-15
2015
2015
2015
2015
Dato
11.918
44,6%
7,1%
41,4%
31,9%
28.616
var
var% a/a
Acumulado **
0,4%
0,5%
-9,1%
-13,3%
2,0%
1,2%
0,5%
-0,4%
3,7%
-1,8%
-0,9%
-1,3%
2,2%
2,6%
-13,9%
-20,3%
25,9%
26,1%
10,5%
6,7%
9,0%
9,0%
-9,7%
-5,6%
2014 II
2014 I
19,1%
19,9%
-1,3%
-0,60 pp
0,20 pp
-0,70 pp
-2,40 pp
-7,21%
var a/a
0,7%
-0,40 pp
0,00 pp
-0,40 pp
-0,90 pp
21,2%
Acumulado
2,3%
-0,62 pp
0,02 pp
-0,59 pp
-0,34 pp
31,1%
I
I
I
I
168,7
119,3
143,9
103,4
6,2%
-18,6%
-11,5%
0,7%
17,2%
-16,8%
0,9%
-0,7%
-2,3%
-3,1%
7,1%
-0,6%
Fecha
may-15
may-15
mar-15
Dato
138.138,9
38.824,8
100.067,9
mar-15
-27.894,7
10.466,1
var%
22,6%
33,9%
5,1%
ene-dic 14
-167.470,3
96.494,7
var% a/a
31,5%
34,9%
44,1%
mar-14
-4.366,2
7.935,7
Acumulado
29,5%
33,5%
42,5%
ene-dic 14
-79.657,3
55.919,2
405,5
5.512,0
may-15
5.700,0
2015 I
27,1%
24,1%
80.377,7
51.123,2
ene-ago 14
85.750,0
2014 IV
27,9%
27,6%
12.176,6
574,7
may-14
7.550,0
2014 III
27,5%
25,4%
47.242,4
27.946,8
ene-ago 14
68.620,0
2014 II
27,5%
23,8%
23
PRECIOS
Inflacin (IPCNu, IV 2013=100)
Inflacin (San Luis, 2003=100)
Salarios (abril 2012=100)*
TCR Bilateral (1997=100)
TCR Multilateral (1997=100)
Dato
134,5
840,3
210,9
81,4
109,2
17-jun-15
9,07
42,7%
3,09
1,12
1,0%
1,8%
1,4%
-0,9%
0,7%
may-15
8,96
40,9%
3,06
1,11
var% a/a
15,3%
26,2%
0,8%
-20,0%
-30,4%
abr-14
8,01
31,5%
2,23
1,38
Acumulado
17,2%
29,1%
-1,5%
-19,8%
-27,6%
dic-14
8,57
61,1%
2,66
1,21
Fecha
05-jun-15
05-jun-15
05-jun-15
05-jun-15
05-jun-15
05-jun-15
05-jun-15
Fecha
05-jun-15
05-jun-15
17-jun-15
Dato
482.913,0
1.119.654,8
286.782,3
829.427,3
719.796,1
52.754,2
653.767,2
Dato
33.285,0
62,1%
20,1%
var% *
2,9%
-0,6%
-13,9%
4,9%
1,3%
9,3%
0,6%
may-15
33.805,7
64,6%
20,3%
var% a/a
30,3%
30,4%
15,0%
36,6%
25,4%
23,8%
25,9%
31-dic-13
30.599,0
52,9%
21,6%
Acumulado
28,6%
29,9%
23,4%
32,8%
19,5%
5,8%
21,4%
jun-14
28.862,3
63,9%
24,8%
30-abr-15
30-abr-15
36,3%
26,7%
37,9%
28,1%
40,2%
27,3%
43,7%
31,8%
17-jun-15
17-jun-15
17-jun-15
17-jun-15
17-jun-15
17-jun-15
17-jun-15
Fecha
17-jun-15
17-jun-15
404
621
298
0,19%
0,14%
0,12%
13,65%
Dato
11.151,5
53.249,0
369
387
595
719
280
259
0,18%
0,17%
0,13%
0,06%
0,12%
0,12%
13,15%
11,65%
var% ***
var% a/a ****
-7,53%
107,99%
-4,84%
3,20%
347
880
235
0,15%
0,08%
0,12%
10,65%
Acumulado
61,67%
0,72%
Fecha
abr-15
abr-15
abr-15
abr-15
abr-15
abr-15
abr-15
abr-15
abr-15
abr-15
abr-15
abr-15
2015 I
may-15
Dato
5.231,0
1.434,0
2.254,0
1.400,0
144,0
4.979,0
1.540,0
533,0
1.022,0
619,0
130,4
139,3
may-15
may-15
may-15
91,1
78,1
59,3
ndice Merval
ndice Bovespa
* La variacin se hace contra el dato registrado una semana antes
** Para el clculo del ltimo dato se toma un promedio ponderado de los ltimos 5 das hbiles.
*** La variacin toma los ltimos 20 das hbiles contra el mismo perodo inmediatamente anterior
**** La variacin interanual toma los ltimos 20 das hbiles contra el mismo perodo del ao anterior
SECTOR EXTERNO
Exportaciones (US$ mm)
Primarios
MOA
MOI
Combustibles
Exportaciones (volumen)
Importaciones (US$ mm)
Bienes Intermedios
Bienes de Consumo
Bienes de Capital
Combustibles
Importaciones (volumen)
Trminos de Intercambio (2004=100)
ndice Commodities s/combustibles FMI (2005=100)
ndice Commodities Banco Mundial (2010=100)
Alimentos
Energa
Petrleo (US$/barril)
Fecha
may-15
abr-15
abr-15
abr-15
abr-15
TCN Brecha
TCN Real (R$/US$)
TCN Euro (US$/)
* Se toman las variaciones reales
SECTOR FINANCIERO
Base Monetaria ($ mm)
Depsitos ($ mm)
var%
var%
3,9%
38,2%
29,3%
-30,8%
-38,2%
-0,3%
0,6%
-5,2%
-6,2%
42,0%
4,3%
1,0%
var% a/a
-19,2%
-9,4%
-18,6%
-19,5%
-62,8%
0,0%
-12,0%
-2,2%
-1,3%
8,5%
-46,0%
-3,0%
-2,5%
-17,4%
Acumulado
-16,7%
-3,7%
-12,8%
-17,4%
-58,0%
-3,0%
-14,9%
-2,9%
-4,6%
3,7%
-53,5%
-5,0%
-2,5%
-16,4%
-2,2%
7,9%
8,9%
-19,0%
-39,5%
-41,8%
-15,4%
-45,2%
-48,1%
24
ECONOMA INTERNACIONAL
PIB (en US$ miles de millones)
Fecha
Estados Unidos
Brasil
Unin Europea
China
Volumen Comercio Mundial (2005=100)
Produccin Industrial Mundial (2005=100)
* Se toma la variacin real desestacionalizada
** La variacin interanual toma el PIB constante
2015 I
2014 IV
2014 IV
2015 I
mar-15
mar-15
DATOS REGIONALES
Patentes
CABA y Buenos Aires
Regin Pampeana
NOA
NEA
Cuyo
Regin Patagnica
Consumo de Cemento (miles de tn)
Fecha
may-15
may-15
may-15
may-15
may-15
may-15
2015
2015
2015
2015
2015
2015
I
I
I
I
I
I
Dato
var% *
0,1%
0,3%
0,4%
1,3%
-0,1%
0,0%
17.710,0
2.278,2
18.020,4
9.170,3
136,5
128,3
Dato
var%
var% a/a **
3,0%
-0,2%
1,2%
1,3%
2,7%
2,2%
var% a/a
Acumulado
3,0%
0,1%
1,3%
1,3%
2,4%
2,4%
Acumulado
22.955,0
10.474,0
3.520,0
3.936,0
3.125,0
4.859,0
8,3%
5,7%
7,1%
9,8%
8,0%
11,8%
-16,4%
-14,0%
-7,8%
-10,2%
-16,3%
-6,1%
-23,0%
-19,9%
-15,3%
-17,5%
-24,6%
-8,8%
1.131,8
619,0
220,6
271,3
283,4
237,3
-4,1%
-11,2%
-18,2%
-4,5%
-4,4%
-4,0%
8,7%
6,4%
-0,4%
3,1%
14,8%
5,9%
8,7%
6,4%
-0,4%
3,1%
14,8%
5,9%
25