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La emisin monetaria y su bolsillo

En Venezuela, desde 1941, la emisin de dinero y en consecuencia el control


sobre la cantidad de dinero en circulacin dentro de la economa, la tiene el
Banco Central de Venezuela, es decir, nadie ms en el pas tiene la facultad de
emitir y poner a circular dinero en la economa.
De ah que las monedas y los billetes que usted porta, exponen claramente
que han sido emitidos por el Banco Central de Venezuela. Sin embargo, es de
hacer notar que la mayor parte del dinero en un pas no est constituido por
monedas y billetes sino por depsitos en cuentas. Si bien el Banco Central no
emite el dinero que se encuentra depositado en cuentas bancarias, s tiene la
facultad de inyectar o de absorber recursos, es decir, aumentar o disminuir la
cantidad de dinero existente en las cuentas que maneja la banca en el pas,
mediante lo que se denomina instrumentos de poltica monetaria.

Instrumentos de poltica monetaria


El Banco Central posee diversos mecanismos que permiten el manejo de la
cantidad de dinero en circulacin distinto a las monedas y los billetes. Por
ejemplo, podra sacar dinero de circulacin vendiendo o comprando ttulos
valores. Si el BCV vende o emite obligaciones, es como si le pidiera dinero
prestado a los particulares, y as estara disminuyendo el circulante, si por el
contrario compra ttulos, estara inyectando dinero a la economa. La compra o
venta de ttulos se denomina como operaciones de mercado abierto.
Otro mecanismo es el encaje legal, el encaje es una especie de depsito
obligatorio por parte de la banca del pas al Banco Central, mientras ms alto
sean los saldos depositados, ms dinero saldr de circulacin, adicionalmente,
es de hacer notar que como los bancos pueden prestar dinero a particulares,
de alguna forma, si el porcentaje de encaje es mayor la afectacin sobre el
circulante puede ser significativa. Si por ejemplo, los bancos tienen la facultad
de prestar el 100 % de lo que captan, el dinero podra multiplicarse
infinitamente, si el encaje sube a 10 %, el multiplicador mximo sera 10, si se
sube a 20 %, el multiplicador mximo sera 5, etctera. El multiplicador no es
sino el nmero de veces que podra crecer la cantidad de dinero si se parte de
un saldo inicial de un depsito. Si se tiene un encaje legal de 10 % y un
depsito inicial en un banco de Bs. 1.000, ese banco podra prestar nada ms
que 900 de esos 1.000, si el beneficiario del prstamo coloca ese dinero en
otro banco, el otro banco solamente podr prestar Bs. 810, la siguiente
institucin que reciba un nuevo depsito por Bs. 810 podr prestar Bs. 729 y
as sucesivamente. De ah que el encaje le fija un tope al multiplicador.

El tercer mecanismo es la fijacin de las tasas de inters, si un Banco Central


fija tasas de inters muy altas, el pblico estar menos incentivado a tomar
prstamos, disminuyendo de hecho la liquidez monetaria. Si las tasas son
bajas, resulta interesante tomar prestado y con los bancos en accin, el
circulante subira.

Polticas perniciosas
Un cuarto mecanismo, bastante tradicional y a la vez muy nocivo para la
economa del pas, es que cuando el Gobierno central gasta ms dinero del que
le entra, el problema sea resuelto por el Banco Central prestndole dinero
"nuevo" al Gobierno o a sus entidades. Este mecanismo inyecta dinero en la
economa sin que ms bienes y servicios lleguen a esta.
Lo sano para un Estado es mantener un circulante monetario consistente con la
cantidad de bienes y servicios disponibles en la economa. Si la cantidad de
dinero crece ms que el circulante, habr inflacin y sta afectar sobre todo a
los sectores ms desposedos, si la cantidad de dinero decrece en relacin a lo
que un pas produzca, el riesgo es que bajen los precios. Si bien, para muchos
el que baje un precio no es del todo malo, esto trae como consecuencia la
creacin de expectativas que inhibirn el consumo y podrn causar
desaceleracin en la actividad econmica, con el consecuente
empobrecimiento de la poblacin.

M1, M2 y M3
El Banco Central de Venezuela, nos presenta en la mayora de sus reportes las
categoras de M1, M2 y M3 para referirse al dinero en circulacin, el M1
representa las monedas, los billetes y los depsitos en cuentas corrientes y en
cuentas de ahorros transferibles en el pas, el M2 aade los depsitos a plazo
fijo, las cuentas de ahorro no transferibles y los certificados de participacin.
Por ltimo el M3, agrega al total del M2 el monto invertido por los actores en
cdulas hipotecarias.
Dimensiones del circulante monetario y efectos
Para tener una idea de la cantidad de dinero hay en la calle, la ltima cifra
disponible al momento de redactar esta columna, asciende aproximadamente a
Bs. 919.563.557.000 esta astronmica cifra, llevada a valores ms cotidianos,
resulta que el promedio de dinero en efectivo y depsitos alcanza a ms de
31.000 bolvares por cada hombre, mujer y nio que habita el pas. O sea que

alguien por ah tiene los Bs. 124.000 que usted debera tener depositados si es
el jefe y sostn de hogar de una familia de 4 personas.

La realidad es que muchos de esos depsitos pertenecen a empresas e


instituciones y no a personas naturales.
Por otra parte, si relacionamos la cantidad de dinero en circulacin con las
reservas internacionales. Las reservas del pas que ascienden a 22 millardos
de dlares, apenas alcanzan a respaldar el 15,2 % del circulante. Por cierto, el
mnimo nivel histrico.

Otro detalle es que la masa monetaria ha crecido en los ltimos dos aos, a
niveles de entre 50 % y 60 % y nada indica que este ao no vaya a crecer en
las mismas proporciones. De ah que la presin sobre los precios continuar
con mucha ms fuerza, porque finalmente la liquidez monetaria no es sino la
cantidad de dinero que est disponible en un pas para comprar los bienes y
servicios disponible en este.

Ms dinero en circulacin, con ms o menos la misma cantidad de bienes y


servicios disponibles en la economa, trae como consecuencia mucha inflacin.

En palabras sencillas, el aumento en la masa monetaria, si los dems factores


se mantienen ms o menos constantes, es sin duda un predictor de la inflacin.
Pero si adems las reservas internacionales bajan y no hay muchos ms
productos en la economa nacional, el efecto inflacionario podra ser de
magnitudes descomunales.

Leer ms en: http://www.elmundo.com.ve/Firmas/Cochino-dinero-----BorisAckerman-Vaisman/La-emision-monetaria-y-su-bolsillo.aspx#ixzz3YTAFzFvN

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