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Enron Corporacin fue una empresa energtica con sede en

Houston, Texas que empleaba a ms de 21.000 personas


hacia mediados de 2001.
Enron se constituy en 1985 por la fusin de las empresas
Houston Natural Gas e Inter North. Kenneth Lay, presidente de
la ex Houston Natural Gas y luego presidente de Enron, dirigi
a la compaa casi desde su creacin hasta poco tiempo antes
de su estrepitosa cada. La empresa originalmente se
dedicaba a la administracin de gasoductos dentro de los
Estados Unidos, aunque luego expandi sus operaciones como
intermediario de los contratos de futuros y derivados del gas
natural y al desarrollo, construccin y operacin de
gasoductos y plantas de energa, por todo el mundo,
convirtindose rpidamente en una empresa de renombre
internacional.

Enron creci exponencialmente en su rea original y se


introdujo en otros rubros como la trasmisin de energa
elctrica previendo su posible desregulacin como haba
ocurrido en el caso del gas. La empresa tambin desarroll
nuevos mercados en el rea de las comunicaciones, manejo
de riesgos y seguros en general. En su momento la revista
Fortuna la design como la empresa ms innovadora de los
Estados Unidos durante cinco aos consecutivos, entre 1996 y
2000. Adems apareci en la lista de los 100 mejores
empleadores de dicha revista en 2000, y era admirada por la
grandilocuencia de sus instalaciones entre los ejecutivos de
empresas.

Sin embargo, la reputacin de esta empresa comenz a


decaer debido a los insistentes rumores de pago de sobornos
y trfico de influencias para obtener contratos en Amrica

Central, Amrica del Sur, frica, las Filipinas y la India. El


escndalo ms resonante estuvo vinculado al Contrato que
tena Enron con la empresa de energa Maharashtra State
Electricity Board.

Simultneamente, una serie de tcnicas contables


fraudulentas, avaladas por su empresa auditora, la entonces
prestigiosa firma Arthur Andersen[60], permitieron crear el
mayor fraude empresarial conocido hasta ese entonces.

En agosto de 2000 la empresa alcanz su cenit, logrando una


cotizacin de $ 90.56 dlares por cada accin. Sin embargo,
una vez iniciado el ao 2001, las acciones de la empresa
en Wall Street comenzaron a caer rpidamente de 85 a 30
dlares, cuando surgieron rumores de que las ganancias de
Enron eran el resultado de negocios con sus propias
subsidiarias, una prctica que le permita "maquillar" las
gigantescas prdidas que haba sufrido en los ltimos aos.
Cuando se hizo pblico el escndalo sobre el uso de prcticas
irregulares de contabilidad, Enron se vino abajo y lleg al
borde de la bancarrota hacia mediados de noviembre de
2001. Desde all, la palabra "Enron" se convirti, para la
cultura popular, en un sinnimo del fraude empresarial
planificado.

Enron solicit proteccin por bancarrota en Europa el 30 de


noviembre y en los Estados Unidos el 2 de diciembre de 2001.
Hace ocho aos se present la quiebra de Enron,
empresa que dej US$31.800 millones en deudas, sus
acciones perdieron todo valor, y 21.000 personas
alrededor del mundo se quedaron sin empleo. Sin lugar

a dudas, uno de los mayores escndalos financieros de


la historia.

La BBC recrea la historia de Enron de una forma que todos la


podemos entender. Los antededentes y consecuencias de este
escndalo son muy importantes para que los Contadores,
Gerentes y Auditores sepan lo que deben hacer en momentos
de crisis y no vayan a pecar.

Qu clase de empresa era Enron?

Enron inici su vida como productora de energa en 1985,


pasando poco despus a ser comercializadora de energa.
Termin siendo un banco de energa que suministraba
cantidades garantizadas a precios fijos en el largo plazo.

Enron era duea de plantas generadoras de energa,


distribuidoras de gas y otras unidades involucradas en el
suministro de servicios a consumidores y empresas. Tambin
fue pionera en la compra y venta de energa como si fueran
acciones o bonos.

Se convirti en un gran intermediario en el mercado


energtico, tomando enormes riesgos financieros. En 15 aos
lleg a ser la sptima mayor empresa de Estados Unidos,
empleando a 21.000 personas en ms de 40 pases.

La revista Fortune nombr a Enron la compaa ms


innovadora de Estados Unidos por seis aos consecutivos,
entre 1996 y 2001.

Qu provoc su colapso?

Cuando la empresa inform acerca de los resultados del tercer


trimestre de 2001, en Octubre de ese ao, revel un agujero
negro que deprimi el precio de sus acciones. La agencia
reguladora del sector financiero estadounidense, la Securities
Exchange Commission (SEC), inici una investigacin de la
empresa y sus resultados.

Enron admiti que haba inflado las utilidades y pidi


proteccin por bancarrota el 2 de Diciembre de ese ao. Se
descubri que millones de dlares en deuda haban sido
escondidos en una compleja red de transacciones.

Las audiencias parlamentarias e indagaciones de las agencias


reguladoras fueron seguidas por una investigacin penal para
buscar a los culpables de la cada de Enron.

Qu sali mal?

Las operaciones comerciales de Enron dependan fuertemente


de transacciones comerciales complejas, muchas de ellas
asociadas a negocios futuros. Se alega que muchas de esas
apuestas a precios energticos futuros estaban perdiendo

dinero, y que, para disfrazar sto, se cre una red de


sociedades que mantenan las prdidas fuera de los
balances generales de la compaa.

Algunas de las sociedades fueron supuestamente armadas por


ejecutivos, para beneficiar a ellos y a sus familias en varios
millones de dlares. Adicionalmente, muchos de los ejecutivos
de la empresa supuestamente obtuvieron utilidades inmensas
al vender sus acciones antes de que se hicieran pblicas las
dificultades de Enron.

Cul fue el efecto del colapso de Enron?

Enron dej US$31.800 millones en deudas, sus acciones


perdieron todo valor, y 21.000 personas alrededor del mundo
se quedaron sin empleo. Enron sali de la proteccin de
bancarrota en 2004, y sigue vendiendo sus activos restantes
para pagar a los acreedores.

El mensaje de Enron para Auditores

El caso Enron se convirti en un caso emblemtico para los


comits de Auditora. Aunque no se puede prejuzgar la
gestin del comit de Auditora de Enron, su experiencia
muestra que ellos deben tener en consideracin varios
aspectos.

Cada miembro del comit necesita estar financieramente


competente para entender el balance y las respectivas notas
de la compaa. Tambin los miembros del comit de
Auditora deben: conocer las recomendaciones que cada
Estado hace con respecto a las normas contables, para
examinar de cerca las transacciones significativas,
especialmente aquellas que pueden cambiar la estimacin de
utilidades para el trimestre o ao.

De igual manera, preguntar al Gerente de Finanzas y al


Auditor Externo, si las transacciones se registran en el balance
de acuerdo a los ms altos estndares que se podra usar, y si
no, por qu no.

Qu significa el caso Enron para los Auditores?

El analista chileno Teodoro Wigodski plantea que es evidente


que las empresas de Auditora han perdido la confianza de
algunos accionistas, cosa que no es exclusivo del caso Enron.
Se ha presentado una sucesin de compaas americanas
donde los Auditores Externos no hicieron bien su trabajo.

Me parece que los Auditores Externos estarn haciendo


algunos cambios fundamentales en cmo hacen sus
Revisiones, para la aprobacin de los balances. La leccin
fundamental aqu es que se pueden tener toda las reglas
contables que se pueden escribir, desarrollar nuevas reglas
para contabilizar las entidades de propsito especial o para la
valorizacin de derivados y requerir gran transparencia de la
mtrica de las variables financieras o de las transacciones con

partes relacionadas. Al final, ninguna regla ser


suficiente, si los altos ejecutivos juegan con los
nmeros y cocinan los resultados para el balance y,
los Auditores Externos no identifican que se est
cocinando y si el plato ser comestible para los
inversionistas y los mercados, agrega.

Los cuatro graves errores de terceros


El mismo Wigodski tiene una hiptesis de cuatro
equivocaciones en las cuales cayeron las personas externas
que participaron en este escndalo
El primero, un vaco en la legislacin burstil
estadounidense, que permiti radicar el
endeudamiento de Enron en sociedades instrumentales
de propsito especfico, que no fueron consideradas en
el balance consolidado, por lo que el mercado no poda
conocer su verdadera situacin financiera.

El segundo error fue en el marco legal de la


desregulacin del sector elctrico en EEUU, que no
puso razonables restricciones a inversiones en
derivados financieros.

El tercero fue de la empresa auditora, los bancos de


inversiones y las agencias de calificacin de riesgo,
que no dieron seales oportunas de alerta, dejando en
evidencia la inadecuada capacidad de reaccin de
estas firmas.
El cuarto, es el alto nivel de relacin que se observaba
desde 1985 entre las autoridades de gobierno y

polticos de todos los sectores y Enron, lo que


contribuy a potenciar la caracterstica arrogancia de
los ejecutivos de esta empresa frente al mercado.

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