Sampa Vdeo, Inc.

Sampa Vdeo, Inc. fue la segunda mayor cadena de tiendas de alquiler de

cintas de vdeo en el rea de Boston, que opera 30 tiendas en propiedad
absoluta. Iniciado en 1988 como una pequea tienda en la restauracin de
Harvard Square en su mayora a los estudiantes, la empresa creci
rpidamente, principalmente debido a su reputacin de servicio al cliente y
una amplia seleccin de pelculas extranjeras e independientes. Estos
factores de diferenciacin permite Sampa vdeo para competir directamente
con el lder en la industria, Blockbuster Video. Pero a diferencia de su rival
ms grande, Sampa no tena ambiciones de crecer fuera de su territorio
Boston. Anexo 1 contiene resumen de informacin financiera de la compaa
como de su ltimo cierre del ejercicio fiscal.
En marzo de 2001, Sampa Vdeo estaba considerando entrar en el negocio
de la entrega a domicilio de alquiler de pelculas. La compaa se configure
una pgina web donde los clientes podan elegir las pelculas basadas en el
inventario disponible en la tienda y elegir un momento para la entrega. Esto
pondra Sampa en competencia con nuevos competidores basados en
Internet, como Netflix.com que alquilan DVDs por correo y Kramer.com y
Cityretrieve.com esa mano entregados DVDs y cintas de vdeo.
Si bien se espera que el proyecto canibalizar las operaciones existentes
hasta cierto punto, la gestin cree que las ventas incrementales seran
sustanciales en el largo plazo. El proyecto proporcionar a los clientes la
misma comodidad como alquiler de DVD basados en Internet para la
seleccin de las pelculas ms amplia disponible en videocasetes. Sampa
tambin planeaba entregar personalmente DVDs. La compaa espera que
el proyecto aumentara su tasa de crecimiento de los ingresos anuales de
5% a 10% al ao durante los 5 aos siguientes. Despus de eso, ya que la
empresa entrega a domicilio madur, el flujo de caja libre crecera al mismo
ritmo a largo plazo 5% como la industria de alquiler de cintas de vdeo en su
conjunto. Anexo 2 contiene proyecciones de la gerencia de los ingresos
incrementales esperados y los flujos de efectivo alcanzables desde el
proyecto.
La principal preocupacin de la gestin Sampa fue la inversin inicial
significativa requerida para iniciar el proyecto. Esta consisti principalmente
en la creacin de una red de vehculos de reparto y el personal, el desarrollo
de la pgina web, y algo de publicidad inicial y los esfuerzos de promocin
para que los clientes existentes conscientes del nuevo servicio. Gestin
estim estos costos en $ 1.5 millones, los cuales se incurrira en diciembre
de 2001, ya que el servicio se pondr en marcha en enero de 2002.
Gestin esta debatiendo la forma de evaluar la capacidad de
endeudamiento del proyecto y el impacto de las decisiones de financiacin
sobre el valor. Al pensar en la cantidad de deuda para recaudar para el
proyecto, se estaban considerando dos opciones. La primera fue para
financiar una cantidad fija de la deuda, que ya sea se mantendra a
perpetuidad o pagado gradualmente. La segunda alternativa era ajustar la
cantidad de la deuda a fin de mantener una relacin constante de la deuda
a valor de la empresa. El Anexo 3 contiene informacin sobre las
condiciones del mercado, as como supuestos de la administracin con
respecto a costo esperado de la deuda del proyecto.
1 A los efectos de este ejercicio, se supone que todos los costos de puesta
en marcha se han capitalizado y se depreci en el tiempo.

En realidad, algunos de estos costos habran sido capitalizado (por ejemplo,

la inversin en vehculos de reparto), mientras que otros se han cargado a
resultados inmediatamente (por ejemplo, los gastos de publicidad).