1. Exposicin Cambiaria. De una definicin general de exposicin
cambiaria respecto a cmo se relaciona con las operaciones de una empresa multinacional. La exposicin cambiaria es una medida del potencial de cambio de la rentabilidad, flujo neto de efectivo y valor de mercado de una empresa a causa de una variacin en los tipos de cambio. Estos tres componentes (utilidades, flujos de efectivo y valor de mercado) son los elementos financieros fundamentales de cmo se considera el xito o fracaso relativo de una empresa. Los primeros dos (utilidades y flujos de efectivo) dan origen en su mayor parte al tercero, el valor de mercado. Y aunque la teora financiera nos ensea que los flujos de efectivo importan y la contabilidad no, toda persona de negocios que se precie de serlo sabe que las ganancias y prdidas relacionadas con las divisas pueden tener impactos destructivos en las utilidades anunciadas. Las utilidades anunciadas de toda empresa que cotiza en bolsa son fundamentales para la opinin de mercado sobre esa compaa. 2. Tipo de exposicin. Explique las diferencias entre exposicin por transaccin, operativa y por la traslacin Exposicin por transaccin La exposicin por transaccin mide los cambios en el valor de las obligaciones financieras por pagar contradas antes de una variacin en los tipos de cambio, pero cuya fecha de liquidacin es hasta despus de que los tipos de cambio varan. Por consiguiente, se trata de las variaciones en los flujos de efectivo que son resultado de las obligaciones contractuales existentes. Exposicin operativa La exposicin operativa, tambin llamada exposicin econmica, exposicin competitiva o exposicin estratgica, mide el cambio en el valor presente de la empresa que produce cualquier variacin en los flujos de efectivo de operacin que se esperan a futuro, ocasionada por una variacin inesperada en los tipos de cambio. El cambio en el valor depende del efecto de la variacin del tipo de cambio en el volumen de ventas, precios y costos futuros. Exposicin por traslacin Tambin llamada exposicin contable, es el potencial para que ocurran cambios derivados de la contabilidad en las acciones de capital de los propietarios a causa de la necesidad de traducir o trasladar los estados financieros expresados en
moneda extranjera de las filiales del exterior a una sola moneda de informe con el fin de preparar estados financieros consolidados a nivel mundial.
3. Exposicin por traslacin frente a exposicin por transaccin Cmo
modifican los flujos de efectivos las exposiciones por traslacin y por transaccin? La diferencia entre las dos es que la exposicin por transaccin se refiere a los flujos de efectivo futuros que ya se haban contratado, en tanto que la exposicin operativa se centra en los flujos de efectivo futuros esperados (an no contratados) que podran cambiar debido a que una variacin en los tipos de cambio alter la competitividad internacional.