Trabajo Final Realidad Peruana y Globalización

REALIDAD PERUANA Y GLOBALIZACIN

TRABAJO GRUPAL
TEMA
: La economa peruana contempornea
ALUMNA
: Silvana Katerine CHAMBI JOMA
CARRERA
: INGENIERA DE SISTEMAS E INFORMTICA
CICLO
: II
ODE
: AREQUIPA
AREQUIPA PERU
2014
La Economa Peruana ContemporneaPgina 1
DEDICATORIA
: A mis Padres, por ser

el motor que inspiran mi
superacin
AGRADECIMIENTO
: A DIOS por ser mi refugio..

INDICE
PAG.
DEDICATORIA
AGRADECIMIENTO
INTRODUCCIN
PERSPECTIVAS DE UN ACUERDO DE LIBRE COMERCIO
ANTE LA UNION EUROPEA Y AMERICA LATINA

ACUERDOS DE ASOCIACIN FIRMADOS
CONDICIONES DE UN ALC AMERICA LATINA Y EUROPA 8

CONDICIONES DE LIBRE COMERCIO
12
VIAS PARA UNA ASOCIACION INTERREGIONAL
14
SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL
17
SITUACIN DE LA ECONOMA EN EL CONTEXTO SUDAMERICANO
32
BOLSA DE VALORES DE LA COMUNIDAD ANDINA
39
CONCLUSIONES
40
BIBLIOGRAFA
41
LA ECONOMIA PERUANA CONTEMPORNEA

1.- INTRODUCCIN
El presente Trabajo tiene por finalidad enmarcar la economa peruana
contempornea dentro del contexto sudamericano y latinoamericano, partiendo del
principio de la globalizacin, termino actual en la que se desarrollan la gran
mayora de las economas mundiales. En los siguientes captulos desarrollaremos
primero el entorno latinoamericano dentro de la Unin Europea, debido a que esa
esta en un franco ascenso y de importancia mundial; luego analizaremos el impacto
del Sistema Financiero Internacional en Amrica Latina y el Caribe, como este
afecta directa e indirectamente a nuestras economas y principalmente a la
peruana, como al realizar cambios en el Sistema se beneficia o no el desarrollo
econmico de los pases de Latinoamrica; Seguidamente abordaremos el tema de
fondo La Economa Peruana en el contexto Sudamericano, en este capitulo
analizaremos (por comparacin) como se encuentra nuestra economa en el
entorno de Latinoamrica y principalmente dentro de la Sub-regin del Pacto
Andino, esto lo haremos a travs de indicadores macroeconmicos tales como;
tasa de cambio, inters, exportaciones, etc Finalmente luego de un anlisis de los
diferentes captulos desarrollados y de los diferentes cuadros (anexos) de
indicadores macroeconmicos, llegaremos a las conclusiones pertinentes de esta
monografa.
Cabe indicar que la presente monografa ha sido redactada en un lenguaje de fcil
compresin para el estudiante de bachillerato de Administracin de Empresas, con
la finalidad de que este se pueda formar claramente un criterio sobre la situacin
actual de la economa peruana en el contexto sudamericano; asimismo la
bibliografa consultado en su gran mayora es de artculos, cuadros estadsticos y
editoriales de las ms prestigiosas revista e economa del medio, a travs de
Internet, para lo cual en la bibliografa se adjunta las diferentes direcciones
electrnicas para que el lector, si as lo deseara, pueda profundizar en los temas
que desee.
2.- LAS PERSPECTIVAS DE UN ACUERDO DE LIBRE COMERCIO ENTRE LA

UNIN EUROPEA Y AMRICA LATINA.
En los prximos aos, un Acuerdo Libre Comercio entre Amrica Latina y la UE no
parece demasiado factible. La principal razn para ello es la creciente diversidad
latinoamericana, los niveles de desarrollo e intereses cada vez ms dispares entre
19 pases de diferentes tamaos, herencias histricas y relaciones exteriores. Por
tanto, en el actual escenario de heterogenizacin, el trmino Amrica Latina
parece cada vez ms obsoleto. Al menos en el mbito comercial no parece existir
una agenda de intereses comunes frente a terceros socios, sino necesidades
individuales basadas en distintos niveles de desarrollo y estructuras comerciales.
La consolidacin de bloques subregionales como el MERCOSUR, el MCCA, la
CARICOM y la CAN, as como el creciente perfil de pases individuales como Chile
o Mxico como parte del NAFTA son el fiel reflejo de la creciente diversidad del
subcontinente latinoamericano. Por otra parte, se est perfilando una clara
separacin entre el rea del Gran Caribe orientado hacia EE UU y una Sudamrica
ms cercana a Europa. En este sentido, Amrica Latina ya no es un trmino
apropiado para definir la realidad de un subcontinente cada vez ms dispar
(Lowenthal 2000).
La UE ha reconocido estas diferencias y ha elaborado desde mitad de los anos
noventa estrategias de cooperacin por pas y subregin, teniendo en cuenta las
respectivas idiosincrasias de cada uno de los socios. El resultado fue una poltica
diferenciada: la oferta de ALC's frente a los pases ms avanzados y
econmicamente
ms
prometedores;
cooperacin
con
los
socios
menos
desarrollados: la CAN y Centroamrica. En este sentido, frente a Amrica Latina,

la UE ha optado por una poltica de dos velocidades, aunque es posible que slo
sea una estrategia temporal hasta igualar las relaciones. Por estas razones, un
acuerdo de libre comercio entre la UE y Amrica Latina no parece un proyecto
factible ni tampoco una meta deseada por uno de los dos socios. Un ALC entra la
UE y Amrica Latina sera ms bien un proceso gradual. As, podra ser el resultado

de la convergencia de los acuerdos firmados con pases individuales (Chile y
Mxico) y bloques subregionales.
Ni Amrica Latina ni la UE tienen un mayor inters de seguir el modelo del ALCA de
negociar entre 34 pases. Desde la perspectiva latinoamericana no existe una
posicin comn de los 20 pases que hiciera factible dialogar en bloque con la UE,
sino distintos intereses segn el tamao y nivel de desarrollo de los respectivos
pases. Para la UE es ms fcil y prometedor negociar con pases individuales
pequeos grupos de pases, dando preferencia a los socios ms desarrollados
como el MERCOSUR, Mxico y Chile. Este es el grupo de pases pioneros a los
cuales la UE ha ofrecido acuerdos de libre comercio. Los perdedores de este juego
por mantener la presencia europea en Amrica Latina son al menos de momento,
los pases andinos, Centroamrica y Cuba. En este sentido, se percibe una
geometra variada en las relaciones europeo-latinoamericanas.
3.- LOS ACUERDOS DE ASOCIACIN FIRMADOS Y EN NEGOCIACIN : La
idea de firmar acuerdos de libre comercio entre la UE y los pases latinoamericanos
econmicamente ms avanzados surgi en diciembre 1995 con la firma de un
acuerdo de cooperacin interregional entre la UE y el Mercosur, diseado para
preparar una futura asociacin poltica y econmica. Un ao despus, la UE
formul la misma oferta a Chile y en 1998 empez a negociar un acuerdo de libre
comercio - en base a un acuerdo global interino firmado el 8 de diciembre de 1997 con Mxico.
Pese al ligero aumento de los intercambios en 1998, con menos del 15%, Mxico
sigue teniendo una participacin pequea en el conjunto del comercio europeolatinoamericano. Durante toda la dcada de los noventa, la UE sostuvo un
supervit en el comercio con Mxico, que alcanz 6.100 millones de dlares en
1998. Debido a su creciente concentracin en el mercado norteamericano, las
exportaciones mexicanas a la UE han cado drsticamente: Si en 1990 un 13,3%
se dirigieron al mercado comn europeo, en 1997 fue tan slo el 3,6%. Por la
misma razn se ha reducido tambin la participacin de la UE en las importaciones
del pas a la mitad: del 17,4% en 1990 al 9% en 1997.

Este marcado declive en los flujos revela una clara desviacin del comercio por el
efecto NAFTA. Recuperar posiciones europeas en el mercado mexicano, que
adems es un puente al mercado de EE UU, fue la principal motivacin europea
para firmar, el 23 de marzo de 2000. un ALC con Mxico. Mxico, a cambio, busc
contrarrestar el creciente peso de EE UU en su economa a fin de diversificar sus
relaciones comerciales hacia otras partes del mundo.
Aunque el MERCOSUR es el principal socio econmico de la UE en Amrica Latina
y fue el primero en acordar una futura asociacin, las negociaciones con Mxico
concluyeron primero, en un plazo de slo dos aos. Mxico fue el primer pas
latinoamericano que firm el 23 de marzo de 2000 un ALC con la UE, que entrar
en vigor el 1 de julio del 2000. La brevedad del proceso se debe a dos factores:
En primer lugar por el inters mutuo en firmar un acuerdo: Mxico para crear
un contrapeso contra EE UU, la UE para tener acceso al NAFTA -,
En segundo trmino por una estructura comercial donde el sector agrcola es

poco relevante al representar slo alrededor de un 6% de los intercambios
totales.
El acuerdo UE-Mxico incluye un 96% del comercio - la OMC slo permite la

exclusin temporal de un 10% -, las pocas excepciones son productos agrcolas
(carne, lcteos, cereales). El plazo fijado para la liberalizacin comercial son siete
aos, hasta el 2007, aunque la mayor parte de los intercambios circular libremente
en 2003. En este ao, cuando los productos industriales del NAFTA sern
liberalizados, todas las exportaciones mexicanas entrarn en el mercado europeo
exento de aranceles, y a las ventas de la UE se aplicar una tarifa mxima del 5%.
Una comisin conjunta y un mecanismo de regulacin de conflictos garantizarn el
seguimiento institucional de los compromisos adquiridos. Tanto la UE como Mxico
esperan de este acuerdo un fuerte impulso de sus intercambios comerciales y los
flujos de inversin, que se haban reducido sustancialmente a partir de la entrada
de Mxico en el Nafta. Teniendo en cuenta que 3.000 empresas europeas estn

radicadas en Mxico, el acuerdo dar sobre todo un nuevo impulso a las
inversiones. En el contexto de la desviacin de comercio a partir de la creacin del
Nafta, el proceso de liberalizacin comercial garantizar en los prximos aos que
la UE no siga perdiendo posiciones en el mercado mexicano y, viceversa, que
Mxico consolide su participacin en las compras de la UE desde Amrica Latina.
Es altamente probable que Chile sea el prximo socio latinoamericano en firmar un
acuerdo de libre comercio con la UE. Segn el entonces Presidente Eduardo Frei,
las negociaciones con la UE podran concluir en un plazo de dos aos (El Mercurio,
17.2.2000). Como Mxico, Chile ha reducido a lo largo de los aos noventa sus
intercambios con la UE: si en 1990 dirigi un 38,5% de sus ventas al mercado
europeo, debido a los crecientes intercambios con Asia y EE UU, esta cifra se
redujo al 22% en 1997. No obstante, la UE sigue siendo el principal mercado
extrarregional (despus de Amrica Latina) para las exportaciones chilenas. Esta
tendencia indica perspectivas favorables para la intensificacin del comercio, una
evolucin que ser consolidada por la prxima firma de un acuerdo de asociacin
econmica y poltica que ambas partes estn negociando desde 1999. Al margen
de la primera Cumbre de Jefes de Estado y de Gobierno Amrica Latina-Caribe-UE
en Ri de Janeiro, Chile y la UE firmaron el 28 de junio de 1999 una declaracin
conjunta en la cual se comprometen iniciar negociaciones en noviembre. El 24 de
noviembre tuvo lugar en Bruselas un primer encuentro para aprobar la agenda,
estructura y metodologa de las negociaciones que fueron inaugurados en abril de
2000 en Santiago de Chile.
Como en el caso de Mxico, los productos agrcolas no representan el sector clave
en el conjunto del comercio entre Chile y la UE, aunque con una participacin de
cerca del 20% en las ventas chilenas a Europa son muy importantes. Un 7% de los
bienes agrcolas son considerados sensibles, de modo que, conforme a las reglas
de la OMC, sera posible excluirles temporalmente de un acuerdo de asociacin. La
agenda de negociacin se reduce a un pocos productos de intercambio, ya que dos
tercios de las exportaciones chilenas entran libres de aranceles o a tarifas bajas (el
promedio es del 3,4%) en la UE.

Si Mxico es el puente hacia Norteamrica, Chile sigue siendo - pese a la
reduccin del comercio desde la crisis financiera - la puerta de entrada
latinoamericana ms importante hacia Asia, a la vez que est asociado al Mercosur
y en un futuro prximo podra ser miembro con pleno derecho en el bloque. Es por
ello que el proceso de negociacin entre Chile y la UE tiene lugar paralelamente y
est estrechamente vinculado al dilogo UE-Mercosur.
Un acuerdo de libre comercio entre la UE y el MERCOSUR tendra la particularidad
de ser el primero del mundo entre dos uniones aduaneras. El MERCOSUR es el
principal socio comercial de la UE en Amrica Latina. En 1998 represent ms de
la mitad de los flujos comerciales birregionales y de la IED europea en la regin. La
UE aporta ms de una cuarta parte de las exportaciones e importaciones del
Mercosur, perfilndose como su socio comercial principal y tambin su primer
inversor. La evolucin del comercio entre ambos socios es muy favorable: Desde
1990 se ha triplicado el comercio entre la UE y el MERCOSUR. No obstante, la
estructura de los intercambios es altamente asimtrica y en beneficio de la UE: En
el perodo 1990-1998, las ventas europeas al Mercosur registraron un crecimiento
anual promedio del 18%, frente a tan slo el 1,8% anual de las compras desde el
bloque.
Al igual que con Chile, la UE firm en Ro de Janeiro -despus de un arduo debate
interno- una declaracin conjunta con el Mercosur. Segn el compromiso acordado,
las negociaciones interregionales sobre un acuerdo de libre comercio comenzaron
(igual que con Chile) el mismo da 24 de noviembre y continuaron en abril del 2000
en Buenos Aires. Sin embargo, el complejo proceso de negociaciones arancelarias
no empieza hasta el 1 de julio de 2001, sin que se haya definido una fecha para
finalizar el dilogo. Hasta ahora, se han celebrado tres reuniones con escasos
resultados concretos. La fase ms interesante de las negociaciones -el
desmantelamiento de las barreras arancelarias- no se iniciar antes de julio del
prximo ao. Hasta esta fecha es altamente improbable que se logren avances
sustanciales.
Un acuerdo de libre comercio interregional UE-Mercosur sera altamente
beneficioso para ambos socios, que mantienen tradicionalmente las relaciones ms

estrechas en el marco de la cooperacin UE-Amrica Latina. Segn los clculos de
la Comisin Europea, un acuerdo de libre comercio le traera ms beneficios a
Europa que al Mercosur. Un acuerdo de libre comercio podra generar un
crecimiento adicional anual del 1.4% de las exportaciones del Mercosur al mercado
europeo, mientras que las ventas de la UE hacia el bloque se elevaran entre el
2,4% y el 3,4% anual.
Aunque el MERCOSUR fue el primer socio al que la UE ofreci un ALC,
probablemente ser tambin el ltimo que firmar un acuerdo. Desde que la UE y
el Mercosur firmaron un acuerdo marco de cooperacin, en diciembre de 1995,
est previsto crear una zona de libre comercio comn. En estos cinco aos se ha
avanzado paulatinamente, pero a una velocidad menos alentadora de lo esperado.
Comparado con Chile y Mxico, un acuerdo de asociacin interregional entre la UE
y el MERCOSUR se enfrenta a tres dificultades adicionales que complican el
proceso de negociacin:
Primero, los productos agrcolas y pesqueros representan ms del 40% de las
exportaciones del Mercosur a la UE y constituyen el mayor obstculo a un acuerdo
de libre comercio. Ante la futura competencia de los productores sudamericanos, el
fuerte lobby agrcola en pases como Alemania, Francia y Espaa bloquea una
apertura de este sector. La Comisin ha calculado que para el sector agrcola
europeo un ALC con el MERCOSUR tendra un coste adicional entre 5,3 y 14,3
millones de euros al ao.
Adems de este obstculo principal, un segundo problema adicional radica en la
estructura misma de las negociaciones de tipo interregional, segn el esquema 15
ms 4, lo cual es de por s ms difcil de consensuar.
En tercer lugar, se trata de negociaciones entre dos zonas aduaneras (incompleta
en el caso del Mercosur), siendo el Mercosur un proyecto que se encuentra an en
construccin. Cabe recordar que hasta el 2006, cuando se hayan cumplido los
plazos transitorios para el 15% de los productos no incluidos, el Mercosur no se ha
constituido como una unin aduanera completa.

Desde el punto de vista del Mercosur, la apertura del sector agrcola y pesquero tambin textiles - generara las mayores ventajas comerciales de un futuro ALC con
la UE, reduciendo el creciente dficit comercial del bloque. Para la UE, un ALC con
el Mercosur sera altamente beneficioso, sobre todo en los sectores ms dinmicos
de sus exportaciones, tales como automviles, productos industriales, bienes de
consumo y servicios, donde el Mercosur sigue manteniendo altas barreras
arancelarias. Sin embargo, precisamente en estos sectores ms prometedores en
las relaciones comerciales UE-Mercosur no se percibe una apertura. Si la UE es
reacia a reformar la PAC, son precisamente los automviles, bienes de capital y
servicios los que no estarn incluidos en la unin aduanera del Mercosur. Ante este
panorama, el escenario ms realista para la firma de un ALC sera 2003 o 2005,
siendo el sector agrcola el ltimo que sera liberalizado.
4.- CONDICIONANTES Y PERSPECTIVAS DE UN ALC AMRICA LATINAEUROPA : Las perspectivas para un ALC europeo-latinoamericano parecen ms
bien remotas y a muy largo plazo. Para ninguna de las dos regiones tiene prioridad
estrechar vnculos con la otra. Ms bien se percibe tanto en Europa como en
Amrica Latina una tendencia hacia la introversin, una creciente orientacin a la
propia regin. Por otra parte, est claro que, a diferencia de EE UU y la propuesta
del ALCA, la UE no negociar un acuerdo de libre comercio con el conjunto de
Amrica Latina. Es decir que no habr ningn ALCALUE a medio plazo, sino una
proliferacin de acuerdos individuales que incluyen la liberalizacin comercial. De
estas premisas se desprenden varios condicionantes claves para los plazos y el
desenlace de las futuras negociaciones sobre una liberalizacin comercial
recproca.
5.- LOS CONDICIONANTES RECPROCOS DEL LIBRE COMERCIO: La
estabilidad del Euro -que ha perdido un tercio de su valor en slo un ao y medioy la ampliacin hacia el Este son los dos temas principales en la agenda actual de
la UE. Mientras que la devaluacin de la moneda europea agravada por la subida
de los precios del petrleo (en dlares) podra provocar una seria crisis econmica
en la UE, la inclusin de seis nuevos pases en la Unin es un proceso an ms
complejo que la resolucin de la crisis econmica que se avecina.

En una primera ola de ampliacin entrarn en los prximos aos Chipre, Estonia,
Hungra, Polonia, la Repblica Checa y Eslovenia en la UE. Al mismo tiempo, en
2000 se iniciaron las negociaciones con los cinco PECO restantes (Bulgaria,
Eslovaquia, Letonia, Lituania y Rumania), la segunda ola que ingresara a la UE.
La ampliacin de la UE a otros seis u once miembros requiere una reforma de las
instituciones y de los mecanismos de decisin, un proceso que se definir en el
marco de una Conferencia Intergubernamental a finales de diciembre en Nizza.
Asimismo, la entrada de los nuevos 11 candidatos a la UE hace necesaria una
previa reestructuracin de la poltica agrcola altamente subvencionada. Para
Amrica Latina, la ampliacin de la UE hacia los PECO tiene la ventaja de acelerar
la reforma de la PAC y la desventaja de tener que competir con los productos
agrcolas de los prximos miembros de la UE.
Aunque se aprobaron algunos avances graduales hacia una mayor apertura del
sector agrcola europeo -el ms protegido del mundo-, estos cambios no suponen
ventajas visibles para los productores latinoamericanos. Teniendo en cuenta que la
PAC sigue siendo el eje central de la UE, su eliminacin sera una decisin poltica
de gran alcance, que provocar protestas masivas por parte del lobby agrcola
europeo, sobre todo en Alemania y Francia como mayores beneficiarios de la
poltica de subvenciones. La agricultura es un tema altamente sensible para los
ciudadanos europeos. El Comisario responsable de la PAC, Franz Fischler, resumi
en marzo del ao pasado la posicin de la UE en estos trminos: la dimensin
multifuncional de la PAC de la UE no se someter a negociacin y no tenemos
intencin de sacrificarla en aras de libre comercio (IRELA, 1999a).
Ante las dificultades de crear un consenso interno para remover las barreras
agrcolas, avances concretos en este sector parecen ms factibles por presiones
del exterior. Por lo tanto, la disponibilidad de la UE de progresar hacia una PAC
ms abierta al exterior depende en gran medida de la evolucin de las
negociaciones de la OMC, donde EE UU y otros pases industrializados tienen una
mayor capacidad que Amrica Latina para solicitarle a la UE una reforma sustancial
de este sector principal en las negociaciones comerciales multilaterales. An sin
ronda milenaria en este ao sigue en la OMC las negociaciones multilaterales en

los sectores agricultura y servicios. La prxima reunin de la OMC a nivel
gubernamental est prevista para marzo del 2001.
Amrica Latina se enfrenta al desafo de crear hacia el 2005 el rea de Libre
Comercio de las Amricas (ALCA) que determina su grado de compromiso
comercial con EE UU y tambin sus vnculos econmicos con la UE. La realizacin
del ALCA cambiara a largo plazo no slo los flujos comerciales sino tambin la
identidad de la regin. Si en cuanto a lo primero Amrica Latina podra perfilarse
como principal mercado para las exportaciones del vecino del Norte, lo segundo
significara a largo plazo que la regin dejara de ser un actor independiente en el
sistema de comercio internacional y que el dlar sera definitivamente la moneda
latinoamericana.
Tambin sin fast-track avanzan las negociaciones sobre la creacin del ALCA, un
proceso que ya se inici en 1994. En abril del prximo ao ser presentado en
Buenos Aires un primer borrador del acuerdo final, y la posterior III Cumbre de las
Amricas en Quebec marcar las pautas futuras del ALCA. Hasta entonces, bajo el
mandato del prximo Presidente de EE UU podra haberse acelerado el proceso
del fast-track sin el cual no habr libre comercio en el continente americano. Si el
ALCA se realiza en el plazo previsto del 2005, se acentuar en Amrica Latina la
tendencia hacia la desviacin del comercio del mercado europeo hacia la propia
regin. Si se retrasa el proceso, la UE podra incrementar su presencia en el
mercado latinoamericano, a travs de una convergencia de los ALCs firmados
hasta aquel entonces. De momento, EE UU le lleva ventaja a Europa: firm un ALC
con Mxico seis aos antes y e inici las negociaciones sobre el ALCA cinco aos
antes que la UE con Chile y MERCOSUR.
6.- VAS PARA UNA ASOCIACIN INTERREGIONAL : Crear una asociacin
interregional en el siglo XXI con Amrica Latina y el Caribe es la meta que se ha
propuesto la Comisin Europea en las nuevas orientaciones de cooperacin para el
perodo 2000-2006. Segn este documento estratgico, que define la cooperacin
birregional en el siglo XXI, se prev una futura unin entre las dos regiones, pero
teniendo en cuenta la diversidad de Amrica Latina. Sin embargo, esta visin se

limita al elemento caritativo de la relacin, a la cooperacin al desarrollo, y no
incluye el tema comercial.
A pesar de continuas alusiones a la futura asociacin estratgica, la primera

cumbre entre la UE, Amrica Latina y el Caribe en Ro de Janeiro, a finales de junio
de 1999, marc el final de un posible proyecto europeo-latinoamericano de libre
comercio. Tampoco se cre una nueva arquitectura para armonizar los distintos
procesos de dilogo y negociacin. En esta primera cumbre birregional se descart
la posibilidad de definir un ALC entre las dos regiones. En los preparativos de la
cumbre se decidi continuar las negociaciones comerciales a nivel individual con
cada uno de los socios latinoamericanos, mientras que la cooperacin y el dilogo
poltico son temas que se discuten a nivel interregional. Con ello no habr un
segundo ALCA entre Amrica Latina y Europa. Para muchos, la exclusin de los
temas comerciales de la agenda de Ro de Janeiro fue tan decepcionante como los
escasos resultados de la cumbre misma. El nico resultado concreto y positivo fue
la decisin de negociar un acuerdo de libre comercio con MERCOSUR y Chile.
Bajo el pretexto de respetar la diversidad de la regin, la UE ha emprendido
negociaciones con los socios econmicamente ms avanzados. Ms adelante,
hacia el 2005 se iniciar un dilogo con el Caribe sobre la liberalizacin comercial,
segn lo establecido en el nuevo convenio entre la UE y los pases del grupo ACP.
Todava es una incgnita si se formular la misma oferta a Amrica Central y a los
pases de la Comunidad Andina. En todo caso quedara Cuba, a no sea que decida
entrar en el Convenio sucesor de Lom, firmado en junio de 2000. Sin embargo,
estas relaciones a diferentes velocidades no son tan negativas, sino reflejan
tambin que los objetivos de la poltica de la UE hacia Amrica Latina son ms
ambiciosos que los de EE UU: ms all del libre comercio, se busca entablar
relaciones basadas en la reciprocidad, respetando el nivel de desarrollo y las
particularidades de los pases y subregiones. En este sentido, los acuerdos de
cuarta generacin que ofrece la UE a Amrica Latina incluyen cooperacin en
distintas materias y un dilogo poltico regular.

En el futuro, ms all del 2005, existen al menos tres posibles vas para una
liberalizacin comercial entre las dos regiones: 1) a travs de una armonizacin
paulatina de los acuerdos firmados con pases individuales y bloques subregionales
- escenario a medio plazo, 2) como resultado de las negociaciones en la OMC escenario a largo plazo, 3) como resultado de un mercado comn trasatlntico
entre la UE, EE UU y Amrica Latina - escenario futuro.
Lo primero significara sin duda una liberalizacin comercial a dos velocidades: en
una primera ola se negocia con los pases con ms peso econmico (Mxico,
Chile, Mercosur), en una segunda ola con los dems socios latinoamericanos, a
saber los pases andinos, Centroamrica y el Caribe. En cuanto a la posibilidad de
llegar a un ALC en el marco de la OMC, esto sera un proceso a muy largo plazo y
no demasiado probable, ya que el organismo est desacreditado despus del
fracaso de Seattle. Adems, las negociaciones sobre liberalizacin comercial
siempre tendrn lugar entre determinados pases o grupos de pases, mientras que
la OMC tiene la funcin de enmarcar este proceso, a travs de la definicin de
normas y reglas multilaterales de comercio. En cuanto al tercer escenario, la
creacin de un mercado trasatlntico, propuesta formulada por primera vez en
1997, todava no parece demasiado realista, teniendo en cuenta los mltiples
conflictos comerciales entre la UE y EE UU. Tanto EE UU como pases europeos
como Francia han expresado su escepticismo en cuanto a la viabilidad de este
proyecto. Descartando los dos ltimos escenarios - la OMC y el mercado
trasatlntico -, el incipiente proceso de liberalizacin comercial entre la UE, Amrica
Latina y el Caribe podra conducir a los siguientes resultados:
Geometra variada: Se crearan slo dos ALCs con la UE. 1) con Sudamrica
incluyendo el MERCOSUR, Chile y la Comunidad Andina, 2) con Mxico. Por el
momento y a medio plazo -hacia 2010- este escenario es el ms realista.
Actualmente, un ALC con toda Sudamrica parece ms probable que acuerdos
separados UE-MERCOSUR, UE-Chile, UE-CAN. As, Chile anunci en julio su
prximo ingreso como miembro pleno en el MERCOSUR, y durante la reciente
Cumbre Sudamericana en Brasilia se ha planteado una convergencia entre el
MERCOSUR y la CAN antes del 2010. Esto podra significar la ampliacin del
futuro acuerdo UE- MERCOSUR a los pases andinos y la inclusin de Chile.

Diversidad: En este panorama surgiran mltiples ALCs: 1) UE-Mxico, 2) UEChile, 3) UE-MERCOSUR, 4) UE-CAN, 5) UE-SICA, 6) UE-CARICOM. Este podra
ser un escenario alternativo al primero que tambin se realizara en torno al ao
2010. Sin embargo, la UE todava no ha formulado ninguna oferta de libre comercio
a los pases centroamericanos (que hace poco ratificaron el acuerdo de tercera
generacin) y a la Comunidad Andina. En cuanto a los pases del Caribe, las
negociaciones con los respectivos grupos subregionales del grupo ACP podran
concluir en 2008.
Convergencia: armonizacin de los distintos acuerdos individuales y subregionales
en una asociacin interregional UE-Amrica Latina. Esta posibilidad futura no ser
una realidad al menos hasta el 2020. Sin embargo, negociaciones multilaterales
facilitaran los hasta ahora complejos y costosos mecanismos de coordinacin y
negociacin paralela de la UE con distintos socios en Amrica Latina. Este
escenario depende por un lado de la capacidad de la regin de concertar
posiciones y hablar con una sola voz. Por otra parte, depende de los cambios que
podra generar la definicin del ALCA para Amrica Latina.
7.- EL SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL, SU IMPACTO SOBRE
AMRICA LATINA Y EL CARIBE : El Sistema Financiero ha sido la expresin ms
cabal de los cambios de organizacin econmica de los ltimos aos. En la medida
en que es el ms susceptible y de mayor capacidad para responder a estos
cambios, en l se expresan rpidamente sus virtudes y defectos. En la medida,
tambin, en que en las finanzas se reflejan las expectativas e incertidumbres de los
agentes econmicos, a travs de ellas se amplifican los avatares positivos o
negativos. Ms an, en cuanto es ms rpidamente y ms fcilmente manejable y
manipulable que otras reas de la vida econmica, en el mundo de las finanzas se
cometen ms errores y se tienen ms aciertos que en cualquier otro. A lo que
habra que aadir que se trata tambin, quizs por su propia fluidez, de la parte
menos regulada de la vida econmica internacional.
Por ello no es de extraar que las crisis ms importantes de esta poca sean
financieras. Economas y empresas que parecan totalmente slidas pueden

derrumbarse prcticamente de la noche a la maana y otras que parecan ajenas a
ellas pueden contaminarse rpidamente, en lo que ha dado en llamarse el efecto
contagio. Al respecto cabe recordar que la larga recesin japonesa resulta de una
vieja crisis financiera y que la crisis asitica se manifiesta particularmente en el
mundo de las finanzas. La deuda externa, y particularmente la de los pases
emergentes, forma parte de ese movedizo mundo financiero internacional.
El escenario internacional de los ltimos aos, en el cual el sistema financiero
juega un papel protagnico, ha sido denominado como globalizacin. Para
caracterizar la globalizacin se puede mencionar, en primer lugar, el progreso
tecnolgico, el aumento de las comunicaciones y de las facilidades de transporte;
en segundo lugar, el aumento del comercio internacional, facilitado por los
acuerdos que condujeron a la creacin de la Organizacin Mundial de Comercio
(OMC); en tercer lugar, el predominio de las grandes corporaciones multinacionales
en ese comercio; en cuarto lugar, el crecimiento explosivo de las transacciones
financieras; y por ltimo, su profundizacin despus de la desaparicin del bloque
socialista como poder mundial. Lo que puede resumirse como el trnsito desde un
mundo en el cual predominan las economas nacionales a uno en el cual prevalece
la economa internacional.
La transicin desde el predominio de las economas nacionales al de la economa
global ha resultado errtico y a veces traumtico. No existen reglas claras para
manejarse en la economa global, ni instituciones capaces de decidirlas o
imponerlas. Como dice Lester Thurow: El mundo va a tener una economa global
sin un gobierno global. Lo que significa una economa global sin reglas acordadas
capaces de hacerse cumplir, sin guardianes de comportamientos aceptables, y sin
jueces o jurados a quienes acudir si se piensa que no se est haciendo justicia[1].
En este contexto, para hablar del impacto del sistema financiero internacional
sobre Amrica Latina y el Caribe es necesario mantener en mente que el
endeudamiento es un factor permanente en el funcionamiento de una economa
moderna.

En el caso de nuestro continente esto se hace evidente en la dcada de los
noventa, durante la cual la recuperacin y el crecimiento se basaron en el acceso a
los mercados de capital y la inversin extranjera. Incluso el problema de la deuda
en la dcada de los ochenta consisti tanto en el enorme endeudamiento
acumulado como en la falta de acceso a nuevo endeudamiento. La suspensin de
acceso al crdito, tanto para cumplir las viejas obligaciones como para mantener un
ritmo de actividad satisfactorio, fue lo que produjo la necesidad de ajustes radicales
y las consecuentes recesiones y presiones inflacionarias. Cuando los acreedores
reanudaron el financiamiento, satisfechos con las condiciones que haban
impuesto, comenz la recuperacin de los noventa.
En este sentido es necesario distinguir entre la deuda acumulada y la nueva deuda.
La deuda acumulada si alcanza montos excesivos dificulta el funcionamiento de la
economa, pues su servicio distrae recursos que pudieran usarse para fines ms
productivos. Adems un endeudamiento acumulado alto dificulta y hace ms caro o
impide el acceso a los nuevos crditos que necesita la economa. El peor de los
mundos posibles es cuando la deuda acumulada es de tal magnitud que la nueva
que se contrae solo puede servir para pagar la vieja.
Por ello cuando se aborda el tema de condonacin o alivio de la deuda se
acostumbra a distinguir deuda vieja y deuda nueva. La deuda vieja, si alcanza
montos mayores de los que una economa es capaz de soportar normalmente,
produce lo que se ha dado en llamar la cruda o ratn de deuda (debt overhang).
La superacin de ste fenmeno es a lo que se aspira. Porque lograr una
condonacin o alivio de la deuda que signifique a la vez una exclusin de la
posibilidad de obtener nueva deuda -esto es, que signifique la exclusin de los
mercados de capital- sera una victoria prrica: se lograra remover un gran
obstculo para el desarrollo pero a la vez se limitara radicalmente las posibilidades
de desarrollo futuro.
El problema principal es reducir la deuda vieja y tener acceso a los mercados de
capital. Tal fue el objetivo, por ejemplo, del Plan Brady. De acuerdo a este Plan, si
se cumplan determinadas condiciones se refinanciaba la deuda vieja, y en algunos
casos se reduca, de modo que el pas acreedor estuviera en condiciones de

reanudar una actividad econmica relativamente normal, lo que inclua el acceso a
nuevos endeudamientos.
El problema principal en este caso consiste en definir que se entiende por una
actividad econmica relativamente normal. Y, por supuesto, en cuales son las
condiciones que se imponen para la condonacin o el alivio.
Esto incluye
considerar si los severos ajustes y reformas de poltica a que fueron sometidos los
pases endeudados de Amrica Latina y el Caribe tenan justificacin suficiente.
Mirando hacia el pasado, se pudiera objetar a la afirmacin de que cierto nivel de
endeudamiento es necesario el hecho que durante varias dcadas los pases de
Amrica Latina pudieron subsistir, vivir y crecer casi sin deuda o con una deuda
mnima. Tal es el caso de Venezuela. En los aos treinta, el General Juan Vicente
Gmez anunci que Venezuela haba cancelado la totalidad de su deuda externa.
Desde entonces hasta mediados de los aos cincuenta la deuda venezolana fue
casi nula. En la mayora de los otros pases latinoamericanos la razn fue otra.
Perdieron el acceso a los mercados de capital por no haber honrado o haber
repudiado sus deudas externas y se mantuvieron a la fuerza fuera de los mercados
de capital internacionales privados hasta las dcadas de los sesenta o de los
setenta.
Aqu se debe subrayar lo de mercados privados, porque precisamente esa falta
de acceso al financiamiento privado externo fue lo que otorg una especial
importancia al financiamiento pblico externo, bien fuera a travs de los
mecanismos multilaterales creados despus de la segunda guerra mundial, como
el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Mundial (BIRF) o el Banco
Interamericano de Desarrollo (BID), o bien a travs de las agencias de
financiamiento a las exportaciones de los pases desarrollados.
Lo cierto es que a medida que los pases de la regin se fueron desarrollando
aumentaron sus necesidades de financiamiento. Pues puede afirmarse que

mientras ms desarrollada y ms grande es una economa requiere mayor
financiamiento.
Despus de la Segunda Guerra Mundial buena parte de este financiamiento lo

provean para s mismas las empresas extranjeras o los organismos pblicos ya
mencionados. Pero a medida que escasearon los fondos externos, que se fue
haciendo realidad el llamado estrangulamiento externo, se hizo necesario apelar a
otras fuentes financieras.
Los organismos multilaterales se hicieron insuficientes y encontraron dificultades
para crecer al ritmo que creca la demanda de fondos. En especial, porque existan
resistencias polticas internas para incrementar la base de capital de tales
instituciones en los pases que aportaban el grueso del mismo. Adicionalmente,
porque sus convenios constitutivos les imponan restricciones que obligaban a un
manejo
extremadamente
conservador
de
sus
recursos.
Por
ejemplo,
fundamentalmente, no poder prestar montos superiores a su capital.

En estas circunstancias, comenz a cobrar cada vez mayor importancia el acceso
a los mercados privados de capital de los pases en desarrollo, incluyendo a los de
Amrica Latina.
El punto de inflexin entre el predominio del financiamiento pblico al predominio
del financiamiento privado probablemente pueda situarse en la crisis petrolera de
1974. Inmensas cantidades de recursos pasaron a manos de pases exportadores
de petrleo que no tenan suficiente capacidad de absorcin para invertirlos en sus
economas domsticas y terminaron depositados en bancos internacionales que se
encontraron con depsitos multimillonarios que estaban en la obligacin de colocar
para evitar prdidas y cumplir con su funcin de intermediacin. De esta manera la
mayor demanda de fondos prestables logr tener como contraparte una mayor
oferta de los mismos.

El crecimiento explosivo de la deuda de los pases de Amrica Latina y el Caribe
se inicia junto con la crisis petrolera y la sobreoferta de petrodlares. Tambin es
facilitado por el rpido crecimiento de los euromercados, a partir de la crisis del
Sistema de Bretton Woods como regulador de los mercados monetarios, a
principios de los setenta.
La
expansin
de
los
euromercados
las
estrategias
agresivas
de
internacionalizacin de los mayores bancos de Estados Unidos, Europa Occidental

y Japn, pueden considerarse como uno de los primeros procesos de globalizacin
y desregulacin. Como el aumento explosivo del endeudamiento y la consecuente
crisis de la deuda de los aos ochenta fueron una consecuencia casi directa de
ste fenmeno, tenemos que no necesariamente todas las manifestaciones de
globalizacin y desregulacin son positivas.
El paso del financiamiento pblico al financiamiento privado de las necesidades de
endeudamiento de los pases en desarrollo inicia lo que desemboc en la crisis de
la deuda. Ninguno de los protagonistas -ni los bancos privados ni los pases en
desarrollo- tenan mayor experiencia reciente en una relacin crediticia mutua.
Para los pases en desarrollo con posibilidades de acceso a los mercados
financieros internacionales (incluyendo a los propios pases petroleros) se les abra
un mundo en el cual podan obtener recursos sin los condicionamientos polticos
tradicionales de las agencias financieras pblicas, mientras que para los bancos
privados se abra un nuevo universo de clientes de grandes posibilidades y pocos
riesgos. Porque, como rezaba el lugar comn de la poca: los pases no quiebran.
El llamado riesgo soberano, despus de casi medio siglo de ausencia de los
pases en desarrollo de los mercados financieros internacionales, y aunque hoy
parezca increble, era un territorio prcticamente sin explorar.
Con la oferta y la demanda florecientes no tard en producirse un crecimiento
acelerado del crdito a los pases en desarrollo. Se concentr en aquellos que
presentaban mayores posibilidades de crecimiento. Y cont con el beneplcito de
los organismos multilaterales de financiamiento, que vean reducirse su capacidad
de atender a las demandas de sus prestatarios. El Fondo Monetario Internacional y
el Banco Mundial, por slo citarlos a ellos, estimularon y alabaron el acceso a los

mercados de capital de los nuevos pases en desarrollo demandantes de crdito y
los pusieron como ejemplos a seguir a sus otros posibles prestatarios. Ambas
instituciones alababan abiertamente a Brasil, Mxico y Venezuela por haberse
endeudado en los mercados privados de capital a finales de los setenta.[2]
Por esa misma poca comenz a utilizarse con gran insistencia el concepto de
graduacin de las instituciones financieras multilaterales de los pases que tenan
acceso a los mercados privados de capital. La graduacin consista en que tales
pases dejaban de tener acceso a los prstamos de tales instituciones.
A partir de entonces la deuda creci de manera desproporcionada. En 1975 la
deuda externa total desembolsada de los pases de Amrica Latina y el Caribe era
de 69 mil millones de dlares, en 1980 el monto haba aumentado a 220 mil
millones de dlares. Esto es, se haba ms que triplicado. Para 1990 -luego de una
dcada en la que la nueva deuda se utiliz fundamentalmente para servir la deuda
vieja- se haba duplicado nuevamente y alcanzaba a 458 mil millones de dlares.
En los aos noventa casi se duplica nuevamente, y para fines de 1999 se registra
una deuda de 750 mil millones de dlares. En veinticinco aos la deuda se
multiplic por once.
Los finales de los setenta fueron una suerte de paraso para el endeudamiento, con
el estmulo y apoyo tanto de la comunidad bancaria como de la llamada comunidad
financiera internacional. Exista, adems, el incentivo adicional de que las tasas de
inters eran negativas en trminos reales, por lo que para los pases prestatarios el
endeudamiento pareca un buen negocio.
Para citar unos pocos ejemplos, tenemos que la deuda de la Argentina entre 1985 y
1990 casi se quintuplic; las de Brasil y Mxico se triplicaron; y las de Venezuela y
Ecuador se multiplicaron por siete. En casos como los de Brasil y Argentina el
endeudamiento se justificaba como financiamiento para pagar la factura petrolera.
En el caso de los pases petroleros, los pronsticos generalizados de que los
precios del petrleo seguiran aumentado indefinidamente se alegaban como razn

para endeudarse y emprender proyectos ambiciosos de desarrollo. El Banco
Mundial, entre otros, haba previsto un precio de cien dlares por barril de petrleo
para 1985. Obviamente, esta perspectiva representaba una tentacin difcil de
resistir tanto para prestatarios como prestamistas. Para salir por un momento de
Amrica Latina, Argelia y Nigeria aumentaron su deuda en veinte veces entre 1970
y 1980 e Indonesia en 9 veces para el mismo perodo.
Carlos Marichal, un autor, del cual no tengo mas seas que su nombre y un libro
que lleg a mis manos casi por casualidad, titulado Historia de la Deuda Externa
de Amrica Latina[3], sostiene una tesis interesante. Utiliza el concepto de ciclo
crediticio, que incluye dos etapas: la de auge de los emprstitos externos y la de
crisis subsiguiente de la deuda. La fase de auge crediticio, est vinculada a un
ciclo comercial expansivo y a la aceleracin de los flujos internacionales de capital.
Es decir, a la existencia de una abundancia de fondos en los mercados financieros
de las naciones industrializadas.
La de crisis financieras, normalmente a la
inestabilidad de los mercados monetarios internacionales.

Segn Marichal el patrn de stos ciclos de prstamos se repite histricamente y
no es circunstancial, sino que resulta de la interaccin entre los ciclos econmicos
de las naciones capitalistas ms avanzadas y los procesos de cambio econmico
en Amrica Latina.
El asunto resulta interesante porque recientemente se ha vuelto a subrayar la
importancia de ciclos de auges y crisis. La CEPAL, por ejemplo, insiste en que la
mejor prevencin contra la crisis es un buen manejo de los auges. As, por ejemplo,
en una publicacin reciente afirma lo siguiente: la tendencia a adoptar polticas
monetarias y crediticias pro cclicas, que permiten auges crediticios y fuertes
disminuciones de las tasas de inters durante los perodos de expansin y
marcadas contracciones y altas tasas de inters durante la crisis, ha sido en
muchos pases la causa bsica de las crisis financieras nacionales y de la
inestabilidad del crecimiento econmico[4]. Si a esto se le agrega que los ciclos
crediticios pueden responder a una dinmica internacional, o global, la situacin
resulta mucho ms compleja.

El libro hace un interesante recuento histrico y aplica la tesis a Amrica Latina
hasta la crisis financieras de los aos treinta, pero no deja de sealar el paralelismo
entre los episodios histricos que resea y la crisis de los aos ochenta. Adems,
seala como el detonador de ella el fuerte incremento de las tasas de inters en
los Estados Unidos durante 1980 y 1981, en la medida en que elev abruptamente
el servicio de la deuda acumulada.
El aumento de la tasa de inters norteamericanas -realizado por razones ajenas al
problema de la deuda latinoamericana- condujo, entre otras razones, a que un nivel
de endeudamiento que de por s era exagerado se hiciera insoportable. Esto a su
vez llev a que el gobierno de Mxico anunciara en Agosto de 1982 que no estaba
en condiciones de honrar sus obligaciones, con lo que se inici formalmente la
crisis de la deuda. Otro aumento de las tasas de inters en los Estados Unidos
durante 1984 y la recesin que vivi por esos aos la economa norteamericana,
llevaron a otros pases de la regin al borde de la bancarrota.
La crisis de la deuda estuvo acompaada de un largo proceso de negociaciones y
renegociaciones que muestra como ni la llamada comunidad internacional ni los
pases deudores estaban preparados para ella. Muestra tambin las inmensas
diferencias de poder de negociacin entre prestamistas y prestarios. En
acontecimientos ms recientes, como la crisis del tequila de 1994 y la crisis asitica
de 1997, las consecuencias han sido menos prolongadas y traumticas que
durante los aos ochenta porque ha habido una capacidad de reaccin ms rpida
y se han comprometido inmensas cantidades de dinero para superarlas, acciones y
cantidades que resultaban impensables en los aos ochenta.
En ese entonces se puso de moda citar una frase atribuida a Keynes, segn la cual
si uno le debe un milln de dlares a un banco, el problema es de uno. Pero si le
debe cien millones, el problema es del banco, para sealar que la alta exposicin
de los grandes bancos internacionales en Amrica Latina les restaba capacidad
negociadora. Pero, como era de esperar, los bancos no estaban solos. Tenan el
respaldo de los gobiernos de sus pases y de las instituciones llamadas a velar por
la estabilidad del sistema financiero internacional.

Por otra parte, y muy importante, la banca internacional mostr una solidaridad
extraordinaria ante la crisis, cuya manifestacin ms visible fue la formacin de
Comits de acreedores que negociaban en bloque con cada uno de los pases
deudores y que coordinaban sus acciones de manera que las posiciones frente a
los diversos deudores fueran coherentes entre s.
Los bancos acreedores, si bien fueron solidarios no tuvieron claridad en cuanto a

sus acciones. En una primera etapa aceptaron refinanciamientos -prcticamente
forzados, porque no tenan alternativa- hasta un mximo de un ao. Esto agravaba
la situacin de los pases deudores y los obligaba a adoptar medidas de ajuste
radicales.
No
fue
refinanciamientos
sino
hasta
multianuales
1985
(llamados
cuando
MYRA,
empezaron
Multi
Year
los
llamados
Rescheduling
Agreements). En todos los casos, con poqusimas excepciones, el refinanciamiento

slo era posible si se contaba con un acuerdo de prstamo del Fondo Monetario
Internacional, lo que obligaba a los pases a seguir un curso predeterminado de
polticas y aseguraba cierta disponibilidad de fondos para el servicio de la deuda.
Los pases deudores no mostraron el mismo grado de solidaridad de los bancos ni
tuvieron grandes poderes que los respaldaran. Como la crisis fue presentndose
paulatinamente, ningn pas deseaba ser confundido con otros que estuvieran en
situacin ms comprometida. Adems, los propios bancos le prometieron a cada
uno de ellos que obtendran un trato favorable y especial si negociaban por s solos
y no se integraban a lo que despectivamente llamaban un cartel de deudores.
Los primeros intentos de los pases endeudados por organizarse fueron bastante
tmidos. En 1983 un grupo de pases pequeos y medianos organizaron reuniones
para analizar una posible respuesta conjunta al problema de la deuda. Entre ellos
el nico deudor relativamente grande era Venezuela y, a partir de principios de
1984, Argentina. A mediados de ese mismo ao un nuevo aumento de las tasas de
inters internacionales produjo una respuesta ms activa por parte los mandatarios
latinoamericanos y bajo el liderazgo de los principales pases deudores se cre el
llamado Consenso de Cartagena, el cual tena como objeto articular una posicin
comn de la regin en torno al problema de la deuda.

El Consenso de Cartagena, a pesar de que celebr varias reuniones de muy alto
nivel (con la presencia de Cancilleres y Ministros de Hacienda de los pases
miembros) no pudo ir ms all de una retrica muy tmida. En parte esto se debi a
que cada vez que se reunan los Ministros, alguno de los pases importantes
estaba a punto de concluir una negociacin con los acreedores y tema que una
posicin firme de parte suya la pondra en peligro. Aunque el tema fue ampliamente
debatido, ni siquiera pudo acordarse una declaracin en la cual se afirmara que el
problema de la deuda superaba lo estrictamente financiero y tena implicaciones
polticas.
Curiosamente, el Gobierno de los Estados Unidos s comprendi que el
estancamiento en las negociaciones entre los acreedores y los pases deudores
poda tener connotaciones polticas. Comprendi tambin que una posible solucin
le podra reportar dividendos polticos. Fue as como en 1985, el entonces
Secretario del Tesoro, James Baker, lanz lo que se llam el Plan Baker para el
refinanciamiento de la deuda, en el cual solicitaba una participacin ms activa y un
mayor financiamiento por parte de la banca privada. Se beneficiaran del Plan
aquellos pases que adoptaran polticas y programas econmicos serios,
supervisados por el FMI. Esto es, que se adaptaran a las polticas liberales que
Estados Unidos trataba de imponer globalmente. Adems, los pases deudores
seran considerados caso por caso, con el objeto de poder mantener la
disciplina en el cumplimiento de los programas.
El Plan Baker no dio mayores resultados porque la banca privada no particip ni
con los recursos ni con el entusiasmo que se le requera. Por ello, hacia finales de
1988, el nuevo Secretario del Tesoro, Nicholas Brady, propuso el llamado Plan
Brady, en el cual se facilitaba la adquisicin por parte de los deudores de Bonos
del Tesoro de los Estados Unidos, que serviran de garanta para los bancos
acreedores. Al transformar la deuda en bonos, el Plan Brady (que tena varias
variantes, conocidas como Mens) dilua la deuda en multitud de acreedores, con
lo que alejaba la posibilidad de que los pases deudores ejercieran su poder de
negociacin frente a unos pocos acreedores o pudieran adoptar posiciones
comunes. Por otra parte, con el Plan Brady se aceptan por primera vez , con

condicionantes, reducciones de los montos adeudados. Esto, junto con la
posposicin en el tiempo de los pagos ms importantes le confiri viabilidad.
Obviamente se mantuvieron los condicionamientos respecto a las polticas a seguir
por los deudores, la supervisin del FMI y el tratamiento caso por caso.
Cuatro puntos a destacar en esta historia son, primero, que las condiciones
exigidas por los acreedores fueron cambiando, aunque muy lentamente, a lo largo
de la dcada, desde la intransigencia casi absoluta de los aos iniciales hasta
aceptar la posibilidad de pequeas reducciones en los montos adeudados.
Segundo, que la posicin negociadora de los acreedores era mucho ms fuerte que
la de los pases deudores, por el respaldo que tenan de sus gobiernos. Tercero,
que la moderacin de la posicin de la banca fue estimulada por sus propios
gobiernos, los cuales comprendieron la significacin poltica y las consecuencias
para la economa mundial de una prolongacin an mayor del problema de la
deuda como punto central de las negociaciones econmicas internacionales.
Cuarto, que los gobiernos de los pases industrializados aprovecharon la fortsima
posicin negociadora que tenan en esta situacin para imponer el modelo
econmico que propugnaban, ms tarde articulado en el llamado Consenso de
Washington, incluyendo la apertura de las economas en desarrollo, las
privatizaciones, y el predominio de
polticas de mercado y de instituciones
favorables a las inversiones extranjeras. En esto ltimo contaron con la

colaboracin activa, tanto terica como prctica, de las instituciones financieras
multilaterales.
Un caso que vale la pena destacar es el de la deuda externa privada. En principio,
de acuerdo a las leyes de mercado, en la contratacin entre entes privados las
responsabilidades y riesgos corresponden a las partes. Bajo sta ptica, las
consecuencias de las dificultades para pagar
deudas privadas deberan ser
asumidas por quienes prestaron y evaluaron los riesgos correspondientes. Esto, sin
embargo, no sucedi la mayora de las veces durante la crisis de la deuda
latinoamericana.

Por presin de la banca acreedora, de sus gobiernos y, por supuesto, de los
deudores privados, lo comn fue que los gobiernos nacionales asumieran, de una u
otra forma, total o parcialmente, el pago de la deuda privada. En unos casos la
presin fue directa y se debi inventar figura como las unidades empresariales
estratgicas para evitar la quiebra de las empresas endeudadas, asumiendo el
Estado sus obligaciones. En otros, la conversin de la deuda externa a moneda
nacional trasladaba las obligaciones en divisas al Gobierno Nacional o al Banco
Central. En una variante alternativa, la nacionalizacin de la banca traslad al
Estado las deudas de los bancos nacionales y sus empresas relacionadas. Un
enfoque de menor lenidad oblig a las empresas a demostrar la legitimidad de sus
deudas y sus balances en divisas y subsidi parte del pago de la misma mediante
el otorgamiento de divisas en trminos preferenciales. Estas prcticas llegaron a
conocerse como la socializacin de las prdidas.
Actualmente se reconoce generalmente la importancia de que los deudores
privados asuman al menos parte de los costos que ocasiona sus deudas en divisas
en una crisis financiera, y a partir de la crisis asitica de 1997 ha empezado a
reconocerse por parte la comunidad financiera internacional y los gobiernos de
algunos pases desarrollados la posibilidad y la necesidad de que los acreedores
privados asuman parte del costo de la superacin de las crisis financieras a travs
de refinanciamientos colectivos concertados o reduccin de las tasas de inters o
montos adeudados.
Recientemente tambin se ha aceptado la posibilidad de alivio o condonacin de la
deuda para los pases pobres muy endeudados ( PPME o HIPC, segn las siglas
en ingls de Highly Indebted Poor Countries). Esta iniciativa fue ampliada en
relacin a los posibles pases beneficiarios y reforzada en cuanto a sus objetivos
por el G-7 en su reunin de Colonia en Junio de 1999. Este fortalecimiento obtuvo
un apoyo poltico generalizado de parte tanto de los gobiernos de los pases en
desarrollo como de diferentes sectores de la llamada sociedad civil de pases
desarrollados y en desarrollo. No faltaron dudas y crticas respecto a las
modalidades operativas propuestas, pero los objetivos de dar viabilidad financiera a
los pases ms pobres mediante el alivio de su deuda y dedicar los recursos
liberados a la lucha contra la pobreza fueron ampliamente compartidos.

Sin embargo, desde entonces y en particular en las reuniones semestrales del
Comit de Desarrollo y del Comit Internacional Monetario y Financiero (antes
Comit Interino) del Banco Mundial y del Fondo Monetario Internacional,
celebradas en Washington en Abril del ao 2000, se hizo patente que los avances
para el financiamiento de la iniciativa eran insuficientes y podran poner en peligro
su aplicacin en el caso de varios pases que han llenado o llenarn prximamente
los requisitos iniciales para beneficiarse de ella. Los Ministros reconocieron que
an
teniendo
en
cuenta
las
promesas
(realizadas),
la
Iniciativa
sigue
experimentando falta de financiamiento.

Esto pudiera llevar a que la iniciativa tuviera un alcance menor del acordado o a
que se fuera instrumentando slo parcialmente a medida que se obtuvieran los
recursos, lo que pudiera dar lugar a la discriminacin (exclusin) entre pases
beneficiarios bien sea por orden de llegada o por criterios que en otros contextos
han sido caracterizados como clientelismo. A la vez pudiera contribuir al
desprestigio delas instituciones financieras internacionales, a las cuales a menudo
sus rganos polticos mximos comprometen en programas ambiciosos y les hacen
adquirir compromisos ante la comunidad pero a la vez les niegan los recursos para
cumplirlos. Todo esto sin contar la fuerte condicionalidad que acompaa a la
iniciativa. De manera ilustrativa, slo cuatro pases de Amrica Latina califican para
este programa: Bolivia, Guyana, Honduras y Nicaragua.
A partir de aproximadamente 1990, ya en operacin el Plan Brady, y una vez
solucionado en buena medida el problema inmediato del servicio de la deuda,
mediante el refinanciamiento, los duros programas de ajuste y el aumento de las
exportaciones, se inicia en Amrica Latina un nuevo auge crediticio que dura hasta
casi finales de la dcada de los noventa, con algunos contratiempos provocados
por crisis relativamente pasajeras. Este auge coincide con el crecimiento sostenido
y alto de la economa norteamericana, y en general de la economa mundial, y con
las bajas tasas de inters predominantes en los mercados internacionales.
Entre 1991 y 1997 las emisiones internacionales de bonos por parte los pases de
Amrica Latina y el Caribe crecen sostenidamente (con la excepcin de 1994) de

7.250 millones de dlares en 1991 a 59.000 millones de dlares en 1997 (se
multiplican por ocho). En 1998 y 1999 los montos se reducen a aproximadamente
39.600 millones de dlares por ao (en todo caso 5,5 veces la cifra de 1991). La
inversin extranjera directa neta, por su parte, aumenta continuamente de 11.000
millones de dlares en 1991 a 70.275 millones de dlares en 1999. Los ndices de
precios en dlares de las bolsas de valores ms importantes de Amrica Latina
pasan de 49 en 1991 a 90 en 1997 (casi se duplican), para bajar a 56 en 1998 y
recuperarse a 81 en 1999 (ndice 1997=100).
Por otra parte, los ingresos netos de capitales autnomos (que excluyen crdito del
FMI y Financiamiento Excepcional), que entre 1983 y 1989 fueron fuertemente
negativos, pasan a ser crecientemente positivos y llegan a un tope de 83 mil
millones de dlares en 1997 (43,5 mil millones en 1999). Las transferencias netas
de recursos que fueron negativas entre 1982 y 1990 ( en un promedio de 24,5 mil
millones por ao) pasan a ser positivas entre 1991y 1998 (en un promedio de 21,3
mil millones por ao) para transformarse en ligeramente negativas en 1999 (-1.600
millones).
Mientras tanto, como ya se dijo, la deuda externa sigue creciendo y pasa de 459
mil millones de dlares en 1991 a 749 millones de dlares en 1999. Pero como en
el mismo perodo las exportaciones de bienes y servicios aumentaron fuertemente
al pasar de 140 mil millones de dlares en 1991 a 340 mil millones en 1999, los
indicadores ms comnmente utilizados para medir la carga de la deuda mostraron
cierta mejora. As, la relacin entre los intereses a pagar y las exportaciones de
bienes y servicios se redujo de 21.7 en 1991 a 16.8 en 1999.
Estas cifras, sin embargo, deben manejarse con cautela y sin complacencia,
debido a que no es posible asegurar para el futuro prximo un incremento de las
exportaciones como el experimentado en la mayora de los aos noventa, tal como
lo muestra el desempeo de las mismas en los ltimos dos aos.
Si un menor dinamismo en las exportaciones fuera acompaado por una
disminucin importante de los flujos de recursos externos hacia la regin pudieran
presentarse nuevamente situaciones muy difciles. Esto no es imposible, porque la

composicin del financiamiento externo se han concentrado en la inversin directa,
mientras que las otras modalidades han tendido fuertemente a disminuir. As, por
ejemplo, entre 1997 y 1998 el flujo neto de deuda privada no garantizada se redujo
de 38 mil millones de dlares a 3 mil millones de dlares y el flujo neto de
adquisicin de acciones de 10 mil millones a 1.600[5]. Las cifras para 1999
aparentemente no son tan negativas.
En general, durante la dcada de los noventa se han verificado cambios en las
modalidades
de
financiamiento
externo
de
Amrica
Latina
que
pueden
caracterizarse por a) La disminucin de los prstamos bancarios; b) el aumento de

las inversiones de cartera; c) el traslado de las obligaciones del sector pblico al
sector privado; y d) el aumento de la inversin directa. Esta ltima, es la nica
modalidad que no se ha contrado en los aos posteriores a la crisis asitica.
De tal manera que preguntarse si acaso estamos acercndonos a una declinacin
de un auge crediticio internacional parece pertinente. Pero esto pertenece ms bien
al tema de nuestra sesin de esta tarde sobre La problemtica presente y futura
de la deuda externa.
8.-
SITUACIN
DE
LA
ECONOMIA
PERUANA
EN
EL
CONTEXTO
SUDAMERICANO
Crecimiento de las exportaciones entre los pases andinos
Todos los pases andinos recuperaron en el 2000 la tendencia al crecimiento de sus
exportaciones intracomunitarias, lo cual se reflej en un significativo aumento de
los intercambios de 3940 millones de dlares en 1999 a 5166 millones en el 2000,
es decir un incremento de 31 por ciento.
'Economa Peruana'
Esta importante recuperacin se debe al gran dinamismo registrado por los pases
andinos, especialmente Ecuador con una tasa de crecimiento del comercio
intracomunitario de 49 por ciento, seguido de Colombia con 33 por ciento,

Venezuela con 30 por ciento, Per con 29 por ciento. Bolivia slo aument en 4 por
ciento.
Los combustibles (petrleo y sus derivados), al interior de la Comunidad Andina
crecieron 65 por ciento durante el ao 2000 pasando de 577 millones de dlares en
1999 a 952 millones en el ao 2000, por efecto del incremento en los precios
internacionales de dichos productos.
Descontando los combustibles, las exportaciones intracomunitarias crecieron 25
por ciento, cifra an significativa e importante que muestra la recuperacin de los
flujos comerciales entre los pases andinos, pasando de 3 363 millones en 1999 a 4
214 millones en el ao 2000. En este ltimo ao, representaron el 18 por ciento de
las exportaciones intracomunitarias.
Exportaciones bilaterales entre pases andinos
Entre las principales corrientes bilaterales andinas, destacan las exportaciones de
Colombia hacia Venezuela por 1 295 millones de dlares en el 2000, aumentando
el 42 por ciento los registros de 1999 (913 millones de dlares). Recprocamente,
las exportaciones de Venezuela hacia Colombia tambin han crecido, pero slo en
8 por ciento, pasando de 789 millones de dlares en 1999 a 853 millones en el ao
2000.
'Economa Peruana'
Entre otras corrientes bilaterales que destacaron, figuran las exportaciones de
Colombia a Ecuador que han crecido 43 por ciento, pasando de 324 millones de
dlares en 1999 a 462 millones en el 2000. Tambin sobresalen las ventas de
Venezuela al Per con un crecimiento de 86 por ciento, pasando de 286 millones
de dlares en 1999 a 530 millones en el 2000.
Tambin son importantes por su crecimiento, las exportaciones ecuatorianas al
Per con una tasa de 77 por ciento, de 163 millones de dlares en 1999 a 289
millones en el 2000. Recprocamente las exportaciones del Per hacia Ecuador,

tambin crecieron en 91 por ciento, pasando de 51 millones de dlares en 1999 a
97 millones en el 2000.
Principales mercados de destino de las exportaciones andinas al mundo en el 2000
Durante el ao 2000, el Mercado Andino (5 166 millones de dlares) ha pasado a
ser el segundo mercado de destino de las exportaciones de los pases de la
Comunidad Andina al mundo, despus de los Estados Unidos de Norte Amrica (27
176 millones de dlares). Le sigue la Unin Europea con 5 103 millones y
MERCOSUR con 2 267 millones de dlares.
Los principales mercados que figuran en el cuadro representan casi el 80 por ciento
de las exportaciones andinas al mundo y solamente con tres de ellos se han
registrado en el ao 2000, menores ventas que las observadas en 1999.
Las exportaciones hacia nuestro principal mercado de destino, Estados Unidos,
que representa el 47 por ciento de las exportaciones andinas al mundo, ha crecido
en 42 por ciento, pasando de 19 mil millones de dlares en 1999 a 27 mil millones
en el ao 2000; cabe sealar que en el ao 2000 el 75 por ciento de las
exportaciones a los Estados Unidos fueron combustibles (casi 20 mil millones de
dlares).
Las exportaciones al MERCOSUR que representa casi el 4 por ciento de nuestras
exportaciones al mundo, crecieron en 35 por ciento, pasando de 1 685 millones de
dlares en 1999 a 2 267 millones en el 2000; tambin hay que destacar que en el
2000 el 60 por ciento de dichas exportaciones fueron combustibles. Descontando
los combustibles en ambos aos, las exportaciones al MERCOSUR crecieron en 26
por ciento pasando de 716 millones de dlares en 1999 a 906 millones en el 2000.
'Economa Peruana'
Las exportaciones andinas a Repblica Dominicana (1,7 por ciento de las
exportaciones andinas al mundo), aumentaron en 44,3 por ciento, de 679 millones
de dlares en 1999 a 980 millones en el 2000. A Japn (1,6 por ciento), tambin

crecieron pero slo 8 por ciento de 852 a 904 millones de dlares entre los dos
aos.
Las exportaciones a Chile (1,5 por ciento de las exportaciones andinas al mundo)
crecieron 20 por ciento, de 708 millones de dlares en 1999 a 848 millones en el
2000. Hay que sealar que las exportaciones de combustibles a dicho mercado
crecieron en 21 por ciento pasando de 500 millones en 1999 a 604 millones en el
2000. Descontando los combustibles, las exportaciones andinas a Chile
continuaron creciendo en 21 por ciento.
De los restantes pases, cabe destacar las exportaciones a Mxico (1,2 por ciento
de las exportaciones andinas al mundo) que crecieron en 18 por ciento, pasando
de 602 millones de dlares en 1999 a 712 millones en el 2000. Las exportaciones a
China (1 por ciento) que crecieron en 72 por ciento de 327 a 563 millones de
dlares entre los dos perodos analizados.
Rusia y el Tringulo Norte (El Salvador, Guatemala y Honduras), que representa
cada uno el 0,4 y 1 por ciento respectivamente, en las exportaciones andinas al
mundo, tambin incrementan sus compras a la Comunidad Andina. El primero
crece con una tasa de 65 por ciento pasando de 142 millones de dlares en 1999 a
235 millones de dlares en el 2000 y el segundo con una tasa de 22 por ciento, de
453 millones de dlares en 1999 a 554 millones en el ao 2000.
Finalmente, hacia la Unin Europea (9 por ciento de las exportaciones andinas al
mundo) disminuyeron las exportaciones en 9 por ciento, pasando de 5 589 millones
en 1999 a 5 103 millones de dlares en el 2000. Tambin disminuyeron en 12 por
ciento las exportaciones andinas hacia Canad (1,3 por ciento), pasando de 840
millones de dlares en 1999 a 742 millones en el 2000. Las exportaciones hacia
Taiwn (0,3 por ciento) disminuyeron en 9 por ciento, pasando de 174 millones de
dlares en 1999 a 158 millones en el 2000.
Comportamiento de los principales indicadores coyunturales
Inflacin y devaluacin anualizada correspondiente a enero 2001

La inflacin comunitaria anualizada desde enero de 2000 hasta enero de 2001 fue
de 15,7 por ciento, inferior en 1,6 puntos a la anualizada hasta diciembre de 2000.
Entre los Pases andinos, Bolivia registr la menor inflacin anualizada a enero de
2001, sta se situ en 3,1 por ciento, le sigue Per (Lima) con 3,9 por ciento,
Colombia con 8,5 por ciento, Venezuela (Caracas) con 12,6 por ciento y finalmente
a Ecuador le corresponde la mayor inflacin anualizada 78,1 por ciento.
Inflacin anualizada: enero 2000 - enero 2001
La devaluacin anualizada, de enero de 2000 hasta enero de 2001 muestra que al

Per le corresponde la menor 0,6 por ciento, en Bolivia es 6,7 por ciento, en
Venezuela 7,2 por ciento y en Ecuador 7,4 por ciento, a Colombia le corresponde la
mayor devaluacin anualizada 16,5. En Bolivia y Colombia, la devaluacin es
superior a la inflacin y en Ecuador, Per y Venezuela la devaluacin es inferior a la
inflacin, para el mes de enero de 2001.
Devaluacin anualizada: enero 2000 - enero 2001
Tasas de inters activas en enero de 2001
Las tasas activas reflejan el inters que paga una persona por los prstamos
obtenidos de las entidades bancarias. En los pases andinos las tasas de inters
activas, anualizadas, en moneda nacional fueron en enero de 2001, para Bolivia
19,7 por ciento, Per 25,5 en Colombia 29,4 por ciento y en Venezuela 22,4 por
ciento.
La tasa activa efectiva en dlares en Bolivia fue de 15,5 por ciento y en Per 11,9
por ciento hasta 360 das; en el Ecuador la tasa nominal referencial fue 16,4 por
ciento. Colombia y Venezuela no publican tasa activa en dlares.

Las tasas activas tanto en moneda nacional como en dlares muestran un
incremento en enero de 2001 respeto a diciembre de 2000 para todos los pases
andinos, salvo para el Per.
Inflacin y devaluacin, en enero de 2001
La inflacin comunitaria durante el mes de enero fue de 1,4 por ciento, frente a una
tasa anualizada de 15,7 por ciento. En el mbito comunitario y segn lo registrado
en cada pas para el mes de enero, en el Per (Lima) los precios al consumidor
aumentaron en 0,19 por ciento; en Bolivia 0,23 por ciento, Venezuela (Caracas)
0,90 por ciento; en Colombia 1,05 por ciento; la mayor inflacin en enero le
correspondi a Ecuador con 6,97 por ciento.
Inflacin Nacional (%): enero
La devaluacin en los pases de la Comunidad Andina tuvo el siguiente
comportamiento durante el mes de enero: en el Per se devalu la moneda en 0,09
por ciento; Ecuador tiene su economa dolarizada; Venezuela devalu en 0,14 por
ciento, Bolivia 0,6 por ciento y Colombia registr 2,5 por ciento de devaluacin.
Devaluacin (%): enero 2001
Tipo de cambio real bilateral, en enero de 2001
Con respecto a los tipos de cambio reales bilaterales, encontramos que la
evolucin de los tipos de cambio reales bilaterales entre los Pases Miembros de la
Comunidad Andina (calculados mensualmente con base diciembre 1999=100),
muestran que en el mes de enero de 2001, los productos bolivianos habran
ganado competitividad en el mercado de Ecuador, Per y Venezuela. En el caso de
Colombia sus productos habran ganado competitividad en el mercado de Ecuador
y en menor intensidad en los de Bolivia, Per y Venezuela; Ecuador habra perdido
competitividad en todos los mercados andinos. Por el lado del Per y Venezuela
ambos pases habran ganado competitividad significativa, slo en el mercado de
Ecuador.

Evolucin de los Tipos de cambio reales bilaterales de cada pas con el resto de la
Comunidad Andina
'Economa Peruana'
Circulante (M1) en enero de 2001
La variacin de billetes y monedas en poder del pblico (M1), promedio de los
ltimos doce meses (desestacionalizado) respecto a igual promedio para el mes
anterior, registr el mayor incremento en Venezuela y Colombia con 2,2 y 1,7 por
ciento respectivamente; en Bolivia fue 0,6 por ciento y en Per se presenta una
variacin negativa de (-0,3) por ciento. En el caso de Ecuador este indicador por
efecto de haber dolarizado su economa, dej de ser publicado por el Banco
Central a partir de febrero de 2000.
Variacin porcentual mensual del M1 (promedio ltimos 12 meses)
'Economa Peruana' Reservas internacionales acumuladas a enero de 2001
Las reservas internacionales netas de la banca central al mes de enero
aumentaron en 745 millones de dlares respecto a diciembre de 2000. Registraron
en Bolivia 974 millones de dlares, en Colombia 9 502 millones de dlares, en el
Per 8 201 millones de dlares y en Venezuela (estimadas con base en la variacin
de las reservas brutas) fueron 14 924 millones de dlares. En Ecuador las reservas
de libre disponibilidad fueron 970 millones de dlares, concepto utilizado desde la
entrada en vigencia de la dolarizacin.
Comunidad Andina: Reservas Internacionales Netas (millones de dlares)
'Economa Peruana'
Precios Internacionales
Los precios internacionales que aumentaron en enero de 2001 respecto a mes
diciembre de 2000, fueron plata, plomo, azcar, caf y harina de pescado. Los
precios internacionales que por el contrario registraron bajas en sus cotizaciones

internacionales (enero respecto a diciembre) fueron, cobre, oro, zinc, estao,
petrleo residual 6 y petrleos de la cesta de crudos de Venezuela.
Al Consumidor
Los precios al consumidor del aceite, leche y pasaje en microbs, fueron menores
en Quito, respecto a los registrados en las otras ciudades andinas durante el mes
de diciembre. En La Paz se registraron los menores precios al consumidor de pollo
y azcar; y en Bogot se registr el menor precio para el arroz.
'Economa Peruana'
10- BOLSAS DE VALORES DE LA COMUNIDAD ANDINA
Durante el mes de enero de 2001, los montos totales negociados han disminuido
en 15 por ciento con respecto a diciembre, notndose un traslado de las
preferencias burstiles hacia el mercado de valores de menor riesgo (renta fija), el
cul increment su participacin de 76,5 por ciento en diciembre de 2000 a 94,5
por ciento en enero del presente ao. En este perodo, los montos de negociacin
de Renta Fija y Renta Variable de las Bolsas Andinas experimentaron tendencias
opuestas.
Comunidad Andina: Montos Negociados por Renta Fija y Renta Variable (millones
de dlares)
Por el lado de los instrumentos de renta fija, durante el mes de enero de 2001
respecto al mes de diciembre de 2000, se produjo un incremento en la negociacin
de 0,3 por ciento mientras que la negociacin de valores de renta variable registr
una disminucin de 76,7 por ciento respecto al mes anterior. Cabe sealar que la
fuerte contraccin de la negociacin del mercado accionario en enero de 2001 (187
millones de dlares) se debi, principalmente, al alto monto negociado en
diciembre 2000 (801 millones de dlares), cuando el valor negociado en acciones
se increment en casi 3 veces su valor de noviembre.

Comunidad Andina: Indices Bustiles
Base diciembre 1998=100
Con relacin a los ndices de cotizacin de mercado o ndices burstiles, se
observa que durante el mes de enero de 2001 con respecto al mes de diciembre de
2000 Colombia, Per y Venezuela han experimentado significativos crecimiento,
correspondindole a Medelln el mayor incremento con 15,8 por ciento, le siguen
Caracas 12,9 por ciento, Bogot 9,9 por ciento y Lima 6,0 por ciento; mostrndose
de ese modo, durante enero de 2001 una importante recuperacin en los precios
de las acciones cotizadas en las bolsas Andinas. Indice
11.- CONCLUSIONES
Como hemos podido determinar en los captulos anteriores la economa peruana
se esta desarrollando casi a la par con las economas de los grandes productores
de Amrica latina (Argentina, Brasil, Mxico y Chile), los que no lleva a definir que
nuestra economa ha y esta evolucionando en forma continua como los diferentes
pases de su entorno, adems y a pesar de las diferentes crisis con las que se ha
afrontado, se muestra ligeramente fuerte, pero a la vez recesiva.
En el cuadro N 01 Ranking del PBI en Latinoamrica en el 2000, se muestra
como este indicador de la produccin nacional esta en condiciones favorables que
algunos de sus pases limtrofes o de la sub-regin andina, lo que es una ventaja
competitiva para ser aprovechado para atraer inversionistas extranjeros.
Completando lo anteriormente expuesto, mostramos el cuadro N 02, Evolucin
PBI de Latinoamrica de 1993 - 2000, el cual nos indica como ha evolucionado el
Per en comparacin con los dems pases de Latinoamrica, como se aprecia
nuestro
PBI
ha
sufrido
variaciones
positivas
negativas,
pero
estas
comparativamente estn dentro del promedio general de los dems pases de

Amrica, lo cual nos muestra un pas atractivo para la inversin nacional o
extranjera. Y finalmente en le cuadro N 04 PBI de los Pases Industrializados y
de la Unin Europea 1998 -2000, lo cual nos permite observar como Latinoamrica
se ha convertido en las economas emergentes de este nuevo mundo globalizado.

En el cuadro N 03 mostramos el Tipo de Cambio de los principales pases
latinoamericanos, donde se puede concluir en una observacin objetiva, como los
pases mas estables econmicamente, mantienen un tipo de cambio cercano al
us$, tratando de que la economa mantenga un tipo de cambio lo mas cercano a la
realidad y as beneficiar el comercio exterior.
12.- BIBLIOGRAFA
1.- Tercer Seminario-Taller sobre Negociaciones Comerciales Multilaterales, Las
perspectivas de un Acuerdo de Libre Comercio entre la Unin Europea y Amrica
Latina Caracas, del 27 al 29 de septiembre 2000.
2.- El sistema financiero internacional, su impacto sobre Amrica Latina y el Caribe,
Por Dr. Eduardo Mayobre, 11 y 12 de mayo de 2000
3.- Resumen Ejecutivo de los Indicadores Mensuales de la Comunidad Andina,
Enero 2001, Documento elaborado por la Secretara General de la Comunidad
Andina
http://www.comunidadandina.org/estadistica/re_ene01.htm

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