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UNIVERSIDAD DE CELAYA

MAESTRIA EN INGENIERIA DE CALIDAD Y PRODUCTIVIDAD


INGENIERIA ECONOMICA
PROFESOR DR JUAN VACA ESTRADA
ALUMNO

JUAN MANUEL JAUREZ ESCALONA

EJERCICIO SESION 3
Dos ingenieros invierten $ 5,000 durante 10 aos al 10% anual. Calcule el valor futuro
para ambos. Uno de ellos recibe intereses anuales y compuestos, el segundo recibe
intereses continuos. Quin saldr ms beneficiado?

2.- Investigar cmo se calcula el costo capitalizado, en base a ello resuelva el siguiente
ejercicio.
El registro pblico de Celaya acaba de instalar equipo nuevo de cmputo para registrar
los valores residenciales de mercado y calcular sus impuestos. El director quiere conocer
el costo equivalente de todos los costos futuros cuando se adquiera el software. Si el
nuevo sistema se utilizar por un tiempo indefinido, encuentre el valor equivalente:
a) por el ao actual
b) por cada ao de aqu en adelante
El sistema tiene un costo de instalacin de $ 150,000 y un costo adicional de $ 50,000
despus de 10 aos. El costo del contrato de mantenimiento es por $ 5,000 por los
primeros 4 aos y $ 8,000 despus de estos. Adems, se espera que haya un costo de
actualizacin recurrente de $ 15,000 cada 13 aos. Suponga que i=5% para los fondos
del municipio.

3.- Investigar en qu consiste y como se calcula el perodo de recuperacin.


El mtodo del periodo de recuperacin, que con frecuencia se denomina mtodo del pago
simple, indica sobre todo la liquidez de un proyecto en lugar de su rentabilidad.
Histricamente, el mtodo de la recuperacin se ha utilizado como una medida del riesgo
de un proyecto, ya que la liquidez refleja qu tan rpido puede recuperarse una inversin.
Se considera deseable un periodo de recuperacin corto. Dicho en forma sencilla, el
mtodo de la recuperacin calcula el nmero de aos que se requiere para que los flujos
de entrada de efectivo sean iguales a los flujos de salida.Entonces, el periodo de
recuperacin simple es el valor ms pequeo de ( N), para el que dicha relacin se
satisface con nuestra convencin normal del final del ao. Para un proyecto donde toda la
inversin de capital sucede en el tiempo 0, se tiene que
(4.12)
El periodo de pago simple, , ignora el valor del dinero en el tiempo y todos los flujos de
efectivo que ocurren despus de . Si se aplica este mtodo al proyecto de inversin que
se describe en el ejemplo 4.3, el nmero de aos que se requieren para que la suma no
descontada de los flujos de entrada de efectivo exceda la inversin inicial es de cuatro
aos. En la columna 3 de la tabla 4.4 se muestra este clculo. Slo cuando = N (ltimo
periodo del horizonte de planeacin), se incluye el valor de mercado (rescate) en la
determinacin del periodo de pago. Como puede verse a partir de la ecuacin 4.12, el
periodo de pago no dice nada acerca de lo deseable que resulta el proyecto, sino slo de
la velocidad con la que se recuperar la inversin. El periodo de pago puede conducir a
resultados errneos, y slo se recomienda su uso para obtener informacin suplementaria
en conjunto con uno o varios de los mtodos que se estudiaron antes.
Aveces, el periodo de pago descontado, ( N), se calcula de manera que se toma en
cuenta el valor del dinero. En ese caso,

(4.13)
donde i% es la tasa de rendimiento mnima atractiva, I es la inversin de capital que, por
lo general, se realiza en el tiempo presente (k = 0), y es el valor ms pequeo que
satisface a la ecuacin 4.13. La tabla 4.4 (columnas 4 y 5) tambin ilustra el clculo de
para el ejemplo 4.3. Observe que es el primer ao en que los flujos de entrada de
efectivo descontado acumulados sobrepasan los $25,000 de inversin de capital. En la
industria de Estados Unidos es frecuente que se deseen periodos de recuperacin de tres
aos o menos, por lo que el proyecto del ejemplo 4.3 podra rechazarse aun cuando fuera
rentable (su VP al 20% = $934.29).

Esta variacin () del periodo de pago simple produce la vida de equilibrio del proyecto en
funcin del valor del dinero en el tiempo. Sin embargo, el periodo de recuperacin no
incluye los flujos de efectivo que ocurren despus de (o de ). Esto significa que (o )
podra no tomar en consideracin la vida til completa de los activos fsicos. Por lo tanto,
estos mtodos fallaran si una de las alternativas tiene un periodo de recuperacin mayor
(menos atractivo) que otro, aunque genera una tasa de rendimiento (o VP) ms elevada
sobre el capital invertido.
Por lo general, debe evitarse usar el mtodo del periodo de recuperacin para tomar
decisiones de inversin, excepto como una medida de la rapidez con que se recuperar el
capital invertido, que es un indicador del riesgo del proyecto. Los mtodos de
recuperacin simple y recuperacin descontada indican cunto tiempo toma a los
ingresos de un proyecto acumularse para igualar (o exceder) a los egresos. Cuanto ms
tiempo tome recuperar las cantidades invertidas, mayor ser el riesgo que se percibe en
un proyecto.

4.- Investigar como se calcula el valor presente de bonos, en base a ello conteste lo
siguiente:
Bimbo emiti $ 5'000,000 en bonos de deuda a 10 aos con un valor individual de %
5,000. Cada bono paga intereses trimestrales al 6%.
a) Determine la cantidad que cada comprador recibir cada 3 meses.

Bonos
Es un documento a largo plazo emitido por una cooperacin o entidad gubernamental con
el fin de financiar proyectos importantes. En esencia, el prestatario recibe dinero ahora a
cambio de una promesa de pagar despus, con inters pagado entre el momento en que
el dinero se prest y en el momento en que es reembolsado. Con frecuencia, la tasa de
inters de los bonos recibe el nombre de cupn.
Caractersticas de los Bonos
En primer lugar, los bonos funcionan exactamente igual a un prstamo bancario al ser un
instrumento de renta fija, por lo que los tenedores de los bonos se constituyen de esta

manera en acreedores de los entes emisores, y por tal motivo poseen ciertas ventajas
sobre los tenedores de acciones denominados accionistas al momento de posibles
prdidas o quiebre del ente emisor, al tener prioridad de su inversin frente a los socios,
aunque por otro lado el accionista posee ciertos derechos de participacin en las
decisiones de la empresa y la Junta Directiva de la misma, que el acreedor no tiene.
Por otro lado, ya que la deuda se representa mediante ttulos valores negociables en el
mercado de valores, el inversor puede acudir al mercado y vender su participacin para
recuperar de manera inmediata todo o parte de su inversin.
Por lo comn, los bonos son emitidos por diversas agencias gubernamentales o por
corporaciones privadas de gran capacidad financiera en cantidades definidas que
conllevan una fecha de expiracin, con el fin de financiarse temporalmente (letras del
tesoro para el caso de los Gobiernos), o a plazos mayores.
Variables a Considerar para la Inversin en Bonos
Hay muchas variables que considerar para tomar la decisin de invertir en un determinado
tipo de bonos, entre otros los aspectos contractuales, su maduracin, periodicidad de los
intereses, la tasa de inters que influye sobre el monto de la renta recibida, precio, yield,
entre otros. Todos estos aspectos ayudan a un inversionista a determinar el tipo de bono
que puede colmar sus expectativas y necesidades de acuerdo a los objetivos buscados.
Entre los principales aspectos se debe tomar en cuenta los siguientes:
La tasa de inters: Los intereses que pagan los bonos pueden ser fijos o variable (unidos
a un ndice como la DTF, LIBOR, etc.). El periodo de tiempo para su pago tambin es
diferente, pueden ser pagaderos mensualmente, trimestralmente, semestralmente o
anualmente, siendo estas las formas de pago ms comunes.
Precio: El precio que se paga por un bono est basado en un conjunto de variables,
incluyendo tasas de inters, oferta y demanda, calidad del crdito, maduracin e
impuestos. Los bonos recin emitidos se transan en el mercado primario y por lo general
se transan a un precio muy cerca de su valor facial (al que sali al mercado). Los bonos
en el mercado secundario fluctan respecto a los cambios en las tasas de inters, de
manera inversa como se explicar en detalle.
Terminologa de bonos e intereses
Las condiciones para el rembolso del dinero obtenido por el prestamista se especifican en
el momento de emisin de los bonos. Estas condiciones incluyen el valor nominal de
bono, su tasa te inters o cupn, el periodo de pago de inters del bono y su fecha de
vencimiento.
El valor nominal del bono, el cual hace referencia a su denominacin es, en general, una
denominacin par que empieza en $100, siendo el bono de $1000, el ms comn. El
nominal es importante por dos razones:
1- Esta representa una suma global que ser pagada al tenedor del bono a la fecha de su
vencimiento.

2- El monto del inters pagado por periodo de con anterioridad a la fecha de vencimiento
del bono se determina multiplicando el valor nominal del bono por su tasa de inters por
periodo, de la siguiente manera:
I= (valor nominal) (tasa de inters de bono) / nmero de periodos de pago por ao = Vb / c
Con frecuencia, un bono se compra con descuento (menor que el valor nominal) o con
una prima (mayor que el valor nominal), pero solamente el valor nominal, no el precio de
compra, se utiliza para calcular el monto del inters del bono.
Clculos del valor presente de los bonos
Cuando una compaa o agencia gubernamental ofrece bonos para financiera proyectos
importantes, los inversionistas potenciales deben determinar cunto tendrn que pagar en
trminos de VP por un bono de una denominacin dada. La cantidad que ellos pagan
ahora determina la tasa de retorno sobre la inversin. Para calcular el VP de un bono y
sus pagos de inters para una tasa de retorno determinada y una tasa de inters del bono
especfica se utiliza relaciones estndar.
5.- Investigar en qu consiste y como se calcula el valor anual VA.
El valor anual (VA) de un proyecto es la serie equivalente anual de cantidades en dlares
para un periodo establecido de estudio, que es equivalente a los flujos de entrada y salida
de efectivo, con una tasa de inters que por lo general es la TREMA. Entonces, el VA de
un proyecto es el equivalente de los ingresos o ahorros anuales (R) menos sus egresos
anuales (E), menos su cantidad equivalente de la recuperacin de capital (RC), lo cual se
define en la ecuacin 4.5. Para el periodo de estudio, N, que por lo general se expresa en
aos, se calcula el valor equivalente anual de R, E y RC. En forma de ecuacin, el VA,
que es funcin de i%, es:
VA (i%) = R E RC(i%)

(4.4)

Asimismo, es importante observar que el VA de un proyecto es equivalente a sus VP y VF.


Esto es, VA = VP(A / P, i%, N), y VA = VF(A / F, i%, N). As, a partir de estos otros valores
equivalentes, es fcil calcular el VA de un proyecto. El proyecto tiene atractivo econmico
en tanto el VA sea mayor o igual a cero; en otro caso, no lo tiene. Un VA de cero significa
que se obtiene un rendimiento anual exactamente igual a la TREMA.
Cuando en la ecuacin 4.4 los ingresos estn ausentes, se designa a la medida que
resulta como costo anual uniforme equivalente, o CAUE(i%). Es preferible un CAUE(i%)
bajo que uno alto. El monto de la recuperacin de capital (RC) para un proyecto es el
costo uniforme equivalente anual del capital invertido. Se trata de una cantidad anual que
cubre los dos conceptos siguientes:
1. Prdida de valor del activo;
2. Inters sobre el capital invertido (a la TREMA).
Existen varias frmulas convenientes por medio de las cuales puede calcularse el monto
(costo) de la RC, para obtener el resultado que se presenta en la tabla 4.2. Es probable
que la ms fcil de entender sea la que implica obtener el equivalente anual de la

inversin inicial de capital y luego restarle el valor anual equivalente del rescate.
Entonces,
RC (i%) = I (A / P, i%, N) S(A / F, i%, N),
Donde
I = inversin inicial para el proyecto,*
S = valor de rescate (mercado) al final del periodo de estudio,
N = periodo de estudio del proyecto.

(4.5)

6.- Ejercicio
Puede hacerse una inversin de $10,000 en un proyecto que producir un ingreso
uniforme anual de $5,310 durante cinco aos, y luego tiene un valor de mercado
(rescate/salvamento) de $2,000. Los gastos anuales sern de $3,000 por ao. La
compaa est dispuesta a aceptar cualquier proyecto que rinda el 10% anual o ms,
sobre cualquier capital que se invierta.

Con el mtodo del valor presente, compruebe si sta es una inversin deseable.

7.- Ejercicio
Compare el inters que generan $ 9,000 durante 5 aos al 8% de inters simple anual,
con el inters que produce la misma cantidad durante 5 aos con el 8% de inters

compuesto anual. A qu se debe la diferencia?

8.- Ejercicio
Un estudiante de Maestra decide hacer depsitos semestrales de $ 500 cada uno, en una
cuenta bancaria que paga un inters del 8% anual capitalizable cada semana. Cunto

dinero habr acumulado el estudiante en la cuenta al cabo de 20 aos?

9.- Ejercicio
Un banco otorg un prstamo por $ 11 000 a una tasa de inters anual de 8% y acord
que se le pagara en 10 cantidades iguales al final de cada ao, dando inicio en el
primero. Despus de pagar la quinta anualidad el banco ofrece, como alternativa, hacer
slo un pago de $ 7000 al finalizar el siguiente ao, es decir, ya no se haran los cinco
pagos restantes sino uno solo al final del sexto ao. Determine qu opcin de pago le
conviene aceptar al deudor para liquidar las ltimas cinco anualidades.