F-NT-12

UNIVERSIDAD DE PIURA

RATIOS O INDICADORES FINANCIEROS

Elaborada por el Magster Rafael Valera M., de la Facultad de Ciencias Econmicas y

Empresariales para uso exclusivo de la Universidad de Piura.

RATIOS O INDICADORES FINANCIEROS (RAZONES / NORMAS)

El empleo de ratios permite una evaluacin relativa del funcionamiento de una

empresa. Los insumos bsicos para el anlisis de ratios son el estado de
resultados del ltimo perodo (T) y los balances generales de dos perodos
consecutivos (T y T-1).
Un ratio es una relacin numrica que compara una cantidad en relacin a otra, y
que puede expresarse como fraccin o porcentaje. En los negocios, los ratios pueden
utilizarse para comparar dos variables o ms variables entre s.
En algunos pases se publica peridicamente para cada industria o sector un
conjunto de ratios (normas) que reflejan el valor promedio para cada tipo de
negocio. En nuestro pas algunas entidades tales como la BVL, la SBS, CONASEV
y algunos diarios especializados (Gestin, Sntesis, entre otros), tambin suelen
publicar peridicamente ratios sectoriales y/o de las principales empresas del Per.

A quin interesa el anlisis de ratios de los EE.FF.?

-

El anlisis de razones financieras es utilizado por los siguientes grupos:

1) Los administradores, quienes emplean las razones financieras para analizar,
controlar y de tal forma mejorar las operaciones de la empresa.
2) Los analistas de crdito, tales como los funcionarios de prstamos bancarios y
los analistas de obligaciones (SUNAT), quienes analizan las razones financieras
para ayudar a investigar la capacidad de una compaa para pagar sus deudas.
3) Los accionistas actuales, para poder evaluar el desempeo de su empresa frente
a los competidores. La informacin proporcionada por los ratios financieros les
permite ver un panorama general sobre la Situacin Econmica y Financiera de
la empresa, para poder aplicar polticas dirigidas a la generacin de mayor valor
econmico para la empresa.
4) A los inversionistas que se encuentran interesados en participar como nuevos
accionistas en la empresa.
5) A los proveedores, o terceros, para determinar la liquidez de la empresa, su
rentabilidad y nivel de endeudamiento y poder determinar si la empresa es sujeta
de crdito.

Cuando se analiza financieramente a una empresa por sus ratios, es necesario tener
un punto de referencia, como son los resultados histricos de la empresa en perodos
anteriores y los resultados (ratios) comparativos del sector.
-

Asimismo, suele ser de mucha utilidad el uso de grficos para analizar cada ratio, ya
que en ste se muestra el desenvolvimiento de la empresa y del sector en el tiempo
en un tema concreto.

Consideraciones a tener en el anlisis de Ratios:

-

Primero, es necesario aclarar, antes de entrar al anlisis de ratios, que un solo grupo
de ratios no ofrece la informacin suficiente para juzgar el funcionamiento total de
la empresa; slo cuando utilicemos varios grupos de ratios podremos formarnos un
juicio adecuado respecto a la situacin econmica y financiera de la empresa.

En segundo lugar, el analista financiero debe procurar que las fechas de

comparacin de los estados financieros sean las mismas.

En tercer lugar hay que considerar que en economas inflacionarias, todo anlisis
financiero pierde validez si antes de efectuarse el mismo no se ajustan los EE. FF.
con la inflacin1. Adems, el analista financiero debe exigir que los EE. FF. que se
van a analizar hayan sido auditados, de manera que stos sean confiables.

En cuarto lugar, los ratios se calculan en base a estados financieros que se elaboran
al cierre de un periodo o ejercicio lo que puede distorsionar la interpretacin cuando
las ventas son estacionales.

En quinto lugar, la interpretacin de un ratio esta sujeta a las caractersticas propias

de la empresa y al giro del negocio. Seria incorrecto comparar ratios de empresa con
diferentes actividades.

Los Ratios Financieros suelen agruparse en cuatro grandes grupos o medidas:

Medidas de Liquidez
Medidas de Actividad o de Eficiencia
Medidas de Endeudamiento o Apalancamiento
Medidas de Rentabilidad

En nuestra economa a partir del ao 2005 no se ajustan los estados financeiros al porceso inflacionario,
dado que la inflacin es poco significativa, (Norma SUNAT)
2

MEDIDAS DE LIQUIDEZ

A travs de estos ratios se pretende evaluar la liquidez de la empresa. Existen

diferentes definiciones de Liquidez:

La liquidez de los activos: se dice que un activo es lquido cuando es

rpidamente transformado en dinero en efectivo sin perder su valor asignado.

La liquidez de la empresa; un empresa es lquida cuando tiene la capacidad

de cumplir con sus obligaciones corrientes a medida que stas vencen de
manera ordenada y planificada sin atentar contra su rentabilidad.

Los ratios ms comunes que miden la liquidez de la empresa son los siguientes:

1. Liquidez Corriente o General: este ratio mide de manera muy agregada la liquidez
de la empresa considerando que todas las cuentas del activo circulante son liquidas.

LiquidezGeneral

ActivoCorriente
PasivoCorriente

Ejemplo: La empresa XYZ tiene S/. 40 275 de AC y S/. 15 475 de PC, entonces su
razn corriente ser 2.60 (40275/15475). Esto quiere decir que los AC cubren en
2.60 veces sus PC. Algunos analistas financieros consideran un ratio mayor a 1
como el mnimo ideal. Sin embargo, existen excepciones, ya que an con este nivel
pueden haber problemas financieros ocultos, dependiendo del grado de exigibilidad
de sus pasivos corrientes y del grado de convertibilidad de sus activos corrientes.
Por ejemplo, no es lo mismo que estos S/. 40 275, o gran parte de este dinero, est
en caja y bancos o que el mismo se encuentre en cuentas por cobrar e inventarios.

2. Prueba cida: Este ratio compara los pasivos corrientes con los activos que suelen
ser ms lquidos; entre ellos caja y bancos, valores negociables y clientes. Estos
activos se consideran lquidos porque pueden fcilmente convertirse en efectivo2.

Prueba Acida

Activo Corriente Inventarios C arg asDiferidas

Pasivo Corriente

Existe la posibilidad de que al tener mcuchas cuentas por cobrar (Clientes) la empresa tenga porblemas
en realizar la cobranza, por lo tanto no se asegura que sean activos liquidos
3

Siguiendo el ejemplo anterior, si la empresa XYZ tiene dentro de sus AC las

siguientes cuentas, a cunto ascender su prueba cida y cmo se interpreta este
ratio?
Caja

1 750

Valores Negociables

1 650

Clientes

14 475

Inventarios

22 400

Total AC

40 275

Su prueba cida ser igual a:

Pr ueba Acida

40275 22400
1.15
15475

Que significa que la empresa dispone de 1.15 soles para hacer frente a una deuda de
un sol por parte de sus proveedores. La prueba cida determina la eficiencia de una
empresa para cubrir sus obligaciones en forma casi inmediata, y en el peor de los
casos, con algunos das de retraso mientras se liquidan las cuentas por cobrar;
considerando que la mayor parte de ellas son fcilmente transformadas en dinero en
efectivo.
De hecho esta razn proporciona una medida ms exacta de la liquidez total de la
empresa, si sus inventarios no pudiesen convertirse fcilmente en efectivo. Si sus
inventarios fuesen fcilmente convertibles en efectivo el ndice de liquidez corriente
podra ser adecuado para medir la liquidez total de la empresa. Al comparar este
ratio con el anterior podemos decir que la cuenta de inventarios tienen una
capacidad de pago de 1.45 (2.60-1.15) soles por cada sol de deuda, por lo tanto si la
empresa decide rotar mas rpido sus inventarios dispondra de mayor liquidez.

3. Tesorera o Efectivo: Este ratio incluye menos activos que la prueba cida, ya que
deja de lado las cuentas por cobrar. Slo incluye aquellos activos que pueden ser
liquidados casi inmediatamente como son caja y bancos y los valores negociables.

Tesorera

Caja y Ban cos Valores Negociable s

PasivoCorriente

En el caso de la empresa XYZ el ratio de tesorera3 ser igual a 0.22

((1750+1650)/15475). Quiere decir que la empresa XYZ puede cubrir con el
efectivo y sus equivalentes el 22% de los pasivos corrientes o tambin se puede
interpretar que por cada sol de deuda dispone de 0.22 soles para hacer frente a esa
deuda, lo que indicara que la empresa para cumplir con sus compromisos
financieros debe de cobrar algunas facturas de sus clientes que le dan una capacidad
de pago adicional de 0.93 soles (1.15-0.22).
No existe un ratio de tesorera normal aplicable a todas las empresas. La gerencia
debe evaluar su propio ratio para ver si est de acuerdo con sus objetivos y polticas,
as como con las normas de la industria.
Por supuesto, la empresa debe de disponer de una caja mnima que pueda cubrir
algunos gastos operativos, la carencia de tesorera no debe importar si la empresa
puede endeudarse a corto plazo. Qu empresa se preocupara si tiene varias lneas
de crdito garantizadas que le permitan endeudarse si as lo desea?. Tambin es
importante evaluar el costo financiero de la deuda.

4. Tesorera en das de compra: Nos dice para cuntos das podemos adquirir
inventarios de materias primas, en base a la cantidad de dinero que tenemos en caja
y bancos.
Tesorera en das de compra = Caja y Bancos / (compras diarias * 1.19)

An con todos los ratios expuestos, el analista financiero no debe perder de vista
que para evaluar la liquidez de la empresa la mejor herramienta con la que se
cuenta es el Flujo de Caja.

MEDIDAS DE ACTIVIDAD O DE EFICIENCIA

Estos ratios miden que tan eficiente es la empresa utilizando sus activos. Si la
empresa tiene demasiados activos, incurrir a su vez en un financiamiento excesivo e
innecesario, por lo que sus gastos financieros sern muy elevados y, por lo tanto, sus
utilidades podran verse deprimidas. Por otra parte, si los activos para operar son
insuficientes, se podran perder algunas ventas.

Los ratios ms utilizados son los siguientes:

3

Algunos consideran que el ratio de Tesorera debe considerar solo la cuenta caja y Bancos
5

1. Rotacin de Inventarios: La liquidez del inventario se mide normalmente por su

rotacin. Para poder evaluar este ndice necesitamos conocer el ratio anterior de esa
misma empresa y/o el ratio caracterstico de las empresas que operan en ese mismo
sector. No es raro que una tienda de abarrotes tenga una alta rotacin de inventarios,
mientras que un astillero o una fbrica de aviones puede tener una rotacin de
inventarios muy baja.
Para cada empresa existe un intervalo de rotacin que puede considerarse como
bueno. Los valores por debajo de este intervalo pueden indicar inventarios no
lquidos o inactivos, en tanto que los valores superiores a este lmite pueden
significar inventarios insuficientes y carencias graves de existencias.
Un problema de este ratio radica en el hecho de que las ventas ocurren
continuamente a lo largo de todo el ao, mientras que la cifra del inventario se
refiere a un punto especfico en el tiempo, por esta razn, es mejor usar una medida
promedio del inventario. De preferencia, el valor promedio del inventario se debe
calcular sumando las cifras mensuales habidas durante el ao, dividindolas entre
doce. Cuando los datos mensuales no estn disponibles, es posible tomar las cifras
iniciales y finales del perodo y dividirlas entre dos; aunque tambin es verdad que
muchas veces se toma simplemente el inventario existente al final del perodo.

La rotacin de inventarios =

Costo de Ventas del perodo

Inventarios (al final del perodo)
Ejemplo: el inventario de la empresa "Z" es el siguiente:
Saldo de inventario :

130 000

Costo de ventas

111 950

Das del perodo

90

Su rotacin de inventarios ser: 111950

130000

0.86

Este ratio se interpreta como que los inventarios son vendidos y repuestos, o que
rotan 0.86 veces cada 90 das. Este ratio de 0.86 puede ser til si slo se posee un
tipo de inventarios.
2. Das de Inventario: indica el nmero de das promedio que se demoran los
inventarios en ser vendidos. Cuando existe un solo tipo de inventarios se calcula de
la siguiente manera:
6

Inventario(en das de venta)

Inventario(al final del perodo)

Costo de ventas diario

El nmero de das a ser considerado es el del perodo que se est analizando. Si se

tratase de un trimestre es 90 das y si se tratase de un ao es 360 das.
En este caso sera:

130000
104 das
111950
90

Dado el costo de ventas proyectado y la rotacin de inventarios expresada en das de

venta, se puede estimar el inventario requerido para el perodo que se desea.

Ejemplo: La empresa "H" tiene un costo de ventas anual estimado de S/. 972 000 y
mantiene inventarios en promedio por 95 das. Cul ser su inventario estimado al
final del ao?

Estimacin del Inventario:

972000
95 256500
360

Hay que observar que la cifra de inventarios que figura en el balance general,
combina los saldos de inventarios que incluyen productos terminados, productos en
proceso y materias primas4. Cuando una empresa posee distintos tipos de
inventarios, es necesario desglosar cada uno de estos rubros del total de inventarios,
para poder analizar para cuntos das se mantiene la inversin en los distintos tipos
de inventarios y para poder conocer cual es la duracin del proceso de produccin.

Por lo anterior, se cuenta con los siguientes ratios de inventarios:

2.1 Materias Primas(en das de compra)

Inventario Final de Materias Primas

Compras diarias de Materias Primas

2.2 Productos Terminados( en das de venta)

2.3 Duracin del Proceso de Produccin

Invent. Final de Productos Terminados

Costo de venta diario

Productos en Proceso
Venta diaria a valor en proceso(* )

Esto se aplica si la empresa es Industrial, para el caso de empresas Comerciales solamente existen
inventarios de productos finales.
7

(*) Se refiere al valor que tiene la mercadera cuando an se encuentra en proceso de

produccin. Es usual considerar el valor del producto en proceso, como la
semisuma del costo de la materia prima y del producto terminado respecto a las
ventas.
Este ratio mide el nmero de veces que se completa el ciclo de la produccin a lo
largo del ejercicio o, dicho de otro modo, la frecuencia con que se fabrica o se
realiza el bien o servicio objeto de la actividad de la empresa.
Tambin se puede calcular de otra manera, como ejemplo utilizaremos los datos
siguientes:
Importe del costo de la produccin del perodo.
Importe medio de la produccin en proceso del perodo.
As tendremos:
Existencias iniciales de la produccin en proceso

5 000

Existencias finales de la produccin en proceso

7 000

Existencias medias de la produccin en proceso

6 000

Importe del costo de la produccin del perodo(productos terminados)

180 000

Duracin del proceso de produccin: 6000 / (180 000 / 360) = 12 das

Cualquier alargamiento del ciclo de produccin respecto del previsto indicar
anomalas en el servicio de produccin que habr que investigar; anomalas tales
como roturas en el proceso, deficiente funcionamiento de las instalaciones, etc.

3. Plazo Promedio de Cobranza (PPC): Este ratio nos dice el nmero de das que
transcurren entre el momento que la empresa concede el crdito y la fecha que se le
cobra al cliente. Se calcula de la siguiente manera:

Clientes (Cuentas por cobrar)

PPC

1.19 (quitndole el IGV)

Ventas al crdito del perodo
Nmero de das del perodo

Este indicador es significativo, dependiendo de cuales sean las polticas crediticias

de la empresa y revelar la eficiencia de la empresa en el manejo de sus crditos y
cobranzas. En el uso de ratios, es recomendable utilizar perodos cortos
(trimestrales) para el anlisis; ya que de esa manera, se evitan posibles distorsiones
ocasionadas por la estacionalidad de las ventas.

4. Rotacin de Activos Fijos: La razn de rotacin de los activos fijos mide la

eficiencia con que la empresa utiliza sus inmuebles, maquinarias y equipos. Este
ratio, al igual que los otros, es aconsejable compararlo con los del sector.
La frmula utilizada para su clculo es la siguiente:

Rotacin de los Activos Fijos

Ventas
Activos Fijos Netos

5. Rotacin de Activos Totales: Indica la eficiencia con la que la empresa puede

emplear sus activos totales para generar ventas. Se debe comparar con el promedio
del sector, y si es posible con aquellas empresas que tengan aproximadamente el
mismo nivel de activos.
La frmula utilizada para su clculo es la siguiente:

Rotacin de los Activos Totales

Ventas
Activos Totales

Este ratio incide directamente en la rentabilidad de la empresa.

MEDIDAS DE ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO

Estos ratios, como su nombre lo dice, permiten medir el grado de endeudamiento de una
empresa, as como la eficacia con la que los fondos adeudados estn siendo utilizados
por la empresa para generar utilidades.
Existen las siguientes razones para medir el endeudamiento:

1. ndice de Endeudamiento: Este ndice mide la proporcin del total de activos

financiados por los acreedores de la empresa. Cuanto mayor sea este ndice, mayor
ser la cantidad de recursos de terceros que se estn utilizando para financiar las
operaciones de la empresa, por lo tanto la empresa se encuentra apalancada
financieramente5.
La frmula utilizada para su clculo es la siguiente:

Pasivos Totales

ActivosTotales
Qu implica que una empresa est muy endeudada?
5

Existen cuatro tipos de apalancamiento: Apalancamiento de produccin, de Marketing, Operativo y

Financiero. Este ltimo es el que esta relacionado con el nivel de endeudamiento que tiene la empresa.
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Se debe tener en cuenta las siguientes relaciones para poder determinar si es

conveniente la deuda.
A mayor deuda, mayores son los gastos financieros que se generan, mayor
necesidad de liquidez para poder cancelar el principal y los intereses de la deuda,
una vez que se cancelan estos compromisos financieros la empresa dispone de
menor liquidez para atender los gastos operativos, las utilidades del periodo son
menores si existe un apalancamiento financiero negativo y genera un mayor riesgo
de insolvencia financiera. Ahora la deuda proporciona un ahorro fiscal, ya que te
permite pagar menos impuestos y si el apalancamiento financiero6 es positivo la
empresa generara mayores utilidades y por lo tanto mayor ROE. Es por ello que
cada empresa debe de determinar su estructura ptima de capital.

2. Ratio de Cobertura de Intereses: El ratio de cobertura de intereses mide el punto

hasta el cual la Utilidad Operativa (UAIT) puede disminuir, antes de que la empresa
llegue a ser incapaz de cumplir con el pago de sus gastos financieros contrados.

Cobertura de Intereses

Utilidad Operativa (UAIT)

Gastos Financiero s

Por ejemplo, si este ratio es igual a uno quiere decir que solamente la empresa ha
generado utilidades para cancelar los gastos financieros por lo tanto no puede
generar utilidades a los accionistas. Ahora si el ratio es menor a 1 indica que la
empresa esta incurriendo en prdidas, sus gastos financieros son muy superiores a
las utilidades generadas en el periodo, lo que se debera de cambiar su actual
estructura de financiamiento. Algunos consideran que este ratio debera de incluir
en el denominador no solamente los gastos financieros, sino adems el principal de
la deuda, lo que reflejara si las utilidades operativas le permiten cubrir su actual
estructura de endeudamiento.

3. Plazo Promedio de Pago (PPP): Este ratio nos indica el nmero de das que
transcurren entre la fecha en que nos conceden el crdito nuestros proveedores y la
fecha en que se les cancela la factura. Se calcula de la siguiente manera:

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Cuentas por pagar (Proveedores)

PPP

1.19 (quitndol e el IGV)

Compras al crdito del perodo
N de das del perodo

El plazo promedio de pago encontrado slo ser significativo con respecto a las
condiciones usuales de crdito promedio que se le concede a la empresa.

MEDIDAS DE RENTABILIDAD

Estas medidas permiten al analista evaluar las ganancias de la empresa con respecto a
un nivel determinado de ventas, a la inversin total de la empresa (Activo Total) y/o
respecto a la inversin de los propietarios (Patrimonio).

1. Rentabilidad de las Ventas: Se calcula aplicando la siguiente frmula.

Rentabilidad de las Ventas

Utilidad Neta
Ventas

Muestra la utilidad obtenida por unidad monetaria vendida. Este ratio incide
directamente en la rentabilidad de la empresa.
2. Rentabilidad de la Inversin (ROI) o de los Activos (ROA): Se puede calcular de
dos maneras; es decir dividiendo la Utilidad Operativa o la Utilidad Neta entre los
Activos Totales.
En el primer caso:

ROI UAIT

Activos Totales

Se muestra el potencial bsico de generacin de utilidades de los activos de la

empresa, antes del efecto de los impuestos y del apalancamiento. Es de gran utilidad
para comparar empresas que tienen diferentes situaciones fiscales y sobretodo
distintos niveles de endeudamiento. Es importante este ratio para determinar la
rentabilidad operativa o rentabilidad econmica de la empresa.
En el segundo caso:

ROI Utilidad Neta

Activos Totales

Mide la efectividad de la empresa para generar utilidades y obtener una

rentabilidad, con los activos disponibles, despus de pagar intereses e impuestos,

El apalancamiento financiero mide el grado de como variaciones en la utilidad operativa generan

variaciones en la Utilidad por Accin. Puede ser un apalancamiento positivo o negativo.
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tambin es conocido como la rentabilidad financiera de la empresa. Si la empresa es

rentable en trminos econmicos y tiene prdidas en trminos financieros podemos
concluir que la gerencia ha tomado malas decisiones financieras.

Al ROI, tambin suele llamrsele ROA o RAN. Para calcular el RAN le restamos
a los activos totales los pasivos espontneos o gratuitos.

Hay que observar que el clculo del ROI depende de lo siguiente:

ROI

Utilidad Neta (*)

Ventas

Negocio(Operaciones)

Ventas
Activos

Totales

Utilidad Neta (*)

Activos Totales

Eficiencia. Rotacin de los Activos Totales

(*) Se puede calcular sobre la Utilidad Operativa (UAIT) o sobre la Utilidad Neta.

3. Rentabilidad del Patrimonio (ROE): Mide el rendimiento o rentabilidad de la

inversin obtenida por los propietarios de la empresa.
Se calcula de la siguiente manera:

ROE Utilidad Neta

Patrimonio

Se suele calcular sobre el patrimonio inicial, respecto al patrimonio promedio e

inclusive, en muchas ocasiones, sobre el patrimonio final.
La rentabilidad sobre el patrimonio podemos descomponerla, a su vez, en tres
factores:

ROE

Utilidad Neta
Ventas

Rentabil.Ventas. Negocio(operaciones)

Ventas
Activos

Totales

Eficiencia. Rotacinde los Activos Totales

Activos Totales
Patrimonio

EstructuraFinanciera(*)

(*) El factor de estructura financiera mide en cierto modo el "grado de

endeudamiento", ya que el activo total es igual al pasivo total ms el patrimonio.
Entonces vemos que:

Activo Total
Patrimonio D
D

1
;
Patrimonio
Patrimonio
Patrimonio

lo cual nos indica claramente que este ltimo factor est relacionado con el
endeudamiento de la empresa, y ms concretamente con la proporcin de deuda
onerosa de la empresa en relacin a su patrimonio o recursos propios.

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CONCLUSIONES:
El anlisis de los ratios financieros solamente considera las operaciones
cuantitativos que estn expresados a travs de las diferentes cuentas de los
estados financieros, pero no consideran los aspectos cualitativos propios de cada
empresa que muchas veces no se pueden incorporar en un estado financiero.
El anlisis de ratios puede ser una herramienta til. Sin embargo, los analistas
deben estar conscientes de hacer los ajustes que consideren necesarios, ya que
cuando el anlisis de ratios se lleva a cabo de manera mecnica y sin mayores
reflexiones, se corre el riesgo de caer en errores, pero cuando se usan en forma
inteligente y con buen juicio, deben proporcionar indicios tiles de las
operaciones de la empresa.
Los ratios se calculan en base a la informacin presentada en los estados
financieros que han sido elaborados en base a una fecha especfica, lo cual
puede llevarnos a realizar una mala interpretacin de los mismos si las ventas
son estacionales.
Muchas veces existen problemas que slo se identifican claramente si se valoran
en volumen de dinero que a travs de un porcentaje.
En todos los ratios en los que intervenga la cifra de deudores hay que considerar
los deudores totales, incluyendo los descontados.
Algunos ratios son interpretables directamente a travs de su valor numrico:
ratios de rentabilidad, endeudamiento, etc. Otros no son tan fcilmente
interpretables, pero, en cualquier caso, siempre que sea posible puede ser til:
-

Comparar con los ratios de otras empresas similares,

Estudiar la evolucin en el tiempo de los ratios de la propia empresa.

Dado que no hay reglas universales para la interpretacin de los ratios, hay que
aplicarlos e interpretarlos con sentido comn.

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APNDICE 1

En una empresa industrial el costo de ventas (CV) se calcula de la siguiente manera:

CV = I. I. (Productos terminados) + Costo de Produccin I. F.(Productos terminados)

+ I. I. Productos en Proceso
+ M. P. consumida
+ M. O. D.
+ C. I. F. (gastos operativos asignados)
- I. F. Productos en Proceso
Materia Prima
I.I.
400
500 a Produccin
300
Compras
200
I.F.

I.I.
MP
MOD
CIF
I.F.

I.I.
Costo de Produccin(productos terminados)
I.F.

Productos en Proceso
100
700
Costo de Produccin
500
(productos terminados)
200
300
400

Productos Terminados
400
800
700
300

Costo de Venta de los

productos vendidos

CV = 400 + 700 300 = 800

En cambio en una empresa comercial el clculo del costo de ventas (CV) es ms

sencillo.
CV = I.I. + Compras - I.F. (*)

(*) Significado de las siguientes siglas:

I.I. : Inventario Inicial
I.F. : Inventario Final
M.P. : Materia Prima
M.O.D. : Mano de Obra Directa
C.I.F.: Costos Indirectos de Fabricacin

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