ORGANO DEL GOBIERNO DEL ECUADOR Administracién del Sr. Ec. Rafael Correa Delgado Presidente Constitucional de la Repiblica SUPLEMENTO Afiol - N2 249 Quito, martes 20 de mayo de 2014 Valor: US$ 1.25+1VA ASAMBLEA NACIONAL ING, HUGO ENRIQUE DEL POZO REPUBLICA DEL ECUADOR BARREZUETA DIRECTOR Quito: Avenida 12 de Octubre N23-99 y Wilson LEY ORGANICA Edificio 12 de Octubre Segundo Piso Direccién: Telf, 2901 - 629 PARA EL Oficinas centrales y ventas: Telf. 2234-540 Distribucién (Almacén): FORTALECIMIENTO Mafiosca N2 201 y Av. 10 de Agosto Telf. 2430-110 Sucursal Guayaquil: Y OPTIMIZACION Malecén N@ 1606 y Av. 10 de Agosto Telf. 2527-107 Suscripcién anual: US$ 400+ IVA DEL SECTOR para la ciudad de Quito USS 450 + IVA para el resto del pats Impreso en Editora Nacional 44 péginas SOCIETARIO www. registroficial.gob.ec Al servicio del pats desde el 1° de julio de 1895 Y BURSATILSuplemento — Re; REPUBLICA DEL ECUADOR ASAMBLEA NACIONAL Quito, 13 de mayo de 2014 Ingeniero ‘Hugo Del Pozo Barremueta Director del Registro Oficial En su despacho De mis consideraciones: La Asamblea Nacional, de conforidad con las atribuciones due le confiere la Consttucion de la Repiblica del Eevador y la Ley Orginica de la Funcion Lepislativa, discutio y aprobo ‘el Proyecto de LEY ORGANICA PARA EL FORTALECIMIENTO Y OPTIMIZACION DEL. SECTOR SOCIETARIO Y BURSATIL. En sesin de 29 de abril del 2014, el Pleno de la Asamblea Nacional conoci6 y se pronuncié sobre la objecién parcial presentada por el sefor Presidente Consttucional de la Repiiblica, Por lo expuesto;y, tal como lo dispone el artculo 138 dela Constitucion de la Repiblica del Beuador y el anticulo 64 de la Ley Organica de la Funcion Legislativa, acompato el fexto. de la LEY ORGANICA “PARA EL. FORTALECIMIENTO Y OPTIMIZACION DEL. SECTOR SOCIETARIO Y BURSATIL, pata que se sitva publicarlo en el Regist Oficial Atentamente £) DRA. LIBIA RIVAS ORDOREZ, Secretaria General. ILIA DEL ECUADOR ASAMBLFA NACIONAL, CERTIFICACION Me permito CERTIRICAR que la Asamblea Nacional Lisculi y aprobé el proyecto de LEY ORGANICA PARA EL FORTALECIMIENTO Y OPTIMIZACION DEL SECTOR SOCIETARIO Y BURSATIL, en primer debate el 8 de agosto de 2013, en segundo debate el 14 de enero y 13 de marzo de 2014 y su ebjecion parcial ef 29 de abril de 2014 Quito, 13 de mayo de 2014 £) DRA, LIBIA RIVAS ORDOREZ, Secretaria General tro Oficial N° 249 Martes 20 de yo de 2014 REPUBLICA DEL ECUADOR ASAMBLEA NACIONAL, EL PLENO CONSIDERANDO: Que, la primera Ley de Mercado de Valores del Ecuador se publicé en el suplemento del Registio Oficial No. 199 del 28de mayo de 1993; (Que, fa settalada norma fue derogada con la expedicién de luna ‘nwueva Ley de Mercado de Valores puiblicada en el Registro Oficial No, 367 del 23 de julio de 1998; Que, en el suplemento del Registro Oficial No, 215 del 22 de Febrero del 2006, se publicé la codificacion de Ia Ley de Mercado de Valores, que se encuentra actualmente en vigencia, Que, el articuloll, miimero 9, de la Constiticién de ta Repiblica, determina que el mis alto deber del Estado consiste en respetar y hacer respetar los derechos garantizados en ella, 1o cual implica de parte suyo la obligacion de adecuar formal y materialmente las leyes y omnas de inferior jerarquia a la Constitucion y los nstrumentos internacionales ‘Que, el aticulo 227 de la mencionada norma dispone que la administacién piblica constituye un servicio a a colectividad que se rige por los principios de eficacia cfciencia, calidad, jerarqua, desconcentracion, descentrali- ‘zacién, coordinacién, —pasticipacién, —planificacién, transparencia y evaluacién Que, el anticulo 276 mimero 2 de la Carta Magna, establece ue el régimen de desarollo tendri como uno de sus objetivos consimiit un sistema econdmico justo, democritico, productvo, solidaio y sostenible, basado en Ja distribucion igualitaria de los beneficios del desarrollo, de los medios de produccin y en la generacion de trabajo digno y estable, Que, el articulo 277, mismero 5, de a ley supreme, sefala que. se impulsara’ el desarrollo de las actividades coonsmices mediante un orden juridico ¢ instituciones politicas que las promueva, fomenteny defiendan, mediante el cumplimiento deta Consttuciny la ley; Que, ef aticulo 284, nimeros 1 y 8, de la Constitucion de ta Repibblica del Ecuador, prescriben que la politica coonémica fendi como uno de sus objetivas asegurar una adecuade dstibucion de! ingreso y de la riqueza nacional y propiciare intercambio justo y complementario de bienes y servicios en mercados transparenies y — eficientes respectivamente; Que, para adaptar el ordenamiento juriico a las exigencias del nuevo orden constitucional, és preciso simplificar y ‘optimizar la racionalizacion de las amitaciones que realizan las personas ante la administracion pblica,Suplemento_—_ Registro Oficial N° 249 Que, el mercado de valores es una herramienta que permite encausar el ahoro existent al sector productivo, como una altemativa de financiamiento distinia a la que brinda el sistema financiero, beneficiando a los inversionistes que participeneneste mercado, Que, es necesario seformar el esquema del mercado de valores actual con el fin de desarollarlo de manera integra 'y cumplir con los. precepios constitucionales emunciados, y En ejercicio de las atribuciones conferidas por el numeral sexto del aniculo 120 de la Constitucion de la Repiblica del Ecuador, esuelve expedit la siguiente LEY ORGANICA PARA EL FORTALECIMIENTO Y OPTIMIIZACION DEL SECTOR SOCIETARIO Y BURSATIL TiTULOL DE LAS REFORMAS A LA LEY DE MERCADO DE. ‘VALORES Art. 1x Agréguese contimacién del articulo 1 el siguiente aniculo inmumerado: “Art... Principios rectores del mercado de valores. Los principios rectores del mercada de valores que arientan fa actuacion de la Junta de Regulaciin det Mercado de Valores, de la Superintendencia de Companias y Valores y de los partiespantes son: 1. Lafepiiblica: 2. Provecenin del inversionista 3. Transparencia y publicidad: 4. Informacion siméirica, clara, eras, completa y oportuna: 3. Lalibre competencia: 6. Tratamiento iguatitario a los participantes del mercado de valores: 7. Lacaplicactin de buenas précicas corporativas. 8. Respeto y fortalecimiento de fa potestad normativa de la Junta de Regulacisn del Mercado de Valores, con ‘swecion a fa Constituciin de la Repibica, las politicas ppiblicas del Mereado de Valores y ta Ley 9. Promover el fnanciamiento e inversién en el régimen de desarrollo nacional y un mercado democrético, productive, eficiene v solidario Los principios expresados en este articulo deberdin interpretarse siempre en el sentido que mds favorezca al inversions,” Art. 2 Agréguese a comtinuacion del primer inciso del antculo 2 los siguientes incisos Martes 20 de mayo de 2014 3 “Si fos valores constan en wn soporte cartular pueden ‘emitirse nominatwos, a la orden o al portador. Si son nominarivos circulardn por cesién camblaria mscrita en el registro del emisor: si son a la ordew por endoso: Si son al portador por su simple entrega. Silos valores constan en anotactones en cuenta, dentro de ua misma emisin, se consideran fungibles entre si ¥ la transferencia de su dominio se perfecciona por el respectiva regisiro contable dentro de wn sistema de ‘anotaciones en cuenta, Hevado a cabo por wn depésito de compensacién y liguidacién de valores conforme esta Ley. Tal inscripcion de la transferencta a favor det fadgurente producira los mismos efectos. que la tradicion dé los valores, legitimandolo asi para el ejercicio de sus derechos.” Art. 3- Sustitiyase el aniculo 3 porel siguiente: “Art 3- Del mercado de valores: bursétil, extrabursitil y privado.~ EI mercado de valores uiliza Tos mecanismos previstos en esta Ley para canalizar los recursos financieros hacia las actividades productivas, 4a través de la negociaciin de valores en los segmentos bursa y extrabursanl Mercado bursétit es el conformado por oferas, demardas y negociaciones de valores inscritos en el Registro del Mercado de Valores, en las bolsas de valores yen el Registro Especial Bursitil (REB) realizadas por [os imtermediarios de valores ‘autorizados, de acuerdo con lo establecido en la presente Ley. Mercado extraburséul es el mercado primario que se ‘genera entre la insttucion financiera el inversor sin Ja intervencion de un intermediario de valores, con valores genéricas o de giro ordinario de su negocio, ‘emitides por instimciones financieras, inseritos en el Registro de! Mercado de Valores y en las holsas de valores. Se entenderd como negociaciones de mercado privado ‘aguellas que se realizan en forma directa entre comprador y vendedor sin “Ia intervencion de intermediarios de valores inversionistas instiucio= nnales, sobre valores no inscritos en el Registro de Mercado de Valores 0 que estands inscritos. sean producto de transferencias de acciones originadas en ‘usiones, escisiones, herencias, legados, donaciones liquidaciones de sociedades consugales y de hecho, Las operaciones con valores que efectien los ‘imermediartos de valores autorizados, e inversio- ristasinstitucionales en los -mercados bursitil extrabursitl, eran puestas en conocimiemte de ia Superintendencia de Companias. y Valores para fines de procesamiento y difusion, en Ta forma y poriodici- dad que determine la Junta de Regulacion del Mercado de Valores.” Art, 4 Sustitiyase la denominacion del TITULO Il y el articulo 5 por los siguientes4 _— _Suplemento ~ Martes 20 de mayo de 2014 oriTULo DE LA JUNTA DE REGULACION DEL MERCADO DE VALORES Art, 5 Créase la Junta de Regulacién del Mercado de Valores como un organismo de derecho piblico perteneciente a la Funeidn Ejeculva para establecer ta politica piblica del mercado de valores y dictar las normas para el furcionamiento y control del mercado de valores en concardancia con io establecido en la Constitucién de ta Repiblica det euador y con los principios y fnalidades establecidas enesta Ley. 1a Junta de Regulacién det Mercado de Valores estaré {ntegrada por tres miembros. quienes seri 1. El minisiro encargado de ta Politica Reonémica, ‘quien lo presiird,o su delegado, 2H munisiro encargado de 1a Politica de la Producciin,o su delegado; » 3. Undelegado del Presidente de fa Repibtica. Los detegados de los miembros de la Junta, y ef delegado del Presidente de la Repiblica, deberin contar con suficente experiencia y conocimiento det ‘mercado de valores EL Superimtendente de Companias y Valores, et Superintendente de Bancosy Seguros, y el Swperintendente del Sistema Financiero Popular y Solidario serdn parte de la Junta de Regulaciin det Mercado de Valores, con voz informativa pero sin voto Art. 8. Susttiyase el aniculo 6 por el siguiemte “Art 6 De las sesiones.- La Junta de Regulaciin det Mercado de Valores sesionard obligatoriamente, de ‘manera ordinaria, por o menos una vez al mes y extraordinariamente cuando lo convogue su presienie 0 subrogante. ‘Siu miembro de ta Junta de Regulacion del Mercado de Valores, su cinyuge 0 conviviente en union de hhecho, sus parientes dentro del cuarto grado de ‘consanguinidad o segundo de afnidad, o sus socios 0 articipes en compatias 0 empresas vinculadas ‘uvieren interés en la discusion 0 decisién sobre determinado asunto, dicho miembro no podré pparicipar en tl dscusion decision y deberd retirarse de fa ses.” Art, 6. Sustitiyase el primer inciso del antculo 7 por el siguiente “Art 7 De los impedimentos- No. podrin ser ‘miembros de ta Junta de Regulaciin del Mercado de Valores, ni delegados ante ella:” Art. 7 Sustitiyase el articulo & pore siguiente: “Art fi De la Secretaria Téenica» La Superintendencia de Companias y Valores contard con tuna Secretaria Técnica. Fl Secretario(a) Téenieo serd nombrado por lao ef Superintendente de Compatias » Valores. Para ser nombrado Seeretarto Técnico se debera ‘cumplir con fos siguientes reguisitos: 1. Ser ecuatoriano ecuatoriana y encontrarse en ‘ercicio de sus derechos politica, 2. Tener titulo wniverstario de cuarto nivel en materia burst © afines y experiencia de por fo menos 5 ios on el ejercicio de su profestin 3. No encontrarse incurso en ninguna de las Inhabitidades 0 prohibiciones establecidas en esta Ley para los miembros de la Junta de Regulaciin del Mercado de Valores. FI cargo de Secretari Técnico sera de tbre La Secretaria Técnica cumpliré las furciones de Secretaria de fa Junta de Regulacién del Mercado de Valores; as demas actividades y functonamienta de ta Secretaria Técnica serén determinadas a través de la regutacion que para el efecto dicte la Superintendencia de Compatias y Valores. Art. ~ Reformese el articulo 9 del siguiente modo: 8) Sustitiyase el numeral 6 por el siguiente: 6, Regular la creacion y furcionamiento de las casas de valores, calificadoras de riesgos, bolsas de valores a sociedad proveedora y administradora del sistema ‘nico burséil SIUB, los depdsitos de compensacién y liguidacién de valores, as administradoras de fondos y fideicomisos, ast come los servicios que éstas presten; by Susttiyase el numeral 16 por el siguiente: “16. Dictar tas normas necesarias para la ‘adninistracién de riesgas de las entidades reguladas por esta Ley; ©) Susitiyase ef numeral 18 por el siguiente “18, Determinar mediante norma de carécter general {a njormacién que se considerard como reservada;” 4) Susttiyase su numeral 19 por el siguieme: “19. Autorizar las actividades conexas de las bolsas de valores, casas de valores, banca de inversin, ‘administradoras de fondos y fideicomisos —y, calificadoras de riesgo, que sean necesarias para el aadecuado desarrollo del mercado de valores €) Sustitiyase e! numeral 26 por el siguiente: "26, Establecer los requisitos de estandarizacion numeraciéne identficaciin de los valores,"Suplemento IN? 249 ~ D Sustiniyase el mumeral 28 por el siguiente "28. Regular tos procesos y requisios para la cerificacién, Inseripcidn y homologacion de fos operadores de valores bajo los criterios de capacitacién, —_conocimiento, __profesionalismo, experiencia, ica y actualizacion.” Art, ustitiyase el articulo 10 del siguiente mode: 8). Sustitiyase el primer inciso pore siguiente: “Art 10- De tas atribuciones y funciones de la Superintendencia de Compatias y Valores. demas de las funciones sehaladas en la Ley de Companias, la Superintendencia de Companias y Valores para efectos de esta Ley, ejercerd las fuciones de vigilancia, ‘auditoria, intervencién y control del mercado de valores con ef propésito de que las actividades de este ‘mercado se sujeten al ordenamientojuridico y atiendan al interés general, y tendré las siguientes ‘atribuciones: >) Sustisiyase el numeral 2 por el siguiente "2. Inspeccionar, en cualgier tempo a las companias, entidades demés personas que intervengan en ef ‘mercado ‘de valores, con amplias facultades de verificacion de sus operaciones, libros conables, Informacion y cuanto documento’ 0 instrumenio sea necesario exarninar, sin que se le pueda oponer el sigilo bbancario 0 burséil, de acuerdo con las normas que expida la Junta de Regulacion del Mercado de Valores, exigiendo que las insttuciones controladas cumplan con las medidas correctivas y de saneamiento en los ‘casas que se dispongan: (©) Sustitiyase el numeral 3 por el siguiente: “3. Imestigar de oficio 0 a peticiin de parte las infracciones a la presente Ley, asus reglamentos, alos reglanentos internos v regulaciones de las insttuciones ‘que se rigen por esta Ley, asl como las cometidas por cualquier persona, que directa o indirectamente, articipe en el mercado de valores imponiendo las ‘sanciones pertinentes, asi como poner en conocimiento de la autoridad competente para que se inicien las ‘acciones penaies correspondiente, » presentarse como ‘acusador particular u ofendido, de sor el caso: 4) Sustitiyase ef numeral 6 por el siguiente: “6. Conocer y sancionar las infracciones a la presente Ley, a sus reglamentos, resoluciones y demas normas secundaria ©) Sustiniyase el mumeral 8 por el siguiente: “8 Autorizar el funcionamiento en el mercado de valores de: bolvas de valores, de la sociedad provedora y administradora del Sistema Unico Bursitil casas de valores, companias calficadoras de riesgo, depdsitos centralizades de compensaciin y Iiguidacion de valores, sociedades aiministradoras de Jfondos y ideicomisos, auditoras externas y demés Martes 20 de mayo de 2014 5 personas o entidades que actten 0 ntervengan en dicho ‘mercado, de acuerdo con fas regulaciones de cardcter eneral que se dicten para el efecto 1 Sustitiyase el numeral 18 por el siguiente: 18. Aprobar las normas de aworregulacién y disponer ‘mediante resolucion fandamentada, la suspension 0 ‘modificacion de las normas de autorregulacion ‘expedidas por las bolsas de valores” 12) Afadir los siguientes numerals: "22. Suscrbir de acuerdo con la Constitucidn y fa Ley convenios de cooperaciin con otras organismos hnacionales e internacionales, 23. Requerir, dentro del dmbito de sus competencias, Informacion a cualquier persona natural 0 juridica piibliea 0 privada, con exepeién de la informacion declarada reservada por razones de seguridad nacional 2M- Durante el desarrollo. de sus. fuuciones. de Inspecetén y de investigacion, recibir la versin libre y voluntaria de aguellas personas que puedan aportar con informacién sil para ef esclarecimiento de los Irechas, 25 Entregar a autoridades nacionates o extranjeras informacion recabada en el marco del ejercicio de su aribucion de vigilancia y control, incluida auella sjetaa siglo bursétil o bancari. La informacién a autoridades extranjeras solo podré ‘entregarse de conformidad con los términos de usos autorizados y de confidencialidad sehalados en los convenias de cooperacion bilaterales o multilaerales y en ningiin caso ineluiré informaciin— declarada reservada por razones de seguridad nacional, Art, 10. Aitidase dentro del TITULO IV DE LA OFERTA, PUBLICA, amtes del articulo 11 lo siguiente: “Capitulo 1 Disposiciones Generales” Art. 1. Aftidase @ comtinuacién del Gltime inciso del artculo 11 Ios siguientes incisos “Los valores que se emitan para someterlos aun proceso de oferta pitlica deben ser desmaterializados La Superintendencia de Companias y Valores tend a ‘tribucion exclusiva para autorisar Tas ofertas piblicas de valores y la aprobacién del contenido del prospecto 0 circular y de las emisiones realizadas por emisores sujetas as contro, En los procesos de oferta piblica en los cuales et emisor sea una institucion del sistema financtero 0 del sistema financiero popular y solidario, se regueriré reviamente la resolucion aprobatoria de la emisién, 0 el erterio pasitivo en el caso de ttularicaciones, del respectivo drgano controlador, que deberd considerar6 ~ Suplemento -- Rey especialmente el impacto que la emisiin pueda tener en los indicadores de cumplimiento obligatorio y en tos estados financieros del emisor 4 originador de ese proceso. El drgano coutrofador de las instituciones financieras y de la economia popular y solidaria deberd ‘promnciarse dentro del término’ de quince dias habits.” Art, 12--Reférmese el aticulo 12 del siguiente modo: 4) “Eliminase la conjuncion “y,” al final de! mumeral 2 ¥y agrégascla al final del numeral 3, hecho lo cual ‘fidase a continuacion del numeral 3, el siguiente numeral “4. Cumplir con los requisitas de estandarizacién de emisiones que para ef efecto dicte la Jwta de Regulacion del Mercado de Valores 'b)_Sustitiyase et inciso final por los siguientes: “Bl ofrecimiento, anuncio o manifestaciin en cualguier forma o por cualquier medio de difusion, que a criterio de (a anioridad tenga caracteristicas de oferta prblica de valores, pero no cuente con ta antorizacion de la Superintendencia de Companias y Valores podra ser calficado como oferta piblica por ésta y, calificada como tal el Superintendente de Companias y Valores podré itervenir al oferente y ordenar ta inmediata “suspensién de esa propuesta La Superintendencia de Companias y Valores procederd a la inscripeiin correspondiente en el Registro del Mercado de Valores una vez que los cemisores le hayan proporcionado ta informacion ‘completa, veraz, sufictente sobre su situacton financiera juridica de conformidad con las normas que expida la ‘una de Regulacion del Mercado de Valores Para la oferta publica de fos valores que se inscriban en ef Registro Especial Bursdtl REB achmmisirado por as Bolsas de Valores, los requisitos serdn aquellos que determine la Junta de Regulacién del Mercado de Valores para e efecto.” Art, 13. Incorporese el siguiente capitulo a continuaci del aricule 17 “Capita 1 OFERTA PUBLICA DE ADQUISICION Art..« Concepto.» Es la oferta piblica efecmada por ‘una persona natural 0 jurdica, sola 0 en conjunto con ‘tras personas, para dduiir acciones u obligaciones convertibles en acciones, 0 ambas, de wna compaitia inscrta ert bolsa, en condiciones que permitan a los ‘axiquirentes aleanzar su toma de contro. Para ta aplicaciin de to previsto en este Titulo, se enenderé como toma de control a la capacidad de dirigr las actividades de determinada sociedad, ya sea directa ¢ indirectamente, a través de ta posesion 0 representacion en el capita de la misma. tro Oficial N°? 249 Martes 20 de mayo de 2014 Cuando en este Titulo se haga referencia a acciones como objeto de fa oferta piblica, se entenlerd tambien ‘a obligaciones convertibles en acciones, Las personas naturales o juridicas que efecien ofertas piiblicas de adguisiciin de acciones quedardi sujetas, en relacién con esas ofertas, a la vigilancia y control de a Superintendencia de Compatias y Valores Art Ofertas piblicas obligatorias de adquisicion de ‘acciones.- Deben someterse al procedimiento de oferia iiblica contemplado en este Titulo, las adquisiciones de acciones 0 obligaciones convertibles en acciones que permitan tomar el cantrol de wna sociedad, en wn solo ‘acto 0 en actos sucesvos, 0 que peritan a una persona © grupo de personas adguiri directa o indirectamente una partcipacion significativa de las acciones con derecho a voto en una determinada compaiia, La participacion significatva es aguella que permite or si sola fa toma de decisiones en ta adminisiraciin de la compania La Junta de Regulaciin del Mercado de Valores regulard otros casos que deben someterse a oferta piiblica obligatoria de adgusicién de acciones, entre as cuales constaré: la oferta piblica de adgusicién (OPA), de acciones por exclusiin de negociacion Art..« Prohibicién.- Pl accionista que haya tomado el ‘control de wna sociedad no podré, dentro de los doce ‘meses contados desde la fecha de esta operacion, ‘adgurir acciones de ella a wn precio wnitario. por ‘accion inferior al pagado en la operaciin de toma de contol Arta» Limitacién de negociaciones.. Si dentro del plazo de treinta dias anteriores a la vigencia de ta oferta, ef oferente directa o indirectamente, hubiera ‘adquirido Jas mismas acciones comprendidas en ta ‘oferta, en condiciones de precio mas heneficiosas que las contempladas en ésia, los accionistas que’ le Inbieren vendido antes de la oferta piiblica de adquisicién, tendrén derecho a exiir la diferencia de precio o el beneficio de que se trate, Durante el periodo de vigencia de la oferta el oferente no podré adquirir acciones objeto de la oferta, sino a través del procedimiento etablecido en este Titulo Art. Obligacién de informaciin.- El organo de control autorizard la OPA wna vez cumplidos los rrequisitos establecidos en esta Ley. En todo caso se deberd contar con el promuciamiento previo favorable del drgano de control del poder de mercado. La Junta de Regulacion det Mercado de Valores ‘mediante norma de caricter general, esiablecerd el rocedimiento para ta cutorisacién de una OPA, su desarrolio, eulminacién, mecantsmo de ransferencta de las acciones, y normas conexas En ef caso de que el érgano de coniral detecte que no se cumplieron las disposiciones relativas a la oferta iiblica de adguisicion, 0 que en ella se hayanSuplemento_-- Registro Oficial N’ 249 transgredido disposiciones de esta Ley y demés vormas complementarias, —dispondrd Ia’ suspensicn 0 mr ‘eaneelacién de la misma. Arta. Ofertas competidoras.- Durante ta vigencia de tuna oferta piblica de adguisicién de acciones, podrén presentarse otras ofertas piblicas de adgussiciin de lacciones respecto de las mismas acciones a que se refleron las disposiciones eteriores, Estas ofertas piblicas de adguisicion de acciones se regirén por las normas de este Titulo y aguellas que determine la Junta de Regulacion de! Mercado de Valores, Art..- Restricciones y obligaciones para las compaiias ‘eayas acciones son objeto de ofertas piiblicas de aadquisicion.- Como resultado del amuncio de una oferta pibbliea de adguisicion de aeciones, tanto ta sociedad ‘anys acciones son objeto de la misma, como tos miembros de su directorio, representantes legates, ‘poderads yalios ejecutvas con capacidad de tema de decisions en a empresa, segin corresponda, no podrin, durante toda {a vigencia de dicha oferta, fadgurir esas acciones 0 resolver la creaciin de sociedades filiales, fusiones, escisiones y ofras ‘actividades que mediante regulaciin determine la Junta dde Regulactén del Mercado de Valores Art... Inrevocabilidad. Las ofertas piiblicas de ‘adjuisicion de acciones seri irrevocables. Sin perjucio de ello, la persona natural o juridica que sfectie la oferta publica de adguisictin de acciones Podra contemplar causales objetivas de caducidad de ‘su oferta, Tas que se incluirdn en forma clara y destacada tanto en ef aviso como en la circular de ‘oferta piblica de adquisicion, defnidos en la Ley y en as dsposiciones que exp la Junta de Regulaciin det Mercado de Valores ‘Sin perjuicio de lo expuest, las ofertas puiblicas de ‘agusicién s6lo podrin modificarse durante su vigencia para mejorar ef precio ofrecido 0 para awmentar’ el imero maximo de acciones que se “ofteciere adguirir. Cualguier incremento en el precio Javoreceré también a quienes Inubieren aceptado ta ‘oferta de adguisicin su precio ictal Art De la garantia~ Deberé consituirse una ‘garanta por wi porcentae del monto total de la oferta que determine 1a Junta de Regulacion del Mercado de Valores, mediante norma de cardcter general, la misma ‘que puede consistr en dinero 0 en valores emitidos por emitirse. Esta garantia quedard en custodia de una institucion financiera 0 de los depésitas centralizados de compensacién y liguidacién de valores, Art. De las excepciones- No procederd una oferta iblica de adquisicion de forma obligatoria en los ‘siguientes casos: 1. Por el ejercicio del derecho de preferencia 2. La adquisicion por oferta piblica primaria Martes 20 de mayo de 2014 1 3. Por efeco de un contrato de prenda, si el acreedor sna insitucin del sistema financtero 4. Las adguisiciones provenientes de un aumento de capital por capitalizacion de cuentas patrimoniales; 5. Las que provengan de casos de isto 6. Las adgusiciones por causa de muerte 7. Las enajenaciones forzadas; 8 Jas acciones w obligaciones converubles en acciones registrados en el Registro Especial Bursa REB; y 9. Bn otros casos que establesca la Junta de Regulaciin mediante norma de eardcter general Art.» Prohibiciones.- 1. No podran ser destinatarios de la OPA las sociedades 0 personas que pertenezcan al mismo “grupo econimico del ofertante; 2 EL oferente no podré disponer 0 realizar ‘operaciones con valores de la compana cuvas ‘acciones se pretende adguiir, durante la vigencia dela OPA; 3. Los intermediarios autorizados deberan abstenerse de participar en operaciones que se realicen con infraccion alas normas de las OPA; y 4. La compania cuyas acciones se pretenden adguirin, deberd abstenerse durante la vigencia de la OPA de realizar cualquier acto fuera del giro de su negocio, cya consecuencia sea ajectar el desarrollo y éxito dela OPA. Art. 14.- Deroguese la conjuncion "y,” del numeral 13 del aniculo 18 y agréguese los siguientes numerales “IS. La Sociedad Proveedora y Administradora del Sistema Unico Bursa: , 16, Las entidades que cunplen finciones de banca de Art Eli nase el iltimo inciso del aniculo 29, Art Sustitiyase el atculo 30 por el siguiente: “Art. 30.~ De los valores de renta fifa y su colocacién Valores le renta fija son aguellos cuyo rendimiento no depende de ios resultados de la compat emisora, sino ‘que esté predeterminado en el momento de laemision y es aceplado por las partes EL emisor debe colocar los valores de renta fija que cemita en ef mercado bursén! a través de wna'casa de valores, 0 ui operador autorizado, salvo los casos de ‘excepeién previstos en esta Ley.” Art. 17- Sustitiyase el aniculo 32 por el siguiente8 — _ Suplemento N* 249 --_Martes 20 de mayo de 2014 —————— ee eeEeEeE> Ee EEE “Art, 32.- Valores de renta variable. Son aquellos que tno tienen un vencimiento determinado y cuyo rendimiento, en forma de dividendos © ganancias de capital, variard segion los resultados financieros del Tanto en el mercado primario como en el secwndario Jos valores de renta variable inscritos en las bolsas de valores deben comprarse y venverse tnicamente en el ‘mercado bursdil, a travis de intermediarios de valores ‘utorizados, Las transferencias de acciones inscritas en el Registro del Mercado de Valores originadas en fusiones, escisiones, —herencias, legados, donaciones, liguidaciones de sociedades canyugales 0 uniones de hecho; partes y restiuciones a fideicomisos ‘mercantiles, en Tos que el constinyente sea ef mismo eneficiario; aportes de capital en acctones en virtud de constitucion de companias 0 del derecho de referencia: y la suscripcion de acciones y obligaciones ‘convertibles en acciones por los accionisias en ejercicio del derecho preferente ¥- otras que determine la Junta de Regulaciin, no se realizarin por lax bolsas de valores ni por ef Registro Especial Burs Seria sancionados de conformidad a las disposiciones de esta Ley, quienes negocien valores sin someterse al rocedimiento de oferta piilica de adiusicion, cuando ste sea requerido, En los casos en tos cuales las personas naturales y Juridicas que directa o indirectamente, 0 a waves de terceros, en razén de fas transferencias detalladas en este ariculo, legaren a tener el diez por cento o mas del capital suscrito de una sociedad inscrita en el Registro det Mercado de Valores deben notficar sobre {al transaccién a las bolsas de valores en las siguientes 24 horas contadas desde el momento en que se perfeecione ta transferencia de la propiedad de los valores inscrtos. Las bolsas de valores que reciban la notifcacion de esta clase de transferencias deben Gifxdir inmediatamente dicha informaciin a todo el ‘mercado Serén malas las transferencias realizadas con Violacion de lo que dispone el presente articulo sin que, por consiguiente, el cesionario pueda «fercer ninguno de los derechos que le otorga la ley al ‘accionisa La Junta de Regulacion del Mercado de Valores deberd expedir las normas para la fijaciin de los ‘gustes de precio como consecuencla dle aumentos de capital yo reparto de dividendos de empresas inscritas cen el regis de una bolsa de valores Las companias andnimas y de economia mista podrdn ‘emir acciones preferidas, de conformidad con to establecido en la Ley de Compara." Art, 18.-Deroguense los siguientes anticulos 33, 34 36, Art, 19.-Sustitiyase el articulo 37 por el siguiente: ‘Art 37.- Partiipacién del sector publica en el ‘mercado de valores la inversion y desinversion de valares nscritos en el Registro del Mercado de Valores que realicen directa 0 indirectamente las entidades, empresas yy organisms del sector pilico deberin realizarse’ obligatoriamente através del mercado bursa, excepto si en la transaccion partieipan como comprador y vendedor dos entes del sector publico, En este caso las operaciones. deberdn regismrarse de ‘manera informativa y gratuita en un regisiro que para el efecto deberdn mantener las bolsas de valores. La Junta de Reguiacién del Mercado de Valores normaré el contenido y fancionamiento de dicho regisiro informativo. La inversién de recursos financieras y emision de valores del sector riblico se someterd a los principios de transparencia. rendicion de cventas y control piblico, de conformidad con ta Consttucion de la Repitlica det Ecuador y la ly El ente rector de las finanzas pidblicas podrd realizar intermediacian de bonos del Estado con el piblico en ‘general, @ través de la bolsa de valores para lo cual la Junia ‘de Regulacién de} Mercado de Valores establecerd fas normas de cardcter general respectivas. Para efectos de negociaciones bursétiles, se deberdin ‘observar ls siguientes disposiciones: ©) Las instimciones fnancieras del sector piblica, ef ente rector de las finanzas piblicas, el Banco Central del Ecuador, (as instituciones no financieras del sector piiblico que de conformidad con ia ley estén obligadas @ calificar a un funcionario 9 empleado para que realice operaciones bursétiles y aquellas que en consideracién al volwmen de sis transacciones sean expresamente autorizadas por la Junta de Regulaciin det Mercado de Valores, podrin realizar operaciones burséiles por medio de Casas de Valores 0 a través de Juncionarios 0 empleados calificados para el efecto por las bolsas de valores, quienes actuardn exclusivamente @ nombre de las mismas o de otras instituciones del sector piblico, de conformidad con las normas previstas en esta Ley. 4) Las demés entidades del sector publica que no se encueniren dentro de aguellas previstas en ef iteral ‘uterior, podrén efectuar sus operaciones bursitiles por intermedi’ de funcionarios 0 empleadas de otras insttuciones del sector piblico, debidamente califeados ‘paral efecto por las bolsas de valores 0 por intermedio de Casas de Valores. ©) La contratacion de Casas de Valores autorizadas en los dos iterales anteriores, deberé efectuarse en virtud de wa calificacion que al menos considerard: condiciones de costo; capacidad juridiea, ica y financieray, seguridad del intermediario; ademas de los requisit que establezca ‘mediante normas de cardcter general la Junta de ‘Regulacién del Mercado de Valores. Art. 20. Deroguese el aniculo 40, Art. 21. -Sustitiyase el Ant. 42 por el siguiente:Suplemento “Art, 42.- De las prohibiciones para los funcionarios 0 empleades de las instiuciones del sector piblico.- Los Juicionarios 0 empleados de tas insttuciones del sector ppiblico debidamente calificados por las bolsas de valores para realizar operaciones bursétiles, wo podran efectuar operaciones a nombre de terceras, a menos que se trate dela ejecucion de disposiciones legaimente Impartidas por otra insttucion del sector piblice, 0 la intermediacion de bonos del Estado con el pibico en general, que seran efectuadas por el ente rector de las Finanzas piblicas. Art 22. Deréguese el segundo inciso del anicul 43, Art, 23 Ailidase a comtimacion del ariculo 43 el siguiente articulo innumerado: “Art.. De la aprobaciin de tas normas de autorregulaciin Las normas de autorregulacién requerirdn, necesariamente, de la aprobacién de ta Superintendencia de Companias y Valores Las normas de autorregulacion en ef mercado bursitil qe se refieran ala negociacién de valores, nseripctdn eancelacion de intermediarios, operadores, emisares de valores, sistema inico burséi!y en los demas casos en las que determine ta Junta de Regulacién del Mercado de Valores, deben ser aprobadas de manera ‘conjunta con las bolsas de valores. Las normas deben arautizar wn tratamiento igualitarto asus regulados. Los miembros del mézimo srgano administrative de tas olsas de valores y de tas asociaciones gremiales formadas por ios enies creados al amparo de esta Ley, ‘asi como sus representantes legates serdn responsables de velar por la estricia observancia de las normas de ‘autorregulacién, Cualguier incumplimiento de esas normas de ‘utorregulacion deberdn ser sancionadas por el ente ‘autorregulador ¢ informado de forma inmediata a la Superintendencia de Companias y Valores. Las sanciones que comtemplan os entes autorreguladores deberin observar los criterios de ‘gradacién, contenidos en esta Ley y- guardar concordancia con fas sanciones adminisirativas previstas en la misma," Art, 24.-Sustitiyase ef TITULO X por el siguiewe: “TITULOX CAPITULO 1 DE LAS BOLSAS DE VALORES Art, dd Objeto y naturaleza- Las bolsas de valores son sociedades anédnimas, cuyo objeto social inico es brindar los servicios y mecanismos requerides para la inegociacion de valorés. Podrin realizar las demas actividades conexas que sean necesarias para el adecuado desarrollo det ‘mercado de valores, las mismas que serén previamente ‘autorizadas por fa Junta de Regulacién del Mercado de Valores, mediante norma de cardcter general Registro Oficial N° 249 — Martes 20 de mayo de 2014 -- _9 Are 45- Constiuciin yautorizacion de Funcionamiento Las bolsas de valores deben ‘constiurse y obtener la autorizacion de facionamiento ante la Superintendencia ce Companias {y Valores, observando los requisites y procediniemtos determinados en Ias normas que emita la Junta de Regulacién del Mercado de Valores que contemplen, por lo menos, criterios de capital minimo, objeto exclusiva y sistemas tecnoligicos EL capital minimo de las bolsas de valores serd fijado ‘por la Junta de Regulacion de Mercado de Valores en “fincién desu objeto socal, las actividades autorizadas ¥y las condiciones del mercado, el cual deberd ser suserito y pagado en su totalidad, as bolsas de valores deben mantener los pardimetros, indices, relaciones, capital, patrimonio minimo y' demas normas de solvencia y prudencia financiera que determine la Junta de Regulaciin del Mercado de Valores, tomando en consideracion el desarrollo del ‘mercado de valores En caso de incumplimiento de estas disposiciones, sin perjuicio de las sanciones a que hubiere lugar, la bolsa de valores, por requerimiento de la Superintendencia de Compatias y Valores, deberd regularizar la situacion de conformidad con fo que haya establecido la Junta de Regulacion del Mercado de Valores en (a norma de ‘cardcter general Art, H- Estructura de capital de las bolsas de valores Un accionista de una bolsa de valores io ‘pada ser titular ni acumular directa ni inderectamente, ‘un porcentaje mayor al cinco por ciemto de acciones emitidasy en circulacién, de dicha Bolsa. Por fexcepcidn, con la finaidad de propender ata ‘integracién regional de las holsas de valores locales y desarrollar ef mercado de valores ecuatoriano, podrén superar este limite de participacion hasta wn maximo del treinta por cient (30%) bolsas de valores 0 ‘mercadas regulados, califcados como tales por la Superintendencia de Companias y Valores, que eumpla Por lo menos con los siguientes reguistos: 1. Acreditar experiencia de al menos tres aos en la ‘aministracion de sistemas bursétiles en otros ‘mercados internacionales; 2, Demosirar wn volumen total de montos negociados nel itimo ato, superior en por lo menos diez veces ef ‘monto total negociado por todas las Bolsas de Valores ‘autortzadas para fiicionar en el Keuador, en el timo ‘ao: y, 3. Los demas requistos que establezca Ia Junta de Regulaciin del Mercado de Valores. Los grupos financieras y las entidades vinculadas de manera directa 0 indirecta a estos, no podrén ser ‘accionistas de las holsas de valores ni formar parte dle su Directorio, Las acciones en que se encuentra dividido el capital soci de una bolsa de valores, deben inscribirse en el10 — _Suplemento Registro del Mercado de Valores y ser negoctadas ursatlmente Para el cumplimiento. de esta disposiciin se debe omar en consideracion lo establecido en esta Ley y en sus normas securdarias respecto de vinculaciones. Art, 47 Direcciin y administraciin de las bolsas de valores.- El maximo érgano administrative de las balsas de valores es el directorio, cuyas miembros serdn elegidos por la junta general de acclonistat de la bolsa de valores por un periodo de hasta dos anos, ‘observando el principio de independencia del dirtorio ‘como cuerpo colegiado frente a los accionistas, a los Intermediarios y ala adminstracion de las bolsas de valores Para la integracién del Directorio deberén tomarse en ‘venta al menos las siguientes chsposiciones 1. Revelacién al directorio de acuerdos de actuacién conjunta establecidos entre accionistas, miembros del directorio y principales administradores 2 Representacién en el directorio de los aectonistas ‘mmnortaries; 3. Alternabilidad de los miembros del director, Ios ‘cuales podrén ser reelegidos por wna sola 4, Fn caso ie exisir conflctos de Imerés de uno 0 figunos.directores, con los asuntas sometidos a consideractin del Directorio, estos directores deberint eximirse de tratar 0 volar sobre ests temas: y 5. Que tos miembros de los directories y las personas (que efectvaenente vayan a dirigir las actividades y las ‘operaciones del mercado, tengan una reconocida onorabilidad empresarial o profesional y cuenten con ‘conocimientos y experiencia adecuados en materias relacionadas eon el mercado de valores. Los representantes legales 0 adminisiradores de los ‘intermediarios del mercado de valores, © quienes estén de manera directa o indirecta vinculados anno de ellos, no pueden ser parte del directorio, en wn pporcentaje que en su conjwnto supere el teinta por Cento (30%) de la integracin total de éste Quien sea miembro del directorio de las bolsas de valores no deberd encontrarse incurso en ninguno de os impedimentas detallades en el articulo 7 de esta Ley, para ser miembro de ta Junta de Regulactin del Mercado de Valores, excepto los relatos a la propiedad, administracion 9 vinculacién con las entidades inscritas en el Registro del Mercado de Valores contenidas en los numerales 8 y 9 de ese articulo, Art. 48. Obligaciones de las botsas de valores Las bolsas de valores deben cumplir las. siguientes obligaciones: Registro Oficial N’ 249 Martes 20 de mayo de 2014 1. Regular y supervisar, en el dmmbito de su competencia, las operaciones de los participaites, velar porque se cumplan las disposiciones de la Ley 2. Proporcionar a los intermediarios de valores ta infraestructura fisica y teenolégica que les permita ef ‘acceso transparenie de las propuestas de compra y venta de valores mscrivas 43. Ser accionista de fa compantia anénima proveedora y ‘administradora del sistema inico bursa 4. Brindar a tos intermediarios autorizades, a través del Sistema Unico Burséiil STUB, el mecanismo para ta Inegociacion bursitil de los valores e insirumentos Snancleros 5. Contratar los servicios dle la Soctedad Proveedora y Adiministradora del Sistema Unico Burs 6. Divulgar y mantener a disposichén del mercado y det pitlico en general informacion siméirica, veras, completa oportura, sobre las cotizaciones de los valores, intemmediarios y as operaciones efectuadas en olsas de valores, asi como sobre ta situacion econémica financiera y los hechos relevantes de los 7. Entregar en tiempo real a los depésitos de compensacion y liguidacion de valores informacion relacionada con las negociaciones del mercado de valores 8. Mantoner esuindares de seguridad informética tales como proteccion de los sistemas informéticos, respaldos die la informacién en sedes distias al lugar donde operen {as Bolsas de Valores, medidas de gestiin del ‘riesgo legal, operativ y fanciero, de acuerdo alo que determine la Junta de Regulacién del Mercado de Valores 9. Publicar y certificar ta informacion de precios, taas, rendunientos, montos, volimenes » toda la informacion que la Superimendencia de Companias y Valores considere pertinemte, de las operaciones efectuadas en bolsa de valores, y ef regisiro de los intermedtarios operadores de valores, emisores y valores inscritos. Esta informacion debe sor piblica y de libre acceso para toda persona, en la manera que la Junta de Regulacion del Mercado de Valores lo establezca; 10. Cumplir con los principios de transparencia ‘objeividad que garanticen la adopeiin de buenas récticas corporativas 11. Inscribir y registrar emisores y valores para ta rnegociacion en holsa de valores, asi como suspender 0 ceancelar su inseripcin: 12. Sancionar a fas personas juridicas personas naturales sometidas a su control, por transgresiones a las normas de autorregulacion; y, 13. Las demas que de acuerdo a esta Ley, en uso de sus airibuciones, disponga la Jhovia de Regulacion del -Mereudo de Valores.Suplemento Registro Ofi Martes 20 de mayo de 2014 W Las obligaciones establecidas on el mumeral 3 no aplicarién para ef caso de ta bolsa de valores publica La junta de Regulacién del Mercado de Valores determinaré 1a forma de interconexién del sistema bursétil que uilice ta bolsa de valores pilica, con el Sistema Unico Bursétil que proveer’ la Sociedad Proveedora y Adminisiradora del Sistema Unico ‘Bur siti! para las bolsas de valores privadas.” Art, 49.- Formas autorizadas de negociacién Son ‘aquellos medios organizads de negoctactin uillzados en ef mercado de valores, que permiten el encuentro ardenado de ofertas y demandas y la ejecuctdn de las correspondientes negociaciones por parte de. los intermediarios de valores. La Junta establecerd los ‘mecanismas autorizados de negociacion, los cuales deberan wilizar un nico sistema transaccional para el caso del mercado burséit Art. 50.- De la suspensién de operaciones.- Las bolsas de valores de acuerdo con las tormas internas que expidan para el efecto, podrén -suspender las operaciones de un determinado valor, cuando estimen que existen hechos relevantes que no son de Conocimiento general, o que la informacion existente en el mercado, por ser incompleta o inexacta, pide que a negociacién de estos valores se efvctie en condiciones iransparentes y competivas La suspension de la neguciaciin de un valor asi como las causales y justificacion de ésia, ceberi ser ‘comunicada inmediatamente al emisor, a la respectiva casa de valores, Superintendencia de Companias » Valores, demas bolsas de valores y publictada al mercado, EL emisor 0 ef respectvo intermediario deberin ‘proporcionar a la holsa de valores correspondiente, dentro del término de cinco dias, la mformacién que ‘sea necesaria para resolver si se mantine o levanta la ‘suspensidn Vencido este término y, siempre que el emisor 0 Intermediario no hublesen presentado 10s descargos correspondientes, 0 éstos no sean satisfactorios a erterio de 1a bolsa, ésta procedera a cancelar la Inscripeiin del respectivo valor y del emisor, de ser el La suspensién de un valor no podrd mantenerse por tn férmino mayor a diez dias, transcurrides los cuales, no es levantadia, se dard por cancelada su inscripeson La suspensién o cancelacién de un valor tendré efecto simulténeo en las demés bolsas de valores en las que esté nscrta el respectivo valor. Art, Si.- Disolucién y liguidacién. Ademas de las ‘causales establecidas en la Ley de Companias, seré causal de disolucién de las holsas de valores, ta ‘reduccién del capital a un momo inferior al estableetdo por fa Junia de Regulacién del Mercado de Valores siempre y cuando no se hubiere corregido esta deficencia en un plazo no mayor de ciento ochenta das, desde que se verficase el incumplimiento, En ef caso en que una bolsa de valores entre en proceso de dsolucion y lguidacion, se observaran las normas establecidas en la Ley de Companias, en lo que fuere aplieable. La Saperintendencia de Companias » Valores designaré af liguidaior, quien tendré las facultades previstas en la Ley de Compatias, en esta Ley, en las leses ‘aplicables yen la resoluctan de designacton. Art. 28- Anidase a continuacién del articulo $1 el siguiente capitulo CAPITULO HE REGISTRO ESPECIAL. BURSATIL (REB) Arte Objeto Con ef fn de desarrollar el mercado de valores y ampliar <1 nimero de emisores y valores que se negocien en mercados regulados, se crea dentro del ‘mercado burséul el Registro Especial Bursétil REB como un segmento permanente del mercado burs! en el cual se negociarén ‘inicamente valores de las empresas. pertenecientes al sector econsmico de pequenas “yo medianas empresas y de las ‘rganizaciones de la economia popular y solidaria que por sus caracierisicas especificas, necesidades de ppolitica econémica y el nivel de desarrollo de estos valores yo sus emisores ameriten la necesidad de negoctarse en un mercado espectfico y espectalizado ara esos valores, y siempre que se observe la regulacién diferenciada establecida por ta Junta de Regulacion del Mercado de Valores y se cuente con la dautorizacion de ta Superintendencia de Companias y Valores. Art..- Prohibiciin de Negociacin de valores inscrtos fen ef REB- Los valores inscritos en el REB no podrin ser negociados en o1ros segmentos bursdtiles, excepto aquellos valores que la Junta de Regulacian det Mercado de Valores expresamente lo autorice, en iencidn a requerimiemos de la politica econémica ‘iilica o la politica ptbliea del mercado de valores. La Junta de Regulacién del Mercado de Vatores, ‘mediante normas de caricter general, regulardé los requsitas y ef fncionamiento de este segmento de egoctacién,” Art. 26- Susitiyase el THTULO XI por l siguiente: “riTULO XI SISTEMA UNICO BURSATIL (SIUB) Art.- Objeto Con el fn de disponer de un mercado brursaid sinico en nuestro pals que sea ordenado, ‘integrado, transparente, eguitativo y competitive y que observe la aplicacién de buenas prcticas corpo rativas entre las bolsas de valores, se establece ta existencia de un sistema snico burst, que tiene por objeto, permitir a través de wna plataforma informética Ja negociacién de valores e instrumentos financieros inscrtos en el Registro del Mercado de Valores yen las olsas de valores, incluso aguellos que se negocien en el REB.12__— _ Suplemento Para el efecto, deberd constinurse una sociedad ‘aixonima y obtener fa autorizacion de funcionamiento ‘ante ia Siperintendencia de Companias y Valores. Esta sociedad andnima tendré como objeto social exclusive y excluyente proveer y adminisrar un sistema tinico urs. Fl fexionamiento y organizacién de esta sociedad sera regutado por la Junta de Regulaciin del Mercado de Valores, Art, 27. Afiidase dentro del TITULO XII DE LAS CASAS DE VALORES, antes del aniculo 56 lo siguiente “Capitulo 1 Disposiciones Generales” Art, 28.-Sustitiyase el aticulo $6 por el siguiente: “Art Ste= De su naturaleca y requisitos de operacion.- Casa de valores es la compania andnima autorizada y ‘controtada por fa Superintendencia de Compatias para ‘ejercer la imermediacion de valores, cwyo objeto soctal tinico es fa realzacién de las acttvidades previstas en esta Ley. Fl capital minimo seré fitado por la Juma de Regulacion del Mercado de Valores en funcion de su objeto social, las actividades autorizadas y las condiciones del mereado, el cual deberé ser suserita y Pagadlo en mmerario en su totalidad. Las casas de valores deberdn cumplir los pardmetros, indices, relaciones y dems normas de solvencia y prudencia inanciera y controtes que determine la Junia de Regulacién del Mercado de Valores, tomado en ‘consideracion el desarrollo del mercado de valores y la situacién econdmica del pais. El incumplimiento de estas disposiciones regiamentarias seré comunicado por las casas de valores a la Superintendencia de Companias y Valores, deniro del término de eineo dias de ocurrido ef hecho , debera ser subsanado en el pplazo y la forma que determine dicho organismo de control Las casas de valores no podrin efectuar ninguna clase cde operacién mientras no se encueniren legalmente ‘consttuidas, cuenten con la alorizacion, de funcionamiento y sean miembros de wa 0 més bolsas ‘de valores. Sues finciones de intermediaclén de valores se regirén por las normas establecidas para los contratos de ‘comisién mercantil en to que fuere aplicable, sin pperjicio de lo dispuesto en esta Ley.” ‘Art, 29.-Reformese el articulo 58 en el siguiente semid: 2). Sustiiyase el numeral 2 por el siguiente: “2. Administrar portafolios de valores dineros de terceros para invertirios en instrumenios del Mercado de Valores de acuerdo con las isirucciones de sus comitentes, Se considera portafolio de terceras a un conjwito de valores administrados para uno 0 varios comitentes, de acuerdo con los lites que para el efecto determine la Junta de Regulaciin del Mercado de Valores.” Registro Oficial N° 249 Martes 20 de mayo de 2014 by Sustiiyase el mn al 5 porel siguiente "S. Dar asesorta, informacion prestar servicios de consultoria en materia de negociaein y estructuracion «de portafolios de valores, a personas naturales yo jurkéieas del sector privado y a insituciones del sector publica, de conformidad con esta Lay,” (©) Derdguese del mumeral 11 fa conjuncion “y, 4) Afiidase luego del numeral 12 la conjuncién “y.”, y ‘agréguense los siguientes mmerales ¢inciso: "13. Celebrar convenias de corresponsalia con intermediarios de valores de otras paises, para que, bajo ta responsabilidad de ta casa de valores local omen drdenes de compra o venta de valores, ransados en mercados pitlicos & informadas, por cuenta y riesgo dd sus comitentes 14 Celebrar comvenios de referimiento con intermediarios de valores de otros paises, para que sus clientes puedan realizar Srdenes de compra o venta de valores, transados en mercados piblicas & informados, por cuenta y riesgo de sus clientes. Para esta actividad Ta casa de valores deberd suscribir contratos de referimiento con el intermediario respeetivo y con sus clientes cumplir con los demas requisitos. que establerca la Juma de Regulaciin del Mercado de Valores mediante norma de cardcter general; 15. Las demas actividades que autorice Ia Junta de Regulacion de! Mercado de Valores, en comsideracion de un adecuado desarrollo del mercado de valores en base al cardcter complementario que éstas tengan en relacion con su actividad principal La Junta de Regulacién del Mercado de Valores determinard las requsitos técnicos y financieros para las casas de valores que se dediquen exclusivamente a Intermediaciin de valores y tas demés actividades previstas en esta Ley, y para las casas de valores que realicen adicionalmente actwidades de banca de Art. 30- A continuacién del aniculo $8 afédase el siguiente aniculo innumerado: “Art... Obligaciones de las casas de valores Las casas de valores tendran las siguientes obligaciones: 1. Llevar tos regisiras que determine la Junta de ‘Regulacion del Mercado de Valores: 2. Mantener estindares de seguridad informatica tales ‘como proteccidn de los sistemas informeticos, respaldos de ta iformacién en sedes distintas al ugar donde ‘operen las casas de valores, polizas de fidelidad, ‘medidas de gestiin del riesgo legal, operanivo y Jinanciero, dé acuerdo a to que determine la Junta de Regulacion del Mercado de Valores: 4. Feciltar «sus comitentes Informacion actualicada sobre los valores en circulacion en el mercado y acerca de la situacién legal, administrativa, financiera ySuplemento Registro Oficial N° 249 Martes 20 de mayo de 2014 13 econimica de las empresas emisoras. En todos los casos en los que se ofrezcan alternativas de inversion, productos desarrollados por la casa de valores, se debe Incluir una recomendacion escrita de ésta sobre la decision de negociacin de dicho valor, 4 Ohservar las normas de aulorregulacin; 5. Determinar ef perfil de riesgo del inversor, para lo ‘que se deberdn observar las normas que dicte la Junta de Regulacién del Mercado de Valores la ‘autorregulaciin, de acuerdo estindares ‘internacionales para proteccién del inversor: 6. Eniregar el dinero de las ventas y los valores de las compras a sus comitentes en un plazo méximo de quarenta y ocho horas, desde la compensacién Iuguidacion de cada operacion: 7. Mantener fos activos del portafolio propio y del portafolio de terceros administrados por ésta separados entre sly de su propio patrimonto: 8. Responder a los tituares de los portafolios ‘administrados por los perjuicios 0 pérdidas que ella 0 cualquiera de sus empleados, funcionarios o personas ‘qu le presten servicios, les causare como consecuencia de infracciones a esta Ley 0 sus normas, complementarias por dolo, o culpa, y en general por ef ‘ncumplimiento de sus obligaciones, sin perjuicio de la responsabilidad administrativa, civil 0 penal que corresponda a las personas implicadas; 9. Las demas que determine la Junta de Regulacion det Mercado de Valores Art. 31. Eliminuase luego del numeral 10 del articulo 59 la cconjuncion “y,", y agréguesela luego del numeral 11, hecho To cual atidase a coninuaci6n el siguiente numeral 12 Poner a nombre de la casa de valores los valores de sus comitentes y de los portafolis administrados de ferceros, salvo auiorizaciin expresa, documentada del comitente.”| Art, 32- A continuaci6n del aniculo $9 afidase el siguiente capitulo: “CAPITULO BANCA DE INVERSION Art = Concepto.= Fs aquella actividad especializada ortentada a la busqueda de opciones de inversiin y Jinanciamiento a través del mercado de valores ‘efectuada por emtes dedicados especialmente a esta ‘actividad, Solanente podrén realizar actividades de banca de Inversion fas casas de valores y ef Banco del Instituto ‘Bewatoriana de Seguridad Social Art Constiuciin —-y — Autoricacin de Suncionamiento- Las casas de valores que deseen especializarse en la brisqueda de opciones de Jnvanciamtento a través del mereado de valores podrin uilizar adicionalmente ta expresién Banca de Inversion, Las casas de valores no podrén efectuar actividades fexclusivas de banca de inversion mientras nose encuentrenlegalmente autorizadas por la Superintendencia de Companias y Yalores, de ‘conformidad con las normas de cardcter general que cexpida la Junta de Regulacion de! Mercado de Valores Art. Facultades de ta banca de inversiin- liciomalmente a las facultodes previstas para tas casas de valores, ta banca de inversiin tended las Siguientesfacultades: 1. Actuar como estructurador, impulsador y promotor de proyectos. de tmversion y financiamiento, tanto priblicos como privados 2 Furucturar process de emision de valores egociables en el mercado de valores, de conformidad on fas normas y requisits que establezca la Junta de ‘Regulacion del Mercado de Valores, para lo cual deberin acreditar capacidad tenica y juridica y la posibilidad de disponer directa o indirectanente de personal especializado para esta tarea Ex todo caso, la ‘banca de inversion asumird la responsabilidad de las ‘actividades realizadas en estos procesos de 3. Dar asesoria e informacién en materia de finanzas, valores, estructuracién de portaflios de’ valores. fusiones, escisiones, adquisiciones, negociaciin de ‘paguetes accionarios, compra y venta de empresas, y ‘otras operaciones del mercado de valores, 4. Explotar su tecnologia, sus servicios de informacion .¥ procesamiento de datas, en el dambito relacionado con ‘ef mercado de valores para las empresas privadas & instiuciones piiblicas, y obtener las recursos 0 los insirumentas financieros necesarios para realizar determinada inversion, mediante la emision y venta de valores en Tas mercados de eapitales 5. Realizar actividades de hacedor del mercado (market ‘mater), con valores de renta variable o de renta fa del sector piblico y privado, nscrtos en Bolsas de Valores, ajo las condiciones establecidas por la Junta de Regulacion del Mercado de Valores ‘mediante disposiciones de carécter general, 6. Realizar operaciones de underwriting 0 suscripelin de una emisiin 0 parte de ella, para su posterior revemta en el mercado; 7. Bfectuar valoraciones financieras dle empresas 0 proyectos: y, 8. Las demas actividades que autorice la Junta de ‘Regulacion del Mercado de Valores. Asinismo, podrin realizar actividades de hacedor del ‘mercado (market maker) la Conporacién Financiera Nacional y aguellas instituciones financieras piblicas ‘cuyas lees propias lo permitan.14 Suplemento Registro Oficial N° 249 Martes 20 de mayo de 2014 Art= Obligaciones de la banea de inversiin.- ‘Adicionalmente a las obligaciones previsias para las casas de valores, la banca de inversién tendrd las siguientes obligaciones: 1. Contar con ia debida capaciad técnica yjuridica en la estructuracion de procesos de emision de valores, v contar directa 0 Indirectamente con el personal especializado para esta tarea. En todo caso, la banca de inversion asumird la responsabilidad de las ‘actividades realizadas en estos proceses de estructuracion 2. Bn {a estructuracion de procesos de ttularzacién 0 de emision de obligaciones, la banca de inversion serd a responsable de determinar 1a probabilidad de ccwrencia de los flyjos futuros esperadas que se destinarian para ef pago de los valores emitidas ddeberd determinar el indice de siniestralidad de ia cartera a titwlarizar 0 de determinar el indice de desnacién en la generacién de los flyjos proyectados ‘en otros procesos de ttulartzacidn, 1a verificactin de la existencia legal del activo titularizado que generara el Slujo futuro que serviré para el pago a los “imversionistas, sigurendo para el’ efecto las, disposiciones de cardcter general que determine fa Junta de Reguiaciin det Mercado de Valores; y, 3. Las demas que determine fa Junta de Regulacion del Mercado de Valores. Art. Prohibiciones~ Adicionalmente a tas pprohibiciones previstas para las casas de valores, la baa de inversin le est prohubido: 1. Realizar. operaciones de hacedor del mercado {marker maker), con acciones emiidas por empresas vinculadas a la banca de inversién 0 cualquier otra ‘compaiia relacionada por gestién, propiedad 0 administracion: », 2. Las casas de valores que realicen las actividades de banca de inversion no podran captar depésitas nt dar présianos, ni en general, efectuar operaciones exclusivas de las institwciones que efectian intermediacton financiera Art. 33. Aftidase dentro del TITULO XIII DE LOS DEPOSITOS CENTRALIZADOS DE COMPENSACION Y LIQUIDACION DE VALORES, antes de articulo 60 to siguiente: “Capitulo 1 Disposiciones Generales” Art, 34 Sustitiyase el aticulo 60 por el siguiente: “Art, 60.- De la naturaleza, autoricacion y requisitos de operaciin.- Depisitos. Centralizados de Compensacian y Liguidacién de Vafores ser las insutuciones piblicas 0 las companias andnimas, que sean autorizadas por la Superintendencia de Companias y Valores. para recibir en depésito valores inscritos en el Registro del Mercado de Valores encargarse de su custodia y conservaciin y brindar os servicios de liguidacion y de registro de transferencias y, operar como edmara de compensaciin de valores, En el caso de las companias andnimas ef capital ‘minimo seré fyado por la Juna de Regulacién del Mercado de Valores en funciin de su objeto social, las ‘actividades aworizadas'y las condiciones del mercado, el cual deberd ser suscrito v pagado en numerario en su totalidad. EI capital pagado que estaré dividido en ‘acciones nominativas podra pertenecer a tas bolsas de valores, las casas de valores, las entidades del sector pilblico legalmente autorizadas para ello, los emisores ‘nscritos en el Regisro del Mercado de Valores y otras personas autorizadas por la Junta de Regulaciin del Mercado de Valores. Los depésitos de compensacion »liguidacidn de valores deben_mantener los. pardmetros, indices, relaciones, capital, patrimonio‘minimo y demas normas. de Jucionamiento, aplicaciin de procesos, solvencia prudencia financiera que determine ta Junta de Regulacién del Mercado de Valores, tomando en consideracién el desarrollo del mercado de valores EL incumplimiento de estas cisposiciones reglanentarias serd comunicada por las depdsitos ccentralizados de compensaciin y liguidacion a la Superintendencia de Companias y Valores, dentro del término de cinco dias de ocurrido el hecho y, deberd ser subsanado en el plazo y la forma que determine dicho organism de control Los limites de partcipacién accionaria en estas sociedades serinn establecides por la Junta de Regulacion del Mercado de Valores mediante norma de cardcter general, para cuya expediciin deberd considerar la paricipaciin consolidada de empresas vinculadas.” Art, 35.- Reformese el articulo 62 en el siguiente modo: 4. Eliminase la conjuncién *y,” al final del literal e), y susttiyase el literal 1) por el siguiente: ‘f Bfectuar la desmateratizactin de tos valores Insertos en el registro del mercado de valores mediante ‘su anotacién en cuenta, El sistema de anotacién en Cuenta implica ef registro 9 inseripcién contable de los valores, sin que sea necesaria fa emisiin fisica de sto; b. Incorpérese @ contimuacion del Iiteral 1 los siguientes Iiterales: “g) Mantener cuentas en otros depisitos de compensacion y liguidacién de valores del pais 0 de eras paises, previa auforizacion dela Superintendencia de Compaias y Valores; 1) Actuar como agente pagador de emisiones desmaterializadas autorizadas por la Superintendencia de Companias » ValoresSuplemento_--_Registro Oficial N’ 249 1) Prestar los servicios de ogencia numeradora bajo las normas que expida la Junta de Regulaciin del Mercado de Valores y la supervision de fa Superintendencia de Companias y Valores; J) Otras actividades conexas que autorice fa Junta de ‘Regulacion del Mercado de Valores: Para el cunplimiento de sus fines, podhin realizar todas aquellas actividades que directa 0 indirectamente ‘permitan la ejecucion de las operaciones autorizadas.” Art. 36- Afiidase a continuacion del articulo 72 los siguientes aniculosinmumerados: “Arta. Inmovilizaciin, desmaterializaciin ireulaciin de valores.-\Los valores. axnitdos al eposito al que se reflere esta Ley se entienden Inmovilizados porque se prescinde en ellos de la representacion cartular para su respectiva circulacion, encontrandose soportados mediante registras contables electrinicos, dentro de un sistema de anotaciones en Una vez recibidos os valores a depésito, su cireutacién ¥y las transferencias de dominio futuras que operen ‘sobre dichos valores desmaterializados se eféctuarin ‘mediante el sistema de anotaciones en cuenta, al tenor de las disposiciones de esta Ley. Art. Transferencia de valores.- La transferencia de los valores representados por anotaciones en cuenta lendré lugar por regisiro conable. La inscriperon a Javor del adguirente producir’ los mismos efectos que Ta traci de los ttlos, Fara los valores, sea que consten de titulos 0 de ‘uotaciones en cuenta, que se hallan depositados en wi depésito de compensaciin y liguidacion de valores, a Iransferencia se perfeccionaré con {a auotacién en ef registro del depdsito en virtd de orden emitida ‘mediante comunicacion escrita o electronica dada por el depositante directo debidamente autorizado 0 su titular, de conformidad con tas normas de caracter general que dictaré a Junta de Regulacion del Mercado de Vatores. Arts Gravémenes y limitaciones.- Se registrarén en ta ‘cuenta correspondiente los gravdmenes reales y de Umuaciones al dominio. Este registro equivale al desplazamiento posesorio det Uwlo para efectos de la consituciin de prenda ‘comercial ordinaria,” Art, 37 Aflidase a continmucién del anticulo 73 el siguiente capitulo “caprruto it DE LA COMPENSACION ¥ LIQUIDACION Art..- Compensaciin y liquidacién de operaciones.-Se denomina compensacion de vaiores de las operaciones urséiles al proceso mediante el cual los depéstos, Inego de recibir fa informacion de las bolsas de valores, Martes 20 de 15, confirman a través de os depositantes directos ta Identidad de ios ttulares de las subewenas, y su disponibilidad de valores y de fondos: y por liguidacion al perfeccionamiento de ta entrega de los fondos y valores a las depositantes directos y a los tiulares de las subcuentas Los procesos de compensaciin y liguidacion de ‘operaciones son una furcién exclusiva de los depdsiios de compensacién y liguidacion de valores paiblicos 0 privades Bx consecuencia, los procesns de compensacién y Iiguidacion de las operaciones en los cuales paricipe ‘como comprador sna institucién de! sector priblico, tanto en el mercado bursétil como en el REB se ‘efectuarén, por el lado de la compra, a través de wn depésito de compensacién y liquidaciin de valores perteneciente al sector piblico y los procesas de ‘compensacion y liguidacién de las operaciones en os cuales participe como vendedor wna institucién det sector public, tanto en el mercado burséiil como en ef REB, se efectuardn, por el lado de la venta, através de ‘un depisito de compensacion y liquidacion de valores ertenectente al sector piblico Pn el caso de que mo existiere un depésito de compensacién y liguidacién de valores publicos, la componsacin y liguidacian dle operaciones del sector piiblico podra efectuarse a través de un depésito de valores privado. Los procesos de compensacién y liquidaciin de las operaciones de una persona natural o juridioa del sector privado, tanto en el mercado burséiil como en ef REB, se podrén efectuar a través de ui deposito de compensacién y liguidaciin de valores pitblico 0 privado, Tendrén ta calidad de partiipantes en un sistema de compensacién y liquidacién, los depositantes directos de las depasitos de compensaciin y liguidacion de valores, La regulacion aplicable a ta compensacion y liguidacién debe prever mecanismos para el manejo de los riesgos de crédito, de guides, operactonal, legal y sistémico, y los demis que sehale la Junta de Regulacton del Mercado de Valores. Las normas de compensacion y liguidacion deben consiar en reglamentos aprobados por fa Junta de Regulacion de! Mercado de Valores, acorde con las disposiciones de caricter general que dice el organo vregulador del mercado de valores. Art..= Garantia de Compensaciin y Liquidacién.- La arautia de compensacién y liquidacion tendré por objeto asegurar ef cunplimiento de las obligaciones de pago y de transferencia de los valores de tos partcipantes en los procesos de compensacién y liguidacion, derivadas exciusivamente de operaciones bursétites del Registro. Especial Bursatil frente los depisitos de compensaciin y liguidactin de valores16 Suplemento -- Registro Oficial N’ 249. - Martes 20 de mayo de 2014 —_———— Ee Esta garantia operaré cuando al momenio de compensar y liguidar las operaciones, os recursos, los valores, 0 ambos, resultare isijicentes Arta. Consticuciin de la garantia. Los intermedarios ‘utorizados por cada bolsa de valores mantendrén wna ‘garantia individual, previamente al inicio de sus operaciones, de acuerdo a las disposiciones de cardcter general que determine la Junta de Regulaciin del Mercado de Valores La Junta de Regulacién del Mercado de Valores establecerd fos parameiros que apliguen los depésitos de compensacion yiguidacion de valores, conjuntamente, para que éstos determinen las garaniias (que deberdn mantener los intermediarios de valores ‘para realizar sus operaciones en el mercado de valores ‘asi camo para la fjacion de limites alos montos de las operaciones que puedar realizar los inermediarios en el mercado de valores en fncion de dichas garantias. Los intermediarios que participan en los procesos de compensacion y liguidacion, nenen la obligacion de ser constituyentes aderentes en el fideicomiso mercantil que los depositos de compensacion y liguidacton de valores constitirdn —conjwrtamente, para la ‘administraciin de a garantia de compensaciin y liguidacion, mediante ef aporte de recursos y de tos valores admisibles que determine a Juma de Regulacién del Mercado de Valores mediante norma de cardoter general. El fiduciario del Fideicomiso de Administracion de la’ Garantia de Compensacién -y Liguidaciin de este Fideicomiso debe verificar permanentemente ef aporte, mantenimiento, susttucion Y reposiciin de las garantias, por parte de los Imtermediarios de valores. FL fiduciario del Fideicomiso de Administracton de la Garantia de Compensacion y Liguidacion ser la Corporacion Financiera Nacional. Los recursos que conferman el Fidelcomiso de Admunistracién de ta Garantla de Compensacion y Liquidacion podrén ser invertidos en los valores qie ‘mediante norma de carécter genoral determine la Junta de Regulacién del Mercado de Valores, observando criterias minimos de seguridad, guides y rentabilidad, ‘acordes con la natwraleza y el objeto de este Fideicomiso, La garantia de cada intermediario debe mantenerse ‘mientras esé vigente su auorizacion de funcionamiento 1s layan compensado y liquidade la totalidad de las ‘operaciones en las cuales hava participado este intermediario La garantia de la compensacién y la liguidactin servird de respaldo solamente para la operacién en la bolsa de valores Art.- Entidad de Contraparte Central La Junta de Regulacién del Mercado de Valores mediante norma de cardcier general, en fincion del desarrollo y especializacion del ‘mercado, dspondha él establecimiento de una entidad de contraperte central Deben constinirse y obtener amtortzacion de JSuncionamiento ante la Superintendencia de Compaias 1» Valores, observando los requisites y procedinientos determinados en la dsposicin de caracter general que emita fa Junta de Regulacion de! Mercado de Valores La Buuidad de Contraparie Central tendré por objeto ‘mitigar los rieggos de incumplimiento de las obligaciones de efectivo y de insirumentos financieros derivados que se negocten en el Mercada de Valores." Art. 38. Sustitiyase el segundo inciso del articulo 74 por el siguiente: ‘Los inversionistas instiucionalesoperarin en ef ‘mercado burséui por intermedio de casas de valores. Art, 39. Eliminese det primer inciso del anticulo 75 la siguiemte frase: “la que actuard por cuenta » riesgo de sus ‘aportanteso participes. Art. nel aticulo 76 realicense los siguientes cambios ‘+ Al final del literal a) det ariculo 76 después de la palabra “variable”, incluir un punto (.) y agregar la siguiente fase: ‘En este caso, la administradora acmuard por cuenta y ‘riesgo de sus aportantes o parteipes.” ‘© A comtinuacion del literal b) agregar el siguiente litera: 0) Fondos cotizados: Son aauellos fondos que no podrén invertir en proyectos, sino exclusivamente en valores fadmitidas a cotizacién bursiil. Estos fondos podrin replicar ta misma composiciin de un indice bursial, La Junta de Regulactén del Mercado de Valores establecerd as normas para la consttucién de los fondes cotizados y la Iegociacion y registro de sus cuoias, que constitayen valores negociables en el mereado de valores. Art. 41 En el anticulo 79 susttur el literal m) por el siguiente texto: ‘m) Indicacién por parte de las administradoras de Fondos y Fideicomisos de que las publicaciones informativas para los aportantes ser remitidas ala Superintendencia de Compatias y Valores para ser Publicadas en su pagina web; y,” Art. 42.- Incorporese después del segundo inciso del aniculo 91 Jos siguientes “Fn caso de que no se regularicen fos limites de Inversion previstos en los articulos 88 y 89 en los plazos establecidos, el fondo deberd liquidarse de acuerdo con las normas quo establezca la Junta de Regulacisn de! Mercado de Valores para el efecto, La reincidencia en los incumplinientos, respecto de los limites de inversion, seré causal de intervenciin de la Adiministradora de Fondos y Fidelcomsos Art, 43. Sustiiyaseel segundo inciso del articulo 95 por el siguienteSuplemento _--_Registro Oficial N’ 249 ‘La comocatoria a asamblea de partcipes se hard ‘mediante wn aviso publicado por la adminisiradora con ‘cho dias de antcipacion en 1a pagina web de la Superintendencia de Compatias y Valores informando a los partcipes el lugar, fecha, hora y orden del dia de 4a asanbiea. Para el compute de este plazo no se conta et dia de la publicacin ni ef de la celebraciin de la Asambea. Art. 44. Sustitiyase el aticul 98 por el siguiente “Art. 98 Capital minima y autorizaciin de Juncionamiento.- £1 capital minimo serd fijado por la ‘Junta de Reguiacian del Mercado de Valores en fancion dde su objeto social, las actividades autorizadas y las condiciones det mercado, el eual deberd ser suscrito y ‘pagaio en nunerario en su totalidad. Ademés dicho Srgano fjara 10s parémetros, indices, relaciones y demés normas, de acuerdo a las actividades que vaya realizar dentro de las faculiades previstas en esta Ley, La Junta de Regulacién del Mercado de Valores determinara los requisitos téenicos, legales y Jinancieros distintos, para las Administradoras de Fondos y Fideicomisos que se dediquen exelusivamente 4@ la adiminisiracién de fondos y fideicomisos, y para ‘aquellas que adminisiren adicionalmente fidetcomisas de titlarizacin 131 caso de incumplimiento de estas disposiciones, sin pperjuicio de las sanciones a que hubiere lugar, la ‘aiministradora de fondas y- fideicomisos deberd proceder a regularizar tal sitwacion en el plazo y en la forma que establezca ta Superintendencia de Compatias y Valores Las sociedades adbninistradoras de fondos y Jideicomisos no podrén iniciar sus actividades como ‘aiministradoras de fondas y fideicomisos mientras no ‘uenten con 1a autorizacion de fircionamiento por parte de fa Superintendencia de Compatias y Valores, para lo cual deben cumplir con los requisitas determinados por la Junta de Regulacién del Mercado de Valores ‘Art, 45.-Deroguese el segundo inciso del aniculo 100 Art. 46 Reformar el numeral 2 del anticulo 105 del siguiente modo: 4a) Derésguese a conjuncién “y,” al final del leral a) 4) Ahddase tuego de! literal b) los siguientes literals ‘e) nvertir fos recursos de los fideicomisos, en Ios fodos de inversion que administra © Consituir un fideicomiso mercani en ef que se designe como. benefciario principal 0 sus, ddrectao indiectament, asi como en virtd de wa esi de derechas y en general por ningin medio ‘que los ponga en dicha sitwaciin, ala propia Jiduciria, sus adninistradores, representantes Tegales, sus acctonistas 0 de sus empresas sinculadas Martes 20 de mayo de 2014 17 €) Suscribir negocios fiduciarios que permitan 0 pueden devenir en contratas simulados, so pena det establecimiento de responsabilidades —civiles, ‘administrativas 0 penales a que hublere Iga; La Junta de Reguiacion del Mereado de Valores ormarélos requisitosy condiciones para a cxsion de derechos iduciarios. Ademés de las prohibiciones sefaladas anteriormente, las sociedades administradoras de fonds y fideicomisos no podran dedicarse a las “actividades ‘asignadas en la presente Ley a las casas de valores. Art, 47- Sustitiyase el primer inciso del anticulo 110 por el siguicme “El contrat de fdeicomiso mercantil deberd otorgarse ‘mediante escritwra pilica.” Art, 48 Anidase a contimacion del limo inciso del aniculo 113 los siguientes incisos ‘Se entiende en todos los casos por restituctén la transferencia de dominio que haga el fduciario a favor del mismo constinsyente, del bien aportado a titulo de JSideicomiso mercantile las misma condiciones en as (que fueron transferidosinicialmente Las constancias documentales sobre los derechos personales derivados de! contrato de. fideicomiso ‘mercantil no constiuven valores. Art, 49.- Agréguese a comtimaci artculo 115 ls siguientes incisos del tiluimo inciso det ‘Las entidades del sector piilico tinicamente pueden adherirse a contratos de fideicomisos mercantiles cuyos constimpentes sean también entidades del sector pilblico EL patrimonio auténomo tinicamente pode obtener financiamiento para el cumplimiento de su finalidad a través de insituciones del sistema financiero y a través de ios mecanismos establecidos en esta ley." Art. 50. Sustitiyase el iltimo inciso del ariculo 116 por el siguieme: “Queda expresamente prohibida ta constinucion de un Jideicomiso mercantil en el que se designe como beneficiario principal o sustituto al propio fiduciario, sus administradores, representantes. legales, 0 sus ‘empresas vinculadas, Art, SiL- Afidase Iuego del literal b) del numeral 2 del aniculo 120 la conjuncion “y,”,y el siguieme literal: “‘e) Los demas requisitos que establezca la Junta de Regulaciin del Mercailo de Valores. Art. 52.-Sustituir el articulo 121 por el siguiente “Art. 121- Inembargabilidad- Los. bienes del Jideicomiso mercantil no pueden ser embargados ni-syetos a ninguna medida precautelatoria o preventiva or fos acreedores del constituvente, ni por las det hhenefciario, salvo pacto en conirario previsto en ef contrato. En ningtin caso dichos bienes podrin ser embargades ni objeto de medidas precautelatorias 0 preventivas por los acreedores del fiductarie. Los acreedores del consttuyente 0 del beneficiario podrdn ejercer las acciones sobre los derechos o beneficios que @ estos les correspondan en atencion a los efectos propios del contrato de fidetcomuso mercantil.” Art. $3 Aitidase a contimacion del articwlo 120 el siguiente aniculo innunerado “rt... Las instituciones del sistema financiero solamente podrén aceptar 1a calidad de beneficiarias en fideicomisos mercantiles de garantia que respalden {as siguientes operaciones arediicias. 1. Crédios de vvienda; 2 Fara ef desarrollo de proyectos inmobiliarios 3 Para el financianiento de infraesiructura, Greunserito ala formacion bruta de capital fyo 4 De inversién publica 5. Créditos sindicados conjuntamente con banca piblica 0 nstituctones fnancieras -multilaerates; 6. Con respaldo de los Fondos de Garanta Credhicia 7. Créditos productivos especificos que se pueda garantizar con fidelcomisos mercaniles sobre inventarios de materia prima, de productos en proceso u otros bienes que determine la Junta Bancaria as insttuciones referidas no podran aceptar la calidad de beneficiarios en fideicomisos mercantiles de ‘garantia de operaciones de crédito de consumo, 0 de ‘operaciones de crédito distintas a las detalladas en el Inciso precedente Estos fideicomisos. de garantia deberdn inscribirse en ef Registro det Mercado de Valores y la Junta Bancaria establecerés los limites y resiricciones para considerar a estos fideicomisos como garantlas aadecuadas, Fn ningin caso personas naturales juridicas, pblicas © privadas, nacionales 0 extranjeras, inctuyendo nnaturaimente a las insttuciones del sistema financiero, ‘podrin constituir fideicomizos mercanuiles en garantia sobre vehiculos Cualquierestipulacion contractual exyo objeto 0 efecto sea eludir 0 buriar el cumplimiento de lo dispuesto en este articulo, se entenderé no escrita, Art, S4.-Susttiyase el inciso del aniculo 139 referente “Patrimonio de propésito exclusive” por el signiente inciso IN? 249 Martes 20 de mayo de 2014 “Patrimonio de proposito exclusiva, que siempre seri el emisor, es wn patrimonio independiente integrado Iniciaimente por’ los activas transferidos por el originador y, posteriormente por los activos, pasivos y contingentes que resulien 0 se integren como Cconsecuencia del desarrollo del respectivo proceso de ‘itwarizactin. Dicho patrimono de propdsito exclusivo deberd instrumentarse bayo la figura de wn fideicomiso ‘mercantil, de conformidad con lo que esablece esta Ley. Art Sustitiyase el aticulo 140 por el siguiente “Art. 140.- Mecanismos para ttularizar- Los procesos de tiularizacion deberén llevarse a cabo a través de fideicomisos mercantile, El agente de manejo podra far wn punto de equilibrio financiero, cays ‘caractersticas deberin constar en’el Reglamento de Gestén, que de alcanzarse, determinard el inicio del proceso de ttuarizacién correspondiente." Art. 56- Sustitiyase el articulo 143 por el siguiemte “Art, 143. Bienes susceptibles de titularizar.- proceso de titularizacién conllevard la expectaiva de ‘generar fljos de efectivo determinables respecto de los ‘cuales si ttular pueda dsponer libremenmte, a partir de: 1. Bienes 0 derechos existentes generadores de fujos Jfutaros determinable: 2. Derechos de cobro sobre ventas futuras esperadas. Adicionatmente, no podré pesar sobre tales Bienes ni sobre los fjos que generen, ninguna clase de ravémenes, limitaciones al dominio, prohibiciones de ‘enajenar, condiciones suspensivas 0 resolutorias, m1 deben estar pendientes de pago, impuesto, tasa 0 ‘contribucién alguna. Podrin estructurarse procesos de titlarizacion a partir de Ios siguientes bienes 0 actives: 1. Valores representatvos de denda pibica 2. Valores inscritos en et Registro del Mercado de Valores, 3. Cartera de erédito; 4. Inmuebles; 5. Bienes 0 derechos existentes que posea el originador, susceptibles de generar flys fuauros determinables con base en estadisticas 0 en rovecciones, segi corresponda; 6. Derechos de cobro sobre ventas futuras esperadas 7 Proyectos susceptibles de generar flujos futuros determinables con base en estaiisticas 0 en provecciones, sean corresponda,Suplemento_--_Registro Oficial N° 249 No abstante fo anterior, fa Junta de Regulacion de! Mercado de Valores podrd autoriczar la estructuraciin de procesos con bienes 0 actos diferentes de. los anteriormenteseialados Art. 57 Susitiyase el primer inciso dela siguiente lo 144 por lo ir. 144.- De 1a transferencia de dominio. La ‘transferencia de dominio de activos desde ef originador hhacia et patrimonio de propésito exclusive deberd sfecmarse a titulo de fidewcomiso mercautl, sein los términos condiciones de cada proceso de ‘ituarizaciin, Cuando la transferencia recaiga sobre Dienes inmuebles, se cumpliré con las solemmidades previstas elas leyes correspondiente La Junta de Regulacién del Mercado de Valores determinard tas casos especificos en fos euales la ‘ransferencia de dominio de activos desde el originador hhacia ef pairimonio de propésito exclusio podré sfectuarse a titulo oneroso. Art, S8.- Aildase un inci final al anticulo 151 que diga “Para tos procesos de titularizacion de derechos de cobro sobre ventas futuras esperadas, se deberd contar también con una calificacion de riesgo del originador de conformidad con la norma de cardcter general que expida la Junta de Regulacién del Mercado de Valores.” Art, 59. Susttiyase el segundo inciso del aniculo 182 por el siguiene “Las fiduelarias gue actien como agentes de manejo fen procesos de titwarizacion, designardn un agente pagador, quien podré ser fa propia fiduciaria © una Insitcion financiera swjetaal control de la Superintendencia de Bancos y Seguros o un depésito de compensacion y liguidacién de valores, EI agente agador no podrd formar parte del Comité dle Viguiancia.” Art, 60. Deréguense los aniculos 153,154, 155 y 156, Art. 61- Aftidanse a continuacién del articulo 159 los siguientes aticuos innumerados: “Art... Disposiciones comunes para procesos de ‘itularizacion.- Ademés del cumplintemto de las normas generales antes emunciadas, ef agente de marejo ‘cumplird con las normas especiales contenidas a 1 Verificar os modelos de negocios sustentados en studios mateméticos yestadisticos, para determinar que fos fluios juturas que se propectan sean generados por los bienes que exisen, 0 par los derechos ya adguiridas que generaran estos flujos faturos: 2+ Bmitir, con cargo al patrimonto auténomo de proposito exclusiv, valores hasta por e! monto que ‘je la Junta de Regulaciin del Mercado de Valores ‘mediante disposicion de cardcter general -_Martes 20 de mayo de 2014 — _19 3+ Constiuir fos mecanismos de garantia previstos en esta Ley, en las porcentajes de cohertura que ‘mediante normas de cardcter general determine ta Juma de Regaulacién del Mercado de Valores 4+ Losactivoso bienes a ttularizar deberén estar libre de gravamenes, limitaciones de domino, prohibiciones de engjenar 0 condiciones ‘resolutorias,v no deherda fener pendientes de pago Jos impuestos, tasas y contribuciones 5 Determinacién del punto de equilbrio. en los rocesos que fuera aplicable 6 Determinacién de Ios indices de desviacion yo de siniestralidad 0 los que determine la Junta de Regulacion dei Mercado de Valores: y, 2 Los demés requisites que determine la Junta de egulacton del Mercado de Valores. Fn caso que ef Originador forme parte del sector pilblico 0 sea una empresa piblica, en subsidia de constr fos mecanismos de garantia establecidos en esta ley, podré beneficiarse del otorgamiento de ‘garantias soberanas concedidas por el Fstado, de onformidad con lo previsto en el Codigo Orgénico de Planificacion y Finanzas Piblicas y en la Ley Organica de Empresas Piblicas, respectivamente “Art... Clases de Titularizaciones-.Se podrion efeetuar utularizaciones de las siguientes clases: 1 Titularizacion de cartera-Consiste en la emision de valores de contenido erediticio, con cargo a un Patrimonio de propésito exclusive constituiio con el ‘aporte de cartera de [a misma clase y caracteristicas 2. Titularisaciin de inmuebles Consiste en la ‘emision de valores de contenido crediici, mixtos 0 de Participacion, sobre un patrimonio de propésito exclusive constituido con an bien inmuehle generador de fujos; 3+ Titularizacin de proyectos inmobiliarios- Consiste en [a emision de valores mixtos y de paricipactin que ‘ncorporen derechos 0 alicuotas, sobre wn patrimonio de propésito exclusive constituido sobre un provecto inmobiliarto; Az Titularizaciin de derechos existentes generadores de flujos fuuros 0 de proyectos susceptibles de ‘generar flajos futuros determinables.--Consiste en fa emision ‘de valores con cargo a un patrimonio de ropésito exclusivo constituido con derechas existentes ‘generadores de fljos futuros para lo cual se deberd ‘acreditar documentadamente la propiedad del originador sobre tales derechos. No se podré titlarizar bajo esta modalidad de flujos fururos, ttuarizaciones de cartera, ni de prosectos ‘inmobiliarios, ni de inmuebles, por cuanto para estos ‘activos estan reguladas las condiciones. especiales Inherentesa sw ttlartzacin,20 Suplemento Registro Ofi IN” 249 Martes 20 de mayo de 201 5 Titularizaciin de derechos de cobro sobre ventas Sauturas esperadas.- Consiste en la emisién de valores ‘con cargo a un pairimonio de propdsito exclusiva ‘onstituido con la transferencia de derechos de cobro sobre ventas fuuras esperadas de blenes que estén en el comercio y sobre servicios piblicos. Para la ‘rularizaciin de derechos de cobre sobre ventas futuras esperadias de bienes se debe contar expresamente con la ‘garantia solidaria del originador, asi como con otro rmecanismo de garantia especfica que cubra el monto cen eirculacin dela emision.” ‘Art. 62.-Sustitiyase el aniculo 160 por el siguiente: “Art, 160.- Definicién.- Obligaciones son valores de contenido crediticio representanvos de deuda a cargo del emisor que podran ser enitides por personas juridicas de derecho piiblico 0 privado, sucursales de ‘compaitias extranjeras domicliadas en el Ecuador, y por quienes establezca la Junta de Regulacion del Mercudo de Valores, con los requsitos que tambien sean establecidas por fa misma en cada caso La emision de obligaciones se insirumentaré a través de tn contrato que deberd elevarse a eseritura publica y ser otorgado por el emisor y el representante de las tenedores de obligaciones, y deberd contener los requisitos esenciales determinados por ta Junta de Regulacién de Mercado mediante norma de cardeter poneral La enisién de valores consstentes en obligaciones podré ser de largo o corto plazo. En este iim caso se trataré de papeles comerciales. Los bancos privades no podrinn emitirobligaciones de corto plazo, Se emtenderd que son obligaciones de largo plazo, ‘cuando éste sea superior a trescientos sesenta dias contados dese su emision hasta su vencimiento, Podrin emutrse también obligaciones sindicadas efectuadas por mas de wn Emisor en wn solo proceso de oferta pblica, de conformiad con lo dispuesto en esta ley y las disposiciones de carder general que dicte fa Junta de Regulacion del Mercado de Valores para ese efecto. Art. 63. Agnéguese a contimacién del articulo 162 el siguiente articulo innumerado “Art. Garantia de las obligaciones sindicadas.- Para el caso de emisiones de obligaciones sindicadas, se requerirés de garantia general yespecifica que respalden la emisiin. Las garantiasespecificas de todas Tos emisores que forman parte del proceso de sindioaciin, serén solidarias La escritura piibliea de ta emision contendra el comventa de sindicacion en el cual se determinard la responsabilidad solidaria de los participes de la ‘emisién y todos los requisitas esenciales que para el efecto dicte la Junta de Regutacion del Mercado. Quedan prohibidas. las emisiones de obligaciones sindicadas convertibles en acciones Art, 64 Sustitiyase el timo inciso del artculo 164 por el “La emisién de obligaciones podra dividise en varias partes denominadas: “clase”, de conformidad com las normas generales que expida al respeeto la Junta de Regalacién. No podrén establecerse disuntos derechos dentro de una misina efase. Art 65.- Sustitiyase el primer inciso del aniculo 170 por el siguicme “La convecatoria a asamblea de obligacionistar se hari mediante wn aviso publicado con ocho dias de ‘nicipacién en la pégina web de fa Superimendencia de Companias y Valores, informando a los obligacionisias el iugar, fecha, hora y orden del dia de Ja Asamblea Para el cimputo de este plazo no se contaré el dia de la publicacion ni el de la celebracion de la Asamblea.” Art, 66.- Susitiyase el segundo inciso del aticulo 176 por el siguiente: ‘Las califieadoras de riesgo se constituiran con wt capital suscrito y pagado en su sotalidad en mumerario, ‘uso momto serd fjado por la Junta de Regulacion del Mercado de Valores, la que ademés determmnard las rnormas de sohencia, exigencia y controls que deberdn ‘observar estas sociedades. EI incumplimiento de estas ispasiciones reglamentarias serd comunicado por las calificadoras de riesgo a la Superintendencia de Compatias y Valores, dentro del término de cinco dias de vcurrido el hecho y, deberd ser subsanado en el lazo y Ja forma que determine dicho organismo de ‘como. Art, 67.~ Deréguese en el mumeral 2 del artieulo 177 la conjuncién “y,”, Ia misma que deberi aiadirse al final del rmumeral 3, y agréguese a continuacion del numeral 3 el siguiente numeral “4, Realizar Ia evaluaciOn de riesgos especifions de adminisiradoras de fondos y fideicomisos, fiduciarios piiblicos, casas de valores, bolsas de valores, tales ‘como riesgos operativas 0 teenoligicos, de gestin, estructura organizacional, gestiin de riesgos en la ‘administracién, condicién financiera y viabilidad del negocio, entre otros. Esta evaluaciin serd obligatoria ‘para la autorizacion de funcionamiento asl como para Ta prestacion de sus servicios de conformidad con las normas de carécter general que dicte la Junta de Regulacton del Mercado de Valores. Art, 68.- Afddase a continuacién del numeral 4 del aticulo 178 el siguieme inciso: Ningura compania calijicadora de rlesgos podré efectuar calificaciones de riesgo por més de tres aos consecutivas respecio de un mismo sujet de cealificacion.” Art, 69.- Sustitiyase el teoerinciso del ax siguiemte: lo 187, porelSuplemento _— Registro Oficial N’ 249 ‘Los emisores de valores sujetos a califcacion de riesgo, asi como aquellos que por decisién voluaria sean objeto de calificactin, deberdn previamente a su negoctacién, publicar dicha califcacién en 1a pagina ‘web de la Superintendencia de Compaitias y Valores, de acuerdo a la norma general expedida por la Junta de Regulacién del Mercado de Valores. Art. 70.- Aftidase a contimiacién del itimo inciso del articulo 188 el siguieme iniso: “La Junta de Regulacion del Mercado de Valores estableceré mediante norma de cardcter general, las condiciones en aplicacion de las cuales seré obligatorio contar con dos calificaciones de riesgo, de dos calificadoras de riesgo disimias, Art. The Atidase aco Siguiente arcu: imacion del aniculo 188 el “Art. Responsabilidad.- Los miembros del comité de calificacidn de riesgo y el personal téenico que parucipa en los procesos de calificacion, responders solidariamente con la calificadora de riesgo por las datos que se deriven de su actuacion, sin pertucio de ta responsabilidad penal a que hubiere lugar.” Art. 72 Anddase a comtinuscion del iltimo articulo 194 10 siguientes incisos: iso del Se exceptian del cumplimiento de esta obligaciin a los representantes de los obligacionistas, emisores de Jacturas comerciales negociables, las asociaciones _gremialesformadas por los ents ereados al anparo de sia ley, y otros que determine Ja Junta de Reguiacton del Mercado de Valores, mediante disposiciin de ‘cardcter general, en funcion de las necesidades del mercado, Ninguna persona juridica podré efectuar aucitoria externa por mas de. tres afios consecutivos respecto de ‘ur mismo sujeto de auditoria.” Art, 73. Sustitiyase el aticulo 195 por el siguiente: “Art 195 De la inseripcidn, suspensiin y cancelacién del Registra Las personas juridicas que realicen auditorias externas en entidades reguladas por esta Ley deberin estar inscritas en ef Registro del Mercado de Valores. La inscripcién en el Regisiro requerird el cumplimiento de los requistos. y obligaciones senalados en las normas de cardcter general que establezca la Junta de Regulacion det Mercialo de Valores. La Superintendencia de Compatias y Valores podra, a través de los furcionarios especializades en auditoria, revisar fas papeles de trabajo y, recibir de parte de la dauditoria externa la informacion el sustento tenia de descargo de los asuntos que resultaren de la Art, 74.- Afidase a continuaci 202 el siguiente inciso del lite 4) del aniculo Martes 20 de mayo de 2014 21 “ton caso de que la Superintendencia de Compatias y Valores dudare de ta veracidad calidad de wna audiorla, podré disponer la conrataciin de una audiora distinta, a fin de que efectce la auditoria en forma adicional. EI costo de dicha audivorla estard a ‘cargo de la entidad auditada Art, 75 Agréguese un ariculo innumerad a contimiacién del anticule 202 que diga lo siguiente “Art... Conflicto de intereses- Para evita el conflicto de intereses, las companias de auiltoria externa y sus socios no podrén prestar asesoria a las companls que ‘auditen. Solo podrén dar su opinion sobre operaciones ya realizadas. Art. 76=-Reformese el atculo 207 det siguiente modo: een jense los literales por numerales; ') Sustitiyase et literal c) por el siguiente: ‘No divulgar en forma siméirica, oportuna, veras, completa y suficiente la informaciin que se determina en la presente Ley y en sus normas complementarias;” ©) Deréguese la conjuncion“y,” al final det numeral 14 (itera: @) Afidase Iuego del numeral 15 los. siguientes sumerales: “16, No informar y sancionar, por parte de las holsas de valores, 0 las axociaciones gremiales formadas por las entes creados al amparo de esia Ley, a la ‘Superintendencia de Companias y Valores, de cualquier incunplimiento de tas normas de autorregulaciin, en Jorma inmediata a su conocimiemto,o de las sanciones impuestas por transgresion a las normas de ‘autorregulacién; 17, No restinir ta garamtia en el proceso de compensacion y liguidactin, cuando ésta hubiere sido ejecmade 18, Ejercer actividades 0 desempenar cargos sin haber obtenido previamente la autorizaciin & inscripcion correspondiente en el Registro del Mercado de Valores 19. No llevar ta contabitidad segin las normas y rincipios aplicables,o levarla de forma que contenga Vicios, imprecisiones 0 errores que impidan conocer la verdaderasituacién patrimonialo las operaciones: 20. Volar fas normas relacionadas con la separacion atrimonial entre los activos propios y los de terceros, © dar a los activos de terceros wn uso diferente del ermitide; 21. Disminuir, aunentar, estabilizar 0 mantener artificialmente el precio, la oferia o la demanda, de ddeverminado valor:plemento_-- Registro Oficial N° 249 — Martes 20 de mayo de 2014 22. No revelaren forma oportuna wx potencial eonlicto de interés, acorde a las normas previstas en esta Ley y sus normas complementarias 23. No camplir ef emisor con las condiciones de la 24, No observar los entes regulados por esta Ley las isposiciones de los reglamentos y manuales tmernos ‘que rigen su actividad en el mercado de valores; 25. No remitir a la Superintendencia de Companias y Valores cuaiguer informacién que ésta requiera en cumplimiento de esta” Ley sus normas complementarias, 0 que sea reguerida de manera specifica para ejercer su labor de control, 26 Hjecar avatvos de bienes raices y bienes muebles (que no refleen el valor del mercado 27. En companias intervenidas, celebrar actos 0 Contatos sin contar con el visto bueno del interventor 28. Realizar actividades de corresponsalia 0 referimiento sin estar legaimente autorizado;y, 22 No entregar informacién requerida por las calificadoras o los representantes de obligactonistas en los términos.previstos por esta ley sus normas complementarias, de forma veraz, completa _y oportuna, Art, 77 Afiidase a contimacién del articulo 207 el siguiente anticulo innumerado: “Art..- Orterios para la gradacién de las sanciones.- La Saperintendencia de Companias y Valores impondrd as. sanciones admmisirativas con atencion alos siguientes criterios ls cuales deben estar reflejades en los informs téenicos correspondientes: 1. Los antecedentes del infractor en el mereado de valores 2 Las cireunstancias del cometimiento de la 3. HI perjuicio causado 0 el potencial perjucio a los participantes del mercado 0a ferceros; 4. La repercusién en el mercado, de ta infracclin cometida; 5. Lareincidencia en ef cometimiento de la vyfraccion, en los términos previstos en esta Ley 6 La obstruccién o falta de colaboractin en ef ‘proceso de investigacion, con la Superintendencia ‘de Compaias y Valores 7 La renuencia 0 desacato a las disposiciones ‘impartidas por ta Junta de Regulacién del Mercado de Valores y ta Superimiendencia de Compartas y Valores: 8 Si ef cometimiemio de ia infracciin pudiera derivar nn Incro 0 aprovechamiento indebido para sio para tue tercero 9 Si se vulnera Ia eficacia en la aplicaciin de las principlos juridicos tutelados por la Ley de Mercado de Valores y sus normas complementarias; 10, La falta de debida ditigencia en el ejercicio de sus ‘actividades en el mercado de valores: 1. El reconocimiento 0 aceptacion expresa y oportuna del ente investigado sobre el cometiniento de la infraccion: y, 12, Las acciones ejecutadas con el fn de regularizar ef ‘incumplimiento detectado, Los erterios serén aplicables simultineamente cuando “fuere pertinent, “Art 208 Sanciones administratvas.. La Superintendencia de Compa y Valores impondré las sanciones administrativas reniendo en cuenta la mayor ‘9 menor gravedad de la infraccion adminstrativa, para lo cual se tomard en cuenta la magnitud del perjucio causado de conformidad con las siguenes disposiciones: 1. Las infracciones leves. que impliquen meros retrasos en ef cumplimiento de obligaciones formales 0 Incumplimiento. de otras obligaciones que no lesionen Intereses de participes en el mercado 0 de tercerns 0 lo hiciere levemente, se sancionardn alternativa 0 simulténeamente con: LL. Amonestactin eserita, 1.2. Multa de 6 @ 12 salarios bésicas unificados, 2. Las infracciones graves, que son aquellas que ponen en serio peligro 0 lesionan gravemente los intereses dle os participes en el mercado 0 de terceros, se sancionaran alternativao simultineamente con: 2.1, Multa de trece a doscientos ocho salarios Bésicos tunificados. En el caso de que la infraccién tenga ‘relacién con wna transaccién en el mercado de valores, a muta serd de hasta el veinte por ctento del valor de a transaccién, sin que esta mula supere el monto de doscientos ocho salarios bisicos unficados, ademas de Ta devolueidn de fa comision indebidamente percibida, de ser el caso, 22 Inhabilitacion temporal hasta por cuatro alos para ser funcionario © miembro de la Junta de Regaacion del Mercado de Valores 0 1a Suporintendencia de Companias y Valores, para ser director, administrador, ‘auditor o facionario de iasentidades que partcipan en ‘el mercado de valores, representante de los tenedores de obligaciones, de valores provententes de procesos deSuplemento_—_ Registro Oficial N° 249 Lunuarizacion, de parileipes de fondos de inversion o ‘miembro del comité de vigilancia y del comite de 23. Suspensién temporal hasta por un ano, de la ‘autorizacion de furcionamiento para partcipar en el ‘mercado de valores, fa misma que implica la suspension de a insripcion en el Registro del Mercado de Valores por igual periodo, 4 Las infracciones muy graves, que son aguellas que ‘ponen en gravisimo peligro o lesionan enormemente los Intereses de los partcipes en el mercado o de terceros, atentando contra el objeto de esta Ley definido en el Art 1, se sancionarén alternativa o simulténeamente 3.1, Multa de dosctentos neve hasta cuatrocientos dieclocho salarios bésicos unificados. Enel caso de que 1a infraceién tenga relacién con wna transaccién en el ‘mercado de valores, la malta seré de hasta el 50% det valor de fa transaccién, sin que este supere el monto de ‘cuatrocientos dieciocho salarios basicos wnificados, ‘ademas de la devoluctin de la comision indebidemente pereibida, de ser el caso. 32. Remocion indefinida del cargo ofiancion. 3.3. Inhabilitacion temporal hasta por diez aos para ser fiucionario 0 miembro en fa Junta de Regulacion del Mercado de Valores, en la Superintendencia de Compatias y Valores, director, —adminisrador representante legal, audior,fucionario o empleado de las enudades que participan en el mercado de valores, representante de las tenedores de bonas, miembra del comité de vigilanciay del comité de inversiones. 4.4. Suspension definiiva en el efercicio del derecho al voto de wx accionista, de su capacidad de integrar fos crganismos de amintsiraciony control dela compania,y prohibiciin de enajenar la acciones. 3.5. Cancelactén de la autorizacién de funcionamiento para participar en el mercado de valores, lo cual implica ta disoluciin antomética de la compania Infactora su cancelacién de la inscripetin en ef ‘Registro del Mercado de Valores. Estas sanciones se aplicarén a tas entidades y a las personas naturales, segin sea su partilpaciin en la infraccion correspondiente. Si se tratare de decisiones adoptadas por organismos colegiados, las sanciones se ‘aplicarin a las miembros que hubleren contribuido com su voto a la aprobacion de tales decisiones.” Art, 79. Afidase a comtimacion del articulo 208 cl siguiente aniculo innumerado: “Arta Sanciones aplicables a las. audltoras externas. En el evento comprobado de que existan deficiencias ene! proceso de auditoria, podran imponerse las siguentes sanciones de acuerdo a la ‘gravedad de la fata Martes 20 de mayo de 2014 23 1. Amonestacion escrita por parte de la Superintendencia de Companias y Valores, en caso de falta de cumplimiento adecuado de su frnciones: 2 Suspensii temporal eel eercicio de sus funciones, Por falta de Idoneidad técnica o incumplimiento de las rnormas legates yreglamentarias pertinentes; 3, Descalificacion, cuando la Superinendencia de Companias y Valores comprobare que la auditora externa procedié en contra de las normas de auditoria _generalmente aceptadas y de las normas y principios de Contabilidad emindos por la Junta de Regulaciin del Mercado de Valores, 0 coadyuve a la presentacion de daios 0 estados fnancieros no acordes con las disposiciones legaies y reglamentarias vigentes. En tales casos emitiré observaciones respecto al contenido de sus dictimenes, y en e! evento comprobado de que exisian deficiencias en el proceso de auditoria 0 cualquier otro incunplimiento a la Ley y sus normas complementarias, podré imponer lax sanciones cconrespondhientes. Enel evento de cumplise fo preserito en los nimeros 2 ¥ 3, la Superintendencia de Compattias y Valores dispondré que la entidad audhiada cambie de firma ‘auditora, ain antes de la expiracion del respective contrato, en exyo caso la Superintendencia de Compantas y de Valores dietaré una resotuclén Jfundamentada, ‘Sin perjuicio de lo anterior, en el evento de que se festablezcan responsabilidades axdministrativas por incumplimientos ala Ley demds normas ‘complementarias, la Superintendencia de Compafias y Valores podré disponer que la entidad auditada cambie de firma auditora, ain antes de la expiraciin del respectivo contrato.” Art Sustitiyase el artculo 209 porel siguiemte: “Art 20%. Reincidencia~ Para que opere la reincidencia, en la infraccién deben coesistir los siguentes presupuestos: Le Hdentidad del mnfractor; 2+ Identdad de a norma transgredida; y, 3+ Gravedad de ta nfraccion. La reincidencia en una misma infraceién adminstrariva eve dentro de un perioda anual, © en wa misma infraccién administratva grave dentro de un periodo de tres afos, determinaré que la infracciin sea califieada ‘1 La categoria inmediaiamemte superior.” La reincidencia en una infraccién administrativa muy grave serd sancionada con ta caneelacton de la ‘inscripcién en el regisiro del mercado de valores. Art, 81.- Deroguese el aticulo 211 Art. Sustisiyase el artculo 210 por el siguiente24 Suplemento Registro Oficial N° 249 Martes 20 de mayo de 2014 “Art 210 Recurso de revisiin. De las sanciones Jimpuestas por la Superintendencia de Compaias alors; de las. impuestas por wn ente autorregulador, ‘asi como fa negativa de insribir valores en una bolsa de valores 0 por falta de pronunclamiento. sobre solicides presentadas ante los administradores de los ‘mercacios antes mencionadbs, habré recurso de revision ante fa mévima autoridad de ta Superintendencia de Companias y Valores, el cual podré:iterponer dentro del término de siete dias contados a partir de la nonificacion de fa resotucién sanctonadora. La imerposicion de este recurso no suspenderd ta ‘jecncton de la respectiva resoluciin sancionadora EI recurso de revision deberd ser resuelto de manera ‘motivada e indelegable por el 0 1a Superintendente de Companias » Valores en un plazo no mayor de 60 das. En caso de no hacerlo, se entenderd aceptad, Se entendera ejecutoriada ta resolueién cuando se haya ‘agotade la instancia adminisirativa, esto es por no Jhaberse presentado el recurso de revisin conforme ala Ley 0 cuando habiendo sido presemado, haya sido resuelta La resolucién de la mésima autoridad de la Superintendencia de Companias y Valores, causard ejecutoria en el dmbito adminisirative podré ser Impuggnada ante ta sala 0 el juez de to Contencioso Adiministrativo, de conformidad con esta ley. La Superintendencia de Companias » Valores publicard en su pagina web institucional el texto tntegro de las resoluciones de sancién impuestas, indicando si se encuentran efecutoriadas en el ambito administrative 0 si ha sido notificada de su mpugnacién judicial FI procedimiento para la sustanciaciin del recurso de revision sera establecido por a Junta de Regulacién del Mercado de Valores Art, 83. A comtinuacion del aniculo 210, inckiyanse los siguientes articulos innumerados: “Art. Caducidad de las faculiades de ta Superintendencia de Companies y Valores- La Facultad que corresponde a la Superintendencia de ‘Companias y Valores para determinar responsabilidad ‘administrativa de conformidad con esta Ley, sobre los ppartcipes del mercado, caducard en stete (7) alos contados desde fa fecha en que se hubieren cometido las infacciones. Artu.= Declaratoria de la caducidad- Px tods tos casos, la caducidad sera declarada de oficto 0 a peticion de parte por el 0 la Superintendente de Companias y Valores 0 por Tribunales de lo Contencioso Administrativo, segin se Iubieren presentado el reclano con accion o como excepciin Art..- Prescripcin del cobro de obligaciones. Las obligaciones nacidas en responsabildades civles culposas de que trata esta Ley prescribira en diez (10) aos contados desde que esta responsabilidad se hay ejecutoriado y seré declarada por el o la Superintendente de Companias y Valores de oficio 0 a ppeticisn de parte 0 por ios Tribunales de 10 Contencioso Administranvo, Art. 84 Aidase 2 continuacién del aticulo 222 los siguientes titulos inmumerados; “TiruLo. CONFLICTOS DE INTERES Art. Conflctos de interés El conflieto de interés es 1a simacién en 1a que un participante del mercado de Valores, en razén de &4 actividad, encuenre en Ccontrapasicion sus intereses 0 fos de sus vinculados, con los de sus clientes, contratantes 0 cualquier persona con la que de alguna manera mantenga wia relacion juridiea a comercial Entre otras, se considera que existe conflicto de interés ‘cuando un partcipante del mercado de valores debe escoger por su propia decision entre fa wtilidad propia y la de su cliente 0 contratante: la wtildad de un Tercera vineulado y la de wn cliente 0 contratante: fa tilidad de wi cliente 0 contratante en detrimento de otros; la utlidad de una linea del negocio en ‘menascabo de otra; la ilidad de una operacién y la transparencia del mercado, Son sitaciones de conflicto de interés tambien aguellas ‘que pudieren—menoscabar Ia atonomia, la Independencia y la transperencia de un partcipante del ‘mercado en la actividad ejeeutada, Art. Obligaciones de los participantes del mercado de valores.- Los participantes de! mercado de valores ‘en ejereiio de sus actividades, estan obligados a 1.- Dar a sus clientes, contratantes 0 cualguier persona con fa que de alguna manera mantengan una relacion jwridica 0 comercial y a sus lineas de negocios, wt ‘rataniento justo y eguitaivo, frente ala presencia de an conflicto de interés. De no ser posible este tratamiento, deben abstenerse de realizar la operacisn (la prestacion del servicio 2+ Advertir alos clientes 0 quien corresponda, sobre Jos conflctos de interés que se podrian presentar en el desarrollo de la activiad: 3+ Evitar ta polifurcionalidad det personal de ta fempresa en dreas que puedan ocasionar conflicto de 4+ Mantener un regisro de las personas autorizadas a ‘actuar a nombre del partiipante y de fas personas con a que éste tene vineulos de consanguinidad hasta el segundo grado y de afinidad hasta el primer gradu 5 Abstenerse de adquirir valores para si mismo 0 para ‘sus empresas vinculadas, cuando los clientes ox haya ‘sollcitado en condiciones idénicas o mejores 6. Abstenerse de ofrecer a un cliente, contratantes 0 cualguier persona con la que de alguna maneraSuplemento_--_Registro Oficial N° 249 ‘mantenga wna relacion juridica o comercial, ventaas, incentives, compensaciones 0 indemnizaciones de cualquier tipo, en perjuiclo de oros 0 de ta transparencia del mercado y, 7 Bitar actuar anticipadamente por eventa propia 0 de sus empresas vinculadas, 0 inducir la actaciin de tur cliente, cuando el precio pueda verse afeetado por 1wia orden de otro de sus clientes. Art. Independencia de la administracién.- No podrén ser representantes legales, directores, adminisradores de wna casa de valores 0 de una adminisiradora de Jondos y fideicomisos, quienes ejerzan funciones en otras etidades del grupo econimico al que pertenezca la casa de valores 0 la atiministradora de fondos y fideicomisos: No podrénn ser represeniantes legates, directores, administradores de wa mstitucién del mercado de valores, quienes ejerzan fuciones en otras entidades articipanres del mercado de valores, salvo las ‘excepciones contempladas en esta Ley. A efectos de precantelar la transparencia del mercado y evitar conflicios de interés, los participates del ‘mercado que perteneccan a grupos econdmicos, Jfunctonardn con independencia total de tas entidades ‘que los conforman, en aspectos de infraestructura Jisica, operativa, tecnolégica, adminisiraiva y de recursos umanos, de conformidad con to que disponga a,Juuta de Regulacion del Mercado de Valores, Art. Revelaciin del conflito de interés Los artcipantes del mercado de valores, sus representantes legales, miembros del directorio y sus empleados, deben revelar innediatanente de dewectado, 41a Superintendencia de Companias y Valores y a las bolsas de valores, a sus clientes, contratantes 0 cualquier persona con la que de alguna manera ‘mantenga una relacién juridica © comercial, de ‘eualquier conflict, 0 indicto de conto de interés. Dicha revelaciin debe efectuarse mediante ‘comunicacién escrita Arta.- Presuncién del conflicto de interés Al existir tuna presuncién de conflicta de interés se suspenderdnt los actas que puedan ser alterados por este conflict, debiendo este hecho ser comunicado a la Superintendencia die Companias Valores, cliente, ‘contratante 0 cualquier persona con la que de alguna Imaviera mantenga una relacién juridica 0 comercial en a que se haya identificado situactones de conflict de Art... Procedimientos para preveniry resolver ‘conflictos de interés Las entidades reguladas per esta Ley deben prever en sus normas internas 0 de ‘autorregulacin, de ser el caso, el procedimiento para prevenir y resolver los conflictos de interés que se presente eel gjerccio de su actividad. La Junta de Regulaciin del Mercado de Valores determinari procedimienios que deben prever las centidades mencionadas en este article Martes 20 de mayo de 2014__— _25 riruno. INTERVENCION DE LA SUPERINTENDENCIA DE COMPANIAS Y VALORES A LOS ENTES DEL. ‘MERCADO Art» Intervenciin- Es facultad dela Superintendencia de Compaiias y Valores declarar la intervencion de las entidades reguladas por esia Les con la finalidad de precautetar los intereses de los Inversionistas, socios 0 accionista, y terceras, sin perjucio del establecimiento de las responsabilidades ‘aximinisrativas a que hubiere lugar Son causales de intervencian las siguientes: 1+ Cuando existan irregularidades producto de ‘nobservancias a fa Ley, reglamentos y demés normas ‘complemeriarias y secundarias que las rigen, inclusive ‘sus estattos, reglamentos. internos y manuates operatives; 2+ Cuando existan irregularidades que pudieren ‘casionar perjucios a los centes, socios 0 accionistas. comitentes, _pariicipes. constiuyentes, beneficiarios de fideicomisos, ‘originadores 0 terceras, sea que tales irregularidades haya sido detectadas de oficio 0 a conseeuencia de sina denucia Inversionistas 3. Si se comprobare ante wa demuncia de parte Iinteresada o de oficio, que en la conabilidad de los ceates regulados por esta Ley se hha ocultado informacion sobre actives 0 pasivos, 0 se ha incurrido en falsedades w otras infracciones, y que estos hechos pudieran generar —perjuicios a los cents, Inversionistas, ‘accionistas, contentes, participes, constituyentes, beneficiarios de fideicomisns, originadores 0 terceras; 4. Sila Syperintendencia de Companias y Valores requiere informacion a un ente regulado por esta Ley, y este mo remitire 1a informaciin requerida en los rerminos soliitados: 5. Si existicran indicios de que un ene regulado por esta Ley, realiza actividades que sean privativas de las instiuciones del sistema financiero 0 no correspondan 11 su objeto social, en el caso de compafias. 0 a su Jinalidad en ef caso de negocios fiduciarias o fondos comunes. En estos titimos casos se intervendré a la ‘administradora de fondas y fdetcomisos 0 casa de valores; segiun corresponda: 6- Si la Superintendencla de Companias y Valores presumiera problemas 0 peligro de tiguides 0 de solvencia de los parucipantes; 7 Si la Superintendencia de Compaitias y Valores presumiera problemas de indole financiero 0 legal, de las accionistas mayoritarias que controlan la entdad, que puedan afectar el normal desenvolvimiento de ta actividad; 8 Cuando Ja administradora de fondos y fidetcomisos reincida en Tos incumplimientos respeeto de fs limites de inversion de los fondos de inversion:26 _— _ Suplemento 9.- Las demas que determine la Junta de Regulacion del Mercadlo de Valores. Arte.= Facultades del interventor« La actuacién del interventor se concretaré a propiciar la correccion de as irregularidades que determinaron su designacion 0 las que detectare durante el proceso, procurar el ‘manienimiento del patrimonio de la compania 0 de las Patrimonios que ésta administra y evitar que se ‘casionen perjuicios a las inversionstas, soctos, La intervencién slo durard el tiempo necesario para superar la situacion anda de la compat, Las facultades del imerventor estardn orientadas a superisar y autorizar todas las actuaciones, coniratos operaciones que realice la entidad itervenida Las operaciones, contratos y demés documentos que, requriendo el visto bueno y firma del interventor 0 ‘meerventores designados ‘por el titular dela Superintendencia de Companias y Valores, no tos tuvieren, carecerdn de validez para la compafia Intervenida, pero é1 0 tos representantes legates, ‘aiministradores 0 personeros que los Iubieren utorizade, seri "personaly pecuntariamente responsables, en fos terminos del articulo 17 de la Ley de Compaitias Art. Registro de interventores- Fl titular deta Superintendencia de Compatias y Valores, podré designar entre el personal de su dependencia o fuera de ella, uno 0 mas interventores, cys funciones y demas aspectos relacionados con el proceso de itervencion, serin determinadas mediante dispasicion de cardcter general por ta Junta de Regulacion del Mercado de Valores La Superintendencia de Companias y Valores ‘mantendré wn regisro de interventores espectalizades cen ef mercado de valores, bajo las normas que para el «efecto establezca Ia Juma de Regulacién del Mercado de Valores. Art. #5. Incliyase dent del TITULO XXIV, antes del aniculo 223 la siguiente disposicién: "PRIMERA.- Las instituciones regidas por esta Ley briudan servicios espectallzados de interés general, por lo que sblo podrént realizar aguellas actividades ‘autorizadas por Ley o expresamente autortzadas por la Junta de Regulaciin del Mercado de Valores.” Art, 86.-Susitiyase ol anticulo 223 pore siguiente “Art 223 De las denominaciones y expresiones ‘exclusivas.- Solamente las personas naturales 0 Juridicas autorizadas. segin esta Ley, podran wilizar Tas denaminaciones: “casa de valores", "operador de valores", "banca de inversiin", "bolsa de valores", “registro especial bursiil”, “Sistema Unico Bursdil ‘aiministradoras de fondos y fidetcomisos” y, “calificadora de riesgo": y las expresiones: "fondos ‘aiministrados*, —"fondos —colectivos", —*fondas Martes 20 de mayo de 2014 cotizades", —"fidueia", —“fidetcomiso mercantil”, “tinularizacion’, y las demas especficas rillzades en la presente Ley y Sus normas complementarias. No podrén sarse expresiones que, por wna semejanza fonitica 0 seméntica induzcan a confusién con las ‘anteriores, La Superintendencia de Compaias calificaré a semejanza, Art. 87 Susitiyase el aniculo 225 por el siguiente “Art 225. Comisiones. La Junta de Regulaciin del Mercado de Valores establecerd los paréonetros que deberin observar las instituciones reguladas por esta Ley para la fjacion de comisiones, honorarios 0 tarifas que cobren a sus clientes 0 comitentes. Art, 88. a) Sustitiyase el segundo inciso del article 226 porel siguieme inciso: “Los miembros de la Junta de Regulactin del Mercado de Valores, os funcionarios y empleados de los depisitos contralizados de compensacion y liguidacion de valores, de las bolsas de valores, de. las Superintendencias de Companias 0 de Bancos Seguros, empleados de la sociedad adminstradora det SIUB, w otras personas que en eercicio de sus Junciones u obligaciones de vigilancia, fscalizactin y ‘control tuvieren acceso a informacién privlegiada, reservada 0 que no sea de dominio publica, no podrin divulgar ta misma, mt aprovechar la informaciin para Jines personales 0 a fi de causar variaciones en tos precios de los valores 0 perjucio a las entidades det ‘sector piblico o del sector privado, +b) Al final del articulo 226 agréguese el siguiente incso: “Toda persona que con motivo de su trabajo, empleo, ‘cargo, puesto, desempeno de su profesiin o relacion de negocios en el sector piiblico 0 privada, tenga acceso a Informacién reservada 0 confidencial, que de acuerdo con esia Ley no pueda ser revelada, esti obligada a mantener la reserva confidencialidad de la informaciin ain cuando su relacién —teboral, ddesemperto de su profesién 0 relaclon de negocios haya cxsade, Art, 89.- Deroguese el aticulo 228, Art, 90.-Sustitiyase el aniculo 230 por el siguiente “Art, 230. Del recurso administrativo La resoluctin del ‘recurso de revision de la Superintendencia de Compaitias y Valores, causaré ejecutoria en el dmbito adiuinistrativo ¥ podrd ser impugnada ate el tribunal distrital de fo ‘cantencioso administratvo, de conformadad con tale, Art, 91: Generales Sustitiyase del Tilo XXIV “Disposiciones Wo siguiente: a) “Ant. 223° por “SEGUNDA”; 'b) “Ant. 228” por “TERCERA’ ©) “Art 225" por “CUARTA 4) “Ant 226° por “QUINTA” ©) “Att, 227” por “SEXTASuplemento “Art. 229" por “Art 230" por “Art 231" por i) “Ant 232" por 4) “Ar. 233° por “DECIMO PRIMERA" ky) “Art. 234” por “DECIMO SEGUNDA" }) “Art 235" por DECIMO TERCERA” ‘Art, 92.-Susitiyase ol aticulo 236 porel siguiente: “DECIMA CUARTA. Prevalencia y supletoriedad de Wa ley Por su carécter de orginica esta Ley prevalecerd sobre cualquier otra disposicion que se le ‘oponga, Bi lo no proviso en esta Ley se estaré a lo dispuesto en 4a Ley de Compantias, Ley General de Insituciones del ‘Sistema Financiero, Cidigo de Comercio, Cidiga Civil Cdigo Orgénico de Planficaciin y Finanzas Piblicas, Ley Organica de Regulaciin y Control del Poder de Mercado, Ley para Reprimir el Lavado de Activos y Financiaciin del Terrorismo, Ley Orgénica de ia Eeonomia Popular » Solidaria y del Sector Financiero Fopular y Solidario, Ley Organica de Regimen Monetario y Banco del Esiado y, las demas leyes que regulan las actividades de entes y participes del ‘mercado de valores. Art. 93.- Anddase las siguientes Disposiciones Generales: “DECIMA QUINTA- Del Fideicomiso com participacién del sector Pilea» La Junta de Regulacion del Mercado de Valores" mediante disposicion de caricter general normaré el funcionaniento de fos fdeicomisos y los requisitos de Tos mismos en las que participe el sector piblico DECIMA SEXTA- Equivatencia funcional de tos comprobanteselectrinicos de venta Los comprobantes electranicns de weta emitides en la forma autorizada por el Servicio de Rentas internas, ‘erin considerados como facturas comerciales, A ‘efectos de que los referidas comprobantes puedan ser egociados en ef mercado de valores, deberan cumplir con los requisitos establecidos por la Junta de Regulacion del Mercado de Valores, para el efecto,” DECIMA SEPTIMA. Prohibiciin para los participantes en fideicomisos mercantles~ En ningiin ‘caso los partcipantes en wr fideicomiso mercantil ppodrin realizar a través uno 6 varios fideicomisos ‘mercantiles actos 0 contratos que directamente estin Iimpedides de realizar por si mismas, mi podrin trasladar al fideicomiso mercant las potestades que lesson propias. DECIMA OCTAVA. De la Bolsa Piblica En caso que ias Bolsas de Valores del pais no cumplan con las Jacultades otorgadas por esta ley, seré potestad de la JUNTA DE REGULACION DEL MERCADO DE VALORES disponer ta creacién de uma Bolsa de Valores Piblica con el fn de satisfacer las necesidades _generales 0 particulars que se presenten en el mercado de valores tes 20 de mayo de 2014 27 Bn caso de ser orecda, esta bolsa se consttuird como ‘una persona juriica de derecho piblico com autanomia ‘adninistrativa adsertia al ministeio encargado de as Finanzas Sw funcionamiento, atrbuciones estructura to establecerd 1a Junta de Regulaciin del Mercado de Valores mediante disposicion de cardcter general DECIMA — NOVENA-—Sustinuciin de denominaciones.- Sustiniyase en todas las normas vigentes fa denominacién Consejo Nacional de Valores © CNV. por Junta de Regulactin del Mercado de Valores o JUNTA DE REGULACION DEL MERCADO DE VALORES de la misma manera en todas las wormas vigentes sustnivase la denominactin Superintendencia de Companias por Superintendencia de Companias Valores, sin que se modyique su naturalera ni unciones VIGESIMA . Del cobro por cesiim de derechos.- En el caso de anotaciin marginal de la cesiin de hipotecas 0 dde cualquier otra garantia real que asegure wn derecho 0 crédito, las correspondientes regisros, estén 0 mo & cargo de los distintos Municipios, sus comespondiemtes regisiradores, no podran cobrar en concepio. de aranceles, derechos, tasas 0 taifas, inciuyendo cualquier tipo de costo adicional por gastos generales, mas del 0.5% de una remuneractin bésica ‘unificada y, cuando se trate de varias anoraciones ‘marginales derivadas de cesiones de mas de un erédito celebradas en wna misma fecha entre el mismo cedente y el mismo cesionario, los correspondientes regisios, ‘estén 0 no a cargo de los distntos Municipios. y sus ‘correspondientes registradores, no podrin cobrar en ‘concepio de aranceles, derechos, tasas 0 tarfas inclnyendo cualquier tipo de costo adicional por gastos ‘generates, mas de 20 remuneraciones asicas nficadas. VIGESIMA PRIMERA. La Superiniendencia de Compatias y Valores semesiralmente hard una evaluacién a las calificadoras de riesgo, la cual se ‘ublicaré en la pagina web institucional. Siempre que existan dos calificaciones de riesgo con na signficante variacién respecto de una misma cemision, fa Superintendencia de Compafias y Valores tendré la obligacion de audhtar ambas califieaciomes.” ‘TiTULoM DISPOSICIONES PARA TRANSPARENTAR EL. MERCADO DE VALORES SECCIONI DE LAS REFORMAS AL CODIGO DE COMERCIO Ant 9. usttiyase el aniculo 33 porel siguiente: “Art. 33 La informacion que reposa en el Registro Mercantil es de carécter piiblica. y el Registrador Mercantil faciltard a os que pidan, informacion respecto. de cualguier inscripcién, y expedird certificadas de inscripciin a los que to soliciten por.- Al final de articulo 54, reemplazar la conjancion coma, y luego de la palabra “quicbra", akidase el siguiente texto “y en el de denancia 0 demand por indicios de abuso de la personalidad juridica de companias o de empresas ‘unipersonales de responsabilidad limitada, en peruicio de tercer0s, en los témninos del An. 17 de la Ley de Compatias’ y del An. 66 de Ia Ley de Empresas ‘Unipersonales de Responssbilidad Limitada,” SECCION IL DE LAS REFORMAS A LA LEY DE COMPARiAS Art. 96.- Agréguese al Art. 3 los siguientes incisos: “EL objeto social de la companta deberd comprender sna sola actividad empresarial, La operacion empresarial inica a que se refiere el inciso anterior podré comprender ef desarrollo de varias etapas 0 de varias fases de una misma actividad, vinculadas entre si o complementarias a ella, siempre que el giro de la compania quedle encuadrado dentro de ‘una sola clasificacién econdmica, como, por ejemplo, fa farmacéutica, ta naviera, la de medios de ‘comunicacion, fa agricola, [a minera, la immobitaria, a de transporte aéreo, la constructora, la de agencias y representaciones mercantiles, latex, la pesquera, ia de comercializaciin de articulos 0 mercancias de determinada rama de ta producciin, Ia de comercializacién 0 distribucién de productos de consumo masivo, la de tenencia de acciones, la de prestacion de wna clase determinada de servicios, entre otras. Para el mejor cumplimiento de lo anteriormente cispnesto, fa Superintendencia de Companias y Valores elaboraré amalmente la clasificackin actualisada de las actividades antedichas, pudiendo tomar como referencia a respeetiva Clasificacion Industrial Intemacional Uniforme de todas las Actividades (CHIU), w otra semejante. Tal clasificacién actualizada se publicaré en el Registro Oficial durante el primer semestre de cada ato, EL objeto de la compania deberd ser concretado en forma clara en su contrato social, Serd ineficaz la estipulacion en cua virtud el objeto social se extienda ‘ana actividad enunciada en forma indeterminada, fa general, para la realizactin de su objeto social tino, la compatia podrd ejecutar y celebrar todos los ‘actos contraios que razonablemente le fueren necesaries 0 apropiados. En particular, para tal realizacion, la compatta podré efecutar y celebrar toda clase de actos y contraias relacionados directamente con su objeto social. asi como todas los que tengant ‘como finaldad ejercer fos derechos o cumplir con fas obligaciones derivadas de su existencia y de su ‘actividad. La compania no podra ejecutar ni celebrar otros actos © contratos distintas de los seNalados en el inciso anterior, salvo los que ocasional 0 aisladamente iro Oficial N° 249 Martes 20 de mayo de 2014 ppudieran realizarse con fines de inversion, de ‘mestigacion 0 de experimentacién, 0 como ‘ontribuciones razonables de orden civico o de carécter ‘social Los actos 0 contratos ejecuados 0 celebradss con violacion a este articulo no obligarin a la compania, ‘pero los adiministradores que los hubleren ejecntado 0 celebradlo, 0 los socios 0 accionistas que fos hubieren ‘autorizado, —serin personaly solidariamente responsables frente a los terceros de Buena fe. por fos datos y perjicios respectivos" Art, 97.- Sustitiyase el atmo inciso del An. 10. por el siguiente: “Fn todo caso de aportaciin de bienes, ef Superintendente de Compatias y Valores podré verijicar los avalios mediante portos designaas por él por medio de furcionarios de la insitucion, una vez registrada la constitucion de la compatia en el Registro Mercantil.” Art. 98.- Sustitiyase el Ant 17 por el siguiente: “Art 17. Por los frauds, abusos o vias de hecho que .e cometan a nombre de compaitias y otras personas ‘naturales 0 juridicas, seri” personaly solidariamente responsables: 1. Quienes los ordenaren o ejecutaren, sin pertlcto de Ja responsabilidad que a dichas personas pueda afeciar; 2. Los que obnwvieren provecho, hasta to que valea 3. Los tenedores de los bienes para el efecto de ta reste, Salvo as casos excepcionales _expresamente determinados en fa ley, ta inoponiblidad de ta personalidad juridica solamente podré declararse Judicialmemte, de manera alternativa,o como wma de las pretensiones de un determmado juicio por colusién ‘mediante la correspondiente accion de inoponiblidad de ta personalidad juridica de la compatia deducida ‘ante wn juez de lo civil y mercantl del domiciio de la compatia 0 del lugar on que se ejecutd 0 celebrd ef ‘acto o contrato danoso, aeleecion del actor. La accion de inoponibilidad de (a personalidad juridica seguré et trdmite especial previsto en el Cadigo de Procedimiento Chul Art, 99. Agréguese a continuaci6n del primer inkiso del aniculo 18 un inciso que dir “De igual forma deer remitir, los funcionarios que tengan a su cargo el Registro Mercantil, ta Informacién electronica relacionada con las procesos simpificados de constitucién de companias otros actos y documentos que electronicanente se hiubieren enerado de conformidad con la presente Ley y la rreglamentacion que la Superintendencia emitird para el efecto.”Suplemento_--_Registro Oficial N° 249 Art. 100. EI Ant 31 dis “Art, 31 Los acreedores personales de wn socio 0 accionistas durante ta existencia de wna compat, pdr 1. Solicitar Ia —_prolubicidn de ppartcipaciones o acciones. 2. Binbargar tas acciones que le corresponden, las ‘cuales podirén ser rematadas a valor de mercado, de conformidad con las disposiciones del Cédigo de Procedimiento Civil, transferir Los derechos econdmicos inherentes ala calidad de accionista, seran ejercidos por fa persona en cuyo benefcio se dtd el embargo, No som susceptibles de embargo lat cwotas 0 articipaciones que correspondan al socio de una compania de responsabilidad limita en el capital social 32. Fmbargar tas utlidades que les correspondan previa deduccién de lo que el socio 0 accionista ‘adeudare por sus obligaciones sociales Las medidas resehadas en los numerales I y 2 se fectuarén con la inscripeion en el libro respectiv. os perjudicados por el abuso de 1a personalidad Juridica, en los casos previsios en el Art. 17 de eta Ley, tendrénn los mismos derechos que por viriud de este ariiculo se les confiere a los acreedores de los ‘accionistas, con arreglo a lo previsto en el Cédigo de Procediniento Civil Una ver disuetta la compania el acreedor personal podré embargar la parte 0 cuota que corresponda al ‘socio 0 accionista en la liguidacén. Art, 101. Sustitiyase el Art 103 por el siguiente: “Art 103. Los socias findadores declararin bajo Jjuramento. que depositaran el capital pagado de ta ‘compatiaen una insttucidm bancari, en el caso de que Jas aportaciones sean en mumerarto. Una vez que la compaia tenga personalidad juridica ser’ objeto de vwerficacion por parte de la Syperintendencia de Companias y Valores. través de la presentacion del balance nical w otros documentos, conforme disponga el reglamento que se dicte para el efecto Art, 102- Susttiyase la letra £ del An, siguiente M5 por la °F Responder solidaria ¢ ilimitadamente ante terceras or la falta de inserpetdn del contrato sock: ‘Art, 103 Sustitiyase el An. 136 por el siguiente “Art 136- La compania se constiuird mediante escritra piblica que seré inscrita en ef Registra Mercantil del canton en el que tenga su domicilio principal la compatia. La compania existed y ‘aguirird personalidad juridica desde el momento de dicha inscripcién. La compania solo podré operar a Martes 20 de mayo de 2014 29 partir de ta obtencion del Registro Unico de Coniribuyentes otorgado por parte del SRI. Todo pacto social que se mantenga reservado sera mule. EL Registrador Mercantil del cantin donde twviere su domicilio principal, remitiré los documentos correspondientes con la razén de la inscripcién a la Superintendencia de Companias y Valores a fin de que ef Registro de Soctedades incorpore la informactin en ‘us archivos La constitucién también podré realizarse mediante ef proceso simplificado de constitucian por via elecirinica de acuerdo a la regulacién que para ef efecw dictard ta Superintendencia de Compatias y Valores Art. 104.- Sustitiyase el primer inciso; los ni yl iniso final del Art 137 por lo siguiente: e108 7 y 8 ‘La escritura de constitucién serd otorgada por todos los socios, por si 0 por medio de apoderado. Los comparecientes deberdn declarar bajo juramento lo siguiente. 7°. Lav indicacton de las parieipaciones que cada socio suscribe y pagaré en numerario 0 en especte, el valor latribuido a éstas y la pare del capital no pagado, ta forma y et plaz6 para imegrarlo; y ta declaraciin {juramentada, que deberin hacer los socios, sobre la ‘correcta integracion del capital social, conforme lo establecido en el art 103 dela Ley de Compatias, 8% La forma en que se organizard la administracion y Jfscalizacién de la compatia, si se hubiese acordado el establecimiento de wn organo de fiscaliacton, » la indicacién de los fiarionarios’ que tengan ta represemacion legal, asi como la designaciin de los primeros admimstradores, con capacidad de representacin legal Fn caso de que una sociedad extranjera interviniere en {a consttucion de wna compania de responsabilidad imirada, en a escritura’ publica respectiva se ‘agregardn una certificaciin que acredite la existencia legal de dicha sociedad en su pais de origen y una lista completa de todos. sus miembros 0 socios, con indicacion de sus nombres, apellidos » estados civiles, Si fueren personas naturales, 0 la denominacién o razén social, si fueren personas juridicas y, en ambos casos, sus nacionalidades y domicilios. En caso de que en la ndmina de socios 0 accionistas constaren personas jwidicas deberd proporcionarse iguaimente fa nimina de sus integranes, y asi sucesivamente hasta determinar o identificar a la correspondiente persona natural. La antedicha certifcacién sera concedida por a autoridad competente del respectiv pais de origen y 1a lista referida serd suscrta y certficada amte Novarto Pilblico por el secretarto, aiministrador o fucionario de la prenombrada sociedad extranjera, que estwiere ‘utorizado al respecto, 0 por un apoderado legalmente constinide, La certificacién mencionada sera ‘aposiliada 0 autemicada por consul ecuatoriano, al ‘gual que la lista antedicha si hubiere sido suscrita en el exterior.”30 Suplemento Martes 20 de mayo de 2014 Oe SSS aa_wwamr"INeaeeree Art. 108.- Sustiiyase el Ant 138 por el siguiente: “Art 138- La inscripeién de la escritwa de constitucion de la compania en el Registro Mercantil, Puede solicitarse por los administradores designacos en el contrato constitutive, 0 por 1a persona por ellos autorizada, dentro de los treinta dias de otorgada ta escritura. Si éstos no lo hicieren dentro del plazo Indicado, podra hacerlo cualquiera de las sacios a costa del responsable de [a omisiin.” Art, 106,- Sustitiyase el primer inciso del aticulo 139 por el siguiente: “Art, 139.- Las administradores serdn designados en el Ccontrato constintive. Esta designactén podrd recaer en cnalquier persona, socio 0 no de fa compafia. Art, 107. Susttiyase el Art. 146 porel siguiente: “Art 146 La compatia se constiind. mediante eserira piblica que se insebird en ef Registro Mercanil del cantsn en el gue tenga su damiciho principal la compatia. La” compatia existra cxigurird personalidad juridica desde el momento de dicha insripeién. La companta solo podra operar a partir dela oblencin del Registro Unico. de Conmbuyenes en el SRI. Todo pacto social que se -mantenga reservado, sero.” ‘Art, 108.- Sustitiyase el Art, 147 por el siguiente “Art. 17 Ninguna compania andnima _podra constiturse sin que se halle suscrito totalmente su Ccaptal, ef cual deberé ser pagado en wna ewarta parte, or lo menos, una vez inscrita la compania en el Regisiro Mercantil Para que pueda celebrarse ta escritura publica de fundacion 0 de consttucion definiiva, segin el caso, serd requisito que los accionistas declaren bajo Juramento. que depostiarda el capital pagado de la ‘compadtia en wna institucién bancaria, en el caso de que Jas aportaciones sean en numerario. Una vez que la ‘compadia tenga personalidad juridica seré objeto de verificacién por parte de la Superintendencia de Companias y Valores a través de la presentaciin del balance inical w otras documentos, conforme disponga el reglamento que se dicte para el efecto, La compadia aninima no podrés subsistir con menos de dos accionistas, salvo las companias cuyo capital pertevezca en su tofalidad a una entidad del sector piblice, Bh los casos de la constitucién simultinea, todos los socios findadores deberé otorgar la escrinra de fandacion y en ella estard claramente determinada la suscripcion fnegra del capital social Traténdose dela consttuciénsucesiva. la Superimendencia de Companias y Valores, para ‘aprobar la consttucion defintiva de una compania, ‘comprobaré la suscripcién formal de las acciones por parte de las socios, de conformidad fos términos del prospecto de oferta piblico.” Art, 109.-Sustitiyase el Ant. 148 por el siguiente “Art 148. La compatia puede constituirse en wn solo ‘acto, esto es, constitucién simulténea, por convento entre fos que oforguen la escritura; en forma sucesiva, por suscripclén piiblica de acciones; 0 mediante ef ‘proceso sinplificado de cousttuetin por via elecirinica de acuerdo ta regulacién que dictaré para el efecto la Superintendencia de Companias y Valores, Art. 110.-Susttiyase el Art, 150 del siguiente modo. 8) Sustitiyase el primer inciso por el siguiente: “Arg 150- La escritura de finndacion contendré ta deciaracién juramentada de los comparecientes sobre To siguiente: ) Sostiniyase el nimero 6 pore siguiemte: “6 La indicacion de to que cada socio suseribe y pagard en dinero o en otros bienes; el valor aribuido a éstos v a parte de capital no pagado y ta declaracién juramientada, que deberin hacer los accionistas fundadores, sobre la correcta integracién y pago det ‘capital soctal, conforme lo indica el segunco inciso de! articulo 147 de (a Ley de Companias. ©). Sustitiyase el inciso final por los siguientes “Fn caso de que una sociedad extrayera fuere Fandadora de wna compaiia andnima en la escrivra de “fundacién deberior agregarse una certiicacion que ‘acredite laexistencia legal de dicha sociedad en su pais de origen y nna lista completa de todos sus miembros socias 0 accionisas, con indicactin de sus nombres ‘apelidos y estados cwiles, si fueren personas naturales, © la denaminacién o razin social, si fueren personas Juridicas y, en ambos casos, sus nacionalidadesy domiclios. Ex caso de que en la nimina de socias 0 ‘accionistas constaren personas juridicas deberd proporcionarse igualmente la_némina de sus ‘imtegranies, y asi sucesivamente hasta determinar 0 ‘denuficar a la correspondhente persona natural socio 0 accionisia. La antedicha certificaciin serd concedida por la autoridad competeme del respectivo pais de ‘origen y la lista referida serd suscrita y cerficada ante Notaria Piblico por el secretario, administrador o funcionario de la prenombrada sociedad extranjera, (que estuviere aulorizads al respecto, 0 por wt poderado legalmente constimido, Si entre Ios ‘accionistas de a sociedad exiranjera se encontrare una ‘compantia cuyas acciones coticen en bolsa, respecto de ‘aquellas acciones bastard una cerificacién que ‘acredite tal hecho, emitida por la autoridad competente del pais de origen Las certificaciones mencionadas en el inciso anterior serdn aposilladas, 0 cutenticadas por consul ecuatoriano, al igual que ta lista arriba senalada si Iubiere sido suscrita en el exteriortro Oficial N° 249 Art. 111. Sustitiyase el Art 151 por el siguiente: “Art 151.- Otorgada la escritura de consitucin de ta Compatia, ésta se presentaré en tes copias notariales, al Registrador Mercantil del cantin, junto con la correspondiente designacion de los administradores (qe tengan Ja representacién legal de ta compattia, y los nombramientos respectivos para su inscripcién regis 1 Registrador Mercantil se encargardé de ceruficar ta inseripcion de la compania y de fos nombramientos de os adimmnistradores,y ‘remitiré dariamente la informacion registrada al Registro de Sociedades de la Superintendencia de Companias y Valores, la que consolidaré—y daviamente esta informaciin. La constitucion 1 registro también podran realizarse ‘mediante el proceso simplficado de constiticién por via electranica de acuerdo a la regulacién que dietaré para el efecto la Suporintendencia de Compatias y Valores. ‘Art. 112. Suprimase el Art. 182 Art, 113. Susttiyase el An, 15S pore siguiente: “Art 185 La escritura publica que contenga el cconvenia de promocién y el estatuto que ha de regir la compania a constinarse, serin aprobados por la ‘Superintendencia de Companias y Valores, inscritos y ublicados en 1a forma determinada por ta Ley de Mereado de Valores para la oferta piiblica de Art. 1 siguiente Sustitiyase la letra a) del articulo 156 por el ‘a) Comprobar la correcta integracién del capital, en 1a contabilidad de la compatia, de las partes pagadas del capital suserio Art, 115. Susttiyase el Art, 163 pore siguieme: “Art 163- Los suscriptores harin sus aportes en dinero, mediante depisiio en una cuenta bancaria a nombre de 1a compatia, to cual deberd expresarse mediante declaracion juramentada en a eseritura correspondiente. Si ia total integracion se Miciere wna vez constituida defintivamente la compafta, la entrega a harén tos socios suseriprores directamente ala Art, 116. Sustitiyase el segundo inciso del artculo 173 porel signieme: “Antes de obtener la aprobactin definitva de la Superintendencia de Companias y Valores para la consutucién sucesiva de la compatia, solamente se ‘otorgaré cerijicados provisionales o resguardos. Los litwios de accién conferidos antes de la inscripcién de a exeritura de constitucién 0 del contrato en que se ‘aumente e!eapital son nulos.” Martes 20 de mayo de 2014 31 Los certificados provisionales 0 resguardos tendrén ta calidad de titwlas valores negociables en ef mercado, Art. 117. Incompbrese como iltimo inciso del Art, 185 lo siguiente “Cuando una compania haya inscrito sus acciones en ef Registro del Mercado de Valores, el Emisor de as nuevas acciones ofrecidas a suscripciin publica deberé: observar lo establecido en la Ley de Mercado de Valores, en especial las normas de Oferta Piblica Art. 118. Sustitiyase el inciso segundo, del mimero 4, del ‘Art 207 por el siguiente "EL Registro Mercantil, previo a inscribir la eseritura de constiuciin de una compania, verificard que se especifique a forma de ejercer este derecho. La Superintendencia de Companias y Valores, de oficia a peticén de parte, podré controlar que este particular ‘conse fanto en el contrato de constitucién, como en las reformas que se hagan a los estatutos, en ejercicio de sus facultades de control ex post de las companias constimidas, EI accionista puede renuctar a su derecho a votar, en los términos del articulo 1 det Cdigo Civ, Art, 119. Susttiyase el Art 252 porel siguiente texto “Art 252. Los regstradores mercantiles no nseribirdas nguna escritura de consntucisn de una compania ‘andnima si en el contrato sacial no aparece claramente determinado quén o quiénes tenen sw representacion Judicial y extrajudicial. Esta representaciin podrd ser ‘confiada a directores, gerenes, administradaresw otros agentes. Sila representacién recayere sobre wn ‘organismo social, éste acuaré por medio de un presidente.” Art, 120,- Sustitiyase el inciso final del An. 297 por el Sin embargo, en tas companias emisoras cuyas ‘acciomes se encuentren inscritas en el Registro det Mercado de Valores, obligatoriamente se. repariré como dividendos a favor de los acctonstas por to ‘menos el 30% de las utldades liguidas y realizadas (que obtuvieren en el respective ejerctelo economico, Estos emisores podrén tambien, previa autorizaciin de a Junta General, entregar anticipos timestrales 0 semestrales, con’ cargo a resultados del mismo ejercicio, Los emisores cuyas acciones se encuentren inscritas en cel Registro det Mercado de Valores, no podrén destinar ‘mds del 30% de tas uilidades liguidas y realizadas que ‘obnuvieren en ef respectivo ejercicio econémico, a la Cconsttucion de reservas facultatvas. salvo autorizacion ‘uninime de la Junta General que permita superar dicho porcentae. Las reservas facultativas no podrin exceder del $096 del capital social, salvo resolucion wndnime en ccontrario de fa Junta General320 Suplemento_--_ Registro Oficial N° 249 Martes 20 de mayo de 2014 —— re Todo el remaente de las wtilidades liquidas y realizadas que se obtuvieren en el respectivo ejercicio ‘ecomimico, que no se hubiererepartide o destmado ala constitucion de reservas legates y facultativas, deberd ser capitalizado.” Art, 121.- Sustitiyanse el primer inciso y el nimero 5 del Art 354 por lo siguiente: “Traténdose de wna compania sujeta al control y vigilancia de ta Superiniendencia de Companias y Valores ésta podra declarar a la misma en estado de intervencién y designard wo 0 ms interventores para quella solamente los siguientes casos: 5. Cuando ta compantia se encontrare en cualguiera de Tos casos referidos en los articulos 325 0 432 imeiso cart, de esta Ley.” Art. 122 Derdguense Jos incisos peniltimo y Uline del anticulo 354, y agréguese el siguiente mumeral: °6, Cuando se hubieren incumplido por dos 0 més anos seguidos las obligaciones constants en el arteulo 131 1y en los dos idtimos incisos del articula 263 de esta Ley. Art, 123. Susttiyase el Art, 358 porel siguiente: “Art, 358 Fl proceso de intervencidn, asi como la documentactin relactonada con éte tendré el cardcter de reservadlo. La designacién del imerventor 0 interventores sera comunicada por el Superintendente de Compatia tnicamente y mediante nota reservada a los representantes legates, administradores, camisarios Ww otros Organos de fiscalizaciin de la compatia y, adicionalmente, al Superintendente de Banca y Seguros, para que éste, a su vez, la haga conocer también mediante nota reservada a las insituciones ancarias y financleras. Las instituciones bancarias y financieras deberin ‘obligatoriamente exigir (a firma del interventor para la realizacion de cualquier transaccion, de forma ‘nmediata a ta notificacién de ta tnerveneién por parte de! Superintendente de Bancos y Seguros, sin ningin ‘otro trite o documentacisn. El incumpliniento a esta disposicion acarreard Ia aplicacién de las medidas ‘axininistrativas y sanciones previstas en la Ley General dd Instituciones del Sistema Financiero,” Art. 124. Susttiyase el segundo inciso del articulo 360 pore siguicnte: "Siem ef Registro de Sociedades de la Superintendencia de Companias no constare la actual direeciin omiciliaria de la compania o el nombre del o de fos representantes legales en fanciones, dicha entidad notificardé la mencionadaresolucién mediante publicacion de su extracto en la pigina web de la Insutucion.” Art. 125.-Sustitiyase el artculo 370 por el siguiente “Ant. 370.- La resolucién que declare ta disolucién y cordone la liquidacion de una compat padrd ser objeio de impugnacién ante ef respective Tribunal de lo Contencioso Administrativo por parie de los socios 0 ‘accionistas que representen por lo menos el 2396 del capital pagado, dentro del término de dex dias posteriores a la fecha de publicacton de dicha resolucion, La impugnacién se realizaréinicamente en efecto devoluivo, y en ningiin caso suspendera ef Irémite de disolueién y liguidacién. Transcurrido el término antes mencionado, sin que se Iubiere presentado el recurso ante el respective Tribunal defo Comtenciaso Admmistrativo, la resolucion quedard ejecutoriada, Art, 126. Agnéguese un inciso al final del aniculo 371 ‘Cualquiera que sea la especie de compatia, declarada a disolucion, el Superintendemte dispondra que, ‘inmediatanente, se publique por una sola vez en el sitio Web institucional, wx extracto dela resolucin. Art, 127. Bliminese el anicula 372, Art, 128. Eliminese el aniculo 373 Art, 129. Sustitiyase el articulo 402 por el siguiente “Art 402.- Si una compania en liuidaciin carectere de Patrimonio, en lugar del balance final se levantard wn ‘acta en fa que se declare esta circunstancia, la que sera frmada por el liquidador y wn representante del Superintendente de Compania. Si el acta no fuere suscrita por el delegado del 0 la Superintendente de Compantas y Valores, transcurrido el plazo de seis meses desde su otorgamiento, se entenderé aprobada por el ministerio de la les, y el liguidador solicitaré. ta cancelacién en el Registro ‘Mercantil En el caso de haber sido observada el acta por parte det representante de la Superintendencia de Compantias, no operard la aprobacion por el ministerio de fa ley sohalada en este inciso. Art, 130. Derdguese el segundo inciso del artculo 41 Art, 131.- Reférmese el segundo inciso del aniculo $12 de Ja siguiente manera “Dichas anotaciones se realizardn al margen de la ‘matriz de ia escritura de constiucion y desu Inscripeion, dentro del termino méximo de cinco das

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