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Retos Estructurales de la Economía Vasca

SISTEMA FINANCIERO (I)

Working Paper 16 de febrero de 2015


Retos Estructurales de la Economía Vasca
SISTEMA FINANCIERO (I)

1. El punto de partida en el análisis del sistema


financiero vasco debe sustentarse en el
reconocimiento de que, desde un punto de vista
relativo, se trata de un sistema sustancialmente
sano.

2. Esta realidad puede abordarse desde dos


perspectivas distintas. Por un lado, a partir del
análisis individualizado de la situación de las
entidades financieras clave. En concreto,
Kutxabank, Caja Laboral y Caja Rural de Navarra
que constituyen, en conjunto, cerca de un 60 por
ciento del sector bancario vasco.

3. Desde otra perspectiva, el análisis se puede


abordar a partir de los datos macroeconómicos y,
muy especialmente, de los datos sobre
acumulación de deuda privada.

4. La deuda privada se canaliza, fundamentalmente,


a través de deuda representada en títulos valores y
a través del crédito bancario. Los análisis
elaborados por EKAI Center reflejan que en el País
Vasco la deuda empresarial reflejada en títulos
valores no es significativa a efectos del conjunto
de la deuda privada.

5. Veamos la situación en relación con el crédito


bancario al sector privado:

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CREDITO AL SECTOR PRIVADO (OSR) S/ PIB


En miles de euros

(PIB s/ base 2008 en 2011 y 2012 y s/ base 2000 en 2007)

CAPV NAVARRA ESPAÑA EUROZONA

CREDITO CREDITO CREDITO


CREDITO
AL
PIB
CREDITO AL
PIB
CREDITO AL
PIB
CREDITO AL SECTOR PIB
CREDITO
SECTOR S/ PIB SECTOR S/ PIB SECTOR S/ PIB S/ PIB
PRIVADO
PRIVADO PRIVADO PRIVADO
2007 80.866.803 65.152.344 124% 22.528.492 17.731.651 127% 1.691.933.008 1.053.537.000 161% 10.111.000.000 9.033.024.650 112%
2011 82.044.879 66.087.992 124% 22.928.384 18.459.302 124% 1.715.036.550 1.063.355.000 161% 11.186.000.000 9.416.185.010 119%
2012 75.061.506 65.261.436 115% 20.206.928 18.126.132 111% 1.536.943.594 1.051.204.000 146% 10.863.000.000 9.488.901.220 114%
Fuente: INE / Banco de España / BCE / EUROSTAT / EKAI Center

6. Veamos la representación gráfica de estos datos:

CREDITO AL SECTOR PRIVADO (OSR) S/ PIB


En miles de euros
(PIB s/ base 2008 en 2011 y 2012 y s/ base 2000 en 2007)

161%161%

2007 2011 2012

146%

127%
124%124% 124%
119%
115% 114%
111% 112%

CAPV NAVARRA EUROZONA ESPAÑA

Fuente: INE / Banco de España / BCE / EUROSTAT / EKAI Center

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7. Ya lo abordemos desde una perspectiva micro -a


partir de las entidades clave en el sector financiero
vasco- o bien a partir de los datos
macroeconómicos, la salud del sistema financiero
vasco queda en evidencia y es una consecuencia:

a) De la muy limitada exposición al riesgo


del mercado de derivados por parte de las
entidades financieras vascas,

b) De la limitación, ya apuntada, de la deuda


empresarial en valores.

c) De la limitación de la deuda privada


global, manifestada en la relación entre
crédito bancario y PIB. Similares resultados
aporta el análisis de la relación entre crédito
y depósitos bancarios.

d) De la alta capacidad de ahorro y el


dinamismo productivo de la estructura
económica vasca.

e) De haber limitado las políticas de


expansión territorial fuera del País Vasco
que, aunque han generado pérdidas
importantes, han permitido mantener, en lo
sustancial, la salud del sistema financiero
vasco.

8. Esto no significa, evidentemente, que no existan


problemas estructurales. Una prueba evidente de
ello es la desaparición de Caja Navarra,
precisamente como consecuencia de que esta
entidad no limitó su expansión especulativa fuera
de su territorio natural.

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Pérdidas enormes -calculadas a veces en cerca de


los 1.000 millones de euros- generó la expansión
exterior

por estos grupos la solvencia no depende, por


supuesto de la de Kutxa. Y pérdidas aún
desconocidas pero de cientos de millones está ya
generando la operación CajaSur que ha supuesto
ya la puesta en riesgo de 3.000 millones de euros
por parte de Kutxabank.

Estas cifras son -todas ellas- disparatadas, pero


insuficientes para cuestionar la solvencia del
sistema financiero vasco, sin perjuicio de la ya
indicada desaparición de Caja Navarra.

9. La solvencia y eficiencia del sistema financiero


vasco se asienta fundamentalmente, en este
sentido, en la solvencia y eficiencia de las
entidades financieras vascas: Kutxabank, Caja
Laboral y Caja Rural de Navarra.

10. En el resto del sistema financiero vasco destacan,


por supuesto, los grupos financieros BBVA,
Santander y Caixa. En la proporción de cuota de
mercado ocupada situación estructural de la
economía vasca sino de los riesgos asumidos por
estas entidades en otros entornos geográficos.
Estos grupos tienen balances bien asentados en el
mercado financiero español y riesgos de solvencia
crediticia comparables a los habituales en el
conjunto de la gran banca europea. Los grandes
riesgos de alguna de estas entidades proceden de
sus inversiones en el mercado de derivados
financieros fuera de España.

11. Los retos estructurales del sistema financiero


vasco desde el punto de vista de su solvencia

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afectan fundamentalmente, en este sentido, a las


entidades de ámbito español o internacional que,
en conjunto, tienen una presencia significativa en
el País Vasco.

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