Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.

Informe de Clasificacin
Contacto:
Lisett Celis
511- 221-3688
lcelis@equilibrium.com.pe

DUKE ENERGY INTERNATIONAL EGENOR S.A.

Lima, Per

19 de Junio de 2003
Instrumentos

Categora

Definicin de Categora

Bonos Corporativos.

Modificada de
AA+ a AAA

Refleja la capacidad ms alta de pagar el capital e intereses en los trminos y

condiciones pactados.

La clasificacin que se otorga al presente valor no implica recomendacin para comprarlo, venderlo o mantenerlo
-------------- Millones de Soles al 31.03.03 ----------------------------------Activos: 1,538.3 Pasivos: 346
Patrim.: 1,192.4 Util.: 21.5
ROA: 5.60%
ROE: 7.23%
ROA y ROE anualizados

Historia: Emisor, (AA+) asignada en Dic.97. de AA+ a AAA,

asignada el 19.06.03

Al efectuar la evaluacin se han utilizados los estados financieros auditados de la Empresa al 31 de diciembre de 2000, 2001, 2002 y no auditados al 31.03.03; as como informacin adicional proporcionada por la empresa al 31 de marzo de 2003. Ver informe anterior

Fundamento: Como resultado de la evaluacin efectuada,

el Comit ha dictaminado elevar la clasificacin otorgada a
los Bonos Corporativos emitidos por Duke Energy International Egenor S.A. (EGENOR) de AA+ a AAA, los cuales a
la fecha tienen un vencimiento de corto plazo. Dicha clasificacin se fundamenta en el buen desempeo que ha venido mostrando la empresa reflejado en sus resultados, su
holgado nivel de liquidez y su favorable capacidad de pago.
En el primer trimestre de 2003, la energa total generada por
el Sistema Interconectado Nacional fue de 5,095.3 GWh,
(5.8% superior al generado en el mismo perodo del ao
pasado), de los cuales 4,702.6 GWh es de origen hidrulico
(93%) y 392.7 GWh de origen trmico (7%), siendo el
aporte de Egenor de 12.3% del total.
La produccin de energa de Egenor a marzo 2003 fue
618.18 GWh, siendo 1.3% superior a la generada en el mismo perodo del ao pasado (610.26 GWh), aprecindose
asimismo que de su produccin total, el 99.7% (616.4
GWh) provino de las centrales hidroelctricas y el resto de
las centrales termoelctricas. Con respecto a la venta de
energa, podemos apreciar que el 67% se destina ron a distribuidoras, el 12% a clientes libres y el 21% al COES.
La empresa contina mostrando favorables niveles de rentabilidad, observndose un crecimiento en sus ventas del
1% respecto al mismo perodo del ao pasado, en tanto que
de anualizarse las ventas del primer trimestre del ao, stas
alcanzaran un crecimiento del 6%. Por otro lado, muestran
un mayor margen operativo (44% versus 38%) respecto al
cierre del ejercicio 2002, lo cual obedece a la menor presin
de costos consecuencia de la no utilizacin de centrales
trmicas para la produccin de energa en dicho perodo.
As se aprecia que sus costos en el primer trimestre de 2003
representan el 38% de los ingresos, mientras que al cierre
del ejercicio 2002 48%. La utilidad operativa obtenida en el
primer trimestre 2003, cubre holgadamente sus gastos financieros, finalizando con una utilidad neta de S/.21.5 millones, equivalente a 26% de margen superior al 22% obte-

nido al cierre del ejercicio 2002.

De anualizarse los resultados obtenidos por la Empresa en
los tres primeros meses, generaran una rentabilidad sobre
sus activos (ROA) del 5.60% y sobre el patrimonio (ROE)
del 7.23%.
Egenor es una empresa que mantiene holgados niveles de
liquidez, tal como lo demuestra sus ratios, donde la liquidez
general es de 1.71 veces y la liquidez cida 1.66 veces.
Asimismo, mantienen un elevado monto en el rubro caja
bancos, el cual totaliza S/.265.3 millones y representa el
17% del total de activos.
En el primer trimestre del ao 2003, el patrimonio de la
empresa se vio incrementado por las utilidades del perodo
(S/.21.5 millones), totalizando S/.1,192.4 millones, aprecindose que financian el 78% del total de activos.
Mantienen un bajo nivel de endeudamiento (0.29 veces),
resaltando la porcin corriente de la 2da serie de la emisin
de Bonos Corporativos, cuyos vencimientos son en junio y
en julio de 2003. A la fecha la empresa ha obtenido un prstamo puente de corto plazo por $40 millones del Banco
Citibank para cancelar dichas obligaciones.
En cuanto a la deuda a largo plazo, destaca la correspondiente al impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido (S/.159.3 millones).
Es importante sealar que con fecha 31 de marzo de 2003,
en Junta General Obligatoria Anual de Accionistas, se
aprob no distribuir las utilidades obtenidas al cierre del
ejercicio 2002. Asimismo se aprob la eliminacin de las
clases de acciones A y B, de modo que todas las acciones de la Sociedad pasen a conformar una clase nica de
acciones.
A la fecha se vienen efectuando trabajos en curso por S/.2.9
millones, que incluyen la modernizacin de servicios auxiliares, accesos a San Diego, mejoramiento de cerco perimtrico, control remoto en Carhuaquero, mejoras en seguridad
e infraestructura CDP y trabajos en las lagunas de Aguascocha, Rajucolta y Shallap.

Fortalezas
1. Solidez y prestigio de su principal accionista (Duke Energy).
2. Alta capacidad de generacin de liquidez.
Debilidades
1. Precios Regulados.
Oportunidades
1. Proyectos de Privatizacin.
2. Aumento de tarifas elctricas.
Amenazas
1. Lenta recuperacin de la demanda interna.
2. Competencia de productoras trmicas de gas en el mediano plazo.

PERFIL DE LA COMPAA
Duke Energy International Egenor S.A. (EGENOR) fue
constituida en noviembre de 1996 a partir de la fusin de la
Empresa de Generacin Elctrica Nor-Per S.A. con Power
North S.A. Anteriormente, en agosto de 1996, como resultado de la subasta pblica internacional realizada en diciembre de dicho ao, Inversiones Dominion Per S.A.,
subsidiaria de la norteamericana Dominion Resources Inc.,
haba adquirido el 60% de las acciones de capital de la Empresa de Generacin Elctrica Nor - Per S.A, hoy
EGENOR. Por otra parte, en diciembre de 1997, la generadora chilena Chilgener haba ingresado indirectamente en el
accionariado de EGENOR al adquirir el 49% de Inversiones
Dominion.
Entre agosto y noviembre de 1999, la norteamericana Duke
Energy International (DEI), adquiri de Dominion Resources una serie de activos ubicados en Latinoamrica vinculados al negocio de energa en los cuales Dominion posea
participacin directa o indirecta; de este modo DEI obtuvo
inicialmente una participacin indirecta en EGENOR. Paralelamente, en octubre de 1999, DEI adquiri de Gener (ex
Chilgener) el 49% que ste posea como accionista mayoritario de EGENOR, Inversiones Dominion Per, hoy Duke
Energy Inversiones Nro.1 S.A. Finalmente, a fin de asegurar una participacin mayoritaria en EGENOR, Duke Energy adquiri el total del paquete accionario que el estado
peruano mantena en EGENOR y cuya transferencia octubre de 1999- se realiz a travs de la Bolsa de Valores
de Lima (BVL), permitiendo a DEI consolidar su control
sobre la Empresa.
Por otra parte, en julio de 2000 la Junta General de Accionistas aprob el cambio de la denominacin social de la
Empresa por Duke Energy International Egenor S.A.A.
pudiendo ser utilizada la denominacin abreviada
EGENOR. Ms adelante, en enero de 2001 se aprob el
deslistado de las acciones clase B representativas del capital
social de la Ca. del Registro de Valores de la BVL y exclusin de dichas acciones del RPMV de Conasev.
Con fecha 31 de marzo de 2003, en Junta General Obligatoria Anual de Accionistas, se aprob la eliminacin de las
clases de acciones A y B, de modo que todas las acciones de la Sociedad pasen a conformar una clase nica de
acciones.
La composicin accionaria de la Compaa es como sigue:
Accionista
Duke Energy Intl. Peru Holding SRL
DEI Egenor (Acciones en cartera)
Accionistas minoritarios
Total

N Acciones

1,107,393,088

90.00

119,913,384

9.75

3129,945

0.25

1230,436,417

100

Perfil del Accionista: Duke Energy es un importante operador internacional dedicado a la generacin y distribucin
de energa provenientes de fuentes diversas. Posee operaciones en ms de 50 pases y en 2001 cuenta con activos
consolidados por US$ 48,375 millones, ingresos operacionales por US$ 59,503 millones y una capacidad de generacin superior a los 50,000 MWh, ubicndose entre los 20
principales generadores ms importantes a nivel mundial y
entre los 10 mayores de procedencia norteamericana.
Sector.- El sector elctrico peruano ha tenido un desempeo positivo durante los ltimos aos gracias a la introduccin de un marco legal que foment la participacin del
sector privado en condiciones altamente competitivas. El
sector de generacin elctrica ofrece un potencial de rentabilidad elevado. Las empresas que logren combinar niveles
de eficiencia en la produccin de energa con una inversin
moderada tendrn las mejores posibilidades de xito. Es
importante tomar en cuenta que en los prximos aos, el
sector enfrentar una importante reduccin en sus tarifas
como consecuencia de la puesta en marcha de las plantas
trmicas a gas natural de Camisea. Los generadores trmicos debern adecuar su infraestructura productiva a este
nuevo entorno. Otro punto importante a tomar en consideracin es que una de las mayores debilidades del sector es
su alta dependencia en la regulacin al no descartarse cambios inesperados en las reglas de juego que afecten la rentabilidad del sector.
En 1992 se promulg la Ley de Concesiones Elctricas y
su reglamento. Esta nueva regulacin separ el sector en
cuatro actividades diferentes: i)generacin, ii)transmisin,
iii)distribucin y iv)comercializacin. En esta ley se reconoci dos actividades (generacin y comercializacin) en
donde puede darse libre competencia y otras dos en las que
no (transmisin y distribucin ) debido a su condicin de
monopolios naturales. De esta forma el Estado en su rol de
regulador debe encargarse de evitar cualquier tipo de comportamiento monoplico que pudiese perjudicar a los consumidores.
La Ley de Concesiones Elctricas creo un marco regulatorio que estableci claros lineamientos para la fijacin de
tarifas, el otorgamiento de concesiones la prestacin del
servicio y la fiscalizacin de los operadores.
Se dise un marco institucional que contemplaba la existencia del Sistema Supervisor de la Inversin de Energa,
integrado por tres entidades:

Organismo Supervisor de la Inversin en Energa

(OSINERG), encargado de fiscalizar el cumplimiento
de las disposiciones legales y tcnicas relacionadas a
las actividades de los sectores elctrico e hidrocarburos.
Comisin de Tarifas de Energa (CTE), encargada
de fijar las tarifas mximas de generacin, transmisin
y distribucin.

Otro punto importante de la interconexin ha sido el incremento en la capacidad de reserva y el que determinados
clientes aprovechen tarifas relativamente bajas en horas que
no son consideradas de demanda alta.
El proceso de privatizacin se inici a partir de la divisin
de Electrolima en cinco empresas: Edelnor, Edelsur, Edegel, Ede Chanzay y Ede Caete, decidindose vender primero las empresas distribuidoras (Edelnor y Edelsur). De
igual forma, Electroper fue dividida en varias empresas
regionales para proceder a su venta.
En cuanto a las generadoras, estas pueden vender energa
que producen en tres mercados:
a) Las empresas distribuidoras a precios regulados, donde
las tarifas son determinados por la CTE,

250

1800
1750
1700
1650
1600
1550
1500

200
150
100
50
M 2
ay
-0
2
Ju
n02
Ju
l-0
A 2
go
-0
2
Se
p02
O
ct
.0
2
N
ov
.0
2
D
ic
.0
2
En
e.0
3
Fe
b.
0
M 3
zo
.0
3

0
-0

Es importante tomar en cuenta que la produccin del gas de

Camisea reducir los costos de produccin de las generadoras termoelctricas ya que el gas es un insumo ms barato
que el petrleo, adems de que no genera polucin, esperndose que el precio de la energa en el mercado spot se
reduzca. Las generadoras termoelctricas puedan utilizar el
gas liquido como insumo, pero tendrn que realizar inversiones para convertir su planta en una denominada de ciclo
abierto.

Evolucin de la Produccin de Energa Elctrica

GWh

-0

Debe considerarse que dado que el ex-SIS las generadoras

son mayoritariamente termoelctricas, en pocas en donde
el recurso hdrico es abundante, las empresas del ex SICN
con generadoras hidroelctricas pueden atender la demanda
del ex SIS en forma mas competitiva que algunas termoelctricas, aprecindose que el costo de generar energa
hidroelctrica es ms bajo que el de generar energa termoelctrica, sin embargo, la primera depende del recurso hdrico, el cual esta expuesto a los fenmenos naturales (inundaciones y sequas).

Produccin: Al 31 de marzo de 2003, la energa total generada por el Sistema Interconectado Nacional fue de
5,095.31 GWh, 5.84% superior al mismo perodo del ao
pasado, de los cuales 4,702.6 GWh fue de origen hidrulico
y 392.73 GWh de origen trmico.

br

Anteriormente el sistema elctrico peruano estaba dividido

en dos sistemas interconectados aislados entre si, el Sistema
Centro Norte (SICN) y el Sistema Sur (SIS) y algunos sistemas aislados de menor importancia. Con la culminacin
de la lnea de transmisin Mantaro-Socabaya se form el
Sistema Elctrico Interconectado Nacional (SEIN), unificando el SICN y el SIS.

ar

Sobre las bases de esta nueva regulacin y otros dispositivos que buscaron promover la inversin privada en el sector
elctrico se inici el proceso de privatizacin.

b) Clientes de mayor tamao (cliente libres) a precios libres, lo cual supone que los demandantes de energa son
del tamao necesario para tener suficiente poder de negociacin frente a los generadores. En el Per son considerados clientes libres aquellos que demandan al menos 1MW de potencia. La Ley de Concesiones Elctricas (LCE) establece que los precios del mercado regulado deben diferir en menos del 10% de los precios regulados y
c) COES en un mercado spot a costos marginales instantneos. El precio al cual se transfiere la energa en el
mercado spot es el costo marginal instantneo, es
decir el costo de producir la energa transferida en el
momento de la transaccin. Este precio esta registrado
cada 15 minutos por el COES.

Instituto de Defensa de la Libre Competencia y de

la Proteccin de la Propiedad Intelectual
(INDECOPI), encargado de velar por la aplicacin de
las normas de libre competencia, represin de la competencia desleal, publicidad en proteccin al consumidor y otras normas de su competencia.

Egenor

Sector

La empresa cuenta con una capacidad instalada de 529

MW:
Capacidad
Instalada
(MW)

EGENOR

Plantas Hidroelctricas
Can del Pato

246.58

46.7%

95.02

18.0%

341.60

64.7%

Piura

51.53

10.2%

Chiclayo

26.61

5.1%

Sullana

12.50

2.3%

Carhuaquero
Sub Total
Plantas Termoelctricas

Paita

11.11

2.3%

Trujillo

21.92

3.9%

Chimbote

63.83

11.6%

Sub Total

187.50

35.3%

Total

529.10

100%

A diciembre 2002, el subsector elctrico tena una potencia

instalada total de 5,897 megavatios (MW) en todo el pas.
El 64% de esta potencia corresponde a empresas privadas,
mientras que el Estado posee el 36% restante. La potencia
instalada ha crecido a un ritmo promedio anual de 4% a lo
largo de los ltimos 20 aos.
El 52% de la potencia instalada total en el sector elctrico
peruano corresponde a generacin termoelctrica y el otro
48% a generacin hidroelctrica. Sin embargo, la produccin real de energa consiste en un 88% de energa hidroelctrica y un 12% de energa termoelctrica .
POTENCA INSTALADA
Como % de la potencia del SINAC

MW

EDEGEL
ELECTROPERU
EGENOR
ETEVENSA
ENERSUR
EGASA
EGECEN
EEPSA
AGUAYTIA
SAN GABAN
EGEMSA
CAHUA
SHOUGESA
EGESUR

1,071
1,027
529
384
384
347
184
176
173
159
109
112
65
62

22.4
21.5
11.1
8.0
8.0
7.3
3.8
3.7
3.6
3.3
2.3
2.3
1.4
1.3

TOTAL SINAC

4,780

100

Fuente: Ministerio de Energa y Minas.

En el siguiente cuadro se muestra la evolucin trimestral de

la produccin de la Empresa habiendo superado su produccin histrica gracias a los trabajos realizados en sus instalaciones para almacenar una mayor cantidad de agua y
abastecer a los usuarios de energa de una manera constante
sobretodo en horas punta:
Produccin

Duke Energy Intl. Egenor S.A.

MWh

Trmica

Hidroelc.

Total

1T00

2.5

434.7

437.2

2T00

2.9

385.0

387.9

3T00

6.6

349.8

356.4

4T00

2.3

407.9

410.2

1T01

2.1

416.9

419.0

2T01

1.0

426.7

427.7

3T01

3.2

333.6

336.8

4T01

1.7

521.6

523.3

1T02

0.3

610.3

610.6

2T02

1.3

529.1

530.4

3T02

15.0

302.0

317.0

4T02

2.7

592.6

595.3

1T03

1.8

616.4

618.2

Directorio: Al 31 de marzo de 2003, el directorio de Egenor est conformado como sigue:

Presidente del Directorio: Sr. Mickey J. Peters
Vicepresidente : Sr. Carlos Nio Neira
Director: Sr. John P. Enloe
Director: Sr. Edward L. Hile
Director: Sr. Bradley K. Alford
Plana Gerencial: Al 31 de marzo de 2003, la plana gerencial est compuesta como sigue:
Gerente General: Sr. Mickey J. Peters
Director de Administracin, Finanzas y Contabilidad: Sr.
Carlos Nio - Neyra.
Director Comercial: Sr. Rodrigo Vera.
Gerente de Produccin: Sr. William E. Adams
Gerente de Tecnologa de la Informacin: Sr. Ral Espinosa
BONOS CORPORATIVOS
La emisin se destin a financiar parte del programa de
expansin de la capacidad de generacin de la compaa.
La emisin fue de $60 millones. La colocacin se efectu
en tres series, cada una por US$20 millones. La primera y
segunda serie se colocaron a un plazo de 5 aos y la tercera
serie se coloc a un plazo de 3 aos, con las siguientes caractersticas:
Serie 1 (REDIMIDA)
Monto: US$20 millones
Fecha de Emisin:8 de junio de 1998
Plazo : 5 aos
Tasa de Inters: 7.6875% anual efectiva
Serie 2
Monto :US$20 millones
Fecha de Emisin: 7 de julio de 1998
Plazo : 5 aos
Tasa de Inters : 7.8125% anual efectiva
Serie 3:
Monto: US$20 millones (REDIMIDA)
Fecha de Emisin: 7 de septiembre de 1998
Plazo : 3 aos
Tasa de Inters : 8.75 % anual efectiva
ANALISIS FINANCIERO
Produccin y Rentabilidad.- Al finalizar el primer trimestre del ao 2003, se puede apreciar que la produccin de la
energa de la Compaa fue de 618.2 GWh, 1.3% superior a
la produccin del mismo perodo del ao pasado (610.3
GWh), siendo la produccin de las centrales hidroelctricas
de 616.4 GWh (99.7%), en tanto que 1.8 GWh provinieron
de las centrales trmicas (0.3%). En cuanto a las ventas, el
67% de la energa se destin a distribuidoras, 21% a COES
y 12% a clientes libres. El consumo propio alcanzo los 1.3
GWh y las prdidas de transmisin 32.7 GWh.

Produccin de Energa 2003-2002 (GWh)

Hidroelctrica
Termoelctrica
Total Prod. Bruta (GWh)

IT03
616.37
1.80
618.17

IT02
610.00
0.25
610.25

Rentabilidad (en %)
Var.
1.04%
620%
1.3%

Produccin Bruta de Energa Elctrica por Plantas

Egenor en el Primer Trimestre 2003

Plantas Hidroelctricas
Caon del Pato
Carhuaquero
Sub Total
Plantas Termoelctricas
Piura
Chiclayo
Sullana
Paita
Trujillo
Chimbote
Sub Total
Prod. Bruta Total

GWh

419.63
196.75
616.38

67.88
31.83
99.71

0.81
0.54
0.35
0.08
0.00
0.02
1.80
618.18

0.13
0.09
0.06
0.02
0.00
0.00
0.29
100.00

En cuanto a la rentabilidad de la Empresa, apreciamos que

los ingresos por ventas de energa totalizaron a marzo 2003
S/.84.3 millones, con lo cual cubren sus costos y gastos
operativos, arrojando una utilidad operativa de S/.52.4 millones (62% de margen), aprecindose una menor presin
de sus costos (38% versus 48%) respecto al cierre del ejercicio 2002, debido a la no utilizacin de las centrales termoelctricas para la produccin de energa en el primer
trimestre del ao, comportamiento similar al reflejado en el
mismo perodo del ao 2002.
La utilidad operativa obtenida (S/.36.8 millones) le permite
a la Empresa afrontar holgadamente sus obligaciones financieras (S/.2.7 millones) y concluir en una utilidad neta de
impuestos y participaciones de S/.21.5 millones, equivalente a 26% de margen neto.
De anualizarse los resultados obtenidos al tercer trimestre
2003, stos generaran una rentabilidad frente a sus activos
(ROA) del 5.60% y sobre el patrimonio (ROE) del
7.23%,con lo cual superaran las registradas al cierre del
ejercicio 2002.

2000

2001

2002

IT03

ROA

-0.3

1.76

4.60

5.60

ROE

7.23

-0.3

2.30

5.98

Margen Operativo

37

37

38

44

Margen Neto

-2

22

26

RE yROA al IT03 anualizados

Solvencia y Endeudamiento: Egenor, contina mostrndose como una empresa slida con un patrimonio que totaliza
S/.1,192.4 millones y que financia el 78% de los activos;
situacin que se ve reflejada en un bajo nivel de endeudamiento (0.29 veces).
Su principal pasivo lo constituyen la emisin de bonos corporativos por US$40 millones, las cuales estn constituidos
por dos series de US$20 millones cada una y que vencen en
junio y julio de 2003. Es importante sealar que a la fecha
de la emisin de este informe, ya se haba pagado la serie
por US$20 millones con vencimiento 8 de junio de 2003,
para lo cual la Empresa obtuvo un prstamo puente a corto
plazo del Citibank por US$40 millones.
Dentro del pasivo a largo plazo destaca el rubro impuesto a
la renta y participacin de los trabajadores diferido por
S/.159.3 millones. Esto obedece a que en 1998 de acuerdo
con lo dispuesto por la Resolucin Conasev 168-98EF/94.10, Egenor eligi registrar el rubro impuesto a la
renta y participacin de los trabajadores acumulado de aos
anteriores a 1998 a partir del 1 de enero del 2000 en forma
lineal en un plazo de 8 aos.
Endeudamiento

2000

2001

2002

IT03

Endeud. Patrimonial

0.24

0.31

0.30

0.29

Endeud. del Activo

0.19

0.24

0.23

0.23

Liquidez: Al finalizar el primer trimestre 2003, la empresa

contina mostrando holgados ratios de liquidez, as tenemos
que la liquidez general alcanza 1.71 veces y la liquidez cida 1.66 vedes. El rubro caja totaliz a marzo 2003 S/.265.3
millones, permitindole cubrir holgadamente sus compromisos de corto plazo (S/.185.7 millones) correspondientes
principalmente a la redencin de las dos series de los bonos
emitidos en el ao 1998.
Liquidez y Gestin

2000

2001

2002

IT03

Liquidez general

2.10

2.83

1.48

1.71

Liquidez cida

1.80

2.59

1.43

1.66

DUKE ENERGY INTERNATIONAL EGENOR S.A.

149.530
BALANCE GENERAL
Reexp. al 31.03.03 en miles de S/.

DIC.00
ACTIVOS
Caja Bancos
Valores Negociables
Cuentas por Cobrar Comerciales
Otras Cuentas por Cobrar :
Personal
Afiliada
Intereses
Impuestos por recuperar
Diversas
Reclamaciones
Existencias:
Suministros y repuestos
Combustibles y lubricantes
Provisin por Desvalorizacin
Total Inventario.
Gastos pagados por anticipado
Total Activo Corriente
Inmueble maquinaria y equipo neto
Inversiones
Cuentas por cobrar largo plazo
Otros activos
Total Activo No Corriente
TOTAL ACTIVOS
PASIVOS
Pasivo Corriente
Sobregiros bancarios
Prestamos bancarios
Cuentas por Pagar Comerciales
Otras cuentas por pagar:
Tributos
Remuneraciones y participaciones
Dividendos
Vinculadas
Depositos en garantia
Diversas
Compensacin por tiempo de servicios
Provisiones
Porcin Cte. Deuda L.P.
Total Pasivo Corriente
Deuda a largo plazo
Impuesto a la renta y part. trab. diferido
Participaciones diferidas
Provisin para beneficios sociales
Total Pasivo No Corriente
TOTAL PASIVO
Capital social
Acciones en Tesorera
Ajuste por Deflacin
Capital adicional
Impuesto y Participacin diferido
Reservas
Resultado del ejercicio
Resultados acumulados
TOTAL PATRIMONIO NETO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

151.87

DIC.01

154.41

DIC.02

156.11319

MZO.03

178,441
0
25,529

11%
0%
2%

134,780
0
31,916

9%
0%
2%

253,680
0
33,270

16%
0%
2%

265,307
0
39,453

17%
0%
3%

152
10
0
0
6,089
2,917

0%
0%

176
0
0
0
3,432
15,586

0%
0%

55
258
0
0
1,006
1,091

0%
0%

280
297
0
0
1,200
1,668

0%
0%

0%
0%

13,135
1%
13,375
1%
12,541
1%
12,437
1,897
0%
1,712
0%
1,906
0%
1,481
0
0%
-105
0%
-4,907
0%
-4,853
15,032
1%
14,981
1%
9,540
1%
9,065
19,895
1%
1,763
0%
1,293
0%
792
248,065 16% 202,635 14%
300,192 19%
318,062
1,309,047
84% 1,282,874 86% 1,235,981
80% 1,212,966
54
0%
54
0%
54
0%
53
1,646
0%
2,480
0%
0
0%
0
5,567
0%
5,273
0%
7,774
1%
7,198
1,316,314 84% 1,290,682 86% 1,243,808 81% 1,220,217
1,564,379 100% 1,493,317 100% 1,544,000 100% 1,538,279

1%
0%
0%
1%
0%
21%
79%
0%
0%
0%
79%
100%

0
0%
0
0%
0
0%
0
0
0%
0
0%
0
0%
0
16,198
1%
8,014
1%
10,909
1%
7,555
0
0%
0
0%
0
0%
0
6,729
0%
28,541
2%
13,996
1%
8,336
918
0%
7,977
1%
4,271
0%
4,175
52
0%
48
0%
47
0%
46
1,168
0%
10,150
1%
11,773
1%
11,723
4,977
0%
1,466
0%
1,585
0%
0
5,503
0%
4,178
0%
5,427
0%
3,749
175
0%
180
0%
209
0%
127
10,353
1%
11,031
1%
12,177
1%
10,629
72,122
5%
126
0%
142,319
9%
139,330
118,195
8%
71,710
5%
202,713 13%
185,670
145,389
9% 145,313 10%
1,028
0%
962
40,040
3% 137,192
9%
151,819
10%
159,297
0
0%
0
0%
0
0%
0
0
0%
0
0%
0
0%
0
185,429 12% 282,505 19%
152,848 10%
160,259
303,625 19% 354,215 24%
355,560 23%
345,929
1,284,607
82% 1,286,316 86% 1,244,008
81% 1,230,436
0
0% -120,770
-8% -116,797
-8% -115,523
-28,261
-2%
-29,902
-2%
-10,247
-1%
-10,135
0
0%
47,062
3%
46,288
3%
45,783
0
0%
-68,538
-5%
-65,135
-4%
-63,871
4,408
0%
7,035
0%
14,028
1%
13,875
-4,334
0%
26,218
2%
71,083
5%
21,548
4,334
0%
-8,320
-1%
5,212
0%
70,237
1,260,754 81% 1,139,102 76% 1,188,440 77% 1,192,350
1,564,379 100% 1,493,317 100% 1,544,000 100% 1,538,279

0%
0%
0%
0%
1%
0%
0%
1%
0%
0%
0%
1%
9%
12%
0%
10%
0%
0%
10%
22%
80%
-8%
-1%
3%
-4%
1%
1%
5%
78%
100%

0%
0%

0%
0%
1%

0%
0%
0%

DUKE ENERGY INTERNATIONAL EGENOR S.A.

ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS
Reexp. al 31.03.03 en miles de S/.
DIC.00
%

DIC.01

DIC.02

Energa
Total Ingresos
Costo de venta
Utilidad Bruta
GASTOS
Gasto de administracin
Gasto de venta
Util. (Prdida) de Operaciones
Ingresos financieros
Gastos financieros
Diversos, neto
Utilidad antes del REI
REI
Utilidad antes del Impuesto a la renta
Participacin de los Trabajadores
Impuesto a la Renta
Utilidad Neta

229,576 100%
229,576 100%
115,653
50%
113,923 50%

278,999 100%
278,999 100%
140,737 50%
138,262 50%

319,667 100%
319,667 100%
152,038
48%
167,629 52%

23,397
5,989
84,538
9,815
18,483
-79,831
-3,962
3,644
-318
599
3,416
(4,334)

26,118
7,972
104,172
8,283
15,749
343
97,050
-3,087
93,963
28,742
39,003
26,218

36,669
10,120
120,839
3,586
11,259
2,934
116,101
-1,286
114,815
6,723
37,009
71,083

I NDICADORES
ROA %
ROE %
Liquidez general (veces)
Liquidez cida (veces)
Cobertura de Intereses
Endeudamiento patrimonial (veces)
Endeudamiento del activo
Activo Fijo / Patrimonio
Rotacin de cobranzas (das)
Rotacin de inventarios (das)
Rotacin de cuentas por pagar (das)

DIC.00
-0.28%
-0.34%
2.10
1.97
4.6
0.24
19.4%
103.8%
40
47
46

El ROE y ROA de Mzo.03 se encuentran anualizados

10%
3%
37%
4%
8%
-35%
-2%
2%
0%
0%
1%
-2%

DIC.01
1.76%
2.30%
2.83
2.62
6.6
0.31
23.7%
112.6%
41
38
20

9%
3%
37%
3%
6%
0%
35%
-1%
34%
10%
14%
9%

DIC.02
4.60%
5.98%
1.48
1.43
10.7
0.30
23.0%
104.0%
37
23
25

11%
3%
38%
1%
4%
1%
36%
0%
36%
2%
12%
22%

MZO.03

84,325
84,325
31,973
52,352

100%
100%
38%
62%

13,804
1,726
36,822
805
2,694
1,366
36,299
-695
35,604
2,095
11,961
21,548

16%
2%
44%
1%
3%
2%
43%
-1%
42%
2%
14%
26%

MZO.03
5.60% 1.40%
7.23% 1.81%
1.71
1.66
13.7
0.29
22.5%
101.7%
42
26
21