MATEMATICA FINANCIERA APLICADA

Julio Quispe Salguero

Matemtica Financiera Aplicada 2015

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Una anualidad es una serie de pagos iguales que se efectan a

intervalos fijos durante cierto nmero de periodos.
Una anualidad es una serie de pagos que cumple con las siguientes
condiciones.
Todos los pagos son de igual valor
Todos los pagos se hacen a iguales intervalos de tiempo
A todos los pagos se les aplica la misma tasa de inters
El nmero de pagos es igual al nmero de periodos

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El concepto de anualidad es muy importante, ya que es frecuente que

las transacciones comerciales impliquen pagos iguales en trminos
iguales de tiempo, en lugar de un pago nico.
Son ejemplos de anualidades:
Pago mensual del crdito hipotecario o de la renta de la casa
Pago trimestral de los impuestos prediales
El pago o abono mensual por el pago de artefactos que se adquieren a plazos

El tiempo entre dos pagos sucesivos se llama periodo de pago o

periodo de renta
El inicio entre el primer periodo de pago y el ultimo se llama plazo de la
anualidad

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Clasificacin de las Anualidades

Clasificacin de las anualidades
Por el Tiempo
Ciertas

Contingentes

Los pagos comienzan y terminan en fechas definidas

Cuando las fechas de los pagos dependen de algn

suceso que se sabe ocurrir pero no se sabe cuando

Por los Pagos o Abonos

Vencidas

Anticipadas

Llamadas ordinarias son las que se realizan al final del

periodo

Son las que se realizan al principio de cada periodo

Por los intereses

Simples

General

Periodo de Pago coincide con el periodo de

Capitalizacin de los intereses

Periodo de pago no coincide con el periodo de

capitalizacin de los intereses

Por el momento de iniciacin de la Anualidad

Inmediata

Diferida

Los pagos se realizan desde el primer periodo de

pago

Los pagos se aplazan por cierto periodo de tiempo

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Anualidades Vencidas u Ordinarias

Anualidad cuyos pagos se efectan al final de cada periodo.

10,000

Una anualidad vencida de

S/.10 mil durante 5 aos a
intervalos anuales.

Una anualidad vencida de

S/.5 mil durante 10 aos a
intervalos bianuales.

Una anualidad vencida de

S/.400 durante 15 meses a
intervalos trimestrales.

10,000

10,000

10,000

10,000

5,000

5,000

5,000

5,000

400

400

400

400

400

12

15 Meses

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5 Aos

5,000

10 Aos

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Anualidades Anticipadas
Anualidad cuyos pagos iguales realizan al inicio de cada periodo.

Una anualidad anticipada

de S/.8 mil durante 5 aos
a intervalos anuales.

Una anualidad anticipada

de S/.2.5 mil durante 12
aos a intervalos de tres
aos.

Una anualidad diferida de

S/.1.4 mil durante 5 meses
a intervalos mensuales

8,000

8,000

8,000

8,000

8,000

2,500

2,500

2,500

2,500

2,500

12

1,400

1,400

1,400

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1,400

5 Aos

15 Aos

1,400

5 Meses

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Valor Presente y Futuro de Anualidades Vencidas

n-1

VP = A (1+i)-1 + A (1+i)-2 + A (1+i)-3 + + A (1+i)-4 + A (1+i)-(n-1) + A (1+i)-(n)

VF = A (1+i)(n-1) + A (1+i)(n-2) + A (1+i)(n-3) + A (1+i)(n-4) + A (1+i)1 + A (1+i)0

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Valor Presente y Futuro de Anualidades Anticipadas

n-1

VP = A (1+i)-0 + A (1+i)-1 + A (1+i)-2 + + A (1+i)-3 + A (1+i)-(n-2) + A (1+i)-(n-1)

VF = A (1+i)(n) + A (1+i)(n-1) + A (1+i)(n-2) + A (1+i)(n-3) + A (1+i)2 + A (1+i)1

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VALOR PRESENTE

VALOR FUTURO

ANUALIDAD VENCIDA
1 (1+i)-n
VP = A

(1+i)n 1
VF = A

ANUALIDAD ANTICIPADA

1 (1+i)-n
VP = A

(1+i)n 1

(1+i)

VF = A

(1+i)

Leyenda:
i : tasa de inters
n : nmero de periodos
A : anualidad
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Valor Presente y Futuro de Anualidades Vencidas

EJEMPLOS
Calcular el Valor Presente (VP) y el Valor Futuro (VF) de
las siguientes anualidades:
Una anualidad vencida de S/.14.5 mil durante 7 aos a
intervalos anuales.
Una anualidad vencida de S/.2.5 mil durante 10 aos a
intervalos bianuales.
Una anualidad vencida de S/.750 durante 12 meses a
intervalos bimestrales.
* En todos los casos considerar una TEA de 10%.

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Valor Presente y Futuro de Anualidades Anticipadas

EJEMPLOS

Calcular el Valor Presente (VP) y el Valor Futuro

(VF) de las siguientes anualidades:
Una anualidad anticipada de S/.3.4 mil durante 15
aos a intervalos anuales.
Una anualidad anticipada de S/.500 durante 12
meses a intervalos mensuales.
Una anualidad anticipada de S/.1.8 mil durante 4
aos a intervalos semestrales.

* En todos los casos considerar una TEA de 8%.

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VALOR PRESENTE (VP)

VALOR FUTURO (VF)

ANUALIDAD VENCIDA

VP = VA(tasa, nper, pago,,0)

VF = VF(tasa, nper, pago,,0)

ANUALIDAD ANTICIPADA

VP = VA(tasa, nper, pago,,1)

VF = VF(tasa, nper, pago,,1)

Leyenda:
tasa
: tasa de inters
nper
: nmero de periodos
pago
: anualidad
0
: anualidad vencida
1
: anualidad anticipada
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Anualidades Diferidas
Anualidad Diferida es aquella cuyo plazo comienza despus de
transcurrido un periodo sin pago, desde el momento en que la operacin
quedo formalizada.

El periodo inicial que transcurre entre el momento inicial y el inicio del

plazo de la anualidad se llama periodo de gracia o periodo de
diferimiento

Periodo de gracia

Plazo de la anualidad

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Valor Presente y Futuro de Anualidades Diferidas

EJEMPLOS

Calcular el Valor Presente (VP) de las siguientes

anualidades:
Carlos compra un televisor mediante el pago de 6
mensualidades sucesivas de S/. 300, pagando la
primera cuota dentro de 3 meses despus de la
compra. Cual es el precio al contado del televisor si se
cobra una tasa de inters anual del 24%.
Miguel toma un curso de capacitacin que cuesta S/.
4000 soles, por el elevado monto solicita el siguiente
financiamiento, 5 pagos mensuales iguales con un
periodo de gracia de 2 meses cual es la mensualidad
si la tasa de inters es TEA 15%.

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Anualidad cuyos pagos iguales se espera que se prolonguen indefinidamente.

Este tipo de anualidad se presenta, cuando se coloca un capital y unicamente se
retiran los intereses.
6,000

Una anualidad perpetua

de S/.6 mil a intervalos
anuales.

Una anualidad perpetua de

S/.3.2 mil a intervalos
bianuales.

Una anualidad perpetua de

S/.800
a
intervalos
trimestrales.

6,000

6,000

6,000

6,000

. . .
0

3,200

3,200

3,200

3,200

3,200

Aos

. . .
0

10

800

800

800

800

800

Aos

. . .
0

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12

15

Meses

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15

VALOR PRESENTE

lim
VP = n A

1 (1+i)-n

-n
lim 1 0
lim 1 (1+i)
= A n
=
= A n
i
i

A
i

Leyenda:
i : tasa de inters
n : nmero de periodos (n )
A : anualidad

VALOR FUTURO
Solo existe el valor presente de una anualidad, el valor final de una anualidad infinita
sera infinito.

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Series de Gradientes
Series de gradientes, se basan en la suposicin terica que la cifra de una anualidad
se incrementara de manera constante en una misma cantidad o porcentaje.
Fernando adquiere una maquinaria y espera que el costo de mantenimiento sea
S/.100 en el primer ao y espera que en los siguientes periodos aumente a razn de
S/.50, por los siguiente 5 periodos. Cual es el valor presente si se tiene una tasa de
350
8% anual.
300
250
200
150
100

VP=?

La gradiente se denota por G y en el ejemplo seria igual a S/. 50 que es el

incremento de la anualidad en el segundo periodo
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EJEMPLOS

Calcular el Valor Presente (VP) de las siguientes anualidades:

Una inversin en bonos otorga un pago anual de S/.1,200
indefinidamente. Cual es el valor presente de los pagos futuros?
Una empresa familiar genera utilidades semestrales de S/.300, el
dueo espera que la misma permanezca en su familia indefinidamente
cual ser el valor presente de las utilidades que otorga la empresa.
Calcular el valor presente de una mensualidad perpetua de S/.100.
* En todos los casos considerar una TEA de 12%.

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Series de Gradientes
La solucin de anualidades con gradientes se puede realizar desdoblando la
anualidad del incremento o decremento constante

A + (n 1)G
(n 1)G
A + 3G
A+ 2G

3G
2G

A+G

A
0

..

A
..

..

P =

1 (1+i)-n

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G
+ P = i

(1+i)n -1
i

-n

1
(1+i)n

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Series de Gradientes

EJEMPLOS
Calcular el Valor Presente (VP) de las siguientes series de
gradientes:
Fernando adquiere una maquinaria y espera que el costo de
mantenimiento sea S/.1000 en el primer ao y espera que en los
siguientes periodos aumente a razn de S/.500, por los siguiente 5
periodos. Cual es el valor presente si se tiene una tasa de 12% anual.
Una tienda de artefacto vende televisores con las siguiente condiciones
S/. 2,000, como primer pago y 9 pagos mensuales adicionales que
disminuyen a razn de S/. 100 cada mes con respecto al pago anterior.
Si el inters es 12% anual. Cual es el valor a pagar al contado por la
compra de la computadora.

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Explique:
a) Suponga un depsito de S/.7,500 al final de cada uno de los tres aos siguientes en una
cuenta de ahorro que paga 3% de TEA. Cunto tendr al terminar el periodo de tres
aos?
b) Suponga un depsito de S/.7,500 al inicio de cada uno de los tres aos siguientes en una
cuenta de ahorro que paga 3% de TEA. Cunto tendr al terminar el periodo de tres
aos?

c) Qu diferencia hay en el valor futuro de la anualidad de S/7,500 de acuerdo a los

resultados de a y b?

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Para la compra de un automvil que vale $25,000, se exige una cuota inicial del 40% y el
resto se cancela en 5 cuotas mensuales, A cuanto ascender la cuota, si los intereses
son del 1.5% efectivo mensual?
Una persona arrienda una casa en $5,000 pagaderos por mes anticipado. Si tan pronto
como recibe cada arriendo lo invierte en un fondo que le paga el 2% efectivo mensual.
Cul ser el monto de sus ahorros al final del ao?
El contrato de arriendo de una casa estipula pagos mensuales de $4,000, al prinicpio de
cada mes, durante un ao. Si suponemos un inters del 12% anual. Cul ser el valor
del pago nico que, hecho al principio del contrato, lo cancelaria en su totalidad?

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Palma Industria S.A. requiere contar con oficinas, por un periodo de 10 aos, para ello
tiene dos alternativas, emplear el edificio A o emplear el edificio B. Ambos edificios
cumplen con las especificaciones que requiere la empresa, la diferencia radica en:
a)

El edificio A requiere S/.5 millones cada ao como costo de mantenimiento y S/.6

millones cada 5 aos para reparaciones

b)

El edificio B requiere S/.5.1 millones cada ao como costo de mantenimiento y

S/.1 milln cada 2 aos para reparaciones.

Suponiendo una TEA del 15% Cul de los edificios le resulta mas conveniente utilizar?

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Palma Industria S.A. desea adquirir un equipo de procesamiento para su planta. En la

lnea de tiempo mostrada a continuacin le presentan la serie de pagos (en dlares) que
debera hacer al inicio de cada ao, durante 5 aos. Palma Industria desea que le ayude
a sustituir esta serie de pagos por el equivalente a una serie de 5 pagos anuales:
a) Iguales anticipados
b) Iguales vencidos

10,000

10,000

10,000
5,000

5,000

5 Aos
TEA = 10%

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