Repblica Bolivariana de Venezuela

Ministerio del Poder Popular para la Educacin Superior

Universidad Nacional Experimental Martima del Caribe
Asignatura: Gerencia Financiera

Decisiones de
Financiamient
o
Profesor:

Integrantes:

Rhodoswki Padilla

Hernndez Yeraima C.I

27.487.719
Larez Yetzali C.I 21.195.625
Pino Juan C.I 20.783.371

Catia la Mar, febrero del 2015

NDICE
Introduccin. 3

1. Decisiones de financiamiento4
1.1Objetivos de decisiones de financiamiento....4
1.2 Caractersticas.................4
1.3 Importancia de las decisiones de financiamiento.5
1.4 tipos de Decisiones de Financiamiento.....5
Apalancamiento Financiero5
Clasificacin del Apalancamiento Financiero6
Ventajas de apalancamiento financiero6
Desventajas de apalancamiento financiero.7
Inversin de capital..7
Ventajas de inversin de capital7
Desventajas de inversin de capital.8
Diferencia de apalancamiento financiero e inversin de capital..8
1.5 casos prcticos..8
Apalancamiento positivo.8
Apalancamiento negativo.....11
Conclusin..13
Bibliografas14

INTRODUCCIN

En toda organizacin, se deben enfrentar permanentes decisiones de

financiamiento, las cuales tendrn impacto en el progreso de la empresa y de sus
proyectos. Se trata no solo de decisiones delicadas que demanda actuar de
manera diligente, sino tambin de elecciones que pueden afectar el curso de
viabilidad financiera de la entidad.
Las decisiones financiera tienen ciertos objetivos que se deben cumplir
para el funcionamiento de la empresa para as cumplir con las metas planteadas
uno de los principales objetivos es de determinar la mejor fuente de financiacin
para elegir la alternativa que ms se adapte a las necesidades y expectativas de la
empresa.
Los tipos de decisiones financieras el cual hablaremos son por
Apalancamiento Financiero y por Inversin de capital
Por apalancamiento financiero no es ms que

la posibilidad de financiar

determinadas compras de activos sin la necesidad de contar con el dinero de la

operacin en el momento presente.
Por inversin de capital La fuente ms comn proviene de inversionistas
de capital de riesgo.

Decisiones de financiamiento

Financiamiento
Es el conjunto de recursos monetarios financieros que se destinarn a para llevar
a

cabo

una

determinada

actividad

proyecto

econmico.

Decisiones de financiamiento
Se producen en mercados financieros, esto significa que se debe evaluar cul de
los segmentos del mercado es ms propicio para financiar el proyecto o actividad
especfica para la cual la empresa necesita recursos.
Al tomar decisiones de financiamiento se buscan opciones en los mercados
financieros para poder financiar un negocio o empresa en formacin, para esto se
necesita realizar un estudio sobre los mercados eficientes y as decidir cul de las
opciones es la ms adecuada para nuestros propsitos de negocio o empresa.
Objetivo de las decisiones de financiamiento
Buscar las ptimas combinaciones de fuentes para el financiamiento de las
inversiones.
Determinar la mejor fuente de financiacin, teniendo en cuenta la estructura de
inversiones de la empresa, la situacin del mercado financiero y las polticas de la
empresa
Elegir la alternativa que ms se adapte a las necesidades y expectativas de la
empresa.

Caractersticas
Estn en el nivel estratgico: en el alto mando de la jerarqua.
Toma en cuenta la situacin de la empresa: antes de tomar una decisin de
financiamiento consideran el estado de la empresa.
Se apoyan en investigacin: para poder tomar una decisin se realizan una
indagacin de las condiciones que tiene la empresa y de los recursos que posee.

Se realizan a corto o largo plazo: esto depende del tipo de financiamiento

elegido.
Busca la mejor alternativa: dependiendo de los objetivo y del entorno de la
empresa las decisiones de financiamiento indagan la opcin ms conveniente.
Importancia de las decisiones de financiamiento
Ross, Westerfield y Jiordan (2002) sealan que las decisiones de financiamientos
tienen importancia trascendental para el mundo empresarial, porque debido a la
calidad de decisiones, es que depende el xito o fracaso de una empresa. Esto
implica que el dueo o administrador no solamente va asignar los recursos para
las inversiones, tambin determina los medios que la empresa ha de utilizar para
financiar sus inversiones.
Tipos de decisiones de financiamiento:
Decisiones de financiamiento por: Apalancamiento Financiero
Se denomina apalancamiento a la posibilidad de financiar determinadas compras
de activos sin la necesidad de contar con el dinero de la operacin en el momento
presente.
Es un indicador del nivel de endeudamiento de una organizacin en relacin con
su activo o patrimonio. Consiste en utilizacin de la deuda para aumentar la
rentabilidad esperada del capital propio. Se mide como la relacin entre deuda a
largo plazo ms capital propio. Se considera como una herramienta, tcnica o
habilidad del administrador, para utilizar el Costo por el inters Financieros para
maximizar Utilidades netas por efecto de los cambios en las Utilidades de
operacin de una empresa. Es decir: los intereses por prstamos actan como
una palanca, contra la cual las utilidades de operacin trabajan para generar
cambios significativos en las utilidades netas de una empresa.
El apalancamiento financiero es la utilizacin de fondos obtenidos por prstamos a
un costo fijo mximo, para maximizar utilidades netas de una empresa.

Clasificacin del Apalancamiento Financiero

Apalancamiento

Financiero

Positivo:

Cuando

la

obtencin

de

fondos

proveniente de prstamos es productiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento

que se alcanza sobre los activos de la empresa, es mayor a la tasa de inters que
se paga por los fondos obtenidos en los prstamos.
Apalancamiento Financiero Negativo:

Cuando la obtencin de fondos

provenientes de prstamos es improductiva, es decir, cuando la tasa de

rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es menor a la tasa de
inters que se paga por los fondos obtenidos en los prstamos.
Apalancamiento

Financiero

Neutro:

Cuando

la

obtencin

de

fondos

provenientes de prstamos llega al punto de indiferencia, es decir, cuando la tasa

de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es igual a la tasa
de inters que se paga por los fondos obtenidos en los prstamos.
Ventajas de apalancamiento
Reduce el riesgo de una inversin: Si el capital lo invertimos en diversificar nuestra
cartera de inversin, nos puede ayudar a reducir el riesgo de nuestra inversin.
Ayuda a multiplicar la rentabilidad.
Favorable cuando la inflacin es ms elevada que el coste: Si estamos en una
inversin financiera con apalancamiento financiero positivo y adems tenemos una
inflacin superior al coste de financiacin provoca un aumento del poder
adquisitivo del inversor.

Desventajas de apalancamiento

Bajada de precios: La deflacin es uno de los peores enemigos del

apalancamiento financiero. En este caso haberse endeudado es un negocio muy
malo ya que la deuda no se devala en tanto que los activos y las cuentas de
resultados van a la baja.
Aunque las ventas sean bajas y los costos altos el compromiso de pago por los
fondos de prstamos solicitados siempre est presente
Riesgo de multiplicar las prdidas si la rentabilidad de la inversin es menor al
coste de la financiacin, provoca un apalancamiento financiero negativo. Se
multiplicaran las perdidas segn el nivel de apalancamiento.
Decisiones de financiamiento por: Inversin de capital
La fuente ms comn del capital de inversin proviene de inversionistas de capital
de riesgo. Estos son personas o instituciones que toman riesgo de manera
profesional, y pueden ser grupos de individuos adinerados, fuentes asistidas por
el gobierno, o instituciones financieras de envergadura, que buscan empresas en
sus etapas iniciales y que no tienen un historial que permita confiar en sus
resultados para invertir su dinero.
Las principales desventajas del financiamiento mediante la inversin de capital de
riesgo es la prdida parcial de la capacidad para tomar decisiones y de ganancias
potenciales.
Ventajas de inversin de capital:
Tienes los fondos necesarios para apoyar a la empresa en su crecimiento y en sus
planes d expansin
La inversin por capital le aporta a la empresa una amplia red de contactos y su
experiencia en los diferentes sectores
Desventajas de inversin de capital

Solo invierten en empresas que le garanticen una alta rentabilidad, con tasa de
retorno elevado.
Pueden intervenir en la toma de decisiones de las empresas.
Diferencia de financiamiento por apalancamiento financiero e inversin de
capital
Apalancamiento Financiero
Proporciona fondos (Deuda)

Inversin de Capital
Proporciona fondos, reputacin y

No poseen participacin en la

experiencia
Adquieren participacin en la empresa

empresa
Riesgo de aumentar las deudas
Se financia un activo

No aumenta las deudas

Aportan el capital para el rendimiento
de la empresa

Caso prctico.
Apalancamiento positivo
La empresa XY C.A adquiere un activo por 20.000bs donde le ocasiona una
ganancia anual de 2.000bs.
Observemos como quedan las ganancias segn sea el caso, pagando el 20% de
impuesto sobre el beneficio.
Casos:
A) Se financiara el activo con la totalidad del capital que es 20.000bs
B) Se adquiere un prstamo de 10.000bs que genera una tasa de inters
anual del 3% para financiar el activo y una aplicacin de su capital de
10.000bs.
C) Toman la decisin de pagar el activo con un prstamo de 19.000bs con un
inters anual de 3% y el resto de 1.000bs se colocara de su capital.
Sabemos que la ganancia anual es de 2.000bs para los tres (3) casos
Clculos:

Gastos de intereses:
A)

B) 10.000 * 3% / 100 = 300bs C) 19.000 * 3% / 100 = 570bs

Impuesto sobre el beneficio

A) 2.000 * 20% / 100 = 400bs

B) 1.700 * 20% / 100 = 340bs

C) 1.430 * 20% / 100 = 286bs

ROI (retorno sobre la inversin) = resultado de la ganancia / valor del activo (

A) 2.000 / 20.000 = 10%
B) 2.000 / 20.000 = 10%
C) 2.000 / 20.000 = 10%
ROE = resultado despus de impuesto / fondos propios
A) 1.600 / 20.000 = 8%
B) 1.360 / 10.000 = 13.6%
C) 1.144 / 1.000 = 114.4%

Resultado de las

Concepto

A
2.000

B
2.000

C
2.000

ganancias
Gastos financiero

300

570

(Intereses) 3%
Resultado de las

2.000

1.700

1.430

ganancias antes
de pagar impuesto
Impuesto sobre el

400

340

286

beneficio 20%
Resultado de las

1.600

1.360

1.144

20.000

10.000

1.000

inversin
Rendimiento del

10%

10%

10%

activo (ROI)
Rentabilidad de los

8%

13.6%

114.4%

ganancias
despus
de pagar impuesto
Fondos propios
destinados a la

fondos propios
(ROE)

En este caso el ROI es superior al tipo de inters del prstamo y la empresa tiene
en esta situacin un Apalancamiento Financiero Positivo. Esto implica que a ms
endeudamiento destinado a la financiacin del activo, mayor es la rentabilidad de
los fondos aportados por los accionistas.

Caso prctico.
Apalancamiento negativo
Se tomara el caso anterior con el 11% de inters anual
Clculos:
Gastos de intereses:

A) 0

B) 10.000 * 11% / 100 = 1.100bs C) 19.000 * 11% / 100 = 2.090bs

Impuesto sobre el beneficio

A) 2.000 * 20% / 100 = 400bs

B) 1.700 * 20% / 100 = 340bs

C) 0
ROI (retorno sobre la inversin) = resultado de la ganancia / valor del activo (
A) 2.000 / 20.000 = 10%
B) 2.000 / 20.000 = 10%
C) 2.000 / 20.000 = 10%
ROE = resultado despus de impuesto / fondos propios.
A) 1.600 / 20.000 = 8%
B) 720 / 10.000 = 7.2%
C) -90 / 1.000 = - 9% (NEGATIVO)

Concepto
Resultado de las

A
2.000

B
2.000

C
2.000

ganancias
Gastos financiero

1.100

2.090

(Intereses) 11%
Resultado de las

2.000

900

- 90

de pagar impuesto
Impuesto sobre el

400

180

beneficio 20%
Resultado de las

1.600

720

- 90

ganancias antes

ganancias
despus
de pagar impuesto
Fondos propios

20.000

10.000

1.000

inversin
Rendimiento del

10%

10%

10%

activo (ROI)
Rentabilidad de los

8%

13.6%

negativo

destinados a la

fondos propios
(ROE)

En este caso el ROI es inferior al tipo de inters del prstamo y la empresa en esta
situacin tiene un Apalancamiento Financiero Negativo. Esto implica que a ms
endeudamiento destinado a la financiacin del activo, menor es la rentabilidad de
los fondos aportados por los accionistas (ROE), hasta el punto que puede llegar a
ser negativa, al poner en prdidas el negocio.
El endeudamiento puede ser una buena palanca para rentabilizar las inversiones
financiadas con altas proporciones de deuda, pero entraa Riesgo

CONCLUSIN
Toda organizacin tiene que tomar en cuenta las decisiones de
financiamiento para su buen funcionamiento. Las decisiones por apalancamiento o
por inversin de capital nos muestran dos alternativas para adquisicin de capital
de una empresa. Aunque cada uno tiene sus ventajas y desventajas se debe
analizar de manera detallada cual ser decisin ser ms factible
Atreves de las decisiones de financiamiento, se le brinda a la empresa, el
mantener una economa estable y eficiente, as coma tambin seguir con sus
actividades comerciales, para salir adelante ante la situacin por la cual est

pasando. Gracias a estos tipos de financiamiento se le permite a la empresa en

invertir en su produccin.
Por ultimo podemos hablar lo importante que es la toma de decisiones
financieras ya que tienen trascendencia para el mundo empresarial, ya que de
ella depende el xito o fracaso de una empresa

BIBLIOGRAFA
http://www.monografias.com/trabajos43/financiamiento/financiamiento2.shtml#ixzz
3RwUJgxT8
http://www.eumed.net/tesisdoctorales/2011/meec/Tipo%20de%20decisiones
%20financieras.htm
https://www.finanplan.com/wp-content/uploads/2012/02/Articuloapalancamiento.pdf

http://www.ecas.cl/index.php/comunidad/45-contable/214-apalancamiento
http://raimon.serrahima.com/el-apalancamiento-financiero-concepto-y-calculo/