1.

FACTORING
El factoring o factoraje es una alternativa de financiamiento a corto plazo que se
orienta de preferencia a pequeas y medianas empresas y consiste en un contrato
mediante el cual una empresa traspasa el servicio de cobranza futura de los
crditos y facturas existentes a su favor y a cambio obtiene de manera inmediata el
dinero a que esas operaciones se refiere, aunque con un descuento. Paralelamente
al servicio de carcter financiero desarrolla otros de gestin, administracin y
garanta por la insolvencia de los deudores de los crditos cedidos.
2. WARRANTS
El warrant es un contrato o instrumento financiero derivado que da al comprador el
derecho, pero no la obligacin, de comprar/vender un activo subyacente
(accin, futuro, etc.) a un precio determinado en una fecha futura tambin
determinada. Los warrant nacen como compensacin adicional a algunas emisiones
de obligaciones, hacindolas ms atractivas para su ms fcil colocacin, teniendo
en cuenta que en las emisiones de obligaciones, cuantos ms incentivos se ofrezca
es porque se intenta colocar dichos ttulos a un menor tipo de inters.
3. FONDOS BUITRES
Un fondo buitre es aquel fondo de inversin que se dedica especialmente a comprar
deuda o ttulos de deuda pertenecientes a empresas o a naciones que se hallan al
borde la quiebra. Es decir, que se encuentran en un malsimo estado econmico,
para luego, cuando sea oportuno, arremeter judicialmente contra la empresa o el
estado en cuestin, solicitando que ese ttulo o bono se pague en un ciento por
ciento.
Pensemos que ellos lo adquieren en un porcentaje mucho menor como
consecuencia del estado crtico que afronta esa empresa o nacin con lo cual las
ganancias que obtienen luego son exorbitantes.
4. INVERSIONES FINANCIERAS
Las inversiones financieras son derechos adquiridos por la empresa, que forman
parte del activo de la entidad, y representan la capacidad para obtener liquidez en
un futuro, bien a partir de su enajenacin, en forma de rentabilidades o bien por
ambas vas. El principal objetivo de una inversin financiera es obtener un
rendimiento para incrementar nuestro capital. En la prctica, la decisin de invertir
consiste en posponer un posible consumo actual para realizarlo ms adelante.
Naturalmente, slo estaremos dispuestos a ceder nuestra posibilidad de consumo
de hoy a cambio de una adecuada compensacin.
5. MERCADO DE CAPITALES
El mercado de capitales es un tipo de mercado financiero en los que se ofrecen y
demandan fondos o medios de financiacin a medio y largo plazo. Su principal
objetivo es canalizar los recursos y el ahorro de los inversionistas; para que los
emisores, lleven a cabo dentro de sus empresas operaciones de: financiamiento e
inversin. Frente a ellos, los mercados monetarios son los que ofrecen y demandan
fondos (liquidez) a corto plazo.
ENCAJE LEGAL
Las entidades de intermediacin financiera (bancos mltiples, asociaciones de
ahorros y prstamos, bancos de desarrollo, bancos de menor cuanta y hasta el
Banco Agrcola) tienen la obligacin de mantener en el Banco Central o cualquier

otro lugar que determine la Junta Monetaria, un porcentaje especfico de la cantidad

de depsitos captados mediante cualquier modalidad. Esta reserva es conocida
como encaje legal o como reserva bancaria de caja, y es la parte lquida que
mantienen los bancos privados; es exigible por el Banco Central para indicar
solvencia inmediata, es decir, para hacer frente a las retiradas ocasionales de
Dinero en Cuenta Corriente a la vista. Cuando el encaje es alto, los bancos puedan
prestar poco, y cuando el encaje disminuye, aumenta el monto de los crditos
bancarios. Al hablar de los encajes cualitativos, nos referimos a que dentro de este
grupo quedan comprendidas aquellas reglas que se refieren a la calidad de los
Pasivos, esto es, que recursos puede captar cada departamento, en que activos los
debe de invertir y bajo qu tipo de operaciones se debe llevar a cabo la inversin.

6. ACCINES COMUNES
Las acciones comunes son activos financieros negociables en una compaa que no
ofrecen un monto garantizado de dividendos a los inversores; el monto de las
distribuciones de dividendos, si las hay, queda a discrecin de la administracin de
la compaa. Aunque los inversores de acciones comunes pueden o no ganar dinero
por los dividendos, esperan que el precio de la accin suba conforme la compaa
expande sus operaciones e incrementa sus ganancias. Las acciones comunes
tienden a ofrecer una mayor ganancia que otras inversiones, como bonos
o acciones preferentes. Sin embargo, si la compaa tiene problemas, puede
perderse parte o toda la inversin original. Una accin comn da a su propietario
derechos tanto sobre los activos de la empresa como sobre las utilidades que esta
genere, as como a opinar y votar sobre las decisiones que se tomen. Como
financiamiento representan la fuente de recursos ms costosa para una compaa.
7. VALORES NEGOCIABLES
Una de las mayores decisiones que debe tomar la empresa es la composicin
exacta de valores negociables que debe mantenerse, ya que es difcil de tomar
porque en cierra una alternativa de oportunidad de ganar intereses sobre fondos
inactivos y la compra y venta de estos. En economa y finanzas, los valores
negociables son herramientas del mercado monetario que fcilmente se pueden
transformar en efectivo, los cuales generan intereses a muy corto plazo por lo que
son utilizados por las empresas para obtener un buen rendimiento sobre fondos
temporales inactivos. Son considerados como una fuente importante de liquidez
inmediata para las empresas. Los valores negociables pueden usarse segn
distintas formas, como por ejemplo a manera de recursos, fondos que den
seguridad, transacciones, acciones especulativas, certificados de tesorera, bonos
de crdito tributario, cartas de crdito o convenios de readquisicin.

8. STAKEHOLDER
Los stakeholders pueden ser definidos como todos los actores sociales que,
producto de las decisiones y objetivos de una empresa se pueden ver afectados, ya
sea de forma positiva o negativa. As por ejemplo, los dueos de una compaa, sus
trabajadores, la comunidad donde esta opera y sus proveedores, entre otros forman
parte de este grupo. Existen dos tipos de grupos de inters: Primarios: Los
stakeholders primarios son fundamentales para el operar de una organizacin. Este
grupo incluye a quienes tienen alguna relacin econmica con el negocio, como por
ejemplo, los accionistas, los clientes, los proveedores y los trabajadores.
Secundarios: Los stakeholders secundarios son aquellos que no participan
directamente en el intercambio con una empresa, pero que s pueden afectar o
verse afectados por las acciones de sta. En esta categora estn los competidores,
los medios de comunicacin y las ONGs, entre otros

9. DEALERS
Un dealer es un mediador que acta por cuenta propia en los mercados financieros.
A diferencia del broker, que acta en nombre de un inversor, vendiendo y
comprando en el mercado de valores en funcin de las rdenes que recibe al
respecto, el dealer no solo compra activos financieros para sus clientes, sino que
tambin lo hace para s mismo. En el caso del broker, el beneficio que recibe
(spread) es una comisin por los beneficios generados por las transacciones
financieras realizadas. El dealer, por su parte, obtiene beneficios de una manera
ms tradicional, a saber, gracias a la diferencia entre el precio de compra y el de
venta de los valores con los que realiza sus transacciones financieras. De este
modo, el dealer obtiene beneficios por cuenta propia.
10.CAPITALIZACIN BURSTIL
La capitalizacin burstil es el valor total de mercado de una compaa. En otras
palabras, es el dinero que habra que pagar para comprar la empresa entera si
la comprsemos al precio actual de cotizacin en bolsa. Es una medida de
una empresa o su dimensin econmica, y es igual al precio por accin en un
momento dado multiplicado por el nmero de acciones en circulacin de
una empresa pblica, e indica el patrimonio disponible para la compra y venta
activa en la bolsa. Se calcula multiplicando el precio de una accin por el
nmero de acciones existentes de esa empresa, acciones en circulacin en ese
momento.
El dato obtenido es un indicador del patrimonio lquido de la empresa, o sea del
patrimonio en valores cotizantes disponible para la compra y la venta de la
empresa.
11.DIVIDENDO
Los dividendos son el derecho econmico por excelencia concedido a los socios o
accionistas de una sociedad. Representan la parte de los beneficios obtenidos por
una sociedad que se destinan a remunerar a los accionistas por sus aportaciones al
capital social de la empresa. Los beneficios no distribuidos en forma de dividendos
se destinan a la constitucin de reservas con la finalidad de propiciar el crecimiento
de la empresa. Es la retribucin a la inversin que se otorga en proporcin a la
cantidad de acciones posedas con recursos originados en las utilidades de la
empresa durante un periodo determinado y podr ser entregado en dinero o en
acciones. La decisin de pagar dividendos a los accionistas es adoptada por la
Asamblea General la que a su vez indica la periodicidad y forma de pago de los
mismos. Los dividendos podrn ser repartidos en dinero o en acciones. La
reparticin de dividendos se decide anualmente en la Asamblea General Ordinaria.
Los dividendos sern cero (0) si se decide no decretar dividendos. As mismo, si se
decretan dividendos, su valor puede ser tanto como la Asamblea disponga
dependiendo de las utilidades de la compaa y las reservas que la misma posea.

12.DUMPING
En su acepcin ms corriente, el dumping consiste en vender en los mercados
exteriores un producto a un precio inferior al de ese mismo producto en el
mercado interior e incluso por debajo de su coste de produccin, cuando no es
posible darle salida a ese producto a un precio que le permita a su productor
obtener un margen comercial razonable, o cuando la prdida que le produce en
unos mercados la puede compensar el productor con las ganancias de otros. Por ser

considerado como una prctica competitiva desleal, el dumping suele estar

expresamente prohibido en los tratados comerciales internacionales.
13.EURIBOR
Euribor es el acrnimo de Euro Interbank Offered Rate o tipo europeo de oferta interbancaria.
Es un ndice de referencia publicado diariamente que indica el tipo de
inters promedio al que las entidades financieras se ofrecen a prestar dinero en
el mercado interbancario del euro (es decir, a otros bancos). Se calcula usando los
datos de los 26 principales bancos que operan en Europa, y su valor mensual es
muy utilizado como referencia para los prstamos bancarios. La cuanta de los tipos de
inters Euribor se determina en primer lugar a partir de la oferta y la demanda. Finalmente,
existe un tipo de inters del mercado, definido mediante la intervencin de un gran nmero de
bancos europeos. No obstante, existen diversos factores externos que afectan
significativamente a la cuanta de los tipos de inters Euribor. Se trata, por ejemplo, de las
circunstancias econmicas como el crecimiento de la economa, la tasa de inflacin, la
solvencia de los bancos, la confianza mutua y la confianza del consumidor. Se trata, por
tanto, de un tipo de inters de mercado y no de un tipo de inters que fije el Banco
Central Europeo.

14.FONDO DE INVERSIN
Un fondo de inversin es un instrumento de ahorro que rene a un gran nmero de
personas que quieren invertir su dinero. El fondo pone en comn el dinero de este
grupo de personas y una entidad gestora se ocupa de invertirlo (cobrando
comisiones por ello) en una serie de activos como pueden ser acciones, ttulos de
renta fija, activos monetarios, derivados, etc., e incluso en otros fondos de inversin
o una combinacin de todos ellos. Existen diversos tipos de fondos de inversin, los
cuales responden a la normativa vigente en la legislatura de cada pas. El Fondo de
Inversin Libre (FIL) y el Fondo de Fondos de Inversin Libre (FFIL) pueden
diferenciarse claramente del resto de fondos ms tradicionales porque otorgan una
mayor
flexibilidad
a
los
clientes,
sobre
todo
en
lo
referente
a
endeudamiento ,periodicidad en el clculo del valor de liquidacin y las comisiones.
Los segundos, adems, son fondos en los que se invierte el patrimonio de otros
fondos de inversin libre. El Fondo de Inversin Inmobiliario (FII) se caracteriza por
estar preparada para recibir inversiones sobre diferentes inmuebles, desde
viviendas y garajes hasta estructuras industriales, de los que se obtiene
una rentabilidad ponindolos en alquiler o revendindolos.

15.HIPOTECA
Es un derecho real de garanta, que se constituye para asegurar el cumplimiento de
una obligacin (normalmente de pago de un crdito o prstamo), que confiere a su
titular un derecho de realizacin de valor de un bien, (generalmente inmueble) el
cual, aunque gravado, permanece en poder de su propietario, pudiendo el acreedor
hipotecario, en caso de que la deuda garantizada no sea satisfecha en el plazo
pactado, promover la venta forzosa del bien gravado con la hipoteca, cualquiera
que sea su titular en ese momento (reipersecutoriedad) para, con su importe,
hacerse pago del crdito debido, hasta donde alcance el importe obtenido con la
venta forzosa promovida para la realizacin de los bienes hipotecados. La hipoteca
est formada por tres componentes esenciales: el capital (la cantidad de dinero que

se prest mediante un crdito), el plazo (el tiempo en que se pacta la devolucin

del prstamo) y el tipo de inters (el porcentaje adicional que la persona que recibi
el prstamo debe pagar; el inters es la ganancia del prestamista).

16.PORTAFOLIO
En finanzas, un portafolio o cartera es una combinacin de las inversiones
realizadas por una institucin o un individuo. Los activos del portafolio pueden
incluir cuentas bancarias, acciones, bonos, opciones, warrants, certificados de oro,
materias primas, contratos de futuros, las instalaciones de produccin, o cualquier
otro elemento que se espera que conserve su valor.

17.INCERTIDUMBRE
Se entiende por incertidumbre una situacin en la cual no se conoce
completamente la probabilidad de que ocurra un determinado evento: si el evento
en cuestin es un proyecto de Inversin, por ejemplo, no es posible conocer con
certeza el retorno que el mismo producir en un perodo dado. La incertidumbre
significa entonces, en economa, impredictibilidad o previsin imperfecta de los
sucesos Futuros, y no tiene la carga psicolgica que se le aade a la palabra cuando
se la usa en el lenguaje cotidiano.

18.TURBULENCIA
La Turbulencia financiera se refiere a las condiciones en las que las economas
menos fuertes se encuentran, para crear crisis financieras, dado que en una
situacin econmica externa favorable empiezan a ingresar fuertes entradas de
capital que originan lo que los economistas llaman gestacin de la crisis. Seguido
de la entrada de capitales, comienza a calentarse la economa, generndose un
sobreendeudamiento pblico y privado que, aunado a una mala supervisin
bancaria, genera un relajamiento en las prcticas bancarias, en consecuencia, la
intermediacin de recursos se torna ineficiente. Hasta aqu las condiciones de
reposo o de estabilidad financiera han cambiado ostensiblemente; sin embargo, el
aparato financiero no se encuentra del todo fuera de control, hasta que los efectos
de contagio externo de otras economas, debido a la integracin de los mercados de
capitales y al crecimiento en el volumen de sus transacciones que fortalecen la
interdependencia provoca lo que se conoce como efecto cascada, donde se acenta
el riesgo sistemtico y de contaminacin, generndose choques externos o internos
de las plataformas econmicas que llevan de inmediato a lo que comnmente se
denomina recesin econmica.
19.ACCIONES PREFERENCIALES
Las acciones preferentes (preferred shares en ingls) son un tipo de acciones que,
como su propio nombre indica, se caracteriza por otorgar al accionista algn valor
adicional al de las acciones ordinarias. Se parecen ms a una combinacin entre
una deuda y un instrumento de capital. Se venden como acciones ordinarias, pero
vienen con un plan de pago altamente estructurado sobre la base de los dividendos.
Los inversores pueden consultar el plan de pago para saber exactamente cunto la
empresa les pagar en base a resultados de la sociedad. A diferencia de las
acciones ordinarias, las acciones preferentes garantizan siempre un dividendo. Las
empresas por lo general slo emiten un pequeo nmero de acciones preferentes
en comparacin con el nmero de acciones comunes. Los privilegios varan y
pueden consistir o bien en una mayor intensidad en la atribucin de los derechos

propios de las acciones como por ejemplo, una mayor cuota en la liquidacin, o bien
en la atribucin de derechos especficos, como puede ser el derecho a un dividendo
preferente. Las acciones preferentes confieren a sus tenedores ciertos privilegios,
aunque el ms destacado es que reparten un dividendo fijo constante, lo que hace
que en cierta forma se asemejen a un bono. Sin embargo, su precio flucta
alrededor del valor nominal de la emisin. Adems, tambin se cobran antes que
las acciones comunes y generalmente no confieren derecho a voto. Esta alternativa
le permite al emisor capitalizar su empresa sin perder el control de la misma, ya
que le ofrece al inversionista un dividendo definido por la empresa, a cambio de no
interferir en el manejo de la misma.
20.PLAZO DE CARENCIA
El periodo o plazo de carencia consiste en una relacin contractual, un lapso de
tiempo excepcional y de duracin determinada en el cual se exime a alguna de las
partes de cumplir parte de las exigencias generales a las que le obliga en contrato.
Puede tratarse del aplazamiento en el pago de una deuda, la no obligacin de
abonar una renta por determinadas razones o no poder disfrutar de algunos
servicios contratados durante el periodo inicial de una pliza de seguro.
21.COSTOS DE AGENCIA
En el mundo de las finanzas suelen definirse a los Costos de Agencia como la
destruccin de valor que se produce a nivel empresa, a consecuencia de la falta de
alineacin entre los intereses de los accionistas de dicha empresa y los de sus
gerentes/agentes en su rol de administradores. Est claro que bajo condiciones
normales los accionistas/propietarios siempre intentarn maximizar el valor de su
compaa, con el consiguiente incremento de sus riquezas personales. No obstante,
para el caso de los gerentes/agentes, este incentivo a maximizar el valor de la
empresa para la cual trabajan, en algunas ocasiones se presenta un tanto difuso. Va
de suyo que esta falta de alineacin de intereses suele darse mayormente en
grandes organizaciones, donde el paquete accionario se encuentra atomizado y
donde se registra una marcada distancia entre el management y sus accionistas.
22.PATRIMONIO
El patrimonio supone la suma de todos los derechos, bienes y obligaciones
que pertenecen a la empresa, siendo los medios con los que la empresa cuenta
para obtener beneficios. Adicionalmente, el patrimonio se puede definir como el
conjunto de bienes, derechos, obligaciones y deudas, propiedad de la empresa
que constituyen los medios econmicos y financieros a travs de los cuales sta
puede cumplir sus fines. Se puede analizar desde dos perspectivas: Perspectiva
econmica: Aplicacin o finalidad dada a los recursos financieros obtenidos por
la empresa. Perspectiva financiera: Origen de los recursos financieros obtenidos
por la empresa.

23.LEASING
El leasing o arrendamiento financiero es un producto financiero conformado por un
contrato de arrendamiento con opcin de compra mediante el cual una persona o
empresa (arrendatario o usuario) solicita a un banco, institucin financiera o
sociedad de leasing (arrendador) que adquiera la propiedad de un bien
(generalmente maquinaria) para que posteriormente le ceda su uso a cambio del
pago de rentas peridicas (se lo arriende) por un plazo determinado, y en el cual,

una vez concluido, se tenga la opcin de comprarle el bien. El leasing puede

considerarse como una forma de financiamiento ya que el banco o sociedad de
leasing nos financian la adquisicin de un activo fijo, pudiendo nosotros hacer uso
de ste sin necesidad de tener que invertir o pagar el valor total del bien. El leasing
es una buena alternativa cuando queremos adquirir maquinaria, equipos, vehculos,
inmuebles o mobiliario (por ejemplo, para aumentar nuestra capacidad de
produccin), y no contamos con la inversin o el capital necesario para ello, o
simplemente no queremos distraer el capital de trabajo en la compra de activos
fijos. Pero adems de esta posibilidad de financiamiento, que fue precisamente la
razn por la cual fue diseado este producto, el leasing presenta otras ventajas
para el arrendatario tales como beneficios tributarios (las cuotas son fiscalmente
deducibles), o la posibilidad de que el usuario obtenga maquinaria o equipos, y que
luego pueda deshacerse fcilmente de ellos sin necesidad de tener que comprarlos,
por ejemplo, si considera que han quedado anticuados.
24.BONO
Los bonos son instrumentos financieros de deuda utilizados por entidades privadas
y tambin por entidades gubernamentales y que sirven para financiar a las mismas
empresas. El bono es una de las formas de materializarse los ttulos de deuda,
de renta fija o variable. Pueden ser emitidos por una institucin pblica, un Estado,
un gobierno regional, un municipio o por una institucin privada, empresa industrial,
comercial o de servicios. Tambin pueden ser emitidos por una institucin
supranacional (Banco Europeo de Inversiones, Corporacin Andina de Fomento,
etc.), con el objetivo de obtener fondos directamente de los mercados financieros.
Son ttulos normalmente colocados al nombre del portador y que suelen ser
negociados en algn mercado o bolsa de valores. El emisor se compromete a
devolver el capital principal junto con los intereses, tambin llamados cupn. Dicho
en otras palabras, se trata de una obligacin financiera que responde a una
promesa de pago que se realizar en el futuro y para la cual se presenta un
documento en un papel donde se deja plasmado el monto, la cantidad de tiempo de
la que dispone el deudor para poder devolver el prstamo y de qu forma ser
dicha devolucin (plazos, tipo de pago, etc).

25.BOLSA DE VALORES
La bolsa de valores es una entidad privada constituida como sociedad annima, que
se encuentra oficialmente regulada, donde se realizan operaciones de compra y
venta de acciones obligaciones, bonos, certificados de inversin y dems Ttulosvalores inscritos en bolsa, all se encuentran los demandantes y oferentes de
valores negociando a travs de sus Corredores de Bolsa. Son importantes porque a
travs de ellos se da el encuentro directo entre las personas que cuentan con dinero
y desean invertirlo, denominados inversionistas, y los vendedores de valores que
pueden ser los propios inversionistas o las empresas que deciden vender valores a
cambio de dinero (capital) ya sea para desarrollar proyectos, para capital de trabajo
o bien para refinanciar deudas. Son tres los elementos que participan activamente
en las operaciones de las Bolsas de Valores: demandantes de capital (empresas,
organismos pblicos o privados y otros entes), los oferentes de capital (ahorristas,
inversionistas) y los intermediarios. La negociacin de valores en la bolsa se hace
entonces a travs de los miembros, conocidos popularmente como corredores,
sociedades de corretaje de valores, casas de bolsa, agentes, comisionistas.
26.FONDOS MUTUOS

Se llama Fondo Mutuo a la suma de aportes en dinero entregados por personas

naturales y jurdicas a una sociedad annima o administradora, para que la invierta
en diferentes tipos de instrumentos financieros que sean valores de oferta pblica o
incluso bienes, con el objetivo de conseguir una ganancia, que luego es repartida
entre todos quienes hicieron un aporte. Los Fondos Mutuos se constituyen en un
mecanismo que permite a los inversionistas alcanzar, en algunos casos,
rendimientos mayores a otras alternativas tradicionales, como las cuentas de
ahorro, depsitos a plazo entre otros, con la gran diferencia que stos Fondos
Mutuos son reflejo de una inversin, sobre la cual se puede generar algn
rendimiento, ya sea positivo, nulo e incluso negativo. Es importante entender que el
invertir en fondos mutuos no asegura de ninguna forma un rendimiento positivo,
sino ms bien un rendimiento que acompaa las condiciones crediticias y de
mercado que afectan a las inversiones que ha realizado un fondo mutuo por cuenta
de los partcipes. Es decir, si las inversiones con que cuenta un fondo son afectadas
(a manera de ejemplo) por un retroceso en su clasificacin de riesgo o por una
variable de riesgo de mercado (especialmente tasa de inters), se vern reflejadas
en el valor cuota del fondo de forma negativa. De igual forma, si la cartera del
fondo mutuo tiene excelentes clasificaciones de riesgo para sus inversiones (lo que
asegura un flujo de ingresos por concepto de cupones, redenciones o dividendos) y
un contexto de tasas de inters bajas (lo que asegura una mayor valorizacin de
sus inversiones) el valor cuota del fondo se ver afectado de forma positiva

27.QUIEBRA TECNICA
Cuando el pasivo de una empresa es superior a su activo y este no presenta la
capacidad para cumplir con sus obligaciones.
En ese momento, los socios y responsables de la compaa pueden optar por
declarar el concurso de acreedores (anteriormente, la suspensin de pagos) o
inyectar fondos propios a la empresa mediante una ampliacin de capital.
28.DU PONT
El sistema de anlisis DuPont acta como una tcnica de investigacin dirigida a
localizar las reas responsables del desempeo financiero de la empresa; el sistema
de anlisis DuPont es el sistema empleado por la administracin como un marco de
referencia para el anlisis de los estados financieros y para determinar la condicin
financiera de la compaa. El sistema DuPont rene, en principio, el margen neto de
utilidades, que mide la rentabilidad de la empresa en relacin con las ventas, y la
rotacin de activos totales, que indica cun eficientemente se ha dispuesto de los
activos para la generacin de ventas. Por esta razn, sirve en efecto, para
determinar qu tan rentable ha sido un proyecto. Para esto utiliza el margen de
utilidad sobre las ventas y la eficiencia en la utilizacin de los activos. Bsicamente,
la rentabilidad de una empresa est dada por esos aspectos. El margen de utilidad
nos dice que tanto de cada venta es utilidad. La eficiencia en la utilizacin de los
activos, nos dice, precisamente eso: que tan eficiente ha sido la empresa para
administrar sus activos. Que tanta ganancia se le ha obtenido a los activos que se
tienen.

29.LEVERAGE
El leverage es un indicador del nivel de endeudamiento de una organizacin en
relacin a sus activos o patrimonio. Este indicado mide hasta qu punto est
comprometido el patrimonio de los propietarios de la empresa con respecto a
sus acreedores. El Leverage determina la proporcin con que el patrimonio y los
acreedores participan en el financiamiento de los activos. Este indicador se

utiliza para determinar el riesgo que corre cada uno de los financiadores de los
activos [socios y acreedores].
30.SISTERMA FINANCIERO
El sistema financiero es aquel conjunto de instituciones, mercados y medios de un
pas determinado cuyo objetivo y finalidad principal es la de canalizar el ahorro que
generan los prestamistas hacia los prestatarios a travs de dos alternativas. En
primer lugar, los intermediarios financieros, como un banco. Los bancos comerciales
tradicionales usan los depsitos de unos para financiar los prstamos de otros y
estn sujetos a un conjunto de regulaciones. En segundo lugar, los mercados
financieros, como los mercados de bonos, acciones, papeles comerciales y
derivados financieros. Es el conjunto de instituciones encargadas de la circulacin
del flujo monetario y cuya tarea principal es canalizar el dinero de los ahorristas
hacia quienes desean hacer inversiones productivas. Las instituciones que cumplen
con este papel se llaman Intermediarios Financieros o Mercados Financieros. La
eficiencia de esta transformacin ser mayor cuanto mayor sea el flujo de recursos
de ahorro dirigidos hacia la inversin. El sistema financiero est conformados por
bancos, financieras, compaa de seguros, AFP, banco de la nacin , COFIDE, bolsa
de valores , bancos de Inversiones y la Sociedad Nacional de Agentes de Bolsa Un
sistema financiero ofrece servicios que son esenciales en una economa moderna. El
empleo de un medio de intercambio estable y ampliamente aceptado reduce los
costos de las transacciones, facilita el comercio y, por lo tanto, la especializacin en
la produccin. Los activos financieros
con rendimiento atractivo, liquidez y
caractersticas de riesgo atractivas estimulan el ahorro en forma financiera. Al
evaluar las opciones de inversin y supervisar las actividades de los prestatarios,
los intermediarios financieros aumentan la eficiencia del uso de los recursos. El
acceso a una variedad de instrumentos financieros permite a los agentes
econmicos mancomunar el riesgo de los precios y del comercio. El comercio, el uso
eficiente de los recursos, el ahorro y el asumir riesgos son la base de una economa
en crecimiento
FONDO DE MANIOBRA
El Fondo de Maniobra es una magnitud que nos indicar si una empresa dispone de
los suficientes recursos para hacer frente a sus deudas ms inmediatas. Es decir,
nos puede indicar si una empresa es solvente o no. Existen varias formas de definir
su clculo, aunque la ms sencilla de entender o de recordar es aquella que
establece que el Fondo de Maniobra es igual al Activo Corriente menos el Pasivo
Corriente. Es decir, los activos ms lquidos de una empresa (que se espera
convertir en efectivo dentro del ejercicio econmico) menos las deudas que
tenemos que pagar durante el ejercicio econmico. La diferencia entre estas dos
partidas del Balance ser el Fondo de Maniobra.

ACTIVO INTANGIBLE
Un activo intangible es una idea, concepto o derecho legal que tiene algn valor
monetario, pero no es de naturaleza fsica. En esencia, un activo intangible es una
propiedad valiosa que no se puede tocar, ver, or, oler o degustar. Tiene valor real y
existencia, pero no tiene cuerpo fsico. Los activos intangibles son la propiedad
intelectual, licencias y autorizaciones y la buena voluntad de los negocios. Un activo
que no es fsico. Propiedad intelectual corporativa, patentes, marcas registradas,
derechos de autor, las metodologas de negocios, la buena voluntad y el
reconocimiento de marca son todos los activos intangibles comunes en el mercado
actual. Un activo intangible puede ser clasificado como forma indefinida o definida
en
funcin
de
las
caractersticas
especficas
de
ese
activo.
Un nombre de marca de la empresa es considerado como un activo por tiempo

indefinido, ya que se mantiene con la empresa, siempre y cuando la empresa

contina sus operaciones. Sin embargo, si una empresa entra en un acuerdo legal
para operar bajo patente de otra compaa, sin planes de extender el acuerdo, que
tendra una duracin limitada y se clasificara de forma definitiva.

31.CRISIS NINJA
'La crisis ninja' es un artculo escrito en orden cronolgico que explica de manera
sencilla el origen de la crisis inmobiliaria de EEUU y cmo se propag por el resto
del mundo hasta llegar a Espaa. Todos los bancos buscan un tipo de personas a los
que conceder un prstamo hipotecario, los NINJAS, que es gente que no tiene
ingresos (No Income), que no tiene trabajo (No Job), y que no tiene propiedades
(No Assets). Estos prstamos hipotecarios se los dan a los ninjas, aunque sepan que
la mayora no los van a poder pagar porque, si no les devuelven el dinero se quedan
con la casa, y los bancos piensan que el mercado inmobiliario seguir en alza. Con
lo cual si el ninja no paga se vende la casa y problema resuelto, ya que hacen un
buen negocio. Todos los bancos del mundo tienen prstamos hipotecarios de ninjas,
y como la mayora no los pueden pagar, tienen que dar su casa al banco que no
gana dinero, sino que lo pierde porque el valor de la casa es un valor inferior al del
dinero prestado al ninja. Por eso se ha iniciado la crisis actual y muchos bancos han
quebrado
32.COEFICIENTE BETA
"El coeficiente Beta es definido como una medida del cambio promedio en
porcentaje del cambio en porcentaje del precio de una accin en relacin con el
cambio en porcentaje de un ndice de mercado" (Little, 1992, p. 184) La diferencia
entre la Beta () de una accin o un valor y 1,0 se expresan en porcentaje de
volatilidad. Un valor con Beta' 1,75 es 75% ms voltil que el mercado. Igualmente,
un valor con Beta 0,7 sera 30 % menos voltil que el mercado. Para valores o
acciones en concreto, su Coeficiente Beta () se calcula usando anlisis de
regresin contra un ndice representativo del valor del mercado, por ejemplo Ibex
35, en la Bolsa espaola. Siendo Beta una manera de estimar el riesgo del activo
sobre la media de activos; los coeficientes Beta se utilizan para diversificar la
composicin de una cartera de activos, mezclando convenientemente activos con
distintos. Beta mide nicamente el riesgo sistmico, es decir aquel riesgo que no es
posible eliminar diversificando la cartera en distintos tipos de activos. De tal forma
que un inversor que tiene su dinero concentrado en pocos negocios (por ejemplo el
socio fundador de una empresa, que ha invertido all la mayor parte de su riqueza
personal) no encontrar al beta como una medida representativa de su riesgo;
puesto que el mismo subestimar el riesgo especfico.
33.CARTERA
El conjunto de todas las posiciones en todos los activos, ya sean largas o cortas,
que tiene un individuo o una institucin. Tales carteras se llaman frecuentemente,
en jerga del mercado, libros.
El trmino tambin puede usarse para describir el conjunto de activos
del balance de una empresa (cartera de activo) a diferencia del conjunto del
pasivo del balance de la empresa(cartera de pasivo). La creacin de un portafolio es
parte de una estrategia de diversificacin de la inversin y limitar el riesgo. Al ser
propietario de varios activos, determinados tipos de riesgos (en particular, el riesgo
especfico) puede reducirse. Los activos del portafolio pueden incluir cuentas
bancarias, acciones, bonos, opciones, warrants, certificados de oro, materias
primas, contratos de futuros, las instalaciones de produccin, o cualquier otro
elemento que se espera que conserve su valor. En la construccin de una cartera de

inversiones de una institucin financiera generalmente sta llevar a cabo su propio

anlisis de la inversin, mientras que un particular puede hacer uso de los servicios
de un asesor financiero o una institucin financiera que ofrece servicios de gestin
de cartera.
34.FLUJO DE CAJA
En finanzas y en economa se entiende por flujo de caja o flujo de fondos (en
ingls cash flow) los flujos de entradas y salidas de caja o efectivo, en un perodo
dado. El flujo de caja es la acumulacin neta de activos lquidos en un periodo
determinado y, por lo tanto, constituye un indicador importante de la liquidez de
una empresa. El estudio de los flujos de caja dentro de una empresa puede ser
utilizado para determinar: Problemas de liquidez. El ser rentable no significa
necesariamente poseer liquidez. Una compaa puede tener problemas de efectivo,
aun siendo rentable. Por lo tanto, permite anticipar los saldos en dinero. Para
analizar la viabilidad de proyectos de inversin, los flujos de fondos son la base de
clculo del Valor actual neto y de la Tasa interna de retorno. Para medir la
rentabilidad o crecimiento de un negocio cuando se entienda que las normas
contables no representan adecuadamente la realidad econmica.

35.LA CRISIS DEL TULIPAN

La tulipomana fue un periodo de euforia especulativa que se produjo en los Pases
Bajos en el siglo XVII. El objeto de especulacin fueron los bulbos de tulipn, cuyo
precio alcanz niveles desorbitados, dando lugar a una gran burbuja econmica y una
crisis financiera. Constituye uno de los primeros fenmenos especulativos de masas
de los que se tiene noticia. La crisis de los tulipanes fue la primera gran burbuja
econmica de la historia moderna. Ocurri en un periodo de gran prosperidad en los
Pases Bajos, que sumado a que las flores se convirtieron en smbolo de ostentacin
de riqueza, desemboc en una locura compradora de tulipanes durante varios
aos, llegando a provocar la primera gran crisis financiera de la historia reciente.
Entre estas flores, el tulipn era el mayor exponente de riqueza, gracias a las
variaciones inexplicables que surgan en algunos de sus bulbos, resultando bulbos
multicolores e irrepetibles. El exotismo de los bulbos de tulipn provoc una euforia
productora y compradora, provocando que los precios de los tulipanes aumentasen
exponencialmente. Todo el mundo quera invertir en tulipanes, era un mercado
siempre al alza, nadie poda perder. La gente incluso lleg a dejar sus trabajos para
dedicarse al cultivo de tulipanes.

36.BURBUJA INMOBILIARIA
Una burbuja especulativa de naturaleza financiera o econmica es un fenmeno
que se produce en los mercados, en buena parte debido a la especulacin, que se
caracteriza por una subida anormal y prolongada del precio de un activo o producto,
de forma que dicho precio se aleja cada vez ms del valor real. Cuando suben los
precios de los bienes races, muchos inversionistas quieren invertir en este tipo de
activos, empujando mediante el incremento de la demanda la subida de los precios.
Luego, para satisfacer las solicitudes de los inversionistas, las inmobiliarias y
constructoras se dedican a construir ms y ms activos para atender el mercado
vido por ellos, formando un espiral especulativo que crecer y crecer. Cuando un
bien sube de precio, se convierte en un bien atractivo para los inversionistas, y
muchos de ellos querrn tener ese bien, lo que lleva a un exceso de demanda
elevando con ello los precios .Al incrementarse la demanda de un bien raz, la oferta
se incrementar en funcin de esa demanda que sigue creciendo por lo atractivo de
su rentabilidad. Todo el mundo quiere compran un inmueble con la esperanza y la

conviccin que luego lo vender a mejor precio. Cuando se est en el fervor de la

especulacin, donde los precios no paran de subir, la firme decisin de los
inversionistas de formar parte de la gran oportunidad los lleva a ofrecer ms
dinero por un determinado activo, pues est seguro que el precio seguir subiendo
y con ello ganar mucho. En una burbuja, la oferta de bienes no se incrementa en
funcin de las necesidades reales de la sociedad sino en funcin de satisfacer al
inversionista. Es as por ejemplo que se llega a construir ms bienes de los que la
sociedad puede consumir, y cuando eso sucede es cuando toda la estructura
especulativa se viene abajo.
37.CRISIS EUROPEA
La crisis en Europa ha recibido diferentes denominaciones, crisis de la deuda
soberana, crisis de la Zona Euro o crisis del Euro. Se relacionan los pases de la
Unin Europea que integran la Eurozona y los que han adoptado el Euro como su
moneda. 3 Pases integrantes de la Eurozona: Alemania, Austria, Blgica, Chipre,
Eslovenia, Eslovaquia, Espaa, Estonia, Finlandia, Francia, Grecia, Irlanda, Italia,
Luxemburgo, Malta, pases bajos y Portugal. Pases Europeos no miembros de la
Eurozona: Bulgaria, Dinamarca, Reino Unido, Suecia, Hungra, Letonia, Lituania,
Polonia, Repblica Checa, Rusia. Los efectos de la crisis los han experimentado los
27 miembros de la Unin Europea y no solamente los miembros de la Eurozona.
Considerando el problema como crisis de la deuda soberana, cabe indicar que
desde la perspectiva de una crisis exclusivamente de deuda se debe considerar que
la deuda es pblica y privada. La cuestin es que los deudores privados que caen
en insolvencia, generalmente, son rescatados por los gobiernos, por lo que las
deudas privadas se convierten en deuda pblica, con lo que la denominada deuda
soberana crece. Un efecto del aumento de la demanda global de los pases es que
las agencias calificadoras degradan la capacidad crediticia de los pases, por lo que
a los gobiernos les resulta ms caro obtener nuevos crditos para enfrentar sus
vencimientos o para obtener nuevos prstamos. Desde esta perspectiva, s e
constituye la crisis econmica general en una crisis de las finanzas de los pases. La
crisis de la construccin europea no se limita a los problemas de la moneda nica,
aunque sta pueda llegar a quebrar el proyecto europeo. La UE atraviesa una crisis
mltiple que afecta a sus fundamentos, racionalidad, objetivos e identidad en sus
cuatro dimensiones ms relevantes: como proyecto para sostener el crecimiento
econmico y la competitividad internacional a partir de un modelo productivo
basado en la incorporacin de conocimiento el desarrollo de una economa verde;
como modelo de gobernanza democrtica cosmopolita capaz de sobreponerse a
los mercados; como Europa social y mecanismo efectivo de cohesin econmica,
social y territorial a escala transnacional; y para posicionarse como actor global
relevante para establecer las normas e instituciones de las que dependera la
gobernanza del sistema internacional a partir de sus valores e identidad europeas.
38.CREDITOS SUBPRIME
Las hipotecas de alto riesgo, conocidas en Estados Unidos como crditos subprime,
son un tipo especial de hipoteca, preferentemente utilizado para la adquisicin de
vivienda, y orientada a clientes con escasa solvencia, y por tanto con un nivel de
riesgo de impago superior a la media del resto de crditos. Su tipo de inters es
ms elevado que en los prstamos personales (si bien los primeros aos tienen un
tipo de inters promocional), y las comisiones bancarias resultan ms altas. Tiene
las siguientes caractersticas:La mayor parte de los crditos subprime son de
carcter hipotecario.
Por
esta
razn
se
han
denominado hipotecas
subprime o hipotecas basura.