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La Depreciacin en las Finanzas

Contablemente se considera a la depreciacin como un costo o gasto en que incurre


una empresa por el uso de sus activos fijos como edificios, vehculos, maquinaria,
entre otros, y se utiliza como procedimiento para reducir el valor de dichas inversiones
haciendo cargos que afectan al estado de resultados a travs del tiempo.
Se considera como costo cuando los activos que la generan se encuentran
directamente involucrados en el proceso productivo (Ejemplo: maquinaria). Es un
gasto cuando dichos activos no hacen parte directa en la produccin de un bien o
servicio (Ejemplo: el vehculo que la empresa ha puesto a disposicin del gerente
general).

La depreciacin debe analizarse desde dos puntos de vista:


1. No reduce la posicin de efectivo de una empresa, tal y como lo hara la compra de
materia prima, de materiales directos y otros rubros que s afectan la liquidez de la
compaa.
2. Si afecta las utilidades operacionales del ejercicio y por lo tanto, a las utilidades
antes de impuestos.
Existen diferentes mtodos para calcular la depreciacin. Sin embargo, el ms usado
en Colombia es la depreciacin en lnea recta. El mtodo aplicado depende de las
estrategias y polticas de la empresa en materia de liquidez y rentabilidad. Una
depreciacin acelerada, por ejemplo, implica altos costos por depreciacin en los
primeros aos de vida del activo afectando las utilidades operacionales y por
consiguiente la rentabilidad de la empresa. Sin embargo, al disminuir las utilidades
operacionales los pagos por impuestos sern menores lo cual favorecer a la liquidez
de la compaa.
Una depreciacin lenta conlleva bajos cargos al estado de de ganancias y/o prdidas
ocasionando unos resultados operacionales mucho mayores que en el mtodo de
depreciacin acelerado; en trminos de rentabilidad esta estrategia favorece a la
compaa pero afecta a la liquidez cuando se incrementan los cargos fiscales
(impuestos).
En finanzas, la depreciacin juega un papel importante, especialmente en lo que se
refiere a la elaboracin de los flujos netos de efectivo.
El siguiente ejemplo mostrar la diferencia entre los flujos netos de efectivo y los
ingresos o utilidades contables de la organizacin:
ESTADO DE RESULTADOS
Ventas
10.000
Costo de ventas (sin
6.500
depreciacin)
Utilidad bruta
3.500

FLUJO DE EFECTIVO
Ingresos por ventas
10.000
Salidas
Costo de ventas

6.500

Gastos de ventas
Gastos de Administracin
Depreciacin del ejercicio
Utilidad operacional
Intereses
Utilidad antes de impuestos
Impuestos
Utilidad neta (ingreso contable)
Diferencia (depreciacin)

800
350
700
1.650
250
1.400
490
910

Gastos de ventas
Gastos de administracin
Intereses
Impuestos
Total salidas
Flujo neto (ingresos-salidas)

800
350
250
490
8.390
1.610

700

La contabilidad tiene su nfasis sobre la determinacin de las utilidades o ingresos


netos para la empresa y que se reflejan en el estado de resultados. Para las finanzas,
sin embargo, el nfasis se centra en determinar los flujos de efectivo que generan los
activos pues de ellos depende el valor no solo de dichos activos sino de toda la
organizacin. Importante recordar que:
a. Los dividendos (ganancias de los propietarios de la empresa) deben pagarse en
efectivo
b. El valor de la empresa depender del flujo de efectivo que pueda la compaa
generar para sus mismos accionistas en el largo plazo.
Esta es la principal razn por la cual el objetivo bsico financiero es maximizar el valor
de la empresa en el mercado. Este objetivo se lograr en la medida en que la
organizacin genere el efectivo necesario para satisfacer las expectativas de los
inversionistas.
La depreciacin es un cargo que no representa salida de efectivo; por lo tanto, debe
aadirse nuevamente al ingreso neto para obtener una estimacin del flujo de efectivo
proveniente de las operaciones de la compaa. En consecuencia, la depreciacin
tambin es una fuente interna de recursos; al no generar salida de efectivo, este costo
hace disminuir las utilidades operacionales y, por consiguiente, el pago de impuestos.
Esta es la razn por la cual la depreciacin es una fuente interna de recursos: genera
ahorros tributarios.