EXAMEN DE GRADO

Carrera: Ingeniera en Control de Gestin

Lnea: Finanzas
PRIMERA PARTE (60 PUNTOS)
La empresa CR3.5 es un negocio de fabricacin que ha tenido la evolucin mostrada por los
siguientes balances y estados de resultados en los ltimos tres aos (cantidades en millones de
$):
BALANCES EMPRESA CR3.5

Ao 1

Ao 2

Ao 3

ACTIVOS
Activos no corrientes
Propiedad, planta y equipo

1.316

1.593

3.158

Inventarios

1.119

1.415

1.890

Clientes y otras cuentas a cobrar

4.126

4.219

4.624

Efectivo y equivalentes al efectivo

2.092

2.553

2.576

Activos corrientes

Total activos

8.653

9.780

12.248

PATRIMONIO NETO Y PASIVOS

Patrimonio neto
Capital ordinario

1.200

2.400

3.000

Reserva legal

30

47

72

Reserva estatutaria

48

48

68

449

363

565

11

15

1.729

2.869

3.720

190

20

20

842

3.432

1.036

3.144

3.866

1.971

3.165

3.260

777

294

346

6.734

6.891

8.508

Otras reservas
Remanente
Total patrimonio neto

Pasivos
Pasivos no corrientes
Obligaciones con Instituciones
Financieras
Pasivos corrientes
Proveedores y otras cuentas a
pagar
Obligaciones con Instituciones
Financieras
Otras deudas
Provisiones para otros pasivos y
gastos
Total pasivos

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Lnea: Finanzas
Total patrimonio neto y pasivos

8.653

9.780

12.248

ESTADOS DE RESULTADOS EMPRESA CR3.5

Ao 1
Ingresos ordinarios
Costo de ventas

Ao 2

22.916
-

Beneficio bruto

13.119

Ao 3

28.809
-

16.013

9.797

36.674
-

12.796

20.225
16.449

Gastos de distribucin

525

632

715

Gastos de administracin

7.592

10.104

13.154

Depreciacin

584

597

789

Otros ingresos
Otros costos

23
-

Resultado de explotacin

605

106
-

807

514

279
-

762

911
1.159

Gastos financieros

51

68

88

Participacin de los

25

38

52

trabajadores
Resultado antes de

438

656

1.019

impuestos
Impuesto sobre las

88

131

204

ganancias
Resultado del ejercicio

350

525

815

Se sabe, adems, que en los aos 1, 2 y 3 la empresa realiz plusvalas sobre la reventa de
inmovilizado por valores de $100 millones, $100 millones y $300 millones, respectivamente.
Tambin se sabe que la distribucin de dividendos fue de $12 millones en el ao 1, $35 millones
en el ao 2 y que no se pagaron dividendos en el ao 3.
La norma de la industria en que se desempea CR3.5 indica que la autonoma financiera
(recursos propios a exigible) en promedio es del 0.66; que la razn de endeudamiento (recursos
permanentes a deuda a largo plazo) es igual a 2; que la razn de financiamiento del
inmovilizado neto con recursos propios es de 1.2 y con recursos permanentes es de 1.4; y que la
razn cida es de 0.8.
Se pide llevar a cabo un anlisis de:
1.
2.
3.

el equilibrio financiero (estructura de financiacin, liquidez);(15 puntos)

la evolucin de los mrgenes;(15 puntos)
la rentabilidad del negocio;(15 puntos) y
2

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4.

una comparacin con la industria.(15puntos)

SEGUNDA PARTE (40 PUNTOS)

En su calidad de Analista Financiero, usted se encuentra revisando informacin financiera del
ltimo ao (2012), con el objeto de dar respuesta a una serie de interrogantes y afirmaciones de
algunos ejecutivos de la Empresa IngControlG.
La informacin que Ud. dispone para poder cumplir con lo solicitado es lo siguiente:

Ingresos por ventas del giro MM$ 150.000

Margen de contribucin del 40% que equivale a $100.000 por unidad vendida.
Nivel de ventas para lograr el punto de equilibrio operacional : 300.000 unidades de
producto.
Activo Total a Diciembre 2012 M$ 300.000.
Capital suscrito y pagado MM$ 180.000.
El pasivo est constituido solo por deudas bancarias que fueron obtenidas a una tasa
promedio anual de los bancos de un 10%.
Tasa de impuestos a las utilidades vigentes de un 20 %.
Tasa de costo de capital propio : 13 %

En relacin a los datos e informacin proporcionados, analice y opine si comparte las

siguientes opiniones emitidas por algunos ejecutivos de la empresa. Justifique su
respuesta realizando los clculos que correspondan
1.- Se puede concluir que estamos en un negocio muy riesgoso ( riesgo operativo) (15
puntos)
2.- El ao 2012 fue un buen ao para la empresa, ya que obtuvimos una rentabilidad
para los accionistas mayor que el costo de capital (10 puntos)
3.- Si el prximo ao, (2013) la empresa quiere ampliarse incrementando sus activos
en MM$ 100.000 adicionales, los que serian financiados: 40% con deudas al 10% de
inters y el resto, con acciones comunes. Esta ampliacin incrementar en un 40 % las
ventas del ao 2012, sin modificar el margen de contribucin, ni los costos fijos
operacionales.
Aconsejara realizar la ampliacin? Justifique su respuesta realizando los clculos
necesarios. (15 PUNTOS)
3

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