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Retos Estructurales de la Economa Vasca

SISTEMA FINANCIERO (III)


Working Paper 19 de febrero de 2015

Retos Estructurales de la Economa Vasca


SISTEMA FINANCIERO (III)

1. El asentamiento institucional de Kutxabank y Laboral Kutxa y

la implicacin de estas entidades en las polticas anti-crisis no


son los nicos retos de nuestro sistema financiero. Existen
otras cuestiones clave que afectan -o deberan afectar- a
aspectos esenciales de nuestras polticas pblicas. En
concreto, la poltica de defensa de la competencia y lo que
desde EKAI Center hemos denominado "poltica de
seguimiento de los flujos financieros macroeconmicos".
2. El primer problema ante el que nos encontramos es el de la

falta de una poltica de sector financiero gestionada desde


una perspectiva de conjunto. Como consecuencia de ello, se
producen vacos significativos en nuestras polticas pblicas.
Uno de ellos es el de la falta de anlisis de nuestro sistema
financiero desde la perspectiva de la poltica de defensa de la
competencia.
3. En particular, este vaco puede muy bien haber generado un

problema estructural en nuestro sector bancario slo


ocasionalmente mencionado. Se trata del probablemente
excesivo peso de Kutxabank en el conjunto del mercado
financiero.
4. El problema no es nuevo. Tiene su origen hace 25 aos,

cuando se adoptan las decisiones de fusin de las cajas de


ahorros municipales y provinciales.
Al contrario de lo sucedido durante las operaciones
estratgicas puestas en marcha durante los ltimos aos,
aquellas fusiones se sustentaron en claros soportes
estratgicos, informes externos incluidos. Sin embargo, el
error que, desde nuestro punto de vista, se cometi en aquel
momento, fue el habitual en las cajas de ahorros de dejar este
anlisis en manos exclusivamente de las entidades financieras.
En decisiones estratgicas de esta dimensin, la implicacin de
las polticas pblicas es imprescindible. Aquellas operaciones,
probablemente correctamente analizadas desde la perspectiva
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estratgica de las cajas, deban haber sido analizadas tambin


desde la perspectiva del inters general. Que la fusin de
cajas municipales y provinciales era positiva para ellas era casi
evidente, como consecuencia de las evidentes sinergias en
oficinas, personal, servicios centrales, etc., a la vez que se
adquira un notorio dominio de mercado a travs de la fusin
de estas entidades. Pero no est tan claro que este evidente
beneficio para las entidades implicadas fuera positivo para la
sociedad y la economa vascas. Que una nica entidad alcance
el 40% el 50% de la cuota de mercado en el sector bancario
es, probablemente, muy positivo para la obtencin de
beneficios de esta entidad, pero es, casi con seguridad,
negativo para sus clientes, como consecuencia del poder de
mercado adquirido. Esta situacin ha sido repetidamente
alertada, de forma directa o indirecta, por los organismos
directamente responsables de la vigilancia de la competencia
en el Pas Vasco.
5. Si bien somos conscientes de la inviabilidad poltica de

adoptar en este momento medidas destinadas a encauzar


esta cuestin, s pensamos que los responsables polticos
vascos deberan tenerlo en cuenta cara a la futura orientacin
a largo plazo de nuestro sistema financiero.
6. El segundo aspecto clave a tener en cuenta cara al futuro de

las polticas pblicas relacionadas con el sistema financiero es


el de la necesidad de un adecuado seguimiento y control de
los flujos de capital a nivel macroeconmico en el Pas Vasco.
7. Teniendo en cuenta las caractersticas de la estructura

econmica vasca -somos un territorio con una alta capacidad


de ahorro y tambin con una economa productiva dinmicalas polticas de seguimiento de los flujos de capital deben
asegurar:
a) que se limita la salida de capitales necesarios para
nuestra actividad productiva
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b) que se capta capital externo en la cuanta necesaria


para nuestra economa
c) que se evita una captacin excesiva de capital
externo innecesaria, con el evidente peligro de sobreendeudamiento, inversin especulativa y creacin de
burbujas financieras que ello supone.
8. Por supuesto, no estamos en un marco institucional que nos

permita utilizar mecanismos directos de control de los flujos


de capital. Pero existen numerosos instrumentos que
permiten incidir indirectamente sobre dichos flujos, con un
alto grado de eficiencia a corto plazo. Las instituciones vascas
deben al menos efectuar el adecuado seguimiento de estos
flujos de capital, de tal forma que se disponga de la
informacin necesaria para la adopcin de las medidas y
estrategias oportunas.

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