GESTIN FINANCIERA

PROYECCION FINANCIERA Y
DEMS INSTRUMENTOS DE
ANALISIS
ALEXIS DUEAS DVILA

INTRODUCCION

Normalmente, existe un malestar respecto a la real unitlidad

del Presupuesto Institucional.
Algunos suelen afirmar que debe hacerse un Presupuesto
real y no basado en tantos supuestos que lo hace irreal.
Otros resaltan el problema en trminos de ejecucin,
afirmando que el Presupuesto normalmente no se ejecuta.
Bastar con sealar que el presupuesto es un instrumento
valioso de asignacin de recursos, pero nada ms.
La dinmica de ejecucin se mide ms bien con
instrumentos financieros, que tienen ligazn con el
presupuesto, como se aprecia.

CONTROL FINANCIERO DEL PRESUPUESTO

FLUJO DE CAJA
PROYECTADO

PRESUPUESTO DE
INGRESOS

ESTADOS
PRESUPUESTO

FINANCIEROS
PROYECTADOS

MAESTRO
PRESUPUESTO DE
EGRESOS

PRESUPUESTO
DE
INGRESOS

APLICACIN
DE
INSTRUMENTOS
DE
MEJORAMIENTO
CONTINUO

PROYECCIONES FINANCIERAS

Las proyecciones financieras se realizan sobre los

presupuestos, tanto de ingresos como de egresos, o
sobre el Presupuesto Maestro.
Las proyecciones financieras se elaboran a travs de:
Flujo de Caja proyectado y de los Estados Financieros
(Estado de Ganancias y Perdidas Proyectado y Balance
General).
Estos documentos financieros pueden estar referidos a
un ao en particular o ms periodos, en este ltimo caso
los anlisis son de naturaleza diacrnica.

PROYECCIONES FINANCIERAS

PROGRAMAS

IDEAS
ESTRATEGICAS:
VISION
VALORES
MISION
POLITICAS

ANLISIS
SITUACIO
NAL

O
B
J
E
T
I
V
O
S

PRESUPUESTO

M
E
T
A
S

FLUJO DE CAJA
Y ESTADOS
FINANCIEROS

INGRESOS

EGRESOS

ACTIVIDADES

FLUJO
DE
CAJA
ESTADOS DE
GANACIAS Y
PERDIDAS
BALANCE
GENERAL

ANLISIS DE PUNTO
DE EQUILIBRIO

FLUJO DE CAJA Y
ESTADOS FINANCIEROS PRINCIPALES

El Flujo de Caja y los Estados financieros proveen informacin de

la posicin financiera y de la posicin econmica de una
organizacin.

Muestran adems los flujos de efectivo de ingresos y egresos,

las inversiones y el financiamiento.
Expresan el rendimiento de stas sobre la inversin, el capital
de trabajo, las utilidades del periodo y las acumuladas.
Sirven de informacin referida a la rentabilidad, liquidez,
solvencia, rotacin de cuentas por cobrar, rotacin de
cuentas por pagar y rotacin de inventarios, apalancamiento
financiero y depreciacin.

FLUJO DE CAJA Y
ESTADOS FINANCIEROS PRINCIPALES
El objetivo de los estados financieros es
proporcionar informacin de la organizacin sobre:
activos,
pasivos, patrimonio neto,
ingresos y gastos incluyendo ganancias y
perdidas y
flujos en efectivo

FLUJO DE CAJA Y ESTADOS FINANCIEROS

PROYECTADOS

El Flujo de caja y los estados financieros pueden eleaborarse

en forma prospectiva.
Para ello se utiliza clculos estimados de transacciones an no
realizadas.
Los estados financieros proyectados son estados estimados
que se hacen sobre la base de los presupuestos.
Por ello, son considerados estados de proforma.

FLUJO DE CAJA Y
ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS

FLUJOS DE CAJA
El Flujo de Caja o Cash Flow es un instrumento que
muestra el movimiento de los ingresos y los egresos en
efectivo de un organizacin en un periodo de tiempo.
Sirve para medir el comportamiento futuro de la liquidez,
por estar asociado a la disponibilidad de efectivo.
El Flujo permite:
Identificar los periodos donde puede ocurrir
sobrantes o faltantes de liquidez.
Medir la eficiencia de la poltica de cobranza y de
crditos.
Calcular el valor econmico y financiero de una
organizacin, en el corto y largo plazo.
Se derivan de herramientas de anlisis adicionales
(VAN) y (TIR)

FLUJOS DE CAJA
Sirve como herramienta evaluadora para las
entidades financieras y los proveedores ante
solicitudes de financiamiento.
Permite calcular la rentabilidad de las inversiones.
Los flujos de caja de largo plazo, adems permiten
evaluar decisiones de inversin y de financiamiento
Los flujos de caja tienen que considerar la poltica
del efectivo o de lo percibido.

FLUJOS DE CAJA

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

Es el estado financiero que permite registrar, analizar y
comparar los ingresos, egresos y la utilidad de una
organizacin, durante un determinado periodo de tiempo.
El estado de ganancias y perdidas es denominado tambin
como estado de resultados o estado de ingresos/egresos.
Muestra la posicin econmica de la organizacin dentro
de un intervalo de tiempo.
Su estructura comprende los ingresos
considerar los impuestos o el IGV o IVA.
Estos normalmente se restan de los egresos.

brutos,

sin

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

La utilidad bruta se halla de la disminucin de los gastos
administrativos y gastos de venta, comnmente llamado de
operativos, de los ingresos.
A este se denomina Utilidad antes de de los intereses e
impuestos (UAII).
A este utilidad se descuenta a su vez los gastos financieros,
representando la utilidad antes de impuestos (UAI).
Y la utilidad neta se obtiene de restar los impuestos (UN).

La utilidad genricamente se obtiene de comparar los

ingresos con los egresos, por tanto no es una expresin de
liquidez.
Solo mide el resultado de un periodo, que puede ser positivo
o negativo, e incluso cero.

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

BALANCE GENERAL
El Balance General es el estado financiero que presentan las
fuentes de financiamiento, as como los bienes y derechos en
que estn invertidos dichos fondos.
El Balance General muestra la posicin financiera de la
organizacin, est compuesto por el activo, pasivo y patrimonio.
El Activo muestra los bienes y derechos en que estn
invertidos los fondos.
Y el patrimonio muestra como y quines financian tales
inversiones.
El pasivo por sus parte est compuesto por la obligaciones
diversas a tercero.
El patrimonio est compuesto por la posicin de obligaciones con
la misma organizacin

BALANCE GENERAL
El Balance General representa una radiografa de la
organizacin en un escenario temporal determinado
y debe responder a interrogantes como:
Cunto invierte la organizacin en dinero.
Cmo financia la organizacin tales inversiones.
Quines financia la organizacin de tales
inversiones.
Tiene o no liquidez la organizacin.
Se encuentra o no en situacin de solvencia la
organizacin.
El Balance General proyectado es una herramienta
til para la institucin como un todo.

REINTERPRETACION DEL BALANCE GENERAL

ESTRUCTURA FINANCIERA
ACTIVO

INVERSIONES

PASIVO

ENDEUDAMIENTO

MATRIZ RELACIONAL

1ro.
Enero
AO
1

ESTADO DE
GANANCIAS Y
PERDIDAS

31
Diciembre

AO
1
FLUJO DE CAJA

PERIODO
BALANCE
GENERAL

BALANCE
GENERAL

RAZONES FINANCIERAS
Las razones financieras son ndices que se obtienen al
relacionar dos cuentas o grupo de cuentas de un mismo
estado financiero o de dos estados financieros diferentes.
El ejemplo clsico es la relacin entre utilidad neta y los
activos totales de una organizacin.
Con ellos se puede establecer diagnsticos comparativos
sobre los resultados y su situacin financiera.
Un ndice financiero puede estar bien calculado, pero
carece de valor sino tiene trmino de comparacin o
referencia.

RAZONES FINANCIERAS
Las razones financieras son diversas y
mltiples, por ello han sido clasificados en los
siguientes grupos:
Razones de liquidez,
Razones de actividad o rotacin,
Razones
de
endeudamiento
o
apalancamiento
Razones de rentabilidad
Razones de valor de mercado de la
organizacin.

RAZONES DE LIQUIDEZ
RAZON CORRIENTE:
Se calcula dividiendo el total de activos corrientes
entre el total de pasivos corrientes.

Razn corriente=

Activo corriente/ Pasivo corriente

Este ndice mide el resultado de la empresa para cubrir

oportunamente sus compromisos en el corto plazo.
Muestra la disponibilidad corriente de la empresa por
cada unidad monetaria.

RAZONES DE LIQUIDEZ
RAZON ACIDA:
Constituye un ndice ms exigente para medir la liquidez de
una empresa.
Se obtiene de restar a los activos corrientes los menos
lquidos, como los inventarios y gastos pagados por anticipo.

Razn Acida=

Activo corriente- Inventarios-Gastos por anticipo

Pasivo corriente

Mide la capacidad inmediata para cubrir sus obligaciones

corrientes.
Es decir, mide la disponibilidad de activos lquidos.

RAZONES DE LIQUIDEZ
CAPITAL DE TRABAJO:
Se define como la diferencia entre el activo corriente y el
pasivo corriente.
Capital de Trabajo=

Activo corriente - Pasivo corriente

No constituye propiamente una razn financiera, pero se

considera como una herramienta para medir la liquidez
Muestra la cantidad de dinero que dispone la organizacin
para cubrir sus gastos operacionales, deducidas sus
obligaciones corrientes.

RAZONES DE ACTIVIDAD
ROTACIN CUENTAS POR COBRAR:
Se calcula dividiendo los ingresos operacionales a
crdito entre el promedio de la cuenta clientes.

Rotacin de cuentas por cobrar = Ingresos operacionales/ Promedio de la cuenta de clientes

La rotacin de las cuentas por cobrar muestran el

nmero de veces que en el ao la empresa convierte
sus cuentas en efectivo.
La rotacin de cuentas por cobrar se expresa en
das, al dividirse su resultado en un ao.

RAZONES DE ACTIVIDAD
ROTACIN DE MERCANCIAS:
Se calcula dividiendo el costo de ventas entre el inventario
promedio de mercancas.
Rotacin de mercancas=

costo de ventas/Inventario promedio de mercancas

El ndice se puede expresar en das, dividiendo el resultado en

365 das.
En algunos casos se calcula la rotacin de materias primas y/o
productos en proceso.
Rotacin de materias primas=

Rotacin de productos en proceso=

costo Mat. Prima./Inventario promedio de Mat. Prima.

costo Prod. Term./Inventario promedio de Prod. Term.

RAZONES DE ACTIVIDAD
ROTACIN DE ACTIVOS TOTALES:
Se calcula dividiendo los ingresos operacionales de
un periodo dado por el total de activos al final del
mismo.
Razn de activos totales=

Ingresos operacionales/Activos totales

Este ndice mide el nmero de veces que los

ingresos operacionales cubren los activos totales de
la organizacin.

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
RAZON DE DEUDA:
Se calcula dividiendo el total de pasivos de la organizacin en
un escenario temporal dado, entre el total de sus activos:

Razn de deuda=

( Pasivos totales/Activos totales)* 100

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
RAZON DE PATRIMONIO ACTIVO:
Se calcula dividiendo el total de patrimonio entre los activos de
la organizacin.
Razn de patrimonio activo=

(Total de patrimonio/Activos totales)* 100

Esta razn muestra el porcentaje de financiacin de los activos

con recursos de la misma organizacin.

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
RAZON DE LA COBERTURA DE INTERESES:
Se calcula dividiendo la utilidad operativa entre los intereses.
Razn de cobertura de intereses=

Utilidad operativa/Intereses

Esta razn relaciona los gastos financieros provenientes de la

deuda dela empresa con su capacidad para cubrirlos con
resultados operativos.

RAZONES DE RENTABILIDAD
RENTABILIDAD SOBRE LOS INGRESOS:
La rentabilidad sobre los ingresos es considerada como la
primera fuente de rentabilidad de la organizacin.
Esta se calcula al dividir la Utilidad neta con las ventas y se
expresa en porcentajes.

Rentabilidad de los ingresos=

Utilidad neta/Ventas

RAZONES DE RENTABILIDAD
RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS:
Conocida con el nombre de rentabilidad econmica.
Se calcula dividiendo la utilidad neta sobre el total de activos.

Rentabilidad sobre activos=

(Utilidad neta/Total de activos)* 100

RAZONES DE RENTABILIDAD
RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO:
Conocida como rentabilidad financiera.
Se calcula dividiendo la utilidad neta del periodo por el total del
patrimonio de la organizacin

Rentabilidad sobre el patrimonio=

(Utilidad neta/Patrimonio total)* 100