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INGENIERIA FINANCIERA

Son las combinaciones que hace un ejecutivo financiero con el objeto de


procurarse fondos para obtener un resultado favorable y obtener la forma mas
rentable de los fondos.
A travs de esto ingeniera, se ofrece a las empresas combinaciones integrales de
tasas, plazos, formas de pago, reinversiones y contratacin de capital de riesgo.
La ingeniera financiera es la tcnica que:
Previene y soluciona problemas financieros crticos
Pretende optimizar el uso de los recursos financieros
Planea la situacin financiera de la empresa.
Selecciona las fuentes de financiamiento de la empresa.
Configura la estructura financiera de la empresa a las condiciones existentes en
los mercados financieros.
Identifica los riesgos, oportunidades, fortalezas, y debilidades de la empresa.
Permite desarrollar la planeacin integral de la empresa.
Define la estrategia financiera de la empresa.
Es la tcnica que se encarga de identificar los riesgos, oportunidades fortalezas y
debilidades de la empresa, para estar en posibilidad de planear la situacin
financiera, definir las estrategias corporativas, prevenir y solucionar problemas
crticos.
Los primeros antecedentes de lo que hoy consideramos como ingeniera financiera
los podemos encontrar en la simple gestin de tesorera, en operaciones como la
de ajustar la fecha de emisin de efectos comerciales de manera de que se pudiera
adaptar los periodos de descuento a los tipos de inters mas bajos, o el simple
cambio de una pliza de crdito por otra en condiciones diferentes de inters o
plazo.
Aunque el termino de ingeniera financiera se emplea en algunas veces en un
sentido muy amplio, que incluye cualquier operacin financiera no tradicional, en
un contexto mas ortodoxo podramos definir como la parte de la gestin financiera
que trata de la combinacin de instrumentos de inversin y financiacin, en la
forma mas adecuada para conseguir un objetivo preestablecido, o dicho de otra
forma trata del diseo y elaboracin de productos financieros que tiene un objetivo
especifico.
1. VALUACIN DE LA EMPRESA
En este capitulo, se analizan diversos criterios para valuar empresas abiertas y
cerradas, especificando los factores determinantes en el valor de esas, la
informacin que se requiere para llevar a cabo la valuacin y el esquema para
desarrollar el prospecto tcnico correspondiente.
Por su esencia misma la valuacin resulta un tanto compleja.
Como cuantificar en trminos monetarios:
El personal

La administracin
La imagen
La historia
Los riesgos
La eficiencia
La productividad de la empresa

Sin embargo, a pesar de la complejidad implcita se tiene que valuar


conjuntamente tanto los recursos tangibles como los intangibles.
Por otro lado los criterios de evaluacin varan de un caso a otro, dependiendo de
las particularidades especificas, no es lo mismo valuar una:

Inmobiliaria
Casa de bolsa
Empresa con perdidas
Un club deportivo

2. IDENTIFICACIN DE NUEVOS NEGOCIOS


Es este capitulo, se hace el trato de los proyectos de nuevas inversiones y
desinversiones, analizndose las premisas bsicas a considerar en la identificacin
de oportunidades de inversin, los escenarios propicios para implementar
programas de desinversiones, el esquema tcnico a seguir en estos programas y la
definicin de la forma de desinversion.
Esta funcin es muy caractersticas de los cuerpos de ejecucin corporativos,
recurdese que muchas veces la diferencia entre el xito y el fracaso directivo, es
la habilidad para anticipar eventos futuros.
La identificacin de oportunidades de nuevos negocios es una funcin de la
ingeniera financiera, esta investigacin se realiza con propsitos de:
Incursionar en nuevos mercados
Nacionales
Internacionales
Hoy en da, un significativo numero de empresas, sobre todo aquellas, cuyas
estructuras estn muy diversificadas en distintas reas econmicas llevan a cabo
programas de desinversion con la finalidad de mejorar la asignacin de recursos,
concentrarse exclusivamente en aquellas que revisten carcter estratgico,
adecuarse a las condiciones actuales y corregir desviaciones.
3. MANEJO DE RECUPERACIN DE DEUDAS
Durante los ltimos aos ha surgido uno de los problemas con ms importancia
entre los pases en desarrollo (deudores) y los desarrollados (acreedores).
Los principales motivos de dicho surgimiento son:
Endeudamiento exagerado por parte de los deudores.
Exceso de liquidez en la banca internacional en aos pasados.
Error en la aplicacin del crdito por parte de los deudores.
Deficiente evaluacin por parte de la banca para el otorgamiento de crditos.
Precios bajos en la venta de productos de exportacin de los deudores.
Cada en la captacin de divisas por parte de los deudores.
Contratacin econmica interna y externa.

Escasez y encarecimiento del crdito.


Adopcin de medidas proteccionistas de los pases desarrollados.
La administracin de la deuda implica considerar dos puntos bsicos:
1. Reestructuraciones
2. Capitalizaciones
1.- Consiste en el diferimiento de pagos de principal e inters, la cual lleva consigo
la elaboracin de nuevas fechas para efectuar pagos as como la revisin de las
condiciones que en principio fueron aceptadas.
Los objetivos de dichas reestructuraciones son:
Ajustar la deuda a la capacidad financiera que tiene el deudor.
Disminuir los costos del servicio de la deuda.
Recibir un financiamiento reciente por parte de los acreedores.
Existen dos tipos de reestructuraciones: las, totales que ocurren cuando la
situacin financiera del deudor es sumamente delicada, y las parciales que se
presentan cuando el problema financiero del deudor es a corto plazo.
El convenio de reestructuracin de deudas trae consigo condiciones que restringen
sus decisiones financieras.

4. ADQUISICIN Y FUSIN DE EMPRESAS


Las fusiones adquisiciones de capital son conceptualizados como fuentes de
financiamiento institucional.
Fusiones
En los ltimos aos se ha desarrollado un auge inusitado de fusiones de empresas
en los mbitos nacionales e internacionales, siendo la causa fundamental, el
afrontar de mejor manera los vaivenes y complejidades que se presentan en el
contexto de los negocios.
Motivos principales para la realizacin de fusiones:
- para generar efectos sinergeticos
- por razones de economa de escala
- para fortalecer la participacin de los mercados
- para incrementar la generacin de utilidades
- para aumentar el valor del negocio
Otros motivos de fusin son:
- para realizar una diversificacin corporativa
- para reforzar la estructura financiera de la empresa
- para adquirir tecnologa

- para adquirir imagen


- para adquirir recursos humanos
Los factores claves a evaluar en el proyecto de fusin.
Los aspectos que implican mayor importancia en las fusiones de empresas son:
La determinacin del intercambio de acciones entre fusionado y fusionante.
Los efectos de la fusin en :
- el costo ponderado de capital
- las utilidades
- los flujos efectivo
- el valor de la empresa posterior a la fusin.
Las implicaciones legales y fiscales
Los tres riesgos que implica la decisin de fusin son:
- Venta de la participacin accionara de los ex socios de la fusionada a terceros
- Surgimiento de conflictos laborales y directivas consecuencia de la fusin
- Aeramiento de la productividad corporativa
Adquisiciones
Las adquisiciones son referidos a las operaciones de compra de empresa

Los motivos principales para hacer adquisiciones de empresas son:


- Aprovechar oportunidades
- Aplicar excedentes
- Adquirir imagen tecnologa y recursos humanos
- Realizar diversificaciones corporativas
- Fortalecer posiciones en el mercado
- Consolidar estructuras
- Incrementar el valor de la empresa
Dos factores claves a evaluar en la adquisicin
- la determinacin del precio de compra
- la rentabilidad de la inversin
Existen dos mecanismos de adquisicin
- subasta pblica
- transferencia directa
5. ANLISIS DE ESTRUCTURA FINANCIERA, RIESGOS Y RENDIMIENTOS.
Para poder definir el perfil de riesgo de una empresa o del negocio de cara o poder
cubrirlo a travs del uso de productos financieros mas o menos innovadores. Una
vez que hemos visto la amplia gama de estos que hasta ahora han sido
desarrollados, creemos que ha llegado el momento de volver mas

determinadamente sobre el perfil de riesgo.


El primer y mas importante paso que en una empresa se deber dar para la
gestin de su riesgo, ser la creacin de un comit de directivos de la misma que
estudiara e identificara seriamente las exposiciones al riesgo de sus negocios.
Esto, desafortunadamente, no suele acometerse hasta que la sociedad no ha sido
herida de gravedad por algn imprevisto, que podra haberse evitado, como puede
ser una alteracin significativa de los tipos de cambio, por ejemplo.
El siguiente paso ser involucrar a las principales reas funcionales de la empresa:
planificacin estratgica, compras, marketing, finanzas, contabilidad y fiscal. Este
grupo de trabajo tendr como objetivo primordial la comprensin de las
exposiciones que se crean en la organizacin donde se crean y como lo hacen ,
deber ser posible cuantificarlas y predecirlas adems de identificar si son
recurrentes o surgen espontneamente.
La clave de este procedimiento es el conocimiento de las lneas del negocio de la
compaa y de como estn expuestas al riesgo, a veces, varias de ellas estarn
expuestas al mismo tipo de riesgo ( riesgo de cambio ).
Por otro lado adems de los riesgos internos que hemos comentado tambin habr
que identificar los riesgos ambientales o externos que afectan a la empresa y que
generan otra serie de exposiciones que debern ser analizadas y cubiertas en
alguna medida. A este tipo de exposiciones debida a alteraciones en el precio de
las variables econmicas y que la gerencia no controla, se les denomina
exposiciones econmicas.
6. REESTRUCTURAS Y CONSOLIDACIONES FINANCIERAS
La cobertura del proceso de reestructuracion amplica considerar los aspectos
siguientes:
Definicin de la forma en que se amortizara el principal.
Calendarizacion de las amortizaciones de capital
Determinacion de fechas y formas de pagos de interes.
Fijacion de la tasa de interes de referencia
Especificacion de la prima o sobretasa a pagar.
Clarificacion del periodo de revision de tasas.
Descripcion de las garantias otorgadas por el deudor.
Todos los inventarios estn expuestos a prdidas debido a deterioro, desgaste,
robo, o a otros riesgos y, si se compra, es uno de los costos de mantenimiento de
inventario. Adems un control pobre de inventarios y de sistemas de
almacenamiento pueden echar a perder el inventario. Es decir el inventario
podra an existir en la bodega, pero si no se puede encontrar cuando el
consumidor lo desea, la firma no obtiene utilidad de su inversin.
El administrador financiero debe estar alerta al grado de riesgo involucrado en la
inversin de la empresa en inventarios. El administrador debe tomar en cuenta
estos iesgos al evaluar el nivel apropiado de la inversin en inventarios.
Los riesgos se clasifican en dos grandes grupos: puros y especulativos.
Puros

Son aquellos que implican una prdida financiera o daos a las operaciones o
bienes, tanto materiales como humanos. Los ms comunes y que generalmente
son asegurables se pueden clasificar en tres grandes grupos: I. De actos fortuitos;
II de actos criminales y III. Intangibles; cuyo desglose se menciona a
continuacin.
I. DE ACTOS FORTUITOS
1. De los activos
Tanto propios como ajenos, siempre y cuando estos ltimos estn bajo custodia y
responsabilidad de la entidad.
a) de su existencia:
- Incendio, rayo, explosin;
- Temblor, terremoto;
- Huracn, cicln, tempestad;
- Granizo, mojadura, derrame de aspersores y
- Humo, corto circuito, arcos voltaicos;

b) de su transporte:
- Volcadura, dao, extravo, y
- Mojadura, hundimiento;
c) de su montaje:
- Errores durante el montaje;
- Impericia, descuido, sabotaje individual de obreros y empleados del asegurado o
de extraos;
- Cada de partes del objeto que se monta como consecuencia de rotura de cables
o cadena, hundimientos o deslizamiento del equipo de montaje u otros incidentes
anlogos.
- Robo con violencia de la propiedad asegurada y destruccin de la propiedad
asegurada, e
d) del factor humano
comprende a los funcionario y empleados, quienes se encuentran expuestos a:
- Muerte prematura, accidentes, y
- Enfermedades, invalidez, vejez.
En Mxico la mayora del personal de las entidades se encuentran aseguradas por
dos organismos: (IMSS e ISSSTE) con excepcin de algunas instituciones (bancos
y empresas privadas) que tienen sus propios servicios mdicos o transfieren los
riesgos a compaas de seguros.

3. Contractuales
Son los que provienen de un contrato:
- Daos a edificios rentados, por incendios y explosin, y
- Daos a equipos durante su instalacin.
4. Responsabilidad civil
Se derivan de la obligacin legal que tienen una persona fsica o moral de separar
a otra un dao o un perjuicio ocasionado por una accin u omisin de sus:
a) Bienes:
- Por accidentes, y
- Por defectos en el diseo o manufactura de productos.
b) personas:
- por accidentes, y
- Por defectos en el diseo o manufactura de productos.

II: DE ACTOS CRIMINALES


1.De empleados
- Abuso de confianza;
- sabotaje individual, y
- Deshonestidad.
2. De terceros
- Robo de efectivo con o sin violencia;
- Robo de mercancas con o sin violencia;
- Asalto, vandalismo, abuso de confianza, y
- Atraso a mensajero.
III:INTANGIBLES
Prdida de utilidades por:
- Rayo, incendio o explosin;
- temblor o terremoto;
- privacin de rentas o del valor rentable, y
- Muerte de personal clave.
Especulativos
Aquellos que adems de presentar la tendencia natural de causar prdidas son los
que se pueden producir utilidades, con la peculiaridad de que no son asegurables.
Los ms comunes entre los que se repercuten negativamente en las utilidades, se
pueden clasificar en los siguientes grupos:
I. Tcnicos
II. Produccin
III. Mercado

IV. Financieros
V. Econmicos
VI. Sociales
VII. Polticos
VIII. Desacreditados
2.-ELIMINACION O REDUCCION DE RIESGOS
La forma fundamental para reducir el riesgo en casi cualquier situacion es
investigar cuidadosamente los detalles importantes; pudiendo auxiliarse de
personas expertas en el area donde se va a realizar la operacion. Esto puede
ayudar mucho a reducir la incertidumbre asociada con la decision. El comprador
puede estudiar las caracteristicas economicas y demograficas de la comunidad. El
comprador puede utilizar el valor dado como valuacion por el calculo de impuestos.
Metodos:
Tipo de actividad.- Una persona o una organizacion compra y conservar activos
con caracteristicas diferentes.
Horizonte de tiempo.- Un metodo practico de comprar una cartera diversificada
es espaciar los periodos de conservacin de los activos. Espaciar los vencimientos
de los activos ayuda a mantener cierta liquidez requerida en la cartera
Calidad.- Un inversionista puede desear comprar un activo de relativa baja
calidad debido a un alto rendimiento que se espera por ese activo. No todos los
gastos nuevos emprendidos por las empresas de negocios son de la misma
calidad. El desarrollo de productos puede ser considerablemente mas riesgoso y,
por lo tanto, de menor calidad que la expansin de una planta que fabrica un
producto ya existente.
La decisin de iniciar operaciones de manufactura en un pas extranjero puede ser
mas riesgoso que ampliar las operaciones nacionales. La fabricacin de un libro de
texto enteramente nuevo representa mas riesgoso que la publicacion de la
segunda edicion de un texto exitoso.
Minimizacin de riesgos. Una vez identificados y valuados todos los riesgos a que
est expuesta la organizacin, se deber determinar los susceptibles de
eliminacin y/o reduccin, como base para desarrollar las actividades necesarias
para lograr tal propsito.
Un medio importante para lograr este objetivo es que el administrador de riesgos
se asegure, previamente a la firma de contratos o a la ejecucin de nuevos
proyectos, que se hayan tomado las medidas necesarias para su transferencia o
bien su eliminacin o reduccin.
Asimismo, es necesario que el administrador de riesgos participe, conjuntamente
con las reas que involucran riesgos (produccin, almacenes, control de calidad,
tesorera, higiene y seguridad, etc.) en comits de seguridad que se
responsabilicen de:
a) Determinar, sobre la base de los riegos identificados y valuados, los susceptibles
de eliminacin o reduccin;
b) Determinar con base en la relacin costo-beneficio, las medidas a tomar para la
eliminacin o reduccin, as como para el cumplimiento de las leyes y reglamentos
sobre seguridad;
c) Concientizar al personal de la organizacin, a travs de pelculas, fotografas,
cartones, plsticos, etc., de los riesgos a que estn expuestos, para lograr su
cooperacin en la eliminacin o reduccin de los mismos.
d) Detectar fallas en instalaciones, medidas de seguridad y procedimientos y

proceder a su correccin inmediata.


e) Establecer planes de emergencia, en caso de siniestros, que permitan minimizar
sus consecuencias adversas.
f) Asignar peridicamente los resultados de su actuacin.
REGISTRO DE RIEGOS ELIMINADOS O REDUCIDOS
Permite llevar un control de os riesgos eliminados o reducidos y las actividades
realizadas para tal efecto. Los datos que deber contener son:
Riesgos eliminados o reducidos
Causas
Formas de eliminacin
Forma de reduccin
Observaciones
3. RETENCION DEL RIESGO (AUTO -SEGURO)
Normalmente las personas tratan de minimizar el riesgo que asumen en cualquier
transaccin. Este tipo de conducta, comun en la mayoria de las organizaciones y
de las personas, generalmente se denomina aversion al riesgo.
Sin embargo, otros factores regulan esta aversion al riesgo. Un factor importante
es el nivel esperado de rendimiento que se asocia con un prospecto de inversion .
Aun quienes son enemigos del riesgo pueden aceptar inversiones de relativo alto
riesgo, dando por hecho que el rendimiento esperado justifica el riesgo adicional
implicito.
El inversionista debe primero analizar cuidadosamente el potencial de riesgo y
rendimiento de las acciones. Si el inversionista estima que las acciones comunes
ofreceran un rendimiento por dividendos y una ganancia de potencial de capital
que supera la importancia del riesgo adicional, el inversionista esta dispuesto a
invertir en el capital comn, el inversionista enemigo de riesgo puede comprar
inversiones de una calidad aun inferior, si los rendimientos esperados son los
suficientemente altos.
Sin conocer las preferencias respecto del riesgo un inversionista individual, es
imposible predecir si un inversionista dado comprara una forma especifica de
inversion.
El nivel de rendimiento tolerable para cada persona es nico. El nivel apropiado de
riesgo de una persona depende de factores como su ingreso, riqueza, edad, salud,
ocupacin, estado civil, educacin y capacitacin. La naturaleza individual del
riesgo esta implcita en el consejo que con frecuencia se da a los inversionista:
asuma riesgo hasta que empiece a perder el sueo, despus redzcalo.
El riesgo y el rendimiento son conceptos fciles de comprender. Estn
interrelacionados y tienen muchas facetas. Conforme la economa se vuelva mas
compleja, los inversionistas piensan que tienen menos control y pueden desarrollar
con mayor facilidad una actitud de aversin al riesgo respecto de las inversiones,
dado que no existe orculo de delfos.

Un analisis del riesgo puede semejarse al de la poltica. Debido a que el corredor


no debe recomendar inversiones que violen las preferencias de riesgo del cliente.
RETENCION DE RIESGOS
A. Autoaseguro:
Es una forma de retencin de riesgos en donde la propia organizacin asume el o
los riesgos a que est expuesta. A diferencia de la absorcin de riesgos, en la cual
las prdidas por siniestros se cargan directamente a resultados, el Autoaseguro
requiere la creacin durante varios perodos, de una reserva, para estar en
posibilidad de soportar la mxima prdida estimada.
Estar reservas pueden consistir en registrar anualmente el importe de las primas
que se hubieran pagado si se transfiera el riesgo, contra las cuales se podran
aplicar las prdidas que se generen durante el ejercicio, con la salvedad de que ,
en caso de excederse, en el siguiente seran las que se tomaran como base, o
bien si son usadas, puede llegar el momento en que los siniestros que se
presenten se lleven a resultados y slo se aplicara la reserva cuando el importe
del dao fuera cuantioso.
La creacin de esta reserva de pasivo debe ser hasta alcanzar determinado lmite,
expresado, ya sea en porcentaje de los activos o de su valor, o bien del conjunto
de ellos con mayor importe.
Esta reserva debe tenerse disponible en inversiones de fcil disponibilidad, a fin de
que en caso de presentarse un siniestro no cree problemas de liquidez, ya que de
estar invertido en el activo fijo o en cualquier otra clase de bienes distintos del
efectivo, podra dificultar su disponibilidad para la reposicin de los bienes
daados, lo que podra ocasionar mayores prdidas o daos.
B. Absorcin.
Consiste en aplicar a resultados todas las prdidas que se generen. Esta opcin
tiene las ventajas de que las prdidas se valan en cuanto sucede el siniestro y
que son deducibles fiscalmente y la desventaja de que los siniestros pueden ocurrir
cuando la organizacin no ste preparada para absorberlos, por lo que le pueden
ocasionar trastornos financieros.
METODOS PARA DESCRIBIR EL RIESGO
Una manera para describir el riesgo consiste en aclarar a la administracin los
supuestos sobre que descansan los distintos clculos que conducen a la
determinacin del valor presente neto esperado al final (o tasa de rendimiento
descontada). Puesto que la administracin se ver afectada adversamente si la
variacin es negativa en cuanto al VPN esperado, podr ser conveniente calcular la
prdida mxima posible que la empresa pueda sufrir si el destino es desfavorable y
conduce al peor resultado posible. Algunas inversiones podrn recuperarse
parcialmente.
Otra manera para que la administracin capte la dispersin de los posibles
resultados de una inversin es mediante el anlisis de sensibilidad, Este es un

proceso para determinar el efecto sobre el valor presente neto de las posibles
variaciones en los factores utilizados para determinar los flujos de efectivos
despus de impuestos. No solo indica el rango de dispersin posible en el VPN,
sino tambin identifica aquellos parmetros que ms influyen en la determinacin
del mismo VPN. Se pondr entonces especial atencin en estimar de la mejor
forma posible estos factores.
METODOS PARA CONSIDERAR EL RIESGO
Aun cuando pueda ser muy til describir el nivel de riesgo a la administracin,
puede ser an mejor si pudiramos disear un procedimiento para hacer ajustes
como consecuencia del riesgo, De los dos mtodos para considerar el riesgo, la
tasa de descuento ajustada suele tener mayor aplicacin.
4. FINANCIAMIENTO DEL RIESGO
Existen instituciones que son muy importantes para lograr la deseada construccion
de financiamiento. En general, las instituciones emplean expertos que tiene los
conocimientos y la habilidad analtica requerida para proporcionar beneficios de
financiamiento. La instituciones tambin tiene la capacidad de diversificar para
muchas caractersticas.
Compaias de inversin e instituciones financieras de tipo de deposito.- Con
frecuencia , las compaias de inversiones compraran muchos tipos de valores y los
diversificaran para factores como la industria de acciones comunes, la localizacion
y la edad de la compaia . Las instituciones financieras de tipo de deposito
proporcionaran tambin diversificacin a sus depositantes.
Aunque esas clases de instituciones financieras son especialmente apropiadas para
proporcionar beneficios de diversificacin, puede existir desventajas por su uso. Es
caro adquirir y retener el conocimiento y las habilidades analticas que muchas
instituciones financieras poseen, de manera que las tarifas de administracin
pueden ser altas . Es necesario examinar las tarifas de administracin que cobran
instituciones financieras y los gastos de la institucin para comprobar como
reducen la tasa de rendimiento.
El uso de una institucin financiera supone que el usuario necesita la experiencia
que esta institucin financiera proporciona. Si la persona ya posee suficiente
experiencia, quizs no necesite ni la experiencia ni la diversificacion que la
institucion financiera proporciona. Algunos inversionistas evitan una diversificacin
amplia con la esperanza de lograr una tasa de rendimiento que la que se logra con
una cartera altamente diversificada.
Compaias de seguros.- El razonamiento por la existencia de las compaias de
seguros es permitir a las personas y a las organizaciones administrar en forma
prudente los riesgos que enfrentan y poder asi financiarlos .
Las compaias de seguro permiten a las personas y a las organizaciones
administrar lo que puede denominarse riesgo puro
Una persona en una organizacin puede no desear transferir todo el riesgo
identificable a una compaia de seguros. El lineamiento bsico es transferir los
riesgos que hagan mas dao.

Observndose los tipos de riesgos que puedan asegurarse, desde el punto de vista
tanto de la persona como de una organizacin:
Seguros para personas.- Pueden identificarse tres areas bsicas en las que las
compaas de seguros pueden ayudar a una persona a administrar el riesgo:
Seguros de vida.- La necesidad de un seguro de vida es altamente personal y esta
en funcion de la edad y del estado familiar de la persona. La carga finanicera de
una enfermedad larga, es un riego que pocos tienen la capacidad financiera de
asumir solos.
Seguros contra incapacidad o enfermedad.- Pueden ser tanto a corto plazo como
es el caso del pago por enfermedad que se proporciona a los empleados como
parte de su paquete de prestaciones. Y a largo plazo como un reemplazo de un
porcentaje del ingreso de una persona si esa persona queda incapacitada.
Seguros sobre la propiedad .- Se proporcionan generalmente para propiedades
personales, como autos, casas, muebles y vehiculos de recreacin.
Seguros para organizaciones.- Es menos probable que las organizaicones necesiten
transferir el riesgo a las compaias de seguro que las personas.
El que una organizacion compre seguros sobre la propiedad depende
principalmente de su capacidad para retener el riego.
EVALUACIN DE RIESGOS:
Existen muchas causas de varianza en el valor presente neto esperado (o en la
tasa de rendimiento descontada esperada), Las predicciones respecto a los ahorros
pueden verse afectadas por la dispersin en las tarifas por sueldos y precios de
materiales del futuro. Las entradas del efectivo derivadas de la expansin de la
planta harn de variar con los futuros precios de ventas y con el volumen de
ventas. Aun el desembolso relacionado con la inversin en planta y equipo est
sujeto a una distribucin de frecuencias dentro de un rango de valores posibles.
Tomados en conjunto, estos factores producen una funcin de distribucin
probabilstica alrededor del valor presente neto. Entre mayor sea la dispersin de
los posibles resultados, mayor ser el riesgo involucrado en el proyecto.
Por qu nos habr de preocupar el riesgo? Nos interesa porque la seleccin de los
proyectos de inversin basados en sus valores presentes netos, sin ajustar por el
factor de riesgos, pueden de hecho no maximizar el valor del mercado de la
participacin de los dueos en el negocio, si hubiesen grandes diferencias en
riesgos entre los proyectos. Las variaciones en los resultados posibles.