El dlar estadounidense haba sido en Venezuela un bien cuyo precio se haba

mantenido inalterado o con muy pequeas fluctuaciones en perodos ms o

menos largos. De all la poca preocupacin por un anlisis sistemtico del
mercado cambiario venezolano. A raz del 18 de febrero de 1983, el pas estuvo
pendiente de lo que pudiese acontecer con el precio de nuestra moneda en su
relacin con respecto al dlar estadounidense. Por ello, se considero necesario
realizar un anlisis de cmo fue su desarrollo a travs de la historia republicana. El
sistema cambiario refleja de alguna manera la estructura econmica del pas.
Venezuela ha tenido como principal fuente de obtencin de divisas -por no decir la
nica- sus exportaciones de materias primas. Estas estaban constituidas por
productos agropecuarios, especialmente caf y cacao, antes del desarrollo de la
industria petrolera y posteriormente el petrleo ha jugado el papel principal como
proveedor de divisas. En efecto, el desarrollo de la actividad petrolera ha jugado
un papel determinante en las caractersticas del sistema cambiario venezolano
durante la mayor parte del presente siglo. La actividad petrolera ha generado una
balanza de pagos superavitaria, lo que conduce a una expansin de la masa
monetaria y a un crecimiento del ingreso que dio origen a una elevacin de precios
de bienes, servicios y costos de produccin en el mercado interno. Esto en
trminos monetarios equivale a una reduccin del poder adquisitivo interno de
nuestra moneda. Frente al sector petrolero de alta productividad se encontraba un
sector primitivo y en lento proceso de modernizacin. De all que resulto difcil el
logro de un tipo de cambio que fuese capaz de conciliar a ambos sectores de
nuestra economa y por tanto se hiso necesario el uso de cambios mltiples. La
unificacin cambiaria slo pudo ser posible en la medida en que se logro reducir
las notables diferencias entre los sectores que participan en la vida econmica del
pas. As, debido a la devaluacin del dlar americano en 1934 y que tal situacin
perjudico evidentemente la produccin de caf y cacao y otros renglones
tradicionales de exportacin, cuyo contravalor en moneda nacional se reduca
considerablemente, se firm el llamado convenio Tinoco segn el cual el gobierno
nacional se comprometa a adquirir a precio de Bs. 3,90 por dlar, las divisas que
las empresas petroleras tuviesen que vender al pas, siempre que las mismas

sumadas a las que proviniesen de otras exportaciones no sobrepasaran la

demanda interna del mercado cambiario.. Este acuerdo constituy la primera
intervencin del gobierno en el mercado cambiario. El 23 de julio de 1941 el Banco
Central de Venezuela lleva a la prctica una poltica de cambios diferenciales.
Mediante el Decreto del 23 de julio de 1941se crea un mercado libre de divisas
con independiente funcionamiento del controlado (forman parte de este mercado,
las divisas provenientes de las actividades petroleras y de las exportaciones de
ganado vacuno, caf y cacao); se eliminan las primas de exportacin y se crean
tipos de cambio diferenciales de Bs. 4,30 por dlar, Bs. 4,60 por dlar y Bs. 3,90
por dlar para las exportaciones del cacao, el caf y el petrleo respectivamente.
La poltica cambiaria anteriormente descrita funcion por varios aos hasta la
creacin del Fondo Monetario Internacional, cuando Venezuela -siguiendo la
filosofa del Fondo- intento modificar su poltica cambiaria. Este esquema se
mantuvo ms o menos inalterado hasta 1958, cuando los acontecimientos
polticos de entonces, crean expectativas negativas sobre la economa venezolana
y se produce una fuerte fuga de capitales, lo que da como resultado saldos
desfavorables en la balanza de pagos. Estas polticas, en particular la cambiaria,
no lograron detener la salida de capitales ni el deterioro en las reservas
internacionales del pas. En marzo de 1960 se modifico el sistema cambiario y se
crearon dos tipos de cambio: uno, a Bs. 4,70 por dlar, aplicado a gastos de viaje
y a importaciones consideradas no esenciales o suntuarias y otro (tradicional), a
Bs. 3,35 por dlar aplicado al resto de las transacciones. Hasta 1960, "con muy
pocas modificaciones", permaneci inclume el anterior cuadro cambiario.
Finalizada la Segunda Guerra Mundial, Venezuela ingres al Fondo Monetario
Internacional (FMI) y durante muchos aos tuvo que pedir prrrogas de
entendimiento a sus sistemas cambiarios, pues el organismo internacional era
partidario del cambio nico y contrario a las "prcticas monetarias mltiples". De
1965 en adelante comenz en Venezuela el proceso de reunificacin de la paridad
cambiaria, el cual culmin en 1976, a propsito de la nacionalizacin y la
desaparicin del dlar petrolero. Surgi, entonces, el tipo nico 4,30 bolvares que,
luego, colaps el viernes Negro (18 de febrero de 1983). El lapso comprendido

entre 1974 y 1983 estuvo marcado en sus albores por un desequilibrio positivo en
el sector externo, debido a un aumento sbito del ingreso por exportaciones.
Desequilibrio que troca su signo y genera la crisis cambiaria de 1983. Aun cuando
la balanza comercial durante este perodo (1974- 1983) registr saldos positivos,
el problema fundamental se manifest en la cuenta de capital, en la cual durante el
mismo perodo, se reflejo una constante fuga de capitales. Ello se debi
principalmente a la prdida de confianza en la economa del pas al observarse
una cada en los niveles de las reservas internacionales, mal uso de las polticas
fiscal y monetaria y especialmente a lo referente a la deuda pblica, el gasto del
gobierno, la liquidez y a la incertidumbre respecto al mercado petrolero. En el
sistema cambiario de febrero de 1983 se pudo observar dos mercados: el
mercado controlado y el mercado libre. Un mercado libre de divisas significa,
entre otras cosas, que los oferentes de divisas sean varios y que no puedan influir
en forma individual en el precio. Esta no fue la situacin, y aquellas no aumentaron
con la depreciacin de la moneda nacional pues la produccin de petrleo estuvo
sujeta a cuotas de produccin y se cotizo en dlares, a precios internacionales. La
justificacin del mercado controlado estaba en reducir, al mximo, el impacto
inflacionario. En este mercado, RECADI (Rgimen de Cambio Diferencial)
administraba las divisas y decida a quin y para qu rubros se autorizaban las
importaciones. El tipo de cambio controlado era fijado por el Ministerio de
Hacienda y el B.C.V. En sntesis, se puede afirmar que: el conjunto de polticas
cambiarias implantadas en este ltimo sexenio, plante como objetivo fundamental
la conformacin de un paquete de incentivos suficientemente estables para
generar un ingreso neto de divisas mayor. Por el contrario, dicha poltica, ms que
orientarse a generar incentivos que permitieran el desarrollo de las importaciones
no petroleras y un proceso de sustitucin de importaciones sostenido, tuvo como
objetivo bsico explcito, la contraccin de los egresos de divisas por concepto de
importaciones y la fuga de capitales, siendo este ltimo objetivo de gran
importancia como parte del ajuste cambiario de 1983. A propsito de la
sobrevaluacin del bolvar frente al dlar norteamericano, del colapso de los
precios petroleros, de la crisis de la deuda externa y de la fuga masiva de

capitales, triunf en el Consejo de Ministros celebrado en Miraflores la madrugada

del lunes 28 de febrero de 1983 la tesis defendida por el entonces Ministro de
Hacienda, Venezuela amaneci con un rgimen que rompi con la tradicin ltima
de libre convertibilidad de la moneda. Fue as como desde la creacin de la
Oficina del Rgimen de Cambios Diferenciales se vio acosada, interna y
externamente, por las ms variadas formas de ejercer el delito y la corrupcin para
acceder a los dlares baratos controlados por el sector oficial. Durante ese ao,
fueron mltiples las noticias e informaciones que dieron cuenta de los abusos y
arbitrariedades que sobre el nuevo sistema cambiario se estaban desarrollando.
Con el cambio de gobierno de Luis Herrera Campins a Jaime Lusinchi (1984),
vendran nuevas modificaciones al rgimen de cambio diferencial, entre las cuales
destacaban la absorcin por parte del BCV de muchas de las funciones de
RECADI. Pero a la vez los candidatos, Carlos Andrs Prez (AD) y Eduardo
Fernndez (COPEI) se sintieron tranquilos, porque con la unificacin cambiaria se
les quitara el dolor de cabeza de los dlares preferenciales. Con el triunfo del
candidato adeco, se elimin la oficina de RECADI y se dio paso a una liberacin
de los precios del dlar. Para el momento de entrar en vigencia el nuevo esquema
cambiario, se determino una paridad nominal del orden de 39,60 Bs/US$ que era
exactamente la paridad del mercado libre para el da en que se elimin el control
de cambios, esto implicaba una fuerte devaluacin, si se le compara con el tipo de
cambio preferencial que estaba vigente de RECADI, fijado en Bs. 14,50 por dlar
desde diciembre de 1986. La eliminacin del rgimen de cambio diferencial tuvo la
virtud de extirpar una de las mayores fuentes de corrupcin que haba existido en
el pas. Por otra parte, el nuevo esquema cambiario tuvo un fuerte impacto en el
nivel de los precios, ya que al suprimirse el tipo de cambio preferencial, todos los
bienes tendran que importarse al cambio vigente en el mercado, ello se tradujo
como es natural en una aguda inflacin de costos en los inicios del programa de
ajustes. Durante todos los periodos presidenciales siguientes se llevaron a la
prctica diversas categoras de sistema de Cambiarios: minidevaluaciones,
maxidevaluaciones, sistemas de bandas; cambios diferenciales, duales y triples;
control cambiario sumado a la restriccin en la adquisicin de divisas. El 13 de

febrero del 2002, entr en vigencia un esquema de flotacin, el cual produjo el

cierre de la divisa estadounidense en 980 bolvares para la compra y 981 bolvares
para la venta, segn el Banco Central de Venezuela. En el ao 2003, El Ejecutivo
Nacional decide la implementacin de un sistema de control cambiario, el cual
desempeara como un instrumento de ndole econmico que se encargara de
evitar el encarecimiento de los precios de diferentes productos existentes en el
pas, adems buscaba demostrar que Venezuela aun poda sostener sus
obligaciones de carcter econmico, las cuales adquiri con anterioridad de otros
pases. Este sistema se implement mediante decreto del 5 de febrero de ese
mismo ao, esto derivo en la constitucin de la comisin de administracin de
divisa CADIVI, el cual es un rgano regulador adscrito al Ministerio del Poder
Popular para la Planificacin y Finanzas. La vida econmica de Venezuela, donde
rige un frreo control cambiario desde 2003, est condicionada por cuatro tipos de
cotizacin del dlar : la mayoritaria tasa oficial, la tasa Sicad, el dlar permuta
(tambin llamado Sicad 2) y el dlar negro o paralelo. Actualmente este sistema se
ha visto afectado por nuevas devaluaciones que ha dado paso a un desequilibrio
econmico en el pas, lo cual por consiguiente El gobierno ha anunciado un nuevo
sistema cambiario de tres mercados: 1) CENCOEX: tasa de cambio Bs 6,30 por
dlar para sectores alimentos y salud.2) SICAD: Unificacin de los sistemas
SICAD I y SICAD II, sistema de subastas equivalente a los anteriores SICAD I y II,
y su valor se fija por subastas.3) BOLSA: Un sistema de bolsa de valores. Que es
una especie de legalizacin del Mercado Negro, donde el precio del dlar
fluctuar en funcin de la oferta y la demanda. Venezuela sigue con 3 sistemas de
cambio oficiales,(dos de ellos variables) mas el dlar que se tranza en el mercado
negro (4 tipos de cambios), a su vez posterior a esto se crea el SIMADI, le
designan el nombre al 3er sistema, Sistema Marginal de Divisas (SIMADI) donde
el precio del dlar flucta en funcin de la oferta y la demanda. Venezuela tiene a
la fecha: 3 sistemas de cambio oficiales (una fijo y dos variables) ms el dlar de
transaccin en el mercado negro, hacen 4 tipos de cambios.

Republica Bolivariana de Venezuela

Ministerio del Poder Popular para la Defensa
Universidad Nacional Experimental de la Fuerza Armada
Ncleo Lara

Integrante:
Herrera Mara
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Seccin: 3D01AG
Materia: Macroeconoma

Barquisimeto, marzo de 2015