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Presenta su
Curso

Administracin del Capital de Trabajo


Expositor
C. P. Magdalena lvarez Zazueta.

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Diciembre 2014

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Temario
a) Introduccin.

b) Definiciones
c) Estrategias de financiamiento
d) Administracin financiera del efectivo

e) Administracin financiera de cuentas por cobrar


f) Administracin financiera del Inventario
g) Administracin financiera de cuentas por pagar

h) Conclusiones
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Introduccin
La administracin del capital de trabajo viene siendo una de
las actividades mas importantes a cargo del Administrador
Financiero ya que la supervisin de las actividades
cotidianas involucra tanto el financiamiento como la
administracin de los activos circulantes de la empresa.
Considerando que los activos circulantes por su propia
naturaleza estn cambiando constantemente requieren
decisiones constantes y oportunas con el fin de buscar el
equilibrio entre los grados de utilidad y el riesgo que
maximizan el valor de la empresa.
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Capital de Trabajo
El capital de trabajo representa el ciclo financiero a corto
plazo de la empresa, que se puede definir :
Como el tiempo promedio que transcurre entre la
adquisicin de materiales y servicios, su transformacin, su
venta y finalmente su recuperacin convertida en efectivo

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Efectivo

Financ a
Corto Plazo

Cuentas
Por Cobrar

Inversiones
Permanentes

Ciclo Financiero
A Corto Plazo
Ventas

Capital de Trabajo

Financ. a
Largo Plazo

Materias
Primas

Deprec, amortiz
Capital

Prod.
Terminados

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Prod.en Proc
Mano de Obra
Gastos

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Definiciones
Capital de trabajo algunas veces denominado capital del trabajo
bruto, generalmente se refiere a los activos circulantes, es decir
efectivo, inversiones, inventarios y cuentas por cobrar.
Capital de trabajo neto se define como los activos circulantes
menos los pasivos circulantes, si los activos exceden a los pasivos
se obtiene un capital de trabajo positivo, cuanto mayor sea el
margen de este excedente, mayor ser la capacidad de pago de la
empresa, debido a que los activos circulantes son una fuente de
flujo de efectivo, mientras que los pasivos circulantes son las
aplicaciones de dicho efectivo.

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Activo Circulante:
CAJA
BANCOS
CLIENTES
DEUDORES DIVERSOS
INVENTARIOS
PAGOS ANTICIPADOS

40,644.08
230,465.00
1,221,652.65
254,878.93
1,800,560.00
60,785.50

3,548,200.66

Capital de Trabajo Bruto

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Activo Circulante:
CAJA
BANCOS
CLIENTES
DEUDORES DIVERSOS
INVENTARIOS
PAGOS ANTICIPADOS
PASIVO:
Pasivos a Corto Plazo:
PROVEEDORES
ACREEDORES DIVERSOS
IMPUESTOS POR PAGAR
OTROS PASIVOS

40,644.08
230,465.00
1,221,652.65
254,878.93
1,800,560.00
60,785.50

1,551,502.00
160,802.50
220,350.00
58,900.00

3,548,200.66

1,991,554.50
1,556,646.16 POSITIVO

Capital de Trabajo Neto


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Cuando el Activo Circulante es inferior al Pasivo a Corto Plazo, la


empresa padece de un CAPITAL NETO DE TRABAJO NEGATIVO, en
este caso, el capital neto de trabajo es la porcin de activo fijo de la
empresa financiada con pasivo a corto plazo.
ACTIVO:
Activo Circulante:
CAJA
BANCOS
CLIENTES
INVENTARIOS
PAGOS ANTICIPADOS
Activo No Circulante:
TERRENOS
EDIFICIOS NETO
MOB.Y EQ.OFICINA NETO
MAQUINARIA Y EQ.NETO
EQUIPO DE TRANSPORTE NE
EQ.DE REFRIGERACION NETO
EQ.DE COMPUTO NETO

PASIVO:
Pasivos a Corto Plazo:
40,644.08
230,465.00
221,652.65
800,560.00
60,785.50
700,000.00
944,550.43
65,713.88
449,159.00
410,411.79
30,201.70
18,861.50

TOTAL ACTIVOS:

Mexicali Baja California

1,354,107.23

2,618,898.30
3,973,005.53

PROVEEDORES
1,551,502.00
ACREEDORES DIVERSOS
160,802.50
IMPUESTOS POR PAGAR
220,350.00
OTROS PASIVOS
58,900.00

1,991,554.50

Capital Neto de Trabajo


Negativo
AC-PCP= CNT
(Siendo mayor al Pasivo)

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Definicin alternativa de Capital Neto


de Trabajo.
Puede concebirse como la proporcin de los
activos circulantes de la empresa financiados
mediante fondos a largo plazo. (Pasivo a largo
plazo y/o Capital contable

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ACTIVOS CIRCULANTES
Efectivo en caja y bancos.
Inversiones temporales (instrumentos
financieros).
Cuentas por cobrar.
Inventarios: Materia prima,
proceso y terminado.

Caracterstica: su fcil conversin en $, en el plazo


mximo de un ao.
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PASIVO A CORTO PLAZO


Proveedores.

Cuentas por pagar.


Impuestos por pagar.
Crditos < o = a un ao.

Caracterstica: obligaciones que deben pagarse en el


plazo mximo de un ao.
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Relacin entre Rentabilidad y Riesgo


La inversin en la empresa se constituye por el activo
circulante y el activo fijo, por lo que debemos tener en
consideracin que la rentabilidad y el riesgo se ven
afectados en razn de dichos activos. El nivel de
activo fijo esta determinado por su escala e intensidad
de capital de produccin. El nivel de activo circulante
esta estrechamente vinculado con el nivel de
produccin.
De esta manera, si la produccin
aumenta, tambin lo har la necesidad de activo
circulante, y si esta disminuye, se reducir dicha
necesidad igualmente.
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La RENTABILIDAD es la relacin entre ingresos y costos


generados por el uso de los activos de la empresa (tanto
circulante como fijo) en actividades productivas.
Las
utilidades pueden aumentar por el incremento de los
ingresos y la reduccin de los costos.
El RIESGO por su parte, es la probabilidad de que una
empresa no este en condiciones de pagar sus obligaciones a
su vencimiento.

Una empresa incapaz de pagar sus obligaciones a su


vencimiento incurre en INSOLVENCIA TECNICA.

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Por lo general se da por sentado que cuanto mayor sea el


CAPITAL NETO DE TRABAJO menor ser el riesgo, esto es, a
mayor capital neto de trabajo, mayor liquidez de la empresa
y por tanto menor riesgo de que sea tcnicamente
insolvente.

Sin embargo este supuesto puede ser errneo, ya que un


capital neto de trabajo positivo, significa el uso de fondos a
largo plazo para financiar alguna parte del activo circulante,
y debemos considerar el mayor costo que estos implican.

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EFECTOS EN LAS RAZONES SOBRE UTILIDADES Y RIESGO

1)

2)

Razn:

Cambio en la
Razn

Efecto en
Utilidades

Efecto en
Riesgo

Activo Circulante

Incremento

Decremento

Decremento

Activo Total

Decremento

Incremento

Incremento

Pasivo a C. Plazo

Incremento

Incremento

Incremento

Activo Total

Decremento

Decremento

Decremento

a) Cambios en el Activo Circulante.

b) Cambios en el Pasivo a Corto Plazo.

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Estrategias de Capital Neto de Trabajo


Bsicamente son dos las estrategias que se utilizan para
determinar la mezcla apropiada de financiamiento a corto
plazo y a largo plazo.

a) Estrategia dinmica.
b) Estrategia conservadora.

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Necesidad de financiamiento de una empresa

Los requerimientos de financiamiento de una empresa


pueden dividirse en necesidad permanente y necesidad
temporal.
a) Necesidad Permanente.- Compuesta por el activo fijo
mas la parte que permanece del activo circulante de la
empresa.

b) Necesidad Temporal.- Se atribuye a la existencia de


ciertos activos circulantes temporales.

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Requerimientos estimados de fondos


Mes

Activo
Circulante

Activo
Fijo

Activo
Total

Requerim.
Permanentes
de fondos

Requerim.
Temporales
de fondos

Ene

6,000

15,000

21,000

16,000

5,000

Feb

5,000

15,000

20,000

16,000

4,000

Mar

3,000

15,000

18,000

16,000

2,000

Abr

2,000

15,000

17,000

16,000

1,000

May

1,000

15,000

16,000

16,000

Jun

2,300

15,000

17,300

16,000

1,300

Jul

3,000

15,000

18,000

16,000

2,000

Ago

3,400

15,000

18,400

16,000

2,400

Sep

4,000

15,000

19,000

16,000

3,000

Oct

5,500

15,000

20,500

16,000

4,500

Nov

3,000

15,000

18,000

16,000

2,000

Dic

2,500

15,000

17,500

16,000

1,500

Promedio Mensual

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2,392

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Requerimientos de Fondos
20500
19000
Req.Total
17500

Fondos
Requeridos

Req.Temp

16000
14500
Req.Perm

13000
11500
10000
ene

feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

nov

dic

Tiempo (meses)

Req.Perm

Req.Temp

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Req.Total

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Estrategia Dinmica de Financiamiento


Consiste en que la empresa financie al menos sus
necesidades temporales y quizs algunas de sus necesidades
permanentes con fondos a corto plazo. El saldo restante es
financiado con fondos a largo plazo

Estrategia Conservadora de Financiamiento


Consiste en financiar todos los requerimientos con fondos a
largo plazo y usar el financiamiento a corto plazo solo en
casos de emergencia o desembolsos imprevistos

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Consideraciones a Estrategia Dinmica de Financiamiento:


Costo anual de fondos a corto plazo 3%
Costo anual de fondos a largo plazo 12%

Req.Temporales Promedio
Req. Permanentes

3%

2,392

71.75

12%

16,000

1,920

Costo Total:

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1,991.75

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Consideraciones a Estrategia Conservadora de Financiamiento:


Costo anual de fondos a corto plazo 3% ( No aplica )
Costo anual de fondos a largo plazo 12%

Req.Temporales Promedio

12%

2,392

287.00

Req. Permanentes

12%

16,000

1,920

Costo Total:

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2,207.00

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Estrategia Conservadora Vs. Estrategia Dinmica


A diferencia de la estrategia dinmica, la estrategia
conservadora implica que la empresa pague intereses por
fondos innecesarios.
En consecuencia, la estrategia
dinmica es mas rentable que la estrategia conservadora,
debido a que su costo es menor. No obstante, la estrategia
dinmica supone mayor riesgo. Para muchas empresas, la
estrategia de financiamiento mas aceptable es un punto
intermedio entre los extremos representados por estas dos
estrategias.

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Administracin Financiera del


Efectivo y Valores Negociables

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Administracin Financiera del Efectivo


y Valores Negociables
Considerados como los valores mas lquidos con que puede
contar una empresa, a los cuales puede recurrir la para
pagar sus deudas a medida que estas vencen.

Efectivo.- Es el dinero en circulacin al cual pueden ser


convertidos todos los activos lquidos.
Valores Negociables.- Son instrumentos a corto plazo del
mercado de dinero que producen intereses y en los que
invierten las empresas, utilizando los fondos de efectivo
temporalmente ociosos.
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Necesidades de Informacin
El administrador requiere de informacin diaria del saldo en efectivo, saber
cuanto se cobro, cuanto se pago, para ello generalmente prepara un informe
del efectivo.

Informe de Efectivo Disponible


al: ________________________

Concepto
Fondos fijos
Banco X
Banco Y
Banco Z
Inversion A
Inversion B

Total:

Entradas
Salidas
Saldo
Cobranza
ProveeOtros
Dia Ant.
Clientes
dores
Otros
1,000.00
25,000.00
10,000.00
300.00
13,500.00
18,000.00
15,000.00
60,000.00
104,000.00
25,000.00
300.00
13,500.00
50,000.00
30,000.00
80,000.00
184,000.00

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25,000.00

300.00

13,500.00

Saldo
del dia
1,000.00
21,800.00
33,000.00
60,000.00
115,800.00
50,000.00
30,000.00
80,000.00
195,800.00
-

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Estado de Entradas y Salidas de Efectivo


Se usa para administrar en forma detallada las entradas y
salidas de efectivo, preparndose generalmente en forma
mensual, mostrando detalladamente la estimacin de las
cifras, las cuales le permitirn al administrador una vez
transcurrido dicho periodo analizar las variaciones que le
permitan conocer la operacin que se va realizando. Le
permitir conocer las necesidades en forma anticipada y
podr determinar necesidades de financiamiento, excesos de
efectivo y poder tomar decisiones respecto a su utilizacin.

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Estado de Entradas y Salidas de Efectivo


por el mes de ___________________________

Concepto
Entradas de efectivo:
a) Cobranza a clientes
b) Ventas Contado
c) Otros

Real

Suma:

Estimado

150,000.00
300,000.00
25,000.00
475,000.00

18,000.00
3,000.00
4,500.00
90,000.00
15,000.00
3,500.00
6,000.00
140,000.00

335,000.00

Salidas de Efectivo:
.- Salarios
.- Gratificaciones
.- Cuotas IMSS
.- Proveedores
.- Impuestos
.- Inversiones
.- Energia Electrica
.- Otros
Suma:
Exceso o Insuficiencia de
Efectivo en la Operacin:
Financiamientos:
a) Prestamos Recibidos
b) Pago de financiamientos
c) Otros
Suma:

Aum. o Dism. Del Efectivo

60,000.00

60,000.00

275,000.00

Saldo Inicial de Efectivo:

35,500.00

35,500.00

Efectivo a Fin de Periodo:

35,500.00

310,500.00

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Variacion

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Polticas del Efectivo y Valores Negociables


a) Mantener el efectivo suficiente para las necesidades de
operacin de la empresa.
b) Tener un nivel de recursos suficientes para que la
empresa cuente con capacidad de maniobra.

c) Obtener rendimientos ptimos en la inversin del efectivo


y en las inversiones temporales de inmediata realizacin.
d) Vigilar la exposicin de la empresa ante la inflacin y
devaluacin de la moneda.

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Ciclo de caja y Rotacin de efectivo


Ciclo de Caja.Se define como el periodo que
comprende desde la compra de materias primas, con
el consiguiente desembolso, y la cobranza resultante
de la venta del articulo o bien fabricado con la materia
prima adquirida.
Rotacin de Efectivo.- Indica el numero de veces por
ao en que el efectivo de la empresa se convierte en
un producto comerciable, para convertirse de nuevo
en efectivo mediante su venta.

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Compra de
Materia Prima

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Ciclo de Operacin
155 das
Plazo Promedio de
Inventarios
85 das

Venta del
Producto
85 das

Cobranza de
Cuenta.
70 das
Plazo Promedio
De cobro
70 das

Periodo Promedio
De pago
35 das

Pago de
Cuenta por
Pagar.

Ciclo de Caja
120 das
Salida de
Efectivo

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Entrada de
Efectivo

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Estrategias Bsicas:
a) Pagar las cuentas lo mas tarde posible, sin daar su reputacin crediticia,
aprovechando descuentos que sean favorables.

b) Rotar el inventario lo mas rpido posible, evitando el agotamiento de


existencias que pueden resultar una perdida en ventas.
c) Cobrar las cuentas pendientes lo mas rpido posible sin perder ventas
posibles a causa de tcnicas de cobranza que a los clientes podran parecerles
sofocantes.

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Combinacin de Estrategias
Ciclo de caja Inicial

120 dias

Reduccion debido a:
a) Dism. Plazo prom de
inventarios de 85 a 70 dias

15

b) Dism. De plazo Prom


de cobro de 70 a 50 dias

20

c) Aumento del plazo promedio


de pago de 35 a 45 dias.
Nuevo Ciclo de Caja
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10
45 dias
75 dias
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Administracin Financiera de
Cuentas por Cobrar

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Administracin Financiera de Cuentas por Cobrar


Las cuentas por cobrar representan derechos exigibles
originados por ventas, servicios prestados, otorgamiento de
prestamos, o cualquier otro concepto anlogo.
Las cuentas por cobrar representan aplicaciones de recursos
de la empresa que se transformaran en efectivo para
terminar el ciclo financiero a corto plazo.

Las cuentas por cobrar constituyen uno de los conceptos


mas importantes del activo circulante, sin embargo su
importancia esta relacionada directamente con el giro del
negocio y la competencia.

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Unas medidas para conocer la inversin que se tiene en


cuentas por cobrar es analizar la relacin que guardan con el
capital de trabajo y con el activo circulante.
----------------------------------------------------------------------Cuentas por cobrar/Capital de Trabajo = 6,150/9,014 = 68.20%
Muestra la dependencia que tiene el capital de Trabajo de la
recuperacin de las cuentas por cobrar, y es una medida para
determinar la influencia de las cuentas por cobrar en la estructura
del capital de trabajo.
-------------------------------------------------------------------------------Cuentas por cobrar/Activo Circulante

= 6,150/15,620= 39.40%

Representa la importancia que la inversin en cuentas por cobrar


tiene en el total de la inversin en activos circulantes.
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Necesidades de Informacin
Una buena administracin requiere de informacin al da
sobre los saldos de los clientes y deudores.
La administracin cuando tiene una informacin que le
permita tomar decisiones firmes y giles, obtiene una
confianza capaz de impulsar al cliente a aumentar sus
consumos.
Al contar con una buena informacin estadstica, el
administrador puede planear sus estrategias para que la
cartera de los clientes y las ventas que van de la mano sean
administradas efectivamente para lograr los objetivos que
haya fijado la direccin de la empresa

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Empresariales S.C.

Nivel de Inversin en Cuentas por Cobrar.


La administracin y polticas de crdito estn estrechamente
relacionadas con el giro del negocio y la competencia del
mercado en que la empresa opera.
Dependiendo del giro del negocio y la competencia se otorga
el crdito a los clientes, el cual representa el tiempo que
transcurre entre la fecha de la venta y la fecha en que se
cobra, o se recibe en efectivo el importe de la venta.
Algunos giros como las tiendas de autoservicio no otorgan
crdito, su venta es de contado y esto ha sido su estrategia
de comercializacin para vender a precios reducidos.
La inversin de las cuentas por cobrar se determina por el
volumen de las ventas a crdito y por el promedio de das
que transcurren entre las fechas de venta y de cobranza.
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Para medir la inversin en cuentas por cobrar se efectan


pruebas de liquidez. Se calcula generalmente la relacin que
existe entre las cuentas por cobrar y las ventas.

Cuentas por cobrar(neto)/Ventas Netas

6,150/17,185 = 35.70%
El resultado representa el porcentaje de las ventas que esta
pendiente de ser liquidada por los clientes.

Determinando el plazo promedio de cartera tenemos:


35.70% X 360 = 129 das

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Empresariales S.C.

Polticas de Crdito
Deben tener como objetivo elevar al mximo el
rendimiento sobre la inversin. Las polticas que otorgan
plazos a crdito muy reducidos, normas crediticias
estrictas y una administracin que otorga o rechaza el
crdito con lentitud, restringen las ventas y la utilidad.
El otorgamiento de crdito conlleva las perdidas por
cuentas incobrables, los costos de investigacin del
crdito del cliente, los gastos de cobranza y la
financiacin de las cuentas por cobrar.

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Empresariales S.C.

Para evaluar el crdito se debe considerar:


a) La solvencia moral del acreditado.
b) La capacidad financiera de pago.
c) Las garantas especificas.
d) Las condiciones generales de la economa o del mercado
en que opera.

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Condiciones de Crdito
Las condiciones de crdito especifican:
a) El periodo de crdito.
b) Los descuentos normales, por pago anticipado o de
contado.

Un buen administrador debe mantenerse al tanto de los


factores externos que afectan a los negocios y debe de
estar en comunicacin constante con las cuentas
importantes (clientes clave)

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Empresariales S.C.

Periodo de Crdito
El otorgamiento de mas das de crdito estimula las ventas,
pero tiene un costo financiero al inmovilizar la inversin en
cuentas por cobrar aumentando los das de cartera y
disminuyendo la rotacin.
Es necesario conocer que flexibilidad tienen las ventas,
porque al reducirse el periodo de crdito generalmente se
afecta el volumen y este trae como consecuencia una
reduccin en las utilidades marginales y una falta de
absorcin de los costos fijos.

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Empresariales S.C.

Descuentos por pago anticipado.


Las empresas tienen generalmente como meta capturar
mercado, tener una participacin mayor, lo que conlleva el
otorgar crdito similar al de la competencia.
Como
estrategia agresiva se puede reducir el periodo de crdito o,
en caso extremo, a volver el negocio de ventas de contado si
se reduce el precio de venta en forma significativa y se
mantiene la calidad y servicio del producto.
Es practica comn otorgar un descuento cuando los clientes
pagan anticipadamente las facturas, ese descuento debe
tener como referencia el costo del dinero en el mercado.

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Cambio en la poltica de das de crdito:


Como estrategia de comercializacin para capturar mercado
se propone ampliar el crdito a 60 das, la ampliacin del
crdito se estima dara un incremento en ventas del 25%.
El costo del dinero se estima en 24% anual y los costos
variables son del 70%
Concepto
Ventas Anuales
Contribucion Marginal
( 100% - 70% )
Nivel de Ctas.por Cob.
( de 30 a 60 dias)
Costo del dinero
( 1,500,000 X 24%)
Incremento de la Utilidad
( 900,000 - 360,000)

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Politica
Actual
12,000,000
3,600,000
1,000,000

Inc.
25%
30%

Politica
Propuesta
15,000,000
4,500,000

Cambios
3,000,000
900,000

2,500,000

1,500,000
360,000
540,000

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Cambio en la poltica de descuento por pronto pago:


El incremento anterior en cuentas por cobrar de $1,500,000 no es aceptable
para la empresa y requiere se otorgue un descuento adicional para llegar a
los niveles de inversin de cuentas por cobrar de $1,000,000. Se estima
otorgando un descuento del 6% anual se obtendra el nivel de inversin
deseado.
Politica
Politica
Actual
Inc.
Propuesta
Concepto
Cambios
Ventas Anuales
Contribucion Marginal

15,000,000

0%

15,000,000

4,500,000

30%

4,500,000

( 100% - 70% )
Nivel de Ctas.por Cob.
( de 30 a 60 dias)
Costo del dinero

2,500,000

1,250,000

60

30

1,250,000
300,000

( 1,500,000 X 24%)
Costo del descuento
( 3`000,000 X 6%)

180,000

Incremento de la Utilidad

120,000

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Polticas de Cobro
Se refiere a la forma que debe administrarse la cobranza
cuando el cliente no paga su adeudo en trminos del crdito
otorgado.
Suelen ser polticas muy variables y estar condicionada al
mercado y giro del negocio. El proceso de cobro puede ser
costoso pero se requiere de firmeza para no prolongar la
gestin de cobro y reducir al mximo las perdidas por cuentas
incobrables. La vigilancia constante de las cuentas por cobrar
es una medida efectiva para mantener las cuentas al corriente

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Empresariales S.C.

Vigilancia sobre los saldos pendientes de cobro.


El departamento de crdito tiene a su cargo el vigilar y
supervisar las cuentas de los clientes para que las facturas
sean presentadas en su oportunidad para su cobro, y gestionar
con base en las polticas de crdito el cobro de las cuentas de
los clientes que estn vencidas.
La administracin de la cobranza se realiza a travs de un
informe conocido como ANALISIS DE ANTIGEDAD DE
SALDOS en el que aparecen todas las cuentas a cobrar,
analizadas por su antigedad. Con este anlisis se tendr
informacin importante para poder juzgar y establecer la
provisin para cuentas de cobro dudosa y as poder presentar
una valuacin adecuada de las cuentas por cobrar.

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Tcnicas de Cobranza
a) Cartas
b) Llamadas telefnicas.
c) Visitas Personales.
d) Empleo de Agencias de Cobranza.
e) Recurso Legal.

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Administracin Financiera de
los Inventarios

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Administracin Financiera de los Inventarios


Los inventarios constituyen los bienes de una empresa
destinados a la venta o a la produccin para su posterior
venta, tales como materias primas, produccin en proceso,
artculos terminados y otros materiales que se utilicen en
el empaque, envase de mercancas y las refacciones para
mantenimiento que se consuman en el ciclo normal de
operaciones.
La finalidad de los inventarios en las empresas mercantiles
e industriales es ser el motor de la venta, lo que producir
la utilidad a travs de un precio superior al costo de
adquisicin y/o fabricacin.

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Los inventarios
categoras como:
a)
b)
c)
d)
e)

estn

constituidos

en

varias

Materias Primas y materiales auxiliares de fabricacin.


Produccin en proceso.
Artculos Terminados.
Artculos de compra-venta
Mercancas en Transito

Los inventarios constituyen una de las inversiones


principales dentro de los conceptos de capital de trabajo, y
es de significativa importancia, primero por el monto de la
inversin as como por la complejidad y grado de dificultad
que implica una administracin financiera efectiva.

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Necesidades de informacin del Inventario.


Una buena parte de la administracin depende de la informacin
que se obtenga y se tenga. Los inventarios no son la excepcin a
esta regla y requiere informacin veraz y oportuna, y requiere
tener por lo menos conocimiento continuo respecto a lo siguiente:
a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)
h)
i)
j)
k)

Estado actual de los inventarios.


Localizacin de los inventarios.
Antigedad y aejamiento de los inventarios
Existencias actuales de los inventarios.
Consumo o venta anual.
Lote optimo econmico de los principales inventarios.
Comparacin de existencias con mnimos y mximos.
Costos actuales y sus tendencias.
Precios de las materias primas principales.
Problemas de abastecimiento.
Cualquier otro problema que influya en inventarios.

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Empresariales S.C.

Polticas de Inventarios
a) Reducir al mximo la inversin en inventarios en
das de inversin sin afectar la demanda del
mercado y al proceso productivo.
b) Obtener el mximo financiamiento a travs de
proveedores.
c) Fijar el nivel aceptable de surtido de productos en
los pedidos de los clientes,
d) Mantener las existencias de inventarios en
artculos
A
mediante
una
administracin
personalizada.
e) Vigilar la exposicin de los inventarios ante la
inflacin y la devaluacin de la moneda.
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Costo de Mantenimiento del Inventario


Formula:
CMI= Unidades promedio del inventario
Por: costo
Por: % de costo de mantenimiento del inventario

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Ejemplo.Almacenaje
10%
Seguros
2%
Deterioro y Obs. 3%
Costo de Oport. 20% 35%
Unidades promedio del inventario 600 uds.
Supongamos que la empresa compra y vende mercancas y
dicho costo es de $16.00
Determinar el costo de mantenimiento del Inventario (CMI):
Formula:

CMI = 600 x 16 x 0.35 = 3,360

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Supongamos que se obtiene un descuento del 20% sobre el


precio de $16.00, es decir un precio neto de $12.80
Calculo:

CMI = 600 x 12.80 x 0.35 = 2,688


Los costos de mantenimiento del inventario aumentan al
aumentar la cantidad que se recibe en cada pedido porque en
cada compra se tiene mas inventario disponible que se debe
almacenar, asegurar, financiar.

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Costo por Comprar


Los gastos de la gestin de compras representan
generalmente gastos fijos del departamento de compras y tal
vez del control de calidad de materias primas y materiales.
Los gastos se generan para poder formular los pedidos con
especificaciones, seleccin del proveedor, negociaciones en
los precios, fechas de entrega, gastos secretariales,
papelera, inspeccin de calidad, etc.
Los gastos anuales que se generen en la gestin de compras
se dividen entre el numero de pedidos emitidos y se obtiene
el costo por pedido.

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Si el importe total anual de la gestin de compras es de


$360,000 y se han formulado 1,500 pedidos, el costo promedio
es de $240.00.

Cantidad de
Pedidos
Anuales
250
500
750
1000
1250
1500
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Costo
Promedio
$ 1,440.00
$
720.00
$
480.00
$
360.00
$
288.00
$
240.00
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Lote Optimo de Compra


Este modelo sirve para determinar la cantidad optima
de compra, es probablemente el mas usado aun en los
negocios y se conoce como EOQ ( Economa Order
Quiantity ), siendo en espaol LOC (Lote Optimo de
Compra).
Los costos totales del nivel de inventarios se ven
afectados por los costos fijos relacionados con los
pedidos de compras y los costos variables del
mantenimiento del inventario.

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Determinacion del Nivel Optimo de Compra


Cantidad a
Pedir (Uds)
1200
600
400
300
240
200
150
120
100

No. De
Pedidos
al ao

Costo
Anual por
Comprar
1
2
3
4
5
6
8
10
12

$
$
$
$
$
$
$
$
$

240.00
480.00
720.00
960.00
1,200.00
1,440.00
1,920.00
2,400.00
2,880.00

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Invent Prom
en el ao Costo Anual
(Uds)
de Mmto.
600
300
200
150
120
100
75
60
50

$
$
$
$
$
$
$
$
$

3,360.00
1,680.00
1,120.00
840.00
672.00
560.00
420.00
336.00
280.00

A)

Costo de Mantenimiento
35%
B) Precio Unitario $16.00

Costo
Total
$
$
$
$
$
$
$
$
$

3,600.00
2,160.00
1,840.00
1,800.00 LOC
1,872.00
2,000.00
2,340.00
2,736.00
3,160.00

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Formula:
2 (DEMANDA ANUAL)(COSTO POR PEDIDO)

LOC =

COSTO DE MANTENIMIENTO

2(1200)(240)
5.60

576,000

102,857

5.60

LOC 321
Unidades

Numero de Pedidos = 1,200 / 321 = 3.74 Pedidos

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Punto de Reorden
El Punto de Reorden es una practica bastante extendida en
las empresas industriales y consiste en la existencia de una
seal al departamento encargado de colocar los pedidos,
indicando que las existencias de determinado material o
articulo ha llegado a cierto nivel y que debe hacerse un
nuevo pedido. El punto al que debe hacerse o la existencia
que hay al hacer el nuevo pedido debe ser aquel que
permita, mientras llega el nuevo pedido, seguir produciendo
o vendiendo las existencias.

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Para determinar el Punto de Reorden se deben de


considerar los siguientes aspectos:
a) El consumo diario.
b) El tiempo de envi del pedido.
c) El tiempo de surtido del proveedor.
d) El tiempo de transportacin y entrega.
e) El tiempo de recepcin y revisin de calidad.
f) Tiempo de almacenaje.

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Ejemplo:
Tiempo de
Envo del pedido
Surtido del proveedor
Transportacin y entrega
Recepcin y Revisin de calidad
Almacenaje
Suma:

3 das
2
4
1
1
11 das

Consumo diario: 300 uds/ 120 = 2.5 Prom. Diario


Formula: 2.5 X 11 das = 27.5 Unidades
Significa que cuando estemos en un nivel de 28 unidades
Es cuando se debe de iniciar el proceso de compra.

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Mtodo ABC de los Inventarios


Este mtodo representa una herramienta practica para el
manejo de los inventarios, el cual consiste en efectuar un
anlisis de los inventarios estableciendo capas de inversin o
categoras con el objeto de lograr un mayor control y atencin
sobre los inventarios, que por su numero y monto merecen una
vigilancia y atencin permanentes.
Se forman tres grupos:

Grupo Arts. A.- Se forma los inventarios que representan el


80% de la inversin y el 20% de los artculos.
Grupo Arts. B.- Con un valor medio.
Grupo Arts. C.- Se agrupan los artculos que tienen valor
reducido y un gran numero de artculos.

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Composicion de Inventario
Metodo ABC
Articulos
A
B
C
Suma:

Valor

Dist.
%

No. De
Arts.

Dist.
%

8,500,000
1,593,750
531,250

80%
15%
5%

140
210
350

20%
30%
50%

10,625,000

100%

700

100%

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Riesgos de la Inversin en Inventarios


a) La obsolescencia de inventarios.
b) La caducidad de ciertos productos.
c) Lo perecedero de los productos.
d) La exposicin a robos.
e) La exposicin a incendios, huracanes,
terremotos, etc.

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Fuentes de Financiamiento a
Corto Plazo

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Fuentes de Financiamiento a Corto Plazo.


Las cuentas por pagar, una de las principales fuentes de
financiamiento a corto plazo, sin garanta.
El financiamiento espontneo es el que surge de las
operaciones normales de la empresa, las dos principales
fuentes espontneas son:
a) Las cuentas por pagar.
b) Los pasivos Acumulados.

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Cuentas

por

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Pagar.-

Son la principal fuente de


financiamiento a corto plazo sin garanta, resultan de las
transacciones de compras de mercancas.
Aspectos a considerar:
a) Condiciones de crdito.
b) Periodo de Crdito.
c) Descuento por Pronto Pago.
d) Periodo del Descuento por Pronto Pago.
e) Inicio del Periodo de crdito.
Pasivos Acumulados.Son las deudas por servicios
recibidos cuyo pago aun esta pendiente. Dentro de los
conceptos mas comunes estn sueldos y salarios, impuestos
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Polticas de Financiamiento
a) La poltica de elevar al mximo el financiamiento que
no tiene costo.
b) La poltica del aprovechamiento de los descuentos de
pronto pago o pago anticipado.
c) La poltica del nivel de endeudamiento de la empresa.
d) Vigilar la exposicin de las cuentas por pagar ante la
inflacin y devaluacin de la moneda.

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Conclusiones
Derivado del estudio del Capital de Trabajo
pudimos darnos cuenta que el manejo
eficiente de estos conceptos permitir a la
empresa
manejar
de
manera
adecuadamente las proporciones de activos
circulantes realizables a efectivo y de las
pasivos a corto plazo, con lo cual podr tener
capacidad para afrontar para cumplir sus
obligaciones que operativamente demandan
de manera importante flujos de efectivo para
poder desarrollar la actividad.
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Fin de la presentacin
Prximo Curso de Finanzas
COSTO DE CAPITAL
Los esperamos
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ANEXOS
CASOS PRACTICOS

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Caso Practico No.1

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Requerimientos estimados de fondos


Mes

Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic

Activo
Circulante

Activo
Fijo

Mexicali Baja California

Activo
Total

Requerim.
Permanentes
de fondos

7,400,000
5,000,000
5,500,000
5,000,000
5,000,000
5,000,000
5,300,000
5,000,000
6,200,000
5,000,000
6,000,000
5,000,000
5,800,000
5,000,000
5,400,000
5,000,000
5,000,000
5,000,000
5,300,000
5,000,000
6,000,000
5,000,000
6,800,000
5,000,000
Promedio Mensual

Requerim.
Temporales
de fondos

2,400,000
500,000
300,000
1,200,000
1,000,000
800,000
400,000
300,000
1,000,000
1,800,000
808,333

Estrategia Dinmica.La aplicacin de esta estrategia dara


Como resultado un ajuste perfecto
entre el financ. a L.P. con el requerim.
Permanente de fondos y el financ. A
Corto Plazo con el requerimiento
temporal de fondos.
As se emplearan un financiamiento a
L.P. De $5,000,000 y un financ. A C.P.
Mensual promedio de $808,333.
Estrategia Conservadora.La aplicacin de esta estrategia dara
como resultado un financ. A L.P.
Suficiente para satisfacer todos los
requerim. De fondos proyectados, el
financ. A C.P. Se empleara para
resolver
necesidades
financ.
De
emergencia o inesperadas.

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a) Estrategia Dinmica.Costo Total = ($5,000,000 X 0.16 ) + ( 808,333 X 0.10) = $ 880,833


b) Estrategia Conservadora.Costo Total = ($5,000,000 + 808,333) X 0.16 = $ 929,333.
La estrategia Dinmica es mas rentable ya que su costo total es menor
al de la estrategia Conservadora, cuyo origen se debe a que se
pagan intereses a tasa alta solo el financiamiento necesario, en
cambio la Conservadora fondea todas sus necesidades con
financiamiento a Largo Plazo.

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Caso Practico No.2

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Datos:
U = Demanda Anual = 60,000 gal.
P = Costo por Pedido= $200.00 por pedido
M = Costo de Mantenimiento $1.00 por gal por ao.
Tiempo Bsico= 20 das

Determinar:
a) Cantidad Econmica de Pedido.
b) Numero de Pedidos.
c) Punto de Nuevo Pedido.

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Formula:
2 (DEMANDA ANUAL)(COSTO POR PEDIDO)

LOC =

COSTO DE MANTENIMIENTO

2(60000)(200)
1.00

24,000,000
1.00

24,000,000

LOC 4,899
Galones

Numero de Pedidos = 60,000 / 4,899 = 12.25 Pedidos

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Punto de Reorden.-

Uso Diario = 60,000 gal/360 das = 166.67 gal x das.

Formula: 166.67 X 20 das = 3,333.4 galones

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