Abertura Comercial Brasileira e Instabilidade da Demanda de Importaes

Andr Filipe Z. de Azevedo *

Marcelo S. Portugal **

Resumo
Este artigo analisa a poltica de importaes brasileira dos anos 80 e 90, com nfase
nas medidas adotadas a partir do processo de liberalizao comercial e seus efeitos sobre o
valor das importaes. Tambm apresentado um modelo economtrico para a estimao da
demanda de importaes no perodo entre 1980 e 1995, baseado no mtodo de correo de
erros de Eagle-Granger. Nele percebe-se a existncia de uma ruptura da estabilidade dos
parmetros associados s variveis renda e capacidade instalada no primeiro trimestre de
1990. As medidas restritivas s importaes, tarifrias e no-tarifrias adotadas nos anos 80,
ao mesmo tempo que eliminou o poder explicativo da renda sobre a variao das
importaes, tornou o desempenho da capacidade instalada extremamente relevante para
determinar o seu comportamento. Quando o processo de liberalizao comercial avana, a
elasticidade-renda de longo prazo se torna significativamente elstica, enquanto a capacidade
instalada perde considervel parcela de seu poder explicativo.

1. Introduo
A poltica de importaes brasileira sofreu profundas alteraes a partir do final da
dcada de 80. Depois de um longo perodo de fechamento do mercado brasileiro s
importaes, acentuado pela crise do balano de pagamentos dos anos 80, o pas iniciou seu
processo de liberalizao comercial. Em 1988 foram adotadas as primeiras medidas neste
sentido, com a reduo de alquotas de importao e a adoo de medidas tpicas restringindo
determinadas barreiras no-tarifrias. No entanto, a consolidao desta nova tendncia
cristalizou-se somente nos primeiros anos da dcada de 1990, com a eliminao da maior parte
das restries no-tarifrias e o estabelecimento de um cronograma de reduo das alquotas de
importao. Com o lanamento do Plano Real, a abertura entrou em uma nova fase, com
avanos e recuos ditados pela necessidade do controle de preos. De fato, so estas trs fases
distintas que constituem o processo recente de liberalizao das importaes brasileiras.
O objetivo deste artigo analisar a abertura comercial brasileira iniciada em 1988, e
seus efeitos sobre o nvel e a pauta de importaes, bem como a estimar um modelo de
correo de erros para a demanda de importaes.
Mudanas to significativas da poltica comercial deveriam se refletir nos coeficientes
ligados as variveis explicativas da demanda de importaes. De fato, em trabalhos anteriores,
Fachada (1990), Portugal (1992) e Ferreira (1994) j haviam identificado a no estabilidade
dos parmetros no modelo de demanda total de importaes. Utilizando-se o mecanismo de
correo de erros, verificou-se a existncia de uma ruptura dos coeficientes de longo prazo e
estimou-se os coeficientes que apresentaram uma ruptura ao longo da amostra em cada um dos
perodos.
Na prxima seo so apresentadas as principais medidas adotadas em cada etapa da
abertura comercial brasileira recente, como tambm os seus efeitos sobre as importaes. A
seo 3 mostra os dados utilizados, o modelo adotado e os resultados da estimao da demanda
de importaes. A ltima seo apresenta as concluses deste trabalho.
2. A Poltica de Importaes Brasileira
*
**

Mestrando em Economia na UFRGS e assessor econmico da FIERGS.

Professor do Curso de Ps-Graduao de Economia da UFRGS.

2.1 A Primeira Fase da Abertura (1988/89)

Embora as medidas adotadas no binio 1988/89 tenham sido tmidas, quando
comparadas s implementadas a partir de 1990, elas representaram nitidamente uma mudana
na orientao comercial brasileira. Com efeito, esta fase se caracteriza pelo incio da reduo
das tarifas nominais e, portanto, da redundncia tarifria e pela aplicao de medidas tpicas
direcionadas diminuio das barreiras no-tarifrias. Nota-se, assim, a preocupao em
aumentar tanto a neutralidade como a liberalidade do regime comercial1. A reforma tarifria
ocorrida em maio de 1988 pode ser considerada um marco neste sentido, na medida em que se
constituiu no primeiro conjunto de medidas contendo um teor liberalizante, desde o incio da
imposio de restries s importaes no incio dos anos 80.2
Os efeitos mais visveis da reforma tarifria de 19883, sob o aspecto da proteo
tarifria, foram a reduo da tarifa mdia de importao de 51%, que vigorou entre 1985 e
1987, para 41%, em 1988, e a elevao da tarifa modal de 30% para 40%, no mesmo perodo.4
Enquanto antes da reforma o intervalo de variao das alquotas de importao se situava entre
zero e 105%, aps a sua implementao, o intervalo foi reduzido, situando-se entre zero e 85%,
com poucos itens com tarifa superior a 50%. Assim, a maior parte da pauta de importaes,
que apresentava uma alquota superior a 40%, foi reduzida para este patamar, que acabou
concentrando a maioria das tarifas nominais neste valor.
Tabela 1
Tarifa Nominal de Importao Brasileira (%)
Ano
Mdia
Moda
Desv. Pad.

1985
51,3
30,0
26,0

1986
51,3
30,0
26,0

1987
51,0
30,0
26,3

1988
41,0
40,0
17,6

1989
35,5
40,0
20,8

1990
32,2
40,0
19,6

Fonte: MICT - Secex

Embora a reforma tenha reduzido as tarifas mdia e modal, ela no foi suficiente para
eliminar a redundncia tarifria. De acordo com Kume (1989), mesmo com a queda na tarifa
legal observada na indstria de transformao, esta ainda era superior tarifa implcita,
mantendo assim, uma parcela redundante substancial.5 De fato, a reforma tarifria visou
principalmente simplificao da estrutura das tarifas, concentrando a sua ocorrncia em um
intervalo de variao menor.
1

Neutralidade envolve a equalizao dos incentivos entre os setores exportadores e importadores. Um regime
mais liberal, por sua vez, significa uma reduo da interveno do governo, atravs de uma poltica comercial
menos restritiva. Finalmente, uma maior abertura resultado de um aumento da importncia do comrcio
internacional na economia, atravs de um incremento da razo entre a corrente de comrcio (exportaes mais
importaes) e o PIB.
2
A reforma teve como medidas mais importantes: (i) a reduo das alquotas e a eliminao do IOF incidente
sobre as importaes; (ii) diminuio da taxa de melhoramento dos portos; (iii) eliminao de alguns regimes
especiais de iseno. Assim, mesmo que ainda de forma incipiente, esta deciso representou uma ruptura com a
prtica protecionista at ento vigente.
3
A reforma tarifria foi implementada em 17.06.88, atravs da Resoluo 1.516 do Comit de Poltica Aduaneira
(CPA). Ao lado da reforma tarifria, o governo alterou a poltica industrial, buscando uma maior competitividade
dos produtos de exportao, reduzindo a alquota do IPI, atravs do Decreto 95.923, de 19.05.88.
4
Este comportamento contraditrio entre a tarifa mdia e a modal ocorreu em funo da reduo do desvio
padro entre as alquotas vigentes, que declinou de 26% no trinio 1985/87 para 17,6%, em 1988.
5
Kume (1989) estimou uma tarifa legal de 38,1% para a indstria de transformao aps a reforma de 1988,
enquanto a tarifa implcita eqivalia a 16,4%. A redundncia atingia, portanto, a 21,7%.

3
Sob o aspecto da eliminao dos regimes especiais de importao, a reforma tarifria
tambm se mostrou ainda mais tmida. Os regimes eliminados 6 abrangiam apenas a 15,8% das
importaes totais do pas, exclusive petrleo, em 1985.
A reforma tarifria teve continuidade em 19897, com uma nova reduo generalizada,
embora de menor intensidade, das alquotas de importao, o que permitiu que a alquota
mdia de importao casse para 35,5% neste ano.8
Em 1989, teve continuidade o processo de reduo do grau de intervencionismo do
regime comercial. Entre as medidas relativas poltica de importao destacou-se a dispensa
do cumprimento de prazos mnimos para pagamento de financiamentos para as importaes de
bens de capital e intermedirios destinados s indstrias de mquinas e produtos txteis e de
confeces.9
Como efeito destas medidas, percebe-se pela primeira vez nesta dcada um aumento do
grau de abertura da economia brasileira, com a elevao da participao das importaes no
PIB.10 Em 1989, as importaes representaram 4,48% do PIB, aps terem registrado a sua
menor participao da dcada no ano anterior, atingindo 3,91%.
O desempenho das importaes durante a primeira fase do processo de liberalizao
comercial est extremamente relacionado com o incio da flexibilizao das restries
comerciais e com o desempenho macroeconmico verificado no perodo.
Em 1989, aps seis anos de estagnao, o valor das importaes brasileiras atingiu US$
18,263 bilhes, o que representa um crescimento de 25%. Em 1988, devido estagnao
econmica e relativa neutralidade cambial, as importaes registraram, inclusive, uma
pequena queda, chegando a US$ 14,605 bilhes. Portanto, a recuperao das importaes,
tanto em valor como em quantum, concentrou-se inteiramente em 1989.
O desempenho das importaes neste ltimo ano da dcada reflete a volta do
crescimento econmico - o PIB se elevou em 3,2% - e a valorizao cambial decorrente do
Plano Vero - tpica em todos os planos de estabilizao dos anos 80. Ao mesmo tempo, as
medidas de flexibilizao comercial adotadas a partir de 1988 comearam a surtir efeito. Na
realidade, o ano de 1989 se constitui, dentro do perodo de abertura comercial recente, prplano Real (1988/93), no nico ano em que estes trs fatores atuaram simultaneamente.
2.2 O Governo Collor e a Opo pela Acelerao do Processo de Abertura (1990/93)
O novo governo, empossado em 1990, aprofundou as mudanas no regime de
importaes do pas, iniciadas em 1988, com destaque para a eliminao das restries notarifrias, a manuteno da reduo gradual das alquotas de importao, agora atravs de um
cronograma de reduo tarifria, e a abolio da maior parte dos regimes especiais de
importao.
6

Os regimes eliminados foram os seguintes: Contingenciamento, exclusive gneros alimentcios, fertilizantes,

defensivos agrcolas e suas matrias-primas; MIC-CDI; Embraer; Empresas de Transporte, Construo Naval,
Indstria de Bens de Capital.
7
A segunda rodada da reforma tarifria ocorreu em 05.09.89 por intermdio da Resoluo 1.666 do CPA.
8
Alm da reduo tarifria, o binio 1988/89 registrou a diminuio das restries quantitativas e administrativas
s importaes. Em 1988, especificamente, destacam-se as seguintes medidas: (i) concesso automtica dos
pedidos de licena de importao, sempre que estes no ultrapassassem o valor, previamente aprovado, do
programa de importao da empresa; (ii) reduo da lista de produtos cuja importao estava proibida, de
aproximadamente 2.400 para 1.200 itens.
9
Esta medida foi implementada em 07.12.89, atravs da Resoluo 1.670, do CMN.
10
Durante o trinio 1985/87 j haviam sido tomadas medidas isoladas em direo a uma maior flexibilizao da
poltica de importaes do pas. Neste aspecto, destacam-se a iseno temporria do IOF sobre vrios produtos,
reduo da lista de produtos com importao suspensa e a diminuio do imposto de importao de determinados
produtos. Entretanto, somente em 1988 percebe-se a conjugao de medidas que reduzissem o impacto das
restries tarifrias e no-tarifrias incidentes sobre as importaes.

4
Sob o novo governo, foram tomadas vrias medidas no sentido de ampliar o grau de
insero da economia brasileira na economia mundial, atravs de uma mudana profunda na
poltica de importaes. Neste sentido, foram revogadas uma srie de barreiras no-tarifrias.11
No que se refere estrutura de controle e promoo do comrcio exterior, houve uma profunda
alterao dos rgos at ento vigentes. 12
Tabela 2
A Evoluo Efetiva da Tarifa Legal de Importao x Cronograma Tarifrio (%)

Tarifa Nominal
Efetiva Legal
Cronograma
Previsto de
Reduo da Tarifa

Ano
Mdia
Moda
Desv. Pad.
Mdia
Moda
Desv. Pad.

1991
25,3
20,0
17,4
25,3
20,0
17,4

1992
20,8
20,0
14,2
21,2*
20,0
14,2

1993
16,5
20,0
10,7
17,1*
20,0
10,7

1994
14,0
20,0
8,3
14,2*
20,0
7,9

1995
12,6
2,0
9,0
12,6
2,0
9,0

Fonte: MICT - Secex

Notas: (*) O cronograma tarifrio previsto em 1991 foi posteriormente antecipado em
01/10/92, 01/07/93 e 01/10/94.

No que tange a tarifas, foi implementado um cronograma de reduo das alquotas de

importao, que previa a queda gradual da tarifa mdia, modal e de seu desvio padro, entre
janeiro de 1991 e dezembro de 1994, como mostra a tabela 2. Para tanto, o critrio empregado
separou uma gama de 13.500 produtos em sete grupos, fixando a alquota de importao entre
zero e 40%. O grau de competitividade, a existncia de produo domstica, e a prpria
estrutura tarifria vigente foram os principais critrios utilizados para classificao dos
produtos por faixas tarifrias.13
11

Em 15.03.90, atravs da Portaria 56, eliminou-se uma lista de aproximadamente 1.200 produtos cuja
importao ainda estava suspensa, e suspendeu-se a apresentao de programas de importao por parte das
empresas para a obteno de guias de importao acima de determinados valores. Tambm eliminou-se a anuncia
prvia de rgos da administrao federal para a importao de diversos produtos, exceo de alguns, como
material de informtica. Por intermdio da Portaria 365, de 26.06.90, foram traadas novas diretrizes para a
poltica de comrcio exterior do pas, cujo objetivo era a busca de maior competitividade dos produtos brasileiros,
atravs do aumento de produtividade, incorporao de novas tecnologias e acesso a insumos e bens de capital a
preos mais favorveis no mercado internacional. No que se refere s medidas no -tarifrias, ficou estabelecido o
fim da obrigatoriedade de financiamento externo para as importaes acima de US$ 200 mil. Ao longo de 1990
foi lanado um conjunto de medidas para facilitar o financiamento das importaes. Em 13.09.90, a Resoluo
1.749, do Banco Central suspendeu a exigncia de financiamento externo com cobertura cambial, para a
importao de mquinas, equipamentos, aparelhos e instrumentos (anteriormente estabelecida pela Resoluo
1.537), desde que se destinassem a compor o ativo fixo da empresa e j tivesse alquota de importao reduzida a
zero. A Resoluo 1.751, do Banco Central, de 21.09.90, suspendeu as exigncias de prazos mnimos para
pagamento de importaes de que tratava a Resoluo 1.537, exclusivamente nos casos em que a celebrao do
contrato de cmbio, em pagamento ao exterior, se efetivasse at 31.03.91. Em 28.11.90 a Resoluo 1.769
permitiu que tambm as sociedades de arrendamento mercantil realizassem operaes de leasing com bens
importados.
12
Foram eliminados, em 1990, o Conselho de Exportao (Concex) e o Comit de Poltica Aduaneira (CPA), que
eram responsveis pela poltica de comrcio exterior. Para substitu-los, foram criados trs novos departamentos
ligados Secretaria Nacional de Economia: Departamento de Comrcio Exterior (Decex), Departamento de
Abastecimento e Preos (DIAP) e Departamento de Indstria e Comrcio (DIC).
13
Em linhas gerais, a determinao da nova poltica tarifria estabeleceu a seguinte orientao: (i) tarifa zero:
produtos com vantagens comparativas naturais (principalmente produtos primrios e semi-manufaturados de
exportao tradicional), com proteo natural (devido aos elevados custos de transporte), sem produo domstica
e commodities de baixo valor agregado;
(ii) tarifa de 5%: produtos que j apresentavam alquota de importao de 5%;

5
Entretanto, o cronograma foi antecipado em 1992, 1993 e 1994, em razo da utilizao
da abertura comercial como pea-chave no controle da inflao, tanto no perodo que
antecedeu o Plano Real, como naquele que se seguiu sua implementao.
A implantao do cronograma de reduo tarifria teve um impacto direto sobre a tarifa
mdia, a modal e o desvio-padro. A tarifa mdia foi reduzida gradualmente de 33,2%, que
vigorava em 1990 para 25,3% no primeiro ano, 20,8% no segundo, 16,5% no terceiro e 14%
em 1994. J a tarifa modal apresentou uma queda mais rpida, passando de 40%, em 1990,
para 20%, em 1991, mantendo-se neste mesmo patamar at 1994.
Entre 1990 e 1993, tambm foram eliminados a maioria dos regimes especiais de
importao, mantendo-se somente aqueles vinculados s exportaes, Zona Franca de
Manaus e a acordos internacionais. A conseqncia natural da eliminao de diversos regimes
especiais de importao foi a queda do valor das importaes que dependiam deste incentivo
para serem efetuadas, exceo de petrleo e trigo. De uma patamar de 75,8% em 1986, a
incidncia dos regimes especiais sobre as importaes totais reduziu-se para 50,4% em 1991,
aps as mudanas introduzidas pelo novo governo. Assim, neste perodo, enquanto o valor das
importaes totais cresceu 49,8%, passando de US$ 14,044 bilhes para US$ 21,0 bilhes, as
importaes sob os regimes especiais mantiveram-se estagnadas, ao redor de US$ 8,5 bilhes.
A continuidade do crescimento das importaes, tanto em valor quanto em volume, foi
a principal caracterstica da segunda fase da abertura comercial, que, entretanto, apresentou um
comportamento oscilatrio ao longo do perodo, relacionada instabilidade das variveis
econmicas que balizam o seu comportamento.
Entre 1993 (ltimo ano da segunda fase da abertura) e 1989 (ltimo ano da primeira
fase), o valor das importaes totais cresceu 38,3%, passando de US$ 18,263 bilhes para US$
25,256 bilhes. Durante o mesmo perodo, segundo estimativas da Funcex, o quantum
importado aumentou em 70,7%. A diferena entre o valor e o volume importado explicada
pela trajetria descendente dos preos das importaes, que declinaram 10,1% entre 1989 e
1993.
Embora o valor das importaes tenha apresentado um crescimento anual mdio de
8,4% no perodo, sendo, portanto, inferior elevao verificada na primeira fase (binio
1988/89), que chegou a 10,2%, o desempenho do quantum importado superou em muito aquele
observado na primeira fase. Entre 1989 e 1993, o quantum importado registrou uma
crescimento mdio anual de 14,3%, ante os 8,3% do binio 1988/89.
Uma observao mais cuidadosa do comportamento das importaes durante a segunda
fase da abertura comercial permite constatar dois momentos bastante distintos. Entre 1990 e
1992, o valor das importaes permaneceu estagnado em torno de US$ 20,5 bilhes, enquanto
o volume importado cresceu a uma taxa anual mdia de 8,6%. Apesar da forte desacelerao da
economia, provocada pelo Plano Collor, quando o PIB real declinou, nos trs primeiros anos da
dcada, em 5% e da tendncia de desvalorizao real do cmbio, o volume importado cresceu
em funo do processo de abertura comercial. Neste sentido, a desvalorizao real do cmbio,
que considerada o elemento central de todo receiturio a respeito das medidas que devem ser
adotadas no incio de um processo de liberalizao comercial, desempenhou um papel
importante no sentido de reter o avano das importaes.
Estes fatores somados inibiram o potencial expansionista sobre o nvel de importao
resultante da liberalizao comercial. Entretanto, o desempenho do quantum j permitia prever
(iii) tarifas entre 10 e 15%: bens que utilizavam como principais insumos produtos com alquota zero;
(iv) tarifa de 20%: manufaturados em geral;
(v) tarifa de 30%: qumica fina, trigo descascado, carne, biscoitos, massas alimentcias, aparelhos de TV, videocassetes e equipamentos de som;
(vi) tarifa de 35%: automveis, caminhes e motocicletas;
(vii) tarifa de 40%: produtos de informtica.

6
um aumento do valor das importaes, caso os preos dos produtos importados voltassem a
subir ou caso o nvel de atividade e/ou o cmbio alterassem as suas trajetrias.
J em 1993, quando a economia voltou a crescer e o cmbio mostrou uma tendncia de
valorizao ao longo do ano, o impacto da abertura pde ser sentido. Com uma nova queda dos
preos internacionais, o valor das importaes elevou-se em 22,9%, enquanto o quantum
cresceu 33%. Assim, em apenas um ano, tanto o valor quanto o volume importado pelo pas
cresceram a taxas muito superiores aquelas observadas no trinio anterior (1990/92).
2.3 Plano Real: Avanos e Recuos da Poltica de Importaes
A partir de julho de 1994, o monitoramento da estabilizao econmica tornou-se o
principal objetivo da poltica econmica. Desta forma, o ritmo da abertura comercial esteve
condicionado aos interesses conjunturais do Plano Real. Pode-se dividir o perodo em trs fases
distintas, sob o ponto de vista especfico da poltica de importao. A primeira, que se estendeu
de julho de 1994 ao primeiro trimestre de 1995, foi marcada pela adoo de medidas de carter
nitidamente liberalizante. A partir do segundo trimestre de 1995 e at o segundo trimestre de
1996, observou-se uma reverso do processo de abertura comercial, com a imposio de uma
srie de restries s importaes. A terceira fase, compreendida desde o terceiro trimestre de
1996, configurou-se em um perodo de nova flexibilizao da poltica de importaes, embora
em um ritmo e com uma intensidade bastante inferior quela verificada no final de 1994.
Durante a primeira fase, a poltica de importaes teve um cunho eminentemente
liberalizante. Visando manter a inflao sob controle por intermdio da ampliao da oferta
domstica dos bens comercializveis, o governo utilizou-se intensamente do instrumento
tarifrio. De um lado, diminuiu substancialmente as tarifas de uma srie de produtos com maior
peso nos ndices de preos, ou onde se verificavam presses inflacionrias. 14 De outro,
antecipou a Tarifa Externa Comum (TEC) que iria vigorar em janeiro de 1995 para setembro
de 1994. O efeito total da reduo tarifria permitiu que a alquota nominal mdia de
importao diminusse de 13,2%, em julho de 1993, para 11,2%, em dezembro de 1994. Esta
mesma tendncia foi seguida pela tarifa efetiva mdia, que declinou de 18,9% para 14,4%, no
mesmo perodo. 15
Entretanto, no incio de 1995, novos rumos foram dados poltica de importao.
Devido aos dficits contnuos da balana comercial, e aps a formao de um quadro externo
desfavorvel ao financiamento destes dficits, marcado pela crise cambial mexicana e a
elevao das taxas de juros internacionais, a situao se alterou. Buscando evitar que os dficits
comerciais sinalizassem uma situao de risco potencial para os investidores externos - o que
inviabilizaria o equilbrio do balano de pagamentos via entrada lquida de capitais -, a poltica
econmica teve de ser alterada, com reflexos na poltica de importaes. Criou-se, assim, um
impasse entre a obrigatoriedade de se manter os acordos comerciais junto ao Mercosul e
OMC e a necessidade de um retrocesso, mesmo que temporrio, no processo de abertura
comercial.
A alternativa encontrada pelo governo foi a de se elevar as tarifas de importao de
determinados produtos, geralmente incluindo-os na lista de exceo tarifa externa comum ou
impondo restries no-tarifrias, como quotas de importao. O principal alvo destas
14

Na verdade, o governo, no segundo semestre de 1994, seguiu a orientao do primeiro, com redues
significativas e generalizadas de uma ampla gama de produtos. Alguns deles, entretanto, aps terem suas alquotas
reduzidas, voltaram ao patamar anterior, como o caso de brinquedos, pneumticos e medicamentos.
15
Um fato que carateriza bem este perodo de grande liberalizao comercial atravs de medidas unilaterais e
regionais, foi o estabelecimento do regime de tributao simplificada para as remessas postais e encomendas
areas. O governo permitiu, em novembro de 1994, que pessoas fsicas importassem bens e servios de at US$
100 pelo correio, com iseno do imposto de importao e com alquotas crescentes na medida em que o valor
aumentasse. Em dezembro de 1994 esta medida foi alterada, elevando as alquotas de importao.

7
restries s importaes concentrou -se nos bens de consumo durveis, que haviam
apresentado um substancial incremento em 1994. Assim, as alquotas de importao de uma
srie de produtos deste segmento foram elevadas. Em fevereiro de 1995 o governo incluiu os
automveis, tratores e caminhes na lista de exceo tarifa externa comum, elevando suas
tarifas de 20% para 32%.16
Tabela 3
Evoluo das Tarifas Nominais e Efetivas -1988/95 (%)
Discriminao
Tarifa Nominal
Mdia Simples
Mdia Ponderada
Mediana
Mnimo
Mximo
Desvio Padro
Tarifa Efetiva
Mdia Simples
Mdia Ponderada
Mediana
Mnimo
Mximo
Desvio Padro

jul/88

set/89

set/90

fev/91

jan/92

out/92

jul/93

dez/94

dez/95

38,5
34,7
40,2
0,2
76,0
15,4

31,6
27,4
32,6
0,1
75,0
15,9

30,0
25,4
31,3
0,1
78,7
15,1

23,3
19,8
20,8
0,1
58,7
12,7

19,2
16,4
20,2
0,0
48,8
10,5

15,4
13,3
14,4
0,0
39,0
8,2

13,2
11,4
12,8
0,0
34,0
6,7

11,2
9,9
9,8
0,0
24,7
5,9

13,9
11,5
12,8
0,0
55,5
9,5

50,4
42,6
52,6
54,5
183,0
33,4

45,0
35,7
38,1
-4,4
219,5
39,8

45,5
33,7
34,6
-4,3
312,9
53,3

35,1
26,5
24,0
-3,3
225,2
39,7

28,9
21,7
20,0
-2,8
185,5
32,7

22,5
17,2
16,7
-2,3
146,8
25,2

18,9
14,5
15,1
-2,0
129,8
21,7

14,4
12,3
11,3
-1,9
44,6
9,7

23,4
12,9
14,6
-1,9
270,9
45,9

Fonte: Kume (1996)

Ao longo de 1996, manteve-se a poltica de concesso de novos benefcios para aqueles

setores mais atingidos pelo processo de abertura, abrangendo, entre outros, os setores txtil, de
brinquedos, de vinhos e de papel. O setor txtil, por exemplo, foi atendido atravs da
imposio de quotas sobre as importaes de tecidos sintticos oriundos da China, Taiwan,
Coria do Sul, Hong Kong e Panam. Em relao aos brinquedos, houve a elevao das tarifas
incidentes sobre as importaes, que passaram de 20% para 70%, por um perodo de duzentos
dias, abrangendo o pico de vendas do setor (dia das crianas e Natal).
Mesmo assumindo uma postura protecionista em relao a alguns setores mais expostos
concorrncia externa, ainda em 1996, algumas medidas de teor liberalizante j comearam a
ser adotadas, com destaque para o estabelecimento de um cronograma de reduo das tarifas
incidentes sobre aqueles bens de consumo cujas alquotas haviam sido elevadas durante o
primeiro trimestre de 1995.17

16

Em maro, o governo aumentou a alquota destes produtos para 70%, incluindo uma variada gama de outros
bens de consumo durveis, destacando-se os eletroeletrnicos, eletrodomsticos, bicicletas e motocicletas. Em
dezembro, instituiu o regime automotivo, que permite a importao de bens de capital e bens intermedirios com
reduo das alquotas para as montadoras j instaladas no pas. Assim, pela primeira vez aps o incio do processo
de liberalizao da poltica de importaes, a alquota nominal mdia interrompeu sua trajetria de queda,
voltando a crescer. Em dezembro de 1995, a alquota nominal mdia situava-se em 13,9%, valor superior aquele
registrado no pice da liberalizao comercial (11,2%), em dezembro de 1994. O mesmo fenmeno ocorreu com a
alquota efetiva mdia, que passou de 14,4%, em dezembro de 1994, para 23,4%, um ano depois.
17
Este cronograma, criado pelo Decreto 1.848, de 29.03.96, previa a reduo das alquotas de importao at o
ano 2.000 de 122 bens de consumo, englobando eletroeletrnicos, eletrodomsticos, motocicletas, bicicletas e
calados.Inicialmente, as alquotas dos calados caram de 62% para 40%, em mdia. J os demais produtos
apresentaram uma reduo inicial de 62% para 35%, em mdia. No ano 2.000, estes produtos devero apresentar
uma alquota mdia de 22%.

8
No segundo semestre de 1996, o governo reassumiu uma postura liberalizante, tanto em
funo da presso exercida pelos seus parceiros do Mercosul, e do risco de retaliaes junto
OMC, como pela soluo da crise externa, com o retorno dos capitais volteis que haviam
migrado com o advento da crise cambial mexicana. Isto ficou visvel quando o Japo, a Coria
do Sul e a Unio Europia entraram com um pedido de panel na OMC em razo do regime
automotivo brasileiro, que levaria o pas a rever, em parte, os incentivos concedidos s
montadoras de veculos j instaladas em seu territrio. estabelecida, ento, uma quota de
importao anual de 50 mil automveis com tarifa reduzida de 35%, sendo distribuda da
seguinte forma: 47,5% para o Japo, 33,1% para a Coria; e 19,4% para a Unio Europia.
Se as importaes, tanto medidas em valor quanto em volume, j mostravam uma
trajetria ascendente desde o incio do processo de abertura comercial, em 1988, o perodo
compreendido entre o segundo semestre de 1994 e o final de 1995 foi marcado por um
crescimento exponencial desta varivel. Em apenas dois anos, entre 1993 e 1995, o valor das
importaes cresceu algo em torno de 100%. O quantum importado, por sua vez, aumentou em
85,3%. Isto significa um crescimento mdio anual de 41,4% e 36,1%, respectivamente, do
valor e do quantum importado. Sem dvida, a maior variao verificada durante todo o perodo
de liberalizao comercial iniciado em 1988.
A conjugao de uma srie de fatores colaborou para que as importaes apresentassem
este desempenho, entre os quais destacam-se: (i) o crescimento econmico verificado; (ii) a
acentuada valorizao nominal e real da taxa de cmbio; (iii) a manuteno da queda das
alquotas de importao; (iv) o maior acesso a financiamentos externos para as importaes.
O nvel de atividade da economia mostrou uma vigorosa recuperao a partir de 1993,
com o PIB anual apresentando um crescimento de 14,7%, entre 1993 e 1995, o que eqivale a
um incremento mdio anual de 4,7%. Quando se analisa a evoluo do PIB trimestral, entre
1993 e 1995, percebe-se que ele experimentou o perodo de mais longa elevao consecutiva
desde 1980 (ano de sua criao pelo IBGE). Durante seis trimestres seguidos, entre o quarto
trimestre de 1993 e o primeiro trimestre de 1995, houve crescimento do PIB em relao ao
trimestre imediatamente anterior.
Enquanto a economia mostrava sinais de aquecimento, o cmbio se valorizava.
Somente no segundo semestre de 1994, a valorizao real do cmbio chegou a 24,5%, devido
tanto ao comportamento do cmbio nominal, quanto ao diferencial entre a inflao domstica e
a externa. O comportamento da poltica cambial aps o lanamento do plano Real pode ser
dividido em trs fases distintas. A primeira, entre julho e outubro de 1994, mostrou uma
relativa flexibilidade cambial, o que, dado ao excesso de oferta de dlares no mercado cambial
levou valorizao nominal do cmbio. A segunda, vigente entre outubro de 1994 e maro de
1995, buscava evitar o aprofundamento da valorizao cambial nominal, sendo estabelecido
um sistema informal de bandas para determinar a taxa de cmbio nominal (o intervalo de
variao era de R$ 0,83 /US$ 1,00 e R$ 0,85 /US$ 1,00). A terceira fase, iniciada em maro de
1995, foi a resposta do governo brasileiro crise cambial mexicana. Nela foi instituda, de
forma oficial, as bandas cambiais com a atuao efetiva do Banco Central para manter o
cmbio no intervalo pr-estabelecido.18 A partir de ento, o cmbio nominal tem sido
desvalorizado de forma lenta e gradual, a taxas prximas a 0,6% ao ms, com o objetivo de se
manter o cmbio real estvel.
Alm das condicionantes macroeconmicas, a poltica comercial, atravs de medidas
tarifrias, exerceu um papel importante para a expanso das importaes. Embora, de forma
geral, as tarifas tenham sido reduzidas para se adequarem Tarifa Externa Comum do
18

Em 04/03/95, a banda cambial estabeleceu o piso de R$ 0,88/US$ 1,00 e o teto de R$ 0,93/US$ 1,00. Com as
desvalorizaes sucessivas do real, novos intervalos foram fixados. Em 22/06/95, R$ 0,91/US$ 1,00 e R$
0,99/US$ 1,00, eram o piso e o teto, respectivamente. Em 30/01/96, o intervalo foi novamente alterado, com o
piso de R$ 0,97/US$ 1,00 e o teto R$ 1,06/US$ 1,00.

9
Mercosul at o final de 1994, alguns produtos tiveram as suas alquotas rebaixadas para valores
abaixo dos previstos na TEC. A anlise da tabela 4 permite constatar a continuidade deste
processo no binio 1995/96, com a diminuio das alquota real mdia de importao de 9,7%,
em 1995, para 7,05%, em 1996.19
Tabela 4
Alquota Real Mdia de Importao (1995/96)
Destinao Econmica
Mat-Primas e Prod. Interm.
- Para Indstria
- Para Agricultura
Bens de Capital
- Para Indstria
- Para Agricultura
Bens de Consumo
- Durveis
- No Durveis
Equip. de Transporte
- Comb. e Lubrificantes
Mat. de Construo
No Especificado
Total

1995
5,13%
5,31%
2,03%
8,84%
8,86%
6,93%
17,50%
25,50%
9,21%
15,48%
8,85%
8,04%
7,68%
9,70%

1996
4,91%
5,08%
2,19%
7,37%
7,37%
7,72%
11,07%
13,58%
8,86%
6,20%
7,75%
8,29%
6,72%
7,05%

Diferena
-0,22
-0,23
0,16
-1,47
-1,49
-0,79
-6,43
-11,22
-0,35
-9,28
-1,10
-0,25
-0,96
-2,65

Fonte: Secretaria da Receita Federal

A queda das alquotas reais mdias foi generalizada, aplicando-se para todas as
categorias de uso. No entanto, a maior reduo ocorreu no segmento de bens de consumo e de
material de transporte, com uma queda de 36,7% e 46,8%, respectivamente, no perodo.
Mesmo com a diminuio mais rpida de suas alquotas reais, os bens de consumo
mantiveram-se como o segmento com a maior alquota real mdia, chegando a 11,1% em 1996.
Outro fator importante para se explicar o comportamento das importaes o aumento
do financiamento externo. A partir de 1994, uma conjuno de fatores externos e internos criou
as condies para que houvesse um aumento substancial das importaes financiadas,
principalmente aquelas com prazos superiores a 180 dias, e que cresceram a taxas superiores
quelas observadas para as importaes vista. Assim, a participao das importaes
financiadas, entre 180 e 360 dias, no total importado foi ampliada de 14,1%, em 1992, para
18,7%, em 1995.
Tabela 5
Valor das Importaes Por Modalidade de Pagamento (1992/95)
(Valores em US$ milhes)
Perodo

Ano
1992
1993
1994
19

At 180 dias

Valor
16.025
19.942
24.893

%
78,0
78,3
75,3

De 180 a 360
dias

Valor
2.908
4.007
6.170

%
14,2
15,7
18,7

Mais de 360
dias

Valor
948
719
1.469

%
4,6
2,8
4,4

Transaes
Especiais

Valor
672
813
547

%
3,3
3,2
1,7

Total

Valor
20.554
25.480
33.079

%
100,0
100,0
100,0

A alquota real mdia de importao obtida atravs da razo entre o imposto efetivamente pago e o valor das
importaes.

10
1995
1996

38.328
38.533

76,9
72,3

9.289
12.647

18,6
23,8

1.797
1.613

3,6
3,0

443
493

0,9
0,1

49.867
53.286

100,0
100,0

Fonte: Secretaria da Receita Federal / Min. da Fazenda

Em relao aos aspectos externos, destaca-se a grande liquidez internacional

caracterstica dos anos 90 que permitiu a retomada dos emprstimos e financiamentos pelos
pases emergentes no perodo. No que se refere aos aspectos internos, o elevado diferencial
entre as taxas de juros domsticas e internacionais, a renegociao da dvida externa e a
estabilidade monetria se constituram em fatores fundamentais para explicar o aumento das
importaes financiadas aps 1994.
3. Estimao da Demanda de Importaes Brasileiras Atravs do Mecanismo de
Correo de Erros
3.1 O Modelo para a Demanda de Importaes Brasileiras
As estimativas das importaes totais brasileiras aqui consideradas partem da premissa
de que os bens comercializveis sejam substitutos imperfeitos, o que implica que os bens
domsticos e externos apresentem um certo grau de diferenciao entre si. Esta parece ser a
forma mais adequada para o tratamento das importaes totais, devido ao maior grau de
agregao desta varivel. As variveis explicativas do modelo so a renda, o preo relativo das
importao e o uso da capacidade instalada.
Tambm assume-se a hiptese de que o Brasil seja um pas pequeno, que supe a oferta
de importaes totalmente preo-elstica, na medida em que as importaes do pas no afetam
o preo internacional, o que permite que se estime somente a equao de demanda por
importaes. Admitindo-se a hiptese de ausncia de iluso monetria e combinando-se em
uma nica varivel preos e tarifas de importao, tem-se as condies gerais que regulam o
modelo.
O mtodo do mecanismo de correo de erros foi empregado para a estimao do
modelo, sendo a especificao final obtida a partir do modelo general to specific.
Inicialmente, partiu-se de um modelo super-parametrizado com quatro defasagens em cada
varivel, estabelecendo-se a melhor especificao atravs de testes de significncia de cada
varivel e de cada perodo de defasagem. Como de praxe em toda a equao para estimar
importaes utilizou-se o logaritmo natural dos valores de cada varivel como base para a
estimao.

11

A especificao final do modelo dada pela equao abaixo:

ln Md = B1 ln Yn + B2 ln ( e . P* . t / P) +B3 ln CI + ut

20

3.2 Dados Utilizados

Todas as especificaes foram construdas a partir de dados trimestrais sem ajuste
sazonal, abrangendo o perodo entre o primeiro trimestre de 1980 e o quarto trimestre de 1995.
As variveis foram transformadas em ndice, com base igual a 100 no primeiro trimestre de
1990.
O ndice de importaes brasileiras (M) foi obtido atravs do valor das importaes
totais deflacionado pelo IPA americano21. Em razo de uma srie de peculiaridades que
regulamentam as importaes de petrleo e trigo, optou-se por exclu-los da base de dados que
constitui o ndice de importaes.
O ndice de renda domstica foi medido pelo Produto Interno Bruto (PIB), sem ajuste
sazonal, calculado pelo IBGE. As especificaes que consideraram a produo fsica da
indstria, medido tambm pelo IBGE, como varivel do nvel de atividade registraram
resultados inferiores.
O ndice do preo relativo das importaes foi elaborado com base no comportamento
da taxa de cmbio real e da alquota verdadeira de importao. O cmbio real foi obtido atravs
da taxa de cmbio nominal (R$/US$), a inflao brasileira, medidas pelo IGP-DI da Fundao
Getlio Vargas (FGV) e pelo ndice de preos no atacado americano. 22 A alquota de
importao foi calculada atravs do quociente entre o imposto de importao efetivamente
arrecadado e o total das importaes a cada trimestre. Desta forma, buscou-se refletir, da
melhor forma possvel, o custo efetivo das importaes, seguindo o procedimento padro da
maioria dos trabalhos economtricos relativos a importaes.
Por fim, o ndice do grau de utilizao da capacidade instalada (CI) baseou-se nas sries
da Federao das Indstrias do Estado de So Paulo (Fiesp). Tambm foi utilizado este mesmo
indicador medido pelo IBRE da FGV, que, todavia, registrou resultados estatisticamente
inferiores.

20

lnMd: valor total das importaes, exceto petrleo bruto e trigo, deflacionado pelo IPA-EUA;
B0: constante;
Yn: renda domstica (PIB trimestral, sem ajuste sazonal-IBGE);
e: taxa de cmbio nominal (moeda domstica/US$),
P: ndice de preos no atacado dos Estados Unidos;
t: alquota verdadeira incidente sobre as importaes (imposto arrecadado dividido pelo valor das importaes);
P: ndice de preos domstico, medido pelo IPA-DI da FGV;
UC: utilizao da capacidade instalada, medido pelo IBRE da FGV;
ut: erro aleatrio.
21
Este procedimento foi utilizado tendo em vista a inexistncia de uma srie histrica relativa ao quantum de
importaes abrangendo um perodo de tempo mnimo para atender os objetivos desta dissertao. Os dados
referentes a estas variveis foram calculados pelo Banco Central at 1991, sendo neste ano interrompida a sua
elaborao. A Funcex iniciou o clculo destas variveis somente em 1990, utilizando uma sistemtica de clculo
diferente daquela empregada pelo Banco Central, impedindo a simples ligao entre as duas sries.
22
Os dados para a formao da taxa de cmbio real teve como fonte a revista de Conjuntura Econmica da Fundao
Getlio Vargas, enquanto as informaes relativas tarifa verdadeira foram encontradas em vrios nmeros do
Boletim do Banco Central brasileiro.

12

4.3 Anlise dos Resultados

Como j foi salientado, a estimao das importaes totais brasileiras foi realizada
atravs do mtodo de Mecanismo de Correo de Erros. Inicialmente, testou-se as sries para a
ordem de integrao, a partir dos testes de Durbin Watson (DW), Dickey-Fuller (DF) e DickeyFuller Ampliado (DFA). Os testes foram realizados em trs verses: sem constante, com
constante e com constante e tendncia. Os testes de razes unitrias mostram que todas as
variveis relacionadas no modelo so no estacionrias e tambm cointegram.
Tabela 6
Testes de Razes Unitrias
Variveis
DW
DF1
DFA2
Ordem de Integrao
LnM
0,183
0,726
-3,009
I (1)
LnPI
0,305
0,037
-2,511
I (1)
LnPR
0,092
-0,979
-2,693
I (1)
LnCI
0,495
-0,394
-2,376
I (1)
LnDM
1,92
-7,688
-3,109
I (0)
LnDPI
2,24
-17,609
-3,738
I (0)
LnDPR
1,42
-5,085
-3,053
I (0)
LnDCI
2,42
-8,660
-3,225
I (0)
Notas: (1) teste Dickey-Fuller (sem constante e sem tendncia)
(2) teste Dickey-Fuller Ampliado (com constante e com tendncia)
A partir da regresso cointegrada foram obtidos os coeficientes de longo prazo do
modelo, com a seguinte forma:
Equao 1
Estimao de LnM por MQO
Perodo Amostral :1980/1 a 1994/4
Variveis
Ln PIB
Ln PR
Ln CI
Const
R2: 0,7585
F(18,33): 58,652

Coeficiente
0,610
-1,199
2,155
-2,124

EP
0,307
0,145
0,495
2,366

DF: -3,257

Estat. t
1,982
-8,240
4,349
-0,898
DFA: -3,829

R2 Parcial
0,0655
0,5480
0,2524
0,0142
DW: 0,790

SD: 0,1937

O segundo estgio do mecanismo de correo de erros consiste na estimao dinmica,

onde as variveis aparecem em forma de diferenas, com as restries em nvel sendo
incorporadas por meio do termo de correo do erro.

13
Grficos 1
Coeficientes Recursivos das Variveis do Modelo

Grficos 2
Testes de Chow

14
O passo seguinte foi estimar recursivamente o mesmo modelo, para observar-se a
estabilidade dos parmetros associados s variveis. Como pode ser verificado nos grficos 1
h uma alterao acentuada na trajetria dos coeficientes ligados ao PIB e utilizao de
capacidade no primeiro trimestre de 1990, e em menor escala, no primeiro trimestre de 1985.
A instabilidade dos parmetros evidenciada por intermdio dos testes de Chow, como
pode ser verificado nos grficos 2. O teste de Chow para os resduos aponta para uma mudana
dos coeficientes nos dois perodos acima destacados, sendo o mesmo resultado obtido pelo
teste de Chow um passo a frente.
Devido a no confirmao da hiptese de existncia de parmetros fixos no perodo
analisado, buscou-se estimar novamente o modelo associando-se variveis dummy aos
coeficientes do PIB e da utilizao da capacidade. 23 Em um primeiro momento, considerou-se
somente a ruptura da estabilidade a partir do primeiro trimestre de 1990, perodo contemporneo
ao incio do governo Collor, onde os testes de Chow demonstraram ter havido a maior
instabilidade dos parmetros associados a estas duas variveis. Assim, alm das variveis do
modelo inicial foram incorporadas duas novas. Ambas, LnPIB.D90.1 e LnUCI.D90.I, so
resultado da multiplicao do PIB e da CI, respectivamente, por uma varivel dummy, igual a
zero, entre 1980.I e 1989.IV, e igual a 1, a partir de 1990.I. Este procedimento permite definir
tanto os valores dos coeficientes associados a estas duas variveis, como se estas so
significativas, em cada um dos perodos analisados.24
Equao 2
Estimao de LnM por MQO
Perodo Amostral :1980/1 a 1994/4
Variveis
Ln PIB
Ln PR
Ln CI
LnPIB.D90.I /1
LnCI.D90.I /2
Const

Coeficiente
-0,173
-0,576
4,554
2,106
-2,013
-13,001

R2: 0,8685

DF: -5,730

F(18,33): 71,345

SD: 0,1455

EP
0,262
0,153
0,516
0,888
0,904
2,484

Estat. t
-0,660
-3,762
8,813
2,371
-2,227
-5,234

DFA: -5,988

R2 Parcial
0,0080
0,2077
0,5899
0,0943
0,0841
0,3365
DW: 1,89

Conforme esperado, a separao da amostra em dois perodos, com os resultados

apresentados na equao 2, permite constatar a existncia de dois momentos bastante distintos
assumidos pelo PIB desde 1980. Entre 1980.I e 1989.IV, a elasticidade-renda das importaes
apresentou um coeficiente que no estatisticamente diferente de zero. Entretanto, a partir dos
23

Ferreira (1994), adotou este mesmo recurso, quando verificou a existncia de no estabilidade dos parmetros em
sua estimativa para a demanda de importaes brasileiras no perodo entre 1973.1 e 1989.4. O autor observou uma
ruptura dos coeficientes ligados s variveis preo e renda no quarto trimestre de 1981, a partir do teste de Chow.
Portugal (1992) utiliza um procedimento mais sofisticado baseado no filtro de Kalman, que permite a estimao dos
parmetros em cada perodo de tempo.
24
A maioria dos trabalhos que empregam a metodologia de cointegrao no incorpora a idia de mudana
estrutural dos parmetros. Contudo, no campo terico, Hendry e Clements (1996) apresentam uma incorporao
da mudana estrutural aos modelos de cointegrao atravs do conceito de co-beaking. Como se sabe, os testes de
razes unitrias apresentam problemas quando so realizados na presena de mudana estrutural nas sries de
tempo. Apenas recentemente tem comeado a surgir uma literatura a respeito de testes de cointegrao na
presena de mudanas estruturais. Ver, por exemplo, Campos, Ericson e Hendry (1996).

15
anos 90, esta elasticidade no apenas torna-se significativa, como assume um valor de longo prazo
de 2,106. Isto permite que se conclua a respeito da relevncia assumida pelo nvel de renda a partir
do incio dos anos 90 para explicar o desempenho das importaes brasileiras. Este resultado
aponta na mesma direo do obtido por Ferreira (1994) para a elasticidade-renda no perodo entre
1981.3 e 1989.4, que encontrou um coeficiente estatisticamente insignificante neste perodo em
questo.
Tabela 7
Elasticidades da Demanda de Importaes Totais (Trimestral)
Equao

Elast-Renda

Elast-Preo

Fachada
Portugal
Ferreira

1,186
0,344
-0,212

-0,376
-0,910
-1,323

Capacidade
Utilizada
1,563
3,865
2,210

Tendncia

Perodo

-0,0095
-

1976/2-1988/4
1976/1-1988/4
1981/4-1989/4

Fonte: Fachada (1990), Portugal (1992) e Ferreira (1994).

A explicao econmica para o comportamento do coeficiente ligado renda ao longo da

amostra parece estar vinculado com a prpria poltica de importaes adotada no perodo. Como
foi salientado anteriormente, os anos 80 foram caracterizados pela imposio de uma srie de
restries tarifrias e no-tarifrias sobre as importaes, o que, por sua vez, reduziu
substancialmente a relevncia das variaes da renda domstica para explicar a evoluo das
importaes. J a partir da abertura comercial dos anos 90, com a reduo gradativa das barreiras
comerciais, a varivel renda novamente assumiu um papel-chave na determinao do
comportamento das importaes brasileiras.
Situao semelhante ocorreu com o nvel de utilizao da capacidade instalada, com o
coeficiente a ela vinculado mostrando uma acentuada variao entre os dois perodos analisados.
Durante os anos 80, esta varivel registrou um parmetro positivo (4,554). Entretanto, nos anos
90, embora permanea significativo, seu valor declina para 2,541. Na verdade, isto tambm pode
ser explicado pelas distintas orientaes da poltica de importaes seguidas nos anos 80 e 90.
Durante os anos 80, quando as restries no-tarifrias reduziram substancialmente as
importaes, o nvel de utilizao da capacidade era extremamente relevante para ajudar a
entender o comportamento das importaes. Quando estas restries foram sendo abolidas, o
poder explicativo de utilizao da capacidade instalada sobre o comportamento das importaes
foi reduzindo-se.
Por fim, a elasticidade-preo de longo prazo das importaes mostrou o sinal esperado,
tendo sido significativa ao longo de toda a amostra. O grfico 1 mostra que no h uma mudana
discreta neste parmetro, mas sim uma evoluo contnua ao longo do tempo, ao contrrio do que
ocorre com as variveis renda, capacidade instalada e a constante. Nestas percebe-se,
efetivamente, uma mudana discreta no primeiro trimestre de 1990. O valor da elasticidade-preo
aproxima-se de -1,2 no final do perodo amostral, registrando uma tendncia clara de aumento da
elasticidade-preo da demanda de importaes, especialmente a partir de 1990.
Os resultados referentes a equao de correo de erros parecem ser bastante razoveis. Os
testes de Multiplicador de Lagrange, White e Reset apontam a inexistncia de autocorrelao,
heterocedasticidade e de erro de especificao no modelo. O teste de ARCH, por sua vez, no
mostra indcios de heterocedasticidade condicional auto-regressiva. O teste de previso de Chow
desta vez aponta para a estabilidade dos parmetros.
Equao 3
Estimao de DLnM por MQO

16
Perodo Amostral :1981/1 a 1994/4
Variveis
DLn PIB t
DLn PIB t-1
DLnPIB t-2
DLnPR t
DLnPR t-2
DLnPR t-3
DLnCI t
vce t-1
const

Coeficiente
1,347
1,043
1,121
-0,600
0,445
-0,570
0,896
-0,459
-0,012

EP
0,355
0,302
0,2706
0,195
0,192
0,197
0,493
0,127
0,013

R2: 0,7372

SD: 0,093

RSS: 0,410

ARCH 4 F(4,39): 0,042

LM(4,43): 1,294

Reset F(1,46): 1,1935

Estat. t
3,788
3,445
4,146
-3,067
2,312
-2,882
1,818
-3,611
-0,909

F(8,47): 16,483

Critrios de Informao: SC: -4,268

R2 Parcial
0,2339
0,2016
0,2678
0,1668
0,1021
0,1502
0,0657
0,2172
0,0173
DW: 1,93
LM(4): 6,017

HQ: -4,467

FPE: 0,010

No que se refere a dinmica de curto prazo, trs aspectos merecem destaque. O primeiro
diz respeito a rapidez com a qual o desequilbrio em cada trimestre corrigido. O coeficiente da
vetor de correo de erros aponta para um ajustamento de cerca de 46% do desequilbrio em
relao a soluo de longo prazo a cada trimestre. Isto significa que todo o ajuste ocorre dentro de
um perodo de um ano. O segundo aspecto o overshoting do coeficiente de curto prazo
relacionado varivel renda, que em apenas trs perodos chega a 3,509. Este valor supera
substancialmente a elasticidade-renda de longo prazo, de 1,933, o que indica que o ajuste ocorre
posteriormente. O terceiro e ltimo ponto relevante est relacionado com o comportamento da
elasticidade-preo a curto prazo, que apresenta um comportamento cclico.

Tabela 8
Anlise das Previses Um Passo Frente
Perodo
1995/1
1995/2
1995/3
1995/4

Efetivo
0,0150
0,1010
-0,1170
0,0110

Previso
-0,2077
-0,0741
-0,0595
-0,1566

Y- y$
0,2227
0,1751
-0,0574
0,1676

SD
0,1037
0,1136
0,1122
0,1028

Estat. t
2,1480
1,5407
-0,5112
1,6301

Chow(4,47): 2,276
O elevado erro de previso verificado no primeiro trimestre de 1995, no chega a
surpreender. Dois fatores tiveram um papel fundamental para a acentuada elevao das
importaes em um perodo que, por razes sazonais, usualmente de queda: o sensvel
crescimento do PIB trimestral e a antecipao de importaes devido s expectativas de
mudanas das regras de importaes e da poltica cambial em razo da crise cambial mexicana.
Em relao ao desempenho do PIB deve-se destacar que o crescimento de 10,4%, em relao

17
ao mesmo perodo do ano anterior, foi o maior ocorrido em toda a srie do PIB trimestral do
IBGE, iniciada em 1980.
Assim como j havia sido salientado por Portugal (1992), a incluso de variveis
dummies sazonais tende a tornar o coeficiente ligado a renda no significativo, pois a varivel
renda nas sries de importaes parece explicar a maior parte do componente sazonal.
Exatamente este foi o resultado da incluso de dummies sazonais ao modelo, ao mesmo tempo
em que a especificao original, sem dummies, encompasses este ltimo.
4. Concluso
A abertura comercial brasileira adotada desde o final dos anos 80 trouxe consigo ao
menos duas peculiaridades em relao s tentativas anteriores de liberalizao do comrcio: a
reduzida capacidade de reversibilidade e a intensidade com que foi conduzida. A pequena
margem de manobra do governo em voltar atrs no processo de abertura conseqncia da
prpria forma como foi conduzido o processo, baseado tanto em medidas unilaterais, como de
carter regional (acordos firmados junto ao Mercosul) e de natureza multilateral (adeso
OMC). As medidas de carter regional e multilateral implicam na impossibilidade de rupturas
unilaterais, sob pena de represlias que tornariam as iniciativas protecionistas pouco
eficientes.25 Mesmo as medidas unilaterais, que, em tese, poderiam ser revogadas, j foram
incorporadas, em sua maioria, ao escopo das negociaes no mbito do Mercosul e da OMC.
Alm disso, a manuteno do processo de estabilizao monetria pressupe a regularidade no
acesso a produtos importados. No que tange a abrangncia do processo, merece destaque a
reduo das restries tarifrias e no-tarifrias e o seu impacto no volume e valor das
importaes brasileiras ao longo dos ltimos anos. Como foi visto, aps um perodo de queda
observado entre 1980 e 1987, o valor das importaes passou a apresentar uma tendncia de
crescimento bastante definida.
A abrangncia e rapidez do processo de abertura comercial sugeria a possibilidade de
uma ruptura dos coeficientes de longo prazo das variveis explicativas da demanda de
importaes. Isto foi comprovado a partir da estimativa realizada atravs do mecanismo de
correo de erros. A estimao da demanda de importaes brasileiras, abrangendo o perodo
entre 1980 e 1995, mostrou que a elasticidade-renda das importaes no era significativa ao
longo dos anos 80. Devido aos inmeros instrumentos, tarifrios e no-tarifrios, que
restringiam o acesso aos produtos importados, o crescimento da renda domstica era
direcionado para o mercado interno, tendo pouco efeito sobre a compra de bens produzidos no
exterior. A partir de 1990, com a intensificao do processo de liberalizao comercial iniciado
ainda em 1988, percebeu-se uma ntida mudana da elasticidade-renda, que alm de tornar-se
significativa, apresentou um elasticidade de longo prazo prximo a 2. Ao mesmo tempo, o
coeficiente ligado ao uso da capacidade instalada, que pode ser usada como um instrumento de
medida das restries extra-preo, mostrou uma trajetria inversa, sendo extremamente
importante para explicar as variaes das importaes nos anos 80, perdendo seu poder
explicativo nos anos 90. Por fim a elasticidade-preo mostrou um comportamento de mudana
gradual ao longo da amostra, atingindo -1,2 na metade dos anos noventa.
Esta alterao do comportamento das variveis relacionadas com a renda e com a
capacidade instalada indicam a ruptura da estabilidade dos parmetros a elas associados ao
longo da amostra. Os testes realizados apontaram o primeiro trimestre de 1990, como sendo o
momento da ruptura, exatamente o perodo marcado pelo incio do governo Collor.

25

Um exemplo que caracteriza a reduo da autonomia da poltica comercial o regime automotivo, que teve de
sofrer uma srie de alteraes para que pudesse ser mantido.

18
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