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Zeit-Fragen > 2015 > Nr. 9/10, 31. Mrz 2015 > Islands Weg aus der Finanzkrise

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Islands Weg aus der Finanzkrise


Nicht auf die Finanzmrkte hren, sondern auf das Volk (Olaf Ragnar Grimsson, Staatsprsident)
von Dr. rer. publ. Werner Wthrich
Vor kurzem hat die islndische Regierung der EU-Kommission und dem EU-Rat die Absicht mitgeteilt, ihr Beitrittsgesuch
zurckzuziehen (vgl. Zeit-Fragen Nr. 8 vom 17. Mrz 2015). Die rot-grne Regierung hatte im Juli 2009 die Mitgliedschaft
beantragt, nachdem die Finanzkrise in den USA die Banken des Landes verheerend getroffen hatte. Als sich das Land
erstaunlich schnell erholte und im April 2013 eine neue Regierung an die Macht kam, wurden die Verhandlungen auf Eis gelegt.
Aussenminister Gunnar schreibt auf seiner Webseite: Islands Interessen ist ausserhalb der EU besser gedient. Einem Beitritt
wrde die Bevlkerung nicht zustimmen, hat sie doch in den letzten Jahren erlebt, wie viel sie aus eigener Kraft erreichen kann.
Island ist eine Insel im Atlantik mit 350000 Einwohnern. Das Land verfgt ber reiche Fischgrnde. Seine Bewohner betreiben
etwas Landwirtschaft mit vielen Schafen und bewirten immer mehr Touristen, die das Land wegen seiner Naturschnheiten und
heissen Quellen besuchen und durchwandern. Damit lsst sich eigentlich gut leben.
Island hat in der jngsten globalen Finanzkrise einen besonderen Platz in vielerlei Hinsicht. So war die Krise in Island weit
schlimmer als anderswo. Der Schuldenberg war 2008 auf dem Hhepunkt der Schuldenkrise viel grsser als in den
sdlichen EU-Lndern. Whrend zum Beispiel in Griechenland die Schulden damals 175 Prozent des Bruttoinlandsproduktes
betrugen, entsprachen die Schulden der Atlantikinsel (vor allem die Bankschulden) dem Zehnfachen des BIP, also 1000 Prozent
ein wahrhaftes Katastrophenszenario. Und trotzdem: Island steht heute sieben Jahre spter relativ gut da. Wie kam es
dazu, und wie ist das mglich?
In den Jahren nach der Jahrtausendwende fiel Island mit sehr hohen Wachstumsraten auf. Der Grund waren allerdings nicht die
Ertrge aus dem Fischfang, sondern er lag anderswo: Die drei grossen Banken hatten sich auf ein risikoreiches Spiel
eingelassen und die Insel in einen global ausgerichteten
Finanzplatz verwandelt. Sie lockten zum Beispiel mit berhhten
Zinsen auslndische Spargelder an und investierten dieses Geld in risikoreiche Geldanlagen auf der ganzen Welt vorerst mit
Erfolg. Die dafr verantwortlichen Bankmanager gaben sich modern und offen und brachen mit den Traditionen ihrer Bank
und ihres Berufsstandes ganz dem Sprichwort folgend: Der Krug geht zum Brunnen, bis er bricht. Der Bruch bzw. der
Einbruch kam vor sieben Jahren ganz gewaltig und fhrte zum schnellen Bankrott der drei grossen Banken.
Das Volk gibt in der Frage der Auslandschulden den Weg vor
Umstritten war die Behandlung der Auslandschulden der drei islndischen Banken, fr die der Staat und damit die Steuerzahler
gemss westlicher Doktrin zum mindesten teilweise die Haftung bernehmen sollten. Es ging vor allem um die sogenannten
Icesave-Gelder. Icesave hatte als Internetbank der verstaatlichten Landsbanki ber Jahre hinweg viele auslndische Kleinsparer
mit hohen Zinsen angelockt, deren Gelder von der islndischen Einlageversicherung nicht gedeckt waren. Vor allem
Grossbritannien und die Niederlande, von wo die meisten der auslndischen Gelder stammten, verlangten nun, dass der Staat
Island diese Gelder zurckzahlt. Es ging um etwa 4 Milliarden Euro (etwa 12000$ Euro je Einwohner von Island). Die Regierung
verhandelte mit den beiden Lndern, die niedrige Zinsen und lange Rckzahlungsfristen gewhrten. Das islndische Parlament
akzeptierte das Verhandlungsergebnis und verabschiedete am 30. Dezember 2009 ein Gesetz, das die
Rckzahlungsmodalitten regelte. Nun aber ging das Volk mit Kochtpfen auf die Strasse und brachte seinen Unwillen zum
Ausdruck, fr etwas einstehen zu mssen, was es nicht zu verantworten habe. Auslndische Spekulanten mssten die Folgen
fr ihr Tun selber tragen. Sie htten schliesslich fr ihr Geld 10 Prozent Zins und mehr erhalten. Ist es moralisch und rechtlich
gerechtfertigt, das Risiko einfach dem Staat und dem Steuerzahler zu bertragen? stand auf den Transparenten und
Flugblttern. Die Brgerinitiative
Defence organisierte Protestaktionen verschiedenster Art. Sie sammelte ber
60'000 Unterschriften (bei 350'000 Einwohnern) und verlangte eine Volksabstimmung. Die Brger belagerten den Wohnsitz des
Prsidenten mit roten bengalischen Kerzen, die weit sichtbar ein Stopp fr diese Politik signalisierten. Staatsprsident Olaf
Ragnar Grimsson hrte die Stimme des Volkes und veranlasste eine Volksabstimmung: Den Kern unseres islndischen
Staatswesens macht aus, dass das Volk der oberste Richter ber die Gltigkeit der Gesetze ist. In diesem Licht habe ich
beschlossen, in bereinstimmung mit der Verfassung, die Entscheidung ber das fragliche Gesetz an das Volk zu berweisen.
93 Prozent der Stimmbrger sagten im Mrz 2010 nein zur Bezahlung der Bankschulden durch den Staat.
Grossbritannien und die Niederlande waren daraufhin wohl oder bel bereit, die Rckzahlung der Bankschulden neu zu
verhandeln. Island erhielt in einem neuen Abkommen weitere Zugestndnisse und Zahlungserleichterungen. Die Rckzahlung
wurde bis 2046 verlngert, womit auch die kommende Generation beansprucht wurde. Das islndische Parlament akzeptierte.
Der Staatsprsident setzte erneut eine Volksabstimmung an. Das Volk sagte im April 2011 wiederum massiv nein. Was nun?
Die Islnder lsten ihr Bankenproblem wie folgt: Alle drei grossen Banken mussten Konkurs anmelden. Die Landsbanki mit ihrer
Internetbank Icesave wurde verstaatlicht, die beiden anderen wurden in eine New Bank und eine Old Bank aufgeteilt. Zur
New Bank (die mit neuem Kapital ausgestattet wurde) gehrten alle Geschftsbereiche, die im Inland bentigt werden, wie der
Zahlungsverkehr, die Bankomaten, eine Kreditabteilung usw. Der Old Bank wurde der riesige Schuldenberg und das gesamte

Auslandgeschft mit vielen zweifelhaften Vermgenswerten bertragen, die im Konkursverfahren liquidiert wurden. Auf diese
Weise blieben die Schalterhallen offen, und die Bankomaten waren immer in Betrieb. Die Banken erhielten neue Namen. Die
frhere Kaupthing-Bank heisst heute Arion, die frhere Glitinir heisst heute Islandsbanki. Alle drei Banken (die heute zum Teil in
auslndischer Hand sind) beschrnken sich auf traditionelle einheimische Bankgeschfte.
Dieses Konkursverfahren erinnert an den Untergang der Swissair, bei dem sofort eine neue kleinere Gesellschaft die Swiss
ins Leben gerufen wurde (die heute von der Lufthansa kontrolliert wird) und bei dem die verbleibenden Vermgenswerte der alten
Gesellschaft und der riesige Schuldenberg im Konkurs vollstndig liquidiert wurden.
Bewltigung des Alltags und Erholung
Das Leben auf der Insel war seit Ausbruch der Krise schwierig. Die islndische Krone sackte ab. Die Preise stiegen. Die
Reallhne sanken. Das Leben wurde teuer. Die Arbeitslosigkeit stieg. Die Wirtschaftsleistung war bereits 2009 um sieben
Prozent eingebrochen. Die Regierung bentigte einen Kredit des IWF von 10 Milliarden Dollar, um die schwere Zeit zu
berstehen. Dieser stellte wie blich Bedingungen. Einen Kahlschlag im Sozialbereich lehnte die links-grne Regierung
jedoch ab. Es gelang ihr trotzdem, das IWF-Programm zu erfllen. Auch befreundete Lnder wie Norwegen und Schweden
halfen mit Geld. Fr die Bevlkerung wurden die Steuern erhht, die Progression auf der Einkommenssteuer verschrft und eine
Reihe unorthodoxer Massnahmen ergriffen, um die Schulden zu reduzieren. So wurden an Auslandswhrungen gebundene
Kredite als ungesetzlich erklrt. Unternehmen erhielten von der Regierung spezielle Umschuldungsprogramme. Ein
Schuldenschnitt bei Immobilienkrediten folgte. Die kleinen Hauseigentmer erhielten Zahlungserleichterungen. Um die Whrung
zu schtzen und um Kapitalflucht zu verhindern, fhrte die Regierung Kapitalverkehrskontrollen ein, die bis heute
aufrechterhalten werden. So drfen Privatreisende ins Ausland nur eine beschrnkte Zahl Euro umtauschen.
Der IWF respektierte die Vorgehensweise der Regierung. Mehr noch er fragte den islndischen Finanzminister Steingrimur
Sigfusson an, ob er nicht IWF-Hauptverantwortlicher fr Griechenland werden wolle. Dieser lehnte jedoch ab (Frankfurter
Allgemeine Zeitung vom 21. Februar 2015).
Lange whrte die Krise in Island nicht. Die energische, im Volk abgesttzte Politik zeigte bald Resultate. Der Tourismus und die
Fischindustrie profitierten massiv von der schwachen Whrung. Island wurde billig. Es wurden weniger teure Gebrauchsgter
importiert, dafr mehr im Inland produziert. Auf den Einbruch von sieben Prozent im Jahr 2009 folgte bereits drei Jahre spter ein
Plus von drei Prozent ein Wert, der ber dem EU-Durchschnitt lag. Die Inflation war verschwunden und die Arbeitslosigkeit
liegt heute bei vier Prozent wie in der Schweiz. Eine Jugendarbeitslosigkeit, die in andern Lndern katastrophale Ausmasse
angenommen hat, gibt es nicht. Die Rating-Agentur Fitch erhhte die Kreditwrdigkeit des Landes wieder. Sie begrndete dies
explizit mit dem Erfolg unorthodoxer Antworten auf die Krise.
Geholfen hat weiter der Entscheid des EFTA-Gerichtshofes im Jahr 2013, der in diesem Fall volksnah urteilte und die
Staatshaftung fr die auslndischen Bankschulden ablehnte.
Erfolg auf dem Boden der Souvernitt und der direkten Demokratie
Warum erholte sich das Land so schnell wieder? Entscheidend fr die Rettung war zum einen die Stimme des Volkes. Die
Islnder haben nicht nur in zwei Volksabstimmungen entscheidende Weichen gestellt. Die Bevlkerung hat in einer Vielzahl von
Aktionen das Geschehen aktiv aber immer gewaltfrei mitbestimmt. So wehrte sie sich mit originellen Internetauftritten gegen
Versuche von Grossbritannien, die Islnder in die Terror
ecke zu drngen und smtliche Bankguthaben von Islndern in
Grossbritannien einzufrieren. Zum anderen haben die Islnder die rmel hochgekrempelt und ihre Volkswirtschaft wieder auf
Vordermann gebracht. Die drei neuen, massiv geschrumpften Banken erfllen darin ihre traditionelle Aufgabe. Die Bevlkerung
verhinderte auch, dass die fr die Fehlentwicklung verantwortlichen Bankmanager wie andernorts mit einer hohen
Abgangsentschdigung ihre Posten verlassen konnten. Etliche mssen sich heute einem Gerichtsverfahren stellen. Eine
parlamentarische Untersuchungskommission hatte einen 2000seitigen Bericht erstellt, der eine kleine Gruppe von etwa
30 Bankmanagern, Regierungsmitgliedern und Notenbankern als Hauptverantwortliche fr das Finanzdebakel nannte. Der
Oberste Gerichtshof verurteilte vor kurzem vier von ihnen zu fnf bis sechs Jahren Gefngnis wegen betrgerischer
Marktmanipulationen und Untreue, die hrteste Strafe, die Island im Bereich der Wirtschaftskriminalitt je verhngt hat.
Weiter war fr die Rettung die eigene Whrung entscheidend: Der massive Einbruch der islndischen Krone fhrte nicht in den
Untergang (wie manche Finanzpropheten geunkt hatten), sondern er war die entscheidende Voraussetzung fr die schnelle
Erholung. Heute hat sich die islndische Krone mit einem Minus von etwa 30 Prozent gegenber der Vorkrisenzeit stabilisiert.
Andere Lnder knnten sich davon inspirieren lassen! Fr ein Euro-Mitglied wre ein Austritt aus der Gemeinschaftswhrung
Voraussetzung fr einen hnlichen Weg.
Der erfolgreiche islndische Weg aus der Bankenkrise unterscheidet sich vom zentralistischen, von oben gesteuerten Weg der
Bankenrettung und der Schuldenbewirtschaftung der EU, auf dem bankrotte Banken knstlich am Leben gehalten werden und
die Steuerzahler haften. Island hat die Meinung grndlich widerlegt, dass die Rettung grosser Banken alternativlos sei (Too big
to fail). Auch wenn der islndische Weg nicht eins zu eins auf andere Lnder bertragen werden kann, inspiriert er doch, mutig
neue Wege zu suchen. Er zeigt auch, wie ein kleines Land mit eigener Whrung in der globalen Finanzwelt selbstbewusst
seinen Platz behaupten kann. Der Rckzug des EU-Beitrittsgesuchs ist die logische Konsequenz. Finanzprobleme drfen nicht
von einer kleinen Elite hinter geschlossenen Tren gelst werden, sondern die Bevlkerung und die Steuerzahler knnen
konstruktiv mithelfen, den Weg zum Erfolg zu finden. Dass der IWF den islndischen Finanzminister angefragt hat, bei der
Bewltigung der Schuldenkrise in Griechenland mitzuhelfen, spricht fr sich.

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