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Decisiones de Inversin
Cuando las empresas agropecuarias deciden destinar fondos para realizar una
determinada inversin, deben tener en cuenta que los elementos de incertidumbre y
riesgo son particularmente grandes en sus decisiones relacionadas con la inversin de
capital.
Con frecuencia, esto lleva a los empresarios a confiar en sus propias intuiciones o en
reglas generales. Teniendo en cuenta la vital importancia de las decisiones y la
importancia de contar con un procedimiento para seleccionar las propuestas ms
convenientes, lo anterior es inadmisible.
De esta manera, el productor empresario debe contar con un plan econmicamente
viable para llevar a cabo sus decisiones de inversin de capital. Es por ello que, para
transformar un acto de inversin con alto grado de incertidumbre en una decisin de
riesgo calculado se hace necesario un estudio de factibilidad.
El riesgo en un proyecto de inversin presenta dos condiciones claves, estas son la
probabilidad y el impacto.
En el inicio del proyecto, son mayores las dudas, las cuales irn disminuyendo a medida
que se avanza en el desarrollo del proyecto. Por el contrario, el impacto de los riesgos,
aumenta a medida que el tiempo pasa y se avanza hacia las etapas finales del proyecto
de inversin.
Las inversiones de capital constituyen un factor muy importante para la economa de
la empresa agropecuaria. Sea una planta nueva o una expansin de la actual y la
modernizacin
representan
de
los
factores
equipos
existentes
importantes
para
el
introduciendo
desarrollo
adelantos
econmico
tecnolgicos
contribuyen
Etapa Primera: Definir los objetivos: debe hacerse en funcin de quienes promueven la
idea. Estos deben poder ser medibles en trminos econmicos.
Etapa Tercera: Realizar un estudio tcnico: en esta etapa se debe analizar el tamao
ptimo de la planta, la localizacin, la ingeniera del producto y anlisis administrativo.
Etapa Cuarta: Realizar un estudio econmico y financiero: es la ltima etapa, tiene como
objetivo ordenar y sistematizar la informacin de carcter monetario.
El Valor Presente Neto (VPN) es una frmula que se aplica a flujos de fondos para
homogeneizar a valor presente los flujos de fondos presupuestados. Entindase por flujo
de fondos como aquella herramienta que permite evaluar negocios consistentemente,
para tomar decisiones financieramente correctas. Este mtodo supone una reinvencin
total de todas las ganancias anuales, lo cual no sucede en la mayora de las empresas.
Su valor depende exclusivamente de la i aplicada, denominada tasa mnima
aceptable de rendimiento, (TMAR), que en la mayora de los casos es determinada por el
evaluador.
En cuanto a los criterios de evaluacin, estos son:
Otro mtodo es la Tasa Interna de Retorno (TIR) que se define como la tasa que iguala
la suma de los flujos descontados a la inversin inicial. Es un mtodo que se usa para
evaluar las propuestas de inversin mediante la aplicacin de la tasa de rendimiento
sobre un activo, la cual se calcula encontrando la tasa de descuento que iguala el valor
presente de los flujos futuros de entrada de efectivo al costo de la inversin.1
Su nombre se debe a que se reinvierten en su totalidad el dinero que se gana en el
ao, es decir, se trata de la tasa de rendimiento generada en su totalidad en el interior de
la empresa por medio de la reinversin.
En este sentido, el evaluador del proyecto sacar valiosas conclusiones, si la TIR es
mayor que la TMAR, acepte la inversin; es decir, si el rendimiento de la empresa es
mayor que el mnimo fijado como aceptable, la inversin es econmicamente rentable.
1 Weston, F., J., y Brigham, E., F., Fundamentos de Administracin Financiera, Ed. Dcima, 648
p.
En este caso, el patrn de medida al cual debern responder los retornos, ya no ser la
inversin total concretada en el proyecto (Tasa Interna de Retorno Econmica), sino el
capital que han aportado los socios al proyecto para dicha inversin. En cuanto a los
retornos, tampoco interesan los que genera el proyecto, sino los retornos que exceden
luego de cumplir con la retribucin exigida por las fuentes externas de financiamiento.
Al momento de realizar el clculo de la TIRf (Tasa Interna de Retorno Financiada), el
evaluador del proyecto deber tener en cuenta aquellos elementos diferenciales a los ya
utilizados para calcular la TIRe (Tasa Interna de Retorno Econmica), ellos son:
Flujos de fondos positivos del proyecto: para determinarlos se deben restar de los
resultados del proyecto (flujos econmicos), los pagos de intereses y
amortizaciones por la financiacin lograda de terceros a mediano y a largo plazo.
Una vez obtenida esta tasa, el evaluador deber compararla con la tasa de retorno
econmica,
En cuanto a los criterios de evaluacin que emplea el mtodo de la TIRf son los
siguientes:
Si la TIRf es mayor que la TIRe, significa que los fondos conseguidos de terceros tienen
un costo inferior a la propia rentabilidad del proyecto, lo cual produce lo que se denomina
efecto palanca positivo;