Balance preliminar de las economas de Amrica Latina y el Caribe 2012

Este documento no ha sido sometido a revisin editorial

Estado Plurinacional de Bolivia

Se estima que en 2012 el PIB de Bolivia (Estado Plurinacional de) crecer un 5,0%,
lo que supone una leve desaceleracin con respecto a 2011. La tasa de inflacin
prevista terminara el ao en 4,5%, una tasa bastante menor a la tasa registrada el ao
anterior. Asimismo, se prev que las cuentas del gobierno general vuelven a tener un
supervit de 1,5% del PIB despus de un ao (2011) en que el gobierno general
present un leve dficit.

Entre las polticas macroeconmicas que se implementaron durante 2012, se destaca las polticas
financieras. Para promover el proceso de bolivianizacin, el gobierno subi el encaje para depsitos en
moneda extranjera y puso un impuesto a los bancos de 0,7% sobre la venta de dlares. El gobierno
tambin cre un impuesto sobre la rentabilidad de los bancos, si los bancos tienen una rentabilidad
mayor a 13% de su patrimonio neto, tienen que pagar un impuesto adicional de 12,5%. En el rea de
comercio, el gobierno subi algunas tarifas arancelarias para promover la produccin de pequeas
empresas nacionales. El salario mnimo aument a 1.000 bolivianos mensuales (22,6% ms del salario
anterior) y el gobierno nacionaliz la sociedad Red Elctrica Internacional, la empresa que maneja la
red de electricidad en el pas.

Inflacin, tasa de variacin en 12 meses

PIB, tasa de variacin en cuatro trimestres

Durante el primer semestre de 2011, el sector pblico no financiero tuvo un supervit global
equivalente al 5,6% del PIB. Aunque hay un supervit elevado en el primer semestre, el gobierno
prev que el SPNF cierre el ao con un supervit de 1,5%, que significara la existencia de un dficit
durante el segundo semestre. En los primeros tres trimestres de 2012, los ingresos tributarios
nominales aumentaron un 20,5% con respecto al mismo periodo del ao anterior mientras que los
ingresos por hidrocarburos incrementaron un 31,2% en el mismo periodo (ambas la produccin y el
precio del gas subieron en 2012). Hasta septiembre de 2012, los gastos corrientes registraron un
aumento de 7,1% en relacin al mismo perodo
ESTADO PLURINACIONAL DE BOLIVIA: PIB E INFLACIN
del ao anterior y los gastos de capitales subieron
12
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por una tasa mucho mayor de 21,8%, debido al
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programa de inversin pblica (mayormente en
10
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9
infraestructura) que sigue tomando un papel de
8
8
mayor importancia dentro de los gastos del
7
6
6
gobierno boliviano. Hasta septiembre de 2012, la
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inversin pblica fue de 1.407 millones de
4
4
dlares, un 32% ms que en el mismo perodo del
3
2
2
ao anterior, mientras que el total presupuestado
1
para 2012 llega a 3.253 millones de dlares.
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T1
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Aunque la ejecucin de la inversin pblica era
2010
2011
2012
de 43,2% al terminar el tercer trimestre, se
PIB
Inflacin
esperara, como ha ocurrido en aos anteriores, Fuente: Comision Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL),
sobre la base de cifras oficiales.
que se acelerara la ejecucin de la inversin

Comisin Economica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL)

durante el ltimo trimestre del ao, y el gobierno

contempla llegar a gastar ms del 90% del monto
presupuestado. La deuda pblica interna se redujo
en trminos nominales y reales en los primeros
nueve meses del ao.
La deuda pblica interna se redujo en
torno a 2 puntos porcentuales del PIB, mientras
que la externa aument solo levemente. Al
primer semestre, la deuda externa era equivalente
al 11,2% del PIB, y en octubre de 2012, Bolivia
entr de nuevo al mercado internacional de
capitales, lanzando un bono de 500 millones de
dlares, que logr colocar a una tasa de inters
de 4,85%.

ESTADO PLURINACIONAL DE BOLIVIA: PRINCIPALES INDICADORES

ECONMICOS

Producto interno bruto

Producto interno bruto por habitante
Precios al consumidor
Salario medio real c/
Dinero (M1)
Tipo de cambio real efectivo e/
Relacin de precios del intercambio
Tasa de desempleo urbano abierto
Resultado global del
sector pblico no financiero / PIB
Tasa de poltica monetaria
Tasa de inters activa nominal h/
Exportaciones de bienes y servicios
Importaciones de bienes y servicios
Balanza de cuenta corriente
Balanzas de capital y financiera i/
Balanza global

2010
2011
2012
Tasas de variacin anual
4.1
5.2
5.0
2.5
3.5
3.5
7.2
6.9
4.3
3.1
-1.2

24.1
27.2
18.9
4.5
-1.4
-5.8
13.1
11.0
3.6
Porcentaje promedio anual
6.1
5.8

a/

b/
d/
f/

1.7
0.8
1.5
3.0
4.0
4.0 g/
5.2
6.3
6.7 g/
Millones de dlares
7 159
9 133
10 485
6 412
8 787
9 396
969
537
1 180
-46
1 623
434
923
2 160
1 614

En el primer semestre del ao el Banco

Central de Bolivia (BCB) busc mantener un
Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL),
balance entre asegurar una inflacin baja y Fuente: Comision
sobre la base de cifras oficiales.
contribuir a un mayor crecimiento econmico. a/ Estimaciones.
Debido a que la inflacin estaba en niveles por b/ Variacin en 12 meses hasta octubre de 2012.
ndice de salario medio del sector privado.
debajo de la meta establecida, el BCB favoreci c/
d/ Variacin del promedio de enero a agosto de 2012 respecto del
una poltica expansiva gradual, con una
mismo perodo del ao anterior.
disminucin en la oferta de ttulos en las e/ Una tasa negativa significa una apreciacin real.
del promedio de enero a octubre de 2012 respecto del
operaciones de mercado abierto, induciendo f/ Variacin
mismo perodo del ao anterior.
menores colocaciones netas a tasas monetarias g/ Promedio de enero a octubre.
decrecientes. Estos factores contribuyeron a que h/ Tasa nominal en moneda nacional para operaciones a 60-91 das.
las tasas de inters en el mercado financiero local i/ Incluye errores y omisiones.
tambin bajaron. A su vez, las metas del
programa monetario del primer semestre (crdito interno neto total, crdito interno neto del BCB al
SPNF, y la acumulacin de reservas internacionales) fueron cumplidas con amplias mrgenes. La tasa
de reporto del BCB se mantuvo sin cambios en el ao. Los agregados monetarios aumentaron durante
2012, aunque a tasas relativamente bajas en comparacin con otros aos (a fines de octubre M2 ha
aumentado 6% en lo que va del ao mientras que M3 ha aumentado 10,9%). Por otra parte, la cartera
bruta de crdito de los bancos privados continu creciendo en un 15,6% en los primeros diez meses de
2012, favorecido por una leve reduccin en las tasas activas, especialmente en moneda nacional.
La bolivianizacin del sistema financiero continu impulsndose en 2012. A septiembre de
2012, aproximadamente un 70% de los depsitos y un 78% de los crditos estaban en moneda
nacional, nuevos mximos histricos en ambos casos. Ello fue favorecido por cambios en la
reglamentacin del encaje legal, subiendo el encaje adicional para depsitos en moneda extranjera, con
vistas a fortalecer el uso de la moneda nacional en el sistema financiero. El tipo de cambio nominal se
mantuvo sin cambios en 2012, mientras que el tipo de cambio real efectivo presentaba un apreciacin
interanual de 5% a septiembre de 2012.
Se estima que el crecimiento del PIB en 2012 ser de 5,0%. Los sectores de actividad que han
tenido el mayor dinamismo fueron los de petrleo y gas natural, que creci un 13,9%, la construccin,
que aument un 10,0%, y el sector financiero, cuya actividad se elev en un 8,1%. Se estima que el
sector de la minera, uno de los sectores ms importantes en el pas, reducira su actividad en un 9% en
2012 debido a problemas sociales en algunas de las minas ms grandes. Por el lado de la demanda, el
crecimiento del PIB fue impulsada por el aumento de la formacin bruta de capital fijo (13%), y por el

Balance preliminar de las economas de Amrica Latina y el Caribe 2012

gasto de consumo del gobierno (7%). La CEPAL estima que en 2013 la expansin de la economa
boliviana se acercar al 5,2%.
La inflacin acumulada entre enero y octubre de 2012 fue del 3,5% y se espera que a fines de
diciembre se site alrededor del 4,5%. Despus de experimentar tasas mayores al principio de 2011,
durante el ltimo ao y medio la inflacin se ha mantenido dentro del rango de inflacin que el BCB
da como referencia. Ese resultado refleja el hecho que los precios de los alimentos y otros productos
bsicos se han mantenido estables durante el ao.
El Instituto Nacional de Estadsticas dej de publicar datos sobre el empleo despus del
segundo trimestre de 2011, aunque el Ministerio de Economa estima que el desempleo se encuentra
levemente por debajo del 5%. El 1ro de mayo de 2012 el gobierno anunci un aumento en el salario
mnimo, subindolo hasta 1.000 bolivianos mensuales, un aumento de 22,6% sobre el mnimo anterior.
En el primer semestre de 2012, la economa de Bolivia (Estado Plurinacional de) registr un
supervit en cuenta corriente de 734 millones de dlares, un aumento de 53% en comparacin del
mismo perodo de 2011. Las exportaciones de bienes continuaron su rpida expansin,
incrementndose un 30% en el primer semestre (ms por un aumento de volumen, aunque los precios
tambin subieron alrededor de 5%), mientras que las importaciones subieron un 14,9%. Las remesas
de los trabajadores aumentaron poco en la primera mitad de 2012. Mientras las remesas provenientes
de Espaa (42,9% del total) y Argentina (12,7% del total) cayeron con respecto al mismo periodo del
ao anterior, las remesas de los Estados Unidos y otros pases subieron en 40,7% en este periodo para
compensar la cada en Espaa y Argentina. Por otra parte, las cuentas de capital y financiera
presentaron un supervit de solo 63,4 millones de dlares hasta junio de 2012. Ese resultado, menor
que el dato correspondiente a 2011, se explica por una salida de capital privado en el segundo
trimestre del ao. Sin embargo, hasta octubre de 2012 las reservas internacionales netas en poder del
BCB alcanzaban a 13.772 millones de dlares, un incremento de 14,6% en lo que iba del ao y que
equivala a 21 meses de importaciones.