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Dudley Dilaen "la Teowtn tcondricn de jouw 1 INTRODUCCION E IDEAS. FUNDAMENTALES "shaman iecise que tupenof wens ‘ors paises en qu a hepa (0.4, Keon: The Quail Joye of ovomin Pere ToS ph 0) The General Theory of Employment, Interest and Money ba adqutido deno de los doce primetos afos siguientes a8 pl ‘icacién (1936) mis inuenci sobre el penskmiato de os ero. omisasprofesionlesy de los autores dela politica que ningon ‘ro libro en td Ia hstova det pensamientoreconsico en un mero comparable de acs, Lo mismo que fat rguecn de lot ‘Naciones, de Adam Sait, en el siglo xvi y El capt Ge Nata, fol siglo x0 a Genera Theory, do Keyaes, ba sido el canto ‘oJ polémica entre los esertres tanto pofeslonsles somo no profesional, El libro de Smith es tin resonate sto al mera smo; iio de Mace es una ertien demmoledora del capialino, yf fibro de Keynes es una repudscign dels Tandameaton dh aise: feiret Muchos economistas que estuviron en in principio frente a Keynes han desertado des antigua poscin y se han pc sido al campo keynesiano. Libro to libro, ls economisan nls Peemineatesreconocen una gran deida sf pensanento esti Fonte de Tord Keynes. ‘i fatencin de Tord Keynes se hubs linia, campo 4s tn doetina econdmiea tenis, habit sido de eet fnferts ata el mundo en general. Sin eimbarge, In pliea cenit brdctia Mea Ia mpronta del pontamtento de Keyes, nis ir funda an, qve I teovia econsmie, Ejemplot lela ample te ‘lente adaptacin de a ofa de Keyaes acerea Sele lative. 6 faa, i inversion otras formas de In pllicn econimica-ieaas pata cuits brechae Is economia de 2 pres privads, son les mis de fa poiien econdmien del New Beat al mensaje ccowdmico especial det presidente Troman al Congreso al terminar la seguods guerea mona, los libro bla for lugs, canadiense y aulraliono sobre In plea tespecto a Pato, el proyecto de ly le Murray soe el emole foal de 1945 la Employment Act de 1946 de Toe Estados Unde, ta depo fHolén de la nueva Constitiign francesa, que estatuye'un prest- presto anual para combalir el aro; el pensamiento més reciente fel eampo de la politica fsa, el Fondo Monettio Interact hal y el Banco Internacional nara In Reconstacsiiay el Desare lio Beondmico. Parece que a endencla de la politi econémica fen los pases en que I empresa privada es adn vigorosasepurs Ja direceign marcads por lord Keynes, Muchas de sus ideas ya mayor parte de st aparato tericg pueden ser stiles pare Is fconomias socialists, sn cuando su flosofa social fundamental 8 antimarssta ° Keynes escribié durante a vida numerosos Hbios, migches de tos coales consttuyen contibuclones destacadas para campos es peciles de a economia, Sin embargo, The General Theory of Pniployme), Inerest and Money contene sie dada 1a esencia dde m0 contribuciin ay tovia ecoaémien general. Esta abr, p Micads eusnd tenia cinevenin y dos aos (ha vivido hasta Tos sesenta y don), e producto de Su pensamiente mado. Parece To indicado que un lira sobre In teotin econdmica de Keynes de- erin comenzar por una expaiciin de Tos fundamentos de su petsamiento, tal como han sido esbozados en Ia General Theory. Es preciso vistinauir las ideas fondamentles de la forma en que sfoman exbiestdo ests ideas En la pvimer realirmactin de 30 posicidn después de la publicacign de ln General Theor), eserbia Keynes: "Me siento mis ligado a lay Meas fundamentles rex Tivamente sencllas que subyacen en mi teoria que a Js formas particlares en que fa he plasmado..” (1). La teovla se sostiene Sobre ear ideas bisies o se hunde con elias, Las Fomas en que Tas ideas se han presenado petiten, por olra pare, una ave- 1) "The Genel They of Emolgren, en The Quote: Jou cof Bromo Rvcra 17, vl Ue ae 98 2h a nenciae Eales frase aon lat que hao constituido-prinoiialment Sl objeto dela polemica que sguia Te publicacidn dela General Theory. Una. ver que le ideas fundamentals estin cara, ef esto encaja fellmente en st fogat. Une exposicin completa de far ideas subyacentes implicn, por supuesto, una explieacién de Ta armanén sobre la que estén Tevantadas; pero para los fines ‘Je un lnliodueién geneeal, puede dejrse 2 un Tado tempor: Iente esta armaz6n, Fst Klas fundamentales se centr alede dor de lo sigulente 1 el eafeter seneral dela teria de Keynes 2%, el papal del dinero: 3, la rlacién entre el interés y el ‘eraG, 4 Is inversion, y 52, fa iertidumbre del futuro [Una Tora teverab-En el tala de su libro The General Theory of Employment, Interest and Money (2), Keynes caren el acento ‘en In palabra general. Si teori se acta de todos os hiveles de empleo. en contest¢_éon ta ave él denomina teiin conbmel eden Bie w Tila af e289 ésecial del empleo toll El proptkita de I teoria general de Keynes es explicar qué e+ fo que determina el volumen de empleo en un momento dado, Ya sea empleo total, pao amplioo agin desnivel intermedi, Por zones que ee explcarén en el captolo siguente, a escuela cl ‘Sica supone ae en el sistema econdmico basado en ls propiedad privada de Tos medios de produccion hay una tendenia a ato ‘daptacion al empleo total. Keynes fostga este sopuesto, y 8 Ia {eorla elsica que se asa en el mismo It llama usa tora ese cial aplcable tan s6lo 9 uno de Tos casos mites de si teorla Sener, Keynes intents. demostar vein sitvaién normal del Expitatsio Hel laser foire en estado actual se cesardla en ‘Van siacin fvetante de ly actividad econémicn, aue nueve re corres fog In gam due va desde-eL-empleo total hasta el maro maplio, con ua nivel carcteistco bastante aljado del emplep {otal, Aunque el par es caracteritico, no es en modo elguno m- viable, Otto aspecto general de Ia teoyia general. es. que explen in infaciin con tits facfdnd como el par, ya que ambos depen den fundamentamente de volumen ae demanda etectva. Cuan: {ota demanda es defclente se prose el pato,y eiando Ia de (@) J, M. Kens: The General Theo of Employment, Inert ond ey. Sara Yor arson, Brace Coy Ine, 138 i ‘ @ simone see exe serous intacn. S14 Ie A Ae ini, Sen enone eta SP taal do Km tela 08 ont, 0 torn son eet aes wood elo 1 pat. Hor 3 2 po. deen problemas i, ra ttiiesctaeocts de inpotanc a slisca¥ fi ay ey sree ce Jo Meena SO supvesto ies, eae al ¥ sure ge WT a meen gm ve conse oe ia sl et ly ona ino oH? bint, i: : Hi gut igen an et apr en ol 0 ie de OPE, ain eer is de vlan Ole 5 en econo on _ SE gaa cree pines A can el a, 4 eon J meh ange, 12h comes ba Se fry ea les eee, inl Kee at te et, Se mana, de eS ne nye soll a totale con“ cst ee mete de gore a inn cs, Ye, expen ej posal dei ers ents ts a cman sgn. in eae de, KEP cag an vet ncn Fectiente Tiga ude a6 comm ws en wn feck, posterior: La teorte-citeien wo reconoee que una dsminuck it del ERIS, on hgar ve evar un aumento de In ven, Se ees una dsminucin de a demands (ty, por (ano, f seetarnpoce reconoc a tert clsicn como important Silpara claro el deseo de rquezaen cate ta Me apncactin del empleo tory del para 1a afemacion de que Tn tevin coon ls Se bass nel supueto del Sees fut pena In dtntn. de empleo tol Y do pare se ttecko dace que a psi csi sopane ue no hey 7 evolutri, qe cs dint del paro voluntary def ea Fa evecelgn, Et pare veluntario exe cuando 19" obteros sale ot sno alee cepa snlain Higerament Terie 2, (5 common we 1a eons scone eise8 n [og alates coriemesLor-obreros:en-huelg-por sais: Haein un ejeroplo de paro yluntario. Parva volunariament, Nore som i de que podsan extar empleados si scepiasea salt Sn atrores sos que ride, Hay tas formas de octal attain por pate de los obreos potociales, que difeiments Juco or clsicads como par, Algungs personas tei ane oclnos rics, ¥abgunespeczoss habitus, ks aches retta sone et tipo. Cando fa gente so sign tebaiey repre vlunad, no be ests como prada 3, por Por rerio total puede exnie aun cuando haya gente, volun: (Griamente cies. leo’ por frccén existe chando hay Bombs que dejan ade Gabgjes temporalimete por empefeceones en et mercado de He ereeltay muchos Factores gue pueden explcat el paro por eee ie iamovldad do Ix mano de obra. carter eta~ SESS do cierto trabajo, In eseser de materasprimas,avelas eh cen tinais 5 equipo, igooranca de Tas oportunidad de cok ven! ete, Eo na sociedad dndmicn en a gue was ndstits Ree fete e levan, yen Te que Jn gent ens ete para deca Y Sonde quira (sempre que puedan encontrar clock ween? Volumen dl aro por fisin puede sr bastante grande (Gr algin momento. Ea los Estados Unidos, sa ae atmo es de 60 millones, aproxinadament, se ets que Be por friclbn ex por termina mei, de.menoy ge dos Si Ranea! un 3 por 100 aproximadumente, x todas, 8 époea. Fr pac’ por tcegn no ea deseable y deben tomate tos Ins tas Ponte para reduciro aun ininimo deoto gos Hie medidas Mertad e elessiin de taba, pero no cnn, probles $e ghar imporancia, porque las personas empleable, que buscar oer aTpermunceen dsempladas, por lo geral, més de tinas poras Sermamas 0 meses eet flat asl definida es compatible con eparo volun tario 9 tlera ceria cvastia de puro por fcccén, Exist empleo taro tGlnraein de paro fovolnfri. Fn la tena cision, no tote eae ipo de pao (3). Auoque en Ia pomien entre Keynes ae re Nt ban ht cee ane a greleom del peo leven! ™ se arom eusico 5 toe eis bay ple algo mls que sinpio Hedin, tos ho pueden ser ipnocades, peso que en dias, as polit Como fa ene que sr rerelin en linn isaneit por ina ipelasn al seni comin y ls davs hechos den expel earn foc inn ee depren {E1582 apvonoadaente-unor 13 lines de paradog, €0 SF punt ctmbre dl ciclo econo de T987 pemmanetan en avo mis de 7.300.000. Admitiendo qv hobs parador or fe ‘in hasta tics millones, rest dielimete admis que Tos Iallnes restntes fuses parade volvtarios et algin seo {Tqilagv, Milnes wagaban por Ts eallesbaneando ajo ‘Soi cunlgier precio y slo enconiabenIetrros de "No #6 ne cesta personal”, Lana consign parece jfiada para Reino Unido, donde entre tn primes ya segunda gusta mite Giles ol porcenae de parton ren Yer adel 10 9 Meg6 Samar e122 por 100 de lor oberos reghtados. Posto gue ct 36° por 100s considera paro por fecién normal, jha de citar gue Keynes yoltos eacoeneninealtactoin Una te Sia que slolente ogi te pont Tos eshon dea experienc? {Gino consian Tos representantes de fa eseelaelsen so negatva de i extencin pao fvolustarto con e hecho i hegable de qu erste gran admero de hombres y mujetes isos tue pieren trabsar, por que no encucatan (aba? La lave a la espucsta a eta mportnte pega parece ter que fa 2 {hén coletva. tl como es sdptada or Int nrociciones obters 1 bnjo To intervecion ena cre un eteado de taba oper= Test enol que lo pos de slrios no encvenan Hiei paa Aiseeade hasta sus nivel Jo competes, B] comportament Stonopolitce por pated Ios obersy fs amnion de Jos obre- Toareh a repensable del pave, En coniones de compelenia cep cons singe fo contain oe tar en enn] eco SE Stee en pence ny nc ee de [PE andes aoe sinpiees as ben i etponin® Pea ecru del Cleneston, avis, ©. Model, 186 pe 107 Cao’ EES Garrat Phen Keen Se fae altar sora fo tn coro we 14 ron Econ cite s oitetanete Tre, "6 He To qUe’ et profexorPigow arin Yeo etencla integral, eae Tos asalariades, to pos desaatios des Flendep, bajo Ta presi del par, basta que todos Tos que qvic- en tshajar pueden encontrar acopacia. Ea tanto que haya sh: Them paras ae ofreceré pata traboat, en condilones de co Fotence intetal, y har baat los tipos de sali basta que sea [ratio para fos patronos emplest a todos Tos que quieran a bajar Ti profesor Pig sostiene que estas coiiones se daban sustanclofmente antes. de Is. prmera guerra. mundial, en cuya pcs se manteni el para, apart de las manifextaciones lias, tn un nivel bajo, Des esa €poea, y en ciela media aun desde Fl perlodo anterior, han sucido nuevos fenémence que debian frandemente las focaae de competencia en el mefeado de tra Eijo, Bate estos fendmencs, low principales son la contaacion tortor snicato, las leyes de elario minimo, el seguré de par, er Mbeidios a fos tiabajadores y el convenio til eee Tos Shretos en general de no acepat salaros infriores ao que ellos $ischonueldad consideran tn saato razonable pra vive, Las resioues Je prope ejteias por las uaiones obrers y 1a iler~ resem etait ene mercado de abajo han tendido « maatener yo tpos de station por encima del aivel eo el que Ta demands We Uetbig es sntafecha antes que puedan encontrar ocupacisn eae Ton que quigten tabsjar os tpos de salarion predomi- trates, Gran paste de este pata no eb élricamente voluntaio porvparte dl cbrer individual paredo, puesto que es relative Peano lo que ete puede hacet conta a hucga de los palo sassy eyes Ge slario minim o los selaiossuperotes af de Competecia que reciben Tos empleados. De hecho, lax primas rex fauvamente alas por seguro de paro y ayuda ales pobres dua- ‘Sena fos asalaridos de trabajar por los tos de salrio bajos que ‘hucho de ellos tienen que aceplarsi quieren tener ocupacisn. ‘Algunos individvos pueden, por supuesto, encontrar ovupacion ‘iitunda redueciones de saatos que otros obrersrehusan cep {ar'sin embargo, muchos prefer permanecet elosos antes que A yet de los umillantes deters de esquirtes despresinbles ‘ue Febajan ls pavias de ss camaradas de trabajo. Cuando fos factos de las Uniones In ey no coartan, Tas fosreas de esa 6 i mL romoo efsco de clase pueden opera com gran efectividad pars’ mantener om Aipor de salarok por en eal de compete qu periie fine el empleo toll, Tx eonelusiin que saca Ia euelntésica ‘de estan contderniones'es que," pesar de una fuerte resin ‘Me grupo, este tipo de Paro es? no obstae, yoldtatio en el entido de que ln aceplaein de tipo inferores de slaros exc Fla una demande do md empleo. Si 1s tipos de silsios bajasen To sufllene, desaparesia’ ttl el pato que 90 fiesé6riginado or fern, As, pes, con anteglo a a tec lig, los obreras on responsable de tin tipo de comportanientd eéleeuvo, que Adopt, la fa dg contratacn colectiva otra au es causa {e’que muchos compres de trabajo auf ‘pte La respon sbildad del pato se coloca a la puerta" los miss trabajado- tes. La leceigp plicn és casa: como el pato,apare del de tipo ‘de tel, 28 ecgina por ser Jos salvos demasiado elevados, remedio exten bajar los slarics (9. “(0 Aun si ins ata psn ape ot hilo anil Si 6 Began ectrt teen ea tln GER plas! costs Sc sib dein Thy of ‘Uroion Seu gles Pgs, she ince aot Rejs_ se. Sere be SS paces 38 door Pon de 1 pioblma" ‘s'est fy des bs S.o"Stpen ‘on eon contbsnt bx youn iy an Sine orate pe Key "pn de nr pnén cla Wylie ate Sire Caen Soe wota tn gs Ther of ‘densa Goity a rcs Po nib ln. psn Se tees Geanosy Secon Senden aor Ea oped fa Englorcn Ms ots eo," pata teria Sisco ash saint EA etal be ee Sa tac, nee ay wll era ae fe a ee Tuer conidia ete, age dein icone tml eee prea net ene fos sono egore ics "ere ie ei en te SiS gees sty trae ee senses ow 2, So oe arn eo ie dos art cleat ei jeoes en a go der Sh fot te fom tenon pute ron on promos ENT ET ata poke de yvo anni Tox lo Sie nda Snedas Qe, sl eerie 2 a no era te Cs mcs ne evi 2 L.Tonls een a {Las onnecones om Kurwes'a La tionta euisica 9 ‘Lo quie-con mis vigor objelsba Keynes al rezonanient el sicg es f hex de que el para:deraparece si fos ober acepian poe de anario soticentenente bajo. Rechazaba el supvesto de (jee el mercado de trae essiempre 1 mereado do yendedores ‘Sy el quo puede venders el tao silos obreros.queremaceptar Peabeslong de tation Hay dos aspects en Je objec d Key- ‘hava punto'de vista de Pigou de que ls tipos de sala feb ‘Tomedian el para. Fl primero puede ianase el apecto préstico, ¥ ebaegundg, el aspect tern. a Tin'un'seuido prétco, Las unlones obreras son una patiein~ tegrante de Ia eonomia demoertia moaderan,y 1 ese protecian socal ta como Ta oe extablece saris minis y et Meguro de pero, He de gute probablemente focmando parte ‘AI Por consiguiene, ex mala palit, aun cuando se consisre thuenateola, poner ‘objectones. lat unionesobreras 20S lesslactn protector de trabajo, La soci de Pig de ties de ‘Rlarioe mde ajos solamente: podia Tevare 3 cabo ean mer saa de trabajo do live competenea-o en ws econoiaplets wats attoitara. En ts socedades democrities, que Brew po™ ar tas Keyees como Pigo, ls unionescbreras no «3 prob ‘ie due za eimiondas, nies probable que se deropten las Fves ABE divin rifeimos, ex probable que se. rebajen las compen secanes por pao, ¥ a opin pbc zespecto a fo que cont Tipe un ele tazanable para vei no es probable que se0 revi sale pra sebajarlo a J4 luz de la enosme productividad det Tdenien moderna. Una objec minima a a (eoria del puro (fgms'ersuittevancin como git para In goltcn 0 ls spd eae ue fan legndo exist en e] mundo real dela tas Gaunt! que peobeblemente cominvarsn exisiendo cal 18 tro. previ “si crntargo, aun cuando todas 15 conditions, nesesarst para rear ha compeencia pefectmente ibe offers eer Maarados pudieran comple como por milagro eto RO deat ct tlo fundamental de Keynes 3 fn escuela click, Meera fel empleo y el poro no deaeansa ‘ela prensa de Tey fe ode wanton pos Keynes sata gue : Tic cu determin po a demand eee yo pa ot on Sod ene surin Vnaanes, Cr eaiclon 00ers 20) Fe a aap ta ee epitady or oC arama eee oer eT no u ipreeré oor e eb dade previ ot Bors de ego repecto de fe en en Bens de api dadeor En opin de Rey firollada explican el paro, Aun canndo Tos lipos de salaries fos fen perfestamenteflexiles Toe precios de las mercancias per Ieetamente competes, podria wpuir habiendo pare. Fla. ec pean del paro no depend de la disminucién de Ia compe fencin de Ins deat recientes. sssAungue la-exposicin anterior no peeseala en sus jstos tr thingy Is reacones entre Keynes Y i teoia elses (Py ae ha Uicho tal vex bastante por inca Yas crewstancin que fe ie Ahjeron a adlantae The General Theory of Employment, Ice tnd Money en 1936. La gran depresin del deceio de. 1950, omo todos fos depresioney, impli ina enorme pda de va fore humanos y mater, El pate masivo so es inferior ta Se ayo cst ae eel Irana y desu devstacn fia, El mundo efa pobre no porque Sous materi, eae Tos 0 TAT de a Squier pocque ie a aeopador un Tecus mpleidsr "et pobre porque Habis radians evo Endre Te manor dep de or pombes de condi is Seonamiss. La rece pr i op si go capfcamente en foo co, ls tcorin clea, pares Secviedora y dessa, Reduce low sation y Ton sels fo Gina Keynes desmoranadr y_eqlvoendo. El busesba wm Sati de prospersad través de Ja exponisn monetra, de Jt Iiverign pbc y de olin formas de asin esta, Esto re Frsentaba una desicion del faine fire tradicional, pero Key: Res mo se hata ilsiones en evanio » lt mano invite ave 5¢ ato se eamion devon mocers mis comet exe calla scouts » spp que wa os tates gor set sen cs he ae ee Sa peopio inten. ain ya tempo oe Be Te ea tre. Keyaee drei de Tos ae Pee i dec i neat ae etm, Porat an ea ere psa beta. Ta opin pas ae see fe ei beri 9 gael fbr prea am noe enn, Koyo debs natin Sl 8 ee is seca ona ramen beth Pi rly sn cl pene se neon tT dt ony ee top sain ste, Cno encodes, Keys ha sda piner cone 0 ui aso dy Na {Tapeh alaat Tr doc Je que ls Teens etondaas Je «ina economia de jiedad_privada Tienden a conseguir el em- Pecos : Fmattccto de i tera elsicn es so slamiento de ls conte el odo expiants conteroprsnes, Ea muchos 2 ca eas etn ls, tal como Ta resume Aled Bishas a lev gs ecm sit, ao ple ash egal ea dl empleo tal. En as economist ranean ek qe el par ints, Tos css econo I canis fumes de inetbildad consituyen Js probes {cn Oe olen eal Ta eceiad bin e de Unt rine ngowgque ete eafermedades deh mane qe set a uae gin ira accbn encamiands a so sli roporone OM va nueva rss even ha ego 012 mel employ det itty dnero, de Keyes IgLIOGRAPIA vase tn Wigan Sat de eto “Ti canon aves: Spon, Spe end Enplemen, oh. 1 © widhh Yee led A Bot, Ine 196. RESUMEN: PRELIMINAR, DE LA TEORIA GENERAL DEL EMPLEO. We ts ora eta pobrens no dB shoei Ps Ie ters ‘lien de wen fins de ded tein pee ‘Staion, octsows » meno, sna etenln Wa eto ih Gngico anes de egal de coo acd cv se udm 8 rode plecal, non ny e iets seo detector dS con al, Meer, he Col Te of Fata Un resumen de ta teria general del empleo, de Keynes, natural enfoeatloaubre el principio de ta demanda efectva, ve foearna de uaa manera sstemstica Tat ideas fundamentals ex: poestas en el capitulo prineto, Ph propssito se este reen ex Dfeecer al lector tn panocema a vista de pao del conjunta se In ‘eorla anes de presentarle una exposicién detallda do sus pares siogulares. 5 sigoincado de eta exposicin ech mayac sya 30 han comprendido sus relacionen con el resto de lator. Este patese ser ef modo mejor de resolver ef dena que surge Ine lablemeate sl exponer un everpo sisendien de pensansent {Las partes denen sentido solamente en relacion con el todo, pero ! todo est consituido por Ix partes sigue, ls cles tienen fave ser aprecindas antes patn poder ser exsicado el todo, Fa Invesco exuinen preliminar seri necesario emplear slgunos (ie fos especies cuyo peo sigaiieado tiene gus aguerdat una ex plcacién més detattda en Jos eapitulos siguientes, (t 1 pment vA HrFCRVA BL puoto depart Nigio de Jari dl empt, de Key nen eh pincipo def dena efetva (2) El cole 1 Tepe ah demand ttt ye pao es ela de om {ila domanda tal a deutndaeetva se anions en el ilo ela nia, Conia acne mets Se HE Gaspaieise tuntamel ef de ove como In tele real tna continied suena aunena tami el consumo, ero ence ue tnt Por conse par is haje wa, de manda ifn pera msneber uo siento en el ren ene ‘or'hter auton ovr va gaa I ena Netra i Semana de coosano pocedente dee fal. {En ttn pare, el empo pope SUMENar 0 Segue, fumente fe inverin. Esta ex J tea del inc de Tae fantzrefectiva, Como es fondamentl para Ia teria peneral dst empleo, volverd a ser expueto sobre una amalia base et os parade siguientes. . ‘Demenda total y ofert total —E ein demande, a como fo era Keynes, desina la demanda total del conjunto del si tema eeonomico, La demands total hay que dsingira cara fncnfe de Is demands de productos dle empresas alsladas y de indosteinssinguare, que €9 el tipo usual representado.en fos diagrams de oferta y desinds: Ta domande para una émpren 2 industria sgolfin wn exquema de ls diversas canidades de finn meeanca que serdn adguirides a una serie de precos. Pre {do signin Ia eantidad’ de dinero relbido por Io ventn de ana antdad fea dada de proto, ta como un bushel de tiga 0 tina tonelada le acero, Com «1 volumen de prodeecién de Yodo Cy Gave wg mit aii, ai ea gp SE eee pou ern J panied tna “Unkasca in. teve Hoo cco cna Te FEM: | \ » rn mest oF 14 aon ohm nr cl sitema econémico no puede ser medido en singuna unidad {sca simple, como vn bushel ovo tonsada, Keynes utliza oma medids del volumen total de In prodcclén In cantided Ae teabajo empleado. El precio de damanda total devo Poducin de una canta didade-empleo eT so de dno he ET eS ts producion ales Eun fabs, “Th curra de Ja demands ttl 0 furcién dela denvnda to ‘n,coms Keynes la lama (epesentn en Ja Hiya I por DD), cs una cura de los igresoe expeador de In vena de I produc: Sion restate de divers catndes de empl. A medida fe empes mis trata = reali mayor volmen de produce, 9 Jos ingress ttaes Son mayores En otas palabra, et precio ‘a demands foal sumenta 0 medign que stmeata la cand {el empleo, dimimiye a mesidn qe daminuye Ia exnided del empleo. Ten la figura 1, el precio de ta demand ttl inter (P) csi represen sobre el fe veel, Is cailad de empleo (0) sabre eee horizontal. a eveva de In demand fll ein tlina en entido secendnle hala Ta derecho, inca qe Is demnaida sumenta con enplko, Esto contrast canna cra de demanda de una industria que deseiende facia la derecha, inleando que Te eaatidsd wendy auimentarh @ medea-qUE et eto Bab, ie En una economia Je empresa en Ja que el mévil de produe- clin ene oro, aa hombre de negocios enplaré el némero ds obreros que fe sindan el mayer beneficio. EL mero tot Je tenvbres empleadot en el conju de fa economia sel (tl © Suma de los empleades por todos Ios empresas. Fara induce 2's patronos en su conjnto a ofrecer ona aniad total dada de emplep std necesaa cierla cantad tons de rendiien tos Bale precio minino, 0 rendnieto, que tastré para dar Ingar al emoleo de tna sca dada, Hane el precio de a oferta ftal de dicha cantidad de empleo, La funcién del oferta Tota es una curva que reptesenta Ine caf@sderiinims de ren tinientor-requerdas pire Sndile a lay ayersar-caniades de ‘eyglon A medida que auments Ia costa del vndimiento serd PrP i cantided de emplen ae re ofrezce slot obeton por tos ‘Datroaoe, Por eonsiguent, a cura de la oletla total (ZZ en fa Fue), Jo mismo. sue la curva de le demand toll, se eleva FP, Demands ly oferta te Br dln nati haar Pea ‘nctinéndose aia la derechs # medida que aumenta Ia eantidad ‘de emaleo (Ni). Sin embarge, no seguir In misma tayectoria Hlabid contidades de empleo pata 15 qe los readimientos es- perados sobrepasardn et rendimienio aeceaso para induct un Notnmen dado de empleo habrd cantidades de emplco para 188 (GoeTos endinentos esperados no sera sucentes para induct 34 a amour tla com ml let ‘alle ean do empleo. Foire nat y olras baby ante fe de empleo pata ls se oe fouindentascaperadon san ea tameote Sguales a for necesaioe para Hacer Tura ol enplo para fo empresatis, Es ete ite ae vevfen Ie nteeceisn de Fe fanctn de In deoands foal con [sfonde la oferta ut, Y el punta de inecseeién determina a cand eletva de cn ‘eo en ciaigier momenta. Ese stl pato crv de st {hl empleo, dle Keynes. La cues de i Jenna otal (BD) y ta ora dela ofeta total (22), ta como ae vercrentan en a ign 1 vino a int Berea sl ‘empleo N. EL pinto de inteecib, E, presen Ja demand ‘eee. 85 ele po, Tos empress cian ef isimo ‘heneficlos esperados. Si se ofreciese ms o inenos eniplko, los be. Teel item more. Aa py, ea a omen Pay eo Ta teria de Keynes, usa cal de empleo determinada Con toda precio, que scr la mls fvcrata para ser oftesi Ios ‘kreon por Tos empresa, No ay fsabn para sponte ete pum se ba de correponder con el empleo tla Hl maresda de tebajo nos, por rela geteral, im mercado de vendedores. Ta ‘demande tata y Te oferta total psd ser igual ene empleo toll, pero te solarente tend hiss le deme Je {invert revue ial la ifeenca ents cl onecio de a oferta toll correspondlente af empleo ttl Ts cantidad te Joe con: ‘ores deren gaa en oojnto coe copsno deh enta ‘rovedenfe del empleo toa. Sein Keynes, In demands de a ‘ein Uipiea ser instleuie para compose Je deren en tte la calidad de reata cotsponzne a! cpl total y Ie = ‘nna ds consi precedente de dicha Tens Por comsiusat, Inveurva de fa demanda tote y a curve de Ta oferta total 32 covtain ea um punto aerial spo oll Ho eae un ‘sulci det Qoeno bay tendenei » desire en sures. te Cainbin exteros, Bn atenia dn gra yolumen de ingress ‘tsi por Te veata'de bene de Jaren, ot Sage oat aperndo po Jos pattonot serf menor dl que se necara para Jndvcidos' ofrecer empleo todos los gue gern tba Hk fripeo toll es importante an slo coro ceo nite, Puede wer ee como una caldad de empleo as doa eval Sos lumen de’ procs’ ni el empleo (nig 28). ‘La thEsime de que "ln oferta efen a prdpla deownda" len qu todo mumiento del erpleo conducts tna cant sional de ingrena sneento path indocr nog eopeesares! foltecer el empleo alilonsl. Si ests mina Tove lids, Ie endn total y In -ofetn total ava igunes para toda Ins cantar de empleo (N). En un diagraza via a a Susi ty Ja teorlalisicn Fepretenlarin DD yz Ipuales para tod Ins ‘ankidades do empleo (N). Como el ingzeso previo era serapre fciente para nducir + ms emples, La competence entre los ‘mpresarion por los obreros y ents fae obroros por lox puestos Sconducifa a una expan del empleo, ea tanto que bubiese lgnen invlontariamente pucado. La teola elisa fala a inten: {at aplenty dé Say a fa demanda de inversion, Puss stnaue fet verdad quo mis empleo creark mis tena, de Ta que algo ‘iatart om Dione de consumo, toda ela no such gastada en tales bien, ¥ a0 bay saz6n pata soponer que i diferencia ser af nda n gnlo de faverion. Si fa imvesisa no wuments cuando fuimenta-e! empleo, Ia suma de demanda de consumo y de de. ‘anda de faversin serd menor que el petio de ofert tla pot nivel mus elevado de empleo. Los empresnios reducinin ef fmpleo a un nivel en el que el precio de oferta total excedn a fe demaaca de conmuao en ta eatidad efatva de iaversin, ‘Expostlin ind ampla del principio de a denuanda efetiva ‘Como sn le fonebn dt Ia oferta total hey poco de noveda, In ‘vencin de In oor de Keyoes ee encuentrs en esis de la fimgcin de la-demtndn foal. Puesio que el enpleo depend de Sn dere Ia demand ftal es Spal «Sa Zena toll, a tcovla enerat del emplea eo también voa teora de Ja demandn total de la reat foal. Como valor del yolumen fotat de produ ibn ual a Ta xen fle, Te (eda de Keynes porde también famerse teora dl yourten total de produecia. Fl empleo de teme reliads Wa elaborsién del vaturaen total de piotucion, se tina pate, fa erncién de fa rent, de ota party BI vol fen foal de produstiin fener un velor igula a rents tts. El volomen foal de prodvceién esthintegrado gor In prodcién 6 ‘sR De aoa onan mea9 de iets de comin oe de ins denver {Eran tle ots de prooean Gx She eons <7 Sein pote de ira 5 pare deus nee Jor all tds omens en leptin qo One ete i prods pry Suma 9 a posi pra aria de unt mares gus coepnds aI oma come ln Fess! Se Intema rclen hen evento devs ene eo pad con 9 d ee Soporte Key que i unin de fea tt (Stuns an Ue Conte tery ear a oop Teen Sen er ‘eons or Teds Te cn Unde a e tnspropersia a eon y-ee freon We tebe Eh Uh monet Ba, Wel euplco a supone que se coresponde exactamente on Ia rena, podemos reprventat Ia renta sobre el je horizon tal, en Togar del empleo que fe representaba en fa Agura 1. El valor de Ia produccin otal se representa sobre el ee vet. Como Ia renta total er igual al valor de la proguccién fta, el juste de equiibio ene que estar en Ta ldea de 45" indieada fn la figura 2 (3). 1 punto de la demanda efectva (E)estaré en ie ace nn wn tle ao te J, poten "a cabana do! Pao abe 2 te iesin saa exparaoes sean: En in Graal The ‘Keyes eet flo Sa dion tpartin_etcomsma ier ‘The Soprroa este pono se tuesta expose de so cle ‘Sem simple "gered en precip conto’ y rar tae conti st nies”) hasi pos ‘Since en SetEnd ele a sonar ae, enn a Saves ton dicen ae ‘hla ‘gue ve una io impstance peice El yee cable eo8| ‘etal en meni i ce met le Y a Peay aire Ue 65° om Me deve 2 na ex ital 9 a cura de 3 sen tot ela rer Le Hn te See sglemente ees 8 steed th Sunt ects ante I prodoocan par cant ‘tre Ga” neyo ba eo Ge lot yr nen @ {in ae ie patie aco foal paren. ote n'a ‘dma efeiv pvo pth eto fines ho ch 0 Ja-tgaa. de 43" ene. into en. queef yolumen de version es at ia distancia ent eta Hea y la cura del consumo CC. ‘La curva dl consumo (propesién al consumo) ser4 expuesta etatladamente més adelante, Esta curva representa, Ia relacién permanente que Keynes supone que existe entre et volumen de rents nacional 7 Ta cantided que sec gastada por eb piblico ten el consumo, En liga 2 a curva del consumo ext tazada Scoresentar fas siguientes relaclones supuests enge Ia rents P Yel consumo, en miles de millones de, dares: ene to ms 30 us 200 Cees me Bo ins 0 fe ‘Esta curva sigue fa xia fundamental de qu cuando tn reata se eleva ef constimo te eleva también, pero menos que Ih Feate. La diferencia entre a reatay el corsumo auments, de cer, fn Jos 100,000 millones de délaes de reta, x 5.000, millones de ‘Gtares, en fon 125.000 millones de slaves de rena; a 12.500 rillones de délares, en lor 150.000 millones de lars de rents: 1225000 millones de délares, en los 175.000 milones de dares th rena, y, fnalmente, a 40-000 millones de dacs, en la rents {dt empleo total supoests de 200.000 millones de délares, STAE (25.00 millones de dares) es la cunts de Ia Hover: sin ea un momento dado, la produce total mis lrativa para elon Gace ecole, La. Sia 2 dle de bv mays de Jo Fae tego en. gue Temesents el olunen de prodneciin aw ei Tt Ser cas apron Har 9 dee. ss ict, Se faa 2 tv qo dopant e9 mae $e etc tent, go ett sabe eh ee sos, ida dene rer pate al equine e favenom, ye vluben po. Se ae a tte eased, spurte ada en probe See Sul Smo teenie puta el cosmo) y demands we South! le tesetatan. tne venies pederlee sobre et ete repemian a sonoma, Ix nveedin ye abr. 0b SPEDE Ly toporconaes de fos ex pares Be ats dot oa Sa Cet Tora poa une sont de aula, Tumble SheSlaicuse pce smrar el ado de iat ee noe Pei Fa Memo ppnl cone we HL80 i total constard dé dob parte: une produclén para el con tumo por valor de 150.060’ miles de dates, vfs una you ‘pata Ia Ugyerion por valor de 25.000 milones de dlarcs {a rent toll, ve o4 Ieustw fa prodicibn total, er tbls nm, 2-Rana deternind yor opr cone eae artnet oe 175.000 milpaes de blues. Sila usntia dete inversbn 9 Jnice inferior a AE, Ja sebta lene gue caer por bajo'de Jos 175,000 pallones do sare, Cuando fs terion es cto, la rote sev de 100.000 millones die lars, y tous 1s produceiin send preducidn pera ol connimo. La sinnsis £7 40.000 mines Se dBlare) Yepresata ta esaldad de laversiin que atta necent- 4k pts eat neta al el Je epee lta do on 200 millones de détares. " a Ton empresariosterd de 175 008 mllones de détares. Fate produce Sona oa i abs ta sclera, no pele ater amet ee ere, Segoe bape tain i ern, Eo sien qe semen ten gun sein’ het eb Iv erence ene 12 ery ano: De te sunento arena fll nests ust 10 por 100 hens do conse, consit esr, ogee e tons de cons he deat meer SE Yo0 port olonen epi. De wo st wh toques prose np He wercprtert ono que ceded Soon cmeetenls de In yr mds vada, Ea auenla de ch sama en Sema denver, bo, ombes de nego pe enplr oberon acon prs sevtat et woken sess pues vene edtve pote ho er Man compu, ly bree moment peas Enna toot apres de consi, halt aon denon sere pn comprar exe bine apes relates pare ot carat pre tans oop dela reot shimameste sree aia pa compe tense eommo, En hse Saas pe vere fire 2 vamos supose ae os comer Cont, p ses radon pare prs ete se etmo por m yr Ana te 2000 tines ares Teen atscumen: ta de pagsin de 175.000 mitone de ‘ead lees cones 9 25, ones de dlrs de be sa ec, wnn ct a 190.000 lone eae Te are a waste we gneron 160000 salons Sees nes de ona fad sn vender un wen de seri te ons de comin por yao de 1 00 nls rae Be tose erin és, ora tos ls obress Stora tan empleo para oder esd eonsams, tetera sional slate na pore reer ce TEED UE Slama: Peo ins bios tame epee “Ielnat prods Weis de Eons en proprio inna et Bs ah sata rey bene eo om Se ee (erin, Enero y oto eve se ohecdn dia seat ioe ines eben por Tes empresa seth nen re ate pe en ts cas cs (ero def fet ‘Si a fe de tmplen ls levad, Por congue, Is se en po benoit mor uso ro Se et ys ion a exes ci mrt el epial is wie io rei beni 9 soa te eee vt al coma nacido Sant asone dina que etn ios ol prone Se oe cls resorts lovee, Enel cee Fe Fs Since, cao steroment ef echo te ate SOMES one de ta coil a de 1500 dines so Si elspa de gv renin cottard E eee er eee, periedo. See as MTG a power eerie de Kepns curls all et, meme com sani + en, Jas depresones uou politica monetara fil que haga, decender, los tips de interés it pecmanecer bas. Ta Wansieln 0 Ta depresion Ta resuperacén, ts deman «is de dinero para transacciones serf mayor. Si este aienta de Ja eviandn iene que satsfcerae absrblendo para ello dinero ‘del que ae usaba para satlafacer el motivo expecuacién, ee ele- ward el tipo de interés y se impedieé Is recupersei6n, Por eons: Ilene, 4'n0 Fer que fos baneos estén dapueston x prestar més lective, © que la prferencia de liquider del piblico por el mo~ tivo especulacin disminuya considerablemente, el volumen de Jn inversiin dsminied y In ecuperacisn puede ser cortada an- tes que haya tealmente emperado. Esta escaser de dinero te tardaria ta inversin_y Ta recuperaci, independientemente de fo que podiera aumeniar-e. desta de ahorrar del pblic, La ReLAcify 2.4 nevensén con const Este un reacin did ene a eatidad de prodeisn para et contin y Ia canoe poesn pa In iverisn {uc sed Torta para Tos empresa. Sind daa pope Sin 3 consumo, cunt def demandn de conto dependc ft votumen ela Yenta acon! Le rete nasal ef treats, pare, yor in prodecin para ct conino J eb pate or it povicln pss Ia inverign EI Ylumen denver de ene de atte pte vert tl oma se dtermina {ale spinon enpston chasse afer. De a aie Inca e ees de contro ve pon Jor eres srk Herat depende en pat, def css de a prodecin pata Tn nvon ue te reat Stel inte par a iversn eal fe os empucacios dels Ex Ufo pfducen Dies frei pr aor 0.00 millones Ue dees, ya pone Meal cone es Je cnt anton corresponded rod be $e" de corso pr valor de £60000 miloney de dares, ems Ur ioe 40.0 mflones de dares de post par Tn vers. Et some ttl def prodcsion sre ena propor de Es guon pare al consmoy un sue pra Invern, fore I demaydn de ambos een rae de cto bo, S % sci we 24 nas COR ons ’ ‘et volumen total de la prodvecin ha de venders sin peda, tiene que guatdar proporiin ene ls bienes de consumo y Jos te inverién en la mioma razén en que los pereptores dy Ja eta deciden vii sus ingreos ene el gato para el consumo Yel abort, La cwana dl vokimen toll de produeién ave, Tresponderé progoct conforme x esta proporeiin depend dé 8 ‘cunts de Ia demande para la inversion, ie Ea el ejemplo. aitmetico citada en el pérrafo anterior, hs 160.000 millones de délares de demand efctiva para el consumo proceden de le rent, parte dela cual se ha devengado en ati Yidnd de Inversiin, Por ejemplo, Jos hombres que trabajan em Te eonstruccin de una frien (Siones de nversin) gastan paite fs us fngresos en areulos de alimentacion yvesido (bienes Ad consumo), exactamente igual que lox Borbres que trabajsn en Fabris productorse de: henes de cgpsumo. Asi sel mimero mpleado en le eonsraccin de fbriasdisminuye, también di tained fa demanda de biedes de consumo. Utlizando las cifras nterores, supongamos que Ia inversion disminuye desde 40.000 rillones ¢ 39,000 millones de dares. Sila relaién del consumo Gon Ia iverson sigue sendo de 42, tended que haber una dis Sminueign de consti hasta un nivel de uatso wees 39,000 mi Tones de dblstes, 0 22a de 136.000 millones ce délaes: Una ds Imrnuei de 1,000 miles de dates en fa inverign da Tugs & Una dsminién de 4.000 millones de lars en el consumo, Jo tgue hace: una disminveién tal de 5000 milloes de délares. I reata nacional. inminuye de 200,000 millones de dares & 195.000 rallanes’ de dblares (156 mis 39 es igual 2 195), Aun fue la proporeign poede no mantenerse exactamente de 4 ay fo variedtmocho en tanto que la rena total permanence en, 15 Tnmmodiciones de oe 200.000 millones de dslres. Que sucederia silos emptesarios no redujsen su Yolumen be protein de banes de conse en 4.000 millones de lies ‘Cando fa inversion esinaye de 40,000 millones 3.39.000 milo fer de dares? Supongames que,han contnuado producendo Ix Iniims-cantiad de bienes de consimo que ables, ost por un Yar for de 160,000 millones de dates. Les sera imposible vender to Adal bienes de consumo producidas, porque los obreros que perderon sus empleos eh la aeividad de nversiin y ols percep sas cn spake Teaneck ates Soe uns Ces pes i fine onto Si seor, Gets S86 ope a ne i prime! acto de Is daminictn ds 1000 lon de lars ene inverson wy dre tn e 20000 oes 9 19.00 lcs de reer no ermion mute! posse, Ls ely per mene oto spe sonatas dam alte te pros nays qs enn so ‘arses a for mesotsldn taen una coon de ets $n ean que eden tov maya esa ont Laine tate tue pros be relinlin tenmatve de a Ten court haa tc Sumiocn tae ents fe Eni erga tee cone tect tes ono vet tier ques dine JeleSomenin deve: Ly tse enc Ge dnt ene ol contmo y laine ek sei Sarah 1G 15600 mitones «39.000 mons 0 sen ntl fe tc de 195000 ons dle Ts tees ee ‘Seen a Cohan seria nets fo © fo ee iki dl moligcder en epi V “{Cudl seria el resultado de aplicar Ja teorfa elésica a la si- tied ee cnet Ba cope oe secs tell spats goa ies clic, ens enasde Cee Waa i pein‘ on pilot: La S- Iman eet nat spre ete par Conical empleo oak "Partin de una reste e 2.00 mons de are, iv idan 160 ailons pase con 0.090 milo ar etn: tna Sond ven de {00 ines dine en's asia user el conse de teo400 millones 216100 alloc de ce tsa cab propotOd dl choc cna rca abt mene rene Tite el pei dee demande Key Parca ‘ot Ten lea cst, porn spoue gu ol cone Tree AUcvop te gg eats abe pee so seer Joiner ieee areas orig Amara cae Ale pee mice pemarcoaonoyee sone sesame 4 on ne eek zo 8 sespussa tn-posn deporiu6 Is divminusions deb jo ‘Verign condieen a aumjentos del consimo. La eespusia hace re Terenca a fa teorls elfgen del tipo dé interés, que hace igusles fl yolumen dé Invern y el volumen de afioro, mater que fer investigada en el capitulo VII Reson De LA south ORERAT DEL EMPLED Por el examen'que precede y In figura 3, puede verse que hy varios modosallrnalivas de expresar Ia esncin de I foris ner del empleo, Puede hacen resumen compreosivo de todos ellos 6on fs proposicions siguientes: “Is” Ln renta total deyende. del vlumen del.empteo toa 2" Con areeglo & Ia propension al consumo, is cuantie testo para econo depende del nivel dela rena, por tanto, el empleo total (im. 5" El empl total depende do la demande elective total (p), que se compone de dos pater: a) gasto pata el consumo (i, FB) assto para ta Inversiin (Dy. (D = Duh Ds) “42 Eaetado. de equilio, In-demanda total (D) + igual fla ofeth otal (Z). Por cousiguent, a oferta total excede fe demari,efectiva pass el cosmo dea coanla de Ja deman- a efectia para In inversign.(D = Ds + Ds, 0 ben Ds = DD Como BZ, tenemos que D+=Z—Ds) 'S! En estado de equilib, Ia oferta es igual a a de- manda total, Ia demand total est determinada por In propen- on al consumo y el volomen de jnversisn. Por consiguente, el ‘olumen de empleo depende: a) de Ia funn de Ta oferta to Tel 6) de le progensién al consume, yc) det volumen de Ia in- vers. i “62, Tanto te funcign de I oferta tots), que depende prin sipalmente de at condiclonestscas dela oferta, como Ia pro- pensibiral eonstno, son reatvamente esables y, por tanto, les Siuetuaciones ‘el empleo dependen princpalmente del volumen de In inversion "78" yolumen de in invetsion depende: 4) de Jn effencia marginal del capt, y 2) el Vo de ites, a} 5 aad ese oe 14 toa BABAK or Hr » 4,8 4, Pr ra a . ae al aT HOF 8¢- Ea eicacla mnie del-caltal depends) dase iii B ad sit Brin ' ee e oss s t e ii ‘de capital nt af a m Tt tps de interts depend: a) e in cantided dé dine : a so, 9B el sada de In pelerencin de ier 4 Jat options coatenen Tor puntos esencias de fx i 1 ee Ee empleo, Nustro examen uteor imalisar Till mds detallado de los Tctoes que Influyen en Ta demands eatin, Por fo que se teflere a In foncSn de tx oferta toll! Keojnes no tens nada importaate que afadir «las exposiciones| tenaeiontes de In materia, aunque su forma devexpresén e, €® ‘eto modo, nue ‘ ‘Avorn podemes dar un paso més en nuestro examen’ prov opal e tndicar algunas dees interrelaciones entre estos ele Tees principale dela teorla. El empleo depende de la deman-> {Ty efeciva, I coal est determinada por Ia propensién a co Simo y por el aliciente para Is Savesn. Si It propension a ‘omuino’ peraancee inalterada;'e empleo vararh en To_mianas Trecein que el volumen de [a inversdn, La jversén tende & sesatar ya por ua descenso del tipo de interés, ya por uns Siecion de i eicacia marginal del capital, ya por Uno y ota Pe avtendencla de It inversién 2 sumentar por un descenso: Tl tipo de interés puede eter contarestida yor un desceno ‘eholtneo de ia eGeacia marginal dl capital. Un eumento de aoe edocal de la seividad econémicaInerementarh te demand nae deneTzymo medio de cambio, yal agotar el fondo de die ae guakponibie como edmlo de valor, aumentard el tipo o it~ ra imever que le autrilad moneariay el stema bancera oer de Eee anna dete een ene " tectien para auentac Ja oferta total de dinero, Y aun comme peda anmehtare ly cantidad de dipro, etre de inests puc te, o oblate, clevarse a conrecuencia den sesgo desfavorable te Ia actu de fos posedores de riquezs con respecto a Ia ‘aides, Las preyisines de mayores rendimientos futuros do los ‘nes de capital fenderSn a elevar la efiacin marginal del ea- pita y clevarin asin inversén y el empleo. Fst efecto favorable ‘ede cet contrarrestado por una elevaién simtitinen del precio dels oferta corriente (Cotto de producen) de los bienes de ca- pital, ‘Aunque el sumento de In inversion ied normalmente acomy finda de un aumento del empleo, elo no necesita suceder ast si isoinuge fa propensién al comme. Por ota part, el empleo pede aumentar, sin tn aumento de ta inves, si se eleva a propensin al consumo. Por repla genera, sin embargo, In pro- Persia al consume, © foneién del consumo, cs estable 8 coro piezo. Finalmente, los aumentot de 1s inversin dan lugar 9 umes tor de Ia rents, y de una renta mayer siege na demanda mayor de consimo, fo eval conduce a otros aumentos de fa renta. To- ‘mado Ta favera, este proces significa que una dsminiciin de Ta nversign disminvir Is venta, yd la venta disminulds parties ‘una demanda menor para el consumo, lo cual produce mis dis iminuciones de fa rents, Una vez puestos en marcha fos movi Inientos ea renta y el empleo, tienden a ser acumultivos. Estos movimientor scumolativos explican el caréler fluetuante ‘el empleo, A extension do a fluetasin seven de Sites. Wi tcc hel ye su ta oa fa cous, van la disagrees -gopleo TOL. 13s fhietasioneseZetives no recoTEn, ar fo gene, Teds el ra Yyeelo de un exteemo a otro. Un rlovimieno aseendemte se de Tendrd caracteisticamente ceren del emplea total, y un mov tient descendente te delenir& normalmente cerca del punto en ‘que Ia renfa se igual con el consumo, FI secorido efestivo de [ender del vigor o debilidad de la propeasion al consumo y del Sliiene part In inversion en Ja cscusstancis imperantes. 4 Stownicabe enicrico BE Los CONCHETOS PancIPALES Enlee todas Ist expresionsy concepts nilizdos por Keynes sn Genera Tanase Taleceit ad. Money, or tics que detacan por encima de todos Tos dems caino vacabl ta Se sor pope Sa def consumo), efcais args de apa Iban de invert y et ip de ligulder) La sleceiGi Oeil Ueh_va Ns Tectoresecatxens vag de Ty nara. Jl Tet Regier parr piles pei, Epona pln lo elrming et vlipen de emp ‘tos de os prolenas petion Fads, que tan el pe TapliatTa couse qlee desir, en i sti. iil, se Tale aqoelo factors con de acién gue, si cambln o 3 Sigven, Temedarn el eval. As, ctando decimos que un enti enw co eauado por sivas en tna eorene, queremos de por fo general que, no siuandore en ona covinte, B08 rode ut eniameni, oer menos probable qu se produ plea ef pato signifies inlcaraqollor aspevios dl site ondmico que necesita sr aera smeties a itervenisn Soci para omseuir un ako nivel de empleo, Keynes. de: Resto cometdo final poi ser eegi Tos ails que put= 1 dense foterveidns 9 dvgidsdelieraamente for 1 autoridad ‘Eatal ene eapere-de aes en que vivimor de hecho" G-- a crf eats ests pecrvaméste condefonadh po es tid de ou vores del toric y por us ideas en cuanto a la po fa que es prctznle, Hesse reat de fa tara de Key- fos pune sc abi eh gram enecida iets vial no Ui to eapectcn Se programa ee5agmizy,Eso.0o que det {ue or eonepiosTeoricor de Reyoescaveizan de var en se oar media pallies tins Ge 65 iL = atin deo Ah ge sis, medidas. pollica.olss_cualesqulerassigan ne: (©) Knees: The Geveral Theory of plement tee and Mowe. stn Yo Hace Brae a8 Cay foe 190, ha 27 eaten pe eles spree cts de un tei precursor como Keynes prporiona Una Depends sgl sen es ens rsa tracts y de aes propoisone. Un conept como a de pope sibm al consume, o el de funcin det consuin, conte ome Aelctn formal matemtts ene ls canis de Consto e se coresponden con Ta cndses dren paa el conju de is comunidad, Per eo cr aamente un esquema dead si re EL sgn pleno de ete conrpto formal, ta como Enplea Keynes, srge en tings el two a ae To dea Keyes fo empl pata sostar In hecesdad de uti elev sett de Soo, eel pee I ees ei me ante ua abun sitll dea estay de ucra tin prs near la desea deo poston fer temente prope ¥ de andes desembuloy cate pve se ios scien Ta properson al consume’ eth, dems puis en de propenton magia al consi gue lia para deduce conepto de muliplicdor de avesion, El siteado ck seni comn del molplenlor de iwerin es ue, en tempos de depresin, evan’ an Inversién del Estado to bras ipo aerate: En ests términcs, Keynes define fs obras pbliess y po pugna el gisto pice. Su teorta se denomina teora del te Liamar a ina teria, teoria del gusto, no tiene sentido, excepto cn telacién a algunos pasos 6 mela poiticas bastante eset os que pueden seguiree pars sumentac Ta demands flal por en. tlma de donde estara en ausenci de tales medias, Cuando se fuimos a investizacién de fos conceptos hasta sus consevencas Brdctias, fas Tormas Iaanimadas de la abtraceién comienzan & tomar na forma y un sentido defines. Las vemos aparecee ome planes de aceign, de comporiamiento modified tle m= tidas potitiess. La teoria se ha puesto en prictiea, Solo cuando Ta teria se pone en préctien—eto cs, solamente coonda rego mos In tori ssa st coneecueocseprictioss—podemos espe (ar vetficar su validee mediante una apeacién a lot hechos y w svorsasa ndcrico 96408 conceron MciAs $F Tega as «na evahaibn de au practi ep el mindo rs i senido pdcco w opetalvo del tenia Ge Keyes se citdo con fresencia ta ete Ho, eo la sealed que elo trod taciterhcomprensn deb que problemen de imllar tn corpo de dca insects diel. Con ste tivo ‘aludinos evemeate a sete opera de a fa ia Gd tgo de ters y de flaca mara de) esl, Se ‘Keynes; as dos vaibes independiente i, jnimente con I twcpenin atm cad en el nina anton, dtr tom etn de empleo La singlariad de i teria del tipo Inere, de Keyes, rio aioe Ta epsacon de la Ganlidad de dinero. EY Concepts niievo es el de Ta preferencia Ae ghee por eh motivo expect. Losponedores Geen tienen una preference pr mantener se eer de apt {Elen una forme fueron foma de dra y exe deco te Serato aia te ep ge pen de eo fl tari sont ele pede mantene Palos Jos poy de interés eximular asain ery et enpe Sp bates Tay Fret be gama ripe pas Mevacor Sneite a Tos Upot de ters, ya enconenmor Ua tele ents pear mtg ae sop 1 carci eta ar-eest manga Iecapcl fs pon nstbinad ‘Puede destender tanto en fa depresién que ninguna reduccién de los pe aia iar is eon os capita, Reybo So gee vr pn con ‘sar_Jag jnsullables fluctuaciones de ia inversién privada, Un tipo bale tellers 9 Unt levada CAG marin Cpl son tas eondones favorable pars i invert Yl eple. Como i ttadeela natural par ef bpo de iterés ea cevare pars J) ‘flaca marginal el api es a descend, os medias paisa, tel loser fae cede. veuen del inven Tato de > Se es necsato pra el empl fal Arbus determinants de Ih inverts impitan actives pslcloian tent afluo, abe irrin que le fein gea mucho mence table que e volume fet consumo, ta instabilidad de estos Factores determinantes de Msn 6b 24 Onl aoa te rs la inven. leva a Keynes-a.slele que el empleo ex daterai ado por la invessién. LA rARADONS DH LA POORRZA LA ABURDANCIA Porc El principio de Ia demanda efeciva de Keynes proporcions tuna expliactin de ta paredoja de ta pobreza en medio. de Ix abundancia potencial, una de las graves conradiciones del capt lism moderna. Una comunidad pobre tendrépoca dificult para ‘empleat todos sus recursos, porque tenderd 2 gastar en el eons ‘mo Une gran proporeién de su renta total: Solamente necesita ser suplida con fs iayersién una diferencia pequeta, como st ‘caudal de los biznes de capital acumulados ser ecaso Ia co runided pobre Ja demanda para la invrsin seré fuerte. Uns ‘comunidad rica, por el contrario, tndr4 una gran difcutad en ‘mantener of empleo tots, porque [a diferencia entre In rents ‘cl conrimo eck grande, Sus desembolior pars jnversién tienen ‘que eer grondes si ha de haber empleos anfiientes par todos ‘A alla de ests desembolss, Ja comunidad potensiaimeate rica fe verd forzada a reduci at volimen efectivo de prodcelén has ta que quede tan pobre que el exces del volumen de preduccion sobre el de consumo se redozen a In calidad efeciva de inver sién. Para poner fs cosas peor, el mismo becho de que una co- ‘munided sea viea on bienes de capital acumolados debiita el ali- Gente para invert, porque toda nueva inversion tiene que com- Petit con una oferta ya grande de inversones antiguss. La iesul Ciencia de Ta demanda para fa inversién reaciona de va ma- ‘ner acomulativa sobre la demands para el consume. Las fbi ‘at que ya extn contrufdns no pueden ser utlizadas porgue no fe constiuyen ma fabriss, Exist paro en vina exala masiva en Ineo do tna abundancia poten, Ast, pues, como dee Key- nes, "cuanto ms tia sea Ja comunidad... més notories y afte foros gon lot defeetoe del sistema econémica". Keynes no en- cueutea razbn pata suponer que In dxparilad creciene ete Ja Tenta y el coofumo on fos alveleselevados de empleo sea et rts automilicament, esto es, sn una acibn social coneiente, exeeplo en elrounstancianhistricos especiales como las existene u tere igl-10- en tempo de gern b-ndn-de aver tee unm dare nung inn yest sobre edt de pr, ‘Sete en gue mes. produci crs i we han de het Shatin, 90 ddan pes” compet com mis promeciin. del ‘name pore ne pone, 5 p'y Hane “i gurafosen einfoadar del mondo, or pates apts ve itetaron tu ver ms con Ta taen de ecotar geemtoler ‘Siti pare mere ineriones nd roporcionat empleo ‘Nona lon de obreres gu no pense empendos eh insinuations. IMLOGRAFIA sre em, a a ee es Ee Li ee eet ke fin Nuewa Yorks Alfed A.» Sgt Bh, omnes ine Hay, ae ta Corman ott. ee ens, JM The Genoa! Teo, one ett Ind Company, 1936. the Gated Theo of Eo lesen en The Chater Simul of, Benoni fe (Bit Yt las 0828 Re oladde ea The New. Beane ‘len daa per & 1 Man hemor Alfred A. Koon 19a cata es Teer exes ip dete ea Ge fn Gone= a they of Emaloment De (Gren tod. Money ein ore | — "aren aed the Geel Theo see aan) en Tae Reve of ‘eo cametatsery "Mr, Kees Ge: | Re Sut, noite, 16, SE Thetym, ev Inteotinel | ohonen SOC, ps BDAY "Blur ate, tee 1957, | Repndco on the, New Ber Nate SOC, phen 43245: | tomey ria poe SH (test een) Tear aha Aled pat bn oni: eo | Ke" Ce “in ae sitet and Soc: | qe a poeron Yann sr he tena ae 1987. vol, | en eh ase, Cia ma’ | hte 8) Bs The Yew Heo Set) ‘mes dito por SE, Har pene, Gout: “The race | pare I, Naeme York) Aled toe Geral Theory of Eom | A Kept 134 gag, RP Me Kev sa “raion Thea, en Bee. incite, shero 131, val a finns 6 Cece tava fvuna de kon dspton red eto de Keyes) Seon, RG Copal ond Bn ‘oyment xp. Vi. Neca York onary Green, 1937 esta ct erode lod) saa 3 ee Me Rego Theo "of Employment The Beo- ame Zour e196, vo Famer XC, ples 2303- (Ct Yen fever) Pe Kerner and tbe hss 1 Supe errtac eh Econometric, a 931 veh iio 14735" (Un enpnion Benoa Gena en terinay tendo) Kamm RE The Kepeson Re Vol, eget cat {Uo TH Nore Yoru The Mae: ‘Ate Me Meyers Revlon ‘anamie "Tho e0 The Ca talon Yura of Economies ond Salen It ps, 1002, Ree amy etn) ‘ane Get the Rote of tie "en the Opium Papen Feber 103 ei (uta se Sept, 1332. tats, Ent; *Commenary_ on Reyes en Socal Revs ovens ing, sol, adver Wissuy: "The. Funl est Asomgtlon et Of. Key TE Moncory Theory Une Pinan en The, ey Venlo} Econ nove te" a ly. 189 Shon ante "Rene Caer ‘Theory ashe Ctr et The He Econom, da et Eee ain cap XK ue ‘hed AT Rope INES Mie Rages Oe inl Tico a Elona! Tire sod Maney en Ie Int "Exbowr el, 0 ire Te, nok 500K, Di fhe 350" mete enue que DE apron or Ker ‘Moun Eda “The Eau ad Me Keys te fae New Maar Vy 8 seine 136 ohne, fe 1819 TR (Cans tnd naan, on: Comcentay on "Keeton Soca Reset, fvenbrs 136, rl I Pt moot. via, A Ce Me J, Kemer Get nay toot rome, mio. 36a rs ty ph i332 rele Be the Geel "Tengo Enploymests Ine fed Mons et React ou oh, vet Xt ut BEN, Gln exten 9 frre onto, b.H "Some Notes ‘Mine Ger Theary of Elgon The heey Tara! of Esoromc, no Ao tt pits 16 (Resa tact’ ie een termi inst Reien Rutty Saga, nthe Fails of ‘inl Rowe Genet" Thans Berne Guntey towna of rhe XI pg 384 {2 ronal a cercepiensirtst Sonal ihe Aman ia “omen JOOXT (one ei) zuaee ier tees 2 aires S ee Ca an wos A i Reve florment en Kyo. Feoomie Revlon, disenbre 1937, 0X, rufa Laie "An apa ot fers and Proceeding, mayo 14s, a XX las. 20 Vite, Jacob: "Mr, Ker oy te ee Wh dees Somers a on Nae ere ie at receding, mara tar penis ain | EVOLUCION DEL PENSAMIENTO., DE KEYNES |" YHILOSOMIA SOCIAL A QUE CONDUCE | sito poe Sl = Snel tease coswperans a Selle! anaes dea, tema peo De ino rae 0. M. kenmis TReConr Tea of Bir at a eat Money i 90), Los capitulo anteriores ban tad eis exchamente de General Theory of Empleyment,Iieret and Meney, de Key | les Hata obi, a 0 pablo e193 eu Kejoes ten ‘incentay diag dala et punto de Yptura eon fn ecucla * Elise yi elnborseiéa de'un sistema do erin econimica nobre ines enilaiseAnter eve acotecinento, Keynes habla tstado adbetio In tradietsn cision general, Pero. ung ot pura on i eel elsin pueds parece gue 8 sito, fhobre eaila y th peoromiano atledore coaleen snchot ‘emantor de sv posi ero. En st cal eines [pu ls fel de I evel prea de pesto de Ke ‘be durante el peviodo en gue acetaba La fora len men ‘mar por qué, Sepa do tants als, cambié J pain te ona qe presets en la General Theory que queda esborads fen pion recodentes. No Into snd cspichot 0 fort en In rptra de Keynes on tan lise, Pu rect de una arg experienc oa iu rooney 8 mad ue, destrols.grastnente on tol convenient de gue It {Eoin conden slsien es inauflets pra eta Jos sein! tes problemas de In scledad econdmicacontemporines. Lay int ‘lenetnesprcton de In tora econémica clin oon ence Incite ht del letses Jie, el leis ele estaba eb 8 {Trane Tn pinera germ mundial y fs aes que siguleron, Ke. ben esrb un opin, tiledo The End of aioe Fl En 1926 Como storia tatabe yx eaganada con Te pole, el uliado Togico de in conviea de que el le fie hala tmucto lene que abet lead cos el Uempo y de wna mane Ils bien sega a In convisie uleor de que Ia tora >: ‘bbmica elses, en coanossiema adeevnd de peasant, tt tldn habia muerto, Aor bien desatolar un cuerpo ems. tea de Ta feora para roemplaat als princes cision requera Aiempo. 13 pero formativa deta Cone! Theory fb ade ‘algo rds dele cada anterior au pllcaié, cuando shi rene que Ingstere no Tesla una pleeareciernein de Is ‘Speen primar del poogers, El Treatise on ney (1930) ‘een este sentido, una obra de transl, ero Ia ruptura autén- {ia con In teoriaslrenrobrevino despulsdel Tree y cl fasen fa Goncral Thoory No obtant, nn vendo mis an ils pesto formatv de Keyne coment predameate on Aine ee ue condene crits dela tora eronémia t- {odexa, La custiénprnepal responder In de porque gS & fer echo un iro coma ia Generel Theory. sla earl ia flea ie Tos fuses astomtes am al mello ambiente y de Jn ease de Keynes a ean fczas.SLln Gener Theory wnt fran ob, como To ea cu seguridad, ln espa neta peau Ee por qos fue ect tne que eviqecer nus apreciacin {fea siifendo e lfluracs, Fate comeido podria habe re Tiado eles doer expiado la misma tert general, pero ea ‘done que Ie historia des eolois tedra mayor signi in i elector sabia de ntemavo evil ea el restad final de ‘Sta evita, Aungoe ete procedimiento no seria desea park for gus gustan se presctar mieior cnmovodores, parece et ins sdcsundo prs exponcr uo eerpo slo de pensunento =o iso. Tin vinlo a i natoralers dl yeto de Keynes a tora ee: Li Lo a x0 dois teadlons debeisafadlao unm pan, Keyes no ‘ho chen del moo adel ine fa teri econdmin cl Het linnjona So rel 96 digs mds bien al conten, esto Sali spucson dee doin clsica, Como se hu indieado SiadioomenteKeyoes ssene gor, toons una torte: eral el empleo de Tos fctoren do prodecn, milntas ge Ik (Gos eine ooupa tan slo do un cao epi, el cao det me ttl, Low elcos dea concepen lle acetes del mé- {ub)y fin apropiaden de la econamta no econ ssncto- fini teofa ganerl de Kejues, aon cuando Ia conser supe- Fria In posi else. Sin erro, st eto se mira desde un nto de vitaprapniicn, de manere que ve tenga como f0n- mena fa retain ene aloo Ys polit econdaens, et ‘vo plato de pordn de Kegs ha sido tn a para des Tar algos dogs de fa plea evonbmien, como pura i tr dew fete iight al métoso yal fin, Parco evident gue gander de sun de Keynes then st impacto sobre Ta Pollen conde onc anion 414 GRAN DEPRES 1a tess genera de a expos sgulente os a de gue Key: yet se ocd de economist teiieo liico en aniisicn, ‘ha den combi doa lest acren de a potticaeeonémict Su tens econcnantelsen se deriva de st posi peti, ‘ue ponte ae earocterizada como vn atagues apts finan Sera) una defen del epitalisno indus Ta etl deiterprtaein de eta tis buye a Keynes ‘un dlsmo ent fos saptosfnaniero Industral del eap- {aleme momo. Keynet no lla lag expreiones capil inonclere 0 tnd, ero ass pocdon ser Meatieads eon 'cstniGn nite atid flnclera aetvided Indus, © ne evel fnocleray celal Indu tal como em- Ss eatn eategoio en tu Trea om Mone. Keyoes define It Iida fnaeire cot “ls getvided gue eade manner ‘hmblar os de siqder exes. neyendo ts tanec: lone den Balen de Valores y 43! mercado de dneo, I expen 2) eee Jnci6a y' el proceso do transfuroncls de lot aboiros y beneficiad | sites Tass ieterae a Sree Saree oye ncaes mae mel eee enue sarees cee eae erence topes tee, aon waves tae roby peg ep hlepeeiaier Shave cease Soe ; BO acs esmetansn ee reer pore gop lalagem pep ne pa See eee an ees ee Sen pean acer a eee Sn eg fut Sten omen eee on ne or eer ae Seek ee ene mee Se se eee sete eee a iSpcanioes rune er auoan Sener eucec annem See re taerel Bie set rae eee eae. Sens eter ret ie oe en eee ees re sees ae recee oe colar AES Bic re ates Saat ca i ak CS ee etanraeere me Seu ra Cae ace cane Sram amar eee ee Pimene see coreeeran ee, (Tatton Momy, el op. XV, a chon od a rel San Se Ho ont Hcy Bs et ae otutaok gu nen | fists gue ine sized anion inereaie, Ts, fone Keyes reeonace ex ple, tan de Tees de fe tod dl dinero, ales ama, Sle Obs, Poon Io sie Sita setae, ton meena, «ith de oy ahaa, ‘ts fveras teow conte el pei de nese). 1 primitva opotcién de Keynes a Ia teria indetarie be fodora 6 ya evidnte en su plone pulicaion de porte Tan Currency and Flanee (1913) 0), Bla obra. egsttuye ‘fetcalent una atagu a forme del ish Fowl Cait {eee 1898, ue habia recomend In ndopeiia dl pate or pits Ia laa), Aime tne Currency and Finan es, e090 fold, un tad tznzo sabre ot problema eapesa, Key ‘sates algunas eoncusoes que inet tEinos de referencia ‘hucho ms amplios queef problema del into y ge Ia Haclends ‘a Ti. Estab impreonado por lst conscuenciay aoc bias que tn prs Ista propeain a stesree grandes ‘leider de or plata, Eo gata ep (913), ls ale de ‘cis de Buropa cellent no pou experimenter un cre! ‘mento ripido solamente porque Ia India "vertedero. Je ke ‘meals precixos"-absorbia Brandes cantdades de oro qe Man abundancia de las miss veien desebiran, especie de lage Arica del Sue, donde In prodeein hb aleanrado en ‘hoes een, Bo eonscoonca stn oro sepa fonsona 1: bstante len en Europ, Sin emerge, Keyner stones} ‘Eropa no contnunr dejndo "los shes rae fain de mies up ofzinispo econdmizo a mereed de ‘un minerosfriundo, o.un neve procedinientoqumico 0 de vn exmblo de dens et ‘Asia (3. tor iene relatives adoro la Hacienda de Inds precotiguran in poser insitencia le Keyoct sobre el ssraento como una Tpta de progres ecndmica abe “A SiAdcie Eee Sra ea The New Rei 20 Teruo 35 yl LEXI nm TOSS pe 3 Toutes cin aed Cong 8s 81. Vlow pei GoM Rept of the Royal ‘inane, val J, Lenives Bi Mole Saoney oie, te” Tan Gren) a Pace i 106 aye amo uy pleerenepor-w-tnero- ‘epic iran ls deada de 192029 so ou prordaimente 1B Pei Commi, nis TENT. Dare. Yow New Repay TaD rronine Cnumces of the Ps 0 or 24 meade asco Bee ets problemas: une apelin arn la educegh dé Js du! ad seca, los repracooes yet servicio del deb; Is op. sid les tendnclan elaine de hs pongoera ta Gran ‘raat Is opel ol elorno a pattSnor, En el pologo ‘a ealésin desu escitas varios mix iors de xt de ada, Kéyoes hn ciaceriado salad guacral hala ete Po. ties yoo simtares como "de profundo cinenciniette de ‘qe el problema econdmico don nena a pobreray Ia los hu ecogbaen ent Int saes yes nacncs noe sino nem ‘rola eapetos, un embrllo Waastro eineceorio™ (11). Ve- ‘mon agu eb scisn st mentndnd bes itstando recone las panes controvrsis de nuts dE ier, e9 uan: to Aiba ents, ede nptar tal al pemsamieoo evisu, ‘nds bie que foe contcto irecoclibls ints en fe tructre ela Sociedad. Hsta tes de que lt Sens son mis pode- ous que ls interests araighos y do gue median una fens foemaein de muses sentaliadpodemos trates el mundo 4 rept con fresuenci en lon erin de Keynes por ejemplo, fn el pena ial de In Gener Thvory. Aah vero sempre es dpueso con Un plan, en compromiao a seornn pita resolver el problema ene mssos TEs el enorme volumen de las das de guess, Keynes vela ‘ua sneha para I esablidad en todas partes Como Tenedios Data els, sri ls reparcionesalemanas en melon 26 ‘edieen a ua cif baje (10.000 millones de dares) que la ‘Seuas do gure itrallads y Jos Ines de Js as hese sted (2a habe ea a en ny renner ‘hes alan Inplicado el recoaccniento inmedito de Un gi ‘erfionaconl or los Estados Union y, en menor gr, po Js Gran beatin, Sin embargo, Keynes eres que lat reparciones Yas deadas Ge gctea eave ls naciones m9 pola dsbeian ‘or pazadns on conlesgier cconsantias ue ested Por Sonsigiete, que eta ojo seconoer ea por adelante got ‘ute una iesabidd pola yecondmin pace Ble als (0) Baap te Reason pin, eee Yes Huson, Dre sn Connie (0) "Beane Coucguner if the Pec, hes. 2562. 1 ako routed, estes nfl dogo y nin cane ‘te Jota de us ded. Lan srateconer finales aifcosms ‘fe sleron do las deuds ¥ restsione de ett pein ya {i 1920 que reaeionaian dasaocalenente sobre a omer {iad tind En 1930 v6 Keynes vettoaes bus pieietoes gelatine @ fis dudas de guerm. Sega Keyes, las ebormes tresfetencas laterascinale gu surgieron con conestenca de is dew de puecr, Jontamente con cyan oro nero tieatrior 41925), fron raponsbes de queen Gran Ieaia no bans lox tipo de atres hat un nel copie eon eee ‘ol Ta 1930, Keynes manent que ot tps corretes de ilenés 4 tp plazo eran supine on up 30 por T00 af nivel ola Sutguota. Hacia 1925, to ger comeavaron a bj, y hnbian ‘nado bund, ea plan de Keynes, 4 np er por el patria ‘or 7 el embeolode Is deudasy reparcios de puer, EI ele ‘ado tie interts, del meseadaendujo aun vlomen de ‘vrsin fsueente, que a su ver Tu el factor primordl gic conujoafe depreién de a india bial en wna &poc8 en Aue Is mayora de Sor grandes pate capil gon Jen {rado conierale do posperiad, Keynes estima que fo. lea deflaconaia doit poner do a pal, sacada' pos le nts levaes, ls deudas de gues yet patie oo, Meo Aline fa prodacibn de riquza durante la dead 1920-29 ‘h rf de al lene de ideas etetinas (13). = “A fin do redcir In enorme deuds tntersa rica que onto durante Ia guerra, Keyes propoesé en 1920 wan leva 4 apt (4), Dos sin despots de In ersnacdn dels guia Drsonizaba com Ia mejor eleraiva despude de &a une Te {ec del tipo de interes expla pare la Deu plc. Sin ‘embarg, Keynes cosderba fapeaccble eta propery a fs Ia feva de expt, por razooes de equdad, no segue a2 alam en los primetoe aos sigleter at fiat 8 la gure, GD Fig oy Money, va, le. 18. Ho Mie" tecnln' ae este ttm Ge capil ae Sone denen Naot YW taps, Mane of Prone Gorn basa. i ——_ncota rbis i — (i cos tert ala i ea il a a ante a esr ree re gs eel ea Be Le npn a hc do foe come es oes a opt eee edn mn ee eee he ea ac cei dager ec cnt ena rena sre Heel gy ca eyes So ms yo por Popa too ee rt ne pe a Sarre oo. i Ea conn alc net ae sane Sen a Monro Se pd ue et Maro Camp bn ie re ee moos U9, Pe cee in pcm motion ep enc, "lo pce smi rts dasa ae et Ga ine tae pt La rt spen go wee re Dea 2g re Cy hn 2 eine i har Ea ee a a pal er re ee ee on en Fe eat tt nif cao ede cna ected cma ol mete, Pr cere ot un epatcln grovea lo SEP eel pad table bdo vere Tere rain eat Geo pes Gly y Sam ay etm Tm hw Re ee AVN amicus 8 tal Money Refer. Nowe Ye nto Cope Tos 9 tak eee ee tes dy" tds vi 27 en 15, “io tabla ado ‘patk Bly Betuae-iner, depreciate nto abla i ec io emanspabe de a ano ota: fn mae igen expen de Saag emia ¢ peti ge aeoulcin, a coma, nes Mee iguee, de cbt 6 anes i Tere. Por ce ee, cde ge Pun i ea ion cers eo antenades’ (8). For rea 6 Foerulon pri a "a mano mt, Sl pasa a pate Sipe de riguta de enprcii, St Gran Die sada eee una plies cafe, Ut TE ‘ctv ajor se nents nacional 48 are © pain 26h cara iter cca gobs In ce Fo, cling Fn concn sev contac Bena ‘omunidad en #8 const mun ipa cones In deflacin, Keyoen cab on cones 1a ERE SE Satter comeredrtidsien Bo 8 mel te fly ee at, Wislon Chuci,enoss mina Pe cls que ot Reno Unido vee al gtr oo Hacienda snestd de Tn anager, levanindo ol ema tenaciont 8 Anes de of, EL patéa oro fob rtarado 62 “aoe ae pone spud del roan. de Me. Cuchi Pe ae rr ey, lado Te commie Comegvenes fe on ett a) ene gu, prdeta moi aes come a Mr Ce ea dl Gobi, Ba. inte ate Ful ote ena pli, in ira eat. un 10 ot 100 Me Cent stale goo el ei agers aproximadameny Pardee la antegerra sgl Ge ue aloes ot ee nnn, ens aie io de cambio ae ten wana Ts ea tetera dlares, eA. Be mort em priad det ateuea apni Tele tor al or? 160 ca for pretos de fs bene trices de ee ae won dssinvtn.cempenadora cn. Jo conc oe Seas cae neso, epee ci pti det Goo? “4p He, gi 2 : 4p 26 Tu i in The Roorde, Coen of lt, Haile SE cory Be au canoe aes 12 erg Pe, Nae ees fn iam a a WE BaF | eden de rena a sangre fle” 0). Abtmitcent sé Iino ptesiin sobre fas indastat ie. prodisan pura I exper nla muy importants en econo lier edi sus costes, espcaient oe sarin, la entanes {arn reduein dle precios, ‘Tau slo. Gron Brea de entre fr grandes potencns vo So ‘main resperado ela prc. doteiOn dela pourra, La indy eo general y Tas indus de exportacén en paticaat ‘tahun ya (1925) en tna stcién spura,y ef po ec foe Aempa clvado (2, Keynes jo que lt glia de Churchill ava ugar a que lait stirs acin'mds spuds que Ibsen pro y hielgs contr as empresas ndtin ve Intentaran seductress, En al fle The Economic Consequences of Me. Chachi Keynes dedi un eaptlo «uo anil de In indole de ea, ‘sn, In principal intra de’ exporten,setlandy que Ie po. tea de Chrehi Hevata' a eles dl arbny tal era go rnucho peor: Las eet tee. gu 408 It rine sca 98 fra conten eas all ar pres ete ‘na tle at fe Ie dea Inge Ue sh oi ot oi, ec nb Thon he sean ele Trg an pene is. La saenspra dfs ees Gl co ‘eit tapiner pve finns mene ne spade, Se Stee ha creneaeeansnad dees Te La vallee dela profesia de Kgyocss¢ Somprobs en 1926, indo Ta esstncn de Tonner det cuba cha de lahtios precipi Ia hulga gonera, queen otro pis calgues se ibe convertdo eat seguramente ep yewphada, Le hosga ‘veal fol, cop de, yogursa ln olde epecten ‘ke trande de faery ee celta brtinicn nfo entries Teneo Mon. ne 1 ‘rl, tt Hs the SE Noort Yoho Manes ee Gt) Eeonomle Cones of Sterne Pain, oh 99 Ciro cosieraba jos atin de Keynes eh esta cou: ‘ngrasa€l tomo al pati‘ te patidad dt atepces? | 4Cémo jstigean esta pollen dul eapernbin ganar eon la? 1 miro Churchill mantefa gue el retone aon "no ere ms esposable de a stncbn eo nope aus de ‘gue In Coren dl Golfo" (3). Church informaba em [mest pesupuesario que el etora sl oro ern ingest por ‘nusenci de ods alerts si Inga habia de ponct a si tema laanieo de noverds con le raid a realidad coertive quo imps rear de Inglaterc a ‘mtn oro parece taber so el dalaanientg de lo terns: Gone tinanieasintectosses de Landes x Nieve York, La acca inergeonsly Tos servcin ajar han sina de ot Imayores Tocntes de tenia de Tnglitra. SI habia de levase t ‘abo el relono al oro, habla una coerc pars auc e les © J pacdad In anteguers, porque, sin ln palais det Co ‘ni Main (130), ef md Fiano atrnaioal tebe tris conmocionado eaormemeate sf rnyor malin ntcedora el snd en Ta anteiera rodujese deliberedamente, Por on ‘eo piv, el vlor de su monedn por dao dela pr 20, ‘Custer tt poles bry sigiindo nn pda spor de ‘conflama en el mercado de diacro de Londres una tents 4 teadencis tales como Inde Jos Doris a taurus taeae ‘hones financiers ea el dar me bin qu en aie, a pllice {el Gobiuto eaabn eenminada metas la posi yt pr [lsd dels banger, senstne demas interes finance, fn ener muy eo ebenta fos efetes de tal police soe eye Sresarin induslsle bitnicns. Keynes, el exnpedn del ap India y adversvio del capt ince, smpre gee Stes tstuveen en pgan, deneis In polica de Gober eon tas Ta open Ta tetrcn de que disponi 1s desafortunadssconsecsencis de a polica de Me, Chute hl we itaron-a la dsc del carb, tet, maquina ‘in Get hero oe aero y 9 ls den ncatig pres pts los meres db exports Todas Tainan, cape (2) Td ple amb, las 221 y 28: se ci i ies 2 Zon ta, Hee sax evo Pi BE ha ‘Gato tis Que ven aes eve nse wg ena he pe ae 7 Ms eric tre dno a | ae pa en men a al ars gi aoe amc i nt ea ee a Se ra ern pn. Me Chace? rene A Se erm atin ren ona er oa en pte Ba ates cn nao ees dane an Sn ial 6 Oot ey cea tt ce rine ri ngs Sane ee dee ee mee Fa on Ml oni sao Bee Th ro i et cea i Sey, bn Uns Hane 2S nan we cn See ei on va etn gnc Ga nn Seen rem um ym ee wl seer oii re parece Bae We ru el Fa oar a 0% Plan rem ete oe ats Ho alto y una resirlociéa consigulente a elle A seinen Kom ee 3 ct aes oe. ae em ee ines em i 1 Bart ee psn arn ae ga emi Ene asa + 2) he Finer, Land, § mata 5 he. 1 3 Be Tie hahaa Seng Pr he 19 ‘tien que fntetaba nar ond gra parte de oe negocin ba ‘ee oe ucloste a expean de ts fdutts nilonal yd Mya obecén pues por Keynes & n polos de Chureit epscnta eo una extn dl expla inci, $e rei Teak don ques eocntraron ls rn 6 Inve educa et en a roducein como sean de 1 pole Fate glon’ TAL eleva yale de [a bth eeipa ex un AG ont tacsferioe unos $:000.000.00 de dirs 2 os Takis Sel renersckodols de los olin det resto de teil Uecntamos In carga de [a Deuda onal e9 woos SFsonto 000 de dire. Eta. es favitable" QP, Te mano mera del psade, due Keyses desnprobaba cn Time ota de myo como sa dels principales teres @ Tim se racianal. Como foe eseyete ea el poder de Jt ae err econcllar Js eonfitos coletioe, Keyes ot aa its que ls dodieaeeextoveran dspesos 9 acepnr Teettabstn de tow tips de alrio monetaro que no cont ae ‘uan Transferencia automfin de guera aI late rent Fe Mur ds ata tansfeenca, cea que em nso in Peete que tos repiesentanes de In mato de obra perm see (Mvecions sn fs ssa moneatos. BL primer mie reer duly: Baldwin, et uns teva on fs fepresatates Jeet snes del ean, ale: “Todos os refs, de ete ee benm que hacer ene a una redbosin. de lain, att al tenn 20 en pen india CB) Reyne pelo i ne ta ey reian 1 ipfca de Church Balin sta ee eta abd, Ex pretclén rer Heramente de 1 Pecstowera de la Gran Betas sobre pteba oro te edn 19202, es teen inna an claret 1 Soutien for fterie de fn Hci ings iteranior acy ae fs eosst Agu come siempre, Keres defend y eons ina ines de condos gue le coloesb en a psc Ep bteoor del enpllindostal ate al expla finsacto. No BB) Me Me ies the row ne sei tee tetera ee ree 40 a6, LOG pL Mao hs due setuara como camps de n else ober Ao ‘Woe amore, Keypes to pone obj en pico ar “We rn ce moti» a prin era que, en tanto qus cvs de police pete, Inonble segura fas redeciones acesrnt wt esto of Jarl moneticio sn dar lugar n hueges y aumeata el pao, ll ntvfera ta cotinuland de In productia snd | ‘Gunn el Comité Mocmilon busesbs wn expliaea yar In depres econdmica bite de In cae 192029, Kees ue em mlembio de dicho. Cont ested « funconaroe 6 ano de Tnyater, como Montag Notmdn y Sit Ernest Har vy, ea sian en que se tron aligndos a confer babe ‘dexeuidido e1 Never de Ts indtlabaclonal Al ales. pltaments I responsabilidad de Ts depres inal Wie fla en fa poltca tare do In aac, Keyoe expen 5 Cres sirpte presate al expt fiance. | Antes de ‘Gran Depreséa, Kejnescrela qe Uasaba, cot ‘eférans monetarlay para ogra cualesguers reform let ve se neesitasen. Ba 192S, deta "El presnpurt de Me. Chit hil er verdader frte’ de ouestan ertncoees as Jes" 9), Sa optiisao reat alas pola des dea ers ‘monetacl queda de manlfieto en In siete propseon, ‘os dts dea oom tel, 8 ge 90, dot ‘esate ago Sporn 7 lace St a tacoma Sat ie Gan tape reais» bree Las leccooestrifneas ‘de 1929 conatuston tn cea para una nueraevoucin dela wba pretend Keynes, Su po- 1B) Hionmie Courouoner of Sure Pert, ple 38, (00, "eT Tom’ Gale'o The New Mel, 18 ae ots, vt XL nam 9, bn 8b 78 cin como reformidor montero mcment fos evstcads por (Main ‘de te obras pobieasy for empréttos del Gobetas al ograma de ltervenelén socal. Elpato Tule pana pineal «8 controveriaen yeampaa elector ena queaetuaron os jeles Toys George, por patio liberal; Stanly” Baldwin Pot el partiso conervador, y Ramsay MaeDonal; Por el pa ido Inbtisn; Loyal George ofrea an progama de obs pi ‘ess ‘como reed paral par Ea spoyo del progress el artdo literal, Keynes publ ti fallen, en coarse cet Me. H, D. Mendes, tudo Can Llopd ‘George do 4? te Biamination of the Librat Pledge (3D. Keynes apoyo la po. ‘mela de Loyd George de que su propacto Programa de obras ‘bless no Implcar an aent de i impostisn, yu gus funinto‘primaro y secundaria del empl sumentss lea ‘tional Inponible al mismo tempo gue din kroner fe ayia de los parados eo uon evant suticente parson sar les gatos edconaes porn las chas pica, Al incor amp la valider de eet ‘promesey Keynes) Hens Hala ile acer exinsconescusntita de lille ee al gato ini para las obra plese ef sumento final Sele eota nacional. it, or lo qu respects Keynes Ia sis de i limada’ cota de! uipeaor, gue’ et at roe Imieto den ntieibn de sentido coma io que, en uh eo de recursos no lzaos, un gusto par obras ible nee ‘ark Ta renta national o aSl'en i cuttin del dedensed esto del Gobi, sino en alin maiplo de Ta ales G2), ‘Vemos aqu surat las bras pcs en wa demoare ‘eral en el period’ de eoteguecra com Progam projectile are poner eo etelicidn mevo poder sdqusive deste de Fnbor encontrado vitalmeate imposible foray » los fendos'¢ fn, Key" hm abd RF ahaa encin. Se ta ea Gl sar oe it ian een eee Sb Sh Sore Sal ts ne eld i825 gue Sea's ase me wen ont neh a sie le cleulacin en Uempot de dapresin, mediante cl simple i Fogel mesantmo banca (3), Ta extension de {El Gpbiemo en forma de obras ables no tala des {gn dented in ntodscrin do una cua pars el soellino. El oatrro, las obras pen, ax como fa Intervene mon fara, tormaban parte dst-progeama Hiberal aru evi of set) pv avout De roman Bee La womans ow LA Toonia exist 4 Keynes se transform de economia orto en eteodou0 ce dl patods comprende ate su Treas on Money (1930) ¥ Sa Ganerl Theory (1936). Su taasisgn a von posiin seta) ‘Mente antclsen fae preiitadn entoness pot Ia incompatbi= ed ante la poltica que’ Keyoer defend y Ta implicain preven de fox princi clone de a teria econ, Ea a Pipette abrico el Treatise no hace oingda ataque al exe Popa de Tos principe econémieon Trdiloales, sino quem Fimta's una peeacoun tors monetra del ceo eonémio, El lobeinaprétcoconsidsado of In regucin dl ela Geoném TerEL ono general ex optimist, Bn fos cscs y dscros do ‘cynes durnte 1929 no hap ninguna Yosianai6n de que pre Merrn uci dela Blea i, em 1930, do que peters #8 [rvedad Las obey ule Tat consiefba como um reeuo fEmporal, como indietba en uaa afirmaci6n de mayo de 1929: ‘Shika ds rea cinco aon deberiamos poder onplat a todo lms sn i nye de planes espe. Tenens gus aon del camino de Ta Tua. Una ez gis hasaios comes {helo nuesttos howtos Je nepcis pod digit Ts come por af mises" G4, ate ono optimist es omplazado en x Generl Theory pr, ‘tr de du en cuanto ast entrgis sobreivetes dl eps flamo'elprobiama In General Theory, was ben que de mil ay Farn cia din desma ales i entre ta ference py ve Jes Are Pe: Ue Goto Me Cc om Co 8 Yor TL The Tim Lends, 29 mayo 1929: 9% 2 te muro coxa male sc c icin 0 de sinincin del eelo ‘coos, 8 de instruments fp den eopitena dalonte fest spd de eeras ‘ulorreoperadray que Ig ban eascteriado dort spl 3% Es aingulerind How oben do Ta General Then, tanto {0 aapeto de propoiisg pare In aclbn préetica exo eo el de ‘Magle aloe veh princpion do In econo, solamente pode ‘precise comprendindo el cambio de puto de va de Keyes. ‘Et scotecininto mle importante quo haiti sabre Key- nen dant eta tranlein pares Raber sido Ia ri de 193 TE Sepraién econdmita que comera5 en 1929 Te preeié uns petilin de anterior isos econéimicos, fasta qe don aes ns tarde Tego a connitue na grave ers, Miers et Trent se rire Keynes 8 depresion de 1930, en 1931 le co- oarsmen prequntindore:“yPosemos evita un colaso_ Sompiio de ls tri financiers del capialimo modern? ‘Uno onleza a paoterte x pregunta ya diac” G5), Ea ‘cca, en junio de 1931, cj "Estamos hoy en medio de fimasor caste seonimien.- dl muado moderna” C0). “Con esta aed snta psi In emprendis Keynes cone ‘ts tn opin lise de In fr¥gldad pero ye sto fetal redveido son deseables, porque el shoro dial yuh rompucsio elibado fiton la reuperncion de a deprsin. Sepia opin tational actmatilon de Tos orto hal tra os tps de ates eetinuata asl ove, La qe Jn oor taconal mata chor, Keyes to ctsdeaby camo (icloramini, que tenia oe conecueaea'np uh aint de It {averssn, si tb ieminucn del empleo, Keys protests Gta i loeb de Gompteela ve ligulez,y a fos ator ee ‘sin de aioe para corte sies los ealieaba de aetor ante es (3). Su inten de que una preterenci de Tigide:pue- tener concuencia anno de largo sleance se destrals fa Gene icon como el fustimento de In teat dl i (Eee tesa en ln prferencin de hulder, quo desde ‘un posto [BD ie tes Ete Eo te yo eae he 9 "EL ay weabe Uaeonmert x» Worthen, ne 3. ala tie ett cher, PMB IN won eon Cas onthe Wy. of Bea wl oo Zi KeUolt om. a Serie ovis anes cotuye Ione Lea Tl per lene de In General Theory Avago Ia ptr Bet pe dinero. en ver de sts fora de tiquerd.constuye Ula cr Decie comin de compocamirio sola, que acetia ent Gris, sdgulere le mayor Jnpotanda ep ods Hafesha on ea et penn ssf ts ou formcin, expen ya elatcn nda firentna era senile sis contevcnta part la produce indi ; EL pesamielo de Keyors bab cialtdo oa un ale smgelsco durante I eis fstciea Se 1931 por la tends fon que t Gobierno brine ssi «lw asp def ‘pciendsrtodora, a fut opin glee mayors dest Celene sanomiss pena at wager Poles Je Keynes rete a Ia contacclin de i demande sectva, el Pa | tunato spot et grenpo yy do Bsoomin 0 ugh de 193. Ena medida sola sopestamente fs regis de ls Siena sane, posto gue Tn eacamiaada hacia uh Peseta quit. As ley de Booomia gis wa police de soe ‘lin do walls 62 suniior fe ayo, 8 Tenis en a ‘sonstucei6o 0 vivndas y do vas dS comunlesba, Keynes ‘retrial tf loti de la Terran fra ‘mis extama como Una reduc del poder adgusiv, por 1 igus “a ha de sce Ta tora que sbyece por Sebo 8 todo st, el fnal sed que sale pod ett emplesdo, 80st age: ae poco flee due salivan or ronin pate 8). ‘Un saeco. ela crs flamers de 1931 Tu el eiuean ‘de Inglaterra. pare. permaneer en pain oro, Lor scone ‘intr de ein paca ean Ons sesila def reach al ode ‘dades de Tn aegundn dada de ete siglo, ¥ cond Inga: {erm sf ovndn a abandoor cl psitén or, 2h septs 4 1931, eriied cn earopliisto parca ele attaacn Droleicn de Keynes de 1925: “El pitt brinico bina asta ees eel Yugo del Oro, como rele al Yer (0) the Dole, ei The New Siar nal Matin, sin 8K, Mes Siw, ne 40 pe 3 Rural cede am ela reouncia mimo paia. sore en; uta fecha no Ie 3° 9) Bl rela al oro ab eabeido en certo fade sto ancro jntrnciona de Landes, ero tain Tae ons, vino Keyes din gos recsloia afrvando le apureda saci’ de I india tiie. Bo 19914 In demon Pewupiestoequrado fu6 otvadn cn pate per un dec Se ‘ostne n confana en I ita, fla de evar tn nglamfeato scotia ingles de ov. Precin Gus oe beonstaenen aban josiicad los pronéncs de Keynes Gy 1995, Putoeee odo hin, y ls hula se bin prod; io que a ‘Pal or 20 pod Secionar,y as es do ue a Ine Iti padeerin eon ol pain or, y, electivatene pede, En 4931 vemov a Keyoes deverbinetltnente como una Chand ‘ys predclons eran profes, pro cys poeta ne er rien afendide. Este episodio, completamente desaracad del ‘toro al oro parece dailaado a sobrevivi ene opiién rite ‘ea como la “eamiaa de foes do 1925-1951" ‘Una prt conidertle dela General Theory esd conan acon polémica contra Is lmids economia polices Ai teecer aa consjo en materias de plies, Keynes wis frac ss efuraos a ewusa del dctamenpeicco en cotrarn qo di, on sue coleis economists, Podenos ce‘ bree ain 4 Soon one ners an bine a iam Beverige durante fos ao que precfleron ls publ ‘eign In General Theory. TT HI profesor Pu, os declarcin ants of Comité Macmie Jan tian e pro itrtoraco en el “ie enone i fuera econ” y 0 qo los ion de aaie essa “tn se no condiciones generals da derands 1). FE so las en ques ania ra del sve realy no det vel ‘nonetai. Keynes, como snlmro el Comite interop, at de conseguir ue Piso pane del aS rel al mont "pero in so, "Baa Theory of Unemoloyment (1932) yen Feonomies in 2, ie Fund Orel eT Hew Realty 6 mae 32, volgen Zhi aa Sn oe a) ar ania es aoe Se I hei W935, res css wand os ol ia bats le encom erent an nanerduiante porn en ee Picea ice ccna Sle cera comes ga SER ie i i eas ee: afin deine eet sr en i opine, un verdadero anthito, det Menno Deaton No eprops en ee Poet Se Slum rei mes ne tere ee ten on eer net pare elena de en aan spn pr Reyes Gale Theo 1: am sewsigs dens Ie pacts ne that te ts adore wr rt ot Ae resis inane ean ot ce Bree ied Ropu ue Se ee mando gue tae i unos eh peor, pr oben tec san ai or commen dr # hs tmpradone evuces eie t en 1 eran oh egmenicon inet 7c arn eos hope 7 arene ae ey al vlan de hr gar ee, A, natin mmo ae Deri, oar eee ee ic pa car he ue a ee Cay efean ss proper de" oa ctiin eoimes” Pa uate are li unin cman conde © te i tiny en un tp on So a lpg & eno to, Habs ne an ala cls crn de (GAG. Reus Reo by Pectin nS Ve tambo dee of takes Micon a Cpa 18 Ha "ine Tas ony tel 3H 6 <4 talsrog, qe elabaclgo ant a necesad evdente de realizar reais de oe tion de slain mediate sh baa los Inison "Sto obit etn tn padente pe desocretar Si anigoos corporis por Js To qo ea oto tempo habin dorado deta Robbins, fodsn haber icogido tem sens noorsmenteincompattes con sit anteriores opino~ nea") ee Indidalemente, ls sueva pon de Keynes sabe Is bel cin del preteriolasn coal puro consti para fo condi {ar ortodotos uno de los cxmbios ns petarbadoees de pen tamiento,porgv el ies cambio era una dens pias angles ‘de economia elses y la repodacién del Ibe cambio taba ‘on conraicién desta can tx posta quo Keynes hala aop tudo ateriommene. Pot eemplo, en 1923 habia eae: “La pe- {ensih de etelar eprops Ia falc del réteciolsmo ‘eh at oom nls posers yids cola” (4d) Ea a General Thess, Keynes apo. explctnnent sane posi “eslaie ue el pelos puede onsite ona ayuda pare {empleo nalon, Comoe Sndicaba etelnente el ra Inet liecanbit, gue edo 69 eondiones de empen fo. fal, rogioe usa eaiienian para tod las expec. de derecbos ‘nero y de subvencones cua abandon I pes el apts tua y we ora come entero a rents nso sion irs za le poten dome, ms Bln que cot nino por hide. Keys no Heg6 907 nes Mb Yerdhdero dfensor dl ‘roeccionn, pat ca oraioes, como la ess de 1931, endo ‘no patel haber eseraas pata‘unaeooperacién econdtic i> feiaciooal, consider fr taiasaduanees como ua al menor ‘que el pao. Su aot een frente al bre cambio 90 era sino ta iatrcign eopecten dela taneormacién que babs tao Topas pennmiznl, La corespandenea ene Ia eontowe- tt Ramon: "A Rayo Me Kone oth ey som I Nata fy a m3, "ah tine Tint tx Bains, Tle Neo Reps, 19 dem eva wim as oa at reo e-em tia on In tenia Ih. cootroveria en ls pesca sugare que In teal de Keynes & una posi netmpente alin extuve tranemeateinfsds por tu conviceléa do qbe f toofa lisa SF defectioga et aun Hnplzsclones praca, ‘As, pes, In ropars de Keyoes con su panto on a ule condita Tu mfs busca que ol camio angjo eo au punto de Wns pct. Haba habido eambior importante yfundames Tales ens opinionet sobre Ts pole, pero esl tos eran ca bogs gle arancaban de sue frimitivosexcritor Su fuerte pe- Sigonieon pen evar ‘carta cles soe e insucanes fala ens General Theory en una toi del elton cx Dili y enoantesexprxsn son programa mis compreasvo {ge todo Jo que habine propo ahelormente. Por emg, tage Keynes sai slmpre avGpatin por lr rentatar, hath Is General Theory no toms en comsieracion sv programa 8 ds ‘paricén completa de I lao vents. Par tomar otto sempla I importancin de In desguaad en la dstlbuein do 1a rea or It inetd del expat te afrmabs con toda ehrdad fn Economies Conseusnces ofthe Peace, pro hast In Generel Theory Keynes no babin defendido suves un programa que t- ‘ise easilerai6n impliecionen més extensas do esta des Igaaldad ¢Inetablgnd, Durant fs as que Gansurieron em ‘ue Economies Consequences of the Beas y In General Theory, ‘Rayner babi coniderndo In deviguldad de a vetay a viquezs camo Una coud favorable par el progres eonfimico, Wen Sbitara, pero‘en In Genera Theory. desiguaed eonsthuye nu seta ny funn la chs origins dl azo 9 ‘mayor obsieulo pera el progeso econmic definiendo et Drogreto en el sentido e6sia de actmolacin de capital "bn 1935, Keyoes se habia convert en va herje decarado 4 cuerpo general de I dostean clea, En un ante eit ‘on motivo de una dictstn en lon economltasingleses sobre Stearn def pobezs yn abundarla poten, Keynes ss tiene cntaramene ala tora esis, qe el sitema coonmico ‘aptalitan soatnn abtomaseameate. El prinpal response We den fata de jute lomo en um equilbtioen cond ‘hnts'eemple ft era ts matualezs eet del tipo dn tus, Regn eit In ovation dt net de d eco oat ae conjuto ae peanientoert4on0 et {Sto ‘Atrcfmer te tora se dente y nat or Ahn tora ennai de nls, Keynes efi qe etn 3 In (ee 1985) facia tri general pra Ia determine {tl nel de fa demands fein yet voten de empl al J por coosgient, pars tna expec teen deh peer Ex mecio den sbunionla pone. Tr ete trormene ha peo de manifiet Iso pin de Keyes. para clea In police econo To {fon econmies oot, dol el comienen dou eer 13 toll dos pon eh ean retomadr paseo a in {Tope eon miyor «menor spt, dete el temp primes pone importa tadion Cuter en Fr fauna’ Keynes cited esse pinpieve cle Ip {Corin mentor Ide eio conic, e cambio de Sin ‘como economia treo geteral sbrevino mis bien {Stents en ef pros compronsgn entre Tete on S'bt0.9 su Oescral hoy,an 16 Dear de too 0 “Teno tolrar, ee prinpo oa dea economia ‘ne fe conncos s sel sry Keynes re ent ‘Tite tere Honclra do B3I ea pon en ic 19 ‘ch ete at mine poles qe defen. ¥en Pos do queso inn ult eg ne erst ra 2 ifs muir tran, os Ve pingpon, expecininele etnies teagan solr fy eer el no {it empleo, tusen acon aun fide por va evo a ‘tung gn nv Gover! Theory na fin ee ei, mimeo 188, 7H 3 : mm toner mt ee HL amenaviswo ounce, LAs rations mi ease cvs all 6 pis pss alla os Wl pare sfisrar et Hoealumo plo con un seo programs ei emicny de forifea ete programa ecoa6mico con Van nueva ‘conomin pote. nit sad, Keyoes sigue Ta tein, de Joy grander eeoncaistasritnone dexde Adam St, todo le ‘les foeron Tiere, con (spose exceessn de Malthus, y ‘ingvoo de los po ch dada I ficaiafordameata de I po: ‘ltd evade, Sith y Rica fueron los enmpeoaes de uh ‘nto Haims gia en su tempo se basiba ca el lase> fai. » Niparir de oh Start Milo somejo dado or los econasas ‘ios sobre maeran de olden pecten so hizo cada ver mis fnetvensonia GO, Keynes dilers de wos predeouorss ibe. | Iesen el grado de Intervenen que popugaa su programa y 61 {pena dipeniién pars pedo Ia madera moeca del rents thd qo etesban toler los economists elses, con ta excop- | Sn famign de Malthus. Keypes et el primer gran exonomis Tritico de eta train que sepuda expetaments el lai fo na nccca dele prices Jel Gale eh vida eo Meni: dee Reyes La defend. ano porte nico me {ho precise arn ete Geos ol as fomaa ‘Soon exets coo po snd park fin Unt stead ‘de In Inne co” 380) Tin pula, Keynes so Bn decry maida sempre itt Come Ienio pada Mel ee, churn fr ids chr flowed pri onetador + Yikeee Lo comerydore ean prs lot Die Hera, ls prentntes dl paride det no acer nad ceebetn por “Ge es Yn: ona, Te Mah 3 ete a SG, The Cont Thay of Engineman Mo. Nene iG homies “incpaied do doar fs oueras sila pa sar {fuer el exptaan9 de lo gue ellos Taman bolchersm” G8). Keynes rechaaba Ine de a cha cael, ta como ae fa ontebia tanto del fad de se conservadores com dl do Tos Feviies: Cuando Wieston Chir abindoné el acid Thera ‘ats nit Jos conervadores, Keynes dip que seis nn suerte Tar el pao Hera i hikran lp mismo todos lee que ean, ‘hm. Church "gue ix ek poe que se aveciaa eomo tncor se enrcterzaba era preseatindela emo una eh dle piano frente al soctlsmn.y,persando en eto teinos Fansub rir en It ins tacher por ot expitaimo” (9) "Keynes reba ailse sl partido abort, plore or er um patio eis, Y al habla de haber ua fiche ‘ses en I pita, Keynes desabo ear aoclado aa Dore Say oo al polled tf. Hacienda una telalén de 0s abe Clowes inte one part labora, Keynes eels en 1025: fa min, Si 70. be do lender ‘inloebs purl, defers. to ‘ino i iniaca Tect 7 npn penn. stra Bbs "brew cae‘ ‘La ton de Keynt al partido bora alan referencia las tifeindes Sorener arn sseurar eau eapaz tle var n ners de Tn coil cosierada ens exits 1 Canter eta del porto exige que ss dbete Spends i un apeathn Ie "panes evil extendas" cone es que dene In riguern yl poder, ms Bin gus de una ap lect fa nny a sti xine pio de que ce “AB Bln te Peer, wi 2 (G0) Ise 24 1 sso kn de. 9 pana nt a in enc snl o Interne suterbeo quier spodecte de Ia desi de ‘mano de obra y tome deciands en lets de aque weet ge, Sent del ptido Ibori, ois y daprels Tas lstacinss fxstenteny cree gue de derrocmato solamente vobrventsh ti gran ben, 0 al memo que so derocamiento es el requ provi nevesario pa todo gran bien” El leral proprio Sneior al repeteatnte labora ads admirable, porque "poe 12 decaclar su paca sla fener que elonse abnass as fy de Jos shay, Ine balla de a ocha de ls © lsoiaamn de Estado dctnaro” (1). Avogue Keynes rec tose que en el partido labors exten clement den po- Tene el eticter clea del pada pone por sf mimo Ttaciones a po capaci para lar adecundament os po. ‘lemas sociales yexanémios, 4. a conttapartilaeconics dn posta gettin de Keys ‘conta el par labore ne vfljen au prefers por Ibe Servicios sole, en luga de por sales monetaion mis cl ‘Jes, como el medio msjor de elev el nivel de vida de Isc be tnlrnda Retilindove a Tatra, Keyes scstenla en 1930, {Sp medio del depres, que una elvecén de ios tipo de male io ‘aumcatara Jos sores an nivel Intrnacionaleote antec. farce, Esto cote ms elovados, dec, tendefan t conducie Tora del pis cl capt bitsco, ears que fs beneficos de or snfarls més slevadonpodran consepuie por melo How soles pogidos con impston que tendan Jos incon hint def sary sperions 5). P1939 y 194, eaando Gran Brean estaba amensznds por una pligroe inl, ‘Reynes hizo un Ismnmonts la clase obrera para que acplra inp liberal de ahora forzndo como el nico meds pore or podian ser salvagueedadon fos Interv argo paz de oe sling. "Reyne teats siempre al problema de fos slay indrsta- ‘mente no desarolls nea nods que podr amare on pro ‘lode ona feos del ara. Cie duramente Is veduecions (5 ity pl 30, spats Sein Hh tr 9 Te PQ, te tao maven, a ‘de fox tpos de alto manelaio durante fs refs de denne: ‘Soper por ott pate no defend fs ios de latin a Elevados El problema lnmedisto ata él eran problema de fio de infers de prevcones de beefs, de dsibveiin de fa ent de emanda eects, de oferta, Ge parones mone larios de espxaactn Bolten, pero nunca, de laos en hint tls. En Hoy to Pay for the War se encvnta et Stmacin tne "Yo 09 mee popuesto tata deere ‘Glee te Jos slo rl oii, es ms sensi to tivo indecent 63), “homie Keynes. gs con ffeovnsa sus propesias Ie lose obver, fot no Tos tes. es con Soho nts 1 plan de Keynes covtnigo en How to ay forthe War ovo cf bor parte de un arpa Tabor bitinco una reps xia So ER Loew tialeds The Keynes Pan, Tir Dangers 10 Wor fra tse, Se acaba n Keynes de har por fs eapialsas, oe HES Gat paste habs expand, be ealfeaba su pan de rSumome stl para reduc os talslos eles. La in de por ‘in psguera Jos tron devenpades duran la pera se 6 Theloe sipectvamente de pouel om ef cleo, Ene ls razones Ue importa por les. que ct pan de Keynes no renin scep- table para exon eons labora, estan: 1 fos fonds para UE Fagor aio apna tent que set reeaados me ‘hate ons leva en capa dep def goer, en vs 60 cenjne nots plo de una depresin. Lov fondos que pe in ter feautedos de eta manera en tl poe va comsidersban ‘emacs dono: 2 habla un ita Wadén de promesss Ineumpldas por prt del Gobierno a ot obreros, ltindore como avons destondo el def Comisn Soe, de 1919; 32, fa {Bitton de Tor precio podria reduce a peleamente nae ‘lor rete fs nario 8 prea eel foro. flleto ee Ta is promi basen de Kejnos de qu a cand toa de be ‘es de consumo que fan a paar a a mano de ob durant f faces eff por cst, nega tnbiln que lox ob Forno enfin ona que peer eon el pan. Como slenatia al (Hw 10 Po fe he War, Ea Pals em fie se Keres rion ue oer ames ml fs fl ahr eins dees Sti Stet ssa, st debe here pond en anne Cates ts, in its abe ou be eno ene nae Senensacén x kn propor "et ede fein Aiad de oblener en tence, Et kee Ga amen ee Slate qo et plan Go Kennex toma ue Se og iste nbs etntr hace ean 1 adn or Keynes de epi cot eco aaa ‘ualen atom sn seh comers mas a pt et gr ecene teeynvon te en 4 tender el elesvano” De Fest, tal nase S| els nonin ssl ghee cies tar ess fa Socio peru Cops C199) 9, we cami Sale a sca, Rec wr custo esas totals de gue cs een propiedad soil de fou medi | de produccin, pero sis fefeeacns cannes ndiean tna igo, eas oosicin al colectvsmo. Esto ra de tna mers fe pati en Ia exposiisn recente ds ls rintacoespoltsny Y elias de Keynes. 30st de wins shnera posta anal Inscho de no tener en cunts In btn de Mart sau opin 1 scllzcion de ls instruments de produceén ens be ‘iad ala fs Rosin svi, ‘Apate del simple reconeeinieno de que Mack to ago que ct tetea-de fn demand electvn, Keynes ful lene dee eta con i obra de Mare. "El socal moraine ese 7 1925--endrk ue consti slempre un Prigo pra los hs 'eradoes dels opnin, que no podria exis cto une dos: ‘vine tan lien tan obtusa puede haber jereldo na fflasrln tan poleros y dutaern sobre a mente de Jos hombre ya te ‘6 deel, sobre fog contcimintor hilar” (86) Cees oi Woiin Sovitiea despots de Is vista gue hao a mea 0 1928, Keynes sera: "(imo puedo separ una doce ‘he erge como bila. por enins dan eres, yn sna oe ‘pone oneoade, que yo sf aus able cenlfcaments 185. Loves: Mein and Canny, Ait 1 {30 Enecinge md Conti Sy tad ‘rome, ao aie aes eee do nerds no one apace 1 mado moderno? (57. La alaaars de Keynes » fo ue a Hamat seetitine antares de Silvio Geshe rena 42 dinero eid, ost 88 propin sto ants. eat tra fan creo el soca fabs y tan dec denon el cpitatisme indystiatprvade camo hems inca so fra Keynes. jie Keynes sctey o ls meso rston tle Marcy Gos tah esdentements fa sa lo de Hist saree reer macho ms solve sl mismo Keyoas gue sobre Mare o Gove (8, ‘De unt manera que es eset dela perpectvn de in rsfrmador financier, Keynes ha sontrado Is propiedad ec ‘de Tos mells de prdveion eat tin prbleia Sin pertnei 1926 sein ue teresa en pan eel tee» aca ‘arse, poraue ss fecionsiag te paren dela gen, Elites Donal trode a gewtn an evan condones elt co fa Tabi generat yen Ia vepulseién de nearest, yl oben fe arandes benefice se convierta en vine cueionsecuniora part a wstin. Esa sesptcif opine por pre le Keynes Se Ja separicion vIn propia yn dieectin en Ie emapran mo ee bajo Ts forma’ de sociedad nim ext eh contac ‘gida on fn slrma expreadn por mich economists (39) Ta seid de Keynes con tespecto In naioalossin dels foro: seis reduce tambign ua mano fe mportncn Je le sec ‘iin de tos medies de proves, "No ay. ninguna Tam 4 evestion poten ipertante que tong relia an pes portale, gue Sea tam islerame part Ia eorpanleacon de la 1 Oct my. hin, ema, tee ol aue iso Gesey et Mayar Donsle® 3. A, Suerte £9) Fo eke, vr Thoin unum Abie Opry amt uanen, Este fant Pty he of A Nace a BU. Much 92 yoy AEA Baek dC tana ae IE Mode Crpernon nt ve Hopi Nant Ye sti cs idee ‘Cag He, 198 ‘dn ceondnca de In Gran Teta, como tn nasonaizen Tee fercarics” (6), nots ocsion habla Reyes de “lt ‘sh lad de Te sapnents anes hte ene el sochliw0 ¥ ‘Bavldotiang™ (ED, Extn opiniones y tes sinilnes, expec: {ds amt de apetcie de Ia poscin clés, oon sande e. 4 Generel Theory, eo a gue ce: "No es a propia deb ‘Batomentoy de produclsa la que & inporane aunt parse nude" (ple, 376), tambléa en sos referencia al scat htinrattetde Gmc. A pss del alto gad de Interven ‘Gusta gue nin el programa de Keyoes, sh fuera de dul {gr fa segido, senda. fndamentalente Indien en {owt eeoogatca y soca is perpen de Keynen sobre fos problemas econics socials 56 tevels también en su act hacia In Rosin svi. ‘Bespcs de u von a ls miams, en el teeer deve de ete ee emer sonclye que sel comonismo tala un flo er ce caanip nue religion, pero no ea cuano forma mis eter ‘E ergnzacan econmien,Paree babel srprendido enorme: Jonle I Isefiesls econGmien woven Det tuo wemtmin 0 paolo esis que a comin no sea cn tate cio Radeia’tt ape no gutensor apn arn co tye bm sw seed go cnet fly Ia on Jor eo tinier tics 6. ‘No obs, Keyaes eximaba que Jo que estibasbeeiendo fon Rens sovilicn evade Tvpotaela, de ich mayor b- GO ROR Utne sets oe eet eet eta, Hi, Tt De ee ete vo su Reo deg in min i ett ate ga ae eee ar Eee sone psi Sgt Se itn emte ot Wc rian 98730 Mw ore Wo su amote aa » au gus qu sot or 0G cvs Td Bota gee 19069. Hl comin ci ge see ke urate nti came, pon, 0 ere vi a cn earl I ln 8 OD 2k cat, Ercan, ea Kayne, et aba. tne eA en neon co sls PDS, tent eine pe omer, nn mer aromas. de ot ta pn» powers, Tol tt tend oe posetors 9,2 eno slo mayors, si iene Saudades Rane xpress coe ec eel re nga, proableent ls et oe A ef xprize cent, nla cone fr smarts atl or een MO mie mga eve mute Fo ait TO a a mcd pte no en cnt fs, Ete 2 leat ot gp comenrsoce. gi epsiat Y ricer a extn protien, al MeOH = meray eg a fone wages oe Kee 5 ot fa a yy snp evpcaas de se seen ne ante Kya det cco rte a en psn sa Reto m0 a8 DS Fe re canis posters, xs un lem « to mani pn ce ndtingibes a mle de. a rr) oe cremains sun esa ane) gs al ree ta I eta so comatose el been coma a ate ee elinnnnd Ta a, et), ves varia os pest nero (64), Ni 61 conan seta btn Po ia ein fin don rite Snir ge es meine de prowess. Peal esa econ olin de Keen cont niet pa Te ate toric path venue Te 4 4 babere et scate Maen ih Rl of Cl nit SOE Vader, nies ogee Rs et ap a, 1 a ta an wen Cene Te ca reed Se ren mis mat ox teh tet to ase: Taf Ilerexfare. YE Concapto de una armoni.preesibleida de lal ergs econ qe El Heche be dlrs ean sel trike names users wh pt as es Seinen & bye me elites Ce Ke bath mest ge et let ste fan epi acts pone Be bier wececstc pone yieire ees | guest toe mcs etc ct res fare mae tal pepe cece aes cae = Grecia eet an waar acer mle aoe sep on cee eh fe ore Gahota ae ears eae Sh ectiare awe seein Wats tes eect oon mye tailed & mediates ie dt ae iiss alee ees se fe eae pegs ciel enc Ska wk | Satine et russ qr came s entice Siceian a sige ped gates Tefere mkt GRE ae pee ee en lime ia te em maken ee: Eyein Cun teghiber nace saa oe, Seta de eet nee ceils ele Stes ome ce ees ee nS on cee mi, tec ome Foot cones nk mn ceerseoe a aot [La eonth cura cow mAoeR pn ACC asta aquy e presente eapilo ba sapido ls lo de tn evlucign del pensaminio de Keyote hy iaiendo puto le Wsta general dentro del coal ba tnida Iugat esta evan a sguitecion lima dete tera que magi de ese proce Ae desatollo reside ea el programa de aceén cm el qde a io. (6 BF. Meese: ston wo, pce ya ton S69 Lad. Alin G8 re sa smal edn coo Paton eh 5 lA ei al Kot We Fefonne sot, pero como no sso reolonai, camera I {econ desu programa deriv del mara det den sx xi fine, Ie obra de eyo 5p Jo srgunata en Tver dena fesonstcin tll de I sored econ sobre ks Hoes 30 fialaus AL mizno tempo, sip enbarg, tne tsslormarones Explcias imps gue extn oo son ms que moderns Son rigroeamene Hera, Por ence to Veen a ua ieraton de lov derechos evi ys eras a ce Ear de'an medio enbieteexooémico que petits 1s in ios saree sis pen poteetats, Toda rede ave {eer el ato masio, bo solumele ej do produ on ones arene goo ce cain, spo us Micga a ile. da Yidooe Is ugnidad Ge tbajo creado y Ia pomlad de dex ‘rane por sf mismos a ptonaitd, Por consign, ‘oe fog povo ora tna geeled sear ex abba de aro. Hl aoguo cs tu reign ms equate y menos a ‘trian de Be sgueen Jn ronnie 372 Tor pcos inmeditos—Las props sugeias por Keynes sta fotntar om eleva nivel deep han si nea #1 ‘EEpeoer Indira prs dos tories neces er co edad sql antes de por 350 concen de Tago alance bre a uaformacin focal. Afortanadamet, Jor pier qe] fan de fomentar un nivel super de cnpleo dard tambien Por fetid una Gribelin ks fun de lena a sigur a3 ‘romcyns Ss port del propane Reyes pa eat auto del empleo on as sgletes 1 inpstion progrtva Jara lev la prope scons de In coma 2, Moria plea eTetereneon, poem dels oven’ prada Jas compensr y ted In rag de ty tctscones de It Etecin marginal de i ein pads 3, va toad me tains pore. gpa Is fee ero y dali el go de iter 1 Gio ofp dev ore mia tn, oma si erga ene que prot sncho mis doo i {Soobmianete podsoos conse sacn de empleo ta tee dor crios para Segal engno alo a ene ea oa Cnshen en menar I epasited de ens y eva dl Yl el ein es eee Perel ee en pps beer ee alors del call y postin migar cl predomiio do Ta espe: ee erg oe loc 4s omen pon set. 38 allo VID, yar combpenin a fuctuselone e ineficencas de Invvean pivad con proyectos de Soversisa pales. BI Con rej us Asiones Esonimizosetableido ‘por Ia Enplyiment Act ‘de 1946 coaltye Ja expec de orzo gbernativo ie po ‘ta devempeor ve fereon sire los Eetador Und, Ato ‘que in Enploynent et de I946 apenas xa ms al. de Ta ep ‘etrativay st prefmboloteprevetn un Paco en dies In Blosota de Keynes sabre ol papal del Fado en el manten- ‘niente de mhles entados db empl. Ea cl prtubulo dare 1 Congres! "Es pln somnunes dl Gobierno fer y 20. Frelido propio delim Uilar toes fs meen practice ‘ve sen compiles con ss neces y oeselones y deme fvesideacionesepecinks de pica nacional, y cn fa assten ‘Sa'ycooperslén do Is Insti ls areltore, a mano Je cra ‘ylor Gobiemoe de ly Haladoe loa, para eoordinat y wl {at tolor san plats, fursones y reeuson a fi de crear ‘mantener de una anes exotidn delivered, i cnpresh bbe compslencia ol bleesar ganesh as cians en ss que se propercionan oportunidees ses de empleo, ince Sendo e along, partes Torque patan, qr 9 Tes de aban, y pa foun el empleo, peadesiny 6] oder sdqusitne maxinos” 51a trern de In deereinates fundamen del em leo, oat po do fates, eneooatra sw sglfeacén funcional fn Th propuesa de wns staridad monetara Tere oon von et oe interior aoe in eats foal de diner, como meio pen damins ol tipo de ined fn de ima a Savin Dlrada. Fa ea sugeenca de elbleser una autondad bancata ‘xara fees, Keynes da-expresn prctica a I tora del tipo Ge intr hain 06 In reeves de Hquiee. Ba una sre de deulor sobre "Céma eviist ina deeesion™ (ow fo Avoid @ ‘Slump, aparacdon eh Tier, do Lopate, oh neo 1937, Kejacy font a0 fe en a eapailed de Ia atria monetaia nal pata impor ba ymantner bajo e tp de teres 8 larg’ plazoen-un vel compatible con urn correte deine Sia que asogurteta conta ia doprsin econ. Tena com encla do que, uit vee que vn abys hnbies depensrado en de ‘resin 8 consesvencin de un cla, Iss prevines 8 bene on de lon Snverores plans eesan probableeite tab ‘ue nlaguos reduesén de los tpor de interés pda extinsar | {tna recuperacén de a drain Como ae ober on ls plo sobre el interés, es portant bo so knpular baja lipo de ner, soe dar In npursad de que permancset sho nel fatro, ya gue uoo de ln grandes eitetles pate un Spo Tago pla to ca previsin de que el tipo peda devane a el tuto, Ta perceive a lrg plazo—Avwn cuando ests propusiss se llerasn ala pdctien 9 aelonasen salinfactoraeste, re Flan fsutelete af Trg, porgue la eee magia del xp {al continuaria disinyendo y ef tipo de intr no pods et

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