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18/4/2015

INVIRTIENDOENACCIONES,BONOS,DEPOSITOS,ETC.

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INVIRTIENDOENACCIONES,BONOS,DEPOSITOS,ETC
MERCADODEVALORESENCHILE
El mercado de valores en Chile esta compuesto por la demanda de valores, la oferta de valores y los
intermediarios.Elobjetooproductotransadosonlosvaloresquesoncualquierttulotransferible,incluyendo
lasacciones,losbonos,debentures,cuotasdefondosmutuos,planesdeahorro,efectosdecomercio,etc.
La demanda de Valores comprende los inversionistas nacionales y extranjeros. Los inversionistas
nacionales se agrupan en dos tipos: institucionales y privados. La Ley de Mercado de Valores seala que
losinversionistasinstitucionalessonlosbancos,sociedadesfinancieras,compaasdeseguros,entidades
nacionalesdereaseguroyadministradorasdefondosautorizadosporley.
Los fondos de pensiones son los inversionistas institucionales ms importantes y su administracin es
ejercida por sociedades annimas especiales, de objeto exclusivo y deben contar con un patrimonio
mnimo.LafiscalizacindeestetipodefondosrecaeenlaSuperintendenciadeAdministradorasdeFondos
dePensiones.Luegosiguenlascompaasdeseguros,cuyaactividaddeaseguraryreasegurarriesgosen
Chile, slo puede ser realizada por sociedades annimas nacionales de seguros y reaseguros, que tengan
por objeto exclusivo el desarrollo de dicho giro. Despus, se encuentran los fondos mutuos que son un
patrimonio integrado por aportes de personas naturales y jurdicas para su inversin en valores de oferta
pblica, cuya administracin es ejercida por sociedades annimas especiales, de objeto exclusivo, con
patrimoniomnimoysujetasaautorizacindeexistenciadelaSuperintendenciadeValoresy Seguros, en
adelanteSVS.
Otro tipo de inversionistas institucionales son los fondos de inversin, los cuales son un patrimonio
integrado por aportes de personas naturales y jurdicas para su inversin en valores y bienes que la ley
permita. La administracin de los fondos de inversin, al igual que los fondos mutuos, es ejercida por
sociedades annimas especiales, de objeto exclusivo, con patrimonio mnimo y sujetas a autorizacin de
existenciaporlaSVS.
Tambinexistenlosfondosdeinversindecapitalextranjeroylosfondosdeinversindecapitalextranjero
de riesgo, cuyos inversionistas provienen del exterior. Los fondos de inversin de capital extranjero de
riesgo slo pueden invertir en emisiones no registradas en la SVS. La autorizacin para constituir
sociedades administradoras de estos fondos de riesgo busca contribuir a financiar los proyectos de
inversin de empresas emergentes. La administracin de los fondos de inversin de capital extranjero es
ejercida por sociedades annimas especiales, de objeto exclusivo, con patrimonio mnimo y sujetas a
autorizacindeexistenciadelaSVS.
Adems y sin perjuicio de los anteriores, se encuentran los inversionistas extranjeros que participan
activamente en nuestro mercado, a travs de diferentes mecanismos para ingresar sus capitales. Entre
ellosseencuentran:elDecretoLey600,atravsdeuncontratodeinversinlaLeyN18.657,quecrealos
Fondos de Inversin de Capital Extranjero el Captulo XIV del Compendio de Normas de Cambios
InternacionalesdelBanco Central, a travs de aportes de capital o crditos externos el Captulo XXVI del
Compendio de Normas de Cambios Internacionales del Banco Central, que permite la adquisicin de
acciones de sociedades annimas chilenas para la posterior cotizacin de valores en el extranjero, con
dichorespaldoy,finalmente,elTtuloXXIVdelaLeydeMercadodeValores,queregulalaofertapblica
devaloresextranjerosenelpas,enlacualpuedenparticiparcomooferentesydemandantesinversionistas
extranjeros.
La Oferta de Valores en Chile est compuesta por los emisores de valores. Los principales emisores de
valores son las sociedades annimas abiertas, los bancos e instituciones financieras, los fondos
institucionalesdistintosalosFondosdePensiones,yelEstadoatravsdelBancoCentral,laTesoreray
elInstitutodeNormalizacinPrevisional(INP).
Losbancoseinstitucionesfinancierasparticipanenelmercadoatravsdela emisin de depsitos, letras
hipotecarias y bonos bancarios, entre otros. Las emisiones bancarias se rigen, en general, por la Ley
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GeneraldeBancosylasnormasdelaSuperintendenciadeBancoseInstitucionesFinancieras(SBIF).
Lassociedadesannimaspuedenemitirttulosderentavariableyttulosderentafija.Laofertapblicade
ttulosderentafijacuyoplazoseasuperior a un ao, se efecta mediante la emisin de bonos, y los de
plazomenoraunao,mediantepagarsuotrosttulosdecrdito.
Las sociedades y fondos institucionales que deseen emitir y hacer oferta pblica de sus valores, deben
previamente inscribirse e inscribir sus ttulos en un registro especial que para estos efectos lleva la
Superintendencia de Valores y Seguros (SVS). Las emisiones de estas sociedades se rigen por las
disposiciones de la Ley de Mercado de Valores, de Sociedades Annimas, por la ley de cada uno de los
fondosyporlanormativadelaSVS.
Los intermediarios financieros o de valores estn compuestos por los corredores de bolsa, los agentes de
bolsa,losbancoseinstitucionesfinancierasylasbolsasdevalores.
PrincipalesInstrumentosdelMercadodeValores
Enestaseccinleentregaremoscaractersticasyorientacionesgeneralesdelosdistintosinstrumentosde
inversinyfinanciamiento,disponiblesenelmercadodevaloreschileno,tantodedeudacomodecapital.
1.PagarDescontabledelBancoCentraldeChile
Emisin y Colocacin. El Banco Central de Chile emite y coloca estos ttulos a travs de licitaciones
peridicas,acordeconelsistemaqueseestablezcaenlasbases,omedianteventasporventanilla.
Participacin. Tienen derecho a participar las empresas bancarias y las sociedades financieras, las que
puedenrealizarporcuentapropiaodeterceros,distintosdelBancoCentral,elmercadosecundario(reventa)
deestospagars.Adems,lasadministradorasdefondosdepensiones,previainvitacinaparticiparporel
BancoCentraldeChile.
ReajustabilidadeIntereses.Sonttulosnoreajustablesynodevenganintereses.
Garanta.CuentanconlagarantadelBancoCentraldeChile.
2.PagarReajustabledelBancoCentraldeChileconPagoenCupones
Emisin y Colocacin. El Banco Central de Chile emite y coloca estos ttulos a travs de licitaciones
peridicas,acordeconelsistemaqueseestablezcaenlasbases,omedianteventasporventanilla.
Participacin. Tienen derecho a participar de estos pagars las empresas bancarias, las sociedades
financieras, las administradoras de fondos de pensiones y las compaas de seguros. Las empresas
bancarias y sociedades financieras pueden realizar por cuenta propia o de terceros, distintos del Banco
Central,elmercadosecundariodeestospagars.
UnidaddeValor.UnidaddeFomento.
Reajustabilidadeintereses.Estosttulossonreajustablesydevenganintereses.
Plazo. El Banco Central paga estos ttulos en cupones de vencimientos semestrales iguales y sucesivos
quecontienencapitaleintereses,insertosenelmismodocumento.
Liquidez.Inmediata,encasodeliquidarseenelmercadoburstil.Peridicaporparcialidadessise
conservalainversin.
Garanta.CuentancongarantadelBancoCentraldeChile.
3.DepsitoaPlazo
Emisin. Los depsitos a plazo en moneda nacional son emitidos por empresas bancarias y sociedades
financieras. Se documentan con un certificado o comprobante del depsito realizado que puede ser
nominativo,alportadoroalaorden,pagarsoletrasdecambio.
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Participacin.Puedenseradquiridosportodaslaspersonasnaturalesypersonasjurdicas.
Unidadde Valor. Pesos moneda corriente nacional. Pesos moneda corriente nacional, reajustables segn
algunos de los sistemas de reajustabilidad autorizados por el Banco Central de Chile (Unidad de Fomento,
IndicedeValorPromedio,ValordeltipodecambiodeldlardelosEE.UU.).
Monedaextranjera(M/E).
InversinInicial.Cadainstitucinfinancieraestableceelmontodeinversininicial.
ReajustabilidadeIntereses.Existendepsitosaplazoenmonedanacionalnoreajustables y reajustables
segn algunos de los sistemas de reajustabilidad autorizados por el Banco Central de Chile (Unidad de
Fomento,IndicedeValorPromedio,ValordelTipodeCambiodeldlardelosEE.UU.),ydepsitosaplazo
enmonedaextranjera.
Inters. El inters se determina entre el inversionista y la entidad depositaria. Sin embargo, deben
respetarse las normas sobre plazos mnimos para el pago de intereses y reajustes establecidos por el
BancoCentraldeChile.
Plazo. El plazo es variable, depende de la forma en que se establece el derecho a pedir restitucin del
depsitoconsusrespectivosinteresesyreajustes.Losdepsitosaplazopuedenser:
Depsitosaplazofijo
Depsitosaplazorenovable
Depsitosaplazoindefinido
Algunaformamixtadelasanteriores.
Noobstante,deacuerdoconlasnormasgeneralesrelativasaplazosmnimospara el pago de intereses y
reajustes,elplazoquesepactenopuedeserinferiora30dasparalosdepsitosnoreajustablesy90das
para los depsitos reajustables, exceptuando los documentos reajustables segn la variacin del valor del
tipodecambiodeldlardelosEstadosUnidos,quepuedepactarsedesdeunplazode30das.
Liquidez. Su liquidez es previo aviso, si son renovables a plazo indefinido, inmediata si se liquida en el
mercado secundario y al vencimiento, si se conserva la inversin. Sin embargo, con consentimiento de la
institucinsepuedenretirarantesdelvencimientodelplazo,sieltitularlosolicitaconunaanticipacinde5
das hbiles bancarios respecto de la fecha de retiro y siempre que renuncie por escrito a los intereses
cuandolaoperacinseanoreajustable,yalosreajustes,cuandosetratedeoperacionesreajustables,caso
enelquesepaganlosintereseshastalafechaderetiro(eldepsitodebecumplirplazomnimoinicialde no
menora30das).
Garanta. Tienen la garanta del Estado slo respecto de las personas naturales y hasta el 90% de las
obligaciones,entendindoseportaleselconjuntodedepsitosycaptacionesqueunacreedortengaenuna
institucinfinancierayhastauntopede120UFrespectodelasobligacionesqueelacreedorposeaentodo
elsistemafinanciero.

4.CuentadeAhorroaPlazo
Emisin.Lascuentasdeahorroaplazosonemitidasporempresasbancariasysociedadesfinancieras.
Procedimiento de Apertura. Se documentan a travs de un contrato de apertura entre la institucin
financiera y el cliente, en el que constan las condiciones a que estar sujeta la cuenta. Pueden operarse
conosinlibreta,modalidadquedebeespecificarseenelcontratodeapertura.Lascuentasdeahorroquese
operan sin libreta tienen las mismas caractersticas que las cuentas que operan con libreta, salvo en los
depsitosygirosyenlainformacinquelainstitucindebeproporcionaralostitularesdeellas,sinperjuicio
delastasasdeintersquesepaguenodelascomisionesquesecobrensegnlamodalidad.
Enlascuentasdeahorroconlibretadebenregistrarseenstatodoslosmovimientoshabidosenlacuenta
por regla general, para girar es requisito presentar la libreta. Tambin es permitido operar por medio de
dispositivoselectrnicossiemprequeelgirosearegistradoposteriormenteenlalibreta.
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Participacin.Esteinstrumentolopuedenadquirirtodaslaspersonasnaturalesypersonasjurdicas.
Unidaddevalor.Pesomonedacorrientenacional.
Inversin Inicial. El monto mnimo para abrir una cuenta de ahorro a plazo es variable y difiere
dependiendodecadainstitucinfinanciera.
Reajustabilidad e Intereses. Los depsitos se reajustan conforme a la variacin experimentada por la
Unidad de Fomento o la unidad pactada de las autorizadas por el Banco Central de Chile. El reajuste se
abonatrimestralmenteoanualmente.
Cadainstitucinfinancieradeterminalatasadeintersanualapagarsobreelcapitalreajustado.Estatasa
slopuedecambiarseelprimerdadecadatrimestrecalendarioyrigealmenosparadichotrimestre.Los
interesesseabonancadadocemeses.
Plazo. El plazo de este instrumento es indefinido. Su liquidez es inmediata. Los titulares pueden efectuar
hasta 4 giros en cada perodo de 12 meses sin perder el derecho al pago de reajuste. Si excediesen el
nmero mximo de giros pactado, pierden los reajustes del perodo respectivo y slo les son pagados los
interesescorrespondientes.
Liquidez.Inmediata.Lostitularespuedenefectuarhasta4girosencadaperodode12mesessinperderel
derecho al pago de reajuste. Si excediesen el nmero mximo de giros pactado, pierden los reajustes del
perodorespectivoyslolessonpagadoslosinteresescorrespondientes.
Garanta. Tienen la garanta del Estado slo respecto de personas naturales y hasta el 90% de las
obligaciones,entendindoseportaleselconjuntodedepsitosycaptacionesqueunacreedortengaenuna
institucinfinancierayhastauntopede120UFrespectodelasobligacionesqueelacreedorposeaentodo
elsistemafinanciero.
5.CuentadeAhorroaPlazoconGirosDiferidos
Emisin. Las cuentas de ahorro a plazo con giros diferidos son emitidas por empresas bancarias y
sociedadesfinancieras.
Procedimiento de Apertura. Se documentan a travs de un contrato de apertura entre la institucin
financiera y el cliente, en el que constan las condiciones a que estar sujeta la cuenta. Pueden operarse
con o sin libreta, modalidad que debe especificarse en el contrato de apertura. Las cuentas de ahorro que
operan sin libreta tienen las mismas caractersticas que las cuentas que operan con libreta, salvo en la
modalidaddelosdepsitosygirosyenlorelativoalainformacinquelainstitucindebeproporcionaralos
titularesdeellas,sinperjuiciodelasdiferenciasquesepuedanestablecerencuantoalastasasdeinters
quesepaguenoalascomisionesquesecobrensegnlamodalidad.Enlascuentasdeahorro con libreta
deben registrarse en sta todos los movimientos habidos en la cuenta por regla general, para girar es
requisito presentar la libreta. Tambin es permitido operar por medio de dispositivos electrnicos siempre
queelgirosearegistradoposteriormenteenlalibreta.
Participacin.Todaslaspersonasnaturalesypersonasjurdicaspuedenadquiriresteinstrumento.
UnidaddeValor.Pesomonedacorrientenacional.
InversinInicial.Elmontomnimoparaabrirunacuentadeahorroaplazocongiros diferidos es variable,
dependiendo de cada institucin financiera. Los depsitos se reajustan conforme a la variacin
experimentadaporlaUFlaunidadpactadadelasautorizadasporelBancoCentraldeChile.Losgirosse
considerancomodepsitosconsignonegativo.
Reajustabilidad e Intereses. El reajuste se abona trimestralmente. La institucin financiera determina la
tasadeintersanualapagarsobreelcapitalreajustado. Esta tasa slo puede cambiarse el primer da de
cadatrimestrecalendarioyrigealmenosparadichotrimestre.Losinteresesseabonancada12meses.
Plazo. Son instrumentos de plazo Indefinido. Se pueden realizar giros de ella nicamente con un aviso
previo de 30 das corridos. Adems, la institucin financiera puede aceptar que las personas naturales
efecten giros a la vista hasta por el equivalente de 30 UF en cada oportunidad. Los titulares pueden
efectuar hasta 6 giros en cada perodo de 12 meses, sin perder el derecho al pago de reajuste. Si
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excediesenelnmeromximodegirospactado,pierdenlosreajustesdelperodorespectivoyslolesson
pagadoslosinteresescorrespondientes.
Liquidez.Sepuedenrealizargirosdeellanicamenteconunavisopreviode30dascorridos. Adems, la
institucin financiera puede aceptar que las personas naturales efecten giros a la vista hasta por el
equivalentede30 UF en cada oportunidad. Los titulares pueden efectuar hasta 6 giros en cada perodo de
12 meses sin perder el derecho al pago de reajuste. Si excediesen el nmero mximo de giros pactado,
pierdenlosreajustesdelperodorespectivoyslolessonpagadoslosinteresescorrespondientes.
Garanta. Tienen la garanta del Estado slo respecto de personas naturales y hasta el 90% de las
obligaciones,entendindoseportaleselconjuntodedepsitosycaptacionesqueunacreedortengaenuna
institucinfinancieraconuntopede120UFrespectodelasobligacionesqueelacreedorposeaentodoel
sistemafinanciero.
6.Accin
Qu es una accin. Una accin es un instrumento representativo de una parte del patrimonio de una
sociedad.Deestaforma,aladquirirunaaccinseparticipadelosbeneficiosyprdidasquepuedegenerar
elnegociodeesasociedad.
Emisin. Sociedades annimas abiertas o cerradas o en comandita por acciones. Las sociedades
annimasabiertasdebenestarinscritaenelRegistrodeValoresquellevalaSuperintendenciadeValoresy
Seguros.
Rentabilidad. Es un instrumento de renta variable, por lo que no se puede garantizar la obtencin de una
determinadarentabilidad.Elrendimientodeunaaccinestdadoporlosdividendosqueserecibanyporel
valordeliquidacindelaaccin,loquedeberaversereflejadoenlospreciosdesta.Larecuperacintotal
o parcial de la inversin depende de la capacidad por parte de la sociedad de generar utilidades y de la
liquidezdelosttulos.Asimismo,laobtencindedividendosdependetantodelasutilidadesdelasociedad
comodelapolticadedistribucindedividendosqueseadopte.
Cesibilidad. Las acciones son de libre cesibilidad, pueden ser vendidas en el momento que se estime
convenienteylaposibilidaddevenderycomprarunaaccinenbolsasdevalores,leotorgaliquidezaesa
accin.
ClasesdeAcciones.Elcapitalsocialsedivideenacciones,todasdeigualvalor.Sisedivideenacciones
de distintas series, las que conforman una misma serie tienen igual valor. Las acciones pueden ser
ordinarias o preferidas. Las primeras dan a su dueo o tenedor una serie de derechos. Las acciones
preferidas otorgan privilegios o preferencias respecto de dividendos, eleccin de directores u otras, sin
embargo, deben ser de plazo definido y constar en los estatutos sociales y en los ttulos respectivos. La
legislacin vigente consagra el derecho preferente de suscripcin de acciones, es decir, obliga a los
emisores a ofrecer preferentemente las nuevas acciones que emitan a sus actuales accionistas, en
proporcindelasaccionesqueposean.Lasaccionesemitidasporlasinstitucionesfinancierasfiscalizadas
porlaSuperintendenciadeBancoseInstitucionesFinancierasdebenserinscritasenelregistrodevalores
dedichainstitucin.
Unidad de Valor. Peso moneda corriente nacional o lo que se disponga en los estatutos del respectivo
emisor.
ReajustabilidadeIntereses.Nosonreajustables,suvalordependedelacotizacinquetenganenel
mercadosecundario(queesunabolsadevaloresparaelcasodesociedadesannimasabiertas,pueslas
accionesdelascerradasnosetransanenbolsa).Nodevenganintereses.Larentabilidadesvariabley
dependedelasutilidadesquedistribuyalaempresaemisora,delasgananciasdecapitalquegeneranlas
diferenciasdeprecioentreelmomentodelacompraydelaventadeacciones,ydelasaccionesliberadas
depagoqueellasreciban.Tienenelplazodeduracindelasociedad.
Liquidez.Suliquidezesinmediata,encasodeliquidarlasaccionesenelmercadoburstil.Losdividendos
son peridicos. La ley exige a las sociedades annimas abiertas distribuir como dividendo, en dinero, a lo
menosel30%delasutilidadeslquidasdecadaejercicio.
Garanta.NotienengarantadelEstado.
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Existelaposibilidaddeobteneraccionesliberadasdepagocomounaformaderepartirdividendosconcargo
alasutilidadesyademssepuedenobteneralgunosbeneficiostributariosalinvertirenacciones.
7.Bonoconocidocomo"Debenture"
Emisin.Sonemitidosprincipalmenteporsociedadesannimasabiertas.Elemisorylosvaloresquesean
objetodeofertapblicadebenestarinscritosenelregistrodevaloresquellevalaSVS.
Procedimiento de Emisin. La sociedad emisora debe inscribirse en el Registro de Valores de la
SuperintendenciadeValoresySegurosy,enlaSuperintendenciadeBancoseInstitucionesFinancieras,en
caso que corresponda. Generalmente se entrega un certificado de adquisicin provisional que, al
completarse la suscripcin de la serie, se canjea por el ttulo definitivo. Cuando emiten los bonos, las
sociedadesannimaspuedenestipularenelcontratodeemisinquelosfuturostenedorestenganlaopcin
de canjearlos por acciones ordinarias o preferidas de la misma sociedad, de acuerdo con las condiciones
establecidasenelmencionadocontratosonlosllamadosbonosconvertiblesenacciones.Otrosbonosson
losdeleasing,quesoninstrumentosemitidosporlasempresasdeleasing,conelobjetodefinanciarelgiro
desusnegocios.
Unidad de Valor. Peso moneda corriente nacional Unidades de Fomento u otra unidad autorizada por el
BancoCentraldeChile.LainversinInicialladeterminalibrementelaentidademisora.
Reajustabilidad e Intereses. Aquellos cuya reajustabilidad es explcita en su contrato, se reajustan en
forma automtica de acuerdo a la variacin que experimente su unidad de reajuste. La tasa de inters de
cada emisin la determina libremente la entidad emisora, o de acuerdo con las normas especficas que
regulansuemisin.
Plazo.Debenemitirseaunplazosuperioraunao.Laamortizacines,generalmente,ordinariadirecta,en
cupones que comprenden capital e intereses, insertos en el mismo documento, con vencimiento iguales y
sucesivos,salvoelltimocupnquepuedeserdiferente.Enelcasodelosbonosconvertiblesenacciones,
lousualesquelaamortizacinseaenunasolacuotaalvencimiento.
Liquidez. Su liquidez es inmediata, en caso de liquidarse en el mercado secundario y, peridica y por
parcialidadessiseconservalainversin.
Garanta.Laemisindebonospuedeefectuarseconosingarantas.Silagarantaseconstituyemediante
prenda, la entrega de la cosa empeada se hace al representante de los tenedores de bonos, como lo
especificalaley.
8.CuotasdeFondosMutuos
Qu es un Fondo Mutuo. Es el patrimonio integrado por aportes de personas naturales y jurdicas,
denominadas partcipes, para su inversin en valores de oferta pblica tales como acciones, cuotas de
fondos de inversin, bonos, pagars, letras hipotecarias, etc. Este patrimonio es administrado por una
sociedad annima, por cuenta y riesgo de los partcipes, quienes tienen el derecho a rescatar parcial o
totalmentesusaportesencualquiermomentosujetoalascondicionespactadas.
Emisin. Son emitidas por un Fondo Mutuo. Al momento de invertir en un fondo mutuo se debe firmar el
contrato de suscripcin de cuotas y la sociedad administradora deber exhibir el reglamento interno del
fondo.
Procedimiento de Emisin. Las cuotas que se emitan son valores de oferta pblica no requirindose su
inscripcin en el registro de valores de la SVS, en razn que la sociedad administradora del fondo cumple
ante ese organismo con un procedimiento especial para su autorizacin de existencia, y sus reglamentos
internosdebenseraprobadosporlamisma.Losaportesquedanexpresadosencuotasdelfondo,todasde
igualvalorycaractersticasyserepresentanporcertificadosnominativos.Lasociedadadministradoralleva
unRegistrodePartcipes.
TiposdeFondosMutuos. Los Fondos Mutuos pueden ser de inversin en instrumentos de Renta Fija de
CortoPlazo,loscualesinviertenenttulosestatales,depsitosypagarsbancarios,bonosbancariosode
empresas, stos no pueden invertir ms del 10% del valor del activo en instrumentos con un vencimiento
mayor a 120 das. Tambin existen los fondos mutuos de inversin en instrumentos de Renta Fija de
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MedianoyLargoPlazo,queinviertenenttulosestatales,depsitosypagarsbancarios,bonosbancarioso
de empresas. Estos fondos no tienen restricciones para invertir el total de su activo en instrumentos de
corto,medianoylargoplazoydeinversineninstrumentosderentavariable,loscualespuedeninvertiren
acciones,cuotasdefondodeinversinyttulosderentafijadecorto,medianoylargoplazo.
UnidaddeValor.Pesomonedacorrientenacional.Enlainversininicialtodaslascuotasdeunfondoson
deigualvalorycaractersticas.
ReajustabilidadeIntereses.Nosonreajustables.Elvalordelacuotaesvariableysevalorizadiariamente.
Paraello,losfondossonclasificadosenfondosmutuosderentavariable,derentafijadecortoplazo,yde
rentafijademedianoylargoplazo.Nodevenganintereses.
Rentabilidad. La inversin en cualquier fondo mutuo no garantiza una rentabilidad, pudiendo obtener
prdidas o ganancias dependiendo del comportamiento de los precios de mercado de los instrumentos en
los cuales la sociedad administradora invierte por cuenta del fondo y de la capacidad de gestin de sta
ltima,porloanteriorelvalordelascuotasdelosfondosmutuosesvariable.
Plazo.Tienenplazoindefinido,mientrasexistaelfondomutuo.Notienenamortizacin.
Liquidez. Su liquidez es al momento del rescate, segn el reglamento interno de cada fondo, o inmediata
enelmercadosecundario.
Garanta.NotienengarantadelEstado.
El fondo puede invertir en Chile y en el extranjero, segn lo defina el propio fondo mutuo en su poltica de
inversiones,pudiendollegarensucarterahastaun100%desusactivosenttulosextranjeros.
Los fondos mutuos son fiscalizados por la SVS, al igual que sus sociedades administradoras, la que les
exigelaentregadeinformacinperidicadecarcterlegal,financiera,contablereferentealosfondosysu
administradora.Porejemplo,losfondosmutuosdebenenviarestadosfinancieros(FECU)enformamensual
y la administradora en forma trimestral. El inversionista puede solicitar informacin sobre la sociedad que
administrar sus fondos, por ejemplo, si ha sido objeto de sanciones o sobre la rentabilidad histrica del
fondomutuo.

9.CuotasdeFondosdeInversin.
Emisin.SonemitidasporunFondodeinversin.
ProcedimientodeEmisin.Lascuotasqueseemitansonvaloresdeofertapblicaydeben ser inscritas
enelregistrodevaloresdelaSVS,yenunaBolsadeValoresdentrodelplazode30dasdeiniciadaslas
operacionesdelfondodeinversin,mantenindosevigentedichoregistrohastaeltrminodesuliquidacin.
Losaportesquedanexpresadosencuotasdelfondo,todasdeigualvalorycaractersticasyserepresentan
porcertificadosnominativos.Lasociedadadministradorallevaunregistrodeaportantes.
UnidaddeValor.Pesomonedacorrientenacional.
Inversin Inicial. Para la inversin inicial, todas las cuotas de un fondo son de igual valor y
caractersticas.
ReajustabilidadeIntereses.Nosonreajustables.Elvalordelacuotaesvariableysecalculasegnlo
dispuestoenelreglamentointernodelfondo.Nodevenganintereses.Losfondosdeinversindeben
distribuiranualmentecomodividendoalomenosel30%delosbeneficiosnetospercibidosduranteel
ejercicio.Eldividendodeberepartirseduranteelcuatrimestresiguientealcierredelejercicio,pudiendo
efectuarsepagosprovisoriosconcargoaellos.
Plazo.Suplazoesindefinido,mientrasexistaelfondodeinversin.Notieneamortizacin.
Liquidez. En relacin con su liquidez, no pueden rescatarse antes de la liquidacin del fondo
correspondiente.Inmediata,siseliquidanenelmercadoburstil.
Garanta.NotienengarantadelEstado.
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