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Fitch: Reforma Energtica Positiva para Mxico en el Mediano Plazo

Fitch Ratings - Nueva York - (Septiembre 23, 2014): Es poco probable que la aprobacin de la reforma
energtica tenga un impacto sobre las calificaciones del soberano de Mxico en el corto plazo. Acciones
de calificacin futuras se enfocarn en el desempeo econmico y fiscal as como la capacidad de
Mxico para mitigar sus debilidades crediticias, tales como un crecimiento moderado y una limitada
flexibilidad fiscal, sustentada por una base de ingresos estrecha, una alta dependencia en los ingresos
petroleros y colchones fiscales limitados, de acuerdo con un informe publicado por Fitch Ratings en el
da de hoy.
De las diferentes reformas aprobadas desde 2012 para abordar las restricciones estructurales sobre el
crecimiento de Mxico, la reforma energtica debera proveer los mayores beneficios en trminos de
inversin y actividad econmica, dijo Shelly Shetty, Director Senior y Jefe del Grupo de Soberanos
Latinoamericanos de Fitch. Una mayor participacin del sector privado debera aumentar la produccin
de petrleo y llevar a una reduccin en las tarifas elctricas, mejorando la competitividad del sector
manufacturero del pas.
Sin embargo, la magnitud del impacto depender de la implementacin prudente y oportuna de la
reforma, as como del grado en que el sector privado aprovechar las nuevas oportunidades entregadas
por la liberalizacin del sector energtico, agreg Shetty.
La reforma energtica, la cual transforma a Pemex y CFE en Empresas Productivas del Estado con
mayor independencia presupuestaria y financiera, debera en general ser neutral para las cuentas
fiscales. Aunque la reforma incluye una reduccin gradual en la carga tributaria de Pemex, el gobierno
tendr cierta flexibilidad para ajustar los dividendos con el fin de mitigar las presiones sobre las finanzas
pblicas.
El establecimiento prudente del Fondo Mexicano del Petrleo para la Estabilizacin y el Desarrollo tendr
un efecto positivo sobre los colchones fiscales de Mxico en el mediano plazo. Por otro lado, la posible
absorcin de una porcin de los pasivos por pensiones podra llevar a un aumento en el endeudamiento
del gobierno federal, aunque la magnitud del impacto todava es incierta.
La apertura de un sector que tradicionalmente estuvo dominado por entidades pblicas es prometedor y
podra llevar al mayor dinamismo econmico tan necesario para reducir la brecha de ingresos respecto a
otros pases con calificaciones ms altas y facilitar una ms rpida reduccin de la carga de
endeudamiento del gobierno.
El informe especial de Fitch Mexico: Energy Reform and Sovereign Creditworthiness Positive
Implications in the Medium Term est disponible en www.fitchratings.com.
Contactos Fitch Ratings:
Shelly Shetty
Director Senior
+1 212 908 0324
Fitch Ratings, Inc.
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Nueva York, NY 10004
Santiago Mosquera
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Metodologa relacionada:
- Metodologa de Calificaciones Nacionales (Diciembre 13, 2013).
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