CASO ARAUCO: Integracin vertical hacia delante o expansin horizontal?

Antecedentes:
En trminos de en cuanto superficie de plantaciones y resultados, Arauco es una de las ms
importantes empresas forestales del mundo. La sociedad chilena, originada en 1979 cuando Copec
compra Celulosa Constitucin, posee actualmente 1.2 millones de hectreas de bosques
distribuidas en Chile, Argentina y Uruguay y cuenta con oficinas comerciales en Argentina, Brasil,
Mxico, Holanda, Japn y Estados Unidos, as como concesiones de distribucin en Per,
Colombia, Venezuela, Corea, Taiwn, Tailandia, Malasia y la India.
En 2004 empieza a operar la Planta Valdivia a un costo total de 1.200 millones de dlares la que
se convirti en la quinta mayor productora del mundo de celulosa Kraft blanqueada y en la primera
de Chile.
Las ventas de la celulosa representan el 59% del total de las exportaciones de la compaa y los
productos derivados de la madera (paneles, madera aserrada, remanufacturados, postes,
contrachapada) corresponden a un 38% de ellas. En el mercado local las ventas son menores
siendo la celulosa un 22% del total de las ventas.
En el periodo 2000 al 2003 su crecimiento ha sido sostenido y slo el ao 2003 sus ingresos por
ventas alcanzaron los MM US$1.458.

Problemtica:
El problema radicaba en que Arauco deba decidir si deba invertir 1.000 millones de dlares en la
construccin de una nueva planta de celulosa qumica que incluyera las ms modernas tecnologas
y con una vida til de 30 a 40 aos. Con esto Arauco aumentara su capacidad productiva de
celulosa desde las 2.400.000 toneladas, hasta las 3,2 millones de toneladas, transformndose en
una de las mayores productoras del mercado de esta materia prima. Adems, se construiran un
aserradero, una fbrica de madera contrachapada y una planta de generacin elctrica, adems de
una planta de celulosa, que ampliara la capacidad de produccin de 700.000 toneladas de la
Planta Valdivia, y que generara ventas anuales de 350 millones de dlares (expansin horizontal).
Las preocupaciones estaban por la tendencia internacional a la baja del precio de la celulosa y
porque las principales papeleras a nivel mundial (nicas compradores de la celulosa) estaban
integrndose hacia atrs para autoabastecerse de la pulpa necesaria para elaborar sus productos.

Anlisis:
a) Ventajas Comparativas:
Arauco posee una privilegiada ubicacin geogrfica, la que genera una rentabilidad muy elevada
por hectrea. Esto se debe a que en Chile, un rbol est listo para fabricar celulosa luego de entre
16 y 18 aos, y los troncos de alta calidad para el aserradero a los 25 aos. En el hemisferio norte
la disponibilidad de la madera est entre los 18 y 45 aos, y los troncos de alta calidad para el
aserradero entre los 50 y 150 aos.
b) Ventajas Competitivas:
Arauco posee una alta inversin en I+D (US$ 1.5 anual) de manera de aumentar la eficiencia
productiva de los recursos forestales, mediante la aplicacin de la ingeniera gentica, control de
plagas, y modelos de anlisis de las operaciones para la administracin de su patrimonio forestal.
Cuenta con plantaciones forestales en Chile, Argentina y Uruguay; y con oficinas comerciales en
Argentina, Brasil, Mxico, Holanda, Japn y Estados Unidos. Arauco no slo est centrada en la
fabricacin de celulosa, sino tambin en la produccin de madera y paneles que dan mayor
estabilidad al negocio. Esta diversificacin de sus reas de negocio hace minimizar los efectos
negativos de la volatilidad de los precios de la celulosa. Las inversiones que se han realizado para
mejorar el patrimonio, la fortaleza operativa y las condiciones econmicas favorables (como por
ejemplo el tipo de cambio de las exportaciones), han disminuido los costos de explotacin.
Adems, Arauco est orientada a la exportacin, a diferencia de otras empresas chilenas
presentes en Latinoamrica, esto permite el acceso a otros mercados cuando uno de ellos est en
periodo de recesin. El 90% de las ventas de Arauco se exporta a ms de treinta pases, la
mayora de estos ubicados en Asia.

Propuesta:
Expansin horizontal, es decir, desarrollar negocios adicionales a su foco de negocio pero
igualmente relacionados con los productos forestales. Aumentar la cuota de produccin de
derivados de la madera, (paneles, madera aserrada, remanufacturados, etc.) para as incrementar
en un mayor porcentaje cada ao los ingresos totales por ventas.
Por lo tanto, la mejor alternativa para Arauco, es invertir en la construccin de una nueva planta de
celulosa para transformarse en la empresa ms grande del mundo en la generacin de celulosa,
siguiendo con su negocio central pero con una mayor participacin de mercado. Con el
funcionamiento de esta planta, seguirn mejorando las economas de escala obtenidas, ya que
podrn procesar una mayor cantidad de rollizos para hacer frente al creciente aumento de
demanda por celulosa. El hecho de que Arauco se encuentre en una posicin privilegiada frente a
las fluctuaciones del precio de la celulosa en la actualidad dado su estructura de bajos costos es

una ventaja competitiva importante para desarrollar la expansin. Arauco esta equilibradamente
diversificado con el negocio de aserraderos y paneles, junto con la celulosa lo que le facilitara la
integracin satisfactoria hacia atrs y horizontalmente. Finalmente, no es una buena decisin
ingresar al negocio de papeles y cartones, esto debido a que los competidores tienen mucho poder
especialmente por el know how que Arauco no maneja.