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Edicin: caJk:.1W'anlI. 4&5, lima 33,

1993

Me afilio o no me afilio a una AFP?


E ta es la pregunta que numerosos
trabajadot:'es se formulan bajo el asedio de un
enjambre de promotore de diferentes AFP que han
invadido los centros de trabajo con fonnularios de
contratos de afiliacin listos para ser firmados.
La respuesta a esta pregunta no es, sin
embargo, simple. No se trata de una decisin
cualquiera.
Es el futuro del trabajador y de su familia el
que est en ju go, futuro que, en este caso, implica
1a posibilidad para el trabajador de disponer toda
su vida de una p nsin si tuviese la desgracia de
invalidarse o cuando llegue a la tercera dad, y si,
en anlbas situaciones, podra tener acceso a
prestaciones de salud, o sea cuando ms tendra
necesidad de ellas.
Para decidir correctamente, el trabajador debe
informarse completa y profundamente sobre las
ventajas y desventajas de uno u otro camino,
reflexionar sobre su eleccin con la mayor cantidad
de elementos de juicio.
.
La presente obra aspira a cumplir tal
finalidad: infonnar para ayudar a vislumbrar la
mejor opcin, colocando al alcance del trabajador y
de cuantos quieran informarse sobre este tema el
contenido de leyes que por su tecnicismo no podran
ser adecuadamente explicadas por la publicidad.

AFP Y SISTEMA NACIONAL DE PENSIONES

1.- EL SISTEMA DE lAS AFP Y


EL SISTEMA NACIONAL DE PENSIONES
1.- Transcendencia de un gran debate
EllO de diciembre de 1991, el Gobierno dict el Decreto
Legislativo 724 por el cual abri la va para la implantacin en
nuestro pas del sistema de fondos privados de pensiones,
establecido en Chile, en 1981, por el gobierno del General
Pinochet.
Antes de que este sistema hubiese sido llevado a la prctica,
. la presin de los grupos interesados en crear las AFP logr que el
Gobierno peruano elaborase un nuevo proyecto de ley (publicado
el 16/7/1992) para modificar algunos aspectos del rgimen
creado por el D. Legislativo 724, pero fundamentalmente para
hacer obligatoria la afiliacin a las AFP de los nuevos
trabajadores, proyecto que desencaden un gran debate nacional
por la reaccin adversa de numerosas organizaciones de
trabajadores y pensionistas, y de personalidades vinculadas a la
temtica de los derechos sociales.
Por esta oposicin, el Gobierno tuvo que limitarse a una
refonnu1acin del sistema de fondos privados de pensiones al
que slo pudo darle el carcter de optativo para el trabajador, con
10 cual la perspectiva de este sistema tomaba otro sesgo en
nuestro pas.
.
.
A los promotores y accionistas de las AFP no les qued,
as, ms camino que emprender una campaa mu1tiniillonaria
de publicidad destinada a gan<lr a los trabajadores, de cuya
decisin habr de depender la suerte de este negocio.
La administracin del IPSS, a quien le correspondera la
obligacin, o el deber, segn quiera entenderse, de destacar las
ventajas del Sistema Nacional de Pensiones y de sealar las
causas de sus dificultades, tom partido por las AFP, siguiendo la
orientacin liberal del Gobierno.
Ganada la libertad de decisin de los trabajadores en esta

DERECHO DE LA SEGURIDAD SOCIAL

lucha dellibera1ismo contra la seguridad social, la conciencia de


cada trabajador ser el teatro de las prximas batallas, que
habrn de ser tanta como trabajadores haya, y en ellas el
esclarecimiento de las apaianes Glue la seguridad social y las AFP
significan, tanto a escala nacional como al nivel de cada uno d
los d~rechos ,ya adquiridos con el Sistema Nacional de Pensiaues
del IPSS, j ugavn un rol ese-ncial.
Fundamentalmente, por ello, en el presente Anexo del
libro Derecha (le la Seguridad Sodal, se emplea la tcnica de la
comparacin de ambos sistemas, para examinar sus elementos
ms imlllortc,lOtes y sus corrspondientes clisi!>0siciones legales,
relativ;as a su~ fines, libertad de afiliacin u ebligatoriedad,
sistema financiero y cotiz;aciones, edad de jubilacin y monto de
las pensiones.
Las disposiciones pertinentes a las AFP son:
- D. Ley 25897 del 27/11/1992;
- D. S. 25-92-EF del 6/12/1992, nombramiento del
Superintendente de Administradoras Privadas de
Fondos de Pensiones
- D. S. 26-92-EF del 6/12/1992, Reglamento del D.
Ley, 25897;
- D. S. 22-93-EF del 21/12/1993, Estatuto de la
,Superintendencia de Administradoras Privadas
de Fondos de Pensiones;
- R. 6-93-EF/SAFP del 5/2/1993, Reglamento de
Organizacin y Funciones de la Superintendencia de
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones;
- R. S. 19-93-EF del 8/2/1993, Poltica y Estructura
Remunerativa de la Superintendencia de
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones;
- Compendio de Normas de Superintendencia
Reglamentarias del Sistema Privado de
Administracin de Fondos de Pensiones
aprobado por las Resoluciones:
1S-93-EF/SAFP del 24/2/1993 (inclicacin de los
ttulos de este compendio),
27-93-EF/SAFP del 19/2/1993 (Gestin empresarial
de lasAFP),

AFP Y SISTEMA NACIONAL DE PENSIONES

28-93-EF/94-SAFP del 19/3/1993 (Int1acciones),


33-93-EF/SAFP del 2/4/1993 (Normas que regulan
la publicidad de las AFP),
35-:.g3-EF/SAFP del 12/4/1993 (Afiliacin y aportes
a las AFP),
42-93-EF/SAFP del 22/4/1993 (Inversiones del
Fondo de Pensiones),
49-93-EF/SAFP del 4/5/1993 (Aportes a las AFP y
cuentas del afiliado),
51-93-EF/SAFP del 11/5/1993 (Plan contable del
fondo de pensiones de las AFP y de stas),
62-93-EF/SAFP del 28/5/1993 (Anexos con
modelos de formularios);
- R. 55-93-EF/SAFP del 13/5/1993 disponiendo que
ninguna AFP en formacin o que se constituya en el
presente o en el futuro podr utilizar determinado
~ogotipo;

- R. S. 5S-93-EF del1/5/1993 modificando la poltica


y estructura remunerativa de la Superintendencia
de Administradoras Privadas de Fondos de
Pensiones;
- Resolucin N 39-93-SBS del 18/6/1993 aprobando
las bases tcnicas para el clculo de las reservas de los
seguros contratados por la AFP a favor de sus
afiliados.

A- FINES
2 ..- Fines del Sistema Nacional de Pensiones
. La seguridad social, de la que forma parte el Sistema
1'!aclOnal de Pensiones, tiene por finalidad la prevencin de los
nesgos sociales y la reparacin de sus efectos, en otros trminos,
bus,ca amparar a la per~ona frente a los infortunios y asegurarle
un mgreso que le permIta hacer frente a sus necesidades cuando
no pueda obtenerlo con su trabajo.

DERECHO DE LA SEGURIDAD SOCIAL

En con ordanda con esta finalidad g nrie.a, 1 Si tema


Nacional de Pensioaes trata de superar la impreviSin de los
individuos con URa prev,isjlln colecti~a qu . ~es permita gozar de
pensiones de jubilacin @ de invalidez euando c sen en la vida'
activa, y asegurar a los miembros de su familia pensiones de
supervivencia. Estas pensione deben ser pagadas por un fondo
constituido con las c0tizciolles de las personas que trabajan y de
sus empleadores. La parte de e te fondo no utiljzada en un
rnoroent0 determinado en el ~ago de pr:estaciones forn1,8 un~
reserva que puede s~ invertida en valores o actividades
rent~bles para incrementar e1 fondo.
Sin embargo, el fin del Sistema Nacional de Pensi0nes DO
'es la inversin de los recursos obteBiclos con la's cotizaciones,
sino el otorgamiento d pensione. Slo c01Dpl mentarlamentela parte no utilizada ,del fondo pU(~de ser aplioada a la inversin.
El Sistema Nacional de Pensiones es administrado por el
IPSS y carece de fin lucrativo.

AFP Y SISTEMA NACIONAL DE PENSIONES

b) Una comisin porcentual calculada sobre la


remuneracin asegurable de cada afiliado, y retenida y
entregada por el empleador a la AFP;
~ ,
c) Una comisin porcentual de las sumas acreditadas en
las cuentas o libretas del trabajador afiliado que las AFP
descontarn para s (podrn cobrar este con repto no
necesariamente slo sobre los rendimientos).
Tal~s comisiones pueden ser elevadas unilateralmente por
las AFP.
Contrariamente, las AFP no asumen el riesgo de las
prdidas de valor de los ttulos o valores adquiridos con los
aportes de los trabajadores afiliados.

B.- AFILIACION
4.- Aseguramiento en el IPSS

3.- Fines del sistema de AFP


Ese sistema puede ser definido como una modalidad de
acopio, por personas privadas: las AFP, de recursos monetarios
de los trabajadores con la finalidad primordial de invertirlos en
la adquisicin de ttulos o valores, cuyos rendimientos deben ser
distribuidos en las cuentas de 10B trabajadores afiliados, luego de
deducida una parte para la AFP como beneficio. Su finalidad
subsidiaria es el pago al trabajador de prestaciones de jubilacin
o, segn el caso, de invalidez o de sobrevivientes, con los saldos
acreditados en su cu"enta o libreta, saldos conformados con la
parte que le corresponde, segn el monto de sus aportes, del fondo
constituido por el valor que, al momento de jubilarse, tengan los
titulas o valores adquiridos por la AFP.
Las AFP se constituyen como- sociedades annimas
(Reglamento, arto 16).
Su fin lucrativo queda asegurado por los siguientes pagos
establecidos libremente por cada AFP y de aplicacin generala
todos los trabajadqres afiliados (D. Ley 25897, arto 24):
a) Una comisin no porcentual retenida por el empleador
de la remuneracin del trabajador para ser entregada a la AFP;

En principio, toda persona desde que empieza una


actividad laboral dependiente es asegurado obligatorio de dos o
tres de los seguros sociales administrados por el IPSS:
1.- El Rgimen de Prestaciones de Salud al que pertenecen
todos los trabajadores dependientes (D. Ley 22482);
2.- El Rgimen de Accidentes de trabajo y Enfermedades
Profesionales al que pertenecen los obreros pescadores y
trabajadores del hogar (D. Ley 18846); y
,
El Sistema Nacional de Pensiones al que pertenecen todos
los empleados y obreros de empresas privadas y estatales, y los
empleados pblicos, excepto aqullos del Rgimen del Decreto
Ley 20530. (D. Ley 19990).
La inscripcin en el IPSS es slo un trmite
administrativo para precisar desde cuando un trabajador presta
servicios y quien es su empleador. Su derecho a las prestaciones
no depende, sin embargo, de la inscripcin, sino de su
pertenencia obligatoria a los seguros indicados.
. Los trabajadores independientes y los trabajadores
dependientes que hayan cesado en un empleo pueden asegurarse

DERECHO DE LA SEGURIDAD SOCIAL

facultativamente en el Rgimen de Prestaciones de Salud y en el


Sistema Nacional de Pensiones pagando las cotizaciones del
empleador y del trabajador.

5.- Afiliacin en las AFP


Pueden afiliarse a las AFP los trabajadores dependientes e
independientes, incluso los trabajadores peruanos que presten
servicios en el extranjero temporal o definitivamente
(Reglamento, arto 41).
La afiliacin a una AFP es optativa para el trabajador (D.
Ley 25897, art. 4), vale decir que:
1) El trabajador no puede ser obligado a dejar el Sistema
Nacional de Pensiones del IPSS; y
2) Mientras el trabajador no opte, contina siendo
asegurado obligatorio de dicho Sistema.
La afiliacin a una AFP es un acto formal que se cumple
mediante la suscripci.n para el trabajador de lill contrato de
afiliacin cuya concliciones fija la AFP sin la intervenci6n del
trabajador; ste slo 10 firma, pues se trata de un contrato de
adhesin (Reglamento art. 42). Para este acto, no puede dar poder
a otra persona. El trabajador puecte elegir libr~mente la ME (D.
Ley 25897, arto 6). Y la AFP elegida tiene la obligacin de
afiliarlo (D .Ley 25897, art. 7).
Luego de afiliado a una AFP, el trabajador puede pasarse a
otra, y despus a otras sucesivamente cuantas veces lo desee,
dando aviso a su empleador y a la AFP de 1a que se retira. En
cada transferencia deber firmar el documento o contrato de
afiliacin, cuyo contenido es establecido por la nueva AFp.
No obstante, para afiliarse a una nueva AFP, el trabajador
debe haber cotizado a la primera por lo menos cuatro meses
consecutivos y debe darle un aviso con 80 das de anticipacin
antes de firmar el nuevo contrato de afiliacin (Reglamento arto
47, D. Ley 25897, arto 6).
Si el trabajador es asegurado del Sistema Nacional de
Pensiones del IPSS, al pasarse a una AFP, tiene derecho a un
"bono de reconocimiento" si cuenta con cierto nmero de aos
de aseguramiento y meses de aportacin en el Sistema Nacional
de Pensiones (sobre el bono de reconocimiento, vase n 27).

AFP y SISTEMA NACIONAL DE PENSIONES

Los trabajadores de la administracin pblica tambin


pueden afiliarse a las AFP, incluso si pertenecen al Rgimen del
D. Ley 20530. Es claro que se les planteara la interrogante de si
el Estado 1 s hara el aumento de remuneraciones del 13.54 %
(vase n 13), para el cual no hay previsiones presupuestarias; y
si luego de practicar la retencin de las cotizaciones las entregara
a las AFP, conocindose que hace muchos aos se queda con los
descuentos del 3 % para el Sistema Nacional de Pensiones y del
3% para el Rgimen de Prestaciones de Salud. Y sin pago de
cotizaciones no hay expectativa de futuras prestaciones de
jubilacin, invalidez y sobrevivientes en el sistema de AFP.

6.- Irreversibilidad del retiro del Sistema


Nacional de Pensiones del IPSS
Una vez firmado el documento de afiliacin a la primera
AFP, al. trabajador ya no le es posible retornar al IPSS como
asegurado obligatorio u optativo del Sistema Nacional de
Pensiones, incluso si deja su empleo actual para tomar otro u
otros.Su partida del IPSS es, por 10 tanto, irreversible.
Excepcionalmente, dentro de un plazo fijo de dos aos a
partir del comienzo de vigencia del D. Ley 25897 (o sea hasta el 6
de diciembre de 1994), cabe el regreso al Sistema Nacional de
Pensiones del IPSS, del trabajador afiliado a una AFP en los dos
casos siguientes (D. Ley 25897, arto 5):
1.- Si se trata de trabajadores mayores de 55 anos si son
hombres y de 50 aos si son mujeres;
2.- Si la razn determinante de su afiliacin a una AFP ha
sido la creencia equivocada de que tena derecho alborto de
reconocimiento en el momento de la promulgacin del D. Ley
25897 (5/12/1992) sobre el bono de reconocimiento, vase n 27).
Por ser irreversible la des afiliacin del trabajador del
Sistema Nacional de Pensiones del IPSS, la decisin que adopte a
ese respecto debera ser objeto de una prudente y larga reflexin,
considerando todas las ventajas y desventajas de uno u otro
camino, haciendo intervenir a su cnyuge, o compaero o
compaera, y a los hijos si ya pudiesen comprender de 10 que se
trata, o a los padres si el trabajador fuera joven, y consultando a
personas que conozcan el tema, puesto que est en jUtgO el futuro-

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DERECHO DE LA SEGURIDAD SOCIAL


AFP Y SiSTEMA NACIONAL DE PENSIONES

del trabajador y de su familia. Sera una grave irresponsabilidad


del trabajador consigo mismo, con su familia y con la sociedad
adoptar una decisin a la ligera, como si se tratase de elegir si
compra o no un producto, dejndose manipular por la publicidad
o por disertaciones o folletos de un contenido superficial. Los
trabajadores no estn obligados a escoger entre quedarse en el
Sistema Nacional de Pensiones o irse a una AFP.
Cualquier duda que les surja debera dar lugar a postergar
la consideracin de desafiliarse del SNP del IPSS, incluso por
varios aos, segn el tiempo que les faltara para llegar a los 65
aos, edad a la que pueden alcanzar la jubilacin en una AFP. .
Asimismo, el trabajador debera fijarse cuidadosamente en
los documentos o papeles que traten de hacerle firmar, leerlos y
estudiarlos profundamente, tomar para_ ello todo el tiempo que
desee, y si le surgen dudas abstenerse de firmar.
Toda presin del empleador para que el trabajador se afilie
a una AFP, especialmente sobre los trabajadores en perodo de
prueba o con contratos a tiempo determinado, debera ser
denunciada a la inspeccin de trabajo del Ministerio de Trabajo,
y si el trabajador hubiera sido despedido por rehusar afiliarse a
una AFP podra interponer una demanda ante el Juez de
Trabajo. Cabra tambin el recurso de amparo y la denuncia ante
la Fiscala Provincial.

7.- Prestaciones de salud y accidentes de


trabajo
El trabajador que se: afilie a una AFP no pi~rde su calidad
de asegurado obligat0rio del Rgimen de Prestaciones de Salud
del IPSS; y, si es eml'ero, pescador o trabajaqor al servicio del
hogar entina como asegurado obligatorio de1 Rgimen de
Accidentes de Trabajo y Enfermedades Profesionales del IPSS.

8.- Naturaleza jurdica del sistema de AFP


Este no es propiamente un sistema de seguro, puesto que no
asume la obligacin de pagar pensiones de un monto dado desde
que el trabajador se jubila hasta su fallecimiento. Como su
nombre lo indica, es un sistema de administracin de fondos
constituidos por las aportaciones de los trabajadores por el cual se

11

registra en las cuentas de stos un saldo luego de efectuadas las


operaciones de inversin con esos fOndos. A su jubilacin, el
trabajador p0dr disponer que cen ese saldo se le pague una
cantidad mensual. Las AFP no garantizan una pensin
mnima, as como tampoco la permanencia o acrecimiento del
valor real de las inversiones, Su actividad consiste en negociar
con los valores adQwridos y registrar los saldos que queden en
las cuentas de 10s trabajadores afiliados.

C.- FINANCIAMIENTO

9.- Sistemas de financiamiento


Las prestaciones a otorgarse por los seguros sociales y
privados, o por otras entidades, requieren una cantidad
suficiente de recursos que debe ser prevista y reunida, cuyo
clCulo es objeto de la matemtica actuaria!. Para financiar del
pago de las pensiones de invalidez, jubilacin y sobrevivientes
hay bsicamente dos sistemas: el de reparto y el de
capitalizacin.
Con el sistema de reparto, las cotizaciones de una masa de
asegurados son empleadas para pagar las pensiones de los
pensionistas; se basa en la solidaridad intergeneracional, por la
cual los que trabajan pagan las prestaciones de los que ya no
pueden hacerlo; a su vez, las prestaciones de los que trabajan
cuando pasen a la jubilacin les sern abonadas por los
trabajadores que sigan en actividad, y as sucesivamente. En
otros trminos, es la sociedad entera la que responde por el pago
de las pensiones.
Con el sistema de capitali~acin individual las
cotizaciones de un asegurado constituyen un fondo que al ser
invertido debe generar un rendimiento el que se vuelve a
reinvertir y as sucesivamente; las pensiones del asegurado Se
_pagan luego con los rendimientos del capital acumulado y con
una parte del capital hasta que ste se agote.
El sistema de capitalizacin colectiva es similar al. de
capitalizacin individual, pero los capitales son aportados por u.n
grupo detenninado de personas.

l
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DERECHO DE LA SEGURIDAD SOCIAL

10.- Financiamiento del Sistema Nacional


de Pensiones
El ~istema fioanciero de ste, de conformidad con el D.

Ley 19990, 'es mixto; se denomina de prima escalonada; participa


de lo sistemas de reparto y de capitalizacin colectiva.
En aplicacin del sistema de l'eparto, las geDeraci0ne~ que
trabajan cotizan para formar un fondo con el cual se pagan la
,pensiones cl.e los in~lidos. jubilados y pensionistas de
sobrevivencia ms los gastos de administracin qu no debern
exceder del 6% del total aportado.
Pero. dada la estructura de la poblacin de nuestro pas,
caracterizada por un gran porcentaje de jvenes, puesto que ctece
a un ritmo rpido (cerca de un 3% al ao), los recursos ap0rtados
:lar la masa que trabaja c1'eben excecler la suma de las pensiones a
pagarse cuyos beneficiarios on relativamente poco numerosos.
El excedente debe ser reinvertido para pr:oducir unrendimiellto.
En 1990, la estructura de la poblacin peruana fue como
sigue:
37.6%
De Oa 14 aos
De 15 a 59 aDS
37.6 %
e 60 aos y ms 5.9%
En lnea~ genera1.es, por una persona que se jubila pueden
haber 7 y ms personas qu'e trabajn (relacin de 7/1). En los
pases ms desarrollados la poblacin mayor de 60 aos es
,mucho ms numerosa por la baja tasa de natalidad (alrededor
del 1 % anual) y la mayor esperanza de vida. La poblacin
mayor cle 60 aos va del 10 al 20 %, y por cada persona que se
jubilapueclen haber dos ~ersonas que trabajan (relacin 2/1). De
all que los problemas de los sistemas de pensiones en estos pases
sean de (!Jtra naturaleza que I(!JS de los pases ~oco, desarrollados.
Sin embargo, si las cotizaciones fuesen insuficientes para
cubrir los egresos, se debe elevar los porcentajes de cotizacin.
Los porcentajes actuales de cotizacin, sobre las
remuneraciones para los riesgos de vejez Gubiladn), invalidez
y muerte (sob1'evivientes) en el Sistema Nacional de Pensiones
son. como se sabe. los siguientes:

AFP Y SISTEMA NACIONAL DE PENSIONES

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Empleador 6%
Trabajador 3%
Si estimamos en 2'300.000 el nmero de asegurado
cotizantes al Sistema Nacional de Pensione 1 y consideramos
que la remuneracin mensual promedio es 150 soles. se tiene que
9 %de 150 soles .. 13.50 solas x 2'300.000 trabajadores .. 31'050.000
soles de cotizacin mensual. De esta suma se deducida el 6% de
gastos de ,administracin: 1'863,000. Quedara 29'187,000. suma a
repartirse entre unos 300.000 pensionistas. Por consiguiente. la
pensin promedio a pagar debe ser 97.29 soles es decir el 64.86 %
de la remuneracin promedio c0nsiderada.
En estos mementos. la pensin mxima que paga el IPSS,
fijada por el D. Ley 25967. arto 3. es de 600 soles. El monto de la
pensin se liquida teniendo en c,uenta el monto de la
remuneracin. los aos de ap.ortacin y las cargas de familia,
como habremos de verlo despus (n2 25).

11.- Financiamiento en el sistema de las


AFP
Se basa en el sistema de capitaijy..acin, y es una modalidad
de capitalizacin c-olectiva. As. los a/?rtes del trabajador para
jubilacin, e invalidez y sobrevivientes, van a constituir unos
fondos de la AFP con los cuales sta debe adquirir ttulos o
valores, que luego puede' revender para adquirir otros. Al
finalizar cada ejercicio econm(;o de un ao, los rendimientos
de esos ttulos o valores, previa deduccin de un porcentaje para
la AFP como comisin o beneficio. deben ser distribuidos entre
las cuentas de los trabajadores afiliados en proporcin a sus
aportes y al tiempo de aportacin en el ao.
1 COlltrara~nte a lo que sucede con la seguridad social en otros pases, el
IPSS no informa al pblico sobre el nmero de trabajadores cotizantes y de
empleadores, sobre las cantidades pagadas como cotizaciones y sobre las
cantidades adeudadas, sobre el monto de los pagos por prestaciones y sobre
el nmer.o de pensionistas, etc. etc., datos que deben ser inferidos a partir de
informaciones parciales que se lOgra obtener de cuando en cuando. Tal actitud
tendra por finalidad evitar que el pas conozca la arnera COInO se administra
esta entidad y revela la in.existencia de registr:os de algunos datos
fundamentales.
-

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DERECHO DE LA SEGURIDAD SOCIAL

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AFP Y SISTEMA NACIONAL DE PENSIONES

Estos rendimientos deben reinvertirse, como capital, y as


sucesivamente. Cuando el trabajador cumpla 65 aos tendr
derecho a recibir como pensin una suma mensual deducible de
su cuenta, hasta que se agote, a la que se aade el valor de la
venta o redencin del bono de reconocimiento recibido del IPSS
si antes de afiliarse a una AFP tuvo derecho a l.

12.- Aportes a la AFP


Los aportes a la AFP pueden ser de tres clases: obligatorios,
voluntarios y optativos. Son de cargo del trabajador y deducidos
de sus remuneraciones por el empleador quien debe entregarlos a
la AFP. Para ello, el trabajador firma, con el Contrato de
afiliacin a la AFP, una "carta de instruccin irrevocable"
autorizando el descu"ento, la misma que slo puede ser
modificada cada tres meses para variar el monto de los aportes
voluntarios (Reglamento, arto 51). Los trabajadores
independientes deben pagar directamente sus cotizaciones a la
AFP (Reglamento, arto 57).
Adems del fondo obligatorio -de jubilacin, formado por
los aportes obligatorios del trabajador por este concepto, la AFP
puede tener otros fondos para otros aportes del trabajador. Cada
fondo se maneja independientemente y no son de propiedad de
.la AFP, la que slo lo administra, vale decir que opera o negocia
'con ellos llevando su contabilidad por separado. Los fondos son
inembargables (Reglamento, arto 61).

13.- Aportes obligatorios a la AFP


Los aportes obligatorios sobre la remuneracin asegurable,
en porcentajes, son los siguientes (D. Ley 25897, art.30): .

a) Para jubilacin
b) Para invalidez y sobrevivencia
(estimada)
c) Contribucin de solidaridad al IPSS
d) Comisin de administracin para la
AFP (estimado D. Ley'25897, arto 24),
Total sobre la remuneracin
Menos:
1er aumento de remuneracin (D. Ley
25897,art. 8)
2do. aumento de remuneracin (D.
Ley 25897 arto 8, b)
Total aumentos
En este aumento est incluido el
porcentaje de cotizacin del empleador
al IPSS,
O sea que del aumento se resta
Aumento efectivo
Es decir:
Total cotizaciones
Menos aumento efectivo
Potcentaje efectivo a pagar
Cotizacin actual
Diferencia a pagar por el trabajador

10.00
2.50

1.00
1.50
15.00
10.23
3.31
13.54

6.00
7.54
15.00
7.54
7.46
3.00
4.46

A este porcentaje se le debe aadir una cantidad fija que


cobra la AFP por gastos de administracin distinta del
porcentaje indicado (D. Ley 25897, arto 24) .
. Parece evidente que el aumento de remuneracin indicado
ser pagado a cuenta de la inflacin en el ao. Despus, el
trabajador se encontrar con que de su remuneracin le ser,
deducido el 15 %o ms.

DERECHO DE LA SEGURIDAD SOCIAL

16
14~-

Aporte

optativos

El trabajador puetle aportar, si 10 dese~, su compensacin


por ti mpe de servicios a d vengar.se luego de su afiliacin a la
AFP, que e.quivale al 9.72% de su remuneradn mensual (D. Ley
25897, arto 8, a).
Pero, ~e tomar tal decisi6n, esta suma pasa a ser
considerada una parte d~ su remuneracin y desaparece la
obligacin del empleador de depositarla en una cuenta bancaria.
Por lo tanto, deja de-s-er una suma disponible por el trabajador al
cesar en su empleo, para integrarse al fondo de pensicmes d la
AFP y alli queda sin que .el trabajador pueda dis.poner de ella en
10$ sucesiyo. La Ley no diee si la compens.acin por tiempo de
seIVkios a g~nerarse en un nuevo empleo sigue la misma suerte
que la compensacin obtenida en el ex:n.pj~o anterior. Par~era
que no, pues sjendo una opcin del trabajador aportaF1a a la AFP
y tomando la forma. de un aumento de remu-neracin si as 10
decide, el nuevo empleador debera esp rar la comunicacin del
trabajador antes de entregarla a la AFP.

15.- Aportes voluntarios


El trabajador puede hacer, adems, aportes voluntarios a
la AFP de tres clases :
a) hasta el 20 %de su remuneraci6u (aporte distinto cl.e los
apGrtes (1) bllgatorios (D. Ley 25897, aft 30, a bis)
b) Un porcentaje na mayor del 2 %mensufll del. fondo de
compensacin por tiempo de se,rvieios que el tr-abajador
mantiene en su cuenta bancaria. (D. Ley 25897, arto 30 b. bis).
c) El monto de la compensacin por tiempo de servicios
acumulado hasta e131 de diciembre de 1990 (D., Ley 25897, art.
30 c bis).

16.- Libretas de saldos

U parte correspondiente del fond0' de pep.sion~ de la AFP


a 105 alDortes obligatori0S' para ju.bilacin (10 %) y a la
cempen.sacin p'el' tiempo de serVicios (9.72 %) Y a sus
rendimientos, se registran e una "Libreta de c~ita1izacin
AFP"; la parte correspondiente a 10 otros aportes en una

AFP Y SISTEMA NACIONAL DE PENSIONES

17

"Libreta comp~e~entaria de capitalizacin AFP" (D. Ley 25897,


21 y 30, ultimo prrafo). Se debe tener presente que estos
articulas se refieren a saldos en las libretas, es decir, a las sumas
que queden luego de ~~adir la parte pertinente del importe de los
nuev?s valores adqumdos con las cotizaciones mensuales del
tr~b~Jador y los. rendimientos, si los hubo, y de restar las
per~hdas de capItal, por ~jemp10 por ttulos adquiridos de
~ocI~d~des que ~uego qUIebran o se liquidan o de bonos
Irredimibles que pierden su valor.
.
.
Por 10 tanto, las libretas de capitalizacin indicadas no son
lIb~eta~ de ahorros e? las cuales se anota una tras otra las
c?tlzaClOnes .del trabajador como sumas de las que ste puede
dlsI?o~er, DI estas sumas ganan un inters determinado
capItalIzable.
Las cotizaciones del trabajador se anotan aparte como datos
cuyo valor es slo referencial para controlar su pago por el
empl.eador y el derecho del trabajador a participar del fondo de
pensl~mes. En otros trn:inos, en las libretas de capitalizacin del
trabajador ~e anota el ln;porte proporcional a sus aportes del
val?r ~omInal de los tItulos o valores adquiridos con las
cotIzacIOnes y con los rendimientos, si los hubiera.
El trabaja.dor,. nunca P?dr retirar su dinero aportado en la
forma de cotIzaCIOnes, DI los rendimientos que pudieran
corresponderle. Ambos se quedan convertidos en ttulos o
valores co.mprados por .la AFP, de cuya evolucin se le informa
por los aSIentos en .las .llbr~~as de capitalizacin. Ni aun llegado a
la e_dad de la jubllaclOn, 65 aos, l podr disponer
~ersonalmente.de esos ttulos. A cuenta de los saldos de sus
!lb~etas, le ~aran una suma como prestacin mensual si decide
Jubilarse o SI cae en una situacin de invalidez.
art~.

17.- Traslado del trabajador de una AFP a otra


Si un afiliado desea pasar de una AFP a otra la primera
AFP debe entre~ar a la segunda ttulos valores repre~entativos de
una ~uma eq~l1va1ente al valor acreditado en las cuentas del
!rabaJador afilIado. Este no recibe nunca dinero. Esos valores se
Incorporan, a su valor nominal, en el fondo de pensiones de la
segunda AFP, y as sucesivamente.

lB

DERECHO DE LA SEGURIDAD SOCIAL

18.- Puede intelVenir el trabajador afiliado


en las operaciones con los fondos de la
AFP?
Los trabajadores afiliados a las AFP no intervienen, e
absoluto, en las operaciones con los fondos de pensiones y otros,
no tienen representantes en las AFP ni pueden oponerse a las
operaciones efectuadas o por efectuarse en ninguna forma. Ms
an, ni siquiera pueden saber que operaciones se realizarn. Las
AFP actan, en este aspecto, a su entero arbitrio dentro de las
limitaciones de la ley y siguiendo las instrucciones de las
instituciones de control, en las cuales tampoco intervienen los
trabajadores ni acreditan representantes.
Como ocurre con cualquier operacin burstil, este negocio
puede brindar ganancias o arrojar prdidas.
No es imposible que vendidos los valores por una AFP, su
importe no se reinvierta y desaparezca, lo que ingresara en el
campo delictivo, hiptesis no descartada ni aun por la
publicitada participacin de ciertas empresas extranjeras en las
AFP.
El trabajador slo se entera del resultado de las operaciones
de la AFP con el fondo de pensiones, al que fueron sus
cotizaciones, a posteriori cuando le acreditan en sus libretas los
saldos. Tampoco en este momento puede objetar esas operaciones,
cuestionar a la AFP, tratar de que no continen u oponerse a la
cifras de los porcentajes que sobre las remuneraciones o los saldos
toma 1~ AFP como beneficios. Son irreversibles, y la opinin o
protesta del trabajador no tiene ninguna influencia en la libertad
de accin de la AFP. Si el trabajador no se resigna a esta
situacin, a lo ms podr cambiarse a otra AFP, en la cual su
posicin ser la misma.
El trabajador slo podr reclamar ante la Superintendencia
de AFP, por su discrepancia sobre la cuanta de sus cuentas de
capitalizacin, la que resuelve en instancia nica (Reglamento,
arto 95). Si el trabajador no estuviera de acuerdo con la decisin
de sta, slo le cabra demandar a la AFP ante el Poder Judicial.

AFP Y SiSTEMA NACIONAL DE PENSIONES

19

19.- De qu dependen los rendimientos de


los Fondos de las AFP?
De la calidad de los valores adquiridos con ellos, vale decir
de su productividad y de la seguridad de su pago tras cada
ejercicio financiero. Si estos valores son bonos del Estado o de
entidades particulares, el rendimiento debe ser un inters fijo. Si
esos valores son acciones de empresas el rendimiento es una
parte proporcional de los beneficios de las correspondientes
empresas.
En el caso de los bonos, se presentan dos riesgos:
1) Siendo su valor nominal fijo no es posible una
revaluacin peridica para mantener su valor real; por lo tanto,
la inflacin puede hacerlo desaparecer. Este peligro slo podra
ser conjurado. con una tasa de inters ms elevada que la
inflacin, 10 que parece improbable tratndose de valores del
Estado, pues ste precisamente para evitar la inflacin no estara
dispuesto a pagar un inters superior a la tasa de inflacin.
2) A consecuencia de ello, la cotizacin en la bolsa de estos
valores podra ser baja cuando el trabajador desee jubilarse y
necesite que estos bonos se vendan para contribuir al pago de sus
pensiones, y probablemente se obtendra por ellos entonces una
cantidad diminuta.
El Estado no suele ser un buen pagador de las deudas que
contrae (como sucede con las deudas que tiene con el IPSS); luego
.
realmente sus bonos podra no producir rendimientos.
En el caso de las acciones, los riesgos podran ser que las
compaas consttuidas con esas acciones sufran prdidas o
quiebren, lo que no slo reducira los rendimientos sino que
hara perder valor a las acciones. No es posible suponer que una
empresa slo pueda tener ganancias y nunca prdidas.
La rentabilidad mnima que debe lograr cada AFP est en
funcin de su propia rentabilidad, y no de una tasa de
rentabilidad sealada por la ley, los reglamentos o alguna
entidad estatal.
Esa rentabilidad no puede ser menor:
1) a la rentabilidad real de los valores o ttulos de los
fonclos en los ltimos 12 meses menos 2 %; o
2) al 50 % de la rentabilidad real de los ltimos 12 meses

20

DERECHO DE LA SEGURIDAD SOCIAL

promedio de todos los fondos;


Para determinar la rentabilidad real se resta de la
rentabilidad nominal, la variacin del ndice de precios al
consumidor de Lima Metropolitana, que es un indicador de la
inflacin (Reglamento,art. 85)
Cuando la rentabilidad mnima indiada no sea
alcanzada ~e le debe compensar con la Reserva de Fluctuaci.6.n de
Rentabilidad que se con,stituye con los excesos ele rentabllrdad
sU!'Jefiores"al 2 % de la rentabilidad promedio de los ltimos 12
meses o superiores al 50 %d~ dicha rentabilidad, si sta es mayor
que la otra. De no a1can?;ar esta reserva, la AFP debe tomar
fondos del encaje, formado C(:m una parte de los aportes, en la
suma necesaria para llegar a la rentabilidad mnima.
Finalmente si an la rentabiUda.d rnnima no es alcanzada, la
AFP debe aportar al fondo recursos propios en la suma necesaria.
Las sumas transferidas contablemente para este fin, deben ser
restituidas con cargo a 1? rentabilidad futura (Reglamento, arto
85).
Parece evidente, que si a pesar de esas prescripciones, las
AFP no llegaran a obtener el rendimiento mnimo, no se
acreditaran rendimientos' en las cuentas de los trabajadores
afiUado ,y, a lo m{(s, podran ,dejar de operar pa$anclo le fondos
a otra u otras AFP. Si esta situacin se generalizara, por .ejemplo,
porque el Estado, quien ser el mayor tomador del dinero de los
fondos, no honrara el pago de los intereses o las amortizaciones,
o por una grave crisis econmica, de hecho, !la habr:an
rendimientos y, al contrario, los bonos representativos de esos
crditos se devaluaran verticalmente.

20.- Criterios para la inversin de los


fondos de las AFP
Con las cotizaciones de los trabajadores, destinadas a los
fondos de pensiones, y de invalidez y sobrevivientes, a las AFP
slo les es posible adquirir ttulos y otros valores en el pas y en
moneda nacional. No estn facultadas para adquirir otros
bienes, por ejemplo bjenes muebles o inmuebles, puesto que su
finalidad es reunir capitales para ponerlos a disposicin del
Estado o de sociedades de capital. Tampoco les es posible adquirir
moneda extranjera o realizar operaciones en moneda extranjera

AFP Y SISTEMA NACIONAL DE PENSIONES

21

o comprar ttulos en moneda extranjera.


Para la seleccin de los valores o ttulos que las AFP
pueden adquirir con los fondos que administran, el D. Ley 25897
ha sealado un conjunto de criterios y ha dispuesto, adems, la
intervencin obligatoria de varias entidades pblicas.
Los valores a adquirirse y sus porcentajes son los
siguientes (D. Ley 25897, art., 25):
'a) Hasta el 60% de cada fondo de pensiones en:
1.- Valores emitidos por el Gobierno Central de la
Repblica del Per;
2.- Valores emitidos por el Banco Central de Reserva del
Per.
Estos valores son representativos de emprstitos que
tomar el Estado a un valor nominal fijo.
b) Hasta un 30 %en:
1.- Depsitos a plazo y otros ttulos representativos de
captaciones por parte de empresas del Sector Financiero;
2.- Bonos emitidos por empresas del sistema financiero.
Tambin en estos casos, la inversin del fondo de
pensiones puede convertirse en prstamos al Estado o a
particulares y su valor nominal sera tambin fijo.
, c) Hasta un 10 % en instrumentos financieros de corto
plazo que confieren derechos crediticios (letras, pagars por
mercadera u otros bienes, o prstamos);
d) Hasta un 10 %cada una y hasta el 30 %en conjunto en:
1.- Acciones representativas de capital de sociedades;
2.- Acciones de trabajo;
3.- Certificados de suscripcin preferente;
4.- Colocacin en operaciones de reporte;
5.- Productos derivados de valores que se negocien en rueda
de bolsa; y
6.- Cuotas de fondos mutuos de inversin en valores.
e) Hasta un 5 %en
1., Instrumentos financieros emitidos o garantizados por
Estados Extranjeros y bonos y acciones emitidas por

22

DERECHO DE LA SEGURIDAD SOCIAL

instituciones extrajeras;
2.- E;nisiones primarias de acciones o bonos dirigidos a
financiar el desarrollo de nuevos proyectos.
Por lo tanto, con los porcentajes indicados, se ha
privilegiado la adquisicin de bonos del Estado (hasta el 60 %) o
emitidos por el sistema financiero para el Estado (hasta el 30 %
ms); vale decir que, por esta va, el dinero de los trabajadores
captado por las AFP podr ser transferido al Estado para aliviar
sus dficits o para contribuir a pagar la deuda externa, obligacin
primordial indicada por el Fondo Monetario Internacional y
otros organismos de crdito internacional. En cambio, la
adquisicin de acciones de sociedades puede llegar slo al 10 %,
siendo por ello relativamente marginal. Pareciera ser que como
al Gobierno les es cada vez ms difcil tomar los recursos de la
seguridad social, el nuevo sistema le permitir seguirlos
captando por intermedio de las AFP.*
En ningn caso, la inversin con cada fondo puede ser
mayor del 10 % de la emisin de valores por una sola empresa
del sistema financiero (Reglamento, arto 64) ni superior de 5 % de
la emisin de valores por una sola empresa del sistema no
financiero (Reglamento, art. 65). Estos lmites no son de
aplicacin cuando se trata de valores mobiliarios o instrumentos
emitidos por el Gobierno Central o el Banco Central de Reserva
(Reglamento, arto 70).
Para asegurar que el Estado no deje de recibir dinero fresco,
las AFP no pueden adquirir valores mobiliarios y ttulos
emitidos por el Gobierno Central y el Banco Central de Reserva,
u otros instrumentos financieros, afectados con garantas
prendarias o embargados, puesto que iran a heneficiar a los
acreedores del Estado. A las AFP no les es posible tampoco
prendar o dar en garanta los valores mobiliarios adquiridos con
los fondos (Reglamento, arto 77).
* Por el D.S. Extraordinario 100-PCM/93 del 3/8/1993, complementado por la
Circular N 20-93-EF/93 del 6/8/1993, se ha variado, por 60 das, los
porcentajes de inversin que las AFP podrn efectuar con los fondos en la
forma siguiente: hasta un 75 % en valores y bonos emitidos por el Gobierno
Central, y el llaneo Central de !{cserva; hasta un 25 % en depsitos, bonos y
otros tttulos del sector finanelCro; hasta: un 15 % en bonos emitidos por
empresas no financieras; y hasta un 4 % en acciones de capital social.

AFP Y SISTEMA NACIONAL DE PENSIONES

23

21.- Control de las inversiones de las AFP


El control de la aplicacin del dinero recogido por las AFP
de acuerdo a los fines previstos, queda a cargo de una red ele
organismos conformados por miembros nombrados por el
Gobierno: el Banco Central de Reserva, la Superintendencia de
AFP y la Comisin Clasificadora de Inversiones.
El Banco Central de Reserva determina los porcentajes
mximos en cada tipo de inversin o adquisicin de valores que
las AFP pueden efectuar (D. Ley 25897, art. 25, ler prrafo).
Para el control de las AFP se ha creado la
Superintendencia, como una entidad pblica descentralizada
representante del Poder Ejecutivo (D. Ley 25897, art. 53). Su
presidente es nombrado por el Presidente de la Repblica a
propuesta del Consejo de Ministros por un plazo de cinco aos
(D. Ley 25897, arto 58). La Superintendencia interviene
decisivamente en el sealamiento de los valores que la AFP
puede adquirir: 1) emitiendo su opinin sobre cada adquisicin o
inversin (D. Ley 25897, arto 25); 2) dando disposiciones sobre
estas inversiones (D. Ley 25897, art. 22); y 3) solicitanelo al
Consejo de Ministros la variacin de los lmites de cada tipo de
inversin (D. Ley 25897, art. 25 ltimo prrafo).
La Superintendencia, adems, controla el funcionamiento
de las AFP, autoriza su organizacin y funcionamiento y puede
disolverlas (Ley 25897, art. 54).
Para la calificacin y clasificacin ele las inversiones de las
AFP hay una Comisin Clasificadora y. empresas clasificadoras
de riesgo. La Comisin Clasificadora est integrada por 9
miembros: el Superintendente que la preside, un representante
del Banco Central de Reserva, un representante de la Comisin
Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV), un
representante de la Superintendencia de Banca y Seguros; un
representante del ViceMinistro de Economa, un representante
de la Bolsa de Valores, dos representantes de las AFP y un
representante de las asociaciones privadas. Esta Comisin
actuar durante los primeros 40 meses luego de la fecha inicial
de vigencia elel D. Ley 25897 (7 DT y F).
Con tal modalidad de control, el1iberalismo, que se debe
suponer sustenta el rgimen de las AFP, es slo de fachada puesto
que:

24

DERECHO DE LA SEGURIDAD SOCIAL

1) El Gobierno crea este sistema para extraer recursos


monetarios de los trabajadores; y
2) Las AFP no podrn operar siguiendo las reglas del
mercado sino sujetndose a las prescripciones del Gobierno; es
decir qU~ la nocin de mercado tiende a desaparecer aqu bajo un
rgido intervencionismo estatal.
El Estado se sustituye, as, a un mercado de valores con
magras posibilidades de colocacin de. capitales, por la recesin y
el incipiente desarroll econmico de nuestro pais. La posibilidad
de creacin de un ::flujo de inversin de cierta magnitud en
actividades productivas generadoras de empleo se torna, en tal
caso, mnima.

D.- PRESTACIONES

22.- Rgimen de las prestaciones


Con las cotizaciones indicadas (vase n 10), el Sistema
Nacional de Pensiones de la Seguridad Social, suministra
pensiones de jubilacin, de invalidez y de sobrevivientes. El
trabajador tiene derecho a una pensin de jubilacin al alcanzar
la edad para retirarse del trabajo; pero, si se invalidara antes,
tendra derecho a una pensin ,de invalidez. Al fallecer, ya sea
como trabajador o COfJ10 [Den sionista, su cnyuge, hijos y padres
a cargo tienen derecho a pensiones de supervivencia.
El trabajador cuenta como perodos de aportacin los de
trabajo que dieron lugar al pago de las cotizaciones, aun cuando
el empleador no las hubiese pagado.
Adems, un pensionista del Sistema Nacional de
Pensiones es asegurado obligatorio del rgimen de Prestaciones
de Salud del IPSS para 10 cual se le descuenta un 4 % de su
pensin.
En el rgimen de las AFP, las cotizaciones para jubilacin,
invalidez y sobrevivientes son diferentes. Slo se tienen en
Ct:enta los aportes del trabajador efectivamente retenidos y
pagados por el empleador a la AFP. Esto plantea el problema de
saber si los trabajadores elel Estado podran afiliarse a las AFP,

25

AFP Y SISTEMA NACiONAL DE PENSIONES

pues si su empleador no pag al IP~S las cotiza~iones, no habra


ninguna razn para pensar que SI las pagara a l~s A~P. El
trabajador, luego de jubilado, no es asegurado obhgatono del
Rgimen de Prestaciones de Salud del IPSS.

a) Prestaciones de jubilacin
23.- Derecho a la jubilacin en el Sistema
Nacional de Pensiones
En el Sistema Nacional de Pensiones del IPSS, el derecho a
acogerse a la jubilacin 10 alcanzan las mujeres a los 55 aos d.e
edad y los hombres a los 60 aos (D. Ley 19990, arto 39). Sm
embargo. se puede adelantar la edad de la jubilacin hasta en 5
aos:
a) por la naturaleza del trabajo (D. Ley .19~90,. ~rt. 38). Por
leyes especiales se ha reducido -la edad ?e .J,ubl1aclOn .hasta 55
aos para los pilotos y copilotos de la aVlaClOn comerc~al (D. S.
4-78-TR del 28/3/1978), trabajadores martimos, fluviales y
lacustres (Ley 21952), trabajadores de construccin civil (D.S.
18-82-TR del 22/7/1982), trabajadores de minas y 'centros
mineros, metalrgicus y siderrgicos (Ley 25009, D.
~2~-89
TR del 22/8/1989), periodistas de empresas penodlsbcas,
radiales, de televisin o de agencias noticiosas (Ley 24527; (D. S.
22-86-TR del 29/6/1986) y trabajadores de la industria del cuero
(Ley 25173).
b) por tener 25 aos de aportacin las mujeres y 30 los
hombres;
c) por haber sido cesado el trabajador debido a causa
econmica o tcnica, caso fortuito o fuerza mayor; y
d) por invalidez (vase Ns 193 a 197 del libro Derecho de
la Seguridad social)

24.- Derecho a la jubilacin en el sistema


de las AFP
El derecho a la jubilacin lo alcanzan las mujeres y los
hombres por igual a los 65 aos de edad (D. Ley 25897, arto 39).
Procede la jubilacin anticipada, cuando el afiliado as lo

26

DERECHO DE LA SEGURIDAD SOCIAL

disponga siempre que pueda obtener una pensin igualo superior


al 50 % del promedio de las remuneraciones percibidas y rentas
declaradas durante los ltimos 120 meses debidamente
actualizados (D. Ley 25897, arto 40).(Sobre el tiempo que
necesitara para llegar a obtener una pensin de un porcentaje
determinado de sus remuneraciones, vase ns 29 a 33). Este es el
nico caso de reduccin de la edad de jubilacin en el sistema de
las AFP.

25.- Monto de la pensin en el Sistema


Nacional de Pensiones
En el Sistema Nacional de Pensiones del IPSS la pensin se
liquida teniendo en cuenta el tiempo de aportacin, las cargas de
familia y las ltimas remuneraciones asegurables, del modo
siguiente:
Con 20 aos de cotizacin el trabajador obtiene el 50 % de la
ltima remuneracin asegurable.
A este porcentaje se agregan: un 4 %por cada ao adicional
sobre 20 aos de remuneracin; del 2 al 10 % de la remuneracin
asegurable por cnyuge a cargo; y del 2 al 5 % de esta
remuneracin por cada hijo a cargo. En ambos casos el
porcentaje es proporcionalmente mayor si la remuneracin
asegurable es menor.
Por ejemplo, un trabajador tiene 30 aos de cotizacin,
cnyuge y un hijo a cargo. Su pensin sera:
Por los primeros 20 aos de cotizacin
Por 10 aos adicionales (4 x 10)
Por cnyuge a cargo con una remuneracin
asegurable que est a igual diferencia de la
mayor y la menor
Por un hijo a cargo
Total

50.00%
40.00%
5.00%.
2.50%
97.50%

AFP Y SISTEMA NACIONAL DE PENSIONES

27

Esta pensin es vitalicia, es decir que se prolonga desde que


el trabajador se acoge a la jubilacin hasta que fallezca. Si dejara
cnyuge e hijos que hubieran estado a su cargo, todos ellos
tendran derecho a una pensin de sobrevivientes.
La remuneracin de referencia a considerar es, en
principio, un promedio de las percibidas por el trabajador
durante los ltimos 12 a 60 meses, anteriores a la jubilacin,
segn el tiempo de aportacin. (Para desalentar a los trabajadores
a permanecer en el SNP del IPSS. s~ ha introducido estos plazos,
que no se justi!ican si no estn acompaados de una revaluacin
de las remuneraciones percibidas por los trabajadores durante
estos perodos, como' sucede en otros pases. Esta revaluacin
debera ser establecida).
La pensin mxima que paga el IPSS ahora es 600 soles al
mes, pero esta suma, que es deliberada e injustificadamente baja,
podra variar en el futuro y llegar, por ejemplo, al SO % de la
1itima remuneracin, como sucede en otros pases y como haba
dispuesto originariamente el D. Ley 19990.

26.- Monto de la pensin en el sistema de


las AFP
La pensin que el trabajador podra obtener no es una
cantidad determinada pagadera desde que se retire hasta su
fallecimiento, sino una suma cuyo monto y duracin
dependern del saldo acreditado en su cuenta y de la modalidad
de pago que elija.
El saldo est constituido por el capital acumulado en su
cuenta y por la suma que hubiera podido obtenerse por la venta o
redencin del bono de reconocimiento entregado por el IPSS, si
hubiera tenido derecho a l.
Como ya se ha indicado, ese capital no est formado por
las cotizaciones del trabajador ms los intereses, como en una
cuenta de ahorros, sino por el monto que tengan los ttulos o
valores adquiridos por la AFP, segn su cotizacin en la Bolsa de
Valores o su valor nominal si no se cotizan en sta.
Los trabajadores afiliados a las AFP carecen del derecho a
una pensin mnima. Ni el Estado ni las AFP asumen esta
obligacin.

28

DERECHO DE LA SEGURIDAD SOCIAL

27.- El bono de reconocimiento


Es un ttulo que debe entregar el IPSS a un asegurado del
Sistema Nacional de P- nsiones al momento de la afiliacin de
ste a una AFP, siemprey c~ando reuoa los requisitos siguientes:
1.- Hallarse afiliado al Sistema Nacional de Pensiones del
!PSS al Fl10mento d haber en,trado en vigencia el D. Ley 25897:
7/12/1992. (Asi un trabajd.or que se incorpore a la actividad

laboral con posteri:)ridad a esa fecha Carece del derecho al bono de

r.econocimlente) ;
2.- Tener, como m(nim.o, 48 meses ele aportaeinal
Sistema N'acioual.de Pens.Lones dentro de 10s 10 aOs previos a la
fecha de vig ncia ,gel D: Ley 2$~97: 7/12/1992. (es decir haber
est~dQ apenando o -c(i)ti~andQ a1 Sistema Nacional de Pensiones
desde el 7/12/1982);
.
3.- Haber cotizado al Sistema Nacional de Pensiones por lo
menos 6 meses inmediatamente anteriores a su,afiliacin a' una
AFP.
El va10r nominal del heno de reconocimienf0 (BR) resulta
de multiplicar 1'1, remuneraci0U promedio de los ltimos 12
meses anteriores a la a~filiaci0n d,el trab>ajador a una AFP y a su
desafit,iaoiln del Sistema Natil)nal de Pensiones del IPSS' CRm
por los meses de aportacin (MM) y por e,,n factor uniforme
fijado en O.18:n.
.
BR = RR x MM x 0.1831
Sin embarg.G, 1,o8 meses de apartacin a c0nsiderar~e para
este.clculo DO so_~ los de apGrtacin del trabajador al Sistema
Na~lQ!1al de ~enslOnes del IPSS, sino un nm.:eFo de meses
atnlWld,o segun la' edad del trabajador, pl:lr la tabla siguiente
(Reglamenta, 7ii DF):
Trabajadores entre 20 y 25 aos de edad: 18 meses de
aportacin
Trabajadores entre 25 y 30 aos de edad: 46 meses de
aportacin.
'
.
Trabajadores entre 30y 35 aos de edad: 78 meses de
aportacin
Trabajadores entre 35 y 40 aos de edad: 108 meses de
aportacin

AFP Y SISTEMA NACIONAL DE PENSIONES

29

Trabajadores entre 40 y 45 aos de edad: 138 meses de


aportacin.
Trabajadores entre 45 y 50 aos de edad: 168 meses de
aportacin
.
'
Trabajadores entre 50. y 55 aos de edad: 198 meses de
aportacin
Trabajadores entre 55 y 60 aos de edad: 228 meses de
aportacin.
Por ejemplo, a un trabajador con 43 aos de edad se le
contara 138 meses de aportacin; con una remuneracin de 500
soles en promedio el valor nominal del bono de reconocimiento
se determinara como sigue:
138 (meses) x 500 (remuneracin) x 0.1831 = 12633.9
. soles.
Otro ejemplo: a un trabajador con 33 aos de edad se le
reconoceran 78 meses de aportacin; si su remuneracin
mensual es 300 soles en promedio, el valor nominal del bono de
reconocimiento sera:
78 (meses) x 300 (remuneracin) x 0.1831 = 4284.54 soles.
Si el trabajador hubiese aportado ms de 228 meses (19
aos), la cifra mxima de la tabla indicada, tendra derecho a un
nuevo bono de reconocimiento por un valor nominal que
representa los meses efectivamente aportados, pero para ello el
trabajador debera acreditar documentalmente ante la AFP (y no
ante el IPSS). el nmero de aportes mensuales que tenga, ya sea
con sus boletas de pago de remuneraciones, con certificados de
trabajo, con sentencias expedidas por los jueces de trabajo o con
otro medio probatorio documental. (Lamentablemente, es el
trabajador quien debe probar su nmero de aportaciones, puesto
que la administracin del IPSS no lleva las cuentas de los
empleadores ni de los asegurados, es decir no cumple con una
medida elemental pero bsica de todo seguro social, y esa es la
razn por la cual se ha optado por atribuir un cierto nmero de
aportaciones a los trabajadores segn su edad).
La AFP debe informar al IPSS sobre el pedido del
trabajador, entidad que, previa verificacin, debe darle al
trabajador un nuevo bono de reconocimiento por el total de
m_eses aportados, que sustituye al bono ya entregado

3D

DERECHO DE LA SEGURIDAD SOCIAL

(Reglamento, 6 DF).
El bono de reconocimiento no puede tener un valor
nominal superior a 60,000 soles (D. Ley 25897, ari. 12).
Los caracteres del bono de reconocimiento son:
1.- Es un ttulo de deuda del IPSS a favor del trabajador,
que la AFP conserva hasta su transferencia;
2.- Su valor es nominal y calculado a la fecha de comienzo
de vigencia del D. Ley 25897 (7/12/1992);
3.- Se revala en funcin del Indice de Precios al
Consumidor para Lima Metropolitana que publica el INEI (D.
Ley 25897, arto 10);
4.- No da lugar al pago de un inters por el IPSS;
5.- Para (mnveitirlo tm dineto Ilquidl!l 'el, trabajador debe
disponer su Vi nta o r~dinr'h\) eH' el IPSS al C'Hlplir 65 ai'ios si
desea jubilarse 1 importe obtenido ,qu da en la AFP registrado
en la cuenta del afi.lial!lo quien nG puede r tkarlo.
La red ncilfll1 del beFj,o d~ r :colulcimi oto es decir la
eBtrga por el IP '5 de .u val0f en dinero slo seda gosible si 1
Sis'tema Nacional de PenSi0JlGS dlspl1siera de W'llr0 liqujdo pata
ello. Sl b~ara el nrn ro de aseg-urado;; d~ este sistema. ellP ,S
no podra hacer ~e1ite a ~ta sbligacion. Cruo -se ver lwego ms
am)liamente, ha'biend0 previsto los creadores tle! sis em-a ,.de
AFP ql~J.'e el Estado pague tas pensione.s.de 10.5 pensiD,istas del
'IFsS, eomo ~o,dra ste redimir 108 b96-0S '.de reeQ.ft0c'im'c:mto si
no dispMsiera de din ro ni ,~ara pagar esas- ~e_asioJ.iles? Por ello
mismo resulta elar0 que n,1gul\a wersona tl1'alr-a inters en
comlDr.-atI'e al trabajad(H~ bGfl0S qMe n0 ~0drn s.er pag,ados~' que
n0 redtan ningn inter '$. Su eotizaci'a tentlleria a aj~ a el'O.

28.- Modalidades de pensin de jubilacin


a travs de las AFP
Son las siguientes: el retiro programado, la renta vitalicia
mensual, la renta vitalicia familiar y la renta temporal con
renta vitalicia.
El retiro programado e~ lIna modalidad consistente en la
entrega por la AFP al trabajador que se jubile de una suma
mensual a determinarse que' debe ser descontada del monto

AFP Y SISTEMA NACIONAL DE PENSIONES

31

acreditado en su cuenta hasta que se agote (D. Ley 25897, arto 43).
Para pagar esta cantidad peridica, la AFP debe vender una parte
de los valores de su fondo de pensiones al precio de l~ ofer~a y
demanda' en el lmite podra ocurrir que no haya qUIen qUIera
comprar1~s o que pague menos de su v~lor sabien~o. que el
afiliado tendra necesidad urgente de ese dmero para vlV1r.
La renta vitalicia mensual es una modalidad de pensin
consistente en un pago fijo mensual al afiliado. desde su
jubilacin hasta su fallecimiento. Para ello, el afilIado debe
suscribir con la AFP, al jubilarse, un nuevo contrato por el c~al
se debe establecer que l debe transferir a la ~FP el ca~l}al
acumulado de su cuenta y que la AFP le pagara una penSlOn,
cuyo monto depender del clculo que se haga en ese momento
en funcin de las cantidades acreditadas en la cuenta del
trabajador. (D. Ley 25897, art. 44).
La renta vitalicia familiar es una modalidad d~ p~nsi.~n
consistente en un pago mensual al afiliado desde su J~,bllaclOn
hasta su fallecimiento y, adems, el pago de .una ~e~slOn a sus
sobrevivientes. Las condiciones de este pago son SImIlares a las
de la renta vitalicia mensual, siendo su valor una suma
peridica mensual menor asta porque deber preverse el pago de
la pensin de sobrevivientes (D. Ley 25897, arto 45).
La renta temporal con renta vitalicia diferida es una
modalidad por la cual el afiliado comienza a recibir pagos desde
una fecha determinada deducidos de su cuenta, hasta el
momento en que pase a recibir una renta vitalicia personal, o
familiar, en las condiciones ya indicadas (D. Ley 25.897, art. 46).
La renta vitalicia no puede ser inferior al 50% del pnmer pago de
la renta temporal mensual. Vale de~i~ 9ue deb.er. hacerse el
clculo para que la renta temporal 1illclal se dls.mllluya en la
medida indispensable para no afectar este porcentaje.

29.- Clculo del monto de la pensin de


jubilacin en el sistema de las AFP
En el sistema de AFP, el trabajador no puede saber de
antemano a cunto podra ascender su pensin de jubil~cin,
puesto que ella depender del valor real de sus remuneraCl,ones,
ele los aos que haya podido aportar, del valor real de los tItulas
valores adquiridos con el fondo de pensiones de la AFP y del

32

DERECHO DE LA SEGURIDAD SOCIAL

rendimiento de tales ttulos o valores.

El v<llor real de las r muneracion

e fija por I monto de


las remuneraciones nominales que para no devaluars deben
aumentar por 10 menos en el Iwrcentaje de la iflacin. Los aos
de aportacin son aqu Has en los que 1 trabajador haya podido
estar en un empleo: a menos tiempo de trabajo meno aport . El
valor de los ttu10s 0 valores co,nfrmantes de los !oncl0s de la
AFP fluclua segn su cotizacin en 1mercado de valores,
Para pagar las pensiones, la APP debe vender una parte de
10 titulas o valOl-es c:> reeibir dinero liquido como rendimientos,
situaci6n ine,i rta: 1) pOLque eso valores podran no ser
vendid0$, porque podra no haber rendhnientps o no ser t0S
pagados 0portOnmente; y 2) porque el valor real de 10s titulas o
valores debe fljaT e por la oierta y la demanda, la cual s, a su
ve~, dependen de lo activos <:> biene~ que esos valores
r presenten, de su posibilidad de obtener rendimientos, de su
abundancia y esca ~, de la necesidad de venderlos para obtener
dinero lQuido, de la abundancia o seasez de reursos para
adquidrlos y de las ex.rectatiV's de quienes deseen comprarlos
para r venderlos o para percibir sus rendimientos.
Si los ttulos a v,\lQres son hono represeEltetivos de
prstamos (al Estado o a los particular s) su valor nontina} es
invariable a pesar de la inflacin. Para inantener su valor, el
inters que paguen quienes recibieron est0S prstamos deb ser
por lo meLlOS igual al porcentaj' d la inflacin en un perodo
determinado (da, mes o ao segn los cifras de la inflacin). De
no ser asi, el 'Valor real de los bonos tender a reducitse.
En la prctica, el nter de estos bono, fijado
unilateralmente por el Estado, apellas llega a cubrir la
devalu,acin por la inflacin, Por otro lad9, u cotizacin en la
bolsa de valores o en el mercado, depende de la posibiliaad de u
redencin, es decir de u devolucin o pago por quien l'ecibi 10
prstatnos que los barros representan, lo que depender,.a su vez,
de la situacin econ6mica de estas personas. Si u situacio es
dificil, no .podrn pagar los prstamos y ni aun los intereses. Si
fue el Estada quien recibi6 los prstamos y debe re ponder por.
una deuda externa enorme pagadera prioritariamente podra
ocurrir que no pueda cumplir con sus aereedore internos.
E! valar de las acciones puede ser alto si las empresas de las

AFP Y SISTEMA NACIONAL DE PENSIONES

33

que el capital es representativo, on flo~ecientes y arrojan ]:>mdnos


bel1eficios. La cotizacin de estas accIOnes en la ,bolsa ben e a
ubir en tal caso; pero, si esas empresas ~ufren dlficultades y lno
.dan beneficios, su cotizacin tiende ~ bajar mas .a~d sda va~r
puede llegar a cero si las emp~'esas qUlebran o son hqw a. s.
diferente situacione su ceptibles de presentarse, a este 1 esRecto,
res onderan a la COnduccin de las empr sas, ~ las f1.~ctu.aclOne
delPmercado nacional o del ~1ercado .internaclOna1 1 producen
para exportar o dependen de msumos Importados.

30.- Ejemplo de clcu~o del monto de la~


pensiones en el SIstema de !as ~P. . ,
rendimientos = al porcentaje de InflaClOn
Supongamos que un trabajado~ al afj.Jjar e. a ~?a AFP
percibe 500 nuevos soles al mes. Slendo la co~aClOn parr;
jubilacin el 10 % de su remu:n~racin, el empleador le_ retenc1ra
50 soles al mes que transfnta a la AFP, la que 10 ~nade a su
fando de pensiOne (no s toma en cu~nta, en este eJ1P10,
otro porcentajes que cotizan el trabaJaclor y e~ent~a m .nte e
empleador), Supongamos que ~ste ~onclo haya, SIdo lOd'ETtido 1~n
bonos del Estado que paga.un mteres anual del 40 %, e cu a
AFP toma como beneficlO el 10 % (las AFP. pueden Jar
libremente el porc.entaje de bene:ijcio con el cual qUleran 9.ufleda.r~e
segn el D. Ley 2589-7, arto 24), Y supongamos que la m aClon
anual hbiese sido el 30 %.

.
Al finalizar el primer ao. habien~o sido la inflaclOn Igua.l
al porcentaje que se le aCfedita al trabajador" el valor real del
capital seguir siendo el mismo, puesto que s010 podr comprar
la misma cantid.ad de bienes que se compra?a con. los 50 elol~s
cotizados cada mes. Por 10 tanto, en esta hlP6tes~s" se podna
afirmar que las cotizaciones del tr.abaj.ador mantendran. su ~~r
real durante todo el tiempo de oo.tizacln en. ':ill a. o v~tna,s
25
Hagamos de cuenta que el trabaJador?e .este eJemp 0 ~: .Al
aos y que desde que comenz a trabaJ~ l!1gres a una
.
cumplir 65 atios, la edad en que pued~ JubIlarse ~ara el case de
que haya podido trabajar sin interrupclOnes, tendra derecho a dn
valor igual a 40 os de cotizaciones o sea 480 n;eses ~
cotizaciones (40 x 12 mse-s 480 meses) que umaran 24.00
soles de valor real (50 mensual x 480 meses e 24000).

IOi

.
E

AFP Y SISTEMA NACIONAL DE PENSIONES

34

DERECHO DE LA SEGURIDAD SOCIAL

3S

10 tanto, dej un rendimiento real de 6.25 %..P~ra


el caso de que este trabajador hubiera podido prestar servICIOS
ininterrumpidamente, al llegar a los 65 aos, edad a la que
deseara acogerse a la jubilacin, tendra 30- aos de aportes. Su
pensin se liquidara en la forma siguiente:
a) Por el capital acreditado en su cuenta:
Por su cotizacin anual: 10 % de 500 x 12 meses = 600 soles;
Por el rendimiento anual del fondo de pensiones: 6.25 %
(en valor real) del cual la AFP tomara como beneficio 1.25 %,
quedando para el trabajador 5 %.
Al terminar el primer ao, la cantidad acreditada en su
cuenta sera igual a 600 soles (en valor real) que daran a partir
de ese momento un beneficio del 5 % en promedio; al finalizar el
segundo ao en la AFP la cuenta del trabajador tendra los 600
soles del primer ao ms 30 soles de rendimiento p.?r la
aportaci~ del primer ao, f!ls 600 s?les por el.seg~,ndo ano. Y,
as suceSIvamente. Al finalIzar 30 anos de cotlzaclOn su saldo
resultara de la aplicacin de la frmula siguiente:

y adems, por

Si el trabajador opta por el retiro programado y desea


percibir una pensin mensual de un valor real igual a su
remuneracin real de 500 soles en ese momeHt0, tendr que
dividirse los 24000 soles acreditados en su cuenta entre 500, para
determinarse cuantos meses podra percibir esta pen i6n:
24000/500 = 48 meses o sea 4 ao. Para pagarle esa pensin la
AFP tendra que vender cada mes bonos del fondo de .pensiones
por esta cantidad o disponer de liquidez proveniente de los
rendimientos.
Siendo el inters compensatoti0 de la inflacin, el valor de
la cuenta del trabajador en el fondo de pensiones no crecera (El
dlar USA no puede servir aqu de referencia porque tambin se
devala. Con una tasa de inflacin del 1% al ao en Estados
Unidos, en 40 aos un dlar pasara a tener un valor nominal
de 48.48 dlares, o sea que su valor real bajara a 2.06% de su
valor inieia!). Ante esta perspectiva, el trabajador podra aceptar
recibir ~enos por mes para poder percibir ms meses de pensin.
Si optara por un plan de renta vitalicia, la situacin del
trabajador seria ms desventcosa puesto que para asegurarle una
renta hasta su fallecimiento cuya fucha es, en principio incierta,
su capital tendra que ser colocado a inters, de manera de
pagarl las pensmes con los intereses ms una pequea parte del
propio capital (24- 000 soles).
De una manera general, se podra sostener que para percibir
un mes de pensin de un valor real permanente igual a su
remuneracin debera ootizar 10 meses; para percibir pensin 1
ao, 10 aos. Con 30 aos de cotizacin slo llegar a 3 aos de
pensi6n. Para gozar de pensin ms aos tendra que cotizar
voluntariamente ms. (Comprese con la pensin que podra
recibir del Sistema Nacional de Pensiones del IPSS; vase n 25).

31. Ejemplo de clculo del monto de la


pensin con rendimientos superiores
.
al porcentaje de inflacin
Supongamos que un trabajador se pase a una AFP a los 35
aos, con 10 aos de cotizacin al IPSS, siendo su remuneracin
nominal de 500 soles~ SU1:l0ngmos tambin que el valor real del
fondo de pensiones de la AFP haya seguido siendo el mismo por
un rendimiento del 36.5 % que neutraliz una inflacin del 30 %

e =a ((l+i)ll..l]

donde
e = capital total o saldo luego de un nmero de aos de
aportacin (en nuestro ejemplo: 30 aos);
a = aportacin anual al fondo (en nuestro ejemplo: 600
soles de valor real);
.i = inters anual (en nuestro ejemplo: 5%);
n = nmero determinado de aos de aportacin (en
nuestro ejemplo: 30).
_
Desarrollando esta frmula con los valores indicados se
tiene

e =600 [(1 + 0.05}3O - 1]


0.05

e =600 1(1.05)30 - 1]
0.05

e =600 (4.3219424 - 1]
0.05

36

DERECHO DE LA SEGURIDAD SOCIAL

e =600 3.3219424
0.05
e =600 x 66.438848
e =39. 863.31
El saldo en su libreta sera de 39,863.31 soles de valor real.
Si el trabajador deseara que su pensin fuese en ese
momento igual a su remuneracin real, para saber cuantos
meses de pensin percibira, se debera dividir esa suma entre el
valor de su remuneracin, o sea 39,863.31 + 500 :; 73.73. Podra
percibir, por lo tanto, 73 meses y 22 das de pensin, es decir 6
aos, 1 mes y 22 das.
b) Por el bono de reconocimiento: por ser su venta o su
redencin incierta, no se tomara en cuenta este concepto.

32.- Ejemplo de clculo del monto de la


pensin con rendimientos inferiores al
porcentaje de inflacin
Pero podra ocurrir que siendo las inversiones de la AFP,
en gran parte, en bonos representativos de prstamos al Estado
cuyo valor nominal no cambia, el inters acreditado en la
cuenta del trabajador sea inferior a -la tasa de inflacin.
Actualmente, el inters mensual en aho;ros a ms de 300
das, que podra ser considerado referencial, es de unos 3.25 %
mensual.
que la AFP tome, como
beneficio de este
.
, Suponiendo
.
"
mteres una qumta parte o sea 0.65 %, quedana para el trabajador
2.60 %. La inflacin mensual flucta entre 3 % Y 4 %, digamos
que es 3.5 % en promedio. Por lo tanto, el valor de los bonos se
devaluara para el trabajador en 0.9 % cada mes.
En este ejemplo, siendo la tasa de inflacin mensual 3.5 %
la inflacin acumulada anual sera 51.10 %.
En 30 aos con un inters del 51.1 % una cotizacin anual
que diera lugar a un saldo de 300 soles por ao en la cuenta del
trabajador afiliado (siendo la remuneracin de 250 mensual 'y la
cotizacin mensual ellO %, o sea 25 x 12 meses = 300) durante 30
aos se convertira en 140'313,296 soles nominales, aplicando la
frmula indicada en el ejemplo precedente.
Si el rendimiento mensual acreditado en la cuenta del

AFP Y SISTEMA NACIONAL DE PENSIONES

37

trabajador afiliado por la AFP fuera slo 2.6 % al mes, en un ao


acumulado sera 36.071 %. Un aporte anual acreditado en la
cuenta de 300 soles durante 30 aos, con el inters indicado,
hara una suma de 8'568,172.71.
En trminos de valor real esta suma sera slo el 6.11 % del
yalor real de las cotizaciones pagadas en los 30 aos.

33.- Ejemplo de clculo de la pensin con


una remuneracin que aumenta menos
que el porcentaje de inflacin
Aun se podra dar otro ejemplo que considere la
devaluacin de las remuneraciones, hecho evidente, pues, de
modo geaeral para la mayar paFte de trabajadores no aumentan
a la tasa de inflacin. ya sea cuando el Gobierna decide subir el
salario rnnWlO o c1ispone- aumentos generales. ya sea ouando
son elevadas por negociacin colectiva: Los casos de tralDajad0re
con awmentos persoo'ales superiores a la tasa de inJla ijn por
promocin, por cambio - a empleos mejor remunerados. son
mnimos en GOD1pa~acin con Gl conjunto de asalariad0s cuyas
remuneraciones se devalan.
.Es daro que de crecer la econon1a en porcentajs
inteFesants (por 10 meMs ms del 4. % por ao en terminos de
valor real' y d'e r-e.ducirse la inflacin a menos de este 1?orcentaje
por ao. la tendencia de las. remuneraciones a deval'uarse podra
ser re~ertida. No es este, sin emharg0, el caso ~e la eoonoma de
nuestr0 pas. CUY0 cleteri0f10 parece no tene.x: fin. pese a las
drsticas poHticas de estabiliz-acin puestas en pretica.
Un trabajador con 250 soles de remuneracin mensual el
primer ao, cotizara 25 al mes y 300 al ao (25 x 12).
Supongamos cjue la il1[lacin al ao~s el ~1 % Y que a l
slo le han hecho \111 aumento del 30 %; al ao siguiente su
remuneracin sera 325 mensual y cotizara 32.5 al mes y 390 al
af0. Sin eijl bargo, para poder mantener el valor real de su
remllll1eracin y de sus cotizaciones. su aumento tendra que ser
<1uivaleflte al 51 %, Elue e la tasa de inflacin en un ao. No
siendo as. esta liemuneraein se devaluara en 21 % al ano.
Devaluada a,o tras .ao. 10s rendimientos del fondo de

penSi011eS que pudieran correslonderle a tal re'nluneraci6n seran

AFP Y SISTEMA NACIONAL DE PENSIONES

38

39

DERECHO DE LA SEGURIDAD SOCIAL

pequ o !, en proporcin a u mont.o, y, por 10 tanto, 'la


acun:ul.acloo de su saldo real sera tambin reducida. Un
r~climiento compensatorio de la inflacin mantendr, a lo
mas, ~l valor r~al de las remuneraciones ya disminuidas de
e~tra~~ en trtl'llnos de valor real. La posibilidad de revertir esta
S)U1aCH)ft s~ alejara n funcin del nmero de aos en que su
reml,lneracIJ!>n se devaluara.

b) Prestaciones de invalidez y de
sobrevivientes
.
34.- Prestacion~s de invalidez y de
sobrevivientes en el Sistema Nacional
de Pensiones
.La aportacin. del 9% (? % de,l empleador y ;3 % del
tra~aJador) ~ara ~l SIstema NacIOnal de Pensiones cubre tambin
el nesgo de Illvahdez y el pago de pensiones a los sobrevivientes.
_ Las p~ns~~nes de invalidez. se calculan segn el nmero de
anos. de cotlzaclOn ~el tr~bajador y su pago procede luego que ste
~ sido declarado mv:hdo p~r una comisin mdica del IPSS,
~In pago alguno por el traba,ador. La pensin de invalidez se
hqlHda, en la mayor p~rte de casos, en la forma siguiente:
- Por los primeros 3 aos de aportacin 50%
- Por cada ao adicional sobre los 3 primeros 1%
- Por cnyuge a cargo del 2 al 10 %
- Por cada hijo a cargo del 2 al 5 %
Si el trabajad~r invlido requiriese el cuidado permanente
de ~~a p~~sona, tiene derecho, adems de su pensin, a una
bOD1ficaCI~~ m~n~ua1 cuyo mlmto debe ser igual a una
remuneraclOn mmlma vital para pagarle a esa persona (D. Ley
19990, arto 30).
.
Tanto el ~rabajador como el pensionista fallecidos dejan
derech? a penSlOnes de sobrevivientes al cnyuge, los hijos y los
ascendientes.

.
. La pensi.n .de .~iudez es igual al 50 % de la pensin de
1Dva~ld~z o de JublIaclOn que perciba o hubiera tenido derecho a
percIbir el causante: pensionista o trabajador fallecido (D. Ley

19990 arto 54).

19990, arto 54).


La pensin de orfandad corresponde a los hijos menores de
18 aos, a los hijos menores de 21 si siguen estudios de nivel
bsico o superior ya los hijos mayores invlidos (D. Ley 19990,
arto 51); equivale al 20 % de la pensin que perciba o hubiera
tenido derecho a percibir el causante por cada hijo.
Tienen derecho a pensi&n de ascendientes el padre y la
madre del causante, sjempre que tengan ms de 60 aos o sean
invlidos, hayan estado a cargo del causante, no haya
pensionistas de viudez y orfandad, y no perciban ingresos
superiores a las pensiones que les corresponderan. Esta pensin
equivale al 20 % de la pensin que perciba o hubiera tenido
derecho a percibir el causante (D. Ley 19990, arto 50).
,En el caso de que los porcentajes de los beneficiarios
excedan el 100 % de la pensin que perciba o hubiera tenido
derecho a percibir el causante, todos ellas se reducen
proporcionalmente (D. Ley 19990, arto 62).

35.- Prestaciones de invalidez y de


sobrevivientes en el sistema de las
AFP
Para el riesgo de invalidez y el pago de pensiones a los
sobrevivientes, el trabajador debe cotizar a la AFP, aparte de la
cotizacin para jubilacin, un porcentaje que puede ir del 2 1/2 al
4 % de su remuneracin. El D. Ley 25897 no ha sealado, como
en el caso de la cotizacin para la jubilacin, un porcentaje
determinado a cotizar; ha dejado en libertad a las AFP para
fijarlo o modificarlo (art. 30, b).
El estado de invalidez debe ser declarado por un comit
mdico de las AFP (COMAFP) integrado por 5 mdicos
nombrados y remunerados por las AFP; en caso de desacuerdo
del trabajador con la calificacin de la COMAFP, puede apelar al
Comit Mdico de la Superintendencia (COMEC) conformado
por un representante de la Superintendencia de AFP, un
representante de las AFP, un representante de la APESEG
(Asociacin Peruana de Seguros) y dos representantes del Colegio
Mdico del Per (Reglamento, arto 108). Los trabajadores
afiliados carecen de intervencin en'la COMAFP y l~ COMEC.

40

DERECHO DE LA SEGURIDAD SOCIAL

Los exmenes mdicos son pagados en un 20 % por el


trabajador y en un 80 % por la AFP (Reglamento. arto 117).
Para desalentar las apelaciones del trabajador se ha
dispuesto que si ste apelase injustificadamente, o sea si la
COMEC confirmara la calificacin de la COMAFP, ser
sancionado con una multa equivalente al 5 % de su
remuneracin asegurable (Reglamento, arto 109).
Las pensiones de invalidez y sobrevivientes pueden ser
asumidas por la AFP, la que debe constituir para ello un fondo
especial (D. Ley 25897, ato 50), o por una compaa de seguros que
la AFP contrate, salvo que el trabajador afiliado manifieste por
escrito que estos riesgos los tome a su cargo una compaa de
seguros, si la AFP no constituye un fondo especial (D. Ley 25897,
art.50).
La pensin de invalidez equivale al 70 % de la
remuneracin mensual del trabajador. Si la invalidez fuera total
y permanente, el trabajador podra optar por la jubilacin
anticipada (vase nQ 23).
La pensin de viudez es igual al 35 % de la remuneracin
del trabajador.
La pensin de orfandad es pagada slo a los hijos menores
de 18 aos y es igual al 14 % de la remuneracin mensual por
cada hijo.
La pensin ~de ascendientes slo procede si se trata de
padres invlidos, mayores de 65 aos y que hayan estado a
cargo del trabajador fallecido, y es igual al 14 % de la
remuneracin de ste "tanto por el padre como por la madre".
Los pensionistas no dejan pensin de sobrevivientes.
La remuneracin mensual considerada en todos los casos
indicados es el promedio de las remuneraciones del trabajador de
los ltimos 36 meses anteriores a la invaldez o al deceso,
actuali:mdas segn el Inclice de precios al consumidor (D. Ley
25897, arto 100).

AFP Y SISTEMA NACIONAL DE PENSIONES

41

E.- CONCLUSION

36.- Necesidad de una nueva alternativa


1.- El sistema de las AFP no brinda a los trabajadores
ventajas en relacin al Sistema Nacional de Pensiones del IPSS.
La edad para alcanzar el derecho a la. jubilacin en el
sistema de las AFP es sensiblemente mayor; y el monto de las
p nsiones depende de operaciones que no ofrecen la seguridad de
un rendimiento real o de factores aleatorios, y que estn, as. en
t@tal eonb'adiccin con la seg-urldad que los trabajadores y los
pensionistas necesitan de contar con una pensin fija
reajustable. Una persona, al momento de r tirarse de la vida
activa. 10 que desea es tranquilidad y no riesgo. Un sistema que
sea para ella <fomo una lotera, en el qu no sepa si finalmente
ganar o perder. no podra ser para ella un buen sistema- y,
mayormente, si no le dejara la posibilidad de retornar a otro
sistema seguro como el de pensiones del IPSS, situacin qu es
igual para todos los trabajadores cualquiera que sea el monto de
su remuneracin.
Frente al sistema de las AFP, basado en la incertidumbre
de los negocios y de tasas de inters susceptibles de ser
manejadas polticamente por .el Estado, el Sistema Nacional de
Pensiones, pse a todo cuanto han hecho los gobiernos p-ara
desposeerlo de sus recw'sos, ofrece la posibilidad de una pensin
que. como quiera que sea. tendr que ser liquidada en funcin de
la remuneracin y los aos de aportacin del trabajador.
Mantener con vida este sistema es, por ello. una necesidad para
todos los que trabajan, puesto que con l seguirn teniendo una
opcin a un ingreso regular cuando deseen cesar en el trabajo por
la edad. 2
2 Por el D. Ley 25897 se ha previsto que el Estado asegura ~I pago de las
pensiones de los pensionistas del Sistema Nacional de Pensiones con una
previsiu presupuestaria (15 DFr), 10 que quiere decir que debiendo ser el
Estado el receptQ'l'" final de la mayor parte d~l dinero recaudado por
cotizaciones de los trabajadores que se afiliaran a las AFP, l destinr una
parte del mismo para cubrir la falta de recursos del lPSS. y que por este
dinero que se consumirla tendra que pagar los intereses ofrecidos sin
perj,ulcio de devolverlo al vencimiento de los bonos repr~sentalivos de tales
prstamos.Si careciera de recursos para hacerlo, antel dificultad o

42

DERECHO DE LA SEGURIDAD SOCIAL

2.- Sin p rjuicio de la ex.istend~i del Sistema Nacional de


Pensiones cn carcter obligatorio, nada debera impedir que los
trabajadores y otros beneficiarios de la seguridad soial111:1edan
tomar en las compa'as privaelas o en las cooperativas un
seguro com~lementario facultativo de vejez, jubilacin y
sobrevivientes, y pagar sus aportes a esos seguros pdvados
to,talmente o con UI;]a participacin del empleador. Muchos
trabajadores, especialmente aquellos con remuneracion,es ms
elev:ads. 10 harran gustosamente. Por la garanta constitucional
de la libertad de comercio y de c-ontrataci<fJfi, ningn obstculo
legal podra ser levantado contra la creacin de este seguro
privado.
Como 10 -venimos indicando, desde la primera ediciGn de
nuestro libro Derecho ele la Seguridad Social ((985), y como
sucede en casi todos los pases europeos y en 1QS Estados Unidos,
el seguro complementario <:le vejez suministrara, adems, un
flujo sustancial de reCUil"SOS ecenmioos para la inversin mucho
ms importante que el que podr ofrecer el sistema de las AFP,
creada en Qtro pas al amparo de c0ndiclones econmicas,
sociales, polticas y psicolgicas distintas de 'la& del nuestro, mm
caracten~s esenciales diferentes, y cuyo funcionamiento all, sin
embargo;
cuaJid la masa de jubilados sea realmente
i;rnp0rtante, est an por :verse.

AFP Y SISTEMA NACIONAL DE PENSIONES

43

11.- MODIFICACIONES AL LIBRO


"DERECHO DE lA SEGURIDAD SOCIAL"
Las modificaciones legales que se indican a continuacin
se remiten a los numerales del1ibro indicado.
N 198, 199, 200 Y 201.- Por el Decreto Ley 25967 del
7/12/1992 se ha creado un slo rgimen de clculo del monto de
la pensin de jubilacin del Sistema Nacional de Pensiones del
IPSS considerando un perodo inicial de aportacin y aos
adicionales en la forma siguiente:
"Ningn asegurado de los distintos regmenes
pensionarios que administra el Instituto Peruano de Seguridad
Social, podr obtener el goce de pensin de jubilacin, si no
acredita haber efectuado aportaciones por un perodo no menor
de veinte aos completos, sin perjuicio de los otros requisitos
establecidos en la Ley.
"El monto de la pensin que se otorgue a los asegurados que
acrediten haber aportado veinte aos completos ser equivalente
al cincuenta por ciento (50 %) de su remuneracin de referencia.
"Dicho monto se incrementar en cuatro por ciento (4%) de
la remuneracin de referencia, por cada ao adi<;ional completo
de aportacin, hasta alcanzar como lmite el cien por ciento (100
%) de la remuneracin de referencia."
(Art.1)

irnRosl?ilidad de hacerlo,
a.d'ems de n,o' poder cumplir con estas
oblIgaCIOnes, el Estado buscarla ma.ll~ener las pensiones en lo,s niveles ms
b<1jos. No le quedai1{~ otra solucin. DW'anfe el ejercioio 1-993, la 'L.ey del
Ptesupuesto Pblioo no ha p.revisto ninguna SU Ola para q\Je el Estado asuma
el :pagO d.e las Pensines que el Sistema Nacional de Pensiones debe abonar.
Se harn las, ptrevislones para lps aftos ftlLI'lros? Por el !.\.l'~. 12 del D. ley 25636,

d,el ~.l/7/1992 se dispuso que a los pensIonistas c1allPSS del r~gJ.rnen d~l D.
Ley 20830 les pagase el Mi1l1stero c\e Eoc1Qma F1nan:zas a pilItir de 1993.
Como no s~ hiz~ la previ:sin presupuestaria,. est~ Ministetrio n.o eumpU con
ese pago 1lJ, qw:o hacerlo tampoco el IPSS. el que ti.naimente tU~(i) que

re.anudarlo por un reclU'so de amparo.

Quedan en vigencia los incrementos por cnyuge e hijos a


cargo, a los que no se refiere el Decreto Ley indicado.
N 221.- El Decreto Ley 25967 del 7/12/1992 establece una
nueva forma de clculo de la remuneracin de referencia.
"La remuneracin de referencia, a los efectos del Sistema
. Nacional de Pensiones, se calcular nicamente, de la siguiente
manera:

44

DERECHO DE I.J\ SEGURIDAD SOCIAL

"a) Para los asegurados que hubieran aportado durante


treinta o ms aos completos, es igual al promedio mensual que
resulte de dividir entre treintisis, el total de las remuneraciones
asegurables, percibidas por el asegurado en los ltimos treintisis
meses consecutivos inmediatamente anteriores al ltimo mes de
aportacin.
(1)') Para 10s asegurados que hubieran aportado durante
veinticinco aos completos y menos de treinta, es igual al
promedio mensual que resulte de dividir entre cuarentiocho, el
total de las rernun racwnes asegurables, percibidas por el
asegurado en los ltirnos cuarentiocho meses consecutivos
inmediatamente anteriores al ltimo mes de aportacin.
" ) Para los asegurados que hubieran aportado durante
veinte aos completos de aportacin y menos de veinticinco, es
jgua1 al promedia mensual que resulte de dividir entre sesenta"
el total de remunerac,iones asegtlfab>les, percibidas :)or el
asegurado en los ltimos sesenta meses consecutivos
inmediatamente anteriores al ltimo mes de aportacin.
"Si cualquiera de los casos mencionados en los incisos
precedentes, durante los meses especificados no se hubiese
aportad0 por falta de prestacin de servidos, en razn de
accidente, enfermedad, maternidad, licencia on goce de haber o
paro forzoso, se sustituirn dichos perodos por igual nmero de
meses consecutivos inmediatamente anteriores aportados."
(D. Ley, 25967, arto 2)
Se debera entender que las rem uneraciones de los perodos
indicados debern ser actualizadas segn el Indice de precios al
Gonsumidor, Que utiliza el IPSS para actualizar los pagos de los
adeudos de cotizaciones (vase ms abajo nl! 278). Considerar
S10 el v~lor nominal de esas remuneraciones sera un ~aso de
apropiacin indebida.

Nn 227.- tlLa pensin mxima mensual que abonar el


Instituto Peruano de Seguridad Soeial, por cualquiera de las
regmenes pensionarios que administra, no ppdr ser mayar de
SEISCIENTOS y 00/100 NUEVOS SOLES (S/. 600.00). Esta
pen~n mxima mensual podr ser modificada par Decreto
Supremo, con voto aprobatorio del Consejo de Ministros, a
pro,puesta d'el Consejo Directivo del Instituto Peruano de

AFP Y SISTEMA NACIONAL DE PENSIONES

45

Seguridad Social" (D. Ley 25967, arto 3).

N2 228.- Por el D. Ley 25967, se ha di~puesto que: "Los


reajustes de las pensiones o cargo del Instltuto Peruano de
Seguridad Social se efectuarn por Decr~to Supremo con vo!O
aprobatorio del Consejo de Ministros a 'propues~a del.ConseJo
Directivo del Instituto Peruano de Segundad SOCial temendo en
cuenta la disponibilidad de los recurs~~ aportados. p~r lo~
asegurados activos y los aos de aportaclOn del penslOmsta.
(art. 4~ara convalidar los reajustes anteriores hechos po~ el.IPSS
que no se ajustaron a las leyes precedentes, el D. Ley mdIcado
dispone: "Interprtase las D0rmas anteriores a la ~resente
disposicin sobre reajuste de pensiones en el s~ntld~ que
mientras han estado vigentes y hasta la fecha de VIgenCIa del
presente Decreto Ley, tales reajustes se efectuaron dentro d~ las
posibilidades financieras del Instituto Peruano de S~gundad
Sodal y en funcin de las aportaciones que real y efectivamente
percibi. Asimismo, en todo c1cul~ que se e~ecte para
determinar el cumplimiento de tales reajustes debera tomar~e en
consideracin los incrementos otorgados por ese InstItuto
cualquiera fuera su forma o denominacin." (art. 5).

N 261.- Por el D. Ley 25923 del 29/11/1992, se ha


dispuesto que el Consejo Directivo del IPSS tiene la facultad de
"Proponer los mnimos y mximos asegurables sobre los cua}~s
deben pagarse aportaciones, que sern aprobados por R~soluC1o,~
Suprema refrendada por el Ministro de EconOffila y FInanzas .
(modificacin del inciso m) del artculo 13 ~e la Ley 24786).
Adems, "El Consejo Directivo del InstItuto Peruano de
Seguridad Social est facultado para aprobar los montos
mnimos de aportacin" ( D. Ley 25967, arto 6)
N 278.- Por la Directiva OOl-GCICC-IPSS-92 de14~9/1992
se aprob el nuevo rgimen de recar~os por extemporaneIdad en
el cumplimiento de pago de aportacIOnes al, IPSS. D~ un modo
general se dispone que los pagos se.ran actuahz~dos de
conformidad ol el Indice General de precIOS al consumIdor.

46

47

DERECHO DE LA SEGURIDAD SOCIAL

N~, 282 .. ~
En la Ley del Ministerio de Trabajo y
PromoCJem SocIal, D. Ley 25927 del 27/1111992 no se considera
ya la. exi'sten~ia de una Direccin General' de Bienestar y
Segundad Social, por 10 que ha desaparecido la tute1a: que este
Ministerio ejerca $0 bre el IPSS.

N 292:- Por el D. Ley 25967 del 7/12/1992 se cre la


O:fic~na Nacional de Normalizacin Previsional, ONP, para que a
partIr del 1/1/1993 asumiera la funcin de administrar .el
Si~tema N.aciona! de Pensiones (art. 7'J) y se derog6 los artculos
(sin mem:tOnarlos) que en la1..ey Orgnica del1PSS N 24786 se
r&fieran a la admin.istracin p(i)r el IPSS de este sistema. Era ste
un paso hacia la liquidacin legal del Sistema Naei0p.a1 de
Pensiones concordante con el D. Ley 2-5897 ,{:lar el que se
reformu] el sistema de AFP.
Pero no ha podido ser aplicado.
Ns 3~1 a 361.- Quedan sustituidos por los numerales 1
al 36 de la pnmera parte del presente Anexo.
.

INDICE
1.- EL SISTEMA DE LAS AFP y EL SISTEMA NACIONAL DE
PENSIONES
1

1.- TranscendenCia de un gran debate.


A.- FINES

2.- Fines del Sistema Nacional de Pensiones


3.- Fines del sistema de AFP
B.- AFILIACION
4.- Aseguramiento en el IPSS
5.- Afiliacin en las AFP
6.- Irreversibilidad del retiro del Sistema Nacional de
Pensiones del IPSS
7.- Prestaciones de salud y accidentes de trabajo
8.- Naturaleza jurdica del sistema de AFP

c.-

FINANCIAMIENTO
9.- Sistemas de financiamiento
10.- Financiamiento del Sistema Nacional de Pensiones
11.- Financiamiento en el sistema de las AFP
12.- Aportes a la AFP
13.- Aportes obligatorios a la AFP
14.- Aportes optativos
.15.- Aportes voluntarios
16.- Libretas de saldos
17.- Traslado del trabajador de una AFP a otra
18.- Puede intervenir el trabajador afiliado en las
operaciones con los fondos de la AFP?
19.- De qu dependen los rendimientos de los Fondos
de las AFP?
20.- Criterios para la inversin de los fondos de las AFP
21.- Control de las inversiones de las AFP

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DERECHO DE LA SEGURIDAD SOCIAL

D.- PRESTACIONES
22.- Rgimen de las prestaciones

24
24

a) Prestaciones de jubilacin
23.- Derecho a la jubilacin en el Sistema Nacional de
Pensiones
24.- Derecho a la jubilacin en el sistema de las AFP
25.- Monto de la pensin en el Sistema
Nacional de Pensiones
26.- Monto de la pcnsin cn el sistema de las AFP
27.- El bono de reconocimiento
28.- Modalidades dc pensin de jubilacin a travs
de las AFP
29.- Clculo del monto de la pensin de jubilacin en el
sistema de las AFP
30.- Ejemplo de clculo del monto de las pensiones en el
sistema de las AFP: rendimientos =al
porcentaje de inflacin
31.- Ejemplo dc clculo del monto dc la pensin con
rcndimientos superiores al porcentaje de inflacin
32.- Ejemplo de clculo del monto de la pensin con
rendimientos inferiores al porcentaje dc inflacin
33.- Ejemplo dc clculo de la pensin con una remuneracin
que aumenta menos que el porcentaje de inflacin

2S
2S
25
26
27
28
30
31
33
34
36
37

b) Prestaciones de invalidez y de sobrevivientes


34.- Prestaciones dc invalidez y de sobrevivientes en
el Sistema Nacional de Pensiones
35.- Prestaciones dc invalidez y de sobrevivientes en'
el sistema de las AFP

38

E.- CONCLUSION
36.- Necesidad de una nueva alternativa

41
41

11.- MODIFICACIONES AL LIBRO "DERECHO DE LA


SEGURIDAD SOCIAL"

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