Está en la página 1de 2

VANF= 89,342 Este VAN adicional sobre cero es para el accionista

VAN=0 Significa que lo que ganas es lo que habas planificado ganar con una determinada tasa de
descuento. VAN =0 Significa que se amortiz el total del capital invertido + La Rentabilidad exigida
VANE=0 significa que se logr amortizar el capital y la deuda, en caso sea >0 el adicional va para el
accionista
TIRF =20.91% Como el VAN sali mayor que cero, a TIRF tambin es mayor que el Ke
Entre el VANE y VANF se elije el VANF porque el modelo financiero hace una medicin directa del
valor agregado del accionista. Por lo general los accionistas son adversos al riesgo, entonces como
el VANF est ms castigado por un tema de riesgo, se elegira este.
El Ke aumenta a mayor deuda, porque hay ms riesgo para el accionista por la probabilidad de
recuperacin o no del Capital. Ms deuda tiene ms riesgo, porque si los flujos caen, el banco igual
cobra y es el accionista el que pierde, por esto es que el Ke aumenta conforme aumenta la deuda.
El VANE sale mayor que le VANF porque hemos descontado a un CPPC constante, pero conforme
disminuye la deuda el CPPC aumenta y el VAN disminuye, es por eso que los VANE y VANF son
diferentes.
Para valorizacin de empresas en marcha, se supone que esta empresa seguir en marcha, y su
horizonte es perpetuo, no tiene un horizonte finito, en este caso se utiliza el CPPC
Cuando evaluamos proyectos que me interesa medir el valor agregado del proyecto = se utiliza Ke
es decir VANF
Cuando necesitamos la valorizacin de empresas se utiliza CPPC = VAN E
Cuando se necesita hallar una tarifa promedio se utiliza el CPPC del mercado

PREGUNTA: CUALES SON LAS DIFERENCIAS QUE SE ENCUENTRAN ENTRE LA EVALUACIN


ECONMICA Y LA EVALUACIN FINANCIERA DE UN PROYECTO DE INVERSIN? EXPLIQUE A QUE SE
DEBEN DICHAS DIFERENCIAS Y QU DEBERA HACERSE PARA TRATAR QUE LOS RESULTADOS SEAN
LO MAS CERCANOS POSIBLES.

EVALUACIN ECONMICA
El flujo econmico es el valor del proyecto, es
el flujo de los activos
La tasa a la que se descuenta el flujo es el CPPC

La tasa de descuento de CPPC se considera que


la deuda abarca TODO el proyecto , es decir,
todo el plazo del proyecto
Para que el proyecto sea rentable la TIRE tiene
que ser mayor que el CPPC y VANE positivo.
En la tasa CPPC se encuentra el efecto de la
deuda
En el Estado de ganancias y prdidas no se
considera los gastos financieros
En el capital de trabajo se consideran a los
egresos desembolsables por cuentas x pagar +
costos+gastos+impuestos

EVALUACIN FINANCIERA
El flujo financiero es la rentabilidad que espera
el accionista. ES cuanto gana el accionista.
La tasa que se utiliza para descontar los flujos
financieros es el Ke que se puede hallar
mediante el mtodo de CAPM
En este flujo la deuda se considera
que abarca el plazo del prstamo, se considera
el prstamo de terceros (bancos) en un plazo
detallado.
Para que el proyecto sea rentable la TIRF tiene
que ser mayor que el Ke y VANF positivo
El efecto de la deuda se encuentra dentro de
los flujos al hallar el costo del prstamo
bancario
En El Estado de ganancias y prdidas SI se
considera los gastos financieros
En el capital de trabajo se consideran a los
egresos desembolsables por cuentas x pagar +
costos+gastos; NO se considera los impuestos
EBITDA = Utilidad Operativa + depreciacin impuestos