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Retos Estructurales de la Economía Vasca

SISTEMA FINANCIERO (III)


Working Paper 19 de febrero de 2015
Retos Estructurales de la Economía Vasca
SISTEMA FINANCIERO (III)

1. El asentamiento institucional de Kutxabank y Laboral Kutxa y


la implicación de estas entidades en las políticas anti-crisis no
son los únicos retos de nuestro sistema financiero. Existen
otras cuestiones clave que afectan -o deberían afectar- a
aspectos esenciales de nuestras políticas públicas. En
concreto, la política de defensa de la competencia y lo que
desde EKAI Center hemos denominado "política de
seguimiento de los flujos financieros macroeconómicos".

2. El primer problema ante el que nos encontramos es el de la


falta de una política de sector financiero gestionada desde
una perspectiva de conjunto. Como consecuencia de ello, se
producen vacíos significativos en nuestras políticas públicas.
Uno de ellos es el de la falta de análisis de nuestro sistema
financiero desde la perspectiva de la política de defensa de la
competencia.

3. En particular, este vacío puede muy bien haber generado un


problema estructural en nuestro sector bancario sólo
ocasionalmente mencionado. Se trata del probablemente
excesivo peso de Kutxabank en el conjunto del mercado
financiero.

4. El problema no es nuevo. Tiene su origen hace 25 años,


cuando se adoptan las decisiones de fusión de las cajas de
ahorros municipales y provinciales.

Al contrario de lo sucedido durante las operaciones


estratégicas puestas en marcha durante los últimos años,
aquellas fusiones se sustentaron en claros soportes
estratégicos, informes externos incluidos. Sin embargo, el
error que, desde nuestro punto de vista, se cometió en aquel
momento, fue el habitual en las cajas de ahorros de dejar este
análisis en manos exclusivamente de las entidades financieras.
En decisiones estratégicas de esta dimensión, la implicación de
las políticas públicas es imprescindible. Aquellas operaciones,
probablemente correctamente analizadas desde la perspectiva
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estratégica de las cajas, debían haber sido analizadas también


desde la perspectiva del interés general. Que la fusión de
cajas municipales y provinciales era positiva para ellas era casi
evidente, como consecuencia de las evidentes sinergias en
oficinas, personal, servicios centrales, etc., a la vez que se
adquiría un notorio dominio de mercado a través de la fusión
de estas entidades. Pero no está tan claro que este evidente
beneficio para las entidades implicadas fuera positivo para la
sociedad y la economía vascas. Que una única entidad alcance
el 40% ó el 50% de la cuota de mercado en el sector bancario
es, probablemente, muy positivo para la obtención de
beneficios de esta entidad, pero es, casi con seguridad,
negativo para sus clientes, como consecuencia del poder de
mercado adquirido. Esta situación ha sido repetidamente
alertada, de forma directa o indirecta, por los organismos
directamente responsables de la vigilancia de la competencia
en el País Vasco.

5. Si bien somos conscientes de la inviabilidad política de


adoptar en este momento medidas destinadas a encauzar
esta cuestión, sí pensamos que los responsables políticos
vascos deberían tenerlo en cuenta cara a la futura orientación
a largo plazo de nuestro sistema financiero.

6. El segundo aspecto clave a tener en cuenta cara al futuro de


las políticas públicas relacionadas con el sistema financiero es
el de la necesidad de un adecuado seguimiento y control de
los flujos de capital a nivel macroeconómico en el País Vasco.

7. Teniendo en cuenta las características de la estructura


económica vasca -somos un territorio con una alta capacidad
de ahorro y también con una economía productiva dinámica-
las políticas de seguimiento de los flujos de capital deben
asegurar:

a) que se limita la salida de capitales necesarios para


nuestra actividad productiva

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b) que se capta capital externo en la cuantía necesaria


para nuestra economía

c) que se evita una captación excesiva de capital


externo innecesaria, con el evidente peligro de sobre-
endeudamiento, inversión especulativa y creación de
burbujas financieras que ello supone.

8. Por supuesto, no estamos en un marco institucional que nos


permita utilizar mecanismos directos de control de los flujos
de capital. Pero existen numerosos instrumentos que
permiten incidir indirectamente sobre dichos flujos, con un
alto grado de eficiencia a corto plazo. Las instituciones vascas
deben al menos efectuar el adecuado seguimiento de estos
flujos de capital, de tal forma que se disponga de la
información necesaria para la adopción de las medidas y
estrategias oportunas.

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