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Matemáticas Financieras

TABLA DE CONTENIDO
Pág.
Autor .................................................................................................................... v 
Capítulo I .............................................................................................................. 1 
Interés Simple y Descuento Bancario..................................................................... 1 
Interés Simple ............................................................................................................. 1 
Objetivo ....................................................................................................................... 1 
Objetivos Específicos .................................................................................................. 1 
1. Factor de Crecimiento ....................................................................................... 2 
1.1. La Tasa de Interés .......................................................................................... 2 
Tasa Nominal Vencida, Anticipada y la Tasa Efectiva ........................................... 5 
1.2. Cálculo del Tiempo ......................................................................................... 7 
2. Uso de las Calculadoras Financieras ................................................................ 10 
3. Monto o Valor Futuro ..................................................................................... 11 
4. Capital, Valor Actual o Presente ...................................................................... 12 
5. Descuento Ordinario o Matemático ................................................................. 13 
6. Línea de Tiempo .............................................................................................. 14 
7. Ecuaciones de Valor Equivalente ..................................................................... 14 
Resumen ............................................................................................................. 16 
Ejercicios Resueltos ............................................................................................. 17 
Descuento Bancario .................................................................................................. 22 
Objetivo ..................................................................................................................... 22 
Objetivos Específicos ................................................................................................ 22 
8. Descontar ........................................................................................................ 23 
9. Valor Efectivo o Líquido.................................................................................. 23 
10. Comparación del Descuento Bancario y Descuento Comercial ....................... 25 
11. Pagos Después de la Fecha de Vencimiento .................................................... 26 
Resumen ............................................................................................................. 27 
Ejercicios Resueltos ............................................................................................. 28 
Capítulo II .......................................................................................................... 35 
Ventas a Crédito a Corto Plazo ........................................................................... 35 
Objetivos .................................................................................................................... 35 
Objetivos Específicos ................................................................................................ 35 
1. Comisiones ...................................................................................................... 35 
2. Descuentos Comerciales ................................................................................... 36 
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Ing. Jaime Ortega Pereira MCA - jaimerop@hotmail.com

Matemáticas Financieras

3. Pagos de los Intereses ...................................................................................... 40 
4. Pagos Parciales ................................................................................................ 41 
5. Ventas a Plazos ................................................................................................ 42 
5. Calculo de la Tasas de Interés Aplicada a la Ventas a Crédito ......................... 43 
Resumen ............................................................................................................. 45 
Ejercicios Resueltos ............................................................................................. 46 
Capítulo III ......................................................................................................... 56 
Interés Compuesto .............................................................................................. 56 
Objetivo ..................................................................................................................... 56 
Objetivos Específico ................................................................................................. 56 
1. Monto o Valor Futuro ..................................................................................... 56 
2. Tasa de Interés Nominal, Tasa Efectiva y Tasas Equivalentes .......................... 57 
3. Cálculo de la Tasa de Interés Compuesto......................................................... 61 
4. Capital, Valor Actual o Valor presente ............................................................ 62 
5. Descuento a Interés Compuesto ....................................................................... 62 
6. Ecuaciones de Valores Equivalentes ................................................................ 63 
Resumen ............................................................................................................. 65 
Ejercicios Resueltos ............................................................................................. 66 
Capítulo IV ......................................................................................................... 70 
Anualidades Vencidas y Anticipadas ................................................................... 70 
Anualidades Vencidas. ............................................................................................. 70 
Objetivo ..................................................................................................................... 70 
Objetivos Específicos. ............................................................................................... 70 
1. Valor de la Anualidad ...................................................................................... 71 
2. Nomenclatura .................................................................................................. 73 
3. Valor Futuro (S) y Valor Presente (C) ............................................................. 73 
4. Cálculo de la Cuota o Anualidad ..................................................................... 78 
5. Cálculo Plazo de una Anualidad ...................................................................... 79 
Resumen ............................................................................................................. 81 
Ejercicios Resueltos ............................................................................................. 82 
Anualidades Anticipadas ......................................................................................... 86 
Objetivos .................................................................................................................... 86 
Objetivos Específicos ................................................................................................ 86 
6. Valor de las Anualidades ................................................................................. 87 
7. Nomenclatura .................................................................................................. 88 
8. Valor Futuro ................................................................................................... 89 

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Ing. Jaime Ortega Pereira MCA - jaimerop@hotmail.com

Matemáticas Financieras

9. Valor Actual .................................................................................................... 91 
Resumen ............................................................................................................. 93 
Ejercicios Resueltos ............................................................................................. 94 
Capítulo V ........................................................................................................... 97 
Anualidades Diferidas ......................................................................................... 97 
Objetivos .................................................................................................................... 97 
Objetivos Específicos ................................................................................................ 97 
1. Valor Presente ................................................................................................. 97 
2. Valor Futuro ................................................................................................. 100 
3. Cuota (A) ....................................................................................................... 100 
Resumen ........................................................................................................... 103 
Ejercicios Resueltos ........................................................................................... 104 
Capítulo VI ....................................................................................................... 109 
Perpetuidades y Anualidades Variables ............................................................. 109 
Perpetuidades. ......................................................................................................... 109 
Objetivo ................................................................................................................... 109 
Objetivos Específicos .............................................................................................. 109 
1. Anualidades Perpetuas Vencidas ................................................................... 109 
2. Anualidades Perpetuas Anticipadas ............................................................... 111 
3. Anualidades Perpetuas Vencidas con Períodos de Capitalización................... 113 
4. Toma de decisiones ........................................................................................ 114 
Resumen ........................................................................................................... 117 
Ejercicios Resueltos ........................................................................................... 118 
Anualidades Variables ........................................................................................... 120 
Objetivo ................................................................................................................... 120 
Objetivos Específicos .............................................................................................. 120 
5. Gradiente Aritmético ..................................................................................... 121 
6. Gradiente Geométrico ................................................................................... 122 
Capítulo VII ...................................................................................................... 125 
Tablas de Amortización..................................................................................... 125 
Objetivo ................................................................................................................... 125 
Objetivos Específicos .............................................................................................. 125 
1. Tablas con Cuotas Iguales ............................................................................. 125 
2. Tablas con Cuotas Decrecientes ..................................................................... 127 
3. Tablas con Períodos de Gracia....................................................................... 128 
4. Otros Tipos de Tablas de Amortización ......................................................... 129 
5. Gradiente Aritmética ..................................................................................... 129 
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........................................................................................ 143  3.............jaimerop@hotmail................................... 142  Fondos de Amortización ......................................................................................................................................Matemáticas Financieras 6.... 131  Resumen .................................. 151  iv Ing............................. Fondos de Amortización Anticipada ..................................................................................................... Gradiente Geométrica ....................................................... Jaime Ortega Pereira MCA ............................................................................................................... 133  Ejercicios Resueltos ................................................................ Fondos de Amortización Vencidos ...................... Gradientes con Influencia de la Inflación . 147  Resumen ................................................................................................................................................................ 150  Ejercicios Resueltos ................................com . 142  2..... 142  1........... 146  5...................................... 134  Capítulo VIII ............ Gradiente Geométrica ............................................. 142  Objetivos Específicos ...... Gradiente Aritmética ...................................... 145  4............................................................ 142  Objetivos ....................................................................................................................................

carreteras para trasportar nuestros alimentos y mercancías. ya que si es inevitable el vivir con ellas. gracias a las matemáticas disfrutamos de hermosos edificios. un auto. tenga presente que cuando usted financia una casa. cada vez que usted utiliza su tarjeta de crédito está utilizando matemáticas financieras. es entonces imperativo tener un conocimiento más detallado y profundo de las matemáticas. Jaime Ortega Pereira v Ing. Jaime Ortega Pereira MCA . Por esta razón mi invitación a conocer parte de este mundo. le asignan una cuota. físicos que han contribuido al crecimiento del pensamiento. cualquier bien o servicio. se considera el medio de comunicación universal. Vivimos tanto tiempo con ellas que no notamos su presencia. de la tecnología. por medio de esta hemos podido formar ingenieros. por tanto hay que hacer la relación un poquito más amena. en fin muchas o casi todas las cosas que conocemos tienen una base matemática. en la asignatura de matemáticas financieras.jaimerop@hotmail.com .Matemáticas Financieras MATEMÁTICAS FINANCIERAS Autor E l desarrollo de la matemáticas ha evolucionado con la sociedad. Atentamente. puentes que unen ciudades. de telecomunicaciones. incluidos nuestros nombres. de hecho vivimos con ellas a diario. arquitectos. científicos. en la cual está incluido su deuda más el costo financiero. informáticos. quien puede negar que en alguna etapa de la vida ha tenido un roce con las muchas veces ingratas matemáticas. esta cuota es resultado de una fórmula matemática.

Objetivos Específicos       Calcular y definir el interés simple. este costo dependerá en mercados eficientes de la oferta y la demanda que se ejerza. Resolver ecuaciones de valores equivalentes. un electrodoméstico.jaimerop@hotmail. de que todas las actividades que desempeñamos están directa o indirectamente relacionadas con actividades financieras. como un carro.com . todas estas mercancías tiene un costo de transacción “costo del dinero” denominado tasa de interés en economía y en las matemáticas financieras. !No estamos hablando de nada filosófico¡¡ simplemente el dinero de hoy (C) es modificado por el tiempo (n). Toda persona que obtiene un préstamo está obligada a pagar un interés por el uso de ese dinero. mientras. si nosotros somos los que solicitamos un préstamo a una institución financiera debemos pagar un rédito por el uso del dinero. 1 Ing. el dinero genera dinero. es una mercancía igual que cualquier otra. una fruta. observe la gráfica 1-1. digamos un año y por el costo (i). es la dificultad del concepto de Presente (C) y el Futuro (S).valor y de flujo de caja. este nos será devuelto con un incremento llamado interés. Calcular el valor futuro y valor presente. Jaime Ortega Pereira MCA . Calcular el tiempo. El principal problema que ocasiona el estudio de las matemáticas financieras. la variación es medida y generada por el tiempo y el costo en un mercado determinado. Antes de entrar en materia debemos estar conscientes. para este efecto se analizan dos factores principales de variación del valor del dinero. En el sistema financiero. y como en toda economía el dinero. Calcular las tasas de interés.CAP. por ejemplo. es decir. Manejar diagramas de tiempo . I. Interés Simple y Descuento Bancario Capítulo I Interés Simple y Descuento Bancario Interés Simple Objetivo El objetivo de este capítulo es proporcionar el conocimiento de valor del dinero en el tiempo y las herramientas de cálculo del mismo considerando las consideraciones del interés simple aplicables a ciertas obligaciones financieras. para transformarse en el nuevo dinero (S). entre otras. básicamente lo que se negocia es dinero. que si invertimos dinero. ya que gran parte de los bienes o servicios que adquirimos son financiados.

La Tasa de Interés Es el costo del dinero en un economía en particular. un fondo de inversión. es el costo que se pacto pagar por un dinero tomado en préstamo (tasa contractual). como una póliza de acumulación. estos factores son. Teniendo claro y después de haber reflexionado sobre este concepto básico pero fundamental. Tasa de Interés Activa.CAP. La tasa de interés o costo del dinero es expresado en porcentaje (i%). con dinero (S) o monto. 2 Ing. este costo esta expresado en porcentaje de una base de 100 unidades. Tasa de interés activa = Tasa de interés pasiva + Gastos Operativos + spread Tasa de Interés Pasiva.. Interés Simple y Descuento Bancario Gráfica 1 – 1 Diagrama de Tiempo o Línea de Tiempo 1. como se menciono anteriormente. sería el beneficio que se recibe por la inversión realizada en el mercado de dinero o mercado de capitales. por una sencilla razón son diferentes. I. no podemos sumar dinero (C) también conocido como capital.1. podemos proseguir. mencionaremos algunos productos. (i) interés y (n) tiempo. ya que está asociada a una inversión.Esta tasa también es llamada tasa de retorno. en nuestro país esta responsabilidad está dividida. para algunos autores llamado “El Valor del Dinero en el Tiempo”. es decir. aquí por ejemplo.com . la fijación de la tasa máxima de interés por producto por parte del Banco Central BCE y el control por la Superintendencia de Bancos y Seguros. en finanzas esto es una gran verdad. en cada país el gobierno es el que controla las tasas de interés y regula las formas licitas de ingresar el dinero al mercado financiero. Factor de Crecimiento (1 + in ) 1.jaimerop@hotmail. ya que ambos están afectados por el factor de crecimiento (1 + in).Esta tasa representa el costo del dinero que se paga por adquirir un préstamo en cualquiera de las instituciones financieras que conforman el mercado de dinero. Factor de Crecimiento Usted seguramente alguna vez habrá escuchado la expresión “No se puede sumar peras con piñas”. entre otros instrumentos de inversión.. Jaime Ortega Pereira MCA . por consiguiente esta tasa a diferencia de la anterior. primero analizaremos dos de los factores importantes en la definición de cambios en el valor del dinero. para un período de tiempo dado generalmente de un año.

esta es una característica importante.120 dólares al final del año. etc.000 * (12) * (1/100) I = 120 En interés simple para convertir una tasa del 1% mensual a una tasa anual se debe multiplicar. a una tasa anual. Una persona solicita un préstamo de 1. por consiguiente los valores son exactamente los mismos.000 dólares a un año plazo.000 * (360/360) * (12/100) I = 120 Esta persona deberá pagar 1. 3 Ing.. 12% anual = 1% mensual * 12 meses El interés simple no admite capitalizaciones de los intereses. la cantidad de dinero solicitada y el tiempo o plazo de duración del préstamo. en (n) tiempo o plazo de duración del préstamo. también depende del poder de negociación de las partes. C n i = = = Capital (Dinero hoy) Tiempo (360 – 365 días) Interés en % Fórmula No. ya sea. Por ejemplo. el mismo que se concede a una tasa de 12% anual.000 dólares de capital y 120 de costos de adquirir el dinero. representa el interés anual de un préstamo de (C) unidades monetarias obtenidas. el interés será pagado al 1% mensual. Jaime Ortega Pereira MCA . Para facilitar el entendimiento utilizaremos la siguiente nomenclatura. I. 1 I = Cni En donde (i). 1.Es el costo que se paga por un préstamo que en la vida práctica depende de muchos factores entre ellos las condiciones contractuales. la tasa mensual para doce para expresarla en término de un año. I = 1. Interés Simple y Descuento Bancario Cálculo del Interés.com .CAP.000 unidades monetarias 360 días (año comercial) 12 % anual I = 1.jaimerop@hotmail. diaria. de la reciprocidad entre otros factores. Modifiquemos el ejemplo. mensual. ¿Cuánto deberá pagar por concepto de interés? C n i = = = 1.

000 * (90/365) * (10/100) Ir = 24.000 * (365/365) * (10/100) Ir = 100 Usted puede estarse preguntando. como anteriormente teníamos establecido. I. ya que este crédito en particular está hecho para el periodo de un año.. cuando la operación es realizada para un año. Es necesario entonces. no a un año.34 Ir = 24. el interés simple comercial es igual al interés simple real. Ir = Interés simple real (365 ó 366 año real) El interés real es menor al interés comercial en 1/73 del mismo. Ic 360 5 1 = = 0.Es el interés que se calcula con año calendario de 365 días ó de 366 días si se trata de año bisiesto. se divide por consiguiente al año en 12 meses de 30 días. la respuesta está en que ¡¡no existe!!. 2 Ir = I0 − 1 I0 73 Ir = 25 – ((1/73)*25) Ir = 25 – 0.CAP.00 Ir = 1. como lo demostraremos a continuación. Interés Simple y Descuento Bancario El Interés Simple Comercial.65 También se puede comprobar el resultado utilizando la fórmula 2.65 La mayor parte de las operaciones están calculadas en función del interés ordinario o comercial.000 * (90/360) * (10/100) Ic = 25. ¿Donde está la diferencia?. Fórmula No. realizar un pequeño cambio en el factor tiempo digamos que fue adquirido a 90 días.com . usted ya debe haber comprendido el por qué? 4 Ing.jaimerop@hotmail. Reemplazando Ic = 1. Ic = Interés simple comercial (360 año comercial) El Interés Simple Real.Es el interés que se calcula considerando un año de 360 días.9863 − 1 = = Ir 365 365 73 Ic = 1. Jaime Ortega Pereira MCA ..000 * (360/360) * (10/100) Ic = 100 Ir = 1.

la cual no corresponde a la tasa de interés efectivamente pagada o desembolsada. Anticipada y la Tasa Efectiva En los últimos años ha salido a la luz pública un secreto a voces.jaimerop@hotmail. Interés Simple y Descuento Bancario Tasa Nominal Vencida. cuando los períodos son iguales a un año. Tasa Vencida. para lo cual efectuaremos un pequeño estudio para poder identificar las diferencias.000 * (360/360) * (10/100) I = 100 Interés efectivo = Interés Nominal i = 100 / 1. S = C (1 + ni ) S = 1.100 I = Cni I = 1. Por ejemplo.. Un préstamo de 1. costo por el uso del dinero.000 dólares a un año plazo y a una tasa de interés del 10% anual.000 = 10%. 5 Ing.El interés.com . I. La tasa nominal es igual a la tasa efectiva. Tasa Nominal Tasa convenida o tasa contractual. es pagado en la fecha en la que se termina el plazo de la deuda. ser una tasa anticipada o tasa vencida. cada vez que realizamos una transacción. también puede ser llamado interés simple puro. pactamos una tasa de interés contractual.000 (1 + (360/360)(10/100)) S = 1. Jaime Ortega Pereira MCA . esta es una característica del interés simple.CAP. esta tasa puede según el tiempo en que se desembolsa. ya sea un préstamo o una inversión. lo que denominan los banqueros colocación y captación respectivamente.

.Tasa pagada antes de recibir el benéfico del préstamo. etc.11% Ing. S = C (1 + ni ) S = 100 (1 + (360/360)(10/100)) S = 110 2do.Los intereses pagados hasta el vencimiento. Interés Simple y Descuento Bancario Tasa Anticipada.Los intereses pagados por anticipado generan beneficios a futuro o también ganan interés. gastos de operación. Jaime Ortega Pereira MCA . I. pero con una pequeña modificación. Vencida Anticipada 6 Tasa Nominal 10.CAP.000 = 900 (1 + (360/360) i) i = 11..com . S = C (1 + ni ) 1.00% 11. el interés será cobrado por adelantado o anticipadamente. representan en realidad el costo del préstamo. este tipo de préstamos se da fundamentalmente en las cooperativas de ahorro y crédito o en algunos servicios como el de la telefonía celular con el producto prepago..11% Tasa efectiva La tasa efectiva es el costo realmente cobrado.00% 10.00% Tasa Efectiva 10. en otras palabras. es la tasa realmente pagada e incluye capitalizaciones. Aspecto. Hay que tomar en cuenta dos aspectos importantes que serán de vital importancia más adelante.000 y únicamente nos acreditan 900 dólares.jaimerop@hotmail. 1er. El mismo ejercicio anterior será utilizado. tome en cuenta que solicitamos 1. aquí se presenta el concepto de costos de oportunidad. Aspecto. En ambos ejemplos la tasa nominal es de 10% pero la diferencia esta en la tasa efectiva.

Por ejemplo. si no que se establece que sea pagado en 120 días. la diferencia es 12 días (120 . 7 Ing. Por ejemplo. Por ejemplo.com . según el cuadro anterior. no en 5 meses.. se establece la fecha de pago el mismo día en que inicia el préstamo. Un préstamo contraído el 5 de Julio y pagado el 25 de Julio del mismo año. En este caso.. Un préstamo que se recibe el 12 de Febrero será cancelado en 5 meses.Para el cálculo del tiempo. por consiguiente existen varias maneras de medir el tiempo que interviene en el cálculo del interés simple. los sistemas computarizados indicarán que el pago debe recibirse el primer día hábil siguiente. cuando se estable pagar el mismos préstamo. 5 meses y 6 días. aunque en la práctica este cálculo es aun más sencillo. Hagamos un variante.108) se atribuye al mes siguiente. se deberá pagar el 12 de Junio.. si se acostumbra contabilizar sólo el día terminal y se elimina el día inicial. como anteriormente. comercialmente se acostumbra calcular el tiempo aproximado. Por consiguiente para calcular el tiempo trascurrido entre el 19 de Febrero de 1975 y el 25 de Julio del 2007.2. Día Inicial y Terminal. cuando el tiempo esta expresado en meses. es decir el 12 de Junio. sin contar días adicionales para el cobro de intereses. Interés Simple y Descuento Bancario 1. Este préstamo deberá pagarse el 12 de Julio del mismo año. etc. Fecha de Vencimiento. computando los años de 360 días y los meses de 30 días. al año se lo divide en periodos en días.CAP.jaimerop@hotmail. Jaime Ortega Pereira MCA . el tiempo trascurrido es de 20 días. Por ejemplo. se recomienda eliminar el primer día e incluir el último. I. mes. Es decir: Febrero 16 Marzo 31 Abril 30 Mayo 31 Días Acumulados 16 (28 – 12) 47 (16 + 31) 77 (30 + 47) 108 (31 + 77) Tenemos 108 días al 31 de Mayo. Si la fecha terminal corresponde a un día festivo. pero necesitamos 120 días. sin embargo se expresará algunas formas de hacerlo. es de 32 años. Cálculo del Tiempo Para facilitar los cálculos y la negociación. Para calcular el tiempo trascurrido entre la fecha inicial y la fecha terminal de períodos superiores a un año.La fijación de la fecha de vencimiento se establece contractualmente cuando se obtenga una obligación financiera.

Características  Es una matriz que en las columnas presenta los meses del mes terminal.jaimerop@hotmail.columna se anotan los días transcurridos desde el mes inicial hasta la fecha seleccionada. Nov. como se pude observar en la tabla anterior. Cuando se utiliza esta tabla se debe notar que la fecha inicial es el 19 debe ser igual a la fecha final.CAP.Para periodos menores de un año.  Los días se calculan entre dos fechas de acuerdo con la diferencia entre los días trascurridos desde el primero de Enero. Abr. que serán explicadas a continuación.  En las intersecciones línea .. 4ta ed. Matemáticas Financieras. Dic. Tabla para el Cálculo del Tiempo..1 Número exacto de días entre dos fechas (año no bisiesto) Al mismo día del mes terminal Desde el día del mes inicial Ene. Desde el 19 de Febrero de un año. Jaime Ortega Pereira MCA .com . 8 Ing. mientras que en las filas se expresa los meses del mes inicial. Interés Simple y Descuento Bancario Si restamos los años 32 años (2007 – 1975). Ago. Diferencias en los Días. I. Los 212 días calculados corresponde al número anotado en la intersección de la horizontal correspondiente al mes inicial (Febrero). contabilizando mes a mes trascurridos desde el primero de Enero hasta Diciembre. igual que sucedía cuando se calcula por meses. Mc Graw Hill. esta consideración de cálculo es frecuentemente utilizado en la vida práctica. existen 212 días. Mar. Por ejemplo. 243 212 184 153 123 92 62 31 365 335 304 274 273 242 214 183 153 122 92 61 30 365 334 304 304 273 245 214 184 153 123 92 61 31 365 335 334 303 275 244 214 183 153 122 91 61 30 365 Fuente: Portus. Feb. en donde no se incluye el día inicial. Jun. Lincoyán. comercialmente se acostumbra contabilizar los días calendario que hay entre dos fechas. la siguiente tabla ofrece valores reales expresados en días en un periodo de un año de 365 días. Jul. Enero 365 334 306 275 245 214 184 153 122 92 61 31 31 365 337 306 276 245 215 184 153 123 92 62 59 28 365 334 304 273 243 212 181 151 120 90 90 59 31 365 335 304 274 243 212 182 151 121 120 89 61 30 365 334 304 273 242 212 181 151 151 120 92 61 31 365 335 304 273 243 212 182 181 150 122 91 61 30 365 334 303 273 242 212 212 181 153 122 92 61 31 365 334 304 273 243 Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Sep. Tabla 1 . May. con la vertical del mes terminal (Septiembre). al 19 de Septiembre del mismo año.Si el día del mes inicial es diferente del día del mes terminal existen varios métodos para el cálculo de tiempo. 5 meses (7 – 2) y 6 días (25 – 19). Oct.

Por ejemplo.M.T. más el valor establecido en la tabla. 245 días – 8 días = 237 días. hay que destacar que la diferencia es negativa). Interés Simple y Descuento Bancario Primer Método a) El día del mes terminal es mayor que el día del mes inicial. 9 Ing. < D.M. Días correspondiente a la intersección Marzo . más el valor establecido en la tabla. 10 .Noviembre. I. Segundo Método b) El día del mes terminal es menor que el día del mes inicial. se registra 212 días.3 = 12 días. se suma la diferencia (días terminal menos el día inicial). Entre las dos fechas propuestas existen 224 días calendario. D. se registra 245 días.T. Por ejemplo. En este caso. > D.jaimerop@hotmail.M. ¿Calcular los días que hay entre el 18 de Marzo y el 10 de Noviembre del mismo año? Diferencia entre los números de días finales e iníciales. En este caso. Días correspondiente a la intersección Septiembre – Abril.M. D.I.8 días. ¿Calcular los días trascurridos entre el 3 de Septiembre de un año y el 15 de Abril del año siguiente? Diferencia entre los números de días finales e iníciales.I. Entre las dos fechas propuestas existen 237 días calendario. Jaime Ortega Pereira MCA . se suma la diferencia (días terminal menos el día inicial. 212 días + 12 días = 224 días.CAP.18 = . 15 .com .

.092006 4. la fecha inicial y el número de días. cuando se conoce la fecha terminal. El cálculo se hace con gran rapidez. Jaime Ortega Pereira MCA . 10 Ing.012007 La fecha de vencimiento sería por consiguiente el 20 de Enero del 2007..120 6.6 días. Por ejemplo.CALEN 2.FECH1 5. I... La tabla 1 – 1 es de gran utilidad para determinar la fecha en días. Uso de las Calculadoras Financieras El uso de las calculadoras permite prescindir de las tablas.... estas funciones son aplicables a otros modelos de calculadoras Hewlett Packard. ya que los valores pueden obtenerse directamente con una calculadora. también existen sistema utilizados especialmente por los bancos y entidades financieras que facilitan el cálculo de días de una forma exacta y práctica. Qué tal si se sabe el día o la fecha inicial y también la fecha final. ¿Calcular los días que hay entre el 20 de Junio de 1996 y el 14 de Marzo de 1998? Diferencia entre los números de días 14 .CAP.com . Digamos que queremos determinar la fecha final de un crédito que empieza el 22 de Septiembre del 2006 a 120 días plazo. Días correspondiente a la intersección Junio – Marzo.20 = .CALC 3.22.DÍAS 7.jaimerop@hotmail. pero se desconoce los días entre ambas fechas. 2. se registra 273 días. sin necesidad de contar los días en un calendario.FECH2 8. Calculadora Financiera HP 19B II 1. Para el cálculo de este libro utilizaremos la calculadora Hewlett Packard HP 19B II..20. Interés Simple y Descuento Bancario Por ejemplo. 273 días – 6 días = 267 días + 365 días = 632 días Entre las dos fechas propuestas existen 632 días calendario.

.. ha provocado cambios de forma en la denominación de la nomenclatura utilizada.. este concepto analiza lo que sucede con el dinero en el presente (Capital o Actualización) y en el futuro (Monto o Capitalización). que se obtendrá o en que se convertirá el capital invertido. El intensivo uso de calculadoras financieras y computadoras..CALC 3.CAP.. por consiguiente.173 Existen 173 días entre estas dos fechas. I. Interés Simple y Descuento Bancario Por ejemplo..Esta relacionada con el estudio del valor del dinero en fecha futura. 11 Ing.112006 6. 3. los conceptos son los mismos.DÍAS 8. Monto o Valor Futuro Recuerda que hablábamos anteriormente de que el dinero era afectado por dos factores principalmente el tiempo y la tasa de interés. Calculadora Financiera HP 19B II 1..1.12. Gráfica 1 – 2 Monto y Capital Capitalización. sin embargo. para encontrar un dinero a futuro (S). capitalizar es transformar el valor de capital (C) modificado por el interés y el tiempo. Jaime Ortega Pereira MCA .jaimerop@hotmail.. Cuantos días hay desde la fecha inicial 12 de Mayo del 2006 al 1 de Noviembre del mismo año.. también llamado monto (S).052006 4.com .FECH1 5. de ahí se deriva la teoría del valor del dinero en el tiempo.FECH2 7.CALEN 2.

Jaime Ortega Pereira MCA . De la fórmula S = C (1 + ni ) se deduce la.com . a una tasa de interés (i%). Monto = Valor Futuro = S = VF = F El monto es el valor acumulado de los capitales agregando los intereses devengados. 3 S = C (1 + ni) En donde C = Capital i = Interés en % tasa de interés S = Monto n = Tiempo 4. Capital = Valor Actual = C = VA = P = VP A partir de la definición se deduce que para hallar el valor actual. Recuerde que el interés S =C+I I = Cni S = C + Cni Obtenemos Fórmula No. en otras palabras. el monto es igual al capital más los intereses. Actualización. I. Capital. no es otra cosa que la actualización o traer a valor de hoy los dineros o montos del futuro.. es aquel monto que afectado por una tasa dada y en el período comprendido hasta la fecha de inicio da como resultado el capital. En otras palabras actualizar es traer los montos del futuro al presente modificados por el interés y el tiempo. Interés Simple y Descuento Bancario Vamos a dar varios ejemplos. 12 Ing. hay que despejar de la fórmula del capital.jaimerop@hotmail. Valor Actual o Presente El valor actual. cuando es conocido el monto y el interés.CAP. presente o capital.Esta relacionado con el estudio del valor en la fecha inicial o presente (C) de los montos que se recibirán en fecha futura.

el descuento ordinario o matemático es igual al interés simple del capital que en fecha futura. 6 D = Cni Como se puede observar. darán como resultado el monto de la deuda. Fórmula No. Interés Simple y Descuento Bancario Fórmula No.CAP. I. 13 Ing. Jaime Ortega Pereira MCA . 5. 5 D=S–C En donde D = Descuento C = Capital S = Monto Si se remplazamos. D = S −C S = C (1 + ni ) D = C (1 + ni ) − C = C + Cni − C Fórmula No.com . Descuento Ordinario o Matemático La diferencia entre la cantidad por pagar en fecha futura y su valor actual. 4 C= S (1 + ni ) Otra forma de obtener el valor actual teniendo el valor futuro.jaimerop@hotmail. es aplicando el descuento ordinario. se obtiene. se denomina descuento.

los cuales son denominados flujos de caja o flujo de efectivo. ingrediente principal para poder realizar un presupuesto de capital. Interés Simple y Descuento Bancario 6.valor y diagramas de flujo de caja” las líneas de tiempo. 7. Ecuaciones de Valor Equivalente Una complicación en las finanzas radica en la renegociación o reestructuración de un préstamo o una deuda. los valores.com . 14 Ing. Jaime Ortega Pereira MCA . En evaluación de proyectos también son utilizados estos diagramas. estas ecuaciones sirven para resolver esos problemas y también para facilitar la elección entre varias inversiones. recuerde que en las finanzas no se puede sumar.jaimerop@hotmail.CAP. Gráfica 1 – 3 Línea de Tiempo En las líneas de tiempo se establece los plazos. dividir o multiplicar dinero que estén expresados en diferentes tiempos. Es decir. no es otra cosa que la gráfica de un problema financiero considerando tiempo y flujo de operaciones. por consiguiente 100 dólares situados en fechas diferentes tienen un valor distinto desde el punto de vista financiero. produce el mismo resultado económico entre varias opciones financieras. permiten al analista un mejor entendimiento y ayuda a mitigar una falencia en el estudio de las matemáticas financieras relacionado con el presente y futuro. Sin duda alguna es de gran utilidad para la resolución y análisis de los problemas financieros. I. sean estos de presente o de futuro. Línea de Tiempo También llamado por algunos autores “diagramas de tiempo . la ecuación equivalente. restar. convirtiéndose en una forma de resolución práctica y sencilla. ya que el dinero de hoy no es el mismo que el dinero de mañana.

son equivalentes a un pago a 180 días de 8. 15 Ing.233.066. Jaime Ortega Pereira MCA .00 S = 8.34 dólares corrigiendo los cambios debido a la influencia del interés y el tiempo. la persona debe 1. Interés Simple y Descuento Bancario Para poder decidir entre diversos préstamos o inversiones financieras. Por favor no contestará que debe 8. es importante utilizar ecuaciones equivalentes.000 en 60 días y 5.CAP. después de haber recordado que no se suman peras con piñas es. I.67 + 2.000 dólares expresados en 30. de 2.125.000. los valores de 1. 60 y 90 días. para determinar por medio de ellas.041. ya que la respuesta es un “Categórico No”. la fijación de la fecha focal debe ser cuidadosamente analizada. cuál es la opción más conveniente.67 + 5.com .jaimerop@hotmail.000 en 90 días. ya que debe corresponder estrictamente a lo pactado en los pagarés. La fecha que se escoge para la equivalencia.000 y 5.000⎜⎜1 + ⎜ ⎟ ⎟⎟ + 5.000 dólares.000⎜⎜1 + ⎜ ⎟⎜ ⎟ ⎟⎟ ⎟⎜ ⎟ ⎟⎟ + 2. se denomina fecha focal.233.233. 2. Gráfica 1 – 4 Ecuaciones Equivalentes S = C (1 + ni ) ⎛ ⎛ 150 ⎞⎛ 10 ⎞ ⎞ ⎛ ⎛ 120 ⎞⎛ 10 ⎞ ⎞ ⎛ ⎛ 90 ⎞⎛ 10 ⎞ ⎞ S = 1.000 dólares el cual debe ser cancelado en 30 días.000⎜⎜1 + ⎜ ⎟⎜ ⎝ ⎝ 360 ⎠⎝ 100 ⎠ ⎠ ⎝ ⎝ 360 ⎠⎝ 100 ⎠ ⎠ ⎝ ⎝ 360 ⎠⎝ 100 ⎠ ⎠ S = 1.34 dólares.34 dólares La respuesta correcta. Una persona adquirió varias deudas en el pasado y pretende cambiar o reestructurar esas deudas. la deuda que debe ser pagada a 180 días por parte de la persona es 8. para lo cual conviene y logra reestructurar su deuda por un solo pago a 180 días ¿Cuánto debe pagar? si la tasa convenida es del 10% de interés anual. Por ejemplo.

jaimerop@hotmail. las distintas formas de cálculo del tiempo son presentadas desde distintos supuestos. Se hace también necesario el análisis de ecuaciones equivalentes muy útiles a la hora de renegociar una deuda. En este libro. buscando siempre que exista consistencia del resultado con los valores iniciados. Se incluye el cálculo de los intereses tanto en % como en unidades monetarias. Interés Simple y Descuento Bancario Resumen El aprendizaje fundamental de esta primera parte tiene que ver esencialmente con la lección de presente y futuro. Se realiza también una crítica de la utilización del tiempo en la vida práctica y la introducción de la tecnología circunscrita a la utilización de calculadoras financieras. así como también el concepto de capital en donde se reduce el interés y el tiempo transcurrido de un valor futuro. Jaime Ortega Pereira MCA .CAP. también se realiza una distinción entre tipos de tasas nominales vencidas. creí necesario incluir alguna terminología bancaria que tiene que ver con las tasas de interés. anticipadas y tasas efectivas. ya sean pasiva las asociadas con el rendimiento que obtienen nuestras inversiones y tasas activas con el costo que originan las deudas que mantenemos en el sistema financiero. 16 Ing. I. el mismo que a su vez es afectado por el factor de crecimiento. además del entendimiento que el dinero de hoy puede ser modificado por el tiempo y el costo del mismo en un mercado específico.com . Bajo lo antes anotado se puede concluir que el interés generado en un futuro determinado y a una tasa de interés específico es igual al descuento ordinario también conocido como descuento matemático. logrando determinar a través de fórmulas el incremento sufrido por el dinero hacia el futuro. concepto que en las matemáticas financieras son de vital importancia. Se pone en práctica el concepto de pasado y futuro con las determinación de capital o valor presente y del monto o valor futuro.

com .40 * 100 i = 40% 17 Ing.200 1. 2.000⎜⎜1 + ⎜ ⎟(i )⎟⎟ ⎝ ⎝ 12 ⎠ ⎠ 1 + 0.000 0. A que tasa de interés el monto de un capital de 1. Interés Simple y Descuento Bancario Ejercicios Resueltos 1. Jaime Ortega Pereira MCA .5i = 1. I = Cni ⎛ j⎞ I = C (n * m )⎜ ⎟ ⎝m⎠ Utilicemos datos concretos. a interés simple en 6 meses plazo.2 − 1 i = 0.000 dólares será 1.5i = 1. ⎛ j⎞ Cni = C (n * m )⎜ ⎟ ⎝m⎠ 100 * 1 * 0.200 dólares. calcular el interés de un capital de 100 a un año plazo con (i) del 12% de interés y los mismos 100 dólares al 1% de interés mensual durante 12 meses.200 = 1.12 = 100 * (1 * 12 ) * (1 / 100 ) 12 = 12 Como se puede apreciar da el mismo resultado utilizar una tasa anual o dividida en diferentes fracciones de tiempo.40 i = 0. I. colocado durante (n) años a la tasa (i) es igual al interés simple que produciría a la tasa proporcional (j/m) colocado durante (m*n) períodos. S = C (1 + ni ) ⎛ ⎛6⎞ ⎞ 1. Demostrar que el interés simple producido por un capital (C).jaimerop@hotmail.CAP.

Calculadora Financiera HP 19B II 1. Utilizando la calculadora financiera.500n n= 750 1.com . pero al necesitar tan solo 180 días para obtener 750 dólares. Jaime Ortega Pereira MCA .jaimerop@hotmail. I..CALC 3. obtenemos.000n⎜ ⎟ ⎝ 100 ⎠ 750 = 10. los 181 días del intervalo de la tabla sería el 19 de Agosto. ¿En qué fecha los intereses serán 750 dólares.DÍAS 8.082006 6. existen 181 días de los cuales solo se necesita 180 días..19.CAP.FECH2 7. El 19 de Febrero se firmó un pagaré de 10...18.. En el intervalo Febrero – Agosto. al ser la fecha de inicio el 19 de Febrero..180 18 Ing.50 * 360 n = 180días Si realizamos la misma operación pero esta vez utilizaremos la tabla 1.022006 4. I = Cni ⎛ 15 ⎞ 750 = 10.CALEN 2. la fecha sería el 18 de Agosto.000n(0.000 dólares a un 15% de interés.15) 750 = 1.500 n = 0..1..FECH1 5. Interés Simple y Descuento Bancario 3.

000 de cuota inicial y el saldo a 90 días.000 también conocido como saldo insoluto (saldo a un no cancelado) y no los 2. Un computador cuesta 2.000 = C ⎜⎜1 + ⎜ ⎟⎜ ⎟ ⎟⎟ ⎝ ⎝ 12 ⎠⎝ 100 ⎠ ⎠ 12. por efectos del financiamiento el establecimiento comercial decide incrementar un interés del 10% sobre el precio de contado ¿Qué tasa de interés simple anual pagó? Recuerde que el interés se carga a toda la deuda.1125)) C = 10. 200 = 2.000(i )(0.000 = C (1 + (0. 5.25) 200 = 250i i= 200 250 i = 0.com .000(i )⎜ ⎟ ⎝ 360 ⎠ 200 = 1.jaimerop@hotmail. el comprador conviene pagar 1. Jaime Ortega Pereira MCA .75)(0.000 dólares que el computador cuesta de contado. Interés Simple y Descuento Bancario 4. I.CAP.15)) 12.000 * 0. Cuanto se debe invertir al 15% de interés anual para conseguir 12.000 dólares de contado.786.10 I = Cni ⎛ 90 ⎞ 200 = 1.80 * 100 i = 80% En la fórmula de interés simple se aplicó como capital a financiar los 1.000 dentro de 9 meses? S = C (1 + ni ) ⎛ ⎛ 9 ⎞⎛ 15 ⎞ ⎞ 12.52 19 Ing.000 = C (1 + (0.

En el mercado el rendimiento aceptable es de 10% ¿Qué oferta es más conveniente por un terreno? a) 63.jaimerop@hotmail.13 ⎛ ⎛ 10 ⎞⎛ 60 ⎞ ⎞ ⎜⎜1 + ⎜ ⎟⎜ ⎟ ⎟⎟ ⎝ ⎝ 100 ⎠⎝ 360 ⎠ ⎠ 25.800 20 Ing.062.672. I. sin embargo esta es solo una respuesta matemática. ¿Cuál es el monto que deberá pagar? ¿A cuánto asciende el interés? S = C (1 + ni ) ⎛ ⎛ 180 ⎞⎛ 8 ⎞ ⎞ S = 20.390. Interés Simple y Descuento Bancario 6.000 dólares al 8% de interés a 180 días.00 + 19.000 = 24.37 La mejor propuesta por lo menos la matemática es la (b).CAP. La primera opción esta expresada en dinero de hoy.000 = 19. 7.000⎜⎜1 + ⎜ ⎟⎜ ⎟ ⎟⎟ ⎝ ⎝ 360 ⎠⎝ 100 ⎠ ⎠ S = 20.24 ⎛ ⎛ 10 ⎞⎛ 90 ⎞ ⎞ ⎜⎜1 + ⎜ ⎟⎜ ⎟ ⎟⎟ ⎝ ⎝ 100 ⎠⎝ 360 ⎠ ⎠ C (b) = C + C1 + C2 C (b) = 20. el primero de 20.000 cuota inicial y el saldo en dos pagarés.000 dólares a 90 días. C= C1 = C2 = S (1 + ni ) 20. ya que depende del costos de oportunidad. mientras que la segunda oferta hay que calcular la suma de los tres pagos para saber cuánto es ese valor.672.24 C (b) = 64.000. El Banco del Estudiante concede un préstamo a un alumno universitario por un valor de 20.com .13 + 24. Jaime Ortega Pereira MCA .000 dólares de contado b) 20.390. ya que proporciona el mayor valor presente.000 a 60 días y el segundo 25.

000(0. Jaime Ortega Pereira MCA .000 ⎝ ⎝ 12 ⎠ ⎠ ⎛1⎞ 1.000 dólares.2 = 120% ⎜ 1 ⎟ 1 ⎜ ⎟ ⎝ 12 ⎠ En interés simple da lo mismos multiplicar 10% mensual por 12 meses que tiene un año 120% (10% * 12).800 8.100 = 1. Interés Simple y Descuento Bancario También se puede calcular el monto de otra forma I = Cni ⎛ 180 ⎞ I = 20.2 i=⎜ ⎟= = 1. 21 Ing.000⎜⎜1 + (i )⎜ ⎟ ⎟⎟ ⎝ 12 ⎠ ⎠ ⎝ 1.jaimerop@hotmail.100 dólares.100 ⎛ ⎛ 1 ⎞⎞ = ⎜⎜1 + (i )⎜ ⎟ ⎟⎟ 1.1 ⎟ 1.1 − 1 = i⎜ ⎟ ⎝ 12 ⎠ ⎛ ⎞ ⎜ 0. a usted este ejemplo se le puede hacer conocido y los puede haber escuchado (chulqueros) ¿A qué tasa se concedido el préstamo? S = C (1 + ni ) ⎛ ⎛ 1 ⎞⎞ 1.CAP. con la condición de que se le devuelva 1. I.08)⎜ ⎟ ⎝ 360 ⎠ I = 800 S =C+I S = 20. en posteriores capítulos veremos algunas otras formas de cálculo un tanto más real con el concepto del valor del dinero en el tiempo. el préstamo fue acordado para un mes plazo. Una persona concedió un préstamo de 1.000 + 800 S = 20.com .

Calcular el monto. Estos instrumentos puede o no estar castigados por un interés. valor líquido y valor actual. Este instrumento presenta ventajas para el prestamista. Cálculo de las comisiones. Jaime Ortega Pereira MCA . Valor nominal. I.Conocido también como valor facial o a la par. este se aplica al valor nominal que reduce el prestamista al descontar un pagaré.Es el período de duración del préstamo.com . descuento racional. mientras que. si el pagaré no genera intereses. el valor nominal de un pagaré es el que está inscrito en la obligación..Se mide en porcentaje y no es otra cosa que el tanto por ciento aplicado como descuento. Descuentos bancarios. existe la costumbre generalizada de cobrar los intereses por adelantado sobre el valor de los pagarés y en ciertos instrumentos financieros y por algunas instituciones financieras. Interés Simple y Descuento Bancario Descuento Bancario Objetivo En esta parte del primer capítulo se presenta las formas de cálculo del descuento aplicado en el sistema financiero y el contraste con el descuento comercial o matemático analizado en la primera parte.. el instrumento analizado es el pagaré. genera un costo adicional para el beneficiario del crédito. la primera es disponer de inmediato de los valores generados por el interés cobrado por anticipado y la segunda ventaja es aumentar la tasa efectiva cobrada. El descuento bancario simple nunca se efectúa para períodos mayores de un año. Intereses. ya que sus costos son incrementados por el costo de oportunidad desperdiciado. Objetivos Específicos        Conceptos de las operaciones bancarias y comerciales.jaimerop@hotmail. En esta parte se presentará algunas de las operaciones bancarias utilizadas en esta materia. descuentos y comisiones.. los pagarés son obligaciones financieras que se establecen a corto plazo. Cálculo de los descuentos sobre facturas comerciales. el valor nominal indica la cantidad que debe ser pagada en la fecha de vencimiento y se transferiría con descuento. Valor Nominal. Antes de entrar en materias nos debemos familiarizar con varias expresiones.CAP. 22 Ing. Tasa de Descuento. Plazo.

en otras palabras es traer a valor actual o presente los valores establecidos a futuro. Descontar Es una especie de actualización. al momento de descontar el pagaré. Descuento. una o más veces antes de la fecha de su vencimiento y cada comprador descuenta el pagaré por el tiempo que falta para su vencimiento. para su vencimiento faltan 120 días y se descuenta al 10%. para poder negociarlo (venderlo) a futuro a un valor más alto. Un pagaré (similar a dinero o cuasi dinero) es como una mercancía que puede ser vendido a un valor menor.000 * (120/360) * (10/100) D = 200 9. Interés Simple y Descuento Bancario 8. I. afectado por una tasa negociada y por el tiempo. Fórmula para el Cálculo del Descuento Bancario S = Valor del pagaré n = Tiempo expresado en años d = Tanto por ciento (tasa de descuento) Aplicando la fórmula I = Cni Al remplazar se tiene. 23 Ing. es el valor en dinero que se recibe en el momento de descontar la obligación. 7 D = Snd Por ejemplo.CAP.com .jaimerop@hotmail. en otras palabras. el valor actual o presente con descuento bancario.Es la diferencia establecida entre el valor nominal y el valor que se recibe. Valor Efectivo o Líquido Es el valor nominal menos el descuento.. Jaime Ortega Pereira MCA . Un pagaré vence el 20 de Mayo por un valor de 6. es decir descontado. Fórmula No. ¿Calcular el valor descontado y el valor líquido del pagaré? D = Snd D = 6.000 dólares.

800 También se la puede calcular utilizando Fórmula No. I.800 24 Ing.3333)(0. es decir es el valor nominal (S) en el descuento bancario. es el valor actual (C) del pagaré.000)(1-(0.10)) VL = 5.com .CAP.jaimerop@hotmail.000 – 200 VL = 5.000)(1-(120/360)(10/100)) VL = (6. Jaime Ortega Pereira MCA . 8 VL = (VN )(1 − nd ) Considerando los datos anteriores VL = (VN )(1 − nd ) VL = (6. Interés Simple y Descuento Bancario Fórmula para el Cálculo del Valor Líquido El valor líquido (VL). VL = Valor líquido VN = Valor nominal VL = VN − D D = (VN )nd Se sustituye VL = VN − (VN )nd Fórmula No. menos el descuento (D). 9 VL = S − D VL = 6.

en la cual d = i Recuerde que tanto la (d) como la (i) son tasas. el valor líquido con descuento racional es siempre mayor que el valor liquido con descuento bancario.45 25 Ing. el valor actual (valor líquido) con descuento comercial (VLc) es mayor que el valor líquido con descuento bancario (VLb). ya sea de descuento o de interés respectivamente.806.000 ⎛ ⎛ 120 ⎞⎛ 10 ⎞ ⎞ ⎜⎜1 + ⎜ ⎟⎜ ⎟ ⎟⎟ ⎝ ⎝ 360 ⎠⎝ 100 ⎠ ⎠ VLr = 5. se descuenta al 10%. Comparación del Descuento Bancario y Descuento Comercial Al comparar el descuento bancario con el descuento comercial. VLc = VN (1 + ni ) VLb = (VN )(1 − ni ) Fórmula. ¿Calcular el valor líquido del pagaré con descuento comercial y con descuento bancario? Descuento Comercial VLc = VLc = VN (1 + ni ) 6. que ayudan a llevar un capital a monto (capitalización) y viceversa (actualización). ¿Por qué cree usted que le interesa a las instituciones financieras utilizar el descuento bancario? La respuesta es obvia. se debe cancelar un menor valor por el pagaré y el valor de reventa y la tasa de rentabilidad es superior. aplicándole el mismo tiempo y con la misma tasa.CAP. Interés Simple y Descuento Bancario 10.jaimerop@hotmail. I.com . Un pagaré vence el 20 de Mayo por un valor de 6. Jaime Ortega Pereira MCA . 10 ( VLb = VLc 1 − (ni ) 2 ) Esta última expresión indica en tiempos iguales y a una misma tasa. Por ejemplo. para su vencimiento faltan 120 días. Fórmula No.000 dólares.

800. I. 26 Ing.000⎜⎜1 + ⎜ ⎟⎜ ⎟ ⎟⎟ ⎝ ⎝ 360 ⎠⎝ 100 ⎠ ⎠ VL = 6. por consiguiente generó un incumplimiento el cual produjo un 15% por interés de mora. Interés Simple y Descuento Bancario Descuento Bancario VLb = (VN )(1 − ni ) ⎛ ⎛ 120 ⎞⎛ 10 ⎞ ⎞ VLb = (6. El cálculo se basa en el valor nominal por el tiempo que se retrasa el pago. se genera un interés paralelo derivado del incumplimiento del contrato. Jaime Ortega Pereira MCA .45⎜1 − ⎜⎜ ⎜ ⎟⎜ ⎟⎟ ⎟ ⎜ ⎝ ⎝ 360 ⎠⎝ 100 ⎠ ⎟⎠ ⎟ ⎝ ⎠ VLb = 5.125 Al valor de 6.806.000 )⎜⎜1 − ⎜ ⎟⎜ ⎟ ⎟⎟ ⎝ ⎝ 360 ⎠⎝ 100 ⎠ ⎠ VLb = 5. VL = (VN )(1 + ni ) ⎛ ⎛ 50 ⎞⎛ 15 ⎞ ⎞ VL = 6.com .00 Si aplicamos la Fórmula obtenemos: ( VLb = VLc 1 − (ni ) 2 ) ⎛ ⎛ ⎛ 120 ⎞⎛ 10 ⎞ ⎞ 2 ⎞ VLb = 5. VL = (VN )(1 + ni ) En el ejercicio anterior vamos a suponer que: La persona que descontó el pagaré no canceló la obligación y se tomo 50 días.00 11. Pagos Después de la Fecha de Vencimiento Cuando un pagaré o algún otro tipo de obligación financiera no se cancelan en la fecha estipulada contractualmente. a una tasa de interés fijada al firmar el pagaré. este incremento es denominado interés de mora.800.jaimerop@hotmail.CAP. estos se calculo se realiza con las fórmulas ya estudiadas anteriormente.000 dólares se debe incrementar 125 dólares debido al incumplimiento del pago en la fecha previamente establecida.

Se presentan también las diferencias que contrastan con el cálculo realizado por el descuento comercial y el descuento bancario. sin duda alguna no tiene ningún misterio y son fácilmente entendibles y aplicables a la vida diaria.jaimerop@hotmail. ya que los pagares pueden o no tener cargados los intereses y estos documento al ser descontados dan como resultado el valor liquido que no es otra cosa que un valor presente.CAP. Se encontrará con conceptos nuevos como valor liquido. documento ampliamente utilizado en el sistema financiero y de muy fácil negociación en transacciones que son realizadas por parte de las instituciones que conforman el mercado de dinero. I. descuento. concepto ya estudiado en este mismo capítulo en su primera parte. Jaime Ortega Pereira MCA . valor nominal. el valor nominal lo compararemos con el monto.com . Interés Simple y Descuento Bancario Resumen Se presenta en esta parte del capítulo la forma de descontar un documento financiero como el pagaré. 27 Ing.

000 dólares a 180 días.jaimerop@hotmail. Un inversionista presta una suma de dinero a un cliente respaldado en un pagaré cuyo valor nominal es de 100.000 ¿Qué suma de dinero recibe el inversionista? ⎛ ⎛ 120 ⎞ ⎞ VL = 100.500 + 28. C = S (1 − ni ) = VL = VN (1 − nd ) ⎛ ⎛ 90 ⎞ ⎞ ⎛ ⎛ 180 ⎞ ⎞ VL = 20.000⎜⎜1 − ⎜ ⎟(0.000 g Tiene una utilidad en la transacción de 2. quien descuenta al 10% de interés por adelantado. Jaime Ortega Pereira MCA .1)⎟⎟ + 30. el primero tiene un valor nominal de 20. I.000 (97.09 )⎟⎟ ⎝ ⎝ 360 ⎠ ⎠ VL = 97.CAP.000 dólares a 90 días y el segundo 30.000⎜⎜1 − ⎜ ⎟(0.000) 28 Ing.000 dólares. Interés Simple y Descuento Bancario Ejercicios Resueltos 1. ¿Qué suma de dinero recibe el cliente?¿Qué suma de dinero recibe el inversionista?¿Qué suma descontó el banco? ¿Qué suma de dinero recibe el cliente? C = S (1 − ni ) = VL = VN (1 − nd ) ⎛ ⎛ 180 ⎞ ⎞ VL = 100.com .000⎜⎜1 − ⎜ ⎟(0. 60 días después negocia con un banco que lo descuenta al 9% por adelantado.000 2.000 dólares 2.500 VL = 48.1)⎟⎟ ⎝ ⎝ 360 ⎠ ⎠ ⎝ ⎝ 360 ⎠ ⎠ VL = 19. Un inversionista descuenta dos pagarés en un banco local que cobra el 10% de interés simple por adelantado.1)⎟⎟ ⎝ ⎝ 360 ⎠ ⎠ VL = 95.000 – 95. con vencimiento a 180 días.000⎜⎜1 − ⎜ ⎟(0.

15)) VL = 51. I.000 3.000⎜⎜1 + (0. Interés Simple y Descuento Bancario ¿Qué suma descontó el banco? I = Cni = D = VN (nd ) ⎛ 120 ⎞ D = 100. Se suele dar en algunas instituciones financieras como crédito.20 )⎜ ⎟ ⎟⎟ ⎝ 360 ⎠ ⎠ ⎝ S = 50.000⎜ ⎟(0.000 VL = 97.500(1 − (0. se negocia el día de hoy con un banco local que descuenta el 15% por adelantado ¿Hallar el valor líquido recibido por el banco? S = C (1 + ni ) ⎛ ⎛ 270 ⎞ ⎞ S = 50.jaimerop@hotmail.031.000(1 + (0.com .000 dólares a interés del 20%. Jaime Ortega Pereira MCA .15)⎟⎟ ⎝ ⎝ 360 ⎠ ⎠ VL = 57. pagare a cambio de dinero a 270 días plazo por un valor de 50.75)) S = 57.500 C = S (1 − ni ) = VL = VN (1 − nd ) ⎛ ⎛ 270 ⎞ ⎞ VL = 57.CAP.000 S = C − I = VL = VN − D VL = 100.09 ) = 3.500⎜⎜1 − ⎜ ⎟(0.25 29 Ing.000 − 3.20 )(0.75)(0.000 ⎝ 360 ⎠ D = 3.

jaimerop@hotmail.00 > 5.056.15) = 5.18 Descuento bancario C = S (1 − ni ) = VL = VN (1 − ni ) VL = VN (1 − ni ) ⎛ ⎛ 270 ⎞ ⎞ VL = 50.056.00 Descuento Bancario > Descuento Comercial 5.000⎜⎜1 − ⎜ ⎟(0.15) ⎝ 360 ⎠ VL = 44. Un pagaré a 270 días al 15% de interés de un valor de 50.375.943.82 D = 5.18 30 Ing.000⎜ ⎟(0. Jaime Ortega Pereira MCA .CAP. Descuento comercial C= VN S = VL = 1 + ni 1 + ni VL = 50. Interés Simple y Descuento Bancario 4.943.com .00 D = 5. I.625 ⎝ 360 ⎠ D = VN − VL = 50.82 D = VN − VL D = 50.625.00 I = Cni = D = VN (nd ) ⎛ 270 ⎞ D = 50.000 ⎛ 270 ⎞ 1+ ⎜ ⎟(0.625.000 − 44.000 − 44.375.15)⎟⎟ ⎝ ⎝ 360 ⎠ ⎠ VL = 44.000 va ha ser descontado por medio del descuento comercial y bancario.

Tasa de interés bancario al 10% a 120 días.com .CAP.34% 31 Ing. I.10 ) ⎟ ⎜1 − ⎜ ⎝ ⎝ 360 ⎠ ⎠ i = 10.jaimerop@hotmail. Calcular la tasa de interés simple (i) equivalente al tipo de descuento bancario (d). Descuento bancario VL = VN (1 − ni ) = VL = VN (1 − nd ) Descuento comercial C= S VN = VL = 1 + ni 1 + ni Despejando VN VN = VL(1 + ni ) Despejando i VN = VL(1 + ni ) VN = VN (1 − nd )(1 + ni ) 1 = (1 − nd )(1 + ni ) (1 − ni ) = ni = 1 (1 + nd ) 1 −1 (1 + nd ) ⎛ nd ⎞ ni =⎜ ⎟ ⎝ 1 − nd ⎠ ⎛ d ⎞ i =⎜ ⎟ ⎝ 1 − nd ⎠ ⎛ ⎞ ⎜ ⎟ 0. Interés Simple y Descuento Bancario 5. Jaime Ortega Pereira MCA .10 ⎟ i =⎜ ⎜ ⎛ 120 ⎞ ⎟ ⎟(0.

303.33 – 20 – (10.jaimerop@hotmail.333. a) Calcular el valor líquido que se recibe.10 )) VL = 4.10 )⎟⎟ ⎝ ⎝ 360 ⎠ ⎠ VL = 9. I. Jaime Ortega Pereira MCA . Interés Simple y Descuento Bancario 6.com .10 )) 4.000⎜⎜1 − ⎜ ⎟(0. C = S (1 − ni ) = VL = VN (1 − ni ) VL = VN (1 − ni ) 4.10 n = 1 * 360 = 360 VL = VN (1 − ni ) VL = 5.33 – 20 – 10 = 9.001) = 9. a) Calcular el valor líquido que se recibe.10 0.500 = (1 − (n )(0. si se recibe 4. b) Calcular la tasa de interés simple equivalente al interés bancario. 7.33 9.000(1 − (n )(0.10 )) 5.000 0. VL = VN (1 − ni ) ⎛ ⎛ 240 ⎞ ⎞ VL = 10.CAP. si el banco cobra 20 dólares por concepto de gastos bancarios y el 1 por mil por concepto de impuestos.000 dólares con vencimiento al 20 de Abril de un año en particular. con una tasa de descuento del 10%.333.000(1 − (1)(0.90 = (1 − (n )(0.33 32 Ing. Determinar la fecha en que se descuenta un pagaré de 5. Se descuenta un pagaré de 10. 240 días antes del vencimiento.333.90 ) n= 0.500 Se descontó el 20 de Abril del año anterior.10n = (1 − 0.500 dólares con descuento del 10%.500 = 5.000 * 0.000 dólares.10 )) 0.

I.000⎜⎜1 + ⎜ ⎟(0.000 que vence el 14 de Agosto.000 ⎛ ⎛ 240 ⎞ ⎞ = ⎜1 + ⎜ ⎟(i )⎟ 9. S = C (1 + ni ) ⎛ ⎛ 240 ⎞ ⎞ 10.23% 8. Interés Simple y Descuento Bancario b) Calcular la tasa de interés simple equivalente al interés bancario. Los siguientes pagarés mantienen una tasa del 9% y el incumplimiento de pago esta dado por una tasa de interés de mora del 12%.303.com .jaimerop@hotmail.074888 − 1 360 240 i = 0.000 = 9.303.090 b) 20.074888 360 i = 0. El 10 de Septiembre la empresa conviene pagar todo el 25 de Diciembre.000⎜⎜1 − ⎜ ⎟(0.CAP.33 ⎜⎝ ⎝ 360 ⎠ ⎟⎠ 240 i = 1.00 33 Ing.12 )⎟⎟ ⎝ ⎝ 360 ⎠ ⎠ S = 10.000 que vence el 14 de Septiembre c) 30.09 )⎟⎟ ⎝ ⎝ 360 ⎠ ⎠ VL = 19. a) 10. Existen 27 días desde el 14 de Agosto hasta el 10 de Septiembre S = C (1 + ni ) ⎛ ⎛ 27 ⎞ ⎞ S = 10.33⎜⎜1 + ⎜ ⎟(i )⎟⎟ ⎝ ⎝ 360 ⎠ ⎠ 10.000 que vence el 14 de Octubre a) 10.1123 = 11. Jaime Ortega Pereira MCA .000 que vence el 14 de Septiembre VL = VN (1 − ni ) ⎛ ⎛ 4 ⎞ ⎞ VL = 20.930.000 que vence el 14 de Agosto b) 20.

09 )⎟⎟ ⎝ ⎝ 360 ⎠ ⎠ VL = 61. Jaime Ortega Pereira MCA .745.00 VL = 10.CAP.930.00 = 59. Interés Simple y Descuento Bancario c) 30.755. I.745.com .00 + 29.jaimerop@hotmail.61 34 Ing.000⎜⎜1 − ⎜ ⎟(0.00⎜⎜1 − ⎜ ⎟(0.000 que vence el 14 de Octubre VL = VN (1 − ni ) ⎛ ⎛ 34 ⎞ ⎞ VL = 30.755.00 + 19.00 VL = VN (1 − ni ) ⎛ ⎛ 106 ⎞ ⎞ VL = 59.381.090.09 )⎟⎟ ⎝ ⎝ 360 ⎠ ⎠ VL = 29.

Si el valor del bien se denomina (C). En este tipo de obligaciones financieras presentan varias alternativas y el análisis y cálculo de los valores en juego deberán hacerse de acuerdo con las costumbres locales o exigencias de cada proveedor. cambiando de forma drástica el negocio real de las casas comerciales. Jaime Ortega Pereira MCA . Calcular intereses efectivos en deudas con abonos parciales. los intereses que un establecimiento comercial aplica y los descuentos ofertados en las ventas a crédito. II. la misma que se expresa en tanto por ciento del valor total y no tiene afectación del tiempo.com . Intereses en las diferentes modalidades de ventas a plazo.jaimerop@hotmail. en lugar de un solo pago a la fecha de su vencimiento. Comisiones Las comisiones se pagan o cobran por la prestación de un servicio. Hoy por hoy. Fórmula No. son también llamados pagos parciales o abonos a la cuenta dentro del plazo convenido para cancelar la obligación. 11 R = Ci 35 Ing. Planes de ventas a plazo. se ha generalizado por parte de las casas comerciales el crédito a los clientes. esto significa que se le pagará la suma de 1 dólar por cada 100 unidades del valor de la venta. Ventas a Crédito a Corto Plazo Capítulo II Ventas a Crédito a Corto Plazo Objetivos En este capítulo se determinará el cálculo de las cuotas a ser canceladas por las compras a crédito. denominado también como el valor sobre el cual se ha de pagar una comisión.CAP. si para la venta de automóvil se pacta con el vendedor una comisión del 1% del valor del vehículo. Cancelación de deudas mediante pagos parciales. Objetivos Específicos       Pagarés con intereses. Ventas a plazo. De esta manera. 1. estos créditos.

Los motivos pueden ser variados.CAP. II. por volúmenes importantes. etc.El valor neto de la factura es igual al valor facturado menos el descuento asignado. Jaime Ortega Pereira MCA . 12 Descuento = D = Si Valor Neto de la Factura. Descuentos Comerciales Un recurso utilizado por las empresas para dinamizar las ventas. 36 Ing. R = Ci Fórmula No. su forma de pago.com . El descuento se lo realiza sobre el valor de la factura la cual denominaremos (S).jaimerop@hotmail. la elección depende de que es más conveniente. ha sido establecer o generar promociones y rebajas (descuentos). Los descuentos al igual que las comisiones se las expresan en tanto por ciento y en su valor no interviene el tiempo en su cálculo. 13 VN = S (1 − i ) 2. por comprar en fechas especiales. muchos de los proveedores de grandes empresas para incrementar el volumen de sus ventas. Ventas a Crédito a Corto Plazo 2. generan descuentos por pronto pago. suministros y artículos en general acostumbran ofrecer descuentos. desde la obtención de recursos hasta aumentar mayor participación de mercado. Descuento por Pronto Pago Los proveedores de materias primas. S = Monto facturado o valor de la factura VN = Valor neto de la factura i = d/100 tanto por uno de descuento VN = S − D = S − Si Fórmula No.1. esto permite al empresario (comprador) generar ahorros importantes después de hacer una evaluación entre varias alternativas. el tiempo o plazo de pago..

VN = S (1 − i ) VN = 50. Ventas a Crédito a Corto Plazo Si embargo en este libro se realizará únicamente los cálculos de los descuentos.000 dólares el 1ero de Enero. Por ejemplo. el pago deberá ser 48.03) VN = 48.500  Pero si decide pagar de contado contra factura debe cancelar 47.000(1 − 0.500 37 Ing. la empresa le ofrece varias opciones de pago o de financiamiento. VN = S (1 − i ) VN = 50.500 dólares.000 dólares.000  Si el comprador decide pagar a 20 días. esto significa que el comprador queda obligado a pagar a los 60 días contados a partir de la fecha de la factura.500 dólares.jaimerop@hotmail. VN = S (1 − i ) VN = 50.com .05) VN = 47. estos descuentos se acostumbra indicar por medio de fracciones. Jaime Ortega Pereira MCA . 1) Neto a 45 días 2) 3 / 20 3) 5% de contado  Si el comprador decide pagar a 45 días. Si un Mayorista ofrece un plazo de pago a 60 días. Un comerciante factura una mercancía por valor de 50.CAP. sobre el precio facturado se ofrecen los descuentos por pronto pago.000(1 − 0. II. cuyo numerador señala el tanto por ciento de descuento y cuyo denominador se refiere al tiempo dentro del cual el comprador tiene la opción de pagar para tener derecho al descuento señalado. acogiéndose al descuento de 3%. el pago deberá ser 50.

estos beneficios se los denomina descuentos en serie o en cadena. ofrecidos sobre una misma factura. Descuentos en Cadena o en Serie En los almacenes o tiendas especializadas y en época definidas se establecen varios descuentos sobre una misma compra o factura.000 dólares se conceden los siguientes descuentos. cada uno se efectúa con base al valor neto de la factura. II. Por tratarse de descuentos independientes..(1 − i n ) 38 Ing.CAP.También conocido como descuento en cadena. por tanto (i) es el tanto por uno correspondiente al descuento (d%). 1. Por promoción especial de ventas 5% 3.. d3.032 dólares Descuento Único Equivalente. Jaime Ortega Pereira MCA . Por despachos sin empaques 2% Estos descuentos en cadena operan así: Valor neto por pagar = 67.2. Fórmula No. El valor neto es dado por la fórmula VN = S (1 . después de haberse deducido el descuento inmediatamente anterior.com . es descontado al contrario de ser agregado.dn. d1.. d2. las razones pueden ser variadas. Por compra al por mayor 10% 2.jaimerop@hotmail. Sobre una factura de 80.. …. pero con la diferencia de no tener el factor de tiempo y el valor de (i). Por ejemplo.i) Ya habrá podido notar que es la misma fórmula del monto de interés simple. Ventas a Crédito a Corto Plazo 2. 14 VN n = S (1 − i1 )(1 − i2 )(1 − i3 ).

.02) i = 1 − (0.000(0.04)(1 − 0.8379) VN n = 67.032..10)(1 − 0. 15 i = 1 − (1 − i1 )(1 − i2 )(1 − i3 ).10)(1 − 0.02) VN n = 80.(1 − in ) i = 1 − (1 − 0.06)(1 − 0.804760) VN n = 64.com ..CAP.05)(1 − 0.. II.jaimerop@hotmail.09)(1 − 0. 6% y 2% y calcular el descuento equivalente único.000(0.05)(1 − 0.804760) i = 0.06)(1 − 0.19524 = 19.83 Descuento único equivalente i = 1 − (1 − i1 )(1 − i2 )(1 − i3 ). Calcular el valor neto de una factura de 80.000(1 − 0.000 dólares con los descuentos en cadena del 9%.000(1 − 0.(1 − in ) VN n = 80.02) VN n = 80. Ventas a Crédito a Corto Plazo VN n = S (1 − i1 )(1 − i2 )(1 − i3 ).380.8379) i = 0..04)(1 − 0.52% 39 Ing. 4%. Jaime Ortega Pereira MCA .02) i = 1 − (0.(1 − in ) i = 1 − (1 − 0.21% Por ejemplo.(1 − i n ) VN n = 80.00 Fórmula No. VN n = S (1 − i1 )(1 − i2 )(1 − i3 ).1621 = 16....09)(1 − 0.

agregando a este valor los valores futuros F1. a la misma tasa del pagaré.05) = 5.00 + 5.20)] = 5*(1 + 0. F = 105.15) = 5.CAP.25 En la fecha del vencimiento. se utiliza instrumentos financieros como los pagarés para sustentar varias transacciones.50 + 5. en esta gráfica se debe fijar la fecha focal a la fecha de vencimiento del pagaré.jaimerop@hotmail. en el cual se obliga al deudor a pagar los intereses por trimestres vencido.75 + 5. es decir 105 dólares. F2. se tiene el valor futuro en la fecha focal.25 F = 121. 40 Ing. II. Jaime Ortega Pereira MCA .50 Este valor futuro muestra que los intereses corresponden a un pagaré de 100 dólares.20)] = 5*(1 + 0..20)] = 5*(1 + 0.. en esta etapa debemos considerar que los intereses pagados al final de cada trimestre ganan intereses.50 F3 = 5 [1 + (1/4)*(0. Pagos de los Intereses Como ya se mencionó anteriormente en las ventas a crédito. un pagaré de 100 dólares con interés del 20% y con un vencimiento a un año plazo. Ventas a Crédito a Corto Plazo 3. valores futuros o montos. a la tasa efectiva del 21.10) = 5.75 F2 = 5 [1 + (1/2)*(0.Fn. F2 y F3.com . F1 = 5 [1 + (3/4)*(0.50%. Por ejemplo. el deudor deberá pagar el valor del pagaré más los intereses del último trimestre. F3.. y por (C) el valor presente. Es importante en cada obligación financiera utilizar la línea de tiempo para poder graficar y tener un mejor entendimiento. cifra mayor que la tasa nominal del pagaré. Recordemos el capítulo anterior y procedemos a calcular los montos en la fecha focal y designándolos sucesivamente por F1. hasta la fecha de vencimiento.

.00 − 30.00⎜⎜1 + ⎜ ⎟(0..33 Regla Americana.500.333.00⎜⎜1 + ⎜ ⎟(0. así se obtiene el saldo insoluto (saldo a un no cancelado) en esa fecha.000.10)⎟⎟ = 53. .+ Fn) Por ejemplo. la ecuación de equivalencia es.000 dólares a 8 meses plazo con el 10% de interés.000.com . Ventas a Crédito a Corto Plazo 4.(F1 + F2 + .500. La deuda u obligación financiera la designaremos como (S) en la fecha de vencimiento. F1. 41 Ing.083. 10.Esta regla indica básicamente que tanto la deuda como los abonos tienen derecho a generar intereses.000 dólares a los 5 meses de firmada la obligación financiera ¿Hallar el saldo que debe pagar al vencimiento aplicando la regla comercia? Regla comercial S = C (1 + ni ) ⎞ ⎛ ⎛8⎞ S = 50.750.10)⎟⎟ = 30. es el reconocimiento de que el dinero del deudor también tiene valor....33 − 10. antes del vencimiento efectúa los siguientes abonos a la deuda. X = S .10)⎟⎟ = 10..000. Fn los valores futuros de los distintos abonos en la misma fecha y (X) la cantidad por liquidar.También conocida como la regla de los saldos insolutos.00 S = 12. esta regla no considera que el dinero del deudor que abono tiene valor alguno.. aplicando la regla comercial. es decir desconoce el valor del mismo y por consiguiente no genera intereses.CAP.750.00⎜⎜1 + ⎜ ⎟(0.jaimerop@hotmail.000 dólares al 2 meses y 30.00 ⎠ ⎝ ⎝ 12 ⎠ ⎞ ⎛ ⎛3⎞ S1 = 30. Regla Comercial.00 ⎠ ⎝ ⎝ 12 ⎠ S = 53.33 ⎠ ⎝ ⎝ 12 ⎠ ⎞ ⎛ ⎛6⎞ S1 = 10.333. Pagos Parciales Existen dos tratamientos importantes para las obligaciones financieras que permiten pagos parciales en lugar de realizar un solo pago. hay diferentes criterios para solucionarlos. Jaime Ortega Pereira MCA . Una persona firma un pagaré de 50. cada vez que se hace un abono debe calcularse el monto de la deuda (capital más los intereses) hasta la fecha del mismo y restar el valor del abono. F2. II.

En el comercio. que al precio de contado se carga una suma adicional por venta a plazos o a crédito. deudas incobrables y otros. investigación de créditos (análisis de riesgo).16⎜⎜1 + ⎜ ⎟(0. 16 Valorcuota = 42 Pr eciodeContado − CuotaInicial + Interés NúmerodePagos Ing.000. 10.00⎜⎜1 + ⎜ ⎟(0. Ventas a Crédito a Corto Plazo Una persona firma un pagaré de 50.000 = 11. antes del vencimiento efectúa los siguientes abonos a la deuda.833. Ventas a Plazos Es un secreto a voces.33⎜⎜1 + ⎜ ⎟(0.16 ⎞ ⎛ ⎛3⎞ S1 = 11. la costumbre más generalizada para las ventas a plazos es la modalidad de pagos periódicos iguales. II.854.854..CAP. Jaime Ortega Pereira MCA .854.10)⎟⎟ = 50. parte de esta suma es por concepto de intereses sobre la deuda que contrae el comprador y otra parte es para cubrir el mayor costo que significa la venta a plazos. gastos legales.16 ⎠ ⎝ ⎝ 12 ⎠ Pago 2 41.14 ⎠ ⎝ ⎝ 12 ⎠ 5.16 – 30. Fórmula No. de este valor se resta la cuota inicial y el saldo se divide por el número de pagos convenidos. La costumbre permite que al precio de contado se haga un cargo por concepto de interés por las ventas a plazos. cobranzas.000 dólares a los 5 meses de firmada la obligación financiera ¿Hallar el saldo que debe pagar al vencimiento aplicando la regla americana? Regla americana (Saldo Insoluto) ⎞ ⎛ ⎛2⎞ S = 50.854.000 = 40.833.jaimerop@hotmail.33 ⎞ ⎛ ⎛3⎞ S1 = 40. Pagos Periódicos Iguales.10)⎟⎟ = 41.833.33 ⎠ ⎝ ⎝ 12 ⎠ Pago 1 50.150.com .33 – 10.833.000 dólares al 2 meses y 30. Los costos adicionales de una venta a plazos tienen que ver con los costos o gastos de contabilidad.10)⎟⎟ = 12. para poder determinar el valor de estos pagos periódicos o también llamadas cuotas.000 dólares a 8 meses plazo con el 10% de interés.

pago inicial Intereses en monedas (dólares) Número de pagos excluyendo el pago inicial Valor del pago periódico o cuota Número de períodos o plazos contenidos en un año Tasa anual de interés expresada en tanto por ciento Tiempo expresado en años Fórmula No. se trata de la fecha de pago para la última cuota de la compra a plazos.cuota inicial) Valorcuota = SaldoInsoluto + Interés NúmerodePagos 5. se escoge como fecha focal la fecha de vencimiento de la obligación. 17 i= 2mI B(n + 1) − I (n − 1) Para un mejor entendimiento se explicará los significados de los componentes de la nomenclatura.jaimerop@hotmail..CAP.000 – 200 = 800 I = (80 * 12) – 800 = 160 n = 12 meses m = 12 meses 43 Ing.com .000 dólares con una cuota inicial de. Jaime Ortega Pereira MCA . 18 I = Rn − B Una casa comercial ofrece electrodomésticos por un valor de 1. Calculo de la Tasas de Interés Aplicada a la Ventas a Crédito Según la Regla Comercial. Fórmula No.200 dólares y el saldo a 12 mensualidades de 80 dólares ¿Calcular la tasa de interés cargada a la venta? Regla comercial B = 1. Ventas a Crédito a Corto Plazo Saldo insoluto = (precio de contado .Para (p) pagos parciales. Para el caso de ventas a plazos. II. B I n R m i n/m = = = = = = = Saldo insoluto = valor de contado .

.44% Tasa de Descuento Bancario. Ventas a Crédito a Corto Plazo i= i= 2mI B(n + 1) − I (n − 1) 2(12)(160) 800(12 + 1) − 160(12 − 1) i= 3. Jaime Ortega Pereira MCA .400 − 1.760 i = 44. se tienen (n) pagos de valor (R).CAP.840 10. Fórmula No. 19 d= 44 2mI Rn(n + 1) Ing.com . a la tasa de descuento (d). II.En este tipo de descuento se considera como el saldo insoluto (B) como el valor efectivo o actual de los pagos futuros. en períodos iguales (1/m) de año.jaimerop@hotmail.

Se establece por consiguiente las formas de cálculo de los descuentos por pronto pago. nótese sin embargo. como es el caso de las comisiones pagadas a empleados. Ventas a Crédito a Corto Plazo Resumen En las ventas a crédito y especialmente en establecimiento comercial se hace uso de diferentes alternativas de cálculo dependiendo de las formas en las que se quiera potencializar las ventas. Únicamente afecta el factor de interés. montos altos. 45 Ing.jaimerop@hotmail. También se realiza un análisis del cálculo de los intereses que realmente fueron cobrados y la diferenciación práctica de un interés nominal versus un interés efectivo y la forma que se pueden utilizar para disfrazar el verdadero costo del financiamiento ofertado a los clientes. Jaime Ortega Pereira MCA . II. en rebajas de precio o descuentos por múltiples razones como pronto pago.com . Se realiza una presentación de las diferentes formas de cálculo. ofertas de temporada entre otras. que en este tipo de problemas financieros no se utiliza el factor tiempo. consideración que es aplicada según las condiciones en las que fue ofertada. los descuentos en cadena y el descuento único equivalente.CAP.

94 ⎠ ⎝ ⎝4⎠ ⎞ ⎛ ⎛2⎞ S 2 = 1.00 Recuerde que los intereses pagados también ganan interés hasta el período final.000 dólares a una persona a un año plazo.31 + 1.875.CAP. Jaime Ortega Pereira MCA .945.945. I = Cni ⎛1⎞ I = 50.00⎜⎜1 + ⎜ ⎟(0. S = C (1 + ni ) ⎞ ⎛ ⎛3⎞ S1 = 1.15)⎟⎟ = 2.88 46 Ing.63 + 1.00⎜⎜1 + ⎜ ⎟(0.875.15)⎜ ⎟ ⎝4⎠ I = 1.015.31 ⎠ ⎝ ⎝4⎠ S 4 = 1.63 ⎠ ⎝ ⎝4⎠ ⎞ ⎛ ⎛1⎞ S 3 = 1.jaimerop@hotmail.15)⎟⎟ = 1. Ventas a Crédito a Corto Plazo Ejercicios Resueltos 1.875. si las cuotas son vencidas y anticipadas? El primer paso es calcular el interés a pagarse durante el período acordado.875. Un inversionista presta 50.00 S = S1 + S 2 + S 3 + S 4 S = 2.085.000(0.875. con el cual el deudor se compromete a pagar los intereses por trimestre vencido ¿Hallar la tasa de interés cobrada. el instrumento financiero utilizado es el pagaré el mismo que gana un interés del 15%.com .875.00 S = 7.085.921.015.94 + 2. II.15)⎟⎟ = 2.00⎜⎜1 + ⎜ ⎟(0.

156.CAP.945.15)⎟⎟ = 2.945.00⎜⎜1 + ⎜ ⎟(0.156.88 50.com .jaimerop@hotmail.15)⎟⎟ = 2.94 + 2.085.84% ¿Qué sucede cuando cambia de forma vencida a anticipada las cuotas? El calculo del interés es el mismo únicamente cambia de vencida a anticipada.25 + 2.63 ⎠ ⎝ ⎝4⎠ ⎞ ⎛ ⎛1⎞ S 4 = 1.000 * 1 i = 15.203.921.94 ⎠ ⎝ ⎝4⎠ ⎞ ⎛ ⎛2⎞ S 3 = 1. II. Ventas a Crédito a Corto Plazo Tasa efectiva de interés cobrada i= i= I Cn 7.13 47 Ing.00⎜⎜1 + ⎜ ⎟(0.875.00⎜⎜1 + ⎜ ⎟(0.15)⎟⎟ = 1.875.875. S = C (1 + ni ) ⎞ ⎛ ⎛4⎞ S1 = 1.15)⎟⎟ = 2.63 + 1.015.25 ⎠ ⎝ ⎝4⎠ ⎞ ⎛ ⎛3⎞ S 2 = 1.015.31 ⎠ ⎝ ⎝4⎠ S = S1 + S 2 + S 3 + S 4 S = 2.085.31 S = 8.875.00⎜⎜1 + ⎜ ⎟(0. Jaime Ortega Pereira MCA .

40% La tasa efectiva anticipada es mucho más alta que la tasa efectiva vencida cobrada. Ventas a Crédito a Corto Plazo Tasa efectiva de interés cobrada anticipadamente i= i= I Cn 8. con un interés del 8% anual. Un banco local descuenta un pagaré de 80.08)⎜ ⎟ ⎝4⎠ I = 1.000(0.jaimerop@hotmail. un trimestre antes.000 * 1 i = 16.600.CAP. I = Cni ⎛1⎞ I = 80.000 dólares a 15 meses plazo.203. II.13 50.600. pagadero por trimestre anticipado ¿Hallar la tasa efectiva de descuento bancario? El primer paso es calcular el interés a pagar se durante el período acordado. 2.00 48 Ing. S = C (1 + ni ) S 5 = 1. Jaime Ortega Pereira MCA .com .00 Recuerde que los intereses pagados también ganan interés hasta el período final.

CAP.000. antes del vencimiento efectúa los siguientes abonos a la deuda.075.08)⎟⎟ = 1.00 ⎛5⎞ 80.632. Una persona firma un pagaré de 90.00 + 1.00⎜⎜1 + ⎜ ⎟(0.696. Jaime Ortega Pereira MCA .664.00 + 1.32% 3.600.600.00 ⎠ ⎝ ⎝4⎠ ⎞ ⎛ ⎛3⎞ S 2 = 1.00 ⎠ ⎝ ⎝4⎠ S = S1 + S 2 + S 3 + S 4 + S 5 S = 1.00 S = 8.000 dólares a 9 meses plazo con el 9% de interés.728.00 + 1.600.00 ⎠ ⎝ ⎝4⎠ ⎞ ⎛ ⎛2⎞ S 3 = 1.320.08)⎟⎟ = 1.com .00⎜⎜1 + ⎜ ⎟(0.00⎜⎜1 + ⎜ ⎟(0.664.jaimerop@hotmail.320.00⎜⎜1 + ⎜ ⎟(0.000 dólares a los 5 meses de firmada la obligación financiera ¿Hallar el saldo que debe pagar al vencimiento aplicando la regla comercial y la regla del saldo insoluto? Regla comercial S = C (1 + ni ) ⎛ ⎛9⎞ ⎞ S = 90.08)⎟⎟ = 1.00 ⎝ ⎝ 12 ⎠ ⎠ 49 Ing.600.000⎜ ⎟ ⎝4⎠ i = 8. II.08)⎟⎟ = 1.632. Ventas a Crédito a Corto Plazo ⎞ ⎛ ⎛1⎞ S 4 = 1.00 ⎠ ⎝ ⎝4⎠ ⎞ ⎛ ⎛4⎞ S1 = 1.000 dólares al mes y 30.09 )⎟⎟ = 96. 20.00 Tasa de descuento bancaria efectiva d= i= D Cn 8.00 + 1.696.00⎜⎜1 + ⎜ ⎟(0.728.600.

CAP. II. Ventas a Crédito a Corto Plazo

⎛ ⎛8⎞

S1 = 20.000,00⎜⎜1 + ⎜ ⎟(0,09 )⎟⎟ = 21.200,00
⎝ ⎝ 12 ⎠

⎛ ⎛4⎞

S1 = 30.000,00⎜⎜1 + ⎜ ⎟(0,09 )⎟⎟ = 30.900,00
⎝ ⎝ 12 ⎠

S = 96.075 − 21.200 − 30.900

S = 43.975,00
Regla americana (Saldo Insoluto)
⎛ ⎛1⎞

S = 90.000,00⎜⎜1 + ⎜ ⎟(0,09 )⎟⎟ = 90.675,00
⎝ ⎝ 12 ⎠

Pago 1

90.675 – 20.000 = 70.675
⎛ ⎛4⎞

S1 = 70.675,00⎜⎜1 + ⎜ ⎟(0,09 )⎟⎟ = 72.795,25
⎝ ⎝ 12 ⎠

Pago 2

72.795,25 – 30.000 = 42.795,25
⎛ ⎛4⎞

S1 = 42.795,25⎜⎜1 + ⎜ ⎟(0,09 )⎟⎟ = 44.079,10
⎝ ⎝ 12 ⎠

Como se puede apreciar al utilizar la regla de los saldos insolutos se ignora o se
descarta que el dinero aportado o abonado por el cliente tenga valor, únicamente
gana intereses la deuda.

4. Como es sabido, es una costumbre generalizada aumentar el precio de venta
de contado digamos por ejemplo en un 10% para la venta plazos a 6 meses y
en un 15% para plazos superiores a 6 meses pero inferiores a un año, estas
mismas empresas cobran cuota inicial en la venta de sus productos a plazos,
en este caso una cuota inicial igual a las cuotas.
La empresa tiene dos clientes el cliente X y el cliente Y, los mismos que
adquieren productos por un valor de 10.000 dólares cada uno, el cliente X
accede a un plazo de 4 meses con pagos mensuales, mientras que el cliente Y
acepta un plazo de 9 meses con pagos mensuales.
Regla comercial cliente X
I = 10.000 * 0,10 = 1.000
n = 4 meses
m = 12 meses

50

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CAP. II. Ventas a Crédito a Corto Plazo

R=

C + I 10.000 + 1.000
=
= 2.200
n
5
B = C − C.I .
B = 10.000 − 2.200

B = 7.800

i=

i=

2mI
B(n + 1) − I (n − 1)

2(12)(1.000)
7.800(4 + 1) − 1.000(4 − 1)
i=

24.000
39.000 − 3.000
i = 66,67%

Regla comercial cliente Y
I = 10.000 * 0,15 = 1.500
n = 9 meses
m = 12 meses
R=

C + I 10.000 + 1.500
=
= 1.150
n
10
B = C − C.I .
B = 10.000 − 1.150
B = 8.850

i=

i=

2mI
B(n + 1) − I (n − 1)

2(12)(1.500)
8.850(9 + 1) − 1.500(9 − 1)
i=

36.000
88.500 − 12.000

i = 47,06%

51

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CAP. II. Ventas a Crédito a Corto Plazo

5. Una comercializadora ofrece productos por un valor de 8.000 dólares con una
cuota inicial de 1.600 dólares y el saldo a 12 mensual de 600 dólares
¿Calcular la tasa de interés cargada a la venta?

Regla comercial
B = 8.000 – 1.600 = 6.400
I = (600 * 12) – 6.400 = 800
n = 12 meses
m = 12 meses
i=

i=

2mI
B(n + 1) − I (n − 1)

2(12)(800)
6.400(12 + 1) − 800(12 − 1)
19.200
83.200 − 8.800

i=

i = 25,81%

6. Un comerciante vende electrodomésticos por valor de 10.000 dólares para
promover sus ventas ofrece crédito para pagar en 12 cuotas mensuales de 900
dólares cada cuota y recibe la primera como cuota inicial ¿Calcular la tasa de
descuento bancario?
d=

2mI
Rn(n + 1)

R = 900
B = 10.000 – 900 = 9.100
m = 12
n = 11
I = 900 (11)
I = 9.900 – 9.100
I = 800
d=

2(12)(800)
900(11)(11 + 1)

d=

19.200
118.800

d = 16.16%

52

Ing. Jaime Ortega Pereira MCA - jaimerop@hotmail.com

000 + 2. mientras que a plazos ofrecen crédito a 24 meses. En la práctica es común encontrar que una casa comercial ofrece la venta de un producto por ejemplo a 20.000) 14.000 son un precio sobrevalorado.000 − 92.jaimerop@hotmail.000 400.000 dólares adicionales y se exige una cuota inicial de 4.com . B = 18. si la compra se la realiza de contado ofrecen una rebaja del precio establecido en la tarjeta digamos 10% de descuento por pago de contado.000 * 0.10) = 18. II. para este tipo de crédito se incrementa 2. i= i= 2mI B(n + 1) − I (n − 1) 2(12)(2.000 El precio de contado es 18.000 – (20.000(24 + 1) − 4.000 − 46. Jaime Ortega Pereira MCA .000 dólares ¿Calcular la tasa cargada? Desde el punto de vista del comerciante.000 350.000 24 R = 750 i= 2(12)(4.CAP.000) 16. Ventas a Crédito a Corto Plazo 7.21% 53 Ing.I .56% Desde el punto de vista financiero Valor de contado = 20.000(24 + 1) − 2. R= 20.000 = 14.000 i = 37.000.000 24 R= 18.000 i = 13.000 dólares. ya que los 20.000(24 − 1) i= 48.000 − 4.000 B = C − C.000 – 4.000(24 − 1) i= 96.

com . La segunda forma de crédito es en base a tarjetas a 6 meses plazo.250 − 5 I 0. Ventas a Crédito a Corto Plazo 8.6 I = 41.CAP.08 = 24 I 12.53 6 R = 298.000 dólares.53 6 R= 1. se ofrece el crédito de la casa a 6 meses plazo con un interés del 8% anual y se solicita una cuota inicial de 250 dólares.53 R= R= B+I n 1.08 = 2mI B(n + 1) − I (n − 1) 2(12) I 1.59 * 6 = 1. en la prima forma de crédito.08(12. con una cuota inicial de 250 dólares y al mismo interés del 8% ¿Hallar el valor de cada cuota? Crédito directo B = 2.48 54 Ing.791. En un casa comercial se establecen dos tipos de financiamiento por la compra de sus electrodomésticos el valor de contado de la refrigeradora de dos puertas es 2.750 i= 0.59 Establecer el interés cargado 298.4 I = 24 I 24 I − 0. II.jaimerop@hotmail.000 – 250 = 1. Jaime Ortega Pereira MCA .4 I = 980 I= 980 23.250 − 5 I ) = 24 I 980 − 0.750 + 41.750(6 + 1) − I (6 − 1) 0.791.

819.250 − 207.48 1.791.750(6 + 1) − 69.750 6 R = 303.52 12.750.11% 55 Ing.750(6 + 1) − 41.48(6 − 1) i= 995.98 – 1. II.48 2mI B(n + 1) − I (n − 1) i= i= 2(12)41. Jaime Ortega Pereira MCA .26% Tarjetas de crédito B = 2.33 * 6 = 1.750.33 Establecer el interés cargado 303.98 1.00 = 69.jaimerop@hotmail.00 = 41.98 i= i= 2mI B(n + 1) − I (n − 1) 2(12)69.679.40 i = 8. Ventas a Crédito a Corto Plazo 1.819.90 i = 14.52 12.250 − 349.com .98(6 − 1) i= 1.750 R= (1 + ni )B n ⎛ ⎛6⎞ ⎞ ⎜⎜1 + ⎜ ⎟0.CAP.98 1.750 ⎝ 12 ⎠ ⎠ R=⎝ 6 R= (1.48 – 1.08 ⎟⎟1.04)1.000 – 250 = 1.

Interés Compuesto Capítulo III Interés Compuesto Objetivo El objetivo de este capítulo es proporcionar el conocimiento del valor del dinero en el tiempo y las herramientas de cálculo del interés compuesto aplicables a ciertas obligaciones financieras. Ecuaciones de valores equivalentes y diagramas de flujos de caja. Calcular valores actuales o presentes. además nos servirá para poder demostrar la diferencia entre ambos. intereses que se convertirán en un nuevo capital llamado monto y es utilizado especialmente en obligaciones con el sistema financiero. mientras que en el interés compuesto se agregan los intereses al capital en cada una de las fracciones de tiempo en el cual está dividida la obligación.com . Monto o Valor Futuro Utilizaremos la misma nomenclatura del interés simple para determinar el monto en el interés compuesto. III. 56 Ing. Obligaciones que devengan o no intereses. Diferenciar entre tasa nominal y tasa efectiva.CAP. Objetivos Específico          Calcular el interés compuesto. Calcular el monto o valor futuro. ya que el interés se capitaliza el número de veces en la que se divida el plazo de duración de la obligación. Calcular las tasas y plazos. Determinar las tasas equivalentes.jaimerop@hotmail. Interés Simple S = C (1 + in ) Fórmula No. 20 Interés Compuesto S = C (1 + i ) n En el interés compuesto cambia radicalmente la utilización del factor tiempo. los intereses de este capital más los intereses generados de los intereses devengados en los períodos intermedios. Valores futuros o montos a interés compuesto. En el interés simple. el capital permanece constante hasta la extinción de la obligación únicamente este genera intereses y es utilizado mayormente en obligaciones comerciales. El monto por consiguiente es la suma del capital. Jaime Ortega Pereira MCA . 1. Usted se preguntara ¿Existe capitalización de intereses? La respuesta es SÍ.

CAP. ya establecida un nuevo componente. también conocido como factor de crecimiento en interés compuesto. Interés Compuesto Grafica 3 – 1 Diagrama de Tiempo o Línea de Tiempo Se utiliza la misma nomenclatura antes estudiada. son las tasas que constan en el contrato. mientras que la tasa efectiva de interés es la que realmente actúa sobre el capital de la operación financiera. Tasa de Interés Nominal. S C i n = = = = Monto = F = VF Capital = P = VP Tanto por uno en el período Tiempo (1 + i) n factor de valor futuro. III. computadoras o tablas financieras en las que los valores de (1 + i) n están calculados hasta con diez decimales. 21 j⎞ ⎛ S = C ⎜1 + ⎟ ⎝ m⎠ 57 n*m Ing. Para graficar lo expresado tenemos que agregar a la nomenclatura. es decir.com . Tasa de Interés Nominal. En la práctica se utilizan calculadoras. Tasa Efectiva y Tasas Equivalentes Recuerde que en el interés simple se habló de la tasas contractuales o tasa nominales.Puede ser igual o distinta de la tasa efectiva y esto sólo depende de las condiciones convenidas para la operación. para las tasas más utilizadas y para valores de (n) desde 1 hasta 150 períodos. 2.jaimerop@hotmail. Jaime Ortega Pereira MCA . m = Número de veces en que se divide el año La fórmula anteriormente expresada es modificada De S = C (1 + i ) n Fórmula No. depende de cuantas veces el tiempo sea dividido..

- EXIT 8. V. 2 semestres.8 12.- 4 10. 100 14.- FIN 2. Si se presta un capital al 8% de interés con capitalización trimestral.- OTRO 4. 6 bimestres.24 58 Ing. +/15. ¿Calcular el monto? j⎞ ⎛ S = C ⎜1 + ⎟ ⎝ m⎠ n*m 1*4 ⎛ 0.- FINAL 7.jaimerop@hotmail. 26 quincenas e incluso en 360 días (365 – 366). 108. Jaime Ortega Pereira MCA .A. III.- CLEAR DATA 9. 52 semanas.CAP. Interés Compuesto El año.- 4 5.- P/AÑOS 6. Por ejemplo.24 Calculadora Financiera HP 19B II 1. el 8% es la tasa nominal anual.com . 17. 3 cuatrimestres. 16. puede dividirse en 12 meses..%IA 13. tiempo en que esta expresado una tasa de interés. V.N 11.F.- VDT 3.08 ⎞ S = 100⎜1 + ⎟ 4 ⎠ ⎝ S = 108.. 4 trimestres. la tasa efectiva queda expresada por los intereses que corresponden a 100 dólares en un año en las condiciones del préstamo..

24% 59 Ing. 23 m j⎞ ⎛ i = ⎜1 + ⎟ − 1 ⎝ m⎠ 4 ⎛ 0. Fórmula No. si no es el caso. una tasa efectiva es expresada regularmente para un año. La ecuación de equivalencia. se puede buscar la equivalencia para facilitar el análisis. ¿Encontremos entonces la tasa efectiva? Fórmula para el Cálculo de la Tasa Efectiva Fórmula No. En el ejemplo anterior se puede apreciar que se plantea una tasa de interés del 8% capitalizable trimestralmente. recuerde que solo se puede comparar tasas equivalentes. mientras que una tasa nominal puede ser expresada en varios períodos dentro de un año.. La tasa efectiva puede ser comparada únicamente con otra tasa efectiva para poder tomar una decisión acertada. ya que producen la misma (TEA) tasa efectiva anual.jaimerop@hotmail. III.08 ⎞ i = ⎜1 + ⎟ −1 4 ⎠ ⎝ i = 8.. y la tasa se considera nominal j = 8. Tasa Nominal y Tasa Efectiva.CAP. j/m = 8 / 4 = 2%.Para este capítulo utilizaremos o definiremos a la tasa (i) como tasa efectiva y a la (j) como tasa nominal.com . 22 j⎞ ⎛ 1 + i = ⎜1 + ⎟ ⎝ m⎠ m La fórmula permite calcular la tasa efectiva equivalente de una tasa nominal (j) capitalizable (m) veces en el año. Jaime Ortega Pereira MCA . i j m = = = Tasa efectiva anual Tasa nominal anual Número de veces en que se divide el año Cuando se tiene una tasa del 8% con capitalización trimestral se entiende que el tiempo de un año se divide en 4 (m = 4). para calcular la tasa equivalente es.Es aquella tasa en la que se busca equiparar otra tasa que se plantea en condiciones diferentes y se demuestra que son iguales. Interés Compuesto Tasa Equivalente.

CONVI 3.FIN 2.8..%EFE 9..%NOM 9.... Interés Compuesto El 8% del ejemplo es la tasa contractual.EFECT 4...CONVI 3...com ..P 8. para este objetivo utilizaremos la siguiente fórmula: Fórmula para el Cálculo de la Tasa Nominal Fórmula No.= 8 60 Ing.8.%NOM 6...FIN 2. Jaime Ortega Pereira MCA . la tasa en la que un préstamo es concedido a una persona y el 8.24% es la tasa realmente pagada por el beneficiario... Calculadora Financiera HP 19B II 1.%EFE 6.. 24 [ j = m (1 + i ) 1 m ] −1 Calculadora Financiera HP 19B II 1. se puede encontrar una tasa nominal para cualquier tipo de periodo.P 8..CAP.EFECT 4.. III.8 5.4 7.4 7.24 5. Cuando se tiene una tasa efectiva..jaimerop@hotmail.24 Despejando (j) en la fórmula se tiene.

.. o puede utilizar la siguiente fórmula: 12 ⎛ 0. Interés Compuesto 3.37 Recuerde que la tasa de interés es del 18.com ..1837 ⎞ i = ⎜1 + ⎟ −1 12 ⎠ ⎝ i = 20% 61 Ing.V.- FINAL 7. 13.37% nominal pero la tasa real pagada es del 20%.- EXIT 8.- 12 5..+/15.- VDT 3. 16.A.. en otras palabras se desconoce la tasa de interés cargada al préstamo..V.%IA 17.18. Jaime Ortega Pereira MCA . Por ejemplo.000 = 20%. Una persona consigue un préstamo de 1.- 12 10.000 dólares y termina pagando 1.- FIN 2..jaimerop@hotmail.200 al cabo de un año a una tasa convertible mensualmente ¿Hallar la tasa de interés nominal cargada? Calculadora Financiera HP 19B II 1. pero se desconoce el costo de esa deuda.CAP.- P/AÑOS 6.N 11.- OTRO 4.F.1200 14.- CLEAR DATA 9. III. Cálculo de la Tasa de Interés Compuesto Cuando se obtiene un crédito es frecuente conocer el capital a solicitar.. se obtiene el mismo resultado al dividir 200 para 1.1000 12. el tiempo y el monto a pagar.

III.jaimerop@hotmail. La fórmula para el valor actual a la tasa (j) capitalizable (m) veces en el año se obtiene remplazando (i).com . Valor Actual o Valor presente En el mundo de las finanzas o de los negocios gira en torno a determinar ¿Cuánto vale hoy el dinero del futuro?. a la tasa efectiva (i) por período. el valor futuro tendrá su equivalencia el día de hoy. Fórmula No. También se lo puede denominar como factor de decrecimiento. Jaime Ortega Pereira MCA . Fórmula No. Capital. Descuento a Interés Compuesto El descuento compuesto es la diferencia entre el valor futuro por pagar y su valor presente. Fórmula No. 25 C= S (1 + i )n ( C = S (1 + i ) −n ) El factor (1 + i) − n es el valor presente de un valor futuro de una unidad por recibir dentro de (n) períodos de capitalización. contestar esta pregunta resuelve muchas interrogantes y nos ayuda en la toma de decisiones de inversión en la evaluación de proyectos. en otras palabras. que en el tiempo de hoy un valor futuro será evaluado. 27 D = S −C C = S (1 + i ) − n D = S − S (1 + i ) −n D = S (1 − (1 + i )) − n − ( n*m ) ⎛ ⎛ ⎞ j⎞ ⎟ D = S ⎜ 1 − ⎜1 + ⎟ ⎜ ⎝ m⎠ ⎟ ⎝ ⎠ 62 Ing. 26 − ( n *m ) ⎛⎛ ⎞ j⎞ ⎟ C = S ⎜ ⎜1 + ⎟ ⎜⎝ m ⎠ ⎟ ⎝ ⎠ 5. Interés Compuesto 4. El valor presente también es conocido como valor actual o capital.CAP.

. Jaime Ortega Pereira MCA ..A. 63 Ing.- FIN 2.CAP. 16..- 4 5.N 11. Interés Compuesto Por ejemplo.- P/AÑOS 6.- 4 10.+/15.jaimerop@hotmail. Ecuaciones de Valores Equivalentes Estas ecuaciones son las que permiten igualar o comparar pagos de diferentes fechas y es una forma práctica para buscar una renegociación. Establecer el valor equivalente que debe pagarse en determinada fecha.8 12. Digamos que se conoce que una persona tiene 108.108.V.24 14..24 dólares y se quiere saber con cuanto empezó a ahorrar.- FINAL 7.%IA 13. Para este fin al igual de las ecuaciones equivalentes del interés simple se busca una fecha focal..com .. de un conjunto de obligaciones que vencen en diferentes fechas. III. Los problemas básicos que deben analizarse son: 1.V..- OTRO 4. si se sabe que la inversión la realizó a una tasa del 8% con capitalización trimestral durante un año..100 6. 17.F. Calculadora Financiera HP 19B II 1.- EXIT 8.- CLEAR DATA 9.- VDT 3.

000 en 2 meses y 5.com . la deuda que debe ser pagada a 6 meses por parte de la persona es 8.000 dólares expresados en 1.51 + 5. Por ejemplo.000 dólares el cual debe ser cancelado en 1 mes.37 + 2. Jaime Ortega Pereira MCA .05 S = 8. de 2.000⎜1 + ⎟ + 2.jaimerop@hotmail.93 dólares La respuesta correcta. Interés Compuesto 2. 2.042.93 dólares.235.000 y 5. la persona debe 1.235. Gráfica 3 – 2 Ecuaciones Equivalentes S = C (1 + i ) 5 n 4 ⎛ 0.235. 2 y 3 meses.126.067. III.10 ⎞ S = 1. ¿Cuánto debe pagar? si la tasa convenida es del 10% de interés anual convertible mensualmente. son equivalentes a un solo pago a 6 meses de 8.10 ⎞ ⎛ 0. 64 Ing.CAP.000⎜1 + 12 ⎠ 12 ⎠ 12 ⎠ ⎝ ⎝ ⎝ 3 S = 1.10 ⎞ ⎛ 0. los valores de 1. Una persona adquirió varias deudas en el pasado y pretende cambiar o reestructurar esas deudas.000 en 3 meses. mediante un pago único igual o varios equivalentes a la suma de los valores de un conjunto de obligaciones que tienen distintas fechas de vencimiento. después de haber recordado que no se suman peras con piñas es. para lo cual conviene y logra reestructurar su deuda por un solo pago a 6 meses.000⎜1 + ⎟ ⎟ + 5.000. Determinar la fecha o las fechas de vencimiento en que se puede cancelar.93 dólares corrigiendo los cambios debido a la influencia del interés y el tiempo.

III. Este capítulo presenta ciertas complicaciones al estudiantes de matemáticas financieras que tiene que ver la terminología utilizada en la división del tiempo. Interés Compuesto Resumen En el interés compuesto se aplica el crecimiento de los valores de forma continua. El entendimiento de este capítulo es determinante para la comprensión y análisis de los capítulos presentados a continuación. Este es un problema que debe ser tomado en cuenta para no generar errores futuros. analizar dos modificaciones que están relacionadas con el factor de crecimiento. Se presentan también conceptos mucho más elaborados de las diferencias entre tasas nominales y efectivas y la relación de los periodos con las mismas. cuando se habla de una tasa del 12% convertible semestralmente. en donde se establece el tiempo como exponencial. ya que la mismas se está dividiendo o convirtiendo según el periodo semestral. 65 Ing.com . los bimestres y lo interpretan con 2 en el año.jaimerop@hotmail. igual cosa con los trimestres (3). Bajo este criterio y para mejorar el análisis se presentan también las fórmulas para calcular las tasas equivalentes desde una tasa nominal hacia una tasa efectiva o viceversa.02 (0. Similar situación ocurre con el cuatrimestre. las personas lo confunde con 4 cuatrimestres en el año. también se puede obtener de una tasa nominal a un periodo de terminado a otra tasa nominal. etc. sin embargo suelen interpretar 0. es imperativo sin embargo.06 (0. esta tiene que ver con la tasas aplicadas y su correlación con el tiempo o periodos en los cuales está dividido el año. que no es otra cosa que agregar los intereses periódicos al nuevo capital a ser calculado. es decir un año tiene un semestre de 6 meses. lo lógico por consiguiente sería que el estudiante realice la siguiente operación 0.12/2).CAP. Jaime Ortega Pereira MCA . en este tipo de cálculo los intereses se capitalizan en función del número de periodos que se dividen el tiempo o plazo establecido por la obligación financiera.12/6). En este tipo de cálculos se agrega el concepto de capitalización. obviamente se está hablando de una tasa nominal.

2 ⎛ 0. Cuando se realiza una inversión se debe escoger la opción más rentable ¿Cómo saber cómo escoger entre estas dos opciones? a) La primera inversión tiene un interés del 3% capitalizable trimestralmente. a) La primera inversión tiene un interés del 3% capitalizable trimestralmente.18% 66 Ing. 2. is = InterésSimple = ic = InterésCompuesto 1 + is * n = (1 + ic ) n is * n = (1 + ic ) − 1 n is = (1 + ic )n − 1 n 15 ( 1 + 0.04% La segunda opción es la más rentable.03 ⎞ i = ⎜1 + ⎟ −1 4 ⎠ ⎝ i = 3.10 ) − 1 is = 15 is = 21.0339% b) La segunda inversión tiene un interés del 4% capitalizable semestralmente.CAP. b) La segunda inversión tiene un interés del 4% capitalizable semestralmente.com . ya que tiene la tasa efectiva más alta. m j⎞ ⎛ i = ⎜1 + ⎟ − 1 ⎝ m⎠ 4 ⎛ 0. Calcular la tasa de interés simple equivalente al interés compuesto del 10% durante 15 años.04 ⎞ i = ⎜1 + ⎟ −1 2 ⎠ ⎝ i = 4. Interés Compuesto Ejercicios Resueltos 1. III.jaimerop@hotmail. Jaime Ortega Pereira MCA .

supongamos que se quiere evaluar una inversión de 100 dólares a dos años plazo a una tasa del 10% capitalizable anualmente ¿Cuál es la tasa equivalente? Sc = C (1 + i ) = Ss = C (1 + in ) n Sc = 100(1 + 0.76% 67 Ing. supongamos que se quiere evaluar una inversión de 100 dólares a 15 años plazo a una tasa del 10% capitalizable anualmente ¿Cuál es la tasa equivalente? Sc = C (1 + i ) = Ss = C (1 + in ) n Sc = 100(1 + 0.10 ) = Ss = 100(1 + 0. (1 + 0.72 = 417. Dos Años Dos Semestres 2 is = ⎛ 0.105 * 2 ) 121.CAP.25% Diseñemos un ejemplo más claro. III.10 ) = Ss = 100(1 + 0.10 ) ) −1 1/ 2 ) −1 j = 9.com .50% is = 10.2118 * 15) 417. los intereses son capitalizables semestralmente ¿Hallar la tasa nominal que debe cobrar? ( j = m (1 + i ) ( 1/ m j = 2 (1 + 0.00 = 121.10)2 − 1 2 is = 10. Un inversionista desea ganar el 10% efectivo anual sobre un préstamo efectuado a una persona.72 15 3.10 ⎞ ⎜1 + ⎟ −1 2 ⎠ ⎝ is = 2 (1 + 0. Interés Compuesto La tasa a interés simple es igual a la tasa de interés compuesto si la obligación financiera es evaluada a un año plazo y sin dividir el tiempo.10)1 − 1 is = 1 is = 10% La tasa a interés simple es diferente a la tasa de interés compuesto si la obligación financiera es evaluada a un plazo mayor a un año y se divide el tiempo. Jaime Ortega Pereira MCA .jaimerop@hotmail.00 2 Utilizando el mismo principio.

(1 + i ) = ⎛⎜1 + ⎝ j⎞ ⎟ m⎠ m 12 j ⎞ ⎛ ⎛ 0. Interés Compuesto 4.000 dólares de contado Cuando el pago es de contado no se debe efectuar ningún cambio b) 50. de 1 año y 2 años respectivamente.com .88 + 24.000 ⎛ 0. III. a) 102.10 ⎞ ⎜1 + ⎟ 2 ⎠ ⎝ 2 S2 (1 + i )n 2 + 30.jaimerop@hotmail.CAP.891.000 dólares de contado y el saldo por medio de dos pagos iguales de 30. Qué tasa capitalizable mensualmente equivale al 5% capitalizable diariamente.000 + 27. a) 102.05 ⎞ ⎜1 + ⎟ = ⎜ 1 + ⎟ 360 ⎠ ⎝ 12 ⎠ ⎝ 360 12 j ⎞ ⎛ ⎜1 + ⎟ = 1. A usted le piden la asesoría de escoger una opción de oferta más rentable.000 + S1 (1 + i ) n1 + 30. como podemos comprobar esto. de 1 año y 2 años respectivamente.681. C = C1 + C = 50.000 dólares.000 dólares de contado b) 50.07 C = 101.210. al 10% capitalizable semestralmente.05126)1 / 12 12 j = 5.000 dólares.10 ⎞ ⎜1 + ⎟ 2 ⎠ ⎝ 4 C = 50. con la tasa de interés efectiva anual.95 5.05126 12 ⎝ ⎠ 1+ j = (1. 68 Ing. al 10% capitalizable semestralmente. Jaime Ortega Pereira MCA .01% Verifiquemos si ambas tasas nominales son iguales.000 ⎛ 0.000 dólares de contado y el saldo por medio de dos pagos iguales de 30.

000 = 20.029580652 − 1 = j 12 j = 35.000⎜1 + ⎟ ⎝ 12 ⎠ ⎛ 26. Interés Compuesto (1 + i ) = ⎛⎜1 + ⎝ j⎞ ⎟ m⎠ m 12 (1 + i ) = ⎛⎜1 + 0.12% 6.jaimerop@hotmail. Si se pactó con el banco una tasa de capitalización mensual ¿A qué tasa pactó el banco? j⎞ ⎛ S = C ⎜1 + ⎟ ⎝ m⎠ Error Frecuente j⎞ ⎛ 26.CAP.49% Ing.029580652 = ⎜1 + ⎟ ⎝ 12 ⎠ 1.000 = 20.000 ⎠ 1/ 9 9 j⎞ ⎛ = ⎜1 + ⎟ ⎝ 12 ⎠ j⎞ ⎛ 1.000 ⎞ ⎜ ⎟ ⎝ 20.0221044 − 1 = j = 26.0501 ⎞⎟ 12 ⎝ ⎠ i = 5.000 dólares.0221044 = ⎜1 + ⎟ ⎝ 12 ⎠ j 12 n *m j⎞ ⎛ 26.000 ⎠ 1 / 12 1.12% (1 + i ) = ⎛⎜1 + ⎝ j⎞ ⎟ m⎠ m (1 + i ) = ⎛⎜1 + 0.05 ⎞⎟ ⎝ 360 360 ⎠ i = 5. al cabo de las cuales canceló 26.000 ⎞ ⎜ ⎟ ⎝ 20.com .53% 69 Respuesta Correcta 12 j ⎞ ⎛ = ⎜1 + ⎟ ⎝ 12 ⎠ j⎞ ⎛ 1.000⎜1 + ⎟ ⎝ 12 ⎠ ⎛ 26. Una empresa obtuvo un préstamo de 20.000 dólares a 9 meses plazo. III. Jaime Ortega Pereira MCA .

50 dólares. Objetivos Específicos. Gráfica 4 – 1 Anualidad Vencida La línea de tiempo anterior se la puede interpretar como una anualidad. 15. en forma empresarial o de inversionista los dividendos sobre acciones. IV. bimestres.jaimerop@hotmail. semanas. los fondos de amortización. Calcular el monto o valor futuro. en periodos de semestres. una anualidad puede ser pagos de 100. Calcular las tasas de interés y plazos de anualidades. la cuota del carro o de la casa. Anualidades Vencida y Anticipadas Capítulo IV Anualidades Vencidas y Anticipadas Anualidades Vencidas. que podrían ser trimestres. Ojo los estudiantes de matemáticas financieras cometen un error obvio. meses.com . Jaime Ortega Pereira MCA . el confundir la palabra anualidad con un año calendario. así como su aplicación en la práctica. Calcular las ecuaciones de equivalencia entre anualidades. entre otras. Calcular las rentas de las anualidades. 70 Ing. pero en realidad las anualidades son pagos iguales en periodos iguales. en todas las divisiones que se puede fraccionar un año. el sueldo que recibimos. Objetivo Este capítulo en particular tiene el objetivo de definir y calcular los valores de una anualidad y los factores que intervienen en la misma. valor actual o presente. Diagramas de flujo de caja. cuatrimestres en fin.CAP.       Anualidades vencidas concepto. los pagos a las compañías de seguro. Algunos ejemplos de anualidad las encontramos en la vida diaria. ya que tienen pagos iguales de 100 dólares y períodos iguales (n). en fin.

Periodo de Pago. Valor Futuro  El valor de la anualidad calculado al final del plazo es el valor futuro.com . En el siguiente ejemplo se presenta la valoración de una anualidad de 100 dólares a 3 años. S = C (1 + i ) n S1 = 100(1 + 0. Anualidades Vencida y Anticipadas Anualidad o Renta. el mismo que es invariablemente fijo. ya que se realiza un periodo antes.05) = 110.25 1 S = 315.  El valor futuro coincide con el último pago o cuota.05) = 105..00 + 105.Intervalo de tiempo o duración que se da entre el primer pago y el último. por consiguiente las formas de saber su valor es determinando tanto por el valor actual como el valor futuro de los pagos periódicos.00 + 110. calcularse en fechas intermedias. tanto a valor futuro como a valor presente.Es el interés contractualmente fijada para determinar el valor de una anualidad.jaimerop@hotmail.También llamada cuota.00 No hay nada que hacer S = 100. Características de las anualidades vencidas  Son pagos iguales en períodos de tiempo iguales.. Valor de la Anualidad Recuerde que una anualidad es un pago igual en periodos iguales.  El valor actual no coincide con el primer pago o cuota. Tasa. presentado en el capítulo III.  El valor de la anualidad calculado al comienzo es su valor presente. IV.  Estos valores pueden.25 71 Ing.25 2 S 2 = 100(1 + 0. se refieren a valor futuro de la parte vencida o valor presente de las anualidades por vencer. es el valor de cada pago periódico que se realizará para extinguir una obligación financiera.CAP. 1..Es el tiempo fijado entre pago y pago. la misma que puede ser nominal o efectiva. también.00 S1 = 100.. Para el cálculo del valor futuro de estos pagos o cuotas se utilizó la fórmula del valor futuro del interés compuesto. Plazo. Jaime Ortega Pereira MCA .

aprenderemos más adelante en este capítulo una forma de simplificar los cálculos. El valor actual de la anualidad es el resultado de la suma de los valores actuales de los pagos o cuotas periódicas. C= 72 S (1 + i )n C1 = 100 = 95.05)1 C2 = 100 = 90.05)2 Ing.com .23 (1 + 0. y tomando en cuenta que las anualidades pueden ser de 30. Anualidades Vencida y Anticipadas Gráfica 4 – 2 Valor Futuro de una Anualidad Vencida Asumiendo que cada período es un año. Gráfica 4 – 3 Valor Actual de una Anualidad Vencida Para poder determinar el valor presente de esta anualidad se utilizó la fórmula del interés compuesto. Jaime Ortega Pereira MCA .70 (1 + 0. 40. Valor actual. 50 y n años. asumiendo que los periodos son iguales a un año. IV.CAP.jaimerop@hotmail.

Los valores futuros respectivos de los pagos (A) comenzando por el último serán:  El valor futuro total (S) de la anualidad es igual a la suma de los valores futuros producidos por las distintas rentas o cuotas (A). valor actual o presente de una anualidad = Pago o cuota periódica de una anualidad = Número de periodos de pago = Número de veces que se divide el año = Tasa efectiva = Tasa nominal anual = Tasa nominal con (m) periodos de capitalizaciones en el año 3.com .CAP. Valor Futuro (S) y Valor Presente (C) 3. 28 C = C + S (1 + i )1 + S (1 + i ) 2 + S (1 + i ) 3 .23 + 90..1.  Los términos del segundo miembro forman una progresión geométrica de (n) términos.. efectuados al final de cada periodo crecen ha interés compuesto. Al aplicar la fórmula se obtiene. razón (1 + i) y primer término (A).38 (1 + 0.jaimerop@hotmail.70 + 86..S (1 + i ) n −1 S=A (1 + i )n − 1 i j⎞ ⎛ ⎜1 + ⎟ m⎠ S = A⎝ j m n*m −1 Factor de valor futuro de una anualidad. Nomenclatura S C A n m i j j/m = Monto o valor futuro de una anualidad = Capital.S (1 + i ) n − 2 .Si el valor de cada pago (A) es de una unidad monetaria. hasta la fecha final.38 C 3 = 272.. Jaime Ortega Pereira MCA .Los pagos o anualidades (A).05)3 C 3 = 95. el valor futuro (S) corresponde al valor futuro de una anualidad de uno por período.. IV. Valor futuro.. Anualidades Vencida y Anticipadas C3 = 100 = 86. Fórmula No.31 2. 73 Ing.

se puede resolver un flujo con la fórmula de interés compuesto.06 ) = 224.00 No hay nada que hacer 2 S = 141.65 + 252.85 6 S 2 = 200(1 + 0. IV. solo que el camino es más largo.72 + 0.50 4 S 4 = 200(1 + 0.000.06) = 238. es manejable utilizar la fórmula de interés compuesto!! Sin embargo. si los datos son más extensos digamos 15 o 20 o más pagos como para el financiamiento de una casa o carro. ya que los 200 dólares a un año de plazo durante 4 años se convierten en una anualidad.20 + 224.85 + 267.124.jaimerop@hotmail.000.00 (1 + 0.25 0.05 Observé que se obtiene el mismo resultado independientemente de la formula se use. la respuesta sería que NO. también se puede solucionar en base a anualidades en forma parcial.50 + 238. Para su mayor entendimiento y comprensión.92 Como usted puede notar.00 No hay nada que hacer S 7 = 1. Anualidades Vencida y Anticipadas Utilizando los datos de la gráfica 4 – 2. Jaime Ortega Pereira MCA .CAP. 74 Ing.06 ) = 141.00 + 1. en el siguiente ejercicio se presenta el flujo de caja con varios valores los cuales pueden ser resueltos en base a la fórmula del interés compuesto. Primera forma de solución Gráfica 4 – 4 Línea de Tiempo Valor Futuro S = C (1 + i ) n S1 = 100(1 + 0. Por ejemplo.com . sin embargo. S = 100.72 S 6 = 0.06 ) = 267.06 ) = 252.20 3 S 5 = 200(1 + 0.05)3 − 1 = 315.65 5 S 3 = 200(1 + 0. es preferible utilizar la fórmula 28 para el cálculo del valor futuro de una anualidad.00 S = 2.

92 + 0.El valor presente de una anualidad no es otra cosa que el valor de todos los flujos o anualidades futuras descontadas a la tasa (i).85 + 874. Valor Presente.06 ) = 141.124.00 + 1. IV.jaimerop@hotmail.92(1 + 0.92 3.85 6 S=A S 2 = 200. expresada como una cantidad (C) de dinero.2..00 No hay nada que hacer S 4 = 1.06 ) = 983.06 S 2 = 874.00 (1 + i )n − 1 i (1 + 0.CAP.06 S 3 = 0. Anualidades Vencida y Anticipadas Segunda forma de solución Gráfica 4 – 5 Línea de Tiempo Valor Futuro S = C (1 + i ) n S1 = 100(1 + 0. Fórmula No.com .06)3 − 1 = 874.00 S = 2.92 0. 29 C=A 1 −(1 + i )− n i j⎞ ⎛ 1 −⎜1 + ⎟ − n*m m⎠ C=A ⎝ j m 75 Ing.00 No hay nada que hacer 5 S = 141.000. Jaime Ortega Pereira MCA .000.

C = 100.jaimerop@hotmail.CAP.05)−3 = 272.06)4 C5 = 200 = 149. Primera forma de solución Gráfica 4 – 6 Línea de Tiempo Valor Presente C= 76 S (1 + i )n C1 = 100 = 94.46 (1 + 0. Anualidades Vencida y Anticipadas Con el mismo ejercicio anteriormente utilizado se procederá al cálculo del valor de la anualidad a valor presente.06)1 C2 = 200 = 178. es preferible utilizar la fórmula 29 para el cálculo del valor presente de una anualidad.06)2 C3 = 200 = 167. IV.06)5 Ing.06)3 C4 = 200 = 158.00 (1 + 0. Jaime Ortega Pereira MCA .42 (1 + 0.com .05 En el siguiente ejercicio se presenta el flujo de caja con varios valores los cuales pueden ser resueltos en base a la fórmula del interés compuesto.31 0. Utilizando los datos de la gráfica 4 – 3.34 (1 + 0.00 1 −(1 + 0.92 (1 + 0.

CAP. IV. Anualidades Vencida y Anticipadas

C 6 = 0,00
C7 =

No hay nada que hacer
1.000
= 665,10
(1 + 0,06)7

C 3 = 94,34 + 178,00 + 167,92 + 158,42 + 149,46 + 0,00 + 1.000,00
C 3 = 1.413,24
También se puede solucionar en base a anualidades, ya que los 200 dólares a un año de
plazo durante 4 años se convierten en una anualidad.
Segunda forma de solución
Gráfica 4 – 7
Línea de Tiempo Valor Presente

C=

C=A

C = 200,00

1 −(1 + i )− n
i

1 −(1 + 0,06 )−4
= 693,02
0,06

693,02
= 653,80
(1 + 0,06)1

C3 =

77

(1 + i )n

100
= 94,34
(1 + 0,06)1

C1 =

C2 =

S

0
= 0,00
(1 + 0,06)6

Ing. Jaime Ortega Pereira MCA - jaimerop@hotmail.com

CAP. IV. Anualidades Vencida y Anticipadas

1.000
= 665,10
(1 + 0,06)7

C4 =

C 3 = 95,23 + 653,80 + 0,00 + 665,10
C 3 = 1.413,24

4. Cálculo de la Cuota o Anualidad

Es necesario en la práctica conocer sobre el pago, cuota o anualidad periódica para una
determinada obligación financiera.
Este cálculo nos ayudará a responder las siguientes preguntas que se realizan con
mayor frecuencia una persona
 ¿Cuál es la cuota mensual que debe ser cancelada para extinguir una obligación
financiera en cierto número de años?
 ¿Qué cantidad de dinero se tendría que ahorrar periódicamente, para alcanzar
una inversión objetivo?
 ¿Con qué cuotas periódicas puede cancelarse una obligación, conociéndose su
valor actual, valor futuro y la tasa de interés?
4.1. Cálculo de la Cuota Cuando se Conoce el Valor Futuro.
Fórmula No. 30

A=S

i

(1 + i )n − 1

j
m
A=S
n*m
j⎞

1
+
⎟ −1

⎝ m⎠
i
, análisis que
(1 + i )n − 1
se ampliará en el capítulo VIII de este libro, corresponde al valor de la renta de una
anualidad que incrementara el valor futuro en una unidad monetaria, después de (n)
pagos, a la tasa (i) por periodo de pago.
El factor recibe el nombre de factor del fondo de amortización

Por ejemplo. Si utilizamos la información del ejercicio base, en donde el valor futuro
es de 315.25 a tres años plazo a una tasa de interés del 5% anual. Cuál es el valor de
la cuota a ser depositada en un fondo de inversiones?

78

Ing. Jaime Ortega Pereira MCA - jaimerop@hotmail.com

CAP. IV. Anualidades Vencida y Anticipadas

A = 315,25

0,05
(1 + 0,05)3 − 1

A = 100

4.2. Cálculo de la Cuota Cuando se Conoce el Valor Presente.
Fórmula No. 31

A=C

A=C

i

1 − (1 + i )

−n

j
m
j⎞

1 − ⎜1 + ⎟
⎝ m⎠

− n*m

i
, análisis que se
−n
1 − (1 + i )
ampliará en el capítulo VII de este libro, corresponde al valor de la renta de una
anualidad que amortiza una deuda de una unidad monetaria, en (n) pagos, a la tasa (i)
por periodo de pago.

El factor recibe el nombre de factor de amortización

Por ejemplo. Si utilizamos la información del ejercicio base, en donde el valor
presente es de 272.31 y se realizar tres depósitos cada año a una tasa de interés del
5% anual. Cuál es el valor de la cuota a ser depositada?

A = 272,31

0,05
−3
1 − (1 + 0,05)

A = 100

5. Cálculo Plazo de una Anualidad

Si se conoce el valor futuro (S) o el valor presente (C), la tasa de interés (i) y la
anualidad (A), puede calcularse el valor de (n) tiempo o números de pagos, despejando
de la siguiente fórmula:

S=A

79

(1 + i )n − 1
i

Ing. Jaime Ortega Pereira MCA - jaimerop@hotmail.com

05) n= log(15.CAP. Una persona quiere invertir en un fondo a tres años plazo a una tasa de interés del 5% anual.25) + 100) − log 100 log(1 + 0.jaimerop@hotmail. Si utilizamos la información del ejercicio base.0635678 0.0635678 − 2 0. Por ejemplo. En cuantos pagos logrará tener ahorrado 315. Jaime Ortega Pereira MCA .7625 + 100) − log 100 log(1.com .05 * 315.021189299 n=3 80 Ing. con un depósito anual de 100 dólares. 32 n= log((iS ) + A) − log A log(1 + i ) En la práctica.021189299 n= 0.05) n= 2. el cálculo de (n) se efectúa utilizando un programa de computación o calculadora financiera.25 dólares? n= log((0. Anualidades Vencida y Anticipadas Fórmula No. IV.

en este capítulo se sigue manteniendo la complejidad entre el entendimiento de las tasas y el tiempo. su aplicación se profundizará más adelante. del 28 al 28 de cada mes digamos un valor de 350. Se hace necesaria la utilización de flujo de caja y diagramas para un mejor entendimiento y resolución de problemas financieros. el análisis del valor de pago periódico (anualidad). Una anualidad no es otra cosa que un pago periódico siempre igual que se realiza en periodos de intervalos de tiempo iguales.00 dólares. la mensualidad de su automóvil es una anualidad. 81 Ing. en este capítulo analizaremos el valor presente de las mismas. IV. así como el cálculo del número de pagos para poder extinguir una deuda. por ejemplo. En la práctica las anualidades son altamente utilizadas.CAP. ya que se puede cancelar.com . ya sea por las casa comerciales y por las instituciones financieras.jaimerop@hotmail. que debe ser cuidadosamente estudiado. su valor futuro. generan un error obvio este es el confundir el termino anualidad con un año. Anualidades Vencida y Anticipadas Resumen El estudio de las anualidades al igual que en el caso de las expresiones relacionadas con los periodos en los que se divide el año en el capitulo anterior. sin embargo. Jaime Ortega Pereira MCA .

..10 −20 C = 2.FINAL 14.OTRO 11... Jaime Ortega Pereira MCA .EXIT 15.%IA 5..027. Una persona pretende entregar una renta de 2.000 dólares a un orfanato durante los próximos 20 años ¿Hallar el costo de la anualidad a la tasa del 10%? 1 − (1 + i ) C=A i −n 1 − (1 + 0. durante los 18 años de edad de su hija para costear sus estudios universitarios.jaimerop@hotmail.P/AÑO 13.414.1000 6....13 82 Ing..com . Una persona realiza depósitos de 1....1 12.44 2.CLEAR DATA 16.3 4.FIN 9.03 S = 23.VF = 23.VDT 10..44 Calculadora Financiera HP 19B II 1.N 3.PAGO 8.+/- 7. Anualidades Vencida y Anticipadas Ejercicios Resueltos 1..18 2..000 0. en una cuenta de ahorros que gana el 3% de interés ¿Hallar el valor futuro? S=A (1 + i )n − 1 i 18 ( 1 + 0.03) − 1 S = 1.000 C = 17.10) 0.414.000 dólares al final de cada año. IV.CAP...

solicitan a sus clientes 10. para promover sus ventas idea el siguiente plan de promoción.92 4.com .FIN 9...08 ⎞⎟ ⎟ ⎜ 12 ⎠ ⎝ ValordeContado = 50 + ⎜ 20 ⎟ 0.000 dólares precio de contado..20 2.OTRO 11.FINAL 14...... IV.. Un proveedor de la industria metalmecánica vende materias primas en 50.1 12.08 ⎟ ⎜ ⎟ ⎜ 12 ⎠ ⎝ ValordeContado = 50 + 229.CLEAR DATA 16.2000 6.13 3. Jaime Ortega Pereira MCA .. vende televisores con una cuota inicial de 50 dólares y 12 cuotas mensuales de 20 dólares.P/AÑO 13.PAGO 8. las ventas a crédito se financiaran con un costos del 2% capitalización mensual...CAP..027.A.10 4.%IA 5.VA = 17.. si se carga el 8% de interés con capitalización mensual ¿Hallar el valor de contado? Valor de Contado = Cuota Inicial + Valor Presente Anualidad −1*12 ⎞ ⎛ ⎟ ⎜ 1 − ⎛⎜1 + 0.000 dólares de cuota inicial y el saldo a 6 abonos mensuales ¿Cuál es el valor de la anualidad? A=C A=C 83 i 1 − (1 + i ) −n j m j⎞ ⎛ 1 − ⎜1 + ⎟ ⎝ m⎠ − n*m Ing.+/- 7. La empresa Televition S.N 3.VDT 10.92 ValordeContado = 279. Anualidades Vencida y Anticipadas Calculadora Financiera HP 19B II 1.jaimerop@hotmail.EXIT 15...

.28 Ing.28 Calculadora Financiera HP 19B II 84 1..085 ⎞ ⎜1 + ⎟ 12 ⎠ 20.VF 8.12 12.20000 6... Jaime Ortega Pereira MCA .P/AÑO 13. ya que será debitado de su cuenta de ahorros cuando sea acreditado su sueldo por la empresa en la que trabaja ¿Hallar el valor del depósito? S=A (1 + i )n − 1 i 15*12 ⎛ 0.5 4.FINAL 14.%IA 5.02 ⎞ 1 − ⎜1 + ⎟ 12 ⎠ ⎝ A = 6..0071 A = 55.VDT 10.000 −6 ⎛ 0..5% con capitalización mensual.58 5. Una persona pretende tener ahorrado la suma de 20.CAP..705.000 dólares en un plazo de 15 años. IV.085 12 20..N 3..000 = A −1 (0..jaimerop@hotmail.CLEAR DATA 16.9929)180 − 1 0.8..com .+/- 7..OTRO 11.. Anualidades Vencida y Anticipadas 0.02 12 A = 40.FIN 9.. para lo cual esta persona debe depositar una cifra igual cada mes durante los 15 años siguientes empezando desde el fin de mes. se entero de la existencia de un fondo de amortización promovido por una cooperativa.EXIT 15..PAGO = 55.180 2. la cual ofrece el pago de un interés del 8.000 = A ⎝ 0..

..CAP..000 ⎟ + 150 ⎟⎟ − log 150 ⎠ ⎝ ⎝ 12 ⎠ n= ⎛ 0..VDT 10.08 ⎞ log⎜1 + ⎟ 12 ⎠ ⎝ n= log 156.84 Ing.8 2..CLEAR DATA 16.PAGO 6. si el crédito fue obtenido al 8% de interés con capitalizaciones mensuales ¿Hallar el número de depósitos? n= log((iS ) + A) − log A log(1 + i ) ⎛ ⎛ 0..FINAL 14.N = 6.VA 8.FIN 9.. Una persona adeuda a una institución financiera local 1.com ..%IA 3.006667 ) n= 2.194977 − 2..EXIT 15.12 12.000 dólares.1000 7..84 Calculadora Financiera HP 19B II 85 1. Anualidades Vencida y Anticipadas 6.08 ⎞ ⎞ log⎜⎜ ⎜ * 1.OTRO 11. IV....+/- 5.67 − log 150 log(1. Jaime Ortega Pereira MCA ..150 4.0028858 n = 6.176091 0..P/AÑO 13..jaimerop@hotmail. con pagos mensuales de 150 dólares.

oficina. En la vida práctica existen varios ejemplos de anualidades anticipadas. Tasas de interés y plazos de anualidades. Objetivos Específicos       Anualidades anticipadas conceptos. 86 Ing. Ecuaciones de equivalencia entre anualidades. Calcular el monto o valor futuro. por consiguiente es frecuente que los pagos periódicos se efectúen al comienzo de cada período.jaimerop@hotmail. Todos estos y muchos valores más se pagan al principio del período o de forma anticipada. Anualidades Vencida y Anticipadas Anualidades Anticipadas Objetivos Este capítulo en particular tiene el objetivo de definir y calcular los valores de una anualidad anticipada y los factores que intervienen en la misma.  El valor futuro no coincide con el último pago o cuota. valor actual o presente.com .  El valor actual coincide con el primer pago o cuota. Las anualidades anticipadas de forma análoga a las anualidades vencidas son pagos sucesivos en periodos iguales pero con la única diferencia que su vencimiento se realiza al inicio del período. entre otras. como por ejemplo el caso del alquiler de un departamento. impuestos prediales de propiedades terrenos. edificios y oficinas. Rentas o cuotas de las anualidades. Jaime Ortega Pereira MCA . Otros ejemplos  En las ventas a plazos  En los seguros. pago de seguros. Diagramas de flujo de caja.CAP. IV. Para diferenciar las anualidades anticipadas de las anualidades vencidas es muy útil el siguiente gráfica. ya sean seguros de bienes en general  Seguros de vida o de protección contra riesgos Características de las anualidades anticipadas  Son pagos iguales en periodos de tiempo iguales. ya que esta desplazado un periodo adicional. así como su aplicación en la práctica.

76 S 3 = 331. es el valor futuro.25 + 115. por consiguiente la forma de saber su valor. Gráfica 4 – 9 Valor Futuro de una Anualidad Anticipada Para el cálculo del valor futuro de estos pagos o cuotas se utilizó la fórmula del valor futuro del interés compuesto. Jaime Ortega Pereira MCA . Valor de las Anualidades Recuerde que una anualidad son pagos iguales en períodos iguales.00 1 S 3 = 105.CAP.com .05) = 115.00 + 110. también. se puede calcular tanto el valor actual como el valor futuro de los pagos periódicos.76 3 S 2 = 100(1 + 0. S = C (1 + i ) n S1 = 100(1 + 0.  El valor de la anualidad calculado a la fecha final.01 87 Ing.05) = 105. Anualidades Vencida y Anticipadas Gráfica 4 – 8 Anualidad Anticipadas 6. IV. calcularse en fechas intermedias. se refieren a valor futuro de la parte vencida o valor presente de las anualidades por vencer.  Estos valores pueden.05) = 110.jaimerop@hotmail. es su valor presente.25 2 S 3 = 100(1 + 0.  El valor de la anualidad calculado al comienzo.

88 Ing. Nomenclatura Se utiliza la misma simbología utilizada en las anualidades vencidas.05)2 C 3 = 100.93 7.70 (1 + 0. C= C1 = 100 S (1 + i )n No hay nada que se deba hacer C2 = 100 = 95.23 + 90.23 (1 + 0. Cabe mencionar que las matemáticas son fáciles. Es de Usted la Decisión.00 + 95.05)1 C3 = 100 = 90. Anualidades Vencida y Anticipadas El valor actual de la anualidad es el resultado de la suma de los valores actuales de los pagos o cuotas periódicas. Gráfica 4 – 10 Valor Actual de una Anualidad Anticipada Para poder determinar el valor presente de esta anualidad se utilizó la fórmula del interés compuesto. ya que tanto las anualidades vencidas como las anualidades anticipadas se derivan de la fórmula del interés compuesto anteriormente estudiada.70 C 3 = 285. Como se habrá podido dar cuenta con solo el estudio de la fórmula del interés compuesto usted podría solucionar varios problemas financieros. asumiendo que los periodos son iguales a un año.com .CAP. por consiguientes. IV.jaimerop@hotmail. Jaime Ortega Pereira MCA .

jaimerop@hotmail. Valor Futuro Existen diferentes formas para calcular tanto el valor futuro como el valor presente de las anualidades anticipadas. Anualidades Vencida y Anticipadas S* C* A n m i j j/m = Valor futuro o monto de una anualidad = Valor presente o actual de una anualidad = Pago periódico o renta = Número de periodos de pago = Número de capitalizaciones en el año = Tasa efectiva por periodo de capitalización = Tasa nominal anual = Tasa nominal con (m) capitalizaciones en el año 8.com . Jaime Ortega Pereira MCA . Primera forma de solución Gráfica 4 – 11 Línea de Tiempo Valor Futuro S = C (1 + i ) 89 n Ing.CAP. lo modificamos cambiando los pagos de forma anticipada para poder evidenciar los cambios en el valor futuro utilizando la fórmula del interés compuesto. 33 ⎡ (1 + i )n +1 − 1 ⎤ S * = A⎢ − 1⎥ i ⎣ ⎦ (n*m )+1 ⎤ ⎡⎛ j⎞ −1 ⎥ ⎢ ⎜1 + ⎟ m⎠ S * = A⎢ ⎝ − 1⎥ ⎥ ⎢ j ⎥ ⎢ m ⎦⎥ ⎣⎢ Utilizando el ejercicio de la anualidad vencida. IV. Fórmula No.

06) = 150.042.42 S 2 = 927.252.05 + 0.50 4 S 5 = 200(1 + 0.65 5 S 4 = 200(1 + 0.060.36 + 283.252.20 + 0.06 ) − 1 ⎤ S * = 200 ⎢ − 1⎥ 0 .70 + 267.com .00 1 S = 150. Anualidades Vencida y Anticipadas S1 = 100(1 + 0.06) = 267.41 Segunda forma de solución Gráfica 4 – 12 Línea de Tiempo Valor Futuro S = C (1 + i ) n S1 = 100(1 + 0.05 2 S 3 = 0.50 + 238.000(1 + 0.06 ) S 2 = 1.42(1 + 0.00 + 1.00 + 1.06) = 283.000(1 + 0.36 7 ⎡ (1 + i )n +1 − 1 ⎤ − 1⎥ S * = A⎢ i ⎣ ⎦ 4+1 ⎡ (1 + 0.00 3 S 7 = 1.042.000. Jaime Ortega Pereira MCA .00 No hay nada que hacer S 4 = 1.36 + 1.06) = 238.65 + 252.70 6 S 3 = 200(1 + 0.06 ) = 1.06) = 252.jaimerop@hotmail.00 1 S = 150.41 90 Ing. 06 ⎣ ⎦ S * = 927.060.CAP.06) = 150.000.00 S = 2.00 S = 2.36 7 S 2 = 200(1 + 0. IV.06) = 1.20 No hay nada que hacer S 6 = 0.

jaimerop@hotmail.00 91 S (1 + i )n No hay nada que hacer C2 = 200 = 188.92 (1 + 0.00 (1 + 0. 34 ⎡1 − (1 + i ) C * = A⎢ i ⎣ ⎡ ⎛ ⎢1 − ⎜1 + C * = A⎢ ⎝ ⎢ ⎢ ⎢⎣ − ( n −1) j⎞ ⎟ m⎠ j m ⎤ + 1⎥ ⎦ − ( n*m −1) ⎤ ⎥ + 1⎥ ⎥ ⎥ ⎥⎦ Primera forma de solución Gráfica 4 – 12 Línea de Tiempo Valor Presente C= C1 = 100.com .06)3 C5 = 200 = 158.CAP.06)1 C3 = 200 = 178.68 (1 + 0. IV.06)4 Ing.42 (1 + 0. Jaime Ortega Pereira MCA . Valor Actual Fórmula No. Anualidades Vencida y Anticipadas 9.06)2 C4 = 200 = 167.

00 C7 = No hay nada que hacer 1.00 + 704.60 S = = 693.00 S (1 + i )n No hay nada que hacer ⎡1 − (1 + i )− (n −1) ⎤ C * = A⎢ + 1⎥ i ⎦ ⎣ ⎡1 − (1 + 0.96 (1 + 0.92 + 158.06)1 C 6 = 0.00 + 693.000 = 704.98 92 Ing.98 Segunda forma de solución Gráfica 4 – 13 Línea de Tiempo Valor Presente C= C1 = 100.00 C7 = No hay nada que hacer 1.00 + 704.06 ⎣ − ( 4−1) ⎤ + 1⎥ ⎦ C* = 734.60 C2 = 734.CAP.000 = 704.68 + 178. Anualidades Vencida y Anticipadas C 6 = 0.02 + 0.42 + 0.02 n (1 + i ) (1 + 0.497.06 ) C* = 200 ⎢ 0. IV.06)6 C 3 = 100.96 C 3 = 1.00 + 167.96 C 3 = 1. Jaime Ortega Pereira MCA .06)6 C 3 = 100.96 (1 + 0.00 + 188.com .jaimerop@hotmail.497.

93 Ing. en este capítulo se sigue manteniendo la complejidad entre el entendimiento de las tasas y el tiempo.CAP. así como el cálculo del número de pagos para poder extinguir una deuda. radica en que su pago se realiza en el inicio del periodo. Anualidades Vencida y Anticipadas Resumen En este capítulo se estudia las anualidades anticipadas que al igual que en las anualidades vencidas. Jaime Ortega Pereira MCA . el análisis del valor de pago periódico (anualidad). su valor futuro.jaimerop@hotmail. IV. la diferencia sin embargo. son pagos periódicos siempre igual que se realiza en periodos de intervalos de tiempo iguales.com . Se hace necesaria la utilización de flujo de caja y diagramas para un mejor entendimiento y resolución de problemas financieros. En este capítulo analizaremos el valor presente de las mismas.

000 dólares al inicio de cada año..87 Calculadora Financiera HP 19B II 1.com . IV..84 94 Ing..03 ⎦ ⎣ S = 24.10 )− (20−1) ⎤ C* = 2..03)18+1 − 1 ⎤ S * = 1.OTRO 11.CAP. Jaime Ortega Pereira MCA .729. en una cuenta de ahorros que gana el 3% de interés ¿Hallar el valor futuro? ⎡ (1 + i )n +1 − 1 ⎤ S * = A⎢ − 1⎥ i ⎣ ⎦ ⎡ (1 + 0..VDT 10..116. durante los 18 años de edad de su hija para costear sus estudios universitarios..87 2...18 2.3 4.10 ⎦ ⎣ C = 18.+/- 7.000 ⎢ + 1⎥ 0.INIC 14.N 3.FIN 9. Una persona pretende entregar una renta de 2..000 ⎢ − 1⎥ 0..CLEAR DATA 16.PAGO 8..%IA 5.116.1 12.1000 6. Anualidades Vencida y Anticipadas Ejercicios Resueltos 1.EXIT 15.P/AÑO 13...VF = 24.jaimerop@hotmail. Una persona realiza depósitos de 1...000 dólares a un orfanato empezando desde hoy durante los próximos 20 años ¿Hallar el costo de la anualidad a la tasa del 10%? ⎡1 − (1 + i ) C * = A⎢ i ⎣ − ( n −1) ⎤ + 1⎥ ⎦ ⎡1 − (1 + 0.

VDT 10.....84 3.VDT 10.VA = 18.CLEAR DATA 16....INIC 14.....8. para lo cual esta persona debe depositar una cifra igual cada mes durante los 15 años siguientes empezando desde el día de hoy ¿Hallar el valor del depósito? ⎡ (1 + i )n +1 − 1 ⎤ S * = A⎢ − 1⎥ i ⎦ ⎣ ⎡ ⎛ 0.CLEAR DATA 16.EXIT 15.%IA 5... se entero de la existencia de un fondo de amortización promovido por una cooperativa la cual ofrece el pago de un interés del 8...180 2.729..OTRO 11....20 2..000 = A⎢ ⎝ 0..INIC 14.N 3.N 3.P/AÑO 13.+/- 7.5% con capitalización mensual.FIN 9..12 12.000 dólares en un plazo de 15 años. Una persona pretende ahorrar 20. IV.10 4.com .+/- 7.. Jaime Ortega Pereira MCA ..jaimerop@hotmail.085 ⎢ ⎥ ⎢ ⎥ 12 ⎣ ⎦ A = 54.5 4.OTRO 11.. Anualidades Vencida y Anticipadas Calculadora Financiera HP 19B II 1.PAGO 8.2000 6.1 12.P/AÑO 13.FIN 9.89 Calculadora Financiera HP 19B II 95 1..20000 6.085 ⎞ (15*12 )+1 ⎤ −1 ⎥ ⎟ ⎢ ⎜1 + 12 ⎠ − 1⎥ 20....CAP..EXIT 15.PAGO = 54.89 Ing.%IA 5.VF 8...

OTRO 11.038509 + 1 = 6...000 dólares.037777779 − 1 = −(1.006666667 ) − ( n −1) − (n − 1) ln (1.jaimerop@hotmail.000 −1 = ⎢ ⎥ 150 0.006666667 ) − ( n −1) 0.80 Ing.com . Anualidades Vencida y Anticipadas 4.. con pagos mensuales de 150 dólares al inicio de cada período.EXIT 15..962222221) − n +1 = n= ln(0.006667 ) 0. Una persona ha realizado un préstamo en una institución financiera local por un valor de 1. si el crédito fue obtenido al 8% de interés con capitalizaciones mensuales ¿Hallar el número de depósitos? ⎡1 − (1 + i )− (n −1) ⎤ C * = A⎢ + 1⎥ i ⎣ ⎦ ⎡ ⎛ 0.INIC 14..12 12.VDT 10.. Jaime Ortega Pereira MCA .006666667 )− (n −1) ⎤ 1.006666667 ) =⎢ + 1⎥ 150 0.08 ⎥ ⎢ 12 ⎥⎦ ⎢⎣ − ( n −1) ⎤ 1.150 4..CLEAR DATA 16.006666667 ⎣ ⎦ 5...1000 7..N = 6..666666667 * 0.00664454 Calculadora Financiera HP 19B II 96 1.006666667 = 1 − (1.%IA 3.+/- 5..PAGO 6.96222 ) ln (1.000 ⎡1 − (1 + 0..FIN 9.006666667 ⎣ ⎦ ⎡1 − (1.80 0..CAP..000 = 150⎢ ⎝ + 1⎥ ⎥ ⎢ 0..006666667 ) = ln (0. IV.8 2.P/AÑO 13.VA 8.08 ⎞ − (n −1) ⎤ ⎟ ⎥ ⎢1 − ⎜1 + 12 ⎠ 1.

Determinar el valor futuro y valor presente de una anualidad diferida. Jaime Ortega Pereira MCA . este es solo uno de los ejemplos que se pueden dar respecto de esta forma de solucionar problemas financieros. es decir. ya sean como vencidas o anticipadas para el cálculo de valor actual. Es frecuente que algunas circunstancias obliguen a que el primer periodo de pago comience en una fecha futura. pagaderos durante (n) periodos a una tasa (i) por periodo. Objetivos Específicos     Cálculo de los valores de una anualidad diferida. la fecha inicial de la anualidad no coincide con la fecha del primer pago.com . se suele ofrecer los periodos de no pago del capital y/o de los intereses en un número de periodos que se los denomina de gracias. de una cuota o pago (A). hasta después de transcurrido cierto tiempo desde el momento inicial del convenio. Calcular la renta. se dice que la anualidad es diferida. el tiempo o período de diferimiento el mismo que se lo denomina (k). sin embargo. 1. vamos a aprender algunos más en este capítulo. V. Valor Presente Este tipo de anualidades pueden ser resueltas.CAP. tasa de interés y el plazo de una anualidad diferida. Determinar las ecuaciones equivalentes. Anualidades Diferidas Capítulo V Anualidades Diferidas Objetivos En este capítulo aprendernos a solucionar problemas financieros cuando se presentan diferimientos en los pagos y las consideraciones a las que esta expuestas.jaimerop@hotmail. en estos casos. Gráfica 5 – 1 Línea de Tiempo Valor Presente Anualidad Diferida 97 Ing. En el mundo de los negocios cuando el gobierno quiere dar un especial impulso a un determinado sector de la economía o en créditos otorgados por organismos internacionales.

siendo (C) el valor presente en la fecha inicial. se tiene: Fórmula No. Si se desea conocer el valor actual de una anualidad de 200 pagaderos al final de cada año. 36 C=A 1 − (1 + i ) i 1 − (1 + i ) i −n − −k Características de las anualidades diferidas  El final del período de diferimiento coincide con el inicio de la primera cuota. Gráfica 5 – 2 Línea de Tiempo Valor Presente Anualidad Diferida Vencida C=A 1 − (1 + i ) i −n (1 + i )−k 1 − (1 + 0.10)−2 C = 200 * 5.  El valor futuro de una anualidad diferida. el final del periodo (k).10 ) 0.10 −8 C = 200 (1 + 0.com .826446281 C = 881. se debe utilizar como fecha focal.81 98 Ing. con una tasa de interés del 10%. V. tomando en cuenta que el primero se realiza dentro de tres años y el último dentro de 10 años. Jaime Ortega Pereira MCA . Por ejemplo. es el valor futuro de una anualidad vencida. Fórmula No. Anualidades Diferidas Cuando se quiere calcular una ecuación de equivalencia.  El valor futuro coincide con el último pago o cuota.334926198 * 0. 35 C=A 1 − (1 + i ) i −n (1 + i )−k De forma alternativa se puede utilizar la siguiente fórmula.jaimerop@hotmail.CAP.

CAP. V. Anualidades Diferidas

Obsérvese que la primera parte, es la fórmula del valor presente de la Anualidad
Vencida analizada en el capítulo IV.
C=A

C=A

1 − (1 + i )
i

1 − (1 + i )
i

−n

1 − (1 + 0,10 )
0,10

1 − (1 + i )
i

−10

C = 200

−n

−k

1 − (1 + 0,10 )
0,10

−2

C = 881,81
También se puede calcular utilizando la fórmula de la Anualidad Anticipada.
⎡1 − (1 + i )− (n −1) ⎤
C * = A⎢
+ 1⎥
i

Gráfica 5 – 3
Línea de Tiempo Valor Presente Anualidad Diferida Anticipada

Fórmula No. 37
⎡1 − (1 + i )− (n −1) ⎤
−k
C = A⎢
+ 1⎥ (1 + i )
i


⎡1 − (1 + 0,10 )
C = 200 ⎢
0,10

− (8−1)


−3
+ 1⎥ (1 + 0,10 )

C = 200 * 5,8684188 * 0,7513148
C = 881,81

99

Ing. Jaime Ortega Pereira MCA - jaimerop@hotmail.com

CAP. V. Anualidades Diferidas

2. Valor Futuro
Se realiza con los mismos procedimientos de cálculo del valor futuro de una Anualidad
Vencida.
S=A

S = 200

(1 + i )n − 1
i

(1 + 0,10)8 − 1
0,10

S = 2.287,18
Como se puede apreciar, los periodos de la anualidad son ocho.
El cálculo del valor presente, utilizando los datos del ejercicio base, también puede ser
resuelto utilizando el valor futuro y la fórmula del interés compuesto.

C=

C=

S

(1 + i )n

2.287,18
(1 + 0,10)10

C = 881,81
3. Cuota (A)
Para calcular la cuota o renta de una anualidad diferida, se puede utilizar las fórmulas
tanto de Anualidades Vencidas como la de la Anualidad Anticipadas.

1. Si asumimos como Anualidad Vencida.
Gráfica 5 – 4
Línea de Tiempo

Primero hay que encontrar el valor futuro o monto en el periodo 2, un periodo antes del
inicio de la anualidad diferida.
100

Ing. Jaime Ortega Pereira MCA - jaimerop@hotmail.com

CAP. V. Anualidades Diferidas

S = C (1 + i )

n

S = 881,81(1 + 0,10 )

2

S = 1.066,99
Como segundo paso se establece el valor de la cuota, utilizando la fórmula de valor
actual.
C=A

1 − (1 + i )
i

−n

1 − (1 + 0,10)
0,10

−8

1.066,99 = A

A = 200

Fórmula No. 38
A=

A=

1 − (1 + i )
i

C
−n

1 − (1 + i )
i

−k

881,81
−2
1 − (1 + 0,10 )
1 − (1 + 0,10 )

0,10
0,10
−10

A = 200

2. Si asumimos como Anualidad Anticipada
Gráfica 5 – 5
Línea de Tiempo

Primero hay que encontrar el valor futuro o monto en el periodo 3, ya que se asume que
es una anualidad anticipada, es decir el cálculo debe ser establecido en el periodo en
donde empieza la anualidad diferida.
S = C (1 + i )

101

n

Ing. Jaime Ortega Pereira MCA - jaimerop@hotmail.com

173.69 Como segundo paso se establece el valor de la cuota.10 )− (8−1) ⎤ 1.81(1 + 0.com .173. utilizando la fórmula de valor actual. es quizás la principal enseñanza y el primer paradigma que debe vencer un estudiante de matemáticas financieras en el camino a especializarse en las finanzas. en lo que respecta al entendimiento del concepto de presente y de futuro en matemáticas financieras. el valor futuro o monto en un momento determinado se convierte en valor presente o viceversa.jaimerop@hotmail.10 ) 3 S = 1. esta lección se complementa y reafirma lo que mencione en el primer capítulo. ⎡1 − (1 + i )− (n −1) ⎤ C* = A⎢ + 1⎥ i ⎣ ⎦ ⎡1 − (1 + 0.CAP. Observe que el concepto de presente o futuro es relativo al punto de vista en el que se encuentre el evaluador del problema financiero. ¿Por qué utiliza la fórmula de valor actual. Jaime Ortega Pereira MCA . cuando se calculo el valor futuro o monto? La respuesta es sencilla.69 = A⎢ + 1⎥ 0. 102 Ing. Anualidades Diferidas S = 881.10 ⎣ ⎦ A = 200 Usted se estará preguntando. V.

se puede decir que es el inicio del estudio de problemas financieros con periodos de gracia. 103 Ing.com .CAP. pero que se realiza pasando cierto número de periodos. Anualidades Diferidas Resumen En este capítulo se realiza la aplicación y forma de resolución de anualidades estudiadas en el capítulo anterior. Jaime Ortega Pereira MCA . en síntesis una anualidad diferida. es un pagos de cierta cantidad fija en un periodo de intervalo de tiempo fijo. ya que una anualidad diferida puede ser resuelta como una anualidad vencida o como una anualidad anticipada. Su principal complicación radica en la determinación del inicio de la anualidad y el final del periodo de diferimiento. V.jaimerop@hotmail. ya que existe el tiempo (n) de la anualidad ya visto en los capítulos anteriores y el tiempo o periodo (k) de diferimiento. dependiendo del punto de vista del evaluador. Se incluye en este tipo de anualidades. un concepto de tiempo diferente.

Anualidades Diferidas Ejercicios Resueltos 1.jaimerop@hotmail.06 −4 17.908.06 ) 1 − (1 + 0. Hallar el costo anual o la anualidad.06 ) 10 S = 17.000 1.000 dólares en un fondo universitario que abona el 6% de interés anual. Primero forma de solución.000 −10 1 − (1 + 0.06 −14 A= 10.93 A = 5.23 104 Ing.23 Segunda forma de solución.000(1 + 0. S = C (1 + i ) n S = 10.29 − 7. con la finalidad de que cuando cumpla los 18 años comience a recibir una renta anual suficiente para costear sus estudios durante 4 años que dura una ingeniería. F20-F29.com . su padre decide depositar 10.908. Jaime Ortega Pereira MCA .47 ) A = 5.168.48 C=A 1 − (1 + i ) i −n 1 − (1 + 0.06 0. A= A= 1 − (1 + i ) i C −n − 1 − (1 + i ) i −k 10.06 ) 0.36 A= 10. Al cumplir un joven 7 años.908.48 = A 17.CAP.48 = A(3. V. F38.168.000 9.06 ) − 0.

000 dólares semestralmente. Jaime Ortega Pereira MCA .06 ) ⎦ C = 10. V.06 ⎣ − ( 4 −1) ⎤ − (10 +1) + 1⎥ (1 + 0. F35.168.jaimerop@hotmail. dentro de 2 años y el último dentro de 6 años.000 2.168.06 ) 0. Anualidades Diferidas Si nosotros tendríamos los datos anteriores y queríamos determinar el valor presente utilizaremos las siguientes formulas.23 −k 1 − (1 + 0. Hallar el valor presente. con una tasa de interés del 8% convertible semestralmente.06 ) 0. Se estima recibir una renta de 1.000 Tercera forma de solución.06 −14 C = 5.06 )−10 C = 10.06 −4 C = 5. Primera forma de solución 1 − (1 + i ) C=A i j⎞ ⎛ 1 − ⎜1 + ⎟ m⎠ C=A ⎝ j m 105 −n (1 + i )−k − n* m j⎞ ⎛ ⎜1 + ⎟ ⎝ m⎠ − k *m Ing.06 ) 0. F37. C=A 1 − (1 + i ) i −n − 1 − (1 + i ) i 1 − (1 + 0.CAP. C=A 1 − (1 + i ) i −n (1 + i )−k 1 − (1 + 0. F36.23⎢ 0.23 (1 + 0.06 −10 − C = 10. Primera forma de solución.000 Segunda forma de solución.com .06 ) C = 5. ⎡1 − (1 + i ) C = A⎢ i ⎣ − ( n −1) ⎤ −k + 1⎥ (1 + i ) ⎦ ⎡1 − (1 + 0.168.

98 106 Ing.08 2 1 − (1 + i ) i −k j⎞ ⎛ 1 − ⎜1 + ⎟ ⎝ m⎠ − j m −12 −k ⎛ 0.08 2 ⎠ ⎝ 2 C = 6.609.08 2 −3 C = 6.08 ⎞ 1 − ⎜1 + ⎟ −3 2 ⎠ ⎛ 0.000 ⎝ 0.08 ⎞ 1 − ⎜1 + ⎟ 2 ⎠ ⎝ − 0.000 ⎢ ⎝ + 1⎥⎜1 + ⎟ 0.com .08 ⎞ − (9−1) ⎤ ⎟ ⎢1 − ⎜1 + ⎥ −(3+1) 2 ⎠ ⎛ 0.08 ⎞ C = 1.000 ⎜1 + ⎟ 0.609.609.98 Segunda forma de solución C=A 1 − (1 + i ) i j⎞ ⎛ 1 − ⎜1 + ⎟ m⎠ C=A ⎝ j m −n − −n ⎛ 0.08 ⎞ ⎝ C = 1.08 ⎢ ⎥⎝ 2 ⎠ ⎢ ⎥ 2 ⎣ ⎦ C = 6. V.jaimerop@hotmail. Jaime Ortega Pereira MCA .08 ⎞ 1 − ⎜1 + ⎟ 2 ⎠ C = 1.CAP.98 Tercera forma de solución ⎡1 − (1 + i )− (n −1) ⎤ −k C = A⎢ + 1⎥ (1 + i ) i ⎣ ⎦ − ( n −1) ⎡ ⎛ ⎤ j⎞ 1 − 1 + ⎟ ⎢ ⎜ ⎥ −k j⎞ m⎠ ⎛ C = A⎢ ⎝ + 1⎥⎜1 + ⎟ ⎢ ⎥⎝ m ⎠ j ⎢ ⎥ m ⎣⎢ ⎦⎥ ⎡ ⎛ 0. Anualidades Diferidas −9 ⎛ 0.

10 ) 0.105. este fondo servirá como renta de un estudiante dentro de 6 años para la manutención de su carrera universitaria de medicina. V. En una granja se sembró pimienta y empezará a producir dentro de 5 años.CAP.10)−n = 1 − 16. el mismo que reconoce una tasa de interés del 10%.000 (1 + 0. 1 − (1 + i ) i 1 − (1 + 0.000(1.095310 n = 8.10 ) = −n 100.14 4.54 − n(ln 1. Jaime Ortega Pereira MCA . Hallar el número de rentas.46 ln 1. Anualidades Diferidas 3.000 5 = 1 − (1 + 0.10 0.000 dólares en un banco local.46 n= n= ln 0.645.386.com .776528 0. la producción anual se estima según los estudios de productividad en 200.10)− n = 1 − 0.10 ) (0.10 −n = −n P(1 + i ) A k 100. Hallar el valor presente si la tasa de interés es del 4% Primera forma de solución C=A 1 − (1 + i ) i −n (1 + i )−k 1 − (1 + 0.000 (1 + 0.04 ) 0.10 30.000(1 + 0.jaimerop@hotmail.04 −10 C = 200. con una renta anual de 30.10 ) = ln 0. Se realiza un depósito de 100.000 dólares.04 )−4 C = 1.000 5 (1 + 0.10 ) 30.10 ) 30.54 107 Ing.000 dólares y ese rendimiento se mantendrá por espacio de 10 años.

04 −4 − C = 1.000⎢ 0.com .386.04 −14 C = 200. Jaime Ortega Pereira MCA .645.04) C = 200.54 108 Ing.645.CAP.386. V.04) ⎦ C = 1.000 −k 1 − (1 + 0.04 ⎣ − (10−1) ⎤ −5 + 1⎥ (1 + 0.jaimerop@hotmail.04 ) 0.54 Tercera forma de solución ⎡1 − (1 + i )− (n −1) ⎤ −k C = A⎢ + 1⎥ (1 + i ) i ⎣ ⎦ ⎡1 − (1 + 0. Anualidades Diferidas Segunda forma de solución 1 − (1 + i ) C=A i −n 1 − (1 + i ) − i 1 − (1 + 0.04 ) 0.

entre otras. los dividendos sobre acciones. Qué es una renta perpetua o una perpetuidad por lo tanto? es un pago indefinido. Una empresa aun cuando en su constitución se establece un período de vida limitado. Cálculo del costo capitalizado.com . Perpetuidades y Anualidades Variables Capítulo VI Perpetuidades y Anualidades Variables Perpetuidades. Jaime Ortega Pereira MCA . Calcular el valor presente. la renta de un terreno. Las anualidades perpetuas. sin límite de edad) o de por vida. Objetivo En este capítulo haremos una introducción a las perpetuidades y su aplicación práctica en las diferentes obligaciones financieras. así como las anualidades diferidas estudiadas en el capítulo anterior. en la práctica.CAP. VI. En la práctica existen varias obligaciones financieras que mantienen la característica de una perpetuidad. vencidas y diferidas. tanto como anualidades vencidas o como anticipadas.jaimerop@hotmail. tasas de interés y pagos periódicos. por ejemplo. cuando se evalúa el valor de una acción se la considera perpetua (es decir. Objetivos Específicos     Aprender y definir las rentas perpetuas anticipadas. Diagramas de flujo de caja y ecuaciones equivalentes. Anualidades Perpetuas Vencidas Gráfica 6 – 1 Línea de Tiempo Anualidad Perpetua Vencida 109 Ing. así como las anualidades diferidas pueden ser evaluadas en la práctica. 1.

.10 ) A = 300. 40 A = Pi Utilizando la misma información pero considerando que la cuota es el valor a calcular. Usted habrá notado que no existe el factor tiempo. Despejando.000 110 Ing. por consiguiente depende únicamente del valor del interés. originado por la ausencia del plazo o por no tener tiempo de terminación de la obligación financiera. por lo menos el fin. Qué cantidad de dinero debe invertir para logar cumplir su cometido.CAP.El valor de la cuota se establece a perpetuidad. en este tipo de anualidades. A = Pi A = 3. Perpetuidades y Anualidades Variables Valor Futuro.000(0. Jaime Ortega Pereira MCA .También conocido como valor actual de una anualidad perpetua. Valor Presente. si se asume que el valor presente se lo representa con la letra (P). P=A 1 i P = 300. Fórmula No. ya que no existe tiempo. se aplica la fórmula. cuando una anualidad perpetua con valor de la cuota (A). se obtiene. Fórmula No.000 Cuota. si el mercado estas pagando una tasa del 10%. por consiguiente resulta complicada su determinación.000. pagadero al final de cada período (n). decide contribuir con un hospital de niños por siempre.jaimerop@hotmail..000 1 0.10 P = 3. la fórmula 39. la cantidad a donar anualmente es de 300.. a una tasa (i) por período.000 dólares cada fin de año.000. Una persona con una alta conciencia social.El valor futuro de una anualidad perpetua tiende al infinito (∞). VI. 39 P=A 1 i Por ejemplo. ya que el tiempo en períodos de cuota a cuota si existe.com .

000 3. 41 i= A P También podemos calcular el interés de una anualidad perpetua.jaimerop@hotmail. considerando los datos del ejemplo anterior. i= i= A P 300. Jaime Ortega Pereira MCA .La tasa de interés se calcula despejando de la fórmula 40.. se estima como valor presente. 42 P = A+ A i Por ejemplo. Perpetuidades y Anualidades Variables Interés. Si la persona anterior además de donar los 300. Anualidades Perpetuas Anticipadas Valor Presente.. P = A+ 111 A i Ing.000 i = 0. Gráfica 6 – 2 Línea de Tiempo Anualidad Perpetua Anticipada Fórmula No. Fórmula No.10 = 10% 2. decide entregar un valor similar a inicio del primer año cuando realiza el ofrecimiento.Recuerde que una anualidad es anticipada cuando el pago o cuota se realiza de forma inmediata. VI.CAP.000 cada fin de año.com .000.

300. que con una tasa de interés (i) produce como intereses la suma (A).000 )0. por consiguiente se obtiene.000 0.000 3. VI. Fórmula No. Perpetuidades y Anualidades Variables P = 300..CAP. el cual es disminuido por la primera cuota (A).El cálculo del interés se obtiene si se despeja la fórmula 43. se deduce que el valor presente de la anualidad anticipada es la cantidad (P).000 Cuota.000 i = 0. es un valor distinto del pago o cuota (A).000 − 300.jaimerop@hotmail.com .000 − 300. Fórmula No.300. es decir.000 + 300.10 = 10% Si el pago que debe efectuarse de inmediato es un monto distinto a la cuota periódica se lo denomina (W).Tomado en cuenta esta particularidad. 44 i= i= A P−A 300. 45 P =W + 112 A i Ing.10 P = 3.300..000 Interés. Jaime Ortega Pereira MCA . 43 A = (P − A)i Utilizando los datos básicos del ejercicio se obtiene: A = (P − A)i A = (3.10 A = 300. se tiene. Fórmula No.

P =W + P = 1. W = Costo de Reemplazo Por ejemplo. este costo debe sustituir el bien y se constituye como una renta perpetua. Los pagos de las cuotas perpetuas se deben efectuar cada cierto período de capitalización.000. tome en cuenta que una tasa del 9% de interés para el cálculo. según los estudios de ingeniería se estima que deberá ser reemplazada cada 10 años. VI.000 + A i 300.000 dólares y se mantiene lo demás constante. en donde se genera una cuota después de varios períodos de capitalización. La Junta Parroquial de Minas.000 dólares.000 0.10 P = 4. P= 113 W (1 + i )k − 1 Ing. Gráfica 6 – 3 Línea de Tiempo Anualidad Perpetua Vencida con Capitalización Fórmula No. para reemplazar un activo.000 3.jaimerop@hotmail.000 dólares. Anualidades Perpetuas Vencidas con Períodos de Capitalización En la práctica es común que se de este tipo de anualidades. Digamos que se desea entregar la hospital de niños 1.000.com . tomo la decisión de crear un fondo para proveer a perpetuidad la reparación de una carretera cuyo costo es de 100.CAP.000. Perpetuidades y Anualidades Variables Por ejemplo. Jaime Ortega Pereira MCA . a un costo de 50. 46 P= W (1 + i )k − 1 Donde.

Este tipo de criterio nos sirve para determinar el valor de un activo.000 (1 + 0. Una persona quiere determinar el valor de un terreno en el noroccidente de Quito. por consiguiente se hace imperativo el tener que reemplazarlos en un determinado tiempo (k). sería equivalente poseer un capital de 254. este criterio es también considerado por la administración tributaria.CAP. General Electric. si tomamos en cuenta que una inversión a plazo fijo en una institución financiera local paga el 9. Jaime Ortega Pereira MCA . Perpetuidades y Anualidades Variables P= 50. Coca Cola. los activos de una compañía tienen diferentes vidas útiles. se debe estudiar un negocio desde el punto de vista de su capitalización. VI. Toma de decisiones Capitalización. tomemos en cuenta que una empresa se la constituye por siempre. Costos Capitalizados Como es conocido por usted. se puede definir entonces que los costos capitalizados es el resultado de la sumatoria entre el costo inicial y el valor presente de la renovaciones. P = A+ P = 2.com .095 12 P = 254.000 dólares.000 0. debido a que permite analizar el rendimiento de los activos utilizados en el negocio. están establecidas bajo el concepto de perpetuidad.566.844. Por consiguiente.845 dólares o ser propietario de un terreno que puede arrendarse. ya que es de suma importancia. por consiguiente utilizados también a perpetuidad.jaimerop@hotmail.000 dólares.09)10 − 1 P = 36. a su vez estas empresas dependen de sus activos.000 + A i 2.50 Es decir.5% anual. en 2. por mes anticipado. por siempre. Si se tiene ese criterio claro. desde el punto de vista financiero. 114 Ing. sin embargo en este capítulo y para este tipo de problemas financieros se debe utilizar como sinónimo de valor presente. el mismo que actualmente está alquilado por un valor de 2..Como usted recordara la capitalización es un sinónimo de monto. Por ejemplo.72 4. tienen más de 50 años.

 Para alternativas con diferentes vidas útiles. Jaime Ortega Pereira MCA . K C W k i = = = = = Costo capitalizado Costo original o inicial Costo de cada reposición Número de períodos de vida útil Tasa de interés por período Fórmula No. Perpetuidades y Anualidades Variables Muchos analistas comenten el error de evaluar un activo en base de su vida útil.43 115 Ing. si su vida útil es de 10 años.143.com . 49 K =C 1 1 − (1 + i ) −k Las ecuaciones de costos capitalizados son de gran ayuda para toma de decisiones en la elección de equipos que tienen el mismo rendimiento.08) K = 93. Fórmula No. 47 K =C+P Donde (P) es el valor presente de la renta perpetua. 48 K =C+ W i * i (1 + i )k − 1 Fórmula No.  En evaluación de proyectos Por ejemplo. sus activos por consiguiente debe ser reemplazada por el mismo valor.jaimerop@hotmail. VI. y no consideran que un activo es la suma de su costo original más el valor presente de la renta necesaria para las renovaciones futuras.000. Hallar el costo capitalizado? K =C 1 1 − (1 + i ) K = 50. para lo cual se estima una tasa de interés del 8%.CAP. pero que presentan diferentes costos y tienen distintas vidas útiles. Una maquinaria para tejer medias es adquirida por la fábrica Inglesa a un costo de 50.000 −k 1 −10 1 − (1 + 0.

10 * 0.000 dólares..700. VI.CAP. Opción a K =C 1 1 − (1 + i ) K = 100. El rendimiento de la inversión tiene una tasa efectiva del 10%.10)10 − 1 K = 200. para lo cual tiene dos opciones. a) Hacer un puente de madera elaborado por medio de una minga a un costo de 100. La Junta Parroquial de Minas. cuánto puede pagarse por un activo que prestará el mismo servicio que otro. y b) Construir uno de hierro a un costo de 200.0627 K = 262.000 * 0. es la conveniente.000 dólares cuya vida útil es de 10 años.com . Jaime Ortega Pereira MCA .000.000.10 (1 + 0.Este criterio es utilizado cuando se debe estimar. 116 Ing.jaimerop@hotmail.10) K = 263.00 La opción (b). el mismo que debe ser reemplazado cada 5 años al mismo costo. tomo la decisión de construir un puente.000 + W i * i (1 + i )k − 1 100. al cabo de los cuales debe ser reemplazado a un costo de 100.000 + 1. Perpetuidades y Anualidades Variables Costos Equivalentes.797. En este punto surgen preguntas como:  Se justifica o no incurrir en ciertos gastos adicionales para prolongar la vida de un activo? Por Ejemplo.48 Opción b K =C+ K = 200.000 0. tanto iníciales como de reposición.000 −k 1 −5 1 − (1 + 0. pero que tienen diferentes vidas útiles y costos.

es utilizado en todo el mundo y puesto en práctica en el estudio de las valoración de acciones. 117 Ing. pero no se puede calcular el valor futuro de la misma. Jaime Ortega Pereira MCA . 100 años. por su larga vida sirviendo a la comunidad.jaimerop@hotmail. Este estudio sin embargo. este alquiler está establecido en forma de tributo. ya que la monarquía alquila en perpetuidad cada una de los terrenos en donde se construyen las casas y los edificios a cada uno de sus habitantes. tomando en consideración empresas como Coca Cola. se dice que se está hablando de perpetuidad. 40. General Electric entre otras podríamos decir que se cumple que son empresas creadas a perpetuidad. ya que se estima que la vida de una empresa es infinita.com . Existe una limitación en este tipo de instrumentos. la anualidad a ser aportada a perpetuidad.. Además son prácticas en el análisis y estudio de un negocio o en el establecimiento de estudios de factibilidad en cuanto a reemplazos y nuevas alternativas de proyectos. cuando un flujo tiene periodos de 30.CAP. ya que se puede calcular el valor actual. etc. VI. la tasa de interés. Perpetuidades y Anualidades Variables Resumen Las perpetuidades son utilizadas en los países de la Unión Europea y particularmente en Inglaterra.

000 Si es una oferta atractiva.000 – 5.000 * 0. 2.000 dólares anual promedio.000.12 12 P = 1. Una maquinaria para tejer medias es adquirida por la fabrica Inglesa a un costo de 50. P=A 1 i P = 10.CAP.000 1 0.000 K = 50. para el análisis y sustento de la propuesta la empresa presenta una utilidad en libros de 10.000 dólares. Perpetuidades y Anualidades Variables Ejercicios Resueltos 1. K =C+ W i * i (1 + i )k − 1 W = Costo de reposición – valor de salvamento W = 50. En esta ciudad se está ofertando la posibilidad de adquirir un negocio por un valor de 900.com .09 118 Ing.000 W = 45. las inversiones tienen un rendimiento del 12% con capitalización anual. con un valor de salvamento de 10% del costo histórico.500 * 0.000 + 562.jaimerop@hotmail. VI. En la ciudad de Machala.08 (1 + 0.08)10 − 1 K = 50.069029 K = 88.08 45. Hallar el costo capitalizado para lo cual se estima una tasa de interés del 8%. al final de su vida útil debe ser reemplazada por un valor de reposición igual a la diferencia entre el costo inicial menos el valor de salvamento.000 dólares. Hallar el valor máximo a pagarse y determine si es o no una oferta atractiva.000 + 0. si su vida útil es de 10 años. Jaime Ortega Pereira MCA .829.

Una empresa actualmente tiene una maquinaria con un costo inicial de 150.61949 C = 84.05 C = 84.59009) = C * (0. Jaime Ortega Pereira MCA .000.05) (150. si la tasa efectiva es 5%. Perpetuidades y Anualidades Variables 3.000 dólares y una vida útil de 10 años y debe sustituirse al mismo costo inicial.1295045 = C * 0.000 1 1 − (1 + i ) −k 1 1 =C −10 −5 1 − (1 + 0.000 0.CAP.05)−5 3.103.jaimerop@hotmail.513.513.05 1 − (1 + 0.05 1 − (1 + 0.72 = C * (4.05) 0.21647) 388. si tiene una vida útil de 5 años y un costo de reposición igual al costo inicial. ¿Cuánto debe pagarse por un equipo de similares características de rendimiento.61949) C= 388.com .04 119 Ing.103.05) 1 − (1 + 0.05 = −10 0. K =C K = 150.72 4.04 También se puede utilizar la siguiente fórmula K= C i i 1 − (1 + i )− k 150.000 * 2.2309747 0.05 C 0. VI.000 * 0.

Tipos de anualidades variables. Calcular la renta. Perpetuidades y Anualidades Variables Anualidades Variables Objetivo En este parte del este capítulo veremos la aplicación práctica en las anualidades con crecimiento el mismo que puede ser aritmético y geométrico.jaimerop@hotmail. Jaime Ortega Pereira MCA . tome en cuenta que estas pueden tener una tendencia creciente o decreciente. Determinar el valor futuro y valor presente de una anualidad variable. tasa de interés y el plazo de una anualidad variable. Determinar las ecuaciones equivalentes.com . Gráfica 6 – 4 Línea de Tiempo Anualidad Variables Crecientes Gráfica 6 – 5 Línea de Tiempo Anualidad Variables Decrecientes 120 Ing.CAP. Las anualidades con gradientes. VI. las variaciones pueden ser de carácter aritmético o geométrico. Objetivos Específicos      Cálculo del valor de una anualidad variable. son también conocidas como anualidades variables.

por consiguiente únicamente conservan la característica de períodos iguales de pago. Perpetuidades y Anualidades Variables 5. Valor presente de una anualidad vencida. son anualidades variables. en donde se sostenía que una anualidad son pagos iguales en períodos iguales. por pagos incrementales o pagos con decrecimiento.com .Se considera como anualidad vencida. Gradiente Aritmético También conocido como anualidades de crecimiento o decrecimiento lineal. Las anualidades con gradientes. Fórmula No.Es igual a la suma de los pagos periódicos variables. VI. C=A 1 − (1 + i ) i −n Si unimos esta fórmula a la anterior obtenemos el valor presente de una anualidad variable vencida. Fórmula No. este concepto por consiguiente. Valor Presente. se contrapone a lo estudiado anteriormente... 50 Valor presente de los pagos periódicos AL = L ⎡1 − (1 + i ) ⎢ i ⎣ i −n −n ⎤ − n(1 + i ) ⎥ ⎦ Donde (L) es la gradiente aritmética. 51 P=A 121 1 − (1 + i ) i −n + L ⎡1 − (1 + i ) ⎢ i ⎣ i −n −n ⎤ − n(1 + i ) ⎥ ⎦ Ing. todas las anualidades perpetuas.CAP.jaimerop@hotmail. Jaime Ortega Pereira MCA . que cambia la característica de pagos iguales. a la que crece o decrece la cuota o renta variable. con la característica de que estos pagos pueden tener una variación con incremento o con decrecimiento.

122 Ing. Existen dos tipos de anualidades con gradientes geométricas. Gradiente Geométrico También conocido como anualidades de crecimiento geométrico.. Fórmula No. exponencial o crecimiento no lineal. 52 Valor presente de una anualidad con gradiente aritmética decreciente. 53 Valor futuro de una anualidad con gradiente aritmética creciente.Es igual a la suma de los pagos periódicos llevados al futuro. Perpetuidades y Anualidades Variables Como se mencionó anteriormente las variaciones pueden tener una tendencia creciente o decreciente.jaimerop@hotmail. VI. F=A (1 + i )n − 1 + L ⎡ (1 + i )n − i − n⎤ i ⎢ i ⎣ i ⎥ ⎦ Fórmula No.com . 1 − (1 + i ) P=A i −n L ⎡1 − (1 + i ) − ⎢ i ⎣ i −n −n ⎤ − n(1 + i ) ⎥ ⎦ Valor Futuro. Fórmula No. Jaime Ortega Pereira MCA .CAP. F=A (1 + i )n − 1 − L ⎡ (1 + i )n − i − n⎤ i ⎢ i ⎣ i ⎥ ⎦ 6. para el caso de las anualidades variables decreciente se utiliza la siguiente fórmula. 54 Valor futuro de una anualidad con gradiente aritmética decreciente.

56 Valor presente de una anualidad con gradiente geométrico decreciente. 58 Valor futuro de una anualidad con gradiente geométrico decreciente. F=A (1 + g )n − (1 + i )n (1 + g ) − (1 + i ) Fórmula No.jaimerop@hotmail. [(1 + g ) (1 + i ) ]− 1 n P=A −n (1 + g ) − (1 + i ) Fórmula No. [(1 − g ) (1 + i ) ]− 1 n P=A −n (1 − g ) − (1 + i ) Fórmula No. Jaime Ortega Pereira MCA . VI. 55 Valor presente de una anualidad con gradiente geométrico creciente. Gradiente geométrico o crecimiento vencido Gráfica 6 – 6 Línea de Tiempo Anualidad Variables Crecientes Fórmula No.com .CAP. Perpetuidades y Anualidades Variables 1. 57 Valor futuro de una anualidad con gradiente geométrico creciente. n n ( 1 − g ) − (1 + i ) F=A (1 − g ) − (1 + i ) 123 Ing.

Anualidades variables con gradientes geométricos En este tipo de anualidades variables. la base permanece constante mientras que la parte variable es una gradiente geométrica. Gráfica 6 – 7 Línea de Tiempo Anualidad Variables Crecientes P = P1 + AG AG = g (1 + i ) P=A 124 1 − (1 + i ) i −n −2 [q(1 + i ) ]( −1 n −1) −1 q (1 + i ) − 1 −1 + g (1 + i ) −1 q n −1 (1 + i ) −1 q − (1 + i ) − ( n −1) Ing. VI. Jaime Ortega Pereira MCA .com .CAP.jaimerop@hotmail. Perpetuidades y Anualidades Variables 2.

Tipos de Tablas de Amortización. En las tablas de amortización se establece que cada pago o cuota que se entrega. esta variedad es infinita y comparable con la imaginación y buen juicio del financiero. Existen varios tipos de tablas de amortización que a continuación las vamos a explicar. sirve para pagar parte de los intereses y reducir gradualmente el capital. en la mayoría de los casos y especialmente en el Ecuador. pagos iguales en períodos iguales. es la comúnmente utilizada en el Ecuador. 1. Calculo de los plazos y elaboración de tablas de amortización. una amortización es exactamente lo mismo. 125 Ing. Recordemos la expresión anualidad. Amortizar. especialmente cuando se adquiere una deuda. Objetivos Específicos      Aprender los principales sistemas de amortización de deudas. Calculo de las tasas de interés. el mismo que sirve para extinguir gradualmente una deuda por medio de pagos periódicos. Métodos de cálculo para determinar el valor de las cuotas. Calculo de los saldos insolutos. Jaime Ortega Pereira MCA . Tablas de Amortización Capítulo VII Tablas de Amortización Objetivo En este capítulo ampliaremos las ventajas de las anualidades en la extinción de obligaciones financieras.com . ya que es muy conocida y muy difundido en la actualidad.CAP VII. A usted se le hará familiar la expresión amortización.Es el proceso de extinguir una obligación financiera por medio de pagos periódicos iguales o variables. que pueden ser iguales o diferentes. este documento es facilitado por el prestamista y se denomina tabla de amortización. Tablas con Cuotas Iguales La cuota que se cancelará es igual en todos los períodos.jaimerop@hotmail. Supongamos que solicitamos un préstamo a una institución financiera y los datos del préstamo se establecen en el siguiente cuadro..

Tabla No.983.983. en la segunda columna se establecen las cuotas a ser canceladas según los períodos.com .46 389.78 10. ⎡1 − (1 + i )− n ⎤ VA = A⎢ ⎥ i ⎣ ⎦ Al despejar esta fórmula que sirve para determinar el valor presente de una anualidad vencida con pagos iguales.915.00 Ing. a 5 años plazo con pagos anuales.Valor presente de los pagos periódicos traídos en base a una tasa de interés determinada o convenida.69 2.74 2..961.68 727.849. observe que son cuotas iguales pagaderas en este caso cada año.983.CAP VII.00 0.jaimerop@hotmail.983.05 0.277.22 4.78 4.47 2. ⎡ ⎤ i A = VA⎢ −n ⎥ ⎣1 − (1 + i ) ⎦ ⎤ ⎡ 0. en la primera columna de la tabla se expresan que en este caso en particular son 5 años o cinco períodos.1 Tabla de Amortización con Pagos Iguales Fecha 0 1 2 3 4 5 126 Cuota Interes Capital 2.000.16 1.16 Pagos Iguales. Tablas de Amortización Un préstamo con pagos vencidos iguales El capital solicitado es 10.594.16 2.000⎢ −5 ⎥ ⎣1 − (1 + 0.000 dólares con una tasa del 15% de interés anual.000.16 1.000.811. Tabla de Amortización Vencida Datos Capital Interes % (i) Tiempo (n) Periodos (m) = = = = 10.16 2.16 2.15) ⎦ A = 2.500.11 1.16 2.En el modelo de tabla de amortización con pagos iguales.594.53 1. se obtiene la cuota o pago periódico igual.63 1.00 Saldo 10. 7 .021.15 A = 10.255.983.705.15 5 1 Para el cálculo de la cuota o pago periódico utilizaremos la siguiente fórmula. Valor Actual.483.915.84 6.00 1.516.. Jaime Ortega Pereira MCA .05 14.00 8.983.

en la segunda columna se establecen las cuotas que han de ser canceladas.900.500 + 2.600.000) de los intereses más la amortización del capital según el período.000.15)..000.00 14. 127 Ing.00 600. Jaime Ortega Pereira MCA .000 * 0.500.000 (10.500 (10.15).500.000.2 Tabla de Amortización con Pagos Decrecientes Fecha 0 1 2 3 4 5 Cuota Interes Capital 3.483. que en la cuarta columna se divide la deuda o capital para el número de períodos 2.84 (10.00 Luego en la tercera columna se calcula el valor de los intereses para el primer año 1. mientras. observe que no son iguales y el cálculo depende específicamente de la suma 3. Tablas de Amortización En la tercera columna se calcula el valor de los intereses por año. Tablas con Cuotas Decrecientes En este tipo de tabla de amortización el pago disminuye de período en período. Pagos Decrecientes.com .00 Saldo 10.000.00 2.00 0.16 (2.16).500.00 10. Tabla No. por consiguiente se amortizará 1.000.00 4.CAP VII.00 2. la deuda es también conocida como capital.000.00 3.00 6.00 4.200.000. en este caso en particular el período es un año. por último.00 2. 7 . que en la cuarta columna esta el valor que se debe amortizar la deuda.500.516. mientras.jaimerop@hotmail.00 2. para el primer año se establece el valor de 1. se debe realizar el mismo procedimiento para cada uno de los años siguientes. observe que al igual que la tabla anterior tienen los mismos componentes.000.00 1. Recuerde que en este caso la deuda o capital se divide en cuotas iguales y sumados los intereses del período origina una disminución gradual de la cuota.00 1. En el formato anterior tabla 7-1 a diferencia de la tabla 7-2.00 2.00 8.000. 2.300. se expresan los períodos.00 2.000.000 / 5) en esta tabla la deuda o capital se divide en cuotas iguales para el número de períodos en la cual fue concedido el crédito.000 * 0.983. otra característica es que los intereses siguen calculándose del saldo insoluto.500 (1.00 900. las cuotas se expresan en pagos iguales mientras que el interés disminuye y la amortización del capital aumenta.00 2.200.500) y por último se calcula el valor adeudado también conocido como saldo insoluto o saldo aun no cancelado 8.00 2.500 (10. la columna de saldo es la diferencia entre el saldo insoluto menos la amortización de la deuda.00 2.000 – 1.483. exactamente igual al ejemplo anterior.En la primera columna de la tabla.000.00 300.16 – 1.

78 10.68 727. Con los datos anteriores.00 4.16 2. Tablas de Amortización 3.69 2.22 4.00 Ing.00 6.500.00 6.00 2.16 1.74 2.00 1.00 También se puede utilizar el pago igual de la amortización de la deuda.4 Tabla de Amortización con Períodos de Gracia Fecha 0 1 2 3 4 5 6 Cuota Interes Capital 1.983.705.983.84 6. Tabla No. Jaime Ortega Pereira MCA .46 389.000.00 2.500.849.78 6.00 8.00 1.16 2. 7 .900.3 Tabla de Amortización con Períodos de Gracia Suponga que únicamente se concede cómo período de gracia un año.200.05 16.00 300.00 Saldo 10.000.983.00 Saldo 10.00 2.000.00 2.415.53 1.16 2.483.00 600.16 1.05 0.500.000.000.16 2.000.00 900.00 2.00 10. Tabla No.000. en donde únicamente se debe cancelar los intereses y en este caso la cancelación de la deuda o capital al final del último año. la misma deuda es cancelada con cuatro años de gracia.021.255.00 2.00 10.600.00 3.00 2.00 0. en este caso se debe utilizar la fórmula anteriormente explicada. en este ejemplo.415.00 2.983.516.5 Tabla de Amortización con Períodos de Gracia Fecha 0 1 2 3 4 5 6 128 Cuota Interes Capital 1.63 1.277.00 3.00 2. Por ejemplo.jaimerop@hotmail.200.000.000.47 2.500.000.00 0.11 0.000.00 1. con cuotas o pagos decrecientes.500.00 2.000.000.00 10.000.811. 7 . 7 .594.000.00 1. se utiliza y se calcula la cuota o pago periódico igual.983.500.00 16.00 8.00 1.300.961..000.594.CAP VII.com .Aquí se pueden expresar de varias formas una tabla de amortización y dependerá del plazo que se establezca como período de gracia. Tablas con Períodos de Gracia Períodos de Gracia. Tabla No.000.500.00 1.

81).10 ) 1/1 j 1 ] − 1 *1 j = 0.10 ⎣ 0. L ⎡1 − (1 + i ) AL = ⎢ i ⎣ i 10 ⎡1 − (1 + 0. Gradiente Aritmética En este tipo de tablas de amortización se establece un crecimiento aritmético de la cuota a cancelarse. Tablas de Amortización 4.10 −n −24 AL = −n ⎤ − n(1 + i ) ⎥ ⎦ − 24(1 + 0. 129 Ing.CAP VII.10 ) ⎢ 0. Una persona adquiere una deuda de 200. Jaime Ortega Pereira MCA .10 ) − 24 ⎤ ⎥ ⎦ AL = 654.000 – 654. Otros Tipos de Tablas de Amortización Son poco utilizadas en nuestro medio. 5. después se debe determinar el valor actual con la siguiente fórmula. sin embargo.07 (200.345.000 dólares de préstamo los 654. para lo cual se debe aplicar la siguiente fórmula. Luego se debe reemplazar en.jaimerop@hotmail.10 * 1 j = 10% Tome en cuenta que la tasa efectiva es igual a la tasa nominal cuando (m) es igual a 1.81 dólares para obtener el valor de (P*) 199.10) = ⎛⎜1 + j ⎞⎟ ⎝ 1⎠ (1 + 0. Por ejemplo.com .81 Como tercer paso se debe restar de 200. Hallar el pago anual si estima cancelar desde la segunda cuota 10 dólares más hasta finalizar el préstamo? (1 + i ) = ⎛⎜1 + j ⎞⎟ ⎝ m⎠ m 1 (1 + 0.000 dólares a una tasa de interés del 10% a 24 años. podemos decir que existen dos tipos de tablas de amortización con gradientes o anualidades variables.10)1/1 = 1 + [ j = (1 + 0.

07 (22. A = 199.jaimerop@hotmail.10 − 24 1 − (1 + 0.com . Tablas de Amortización A = P* i 1 − (1 + i ) −n Esta ayuda a determinar la cuota inicial a ser incrementada de forma aritmética. Jaime Ortega Pereira MCA .CAP VII. la última cuota es de 22.07 dólares.00). 7 .07 Si observa la tabla de amortización siguiente.187.417. ya que crece en 10 dólares cada año pasando de 22.6 Tabla de Amortización con Gradientes Aritméticas 130 Ing. podrá ver la evolución de la cuota cancelada a 24 años pagaderos de forma anual.07 a 22. Tabla No.07 + 10.07 0.187.187.345.197.10 ) A = 22.

000.16 * 1.jaimerop@hotmail.000. 131 Ing.90 * 1. Jaime Ortega Pereira MCA . para lo cual se debe aplicar la siguiente fórmula. Gradiente Geométrica En este tipo de tablas de amortización establece un crecimiento geométrico de la cuota a cancelarse. (1 + i ) = ⎛⎜1 + ⎝ j⎞ ⎟ m⎠ m 4 (1 + 0.18) y 661. Como segundo paso se debe calcular la tasa de interés.672.593.000 dólares a una tasa de interés del 30% efectiva a 3 años plazo.com .30) 1/ 4 ] −1 * 4 j = 0.03% Como tercer paso se debe reemplazar en A=F i (1 + i )n − 1 Esta ayuda a determinar la cuota a ser incrementada de forma geométrica.90 Para obtener el valor de 560.270268 j = 27. Por ejemplo. Hallar los pagos trimestrales si se estima una cuota con una gradiente del 18% anual? [(1 + g ) (1 + i ) ]− 1 −n n P=A (1 + g ) − (1 + i ) Reemplazando se obtiene 1.672.18 − (1 + 0.145.16 (475.000 = A A = 475.30 ) − 1 1. Una persona adquiere una deuda de 1. Tablas de Amortización 6.18).30) = ⎛⎜1 + j ⎞⎟ ⎝ 4⎠ (1 + 0.067567 * 4 j = 0.145.15 (560.183 (1 + 0.30)1/ 4 = 1 + j 4 [ j = (1 + 0.30 ) −3 1.CAP VII.

com .18).145. 7 .43 * 1.jaimerop@hotmail.CAP VII.402.87 (107.270268 ⎞ + 1 ⎜ ⎟ −1 4 ⎝ ⎠ A = 475.90 0.18) y 149.067567 )4 − 1 A = 107. Jaime Ortega Pereira MCA .734.145.43 Para obtener el valor de 126.270268 4 A = 475.734. Tabla No.547.14 (126. Tablas de Amortización j m A=F* n*m j⎞ ⎛ ⎜1 + ⎟ − 1 m⎠ ⎝ 0.067567 (1 + 0.90 1*4 ⎛ 0.7 Tabla de Amortización con Gradientes Geométrica 132 Ing.87 * 1.402.

jaimerop@hotmail. también se presentan tablas de amortización decrecientes con pagos de capital igual. con pagos crecientes ya sea de forma aritmética o geométrica.com . Tablas de Amortización Resumen En este capítulo se realiza una aplicación práctica de las anualidades aplicadas en las tablas de amortización y sus diferentes alternativas de presentación. Se realizan los cálculos de los diferentes componentes de la tabla de amortización más la utilidad en la actualidad en el Ecuador.CAP VII. Jaime Ortega Pereira MCA . 133 Ing. la misma que establece una cuota fija periódica utilizando la formula de la anualidad vencida. con periodos de gracia.

000 dólares a cinco años plazo con pagos periódicos de un año. ⎡ ⎤ i A = VA⎢ −n ⎥ ⎣1 − (1 + i ) ⎦ ⎡ ⎤ 0. Jaime Ortega Pereira MCA . Utilizando la fórmula anterior se obtiene una cuota anual de 26.CAP VII.10 ) ⎦ ⎡ 0. ⎡ ⎤ i A = VA⎢ −n ⎥ ⎣1 − (1 + i ) ⎦ Reemplazando se obtiene 134 Ing.jaimerop@hotmail. Una empresa radicada en la ciudad toma un crédito por una institución financiera local de 100.10 ⎤ A = 100.75 para cancelar la deuda en 5 años. Para obtener la información de la cuota semestral se debe hacer una variación de la fórmula para poder expresarla en fracciones de año.75 Realicemos algunas modificaciones al problema anterior para poder determinar lo que sucedería si el crédito es únicamente a 2 años y medio.3790 ⎦ A = 26. es decir a 5 semestres.379. Tablas de Amortización Ejercicios Resueltos 1.10 A = 100.000 ⎢ −5 ⎥ ⎣1 − (1 + 0.379.com .000 ⎢ ⎥ ⎣ 0.

15 ⎞ ⎥ ⎢1 − ⎜1 + ⎥ ⎟ 2 ⎠ ⎣⎢ ⎝ ⎦⎥ A = 23. Jaime Ortega Pereira MCA .000⎢ − 2 .15 ⎢ ⎥ 2 ⎥ A = 100.097. a 10 años plazo.00797414 * 12 j = 0.48 2.000 dólares. 5 * 2 ⎢ ⎛ 0. Tablas de Amortización ⎡ ⎤ j ⎢ ⎥ m ⎥ A = VA⎢ − n*m ⎢ ⎛ ⎥ j⎞ ⎢1 − ⎜1 + ⎟ ⎥ ⎣⎢ ⎝ m ⎠ ⎦⎥ ⎡ ⎤ 0. (1 + i ) = ⎛⎜1 + j ⎞⎟ ⎝ m⎠ m 12 (1 + 0. si esta crece en 10 dólares cada mes.095689 135 Ing. Una empresa adquiere un préstamo de 200. con una tasa de interés del 10%. Hallar la cuota a ser cancela.10) = ⎛⎜1 + j ⎞⎟ ⎝ 12 ⎠ (1 + 0.CAP VII.jaimerop@hotmail.com .10)1/12 = 1 + [ j = (1 + 0.10) 1 / 12 j 12 ] − 1 * 12 j = 0.

000 − 38. 0956 ⎞ ⎛ 1 − ⎜1 + ⎟ 12 ⎠ ⎝ A = 161.00797 ) ⎢ 0.386.386.00797 ) A = 2.613.613.jaimerop@hotmail.47 −10*12 0 .0956 12 A = 161.47 0.com .00797) −120 ⎤ ⎥ ⎦ AL = 38.40 136 Ing.53 P* = P − AL P* = 200. Jaime Ortega Pereira MCA .0956 ⎞ −10*12 ⎤ ⎟ ⎢1 − ⎜1 + −10*12 ⎥ 10 ⎢ ⎝ 0 .00797 ⎣ 0.386.CAP VII.00797 −120 1 − (1 + 0. Tablas de Amortización Después − n*m ⎡ ⎛ ⎤ j⎞ ⎢1 − ⎜1 + ⎟ − n *m ⎥ L ⎢ ⎝ m⎠ j⎞ ⎛ ⎥ − (n * m )⎜1 + ⎟ AL = j ⎢ j ⎥ ⎝ m⎠ ⎥ m ⎢⎣ m ⎦ ⎡ ⎛ 0.094.47 A = P* j m j⎞ ⎛ 1 − ⎜1 + ⎟ ⎝ m⎠ − n*m 0.53 P* = 161.00797 −120 AL = − (10 * 12)(1 + 0. 0956 12 ⎠ ⎛ ⎞ ⎥ − (10 * 12)⎜1 + AL = ⎟ ⎥ 0.0956 ⎢ 0.0956 12 ⎠ ⎝ ⎢ ⎥ 12 ⎢⎣ 12 ⎥⎦ 10 ⎡1 − (1 + 0.

La empresa Metalquimia.jaimerop@hotmail. solicita un préstamo de 400.000 dólares. con una tasa de interés del 15%. Hallar la cuota mensual a ser cancela.com . ubicada en la ciudad de Quito. a 10 años plazo.CAP VII. si esta crece en 5% cada año. Tablas de Amortización 3. [(1 + g ) (1 + i ) ]− 1 n P=A 137 −n (1 + g ) − (1 + i ) Ing. Jaime Ortega Pereira MCA .

CAP VII. Tablas de Amortización

1,0510 (1 + 0,15) − 1
1,05 − (1 + 0,15)
−10

400.000 = A

A = 66.961,05
Para obtener el valor de 70.309,11 (66.961,05 * 1,05) así
103.878,57 (98.931,97 * 1,05).

sucesivamente hasta llegar a

Como segundo paso se debe calcular la tasa de interés.

(1 + i ) = ⎛⎜1 + j ⎞⎟
⎝ m⎠

m

12

(1 + 0,15) = ⎛⎜1 + j ⎞⎟
⎝ 12 ⎠
(1 + 0,15)1/12 = 1 +
j = (1 + 0,15)

1 / 12

j

−1

j = 0,011714 * 12
j = 0,140568

Como tercer paso se debe reemplazar en:

A=F

i

(1 + i )n − 1

0,140568
12
A = 66.961,05
12
⎛ 0,140568 ⎞
1
+

⎟ −1
12


A = 66.961,05

0,011714
(1 + 0,011714 )12 − 1

A = 5.229,62
Para obtener el valor de 5.491,10 (5.229,62 * 1,05) y así sucesivamente hasta llegar a
8.112,86 (7.726,53 * 1,05).

138

Ing. Jaime Ortega Pereira MCA - jaimerop@hotmail.com

CAP VII. Tablas de Amortización

139

Ing. Jaime Ortega Pereira MCA - jaimerop@hotmail.com

CAP VII. Tablas de Amortización

4. Una persona adquiere una deuda de 200.000 dólares a una tasa de interés
del 10% a 2 años. Hallar el pago mensual si estima cancelar desde la
segunda cuota 10 dólares más hasta finalizar el préstamo?

(1 + i ) = ⎛⎜1 +

j⎞

m⎠

(1 + 0,10) = ⎛⎜1 +

12

j ⎞

12 ⎠

(1 + 0,10)1/12 = 1 +

[

j = (1 + 0,10)

1 / 12

m

j
12

]

− 1 * 12

j = 0,00797414 * 12

j = 0,09568968

AL =

L ⎡1 − (1 + i )

i ⎣
i

−n ⎤
− n(1 + i ) ⎥

−n

⎡1 − (1 + 0,00797 )
10

0,007974 ⎣
0,00797

−24

AL =

− 24(1 + 0,00797 )

− 24



AL = 2.420,14
P* = P − AL
P* = 200.000 − 2.420,14

P* = 197.579,86

A=P

i
−n
1 − (1 + i )

A = 197.579,86

0,00797
− 24
1 − (1 + 0,00797 )

A = 9.078,05

140

Ing. Jaime Ortega Pereira MCA - jaimerop@hotmail.com

Jaime Ortega Pereira MCA .com .CAP VII.jaimerop@hotmail. Tablas de Amortización 141 Ing.

A=F 142 i (1 + i )n − 1 Ing. Calculo de los saldos insolutos. Los fondos de amortización son parte y una buena base para poder construir los conocidos fondos de inversión.com . Gráfica No. Calcular el valor del deposito? Cuota. 8 . VIII.jaimerop@hotmail. si el fondo reconoce una tasa del 8%.1 Fondo de Amortización Vencida Por ejemplo. Fondos de Amortización Vencidos Son fondos que sus depósitos se los realiza al finalizar el período de capitalización. Fondos de Amortización Capítulo VIII Fondos de Amortización Objetivos En este capítulo aprenderemos los distintos factores que intervienen en la construcción de un fondo de amortización y su aplicación en fondos de inversión. Objetivos Específicos      Aprender los principales sistemas o fondos de amortización. Calculo de las tasas de interés. Métodos de cálculo para determinar el valor de las cuotas.. para este fin debe realizar depósitos iguales anuales. utilizados por las instituciones financieras y su base matemática tiene que ver con las anualidades al igual que las tablas de amortización.CAP. Una persona quiere ahorrar 10. Jaime Ortega Pereira MCA .000 dólares en un plazo de 4 años. para un mejor entendimiento se presentará la siguiente gráfica. 1. Calculo de los plazos.Es el valor que depositado periódicamente al final de cada período o al final del plazo constituirá un monto o valor futuro.

219.08 F = 10.08)4 − 1 A = 2.CAP. Jaime Ortega Pereira MCA . VIII. Gráfica No.2 Fondo de Amortización Anticipada 143 Ing.000 Tabla 8 – 1 Fondo de Amortización con Depósitos Iguales 2.. 8 .También conocido como ahorro meta en una institución financiera. F=A (1 + i )n − 1 i Despejando. es el valor que se quiere obtener al final de un período de tiempo.08)4 − 1 0. Fondos de Amortización Anticipada Son fondos que sus depósitos se los realizan al inicio del período de capitalización.000 0.219.21 Valor Futuro. Fondos de Amortización A = 10. se obtiene.21 (1 + 0.jaimerop@hotmail. F = 2.08 (1 + 0.com .

704.Es el valor que depositado periódicamente al inicio de cada período y al final del plazo constituirá un monto o valor futuro. Fórmula No..56(1 + 0.704.08 F = 10. 59 A= (1 + i ) F n −1 i A= (1 + 0. 60 F=A (1 + i )n − 1 + A(1 + i )n i Reemplazando.También conocido como valor meta. Jaime Ortega Pereira MCA .704.08) 0.56 Valor Futuro. se obtiene. VIII.com . F = 1.08) 4 A = 1. Fórmula No.08)4 0. es el valor que se quiere obtener al final de un período de tiempo.000 Tabla 8 – 2 Fondo de Amortización con Depósitos Iguales 144 Ing.08)4 − 1 + 1.08 + (1 + i ) n 10.CAP.. Fondos de Amortización Cuota.jaimerop@hotmail.56 (1 + 0.000 4 −1 + (1 + 0.

72 Para el primer año el valor del depósito es 93. Hallar las cuotas en los cuatro años siguientes. la gradiente aritmética presenta un crecimiento lineal.10 )4 − 1 ⎞⎤ ⎜ − 4 ⎟⎟⎥ 500.72 (93.000 ⎛ (1 + 0. 8 ..10 A= 500. Fondos de Amortización Fondos de Amortización con Gradientes 3.923. mientras que para el segundo pago se debe incrementar la gradiente 103.Es el valor que depositado periódicamente al inicio de cada período y al final del plazo constituirá un monto o valor futuro.10 ⎝ ⎠⎥⎦ A= 4 (1 + 0.000 dólares en cuatro años. Fórmula No.923. Valor de la Cuota..000.000(4.923. así excesivamente hasta determinar el último depósito de 123.923.10) − 1 0.923. VIII.00).00) dólares.641 A = 93.72 + 10.72 (113.CAP.. n-2 n-1 n A+2L A+3L A+4L A+5L 145 F Ing.641 − 4)] 4. Jaime Ortega Pereira MCA . 61 ⎡ L ⎛ (1 + i )n − 1 ⎞⎤ − n ⎟⎟⎥ F − ⎢ ⎜⎜ i ⎢i ⎝ ⎠⎦⎥ ⎣ A= (1 + i )n − 1 i ⎡10. a una tasa del 10%.000 − [100.3 Fondo de Amortización con Gradiente Aritmética P 1 2 A A+L 3 4 5 . Gráfica No.923.jaimerop@hotmail.72 + 10.000. con una gradiente de 10.com .10 ⎢⎣ 0.72 dólares. Por ejemplo.000 − ⎢ ⎜ 0. Gradiente Aritmética Como se analizó en el Capítulo VI. Si una empresa pretende ahorrar 500.000 dólares.

000 dólares en cuatro años.jaimerop@hotmail.CAP.000 ⎡ (1 + 0.923. Hallar las cuotas en los cuatro años siguientes.10 ⎣ 0.Valor que se quiere obtener al final de un período de tiempo.com . Jaime Ortega Pereira MCA .10)4 − 1 + 10. Si una empresa pretende ahorrar 250.72 (1 + i )n − 1 + L ⎡ (1 + i )n − 1 − n⎤ ⎢ i ⎣ i i ⎥ ⎦ (1 + 0.10 ⎥ ⎦ F = 500.. la gradiente geométrica presenta un crecimiento no lineal. Fondos de Amortización Tabla 8 – 3 Fondo de Amortización con Depósitos Crecientes Valor Futuro. con una gradiente de 20% anual. Por ejemplo..10 ⎢ 0.Es el valor que depositado periódicamente al inicio de cada período y al final del plazo constituirá un monto o valor futuro. Fórmula No. Gradiente Geométrica Como se analizó en el Capítulo VI. VIII.000 4.10)4 − 1 − 4⎤ 0. 63 A = 146 F (1 + g )n − (1 + i )n (1 + g )− (1 + i ) Ing. a una tasa del 14%. Valor de la Cuota. 62 F=A F = 93. Fórmula No.

20 − (1 + 0.CAP. Gráfica No.14 )4 1.14 ) A = 38 .52 F = 250.Valor que se quiere obtener al final de un período de tiempo. 147 Ing.com . n-1 n A A+g1 A+g2 A+g3 A+g4 A+g5 F=A F (1 + g )n − (1 + i )n (1 + g ) − (1 + i ) 1.14) 1. 20 4 − (1+ 0 . Gradientes con Influencia de la Inflación En los países latinoamericanos especialmente se da procesos inflacionarios. 8 .20 4 − (1 + 0.52 Valor Futuro.. Fondos de Amortización A= 250 .4 Fondo de Amortización con Gradiente Geométrica P 1 2 3 4 5 n-2 .jaimerop@hotmail. VIII.14) 4 F = 38.997.. Jaime Ortega Pereira MCA .000 Tabla 8 – 4 Fondo de Amortización con Depósitos Crecientes 5. 20 − (1+ 0 .000 1.997 ..

388. y al final del plazo constituirá un monto o valor futuro.05 − (1 + 0.15)3 1. Hallar los depósitos trimestral que debe realizar tomando en cuenta una tasa de crecimientos de los depósitos de 5% anual? Este ejercicio se puede resolver de la siguiente forma: Fórmula No.20 (1.20 F=A (1 + g )n − (1 + i )n (1 + g ) − (1 + i ) 985. Una persona pretende ahorrar el equivalente en poder adquisitivo de 600.000 dólares en 3 años plazo.15) A = 271.com .63 (1 + i ) = ⎛⎜1 + ⎝ j⎞ ⎟ m⎠ (1 + 0.05 − (1 + 0.819..18) 3*1 F = 600.64 F = 985.jaimerop@hotmail.20 = A (1. Jaime Ortega Pereira MCA .Es el valor que depositado periódicamente al inicio de cada período. VIII.15) = ⎛⎜1 + ⎝ 148 m j⎞ ⎟ 4⎠ 4 Ing. a una tasa de interés de 15% anual.CAP.000 * 1.819.819.63 Valor de la Cuota.388. Fondos de Amortización Por ejemplo. 64 Inflación anualizada fa = (1 + f ) n*m fa = (1+ f ) n*m fa = (1 + 0.15)3 1. A = A= F (1 + g )n − (1 + i )n (1 + g )− (1 + i ) 985.05)3 − (1 + 0. si se toma en cuenta una tasa de inflación anual del 18%.05)3 −(1 + 0.15) A = 271.

Jaime Ortega Pereira MCA .72 Tabla 8 – 5 Fondo de Amortización con Inflación 149 Ing.333.63 4 0 .15) 1/ 4 j 4 ] −1 * 4 j = 0.035558076 )4 − 1 A = 64. VIII.jaimerop@hotmail.035558 * 4 j = 0. 1422323 ⎛ ⎞ ⎜1 + ⎟ −1 4 ⎝ ⎠ A = 271.CAP.388.388. Fondos de Amortización (1 + 0.1422323 A=F i (1 + i )n − 1 0.035558076 (1 + 0.1422323 4 A = 271.63 0.15)1/ 4 = 1 + [ j = (1 + 0.com .

También se establecen aporte al fondo con crecimiento aritmético o geométrico como forma de ahorrar tomando en cuenta el crecimiento o capacidad de ahorro de los inversionistas. estableciendo un valor periódico a ser ahorrado de acuerdo a las condiciones de la obligación financiera. se establece que este aporte puede ser vencido o anticipado.CAP. hay que aclarar que puede ser aplicado a inversiones. sin embargo.jaimerop@hotmail. llamándolos fondos de inversión. 150 Ing. VIII. Fondos de Amortización Resumen Los fondos de amortización son básicamente utilizados para el ahorro y pago de deudas. Jaime Ortega Pereira MCA . ya que ayudan a la amortización de una deuda. Este análisis está encaminado al establecimiento de un ahorro fijo a un periodo fijo de intervalo de tiempo como una anualidad hasta logar un objetivo (valor futuro) en un plazo de tiempo determinado.com .

734. VIII.32 Si resto de los 20.jaimerop@hotmail.000 esto es 5.000 – 14.16 F = 14.CAP. para la cual pretende realizar depósitos cada año durante 5 años para obtener 20. 151 Ing. F=A (1 + i )n − 1 F = 2. el saldo al cuarto año. Jaime Ortega Pereira MCA .734.19 i (1 + 0. Para calcular la cuota debemos reemplazar los datos en la siguiente fórmula.19 Para obtener el valor futuro al cuarto año se debe aplicar la siguiente fórmula. Hallar el depósito anual que debe realizar.32 se obtiene el valor que aun falta para completar los 20.265.68 dólares.000 0.908.000 dólares.com .16)4 − 1 0.16 (1 + 0. el mismo que reconoce el 16% de interés anual.908. A=F i (1 + i )n − 1 A = 20.16)5 − 1 A = 2. Fondos de Amortización Ejercicios Resueltos 1. Una persona pretende realizar un fondo de inversiones en un banco local.

CAP. Una deuda de 100.000 dólares.000 ⎛ (1 + 0.15) − 1 0.000 dólares en un periodo de 2 años. VIII. Una persona quiere ahorrar 250. Fondos de Amortización 2.15)4 − 1 ⎞⎤ 100. con una gradiente de 5. con una gradiente de 20% de forma mensual.com . A= 152 F (1 + g ) − (1 + i )n (1 + g ) − (1 + i ) n Ing.15 ⎝ A= 4 (1 + 0.395. establece un fondo de inversiones que paga el 15% de interés efectivo.jaimerop@hotmail. Realizar la tabla del fondo de inversiones.000 − ⎢ * ⎜⎜ − 4 ⎟⎟⎥ 0.25 3. Jaime Ortega Pereira MCA . ⎡ L ⎛ (1 + i )n − 1 ⎞⎤ F − ⎢ * ⎜⎜ − n ⎟⎟⎥ i ⎢⎣ i ⎝ ⎠⎥⎦ A= n (1 + i ) − 1 i ⎡ 5. con esta finalidad invertir en una institución financiera que paga el 14% de interés convertible mensualmente. Realizar la tabla del fondo de inversiones.000 dólares vence dentro de 4 años.15 A = 13. este fondo será destinado a la compra de una casa en el valle de Cumbaya.15 ⎠⎥⎦ ⎣⎢ 0. para poderla cancelar la empresa Acerito.

20)24 − ⎛⎜1 + 0.com . Fondos de Amortización A= A= F (1 + g )n − ⎛⎜1 + n *m j⎞ ⎟ ⎝ m⎠ (1 + g ) − ⎛⎜1 + j ⎞⎟ ⎝ m⎠ 250. VIII.14 ⎞⎟ 24 2 ⎠ ⎝ ⎛ 0.jaimerop@hotmail. Jaime Ortega Pereira MCA .000 (1.CAP.27 153 Ing.14 ⎞ 1.20 − ⎜1 + ⎟ 2 ⎠ ⎝ A = 602.

Realizar la tabla del fondo de inversiones.05 − (1 + 0. Una persona quiere ahorrar 600.0117 * 12 j = 0. este fondo será destinado a la compra de una casa en Pelucolandia.15) A = 165.50 12 ⎛ 0. si los depósitos se realizarían de forma mensual.jaimerop@hotmail.com .15)1/12 = 1 + [ j = (1 + 0.900.15)3 1.000 (1.15) = ⎛⎜1 + ⎝ 12 j⎞ ⎟ 12 ⎠ (1 + 0.175.11 154 Ing.175. Fondos de Amortización 4.140579 A=F i (1 + i )n − 1 0. VIII.000 dólares en un periodo de 3 años.140579 ⎞ ⎜1 + ⎟ −1 12 ⎝ ⎠ A = 12.CAP. Jaime Ortega Pereira MCA . con esta finalidad invierte en una institución financiera que paga el 15% efectivo anual y pretende hacer crecer la cuota en un 5% cada año.50 (1 + i ) = ⎛⎜1 + ⎝ j⎞ ⎟ m⎠ (1 + 0.05)3 − (1 + 0.15) 1 / 12 m j 12 ] − 1 * 12 j = 0. A= A= F (1 + g ) − (1 + i )n (1 + g ) − (1 + i ) n 600.140579 12 A = 165.

000 dólares el mismo que será ahorrado en un periodo de 2 años.com . con esta finalidad invierte en una institución financiera que paga el 10% convertible mensualmente y pretende hacer crecer la cuota en 1. Realizar la tabla del fondo de inversiones. Un padre quiere dejar de legado un fondo para sus hijos. el pretende dejarles 500. Jaime Ortega Pereira MCA . VIII. Fondos de Amortización 5. ⎡ L ⎛ (1 + i )n − 1 ⎞⎤ − n ⎟⎟⎥ F − ⎢ * ⎜⎜ i ⎢⎣ i ⎝ ⎠⎥⎦ A= n (1 + i ) − 1 i 155 Ing.000 dólares cada mes.CAP.jaimerop@hotmail.

Jaime Ortega Pereira MCA .10 ⎞ 24 ⎞⎤ ⎜ ⎜1 + ⎟⎥ ⎢ ⎟ −1 ⎜ ⎟ 1 .com .jaimerop@hotmail.000 − * ⎢ 0. VIII.10 ⎞ ⎜1 + ⎟ −1 12 ⎠ ⎝ 0. Fondos de Amortización n*m ⎡ ⎞⎤ ⎛⎛ ⎟⎥ ⎜ ⎜1 + j ⎞⎟ − 1 ⎢ L ⎟ ⎜ m ⎠ F − ⎢ *⎜ ⎝ − n * m ⎟⎥ ⎥ ⎢ j j ⎟⎥ ⎜ ⎢ ⎟ ⎜ m ⎢⎣ m ⎝ ⎠⎥⎦ A= n* m j ⎛ ⎞ ⎜1 + ⎟ − 1 ⎝ m⎠ j m ⎡ ⎛ ⎛ 0.CAP.803. 000 12 ⎝ ⎠ ⎢ − 24 ⎟⎥ 500.18 156 Ing.10 12 A = 7.10 ⎜ ⎥ 0.10 ⎜ ⎟⎥ ⎢ ⎜ ⎟ 12 ⎢⎣ 12 ⎝ ⎠⎥⎦ A= 4 ⎛ 0.