Vaca Muerta

Convertir el Recurso en Desarrollo

Una Oportunidad para la Argentina

12 de Agosto de 2014
G&G Energy Consultants - Daniel G. Gerold
Carabelas 235 - Piso 7 - C1009AAA Buenos Aires Argentina -Tel../Fax: 54.11.4326.2806 54.11.5238.2012 54.11.5238.2013
daniel.gerold@ggenercon.com
1

Correlacin estrecha entre consumo

energtico y PBI en la Argentina
Consumo energtico 3.0% promedio anual en 50 aos
87.5% depende de hidrocarburos; 54.1% de Gas Natural
CONSUMO DE ENERGIA Y PBI EN LA ARGENTINA

CONSUMO PRIMARIO ENERGTICO ARGENTINA (Miles tep)

PBI 1960=100
450

Millones TEP
90

Consumo Energtico Nacional (der)

80

PBI 1960 Base 100 (izq)

400

Carbn
711
0.9%

70

350

60

300

50

250

40

Petrleo y
Derivados
25,794
32.6%

Renovables
4,217
5.3%

Otros
748
0.9%

Hidroelectricidad
3,052
3.9%
Nuclear
1,836
2.3%

30

200

20
150

10
1960
1962
1964
1966
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1983
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012

100

Gas Natural
42,781
54.1%

CONSUMO ENERGTICO Y PBI POR PERODO HISTRICO

7.0%

7.0

6.0%

6.0

5.0%

5.0
4.0

4.0%

3.0

3.0%
2.0%

1.1

1.5

1.5

2.0
0.7

0.6

1.0

1.0%

0.0

0.0%

-1.0

-1.0%

1959-2013
PBI (izq)

1959-1969

1970-1981

1982-1989

Consumo Energtico (izq)

1990-2001

2002-2013

Elasticidad Energa/PBI (der)

-2.0

Aceleramiento de demanda energtica en

ltima dcada al 3.4% anual con PBI 6.1%
anual; A pesar de esto, la Elasticidad del
Consumo Energtico respecto al PBI es
menor a la histrica
22

Impacto de la insuficiente produccin

local de hidrocarburos
Desfavorable Balance Comercial con tendencia negativa
US$ para importaciones - US$ 12.8 Bn 2013
AR$ para subsidios

+ AR$ 90.0 Bn (+50% en 2014 antes de tarifas)

IMPORTACIN PRODUCTOS ENERGTICOS - DATOS ADUANA
MiM US$ CIF
2010

1,800

BALANCE COMERCIAL ENERGTICO

US$ Millones

2012

1,600

2013

1,400

2014

1,200
1,000

10,000

800
600

5,000

400
200

-10,000

Exportaciones
Importaciones
Saldo externo Sector Energtico

ene

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

nov

dic

PARTICIPACION SECTOR ENERGTICO EN BALANZA COMERCIAL

ARGENTINA

Participacin
Energa
20%

-15,000
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014 (p)
2015 (p)

feb

15%

Exportaciones
Importaciones

10%

5%

0%

1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014 (p)
2015 (p)

-5,000

La energa elctrica es un producto

indispensable Inercia de crecimiento
DEMANDA BRUTA INTERNA ENERGIA ELECTRICA
Energa
(GWh/mes)

Promedio Mvil

MWh/Mes (Izq)
Promedio Mvil Doce Meses (Der)

12,000
10,000
8,000
6,000
4,000

feb/04
jun/04
oct/04
feb/05
jun/05
oct/05
feb/06
jun/06
oct/06
feb/07
jun/07
oct/07
feb/08
jun/08
oct/08
feb/09
jun/09
oct/09
feb/10
jun/10
oct/10
feb/11
jun/11
oct/11
feb/12
jun/12
oct/12
feb/13
jun/13
oct/13
feb/14

2,000

10%
9%
8%
7%
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
-1%
-2%

EVOLUCIN SUMINISTRO HISTRICO ELCTRICO BRUTO

CORRELACIN PBI vs. DEMANDA ELCTRICA NETA

11%

Miles de GWh/ao
140

Tasa Anual PBI

Importacin Neta

9%

120

Hidrulica

7%

Demanda Interna
Elctrica

Elico y Solar

1%
3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

60
40
20

-9%

44
2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

1995

1994

1993

1992

1991

1990

-11%

2013

-7%

2%

2012

-5%

1%

2011

-1%-1% 0%
-3%

1989

-2%

1988

-3%

80

1987

-4%

Nuclear

3%

1986

-5%

Trmica

100

5%

Demanda de gas insatisfecha por demanda

Residencial sin cuidado del recurso
EVOLUCIN CONSUMO DE GAS EN JULIO - SIN CORTES A LA
DEMANDA

MMm3/d

DEMANDA DE GAS RESIDENCIAL - PROMEDIO DIARIO EN BASE AL

CONSUMO MENSUAL
MMm3/d

Produccin a Suministro Local

Importaciones
Exportaciones

140
120

60
50

100

40

80

30

60

20

40

10
0

ene-93
jul-93
ene-94
jul-94
ene-95
jul-95
ene-96
jul-96
ene-97
jul-97
ene-98
jul-98
ene-99
jul-99
ene-00
jul-00
ene-01
jul-01
ene-02
jul-02
ene-03
jul-03
ene-04
jul-04
ene-05
jul-05
ene-06
jul-06
ene-07
jul-07
ene-08
jul-08
ene-09
jul-09
ene-10
jul-10
ene-11
jul-11
ene-12
jul-12
ene-13
jul-13
ene-14

20

MMm3/d

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

1995

1994

1993

CONSUMO DE GAS SECTOR INDUSTRIAL - EXCLUYE PLANTAS DE

PROCESAMIENTO EN CABECERAS

CONSUMO DE GAS EN GENERACIN ELCTRICA

MMm3/d

40
38

55

36

50

34

45

32

40
35

30

30

28

25

26

20

24

15

22

10

20
Ene

Feb

Mar

Abr

May

Rango 2005-2011

Jun

Jul
2013

Ago

Sep
2012

Oct

Nov
2014

Dic

Ene

Feb

Mar

Abr

Rango 2005-2011

May

Jun
2013

Jul

Ago

Sep

2012

Oct

Nov
2014

Dec

A la demanda tradicional de combustibles

se agreg generacin elctrica
VENTAS INTERNAS DEL TOTAL DE NAFTAS
Milliones m3/ao

IMPORTACIONES DE GAS OIL

16.6%
15.2%

Volmenes de Venta

20%

5.0

Crecimiento Anual

8.1%

7.5%

15%

11.8%

10.9%

7.7%

9.1%

4.6%

2.5
2.0
1.5

1.0

-10%

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

Volumen Ventas

12%
7.6%

10

4.2%

3.7%

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

MMm3/d
45
40

Crecimiento Anual

12

1998

EXPORTACIONES E IMPORTACIONES DE GAS NATURAL

Millones m3/ao

9.8%

1997

-15%

VENTAS INTERNAS DE GASOIL EXCLUYENDO GENERACIN

ELCTRICA

14

1996

0.0

1994

-9.5% -10.1% -9.4%

-12.1%

1999

1998

1997

1996

1995

1994

Generacin Termoelctrica

0.5

-7.7%-6.4%

4.0

3.0

-5%

-3.8%

Mercado Tradicional

3.5

0%

4.5

1995

10%
5%

1.7%

0.0%

Millones m3/ao

7.5%

9%

7.7%

7.2%
5.7%

4.4%

6%

3.5%

3.5%
1.9%

3%

35
30

25
20
15

0%
-0.1%
-1.6%
-1.2%

-3%

-7.3%

-5.8%

-6%

-5.1%

-7.9%

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

-9%

1995

1994

5
ene-96
jul-96
ene-97
jul-97
ene-98
jul-98
ene-99
jul-99
ene-00
jul-00
ene-01
jul-01
ene-02
jul-02
ene-03
jul-03
ene-04
jul-04
ene-05
jul-05
ene-06
jul-06
ene-07
jul-07
ene-08
jul-08
ene-09
jul-09
ene 10
jul-10
ene-11
jul-11
ene-12
jul-12
ene-13
jul-13
ene-14

10

66

Reservas Probadas de Gas y Petrleo

Ausencia de nuevos descubrimientos de yacimientos
convencionales relevantes de petrleo o gas
EVOLUCIN RESERVAS PROBADAS POR TIPO DE PETRLEO
MMbbls
3,000
2,500

RESERVAS PROBADAS DE PETRLEO Y GAS

Reservas Petrleo
y NGL (Millones
bbls)

Reservas de Gas
(TCF)
30

2,000
1,500

3,000
1,000

2,500

25

2008

2006

2004

2002

2000

1998

1996

1994

2012

TCF
30

2010

500

2012

Probadas Gas (Izq.)

2010

Crudos Pesados

1992

1990

1988

1986

1984

1982

1,000

1980

10

1978

1,500

1976

15

1974

2,000

500

1970

20

1972

25

Crudos Livianos

EVOLUCIN RESERVAS PROBADAS DE GAS

Probadas Petrleo y Condensado (Der.)

20
15
10
5

Austral

Cuyo

Golfo de San Jorge

Neuquina

Noroeste

2008

2006

2004

2002

2000

1998

1996

1994

1992

1990

1988

1986

1984

1982

1980

1978

1976

1974

1972

0
1970

2012

2010

2008

2006

2004

2002

2000

1998

1996

1994

1992

1990

1988

1986

1984

1982

1980

1978

1976

1974

1972

1970

77

Primer Semestre 2014: Petrleo -0.9% y

Gas -0.8%
PRODUCCION DE PETROLEO Y GAS NATURAL
Miles bopd
900

Nmero de
Equipos
135

MMm3/d

125

140

800
700

120

600

100

500

115

105
95

85

80

400
300

40

200

20

100

TOTAL ARGENTINA - PRODUCCIN DE PETRLEO, CONDENSADO y

GASOLINA NATURAL
2011
2012

Abr

May

2011

Jun

Jul

2012

Ago

Sep

Oct

2013

Nov

Dic

2014

Mayor inversin no alcanza; las

mejoras productivas son acotadas

Se requiere shock de inversiones: 5.1% en Oil y -5.5% en Gas

MMm3/d
promedio mes
145

RANGO 2007-2011
2011

140

2013

640

Mar

PRODUCCIN BRUTA DE GAS NATURAL EN ARGENTINA

RANGO 2007-2011

660

2014

2012

2010

2008

2006

2004

2002

2000

1998

1996

1994

1992

1990

1988

1986

1984

1982

1980

1978

1976

1974

1972

1970

680

Feb

60

Gas (MMm3/d)

Miles bopd

75
Ene

Petrleo (bopd)

TOTAL PAS - EQUIPOS DE PERFORACIN EN ACTIVIDAD

2014

2012
2013

135

2014

620

130

600

125

580
560

120

540

115

520

110

500

105

88
Ene

Feb

Mar

Abr

May

Jun

Jul

Ago

Sep

Oct

Nov

Dic

Ene

Feb

Mar

Abr

May

Jun

Jul

Ago

Sep

Oct

Nov

Dic

Recurso potencial Extenso? Capital

intensivo de productividad reducida
Aun se conoce poco de Vaca Muerta
Es capital intensivo y de productividad aun muy reducida
Es potencialmente un recurso de cantidad relevante

Se requiere tiempo y mejora de trminos econmicos

ANLISIS CONCEPTUAL DE RECURSOS DE HIDROCARBUROS
RECURSOS
Arabia Saudita
Venezuela

Rusia

profesional para dotar de

economa al desarrollo
de un recurso aun
potencial

Vaca Muerta?
Eagle Ford

Argentina
Convencional

Offshore Golfo
Mexico

Se requiere un anlisis

Offshore West
Africa

No es posible ni
conveniente repartir
renta que se desconoce,
sin antes posibilitar el
99
desarrollo

0
0

PRODUCTIVIDAD

 Inicialmente el foco
exploratorio se concentr
en la zona de black oil,
principalmente YPF

Mayor variedad de
operadores en reas en
ventana de gas y wet gas

El 2014 mostrar un
punto de inflexin en las
inversiones de estudio y
assessment del play Vaca
Muerta
10

10

302 pozos perforados/work over a Junio

2014: 248 en produccin (82%)
PRODUCCIN SHALE OIL ARGENTINA - MES CALENDARIO

YPF es el mayor player

bopd
16,000
14,000

94% de shale oil: solo 18

YPF

12,000

Otras Empresas

pozos de shale gas

10,000

8,000

91% de pozos verticales

6,000
4,000
2,000

may/14

mar/14

ene/14

nov/13

sep/13

jul/13

may/13

mar/13

ene/13

nov/12

sep/12

jul/12

may/12

mar/12

ene/12

nov/11

sep/11

jul/11

may/11

mar/11

ene/11

PRODUCCIN DE SHALE GAS EN ARGENTINA

YPF

Unidos

Produccin de Junio

MMm3/d

1.3
1.2
1.1
1.0
0.9
0.8
0.7
0.6
0.5
0.4
0.3
0.2
0.1
0.0

Muy diferente a Estados

15,862 bopd (4.3% de Argentina)

Otras Empresas

1.32 MMm3/d (1.2% de

Argentina)

may/14

mar/14

ene/14

nov/13

sep/13

jul/13

may/13

mar/13

ene/13

nov/12

sep/12

jul/12

may/12

mar/12

ene/12

nov/11

sep/11

jul/11

may/11

mar/11

ene/11

Solo 6 pozos de puro

shale gas conectados

11

Produccin retom crecimiento en Junio

tras estancamiento desde Diciembre
PRODUCCIN SHALE OIL ARGENTINA - MES CALENDARIO

may/14

mar/14

nov/13

ene/14

sep/13

jul/13

may/13

mar/13

14,000
12,000
10,000
8,000
6,000

4,000
2,000

Nmero Pozos en Produccin Efectiva

ene/14

nov/13

sep/13

jul/13

may/13

mar/13

ene/13

nov/12

sep/12

jul/12

may/12

mar/12

ene/12

nov/11

Pozos en
Produccin
240
220
200
180
160
140
120
100
80
60
40
20
0

mar/14

m3/d por Pozo

may/14

nov/12

sep/12

jul/12

may/12

mar/12

ene/13

Promedio Oil por Pozo

PRODUCTIVIDAD DE LA EXPLOTACIN DE GAS DE SHALE DE POZOS

EN PRODUCCIN EFECTIVA - MES CALENDARIO

ene/11

Jan-14

Nov-13

Sep-13

Jul-13

Mar-13

May-13

Jan-13

Sep-12

Nov-12

Jul-12

May-12

Jan-12

Mar-12

Sep-11

Nov-11

Jul-11

May-11

Mar-11

Jan-11

Pozos en Produccin Efectiva

Mar-14

Shale Gas

1,200,000
1,100,000
1,000,000
900,000
800,000
700,000
600,000
500,000
400,000
300,000
200,000
100,000
0

May-14

Pozos en
produccin
240
220
200
180
160
140
120
100
80
60
40
20
0

nov/11

Nmero Pozos en Produccin Efectiva

PRODUCCIN SHALE GAS ARGENTINA - MES CALENDARIO

m3/d

ene/12

sep/11

ene/14

sep/13

nov/13

jul/13

may/13

ene/13

mar/13

nov/12

jul/12

sep/12

mar/12

may/12

nov/11

ene/12

jul/11

sep/11

may/11

ene/11

mar/11

20

sep/11

2,000

40

jul/11

4,000

60

jul/11

6,000

80

may/11

8,000

100

may/11

10,000

120

mar/11

Pozos en Produccin Efectiva

mar/11

12,000

140

ene/11

Shale Oil

Pozos en
Produccin
260
240
220
200
180
160
140
120
100
80
60
40
20
0

bopd por Pozo

may/14

14,000

mar/14

Nmero pozos
efectivos
260
240
220
200
180
160
140
120
100
80
60
40
20
0

bbls/d Oil
16,000

PRODUCTIVIDAD DE LA EXPLOTACIN DE SHALE OIL DE POZOS EN

PRODUCCIN EFECTIVA - MES CALENDARIO

Promedio Oil por Pozo

12

Buenos resultados de pozos especficos

de shale gas y petrleo voltil
PRODUCCIN POZOS SHALE GAS OPERADOS POR TOTAL

CURVA NORMALIZADA GAS DA EFECTIVO - POZOS SHALE GAS

m3/d

m3/d
120,000

El Orejano x-2
Cerro Las Minas x-1
Loma del Molle x-1
Las Tacanas x-1
Cerro Arena x-5
A. Pichana xp-1001
YPF.Nq.EOr.3
YPF.Nq.EOr.x-4(h)
YPF.Nq.EOr.x-5(d)
YPF.Nq.EOr.x-6(h)
A.Pichana.e-1002(h)
Sierra Chata-x-97

100,000
80,000
60,000
40,000
20,000

140,000

A. Pichana.xp-1001
A. Pichana.xp-1007

120,000

TAU.Nq.ACas.x-1
100,000

A.Pichana.e-1002(h)
TAU.Nq.RCza.e-2(h)

80,000
60,000
40,000
20,000

9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26

Mes de produccin efectiva desde terminacin

Mes de produccin efectiva desde terminacin

PRODUCCIN OIL POZOS SHALE OPERADOS POR TOTAL

bopd
400

PRODUCCIN OIL POZOS PETRLEO VOLTIL

La Escalonada.x-1

350

San Roque.xp-1010

bopd

San Roque.xp-1001

800

San Roque.xp-1008

300

SHE.Nq.SB.x-1001(h)
SHE.Nq.SB.x-1002(h)
SHE.Nq.CdL.x-1(h)
SHE.Nq.AM.x-1(h)
SHE.Nq.AM.x-2(h)
SHE.Nq.AM.x-3(h)
Exxon BdC-x2(h)
EOG Ach.x-1026(h)

700

TAU.Nq.ACas.x-1

250
200

TAU.Nq.PLY.x-1

600

A.Pichana.e-1002(h)

500

TAU.Nq.RCza.x-1
150

400

TAU.Nq.RCza.e-(2h)
300

100

200

50

100

0
1

10

11

12

13

Mes de produccin efectiva desde terminacin

14

15

16

17

18

0
1

7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21
Mes de produccin efectiva desde terminacin

13

La produccin de shale est en la etapa

inicial en Argentina
PRODUCCIN SHALE OIL ARGENTINA - MES CALENDARIO
bopd
16,000
14,000

YPF

12,000

Otras Empresas

10,000

8,000
6,000
4,000
2,000

US accumulated shale production all basins

14
14

may/14

mar/14

ene/14

nov/13

sep/13

jul/13

mar/13

may/13

ene/13

nov/12

sep/12

jul/12

may/12

mar/12

ene/12

sep/11

nov/11

jul/11

may/11

mar/11

ene/11

Qu se est haciendo en Estados

Unidos?
EOG Resources en USA

Mayor parte de pozos en la venta de

gas/condensado

Mayor parte de pozos horizontales

con 20+ etapas de fracturacin

Costos muy eficientes

15

15

Propuestas para iniciar el desarrollo

masivo de Vaca Muerta
Tal vez la Sociedad y algunos dirigentes consideren que
la riqueza de Vaca Muerta ya est generada

Es necesario crear esquemas de aumento de rentabilidad

para atraer la inversin
Esquema de amortizacin acelerada para inversiones en tight gas
y shale oil/gas

Aprobacin de deduccin impositiva doble o triple para fracasos

exploratorios convencionales y no convencionales

Reduccin de regalas por pozo a 5% para el primer ao de

explotacin, con incremento de 1 o 2% en aos siguientes

Compartir informacin
Liberar reas exploratorias para diversificar el nmero de
empresas
16

Una nueva agenda energtica Desafos

y Oportunidades
Costos de abastecimiento superiores a los precios
La dependencia hidrocarburfera es un hecho
La energa requiere tratamiento profesional

El recurso de shale gas y tight oil es el mayor recurso

potencial de la historia petrolera argentina, pero
requiere inversiones billonarias

El objetivo central es un shock de atraccin de capitales

Los flujos de inversin aumentarn produccin local con

desarrollo y creacin de empleos
El recurso ms escaso en petrleo y gas, es el Capital

17

La historia energtica de la Argentina:

Una leccin para el Futuro
Histricamente Argentina procur su auto abastecimiento
Tendencia importadora de energa es poco compatible con la
estructura econmica de la Argentina

Siempre se super la restriccin importadora, con nuevas reglas que

atrajeron inversin en petrleo y gas
OFERTA PRIMARIA LOCAL DE ENERGA Y DEMANDA INTERNA
MM TEP
90
80
70
60
50
40
30
20
10

Gas Natural

Petrleo

Hidroelectricidad

Nuclear

Carbn

Renovables

Otros

Consumo de Energa

2012

2009

2006

2003

2000

1997

1994

1991

1988

1985

1982

1979

1976

1973

1970

1967

1964

1961

1958

1955

18