EW Consulting

ABRIL 2014

Recomendacin de Cartera
Resumen Ejecutivo
Una cartera de inversin es un conjunto de instrumentos tanto de renta fija como de renta variable, que cotizan en el mercado
burstil, cuya optimizacin se logra a travs de la consideracin de dos principales variables: el rendimiento esperado del activo
financiero y el nivel de riesgo asociado a dicho rendimiento.
En esta propuesta presentamos una combinacin de activos apropiada para inversionistas como usted que desean apreciacin de
capital y toleran importantes fluctuaciones de valorizacin del mercado.
De acuerdo al anlisis realizado el pronstico de esta cartera nos arroja una rentabilidad de 0,79% con nivel de riesgo asociado
de 2,98% La informacin ha sido obtenida en base a informacin pblica de fuentes confiables. Sin embargo, esto no garantiza
que ellas sean exactas ni completas.
Las proyecciones y estimaciones que se presentan en este informe han sido elaboradas con las mejores herramientas disponibles
por EW Consulting.

Estimado Sr. Halford,

En vista a su peticin, EW Consulting ha realizado un anlisis financiero
para conformar una cartera de inversiones de acuerdo al perfil que ud.
presenta. Dicho perfil se ha determinado en base a un estudio sobre
intereses, gustos y preferencias, actual nivel de consumo, ahorro personal
e histrico. El perfil presentado por ud. es el tipo moderado.

Ilustracin 1 Elaboracin propia

Dado lo anterior, se ha creado un portafolio de inversin que combina

instrumentos fijos y variables, con nfasis en estos ltimos, permitiendo
as un equilibrio entre rentabilidad y riesgo. La metodologa utilizada
para la confeccin del portafolio se basa en el modelo de Markowitz, que
relaciona en matrices de varianza y covarianza y mide las correlaciones
entre los ttulos. Para la determinacin del retorno esperado, se utiliz el
modelo de valoracin del precio de los activos (CAEM), permitiendo
llegar a un nivel de rentabilidad superior del mercado. El anlisis anterior
se ha efectuado considerando los perodos comprendidos entre enero del
2010 a marzo del 2015.
La cartera propuesta debe entenderse de manera integral y su
composicin no debe interpretarse como una propuesta de inversin en
ninguna de las acciones de manera independiente.

Tabla 1 Elaboracin propia

En base a nuestro anlisis la cartera que presentamos contiene un bono

emitido por el Banco Central de Chile pagadero a 2 aos, y acciones
pertenecientes a distintas industrias del mercado.

Ew Consulting | Rosario Norte 1158, Las Condes, Santiago. Fono: (56-2) 2285958 ewconsultingchile@ew.com

EW Consulting

Tabla 2 Elaboracin propia

Los ttulos antes sealados fueron escogidos de un total de 26 acciones y 1 Bono. En este anlisis
se vieron variables como baja presencia burstil, datos inconclusos y poca liquidez. Estos factores
son importantes a la hora de invertir, ya que necesitamos liquidez para poder obtener una venta
segura en un periodo de tiempo limitado, as como tambin un historial de cotizaciones burstiles
puesto que as podremos pronosticar cotizaciones.
El bono del Banco Central de Chile es pagadero a 2 aos en cupones con vencimientos semestrales
iguales o sucesivos, que incluyen el pago de los intereses devengados, excepto el ltimo cupn
que comprende capital e intereses.
En base al anlisis efectuado obtuvimos un portafolio ptimo, el cual consta de 12 instrumentos
variables y como se mencion anteriormente 1 instrumento de renta fija.

Ew Consulting | Rosario Norte 1158, Las Condes, Santiago. Fono: (56-2) 2285958 ewconsultingchile@ew.com

EW Consulting

Este portafolio lo elegimos de acuerdo a los Betas que calculamos, como

muestra la tabla 3, ya que ellos nos sealan la volatilidad de las acciones
relativas a la variabilidad del mercado.

Tabla 3 Elaboracin propia

En nuestro portafolio encontramos betas entre 0 y 1, negativos y mayores

a 1. Esta nos indica la volatilidad con respecto al mercado, presentando
2 acciones cuya volatilidad es mayor a la del mercado, stas
corresponden a las emitidas por Hipermarc y Cencosud. Tambin estn
los activos que presentan volatilidad menor a la del mercado, que son los
que estn entre 0 y 1. Y por ltimo se encuentra 1 accin de Cuprum, que
su correlacin con el mercado es inversa, es decir que si el Mercado
sube Cuprum baja, y viceversa. Es decir, que si bien el mercado est a la
baja, Cuprum nos dar mayor rendimiento debido a su carcter inverso
al del mercado.
Por lo tanto el portafolio consta de una gran variabilidad de instrumentos
financieros que se encuentran dentro del rango de perfil moderado que
permite diversificar su riesgo y rentabilidad.
El promedio de rentabilidad de las acciones de la cartera propuesta es
mayor que la rentabilidad del IPSA, por lo que invertir en estas acciones
es una buena forma de invertir el dinero, ya que se obtendrn retornos
elevados de acuerdo a su perfil de inversionista.

Tabla 4 Elaboracin propia

Segn los resultados obtenidos nos indican que el exceso de retorno

medido sobre el riesgo es positivo, es decir se obtendra una ganancia al
realizar la inversin. Por otra parte los indicadores tambin nos sealan
un resultado positivo en relacin a unidades de retorno por cada unidad
de riesgo. Cabe destacar que del portafolio sugerido hay entidades que
no fueron seleccionadas para el final debido a que no presentaban
presencia burstil, o bien, no mantenan
cotizaciones regularmente lo que nos
demostraba su falta de liquidez. Entre ellas
estn Embonor A, Santa Rita, Hornos,
Soprocal, Ilc, AFP Capital, Cdcraig,
Hipodromo, Bicecorp, Telsur, Moller y
Australis.

Ilustracin 2 Elaboracin propia

Ew Consulting | Rosario Norte 1158, Las Condes, Santiago. Fono: (56-2) 2285958 ewconsultingchile@ew.com

EW Consulting
Esperamos sus consultas.

Saluda atentamente
EW Consulting,
Consultora e Inversiones

_____________
Syd Barrett
Gerente General

Ew Consulting | Rosario Norte 1158, Las Condes, Santiago. Fono: (56-2) 2285958 ewconsultingchile@ew.com