El 22 de enero del 2015, el presidente del Banco Central Europeo, Mario

Draghi, anunci un programa de flexibilizacin cuantitativa (QE) que inyectar

60 mil millones de euros al mes, ms o menos equivalente a US $ 69 mil
millones, en los prximos 18 meses.
El quantitative easing comenzar en marzo de 2015 y durar hasta finales de
septiembre de 2016, o hasta que la inflacin alcance el objetivo de llegar por
debajo, pero cerca, del 2% a medio plazo, enfocndose en compras de activos
tanto
de
pblicos
como
privados.
Con este programa de expansin monetaria se pretende poner fin a la crisis en
la Eurozona, detener la cada de los precios y fomentar el crecimiento
econmico, ya que a travs de la inyeccin de fondos se espera alcanzar un
euro ms barato para facilitar las exportaciones y la salida de la crisis va
sector exterior, fomentar el crecimiento en los mercados al crear expectativas
positivas en la Eurozona y si los intereses de la deuda bajan un poco ms, los
Estados incurrirn en menores costos financieros, pero sobre todo Draghi busca
crear confianza, que se tiene que dejar ver sobre todo en los bancos para la
reactivacin del crdito.
Al momento del anuncio, los mercados reaccionaron positivamente, hubo alzas
en todas las bolsas europeas mientras que el euro y los tipos de inters de la
deuda pblica bajaron. En especfico el Ibex cerr con un alza de 1.16%
cotizando por encima de los 10,500 puntos, por otro lado, el CAC francs y el
DAX alemn subieron 1,5% y 1.3% respectivamente. De igual manera, el euro,
al que el QE debera debilitar frente al dlar, aumentando as las
exportaciones, ha
perdido
ms
de
un
punto
frente
a
la
moneda estadounidense. De esta manera, cada euro se cambia por 1.142
dlares, su menor nivel desde 2003. Por su parte, el inters del bono espaol
tambin se ha hundido. Esta situacin hace que el diferencial con el
bund alemn se haya reducido hasta los 95 puntos bsicos.
En palabras de Draghi, si el QE funciona, los bancos prestarn ms y se
acercar la salida del tnel; si no lo hace pueden pasar dos cosas: que la
deflacin aparezca por fin, o que con tanto dinero sobre la mesa se desate el
fenmeno contrario: una hiperinflacin.
En mi opinin, considero que la reaccin de los mercados fue la esperada. Los
inversionistas ven con buenos ojos el programa del BCE y se reflej en los

mercados, en las tasas de inters y en el tipo de cambio del euro. Creo que el
QE impulsar el crecimiento econmico de la zona euro y contribuir a impedir
entrar en una espiral deflacionista. La experiencia pasada demuestra que un
programa de QE ha resultado positivo para los mercados, aunque existen
discrepancias sobre los efectos que ha tenido sobre el crecimiento. Mientras la
evidencia de una recuperacin econmica real por el QE ha sido mixta en otras
regiones, la reaccin de los mercados de renta variable (en EE.UU, Reino Unido
y Japn) ha sido buena.