UNIVERSIDAD AUTNOMA GABRIEL REN MORENO

Facultad de Ciencias Econmicas, Administrativas y Financieras

Carrera: Ingeniera Financiera

ANLISIS DEL SECTOR INMOBILIARIO EN

BOLIVIA DE 2008 A 2014.

Autor: Gabriel Terceros Montao (200667246)

Docente gua: Lic. David Valverde Quirz

Marzo de 2015
Santa Cruz Bolivia

2. ANTECEDENTES Y PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

2.1. Antecedentes del problema

En los ltimos aos se ha visto un significativo crecimiento del sector de la

construccin y un importante incremento en los precios de las viviendas en Bolivia.
Este incremento en el precio de las viviendas y el crecimiento del sector se debe al
exceso de liquidez en el sistema financiero, las bajas tasas de inters hipotecarias,
escasas opciones de inversin por falta de seguridad jurdica y un crecimiento de la
cartera destinada a este sector resultado de una mayor flexibilidad crediticia, con lo cual
se podra considerar este acelerado incremento de precios en el sector de los inmuebles
como una burbuja especulativa del sector inmobiliario, aunque este boom tambin podra
estar determinado por un periodo de bonanza del sector que es reflejo del buen
desempeo econmico, que en los ltimos aos aument el poder adquisitivo de los
hogares, disminuyendo el riesgo crediticio hipotecario.
En este sentido definiremos que la burbuja inmobiliaria es un incremento anormal
del precio de la vivienda respecto al precio del inmueble en el largo plazo, lo que significa
un alejamiento importante del precio real de la vivienda debido a un proceso especulativo.
Muchas veces esta dinmica acentuada del precio de la vivienda impulsada por
especulacin, supera al incremento del precio de otros bienes de la economa.
El estudio del sector inmobiliario cobra importancia debido a que en Amrica Latina en
los ltimos aos se ha observado un crecimiento considerable de los precios de los
inmuebles y Bolivia no se encuentra al margen de ello, aspecto que preocupa debido a las
consecuencias catastrficas que dejan en las economas los desequilibrios en el mercado
de la vivienda, un ejemplo por dems emblemtico es el caso de Estados Unidos donde el
estallido de la burbuja inmobiliaria trajo consigo la posterior crisis sistmica, primeramente
daando al sistema financiero para luego trasladarle al sector real de la economa.
Esta crisis se profundiz en 2008 hasta la fecha no muestra una recuperacin
satisfactoria.

2.2. Planteamiento del problema

Segn datos del Instituto Nacional de Estadstica los permisos de construccin en

Bolivia alcanzaron su nivel mximo en 2012, sumando a 3,5 millones de metros
cuadrados construidos, dinmica que se concentra en el eje troncal del pas, siendo la
ciudad de Santa Cruz donde se registra la mayor cantidad de permisos.
En concordancia con la mayor dinmica de las construcciones, el consumo de
cemento aument, con un aumento en las importaciones para abastecer el mercado. En
este sentido, es de gran preocupacin el crecimiento de sectores estrechamente
relacionados al sector inmobiliario debido a que no podemos determinar con exactitud si
se debe a un boom en el sector o es consecuencia de una burbuja especulativa en el
precio de los inmuebles.
Otro de los aspectos que preocupa en el excesivo nivel de liquidez y la cada en las
tasas de inters para crditos destinados a la compra de vivienda. Esta variable en los
ltimos aos ha tenido un marcado crecimiento, y est determinada por mayores ahorros
de las familias en el sistema financiero, mayores niveles de ganancias de las empresas y
por el incremento en la recepcin de remesas del exterior.
La problemtica central de este trabajo de investigacin es el incremento considerable
del precio de la vivienda en un contexto claramente caracterstico de burbuja especulativa
en precios de las viviendas, donde existen bajas tasas de inters, escasas alternativas de
inversin en el sistema financiero, exceso de liquidez de las Entidades Financieras.

2.3. Delimitacin

Este trabajo de investigacin comprender el periodo de aos comprendido entre

2008-2014, enmarcado dentro del mercado inmobiliario boliviano, relacionndose
estrechamente con variables del sector real, monetario y financiero.

3. OBJETIVOS
3.1. Objetivo General

Analizar el comportamiento de las variables del sector inmobiliario sobre el precio de las
viviendas.

3.2. Objetivos Especficos

Analizar el entorno econmico del sector inmobiliario

Analizar las variables intervinientes.
Elaborar indicadores simples de deteccin de burbujas inmobiliarias
Identificar la existencia de una Burbuja Especulativa en los precios de los activos

inmobiliarios.
Identificar la existencia de boom crediticio en la cartera destinada a la adquisicin
de vivienda.